Aiternatif Risk Transfer: Solusi Pembiayaan Risiko: Moeninggar S. Salusra Satria Gomos B. Silitonga
Aiternatif Risk Transfer: Solusi Pembiayaan Risiko: Moeninggar S. Salusra Satria Gomos B. Silitonga
Aiternatif Risk Transfer: Solusi Pembiayaan Risiko: Moeninggar S. Salusra Satria Gomos B. Silitonga
Abstract
Alternative Risk Transfer (ART) is the tooi that arises to answer the chaiienge in
making a risk transfer prosess more efficient. As a part of the soiution in
turbuient business worid, ART is stiii in the evoiution strages, especiaiiy when it
comes to the impiementation strategies in deveioping countries that are stiii iack
of financial infrastructure. Insurers wiii find it more efficient when they
impiement the muiti year finite risk contract agreement compare to the
traditionai reinsurance contract. The deveiopment of the securitization in
insurance product is a serious threat toward insurance industry since the
product wiii bring a new picture of the industry competition. Nevertheiess,
securitization is a part of ART'S solution to answer the limitation of the industry
ART has also been longed implemented in Indonesia. This paper, try to formulate
the three models of ART and what they offer to answer the problems that we have
in Indonesia's insurance industry.
275
M o e n i n g g a r S, Salusra Satria, G o m o s B Silitonga
1. P E N D A H U L U A N
T e k a n a n - t e k a n a n u n t u k m e n i n g k a t k a n shareholder value, p e r u b a h a n yang
cepat d a l a m k o n t u r risiko, proses globalisasi d a n ketatnya peraturan
pemerintah dalam i n d u s t r i asuransi, serta l a n g k a n y a kapasitas dunia
d a l a m menyerap risiko asuransi telah menyebabkan timbulnya solusi-
solusi b a r u d a l a m b i d a n g asuransi (Baur, Schanz, 1999). A l t e r n a t i v e R i s k
Transfer ( A R T ) adalah salah satu solusi u n t u k menjawab tantangan-
t a n t a n g a n d i atas, d a n secara k h u s u s A R T d i t u j u k a n u n t u k menjawab
tantangan terhadap tiga hal yang merupakan turunan dari tekanan
yang berasal baik dari d a l a m m a u p u n dari luar industri i n i , yaitu:
i). M e n i n g k a t k a n efisiensi dari transfer risiko; i i ) . M e m p e r l u a s s p e k t r u m
dