PREDICTING CORPORATE BANKRUPTCY

1. Two ratios have been inverted for ease of interpretation.

old new also known as

R10 curr asst/sales sales/curr asst current asset turnover

R21 assets/debts debts/assets debt/(debt&equity)

2. Two ratios have been added.

R25 asst/equ assets/equity

R26 roe return on equity

 Predicting Corporate Bankruptcy Page 2

ve

p
r vi

ou
ir

Su
Pa

R1 R2 R3 R4 R5 R6 R7 R8 R9 R10 R11

Gr

Yr

t
rn

ss
t

b
db

t tu

t /a

t /d
l es
st
l es

st

o
/db
/ as

bt

n
ve

ur

ss

ss

db
ati
a

s
a

tur
p

o/d
o/s

o/a
h/c

h/s
r vi

ra

ra
ou

sh

sh

rr

rr
ir

inv
Su
Pa

cff

cff

cff

cu

cu

cu

cu
Gr

cs

cs

ca

ca
Yr

1 0 fail 78 0.23 0.08 0.02 0.03 0.46 0.12 0.19 10.36 1.17 2.50 0.10
2 0 fail 77 0.19 0.07 0.09 0.12 0.02 0.02 0.03 3.13 1.73 1.67 0.78
3 0 fail 72 0.07 0.02 0.03 0.05 0.06 0.10 0.14 2.41 1.36 2.44 0.66
4 0 fail 81 0.09 0.02 0.03 0.04 0.06 0.08 0.11 2.85 1.88 2.38 0.62
5 0 fail 70 0.24 0.07 0.14 0.22 0.10 0.18 0.29 2.34 1.37 2.33 0.79
6 0 fail 76 0.08 0.04 0.02 0.03 0.30 0.13 0.21 3.72 0.82 2.38 0.18
7 0 fail 73 0.16 0.09 0.07 0.10 0.10 0.08 0.11 1.31 1.64 1.10 0.72
8 0 fail 71 0.16 0.08 0.06 0.08 0.03 0.02 0.03 1.46 1.58 1.33 0.55
9 0 fail 78 0.10 0.04 0.07 0.07 0.02 0.04 0.04 5.88 0.83 3.13 0.57
10 0 fail 81 0.32 0.10 0.14 0.21 -0.01 -0.02 -0.03 2.17 1.82 1.82 0.82
11 0 fail 78 0.05 0.02 0.03 0.04 -0.01 -0.02 -0.02 2.45 1.30 1.56 0.77
12 0 fail 70 0.18 0.07 0.12 0.14 -0.11 -0.17 -0.20 3.63 1.28 1.96 0.83
13 0 fail 72 0.17 0.02 0.08 0.10 0.01 0.03 0.04 4.09 1.72 4.00 0.76
14 0 fail 72 0.11 0.04 0.07 0.09 0.02 0.04 0.05 3.31 1.39 1.96 0.89
15 0 fail 73 0.15 0.02 0.06 0.09 0.03 0.07 0.11 4.53 1.48 4.35 0.57
16 0 fail 73 0.32 0.07 0.11 0.25 -0.06 -0.10 -0.22 4.46 1.42 3.33 0.49
17 0 fail 74 0.07 0.01 0.03 0.04 0.01 0.02 0.03 8.70 1.11 9.09 0.42
18 0 fail 82 0.24 0.10 0.07 0.10 0.03 0.02 0.04 5.62 1.50 1.64 0.43
19 0 fail 70 0.00 0.00 0.00 0.00 -0.03 -0.04 -0.03 6.89 0.65 2.08 0.80
20 0 fail 70 0.02 0.01 0.01 0.01 -0.01 -0.02 -0.02 2.66 1.08 2.22 0.60
21 0 fail 70 0.04 0.02 0.02 0.03 0.01 0.01 0.01 11.02 1.01 2.50 0.50
22 0 fail 70 1.14 0.37 0.28 0.31 -0.02 -0.01 -0.01 1.66 3.30 0.94 0.80
23 0 fail 70 0.03 0.01 0.02 0.02 -0.01 -0.03 -0.04 2.80 1.37 2.50 0.97
24 0 fail 70 0.55 0.04 0.07 0.16 0.05 0.10 0.23 4.64 2.38 6.25 0.31
25 0 fail 70 0.07 0.04 0.05 0.06 0.04 0.05 0.06 2.68 1.19 1.52 0.84
26 0 fail 70 0.07 0.04 0.03 0.04 -0.01 -0.01 -0.02 2.09 1.53 1.23 0.64
27 0 fail 71 0.06 0.01 0.03 0.05 0.03 0.09 0.14 2.97 1.45 3.85 0.76
28 0 fail 71 0.03 0.01 0.02 0.03 0.14 0.20 0.30 0.38 1.31 2.13 0.71
 Predicting Corporate Bankruptcy Page 3

29 0 fail 72 0.06 0.02 0.03 0.04 0.13 0.16 0.21 2.54 1.56 1.49 0.80
30 0 fail 72 0.08 0.01 0.02 0.03 0.02 0.03 0.04 8.45 1.02 6.25 0.29
31 0 fail 73 0.07 0.02 0.03 0.04 0.03 0.06 0.08 3.65 1.58 2.50 0.80
32 0 fail 73 0.03 0.01 0.02 0.03 0.10 0.13 0.27 36.74 1.16 2.33 0.55
33 0 fail 73 0.03 0.01 0.01 0.02 -0.04 -0.07 -0.10 6.88 1.10 2.78 0.57
34 0 fail 73 0.26 0.06 0.14 0.26 0.07 0.15 0.27 3.39 1.45 2.86 0.77
35 0 fail 73 0.07 0.01 0.03 0.06 0.02 0.06 0.11 2.96 1.60 4.00 0.75
36 0 fail 74 0.17 0.02 0.06 0.08 0.02 0.04 0.05 14.62 1.43 5.00 0.53
37 0 fail 74 0.15 1.00 0.06 0.08 0.26 0.01 0.02 4.54 1.48 0.10 0.57
38 0 fail 74 0.09 0.03 0.04 0.06 -0.06 -0.09 -0.11 3.55 1.58 2.13 0.66
39 0 fail 75 0.02 0.00 0.01 0.01 0.01 0.05 0.06 21.82 1.10 9.09 0.76
40 0 fail 75 0.12 0.02 0.04 0.06 0.01 0.02 0.03 2.85 1.81 3.03 0.59
41 0 fail 75 0.04 0.01 0.02 0.03 -0.05 -0.07 -0.10 3.07 1.49 1.89 0.82
42 0 fail 75 0.05 0.04 0.03 0.04 0.03 0.02 0.03 2.91 1.36 0.92 0.78
43 0 fail 75 0.09 0.04 0.05 0.07 -0.06 -0.08 -0.11 2.92 1.30 1.89 0.71
44 0 fail 75 0.05 0.01 0.02 0.03 0.35 0.49 0.68 3.00 1.74 2.27 0.62
45 0 fail 76 0.02 0.02 0.02 0.02 0.16 0.14 0.16 8.46 0.89 1.18 0.72
46 0 fail 76 0.08 0.04 0.02 0.03 0.32 0.13 0.22 5.20 0.82 2.38 0.18
47 0 fail 77 0.10 0.02 0.02 0.04 -0.01 -0.01 -0.02 8.91 1.17 4.17 0.27
48 0 fail 77 0.11 0.06 0.05 0.07 0.01 0.01 0.01 2.73 1.63 1.06 0.82
49 0 fail 78 0.15 0.01 0.07 0.08 -0.02 -0.10 -0.12 10.78 1.13 10.00 0.52
50 0 fail 78 0.19 0.04 0.12 0.18 0.03 0.10 0.15 113.54 1.36 3.45 0.89
1 1 survive 78 4.92 0.91 0.31 0.97 0.45 0.15 0.48 7.43 6.22 0.87 0.39
2 1 survive 77 0.26 0.07 0.12 0.17 0.00 0.01 0.01 6.13 1.57 2.56 0.71
3 1 survive 72 0.07 0.01 0.02 0.03 0.12 0.21 0.46 3.00 3.25 2.56 0.70
4 1 survive 81 0.18 0.02 0.02 0.04 0.05 0.06 0.09 6.79 2.21 3.85 0.30
5 1 survive 70 0.13 0.03 0.04 0.09 0.13 0.19 0.42 2.79 2.01 2.27 0.65
6 1 survive 76 0.16 0.07 0.04 0.07 0.39 0.24 0.35 11.12 0.58 3.85 0.16
7 1 survive 73 0.35 0.05 0.11 0.35 0.01 0.02 0.06 3.77 2.74 2.44 0.86
8 1 survive 71 0.08 0.03 0.03 0.07 0.06 0.08 0.16 1.86 2.00 1.49 0.84
9 1 survive 78 0.29 0.06 0.09 0.09 -0.40 -0.60 -0.61 4.04 2.93 1.72 0.87
10 1 survive 81 0.09 0.02 0.04 0.06 0.05 0.09 0.14 4.36 1.64 2.63 0.74
11 1 survive 78 1.45 0.18 0.24 0.45 0.09 0.13 0.23 3.63 3.98 2.00 0.67
12 1 survive 70 0.17 0.02 0.03 0.08 0.12 0.18 0.47 2.63 3.54 2.22 0.68
13 1 survive 72 0.58 0.06 0.12 0.28 0.06 0.10 0.25 4.08 3.25 2.86 0.66
14 1 survive 72 0.21 0.03 0.06 0.09 0.08 0.13 0.21 4.12 1.61 3.70 0.45
 Predicting Corporate Bankruptcy Page 4

15 1 survive 73 0.27 0.03 0.05 0.12 0.05 0.08 0.19 3.85 2.77 2.86 0.55
16 1 survive 73 1.07 0.11 0.26 0.92 0.03 0.07 0.23 4.52 3.47 2.78 0.86
17 1 survive 74 0.13 0.01 0.08 0.11 -0.01 -0.04 -0.05 21.32 1.02 9.09 0.62
18 1 survive 82 0.05 0.01 0.01 0.02 0.21 0.16 0.29 11.45 1.36 3.13 0.26
19 1 survive 70 0.25 0.04 0.07 0.25 -0.08 -0.14 -0.50 2.03 3.33 1.96 0.92
20 1 survive 70 0.58 0.08 0.13 0.36 0.08 0.12 0.35 2.16 3.14 2.17 0.69
21 1 survive 70 0.39 0.04 0.07 0.17 -0.08 -0.13 -0.30 2.95 4.16 2.17 0.77
22 1 survive 70 1.75 0.28 0.64 1.38 0.07 0.11 0.42 0.00 2.00 3.13 0.73
23 1 survive 70 0.07 0.05 0.01 0.01 0.31 0.08 0.10 0.00 0.68 2.22 0.12
24 1 survive 70 0.26 0.03 0.07 0.20 0.07 0.14 0.40 3.27 2.36 3.33 0.64
25 1 survive 70 0.12 0.02 0.04 0.09 0.11 0.17 0.40 2.22 2.11 2.33 0.68
26 1 survive 70 0.79 0.07 0.05 0.79 0.11 0.08 1.16 1.65 9.48 1.15 6.65
27 1 survive 71 0.33 0.03 0.09 6.23 0.03 0.08 0.19 3.74 2.17 4.55 0.63
28 1 survive 71 0.26 0.02 0.04 0.12 0.02 0.03 0.10 3.94 4.95 2.70 0.78
29 1 survive 72 0.70 0.08 0.11 0.70 0.10 0.15 0.96 1.74 4.64 2.00 0.71
30 1 survive 72 0.75 0.11 0.15 0.34 0.08 0.11 0.24 6.64 1.83 3.70 0.38
31 1 survive 73 1.09 0.12 0.33 0.64 0.04 0.12 0.23 4.45 2.91 3.13 0.87
32 1 survive 73 0.27 0.06 0.08 0.23 0.14 0.18 0.50 18.21 1.37 3.13 0.42
33 1 survive 73 0.61 0.05 0.14 0.30 0.04 0.09 0.20 14.63 2.22 5.00 0.51
34 1 survive 73 0.15 0.02 0.03 0.10 0.03 0.04 0.11 3.76 2.55 2.38 0.60
35 1 survive 73 0.10 0.03 0.05 0.07 0.03 0.06 0.09 3.97 1.47 2.44 0.73
36 1 survive 74 0.19 0.03 0.09 0.17 0.08 0.24 0.43 5.77 1.36 4.55 0.66
37 1 survive 74 0.29 0.04 0.09 0.13 0.02 0.06 0.08 3.92 1.98 4.00 0.64
38 1 survive 74 0.27 0.12 0.16 0.24 0.10 0.13 0.20 2.71 1.23 1.72 0.74
39 1 survive 75 0.34 0.02 0.11 0.34 0.01 0.04 0.14 16.34 1.81 8.33 0.59
40 1 survive 75 0.13 0.01 0.05 0.08 0.02 0.08 0.14 4.16 2.00 4.76 0.72
41 1 survive 75 0.28 0.04 0.08 0.24 0.01 0.03 0.09 5.52 2.70 2.86 0.81
42 1 survive 75 0.19 0.03 0.04 0.07 0.04 0.06 0.11 3.21 2.76 2.44 0.58
43 1 survive 75 0.02 0.01 0.01 0.02 0.00 0.00 -0.01 2.92 1.64 1.92 0.78
44 1 survive 75 0.18 0.01 0.07 0.12 0.02 0.08 0.14 10.12 1.41 9.09 0.53
45 1 survive 76 0.10 0.02 0.08 0.10 0.01 0.03 0.03 77.99 1.16 4.76 0.98
46 1 survive 76 0.15 0.01 0.03 0.06 0.05 0.10 0.20 3.40 4.12 2.70 0.71
47 1 survive 77 0.27 0.03 0.07 0.10 0.09 0.18 0.26 7.58 2.24 3.57 0.57
48 1 survive 77 0.32 0.03 0.03 0.09 0.05 0.06 0.16 3.24 5.44 2.17 0.58
49 1 survive 78 0.14 0.01 0.05 0.07 0.02 0.09 0.14 8.18 1.57 9.09 0.51
50 1 survive 78 0.26 0.07 0.12 0.17 0.00 0.01 0.01 6.13 1.57 2.56 0.71
 Predicting Corporate Bankruptcy Page 5

R12 R13 R14 R15 R16 R17 R18 R19 R20 R21 R22 R23 R24

t
t
al e

eb
ss
t
n

rg
ss

bt

r /d
r /s

r /a

le s
st
m
t /a

t/d

st
n
as

u
ep

ep

ep

db
n
of

sa

as
tur

+e
ss

eq
db

tur
/db
on

&d

&d

&d
pr

fo/

fo/

fo/
t/d
ra

st/
st
rr

rec
t

inc

inc

inc

inc

wc

wc

wc
ret

db
cu

cu

ne

as

as
0.14 0.13 0.03 0.05 0.57 0.15 0.23 3.56 0.26 0.65 0.43 0.11 0.17
0.63 0.05 0.06 0.09 0.12 0.16 0.22 3.78 1.29 0.71 0.06 0.07 0.10
0.70 -0.01 -0.02 -0.03 0.02 0.02 0.04 13.29 1.61 0.70 0.03 0.05 0.07
0.46 0.01 0.02 0.02 0.07 0.10 0.14 7.74 1.48 0.71 0.03 0.04 0.06
0.92 0.03 0.06 0.10 0.06 0.11 0.18 9.82 1.82 0.63 0.06 0.11 0.18
0.36 0.03 0.01 0.02 0.15 0.06 0.10 5.98 0.42 0.60 0.12 0.05 0.09
0.62 0.04 0.03 0.05 0.12 0.09 0.13 4.07 0.79 0.71 0.12 0.09 0.13
0.47 0.01 0.00 0.01 0.08 0.06 0.08 4.39 0.74 0.74 0.09 0.06 0.09
0.72 -0.04 -0.01 -0.08 -0.04 -0.07 -0.07 7.75 1.81 0.95 -0.03 -0.05 -0.06
0.67 0.01 0.02 0.03 0.07 0.10 0.15 5.39 1.49 0.68 0.05 0.07 0.11
0.81 -0.05 -0.06 -0.08 0.01 0.01 0.01 3.36 1.20 0.73 -0.02 -0.03 -0.04
0.74 -0.17 -0.27 -0.31 -0.12 -0.20 -0.23 4.97 1.62 0.87 -0.13 -0.21 -0.24
0.57 -0.04 -0.11 -0.15 -0.03 -0.08 -0.11 25.24 3.04 0.78 -0.03 -0.10 -0.12
0.84 0.00 -0.01 -0.01 0.02 0.03 0.04 4.26 1.76 0.76 0.02 0.03 0.04
0.59 0.00 0.00 0.00 0.02 0.05 0.07 33.85 2.48 0.65 0.02 0.05 0.08
0.79 0.01 0.01 0.03 0.01 0.01 0.02 16.19 1.64 0.44 0.01 0.01 0.02
0.50 0.00 0.00 0.00 0.02 0.07 0.09 100.61 3.92 0.75 0.02 0.07 0.09
0.44 0.08 0.06 0.09 0.23 0.16 0.25 2.67 0.70 0.65 0.22 0.15 0.24
0.82 -0.28 -0.46 -0.31 -0.26 -0.43 -0.29 2.95 1.67 1.49 -0.26 -0.43 -0.29
0.63 -0.31 -0.41 -0.47 -0.30 -0.40 -0.45 7.69 1.32 0.88 -0.29 -0.38 -0.44
0.74 0.01 0.02 0.03 0.03 0.04 0.06 4.70 1.26 0.68 -0.07 -0.09 -0.14
0.27 0.01 0.01 0.01 0.03 0.02 0.02 3.28 0.75 0.90 0.03 0.02 0.03
0.97 -0.02 -0.06 -0.08 -0.02 -0.05 -0.07 9.11 2.40 0.72 -0.02 -0.05 -0.07
0.29 0.00 0.01 0.02 0.05 0.09 0.20 9.08 1.99 0.44 0.05 0.09 0.20
0.96 -0.18 -0.23 -0.31 -0.16 -0.21 -0.28 4.35 1.28 0.74 -0.16 -0.21 -0.28
0.62 0.02 0.01 0.02 0.05 0.04 0.05 2.49 0.79 0.67 0.04 0.03 0.04
0.80 -0.03 -0.09 -0.14 -0.01 -0.03 -0.04 37.85 2.94 0.65 -0.01 -0.03 -0.04
0.81 -0.02 -0.03 -0.04 0.06 0.10 0.14 3.56 1.51 0.68 0.06 0.10 0.14
 Predicting Corporate Bankruptcy Page 6

0.69 -0.08 -0.10 -0.13 0.65 0.05 0.07 3.27 1.20 0.74 0.04 0.04 0.06
0.35 -0.04 -0.06 -0.08 -0.01 -0.01 -0.02 20.02 1.75 0.81 -0.01 -0.02 -0.02
0.64 -0.02 -0.05 -0.06 -0.02 -0.04 -0.05 6.96 2.01 0.80 -0.02 -0.04 -0.05
0.96 -0.10 -0.13 -0.26 -0.02 -0.02 -0.04 3.00 1.29 0.50 -0.03 -0.04 -0.07
0.76 -0.02 -0.03 -0.04 0.00 0.00 0.00 5.47 1.60 0.68 0.00 0.00 0.00
0.97 0.03 0.07 0.13 0.04 0.09 0.17 17.54 2.21 0.55 0.04 0.09 0.17
0.82 -0.02 -0.04 -0.08 0.00 0.01 0.02 48.93 2.95 0.57 0.00 0.01 0.02
0.48 0.01 0.02 0.03 0.01 0.04 0.05 9.26 2.66 0.78 0.01 0.03 0.04
0.59 0.04 0.00 0.00 0.43 0.02 0.04 0.76 0.06 0.65 0.50 0.03 0.04
0.61 -0.02 -0.02 -0.03 0.00 0.01 0.01 12.44 1.42 0.69 0.01 0.01 0.01
0.83 0.00 0.03 0.04 0.01 0.05 0.06 15.24 6.75 0.83 0.01 0.06 0.06
0.45 0.01 0.02 0.03 0.03 0.05 0.07 14.08 1.80 0.72 0.03 0.05 0.07
0.76 0.02 0.04 0.05 0.03 0.05 0.07 4.36 1.55 0.72 0.03 0.04 0.06
0.84 0.01 0.01 0.01 -0.02 -0.01 -0.02 1.17 0.72 0.68 0.02 0.02 0.02
0.72 -0.09 -0.12 -0.16 -0.08 0.11 -0.14 6.38 1.34 0.76 -0.10 -0.13 -0.17
0.49 0.34 0.47 0.65 0.36 0.50 0.68 51.53 1.41 0.73 0.36 0.50 0.69
0.92 0.01 0.01 0.01 0.01 0.01 0.01 1.76 0.85 0.87 0.02 0.02 0.02
0.36 0.03 0.01 0.02 0.11 0.05 0.08 6.57 0.42 0.60 0.13 0.05 0.09
0.40 -0.06 -0.07 -0.13 0.01 -0.01 -0.02 13.66 1.15 0.57 -0.01 -0.01 -0.02
0.67 -0.02 -0.02 -0.02 -0.01 0.01 -0.01 1.80 0.87 0.74 -0.01 -0.01 -0.01
0.55 -0.01 -0.06 -0.07 -0.01 -0.06 -0.08 97.63 4.98 0.83 -0.01 -0.06 -0.08
0.97 0.02 0.07 0.10 0.03 0.08 0.12 4.84 3.06 0.68 0.03 0.09 0.14
0.20 0.26 0.09 0.27 0.44 0.15 0.47 5.86 0.34 0.32 0.39 0.13 0.42
0.64 0.03 0.05 0.07 0.06 0.12 0.16 5.44 1.84 0.71 0.05 0.08 0.12
0.48 0.06 0.11 0.24 0.14 0.25 0.55 7.67 1.79 0.45 0.14 0.25 0.55
0.23 0.04 0.04 0.08 0.13 0.15 0.26 10.22 1.15 0.60 0.08 0.09 0.15
0.70 0.05 0.07 0.15 0.12 0.18 0.38 6.06 1.47 0.46 0.13 0.19 0.41
0.41 0.05 0.03 0.05 0.14 0.08 0.12 9.37 0.60 0.68 0.06 0.04 0.06
1.00 0.02 0.04 0.14 0.05 0.10 0.31 8.79 2.12 0.31 0.05 0.10 0.31
0.85 0.07 0.08 0.17 0.17 0.21 0.43 3.72 1.25 0.50 0.17 0.21 0.43
0.30 -0.18 -0.27 -0.28 -0.15 -0.23 -0.23 3.78 1.50 0.98 -0.18 -0.27 -0.28
0.71 0.02 0.05 0.07 0.09 0.18 0.28 5.00 1.92 0.63 0.06 0.11 0.18
0.31 0.03 0.04 0.08 0.12 0.16 0.29 7.80 1.36 0.54 0.07 0.09 0.17
0.50 0.05 0.07 0.19 0.13 0.20 0.51 6.41 1.50 0.38 0.13 0.20 0.52
0.49 0.04 0.08 0.20 0.11 0.20 0.48 8.62 1.87 0.42 0.11 0.20 0.49
0.45 0.01 0.02 0.03 0.06 0.10 0.17 16.10 1.66 0.63 0.07 0.12 0.19
 Predicting Corporate Bankruptcy Page 7

0.45 0.04 0.06 0.14 0.08 0.13 0.30 7.01 1.57 0.44 0.06 0.09 0.21
0.86 0.05 0.11 0.40 0.09 0.21 0.72 12.47 2.40 0.29 0.06 0.14 0.48
0.84 -0.01 -0.03 -0.04 0.00 0.00 0.00 31.86 5.89 0.72 -0.02 -0.10 -0.14
0.33 0.11 0.08 0.15 0.29 0.23 0.40 3.92 0.80 0.57 0.19 0.15 0.26
1.00 0.10 0.18 0.67 0.13 0.24 0.87 4.23 1.79 0.28 0.13 0.24 0.87
0.63 0.08 0.13 0.36 0.10 0.15 0.44 5.67 1.51 0.35 0.10 0.15 0.44
0.44 0.03 0.05 0.11 0.05 0.08 0.18 6.54 1.67 0.43 0.05 0.08 0.18
0.79 0.09 0.15 0.56 0.11 0.18 0.68 8.33 2.27 0.46 0.12 0.21 0.77
0.21 0.11 0.03 0.04 0.26 0.07 0.08 2.49 0.27 0.83 0.30 0.08 0.10
0.78 0.06 0.13 0.38 0.08 0.17 0.49 9.54 2.14 0.35 0.08 0.17 0.08
0.76 0.07 0.11 0.25 0.10 0.16 0.37 8.00 1.57 0.42 0.10 0.16 0.37
1.00 0.28 0.20 2.99 0.53 0.40 5.81 3.27 0.74 0.07 0.53 0.40 5.81
0.70 0.01 0.04 0.09 0.03 0.08 0.20 67.04 2.81 0.41 0.03 0.08 0.20
0.47 0.02 0.04 0.12 0.05 0.10 0.29 7.07 2.10 0.33 0.05 0.10 0.29
1.00 0.12 0.17 1.09 0.14 0.20 1.31 8.73 1.42 0.15 0.14 0.20 1.31
0.45 0.03 0.05 0.10 0.09 0.13 0.29 21.15 1.39 0.46 0.09 0.13 0.29
0.59 0.03 0.08 0.16 0.04 0.12 0.24 48.99 2.73 0.51 0.04 0.12 0.24
0.85 0.10 0.13 0.36 0.14 0.18 0.50 4.74 1.31 0.36 0.14 0.18 0.50
0.50 0.09 0.22 0.49 0.15 0.37 0.81 13.53 2.57 0.46 0.15 0.38 0.82
0.69 0.04 0.06 0.17 0.06 0.08 0.23 4.91 1.43 0.34 0.06 0.09 0.23
0.76 0.00 0.01 0.01 0.01 0.02 0.03 4.97 1.77 0.65 0.01 0.03 0.04
0.87 0.05 0.16 0.29 0.07 0.20 0.35 21.97 3.01 0.56 0.07 0.20 0.36
0.45 0.01 0.03 0.04 0.02 0.06 0.08 75.85 2.51 0.72 0.03 0.07 0.10
0.91 0.03 0.04 0.07 0.06 0.08 0.12 5.56 1.29 0.66 0.06 0.08 0.12
1.00 0.01 0.05 0.14 0.02 0.10 0.29 22.93 4.82 0.32 0.02 0.10 0.29
0.62 0.01 0.04 0.07 0.02 0.07 0.12 49.07 3.37 0.57 0.02 0.07 0.13
0.85 0.05 0.12 0.35 0.07 0.17 0.48 6.62 2.34 0.35 0.07 0.17 0.48
0.37 0.06 0.09 0.15 0.10 0.14 0.25 8.14 1.42 0.56 0.10 0.14 0.26
0.85 0.05 0.07 0.13 0.06 0.09 0.16 3.68 1.51 0.56 0.06 0.09 0.16
0.67 0.01 0.03 0.06 0.02 0.08 0.13 70.95 4.67 0.56 0.01 0.06 0.11
0.99 0.00 0.02 0.03 0.01 0.03 0.03 5.80 4.68 0.86 0.01 0.03 0.03
0.36 -0.01 -0.02 -0.03 0.03 0.06 0.13 7.41 1.95 0.48 0.03 0.06 0.13
0.37 0.04 0.07 0.11 0.06 0.12 0.17 7.56 2.07 0.69 0.06 0.13 0.19
0.29 0.05 0.06 0.17 0.07 0.09 0.26 5.99 1.27 0.36 0.06 0.08 0.21
0.47 0.01 0.05 0.07 0.02 0.10 0.15 170.96 4.55 0.69 0.02 0.10 0.14
0.64 0.02 0.03 0.05 0.04 0.07 0.10 5.44 1.84 0.71 0.05 0.08 0.12
 Predicting Corporate Bankruptcy Page 8

R25 R26
t
eb
r /d

le s

st
n

u
ep

db
n

sa

as
tur

+e

eq
tur
&d

fo/

fo/
fo/
t/d

st/
st

e
rec
inc

wc

wc

wc
db
as

as

ro
2.82 0.095
3.50 0.226
3.33 -0.054
3.44 0.051
2.67 0.146
2.49 0.031
3.50 0.111
3.86 0.029
21.00 -1.520
3.13 0.047
3.70 -0.222
7.67 -2.111
4.45 -0.541
4.23 0.000
2.89 0.000
1.79 0.029
3.94 0.000
2.85 0.160
-2.03 0.949
8.14 -3.332
3.08 0.039
10.09 0.076
3.63 -0.174
1.79 0.000
3.78 -0.870
3.04 0.048
2.89 -0.255
3.08 -0.093
Predicting Corporate Bankruptcy Page 9

3.86 -0.370
5.35 -0.374
5.00 -0.201
1.99 -0.257
3.17 -0.102
2.20 0.146
2.35 -0.139
4.45 0.118
2.89 0.007
3.22 -0.092
6.00 0.000
3.56 0.064
3.63 0.113
3.13 0.023
4.13 -0.497
3.70 1.775
7.67 0.065
2.49 0.031
2.35 -0.162
3.86 -0.067
6.00 -0.299
3.08 0.189
1.47 0.130
3.50 0.193
1.83 0.197
2.47 0.114
1.86 0.137
3.08 0.093
1.46 0.062
1.99 0.174
51.00 -13.770
2.69 0.103
2.18 0.089
1.63 0.122
1.72 0.129
2.67 0.044
Predicting Corporate Bankruptcy Page 10

1.80 0.113
1.40 0.168
3.63 -0.214
2.32 0.204
1.38 0.247
1.54 0.186
1.75 0.087
1.85 0.379
6.00 0.178
1.53 0.196
1.74 0.191
1.07 0.222
1.70 0.048
1.50 0.063
1.18 0.201
1.85 0.077
2.03 0.166
1.56 0.204
1.85 0.429
1.52 0.087
2.89 0.000
2.25 0.339
3.56 0.089
2.96 0.115
1.48 0.071
2.35 0.079
1.55 0.181
2.30 0.196
2.27 0.171
2.30 0.107
7.25 0.000
1.91 -0.037
3.22 0.267
1.57 0.100
3.22 0.147
3.50 0.129
 e v

p
rvi

ou
ir

Su
Pa

R9 R26

Gr

Yr

ev
o

v
e

ati

De

_D
v

p
rvi

ou

rr

_
ir

e
e

CR

Ro
Su
Pa

cu
Gr

Yr

ro
1 0 fail 78 1.17 0.095 -0.24 0.0576 -0.10
2 0 fail 77 1.73 0.226 0.32 0.1024 0.46
3 0 fail 72 1.36 -0.054 -0.05 0.0025 0.09
4 0 fail 81 1.88 0.051 0.47 0.2209 0.61
5 0 fail 70 1.37 0.146 -0.04 0.0016 0.10
6 0 fail 76 0.82 0.031 -0.59 0.3481 -0.45
7 0 fail 73 1.64 0.111 0.23 0.0529 0.37
8 0 fail 71 1.58 0.029 0.17 0.0289 0.31
9 0 fail 78 0.83 -1.520 -0.58 0.3364 -0.44
10 0 fail 81 1.82 0.047 0.41 0.1681 0.55
11 0 fail 78 1.30 -0.222 -0.11 0.0121 0.03
12 0 fail 70 1.28 -2.111 -0.13 0.0169 0.01
13 0 fail 72 1.72 -0.541 0.31 0.0961 0.45
14 0 fail 72 1.39 0.000 -0.02 0.0004 0.12
15 0 fail 73 1.48 0.000 0.07 0.0049 0.21
16 0 fail 73 1.42 0.029 0.01 0.0001 0.15
17 0 fail 74 1.11 0.000 -0.30 0.0900 -0.16
18 0 fail 82 1.50 0.160 0.09 0.0081 0.23
19 0 fail 70 0.65 0.949 -0.76 0.5776 -0.62
20 0 fail 70 1.08 -3.332 -0.33 0.1089 -0.19
21 0 fail 70 1.01 0.039 -0.40 0.1600 -0.26
22 0 fail 70 3.30 0.076 1.89 3.5721 2.03
23 0 fail 70 1.37 -0.174 -0.04 0.0016 0.10
24 0 fail 70 2.38 0.000 0.97 0.9409 1.11
25 0 fail 70 1.19 -0.870 -0.22 0.0484 -0.08
26 0 fail 70 1.53 0.048 0.12 0.0144 0.26
27 0 fail 71 1.45 -0.255 0.04 0.0016 0.18
28 0 fail 71 1.31 -0.093 -0.10 0.0100 0.04
29 0 fail 72 1.56 -0.370 0.15 0.0225 0.29
30 0 fail 72 1.02 -0.374 -0.39 0.1521 -0.25
31 0 fail 73 1.58 -0.201 0.17 0.0289 0.31
32 0 fail 73 1.16 -0.257 -0.25 0.0625 -0.11
33 0 fail 73 1.10 -0.102 -0.31 0.0961 -0.17
34 0 fail 73 1.45 0.146 0.04 0.0016 0.18
35 0 fail 73 1.60 -0.139 0.19 0.0361 0.33
36 0 fail 74 1.43 0.118 0.02 0.0004 0.16
37 0 fail 74 1.48 0.007 0.07 0.0049 0.21
38 0 fail 74 1.58 -0.092 0.17 0.0289 0.31
39 0 fail 75 1.10 0.000 -0.31 0.0961 -0.17
40 0 fail 75 1.81 0.064 0.40 0.1600 0.54
41 0 fail 75 1.49 0.113 0.08 0.0064 0.22
42 0 fail 75 1.36 0.023 -0.05 0.0025 0.09
43 0 fail 75 1.30 -0.497 -0.11 0.0121 0.03
44 0 fail 75 1.74 1.775 0.33 0.1089 0.47
45 0 fail 76 0.89 0.065 -0.52 0.2704 -0.38
46 0 fail 76 0.82 0.031 -0.59 0.3481 -0.45
47 0 fail 77 1.17 -0.162 -0.24 0.0576 -0.10
48 0 fail 77 1.63 -0.067 0.22 0.0484 0.36
49 0 fail 78 1.13 -0.299 -0.28 0.0784 -0.14
50 0 fail 78 1.36 0.189 -0.05 0.0025 0.09
1 1 survive 78 6.22 0.130 4.21 17.7241 4.35
2 1 survive 77 1.57 0.193 -0.44 0.1936 -0.30
3 1 survive 72 3.25 0.197 1.24 1.5376 1.38
4 1 survive 81 2.21 0.114 0.20 0.0400 0.34
5 1 survive 70 2.01 0.137 0.00 0.0000 0.14
6 1 survive 76 0.58 0.093 -1.43 2.0449 -1.29
7 1 survive 73 2.74 0.062 0.73 0.5329 0.87
8 1 survive 71 2.00 0.174 -0.01 0.0001 0.13
9 1 survive 78 2.93 -13.770 0.92 0.8464 1.06
10 1 survive 81 1.64 0.103 -0.37 0.1369 -0.23
11 1 survive 78 3.98 0.089 1.97 3.8809 2.11
12 1 survive 70 3.54 0.122 1.53 2.3409 1.67
13 1 survive 72 3.25 0.129 1.24 1.5376 1.38
14 1 survive 72 1.61 0.044 -0.40 0.1600 -0.26
15 1 survive 73 2.77 0.113 0.76 0.5776 0.90
16 1 survive 73 3.47 0.168 1.46 2.1316 1.60
17 1 survive 74 1.02 -0.214 -0.99 0.9801 -0.85
18 1 survive 82 1.36 0.204 -0.65 0.4225 -0.51
19 1 survive 70 3.33 0.247 1.32 1.7424 1.46
20 1 survive 70 3.14 0.186 1.13 1.2769 1.27
21 1 survive 70 4.16 0.087 2.15 4.6225 2.29
22 1 survive 70 2.00 0.379 -0.01 0.0001 0.13
23 1 survive 70 0.68 0.178 -1.33 1.7689 -1.19
24 1 survive 70 2.36 0.196 0.35 0.1225 0.49
25 1 survive 70 2.11 0.191 0.10 0.0100 0.24
26 1 survive 70 9.48 0.222 7.47 55.8009 7.61
27 1 survive 71 2.17 0.048 0.16 0.0256 0.30
28 1 survive 71 4.95 0.063 2.94 8.6436 3.08
29 1 survive 72 4.64 0.201 2.63 6.9169 2.77
30 1 survive 72 1.83 0.077 -0.18 0.0324 -0.04
31 1 survive 73 2.91 0.166 0.90 0.8100 1.04
32 1 survive 73 1.37 0.204 -0.64 0.4096 -0.50
33 1 survive 73 2.22 0.429 0.21 0.0441 0.35
34 1 survive 73 2.55 0.087 0.54 0.2916 0.68
35 1 survive 73 1.47 0.000 -0.54 0.2916 -0.40
36 1 survive 74 1.36 0.339 -0.65 0.4225 -0.51
37 1 survive 74 1.98 0.089 -0.03 0.0009 0.11
38 1 survive 74 1.23 0.115 -0.78 0.6084 -0.64
39 1 survive 75 1.81 0.071 -0.20 0.0400 -0.06
40 1 survive 75 2.00 0.079 -0.01 0.0001 0.13
41 1 survive 75 2.70 0.181 0.69 0.4761 0.83
42 1 survive 75 2.76 0.196 0.75 0.5625 0.89
43 1 survive 75 1.64 0.171 -0.37 0.1369 -0.23
44 1 survive 75 1.41 0.107 -0.60 0.3600 -0.46
45 1 survive 76 1.16 0.000 -0.85 0.7225 -0.71
46 1 survive 76 4.12 -0.037 2.11 4.4521 2.25
47 1 survive 77 2.24 0.267 0.23 0.0529 0.37
48 1 survive 77 5.44 0.100 3.43 11.7649 3.57
49 1 survive 78 1.57 0.147 -0.44 0.1936 -0.30
50 1 survive 78 1.57 0.129 -0.44 0.1936 -0.30
survive 2.01 -0.140 1.6606
fail 1.41 -0.143 0.4149
 ROE deviation analysis for Surviv
ev

60
_D

50
e
Ro

No.of Companies
40
0.0094090000000000 1 -3.33230 -5.107 1
0.2143690000000000 0 0 -2.111 -0.510713 0
20
0.0086490000000000 1 -1.520 0
10
0.3757690000000000 0 1 -0.870 0
0
0.0106090000000000 1 0 -0.541 0
0.1998090000000000 1 0 -0.497 50
-2.821 30 110 90 0 70 50 30 10
.3 0.9 9.5 8.0 6.6 5.2 3.8 2.4
0.1391290000000000 1 0 2
-0.374 -1 -2.311-1 - 0 - 0- - - - -0
0.0979690000000001 1 0 -0.370 -1.800 1
ROE
0.1909690000000000 1 -0.299 -1.289 1
0.3058090000000000 0 1 -0.257 -0.779 1
0.0010890000000000 1 -0.255 -0.268 5
0.0001690000000000 0 1 -0.222 0.243 39
ROE deviation analysis for Failed co
0.2052090000000000 1 -0.201 0.754 0
0.0151290000000000 1 -0.174 1.264 1
0.0453690000000000 1 -0.162 40 1.775 1
no.of companies

0.0234090000000000 1 -0.139
30
0.0246489999999999 1 -0.102
0.0542890000000000 1 -0.093 20
0.3806890000000000 1 -0.092
0.0349689999999999 1 -0.067 10
0.0660489999999999 1 -0.054
4.1330890000000000 1 0.000 0
0.0106090000000000 1 0.000 -2.821 -2.311 -1.800 -1.289 -0.779 -0.268 0.243
1.2387690000000000 1 0.000 ROE
0.0059290000000000 1 0.000
0.0691690000000001 1 0.000
0.0334890000000000 1 0.007
0.0018490000000000 1 0.023
0.0858490000000001 1 0.029
0.0610090000000000 1 0.029
0.0979690000000001 1 0.031
0.0114490000000000 1 0.031
0.0278889999999999 1 0.039
0.0334890000000000 1 0.047
0.1108890000000000 1 0.048
0.0265690000000000 1 0.051
0.0453690000000000 1 0.064
0.0979690000000001 1 0.065
0.0278889999999999 1 0.076
0.2948490000000000 1 0.095
0.0497290000000000 1 0.111
0.0086490000000000 1 0.113
0.0010890000000000 1 0.118
0.2237290000000000 1 0.146
 0.1421290000000000 1 0.146
0.1998090000000000 1 0.160
0.0094090000000000 1 0.189
0.1317690000000000 1 0.226
0.0187690000000000 0 0.949
0.0086490000000000 1.775
18.9225000000000000
0.0899999999999998
1.9044000000000000
0.1156000000000000
0.0196000000000000
1.6641000000000000
0.7569000000000010
0.0169000000000001
1.1236000000000000
0.0528999999999999
4.4521000000000000
2.7889000000000000
1.9044000000000000
0.0675999999999998
0.8100000000000000
2.5600000000000000
0.7225000000000000
0.2601000000000000
2.1316000000000000
1.6129000000000000
5.2441000000000000
0.0169000000000001
1.4161000000000000
0.2401000000000000
0.0576000000000000
57.9121000000000000
0.0900000000000001
9.4864000000000000
7.6729000000000000
0.0016000000000000
1.0816000000000000
0.2500000000000000
0.1225000000000000
0.4624000000000000
0.1600000000000000
0.2601000000000000
0.0121000000000000
0.4096000000000000
0.0036000000000000
0.0169000000000001
0.6889000000000010
0.7921000000000000
0.0528999999999999
0.2116000000000000
0.5041000000000000
 5.0625000000000000
0.1369000000000000
12.7449000000000000
0.0899999999999998
0.0899999999999998
1.7162
0.4384
viation analysis for Survivers

-13.770 -14.199 8.90 1 0.58 0.65 1 0.915

-0.214 -1.420 1 0.68 0.82 1 1.18
-0.037 No.of companies
1 1.02 0.82 1 1.445
0.000 1 1.16 0.83 1 1.71
0.000 -12.350 1 1 1.23 0.89 1 1.975
70 50 30
0.044 1 0
-10.930 90 30 0 1 1.36 1.01 0 1 2.24
.6 .2 .8 .4 .9 0.
4
-6 -5 -30.048 -2 -9.510 -0 0 1 1.36 1.02 1 2.505
0.062 -8.090 0 1 1.37 1.08 1 2.77
ROE
0.063 -6.670 0 1 1.41 1.10 1 3.035
0.071 -5.250 0 1 0 1.47 1.10 1 3.3
0.077 -3.830 0 1 0 1.57 1.11 1
0.079 -2.410
ation analysis for Failed compaines 0 1 0 1.57 1.13 1
0.087 -0.990 0 1 1.57 1.16 1
0.087 0.430 49 1 1.61 1.17 1 1.47
0.089 1 1.64 1.17 1 2.36
0.089 1 1.64 1.19 1 0 3.25
0.093 1 1.81 1.28 1 0 4.14
0.100 1 ROE 1.83 1.30 1 0 5.03
0.103 1 1.98 1.30 1 0 5.92
0.107 1 2.00 1.31 1 0 6.81
0.113 1 2.00 1.36 1 7.7
0.114 1 2.00 1.36 1 8.59
-1.289 -0.779 0.115 -0.268 0.243 0.754 1.264 1.775 1 2.01 1.36 1 9.48
ROE 0.122 1 2.11 1.37 1
0.129 1 2.17 1.37 1
0.129 1 2.21 1.39 1
0.130 1 2.22 1.42 1
0.137 1 2.24 1.43 1
0.147 1 2.36 1.45 0 1
0.166 1 2.55 1.45 1
0.168 1 2.70 1.48 1
0.171 1 2.74 1.48 1
0.174 1 2.76 1.49 1
0.178 1 2.77 1.50 1
0.181 1 2.91 1.53 1
0.186 1 2.93 1.56 1
0.191 1 3.14 1.58 1
0.193 1 3.25 1.58 1
0.196 1 3.25 1.58 1
0.196 1 3.33 1.60 1
0.197 1 3.47 1.63 1
0.201 1 3.54 1.64 1
0.204 1 3.98 1.72 1 0
0.204 1 4.12 1.73 1 0
0.222 1 4.16 1.74 1
0.247 1 4.64 1.81 1
0.267 1 4.95 1.82 1
0.339 1 5.44 1.88 1
0.379 1 6.22 0
0.429 0
0 2.38 1
1 9.48 0
0
3.30 1
0.7825 5 Current-Ratio analysis for Failed companies
1.0475 10
1.3125 13
16
1.5775 14
14
1.8425 6
12
2.1075 0
10
2.3725 1

No.of companies
8
2.6375 0
6
2.9025 0
4
3.1675 1
2

0.7825 1.0475 1.3125 1.5775 1.8425 2.1075 2.3725 2.6375 2.9025 3.1675

Asset-ratio

1.025 9
1.915 19
2.805 9
3.695 7 Current-Ratio analys
4.585 3
5.475 1
6.365 1 20
7.255 0
No.of companies

8.145 0 15
9.035 1
10

0
1.025 1.915 2.805 3.695 4.585 5.475 6
Asset Raio
or Failed companies

No.of companies

Current-Ratio analysis for survived companies

No.of companies

4.585 5.475 6.365 7.255 8.145 9.035

Asset Raio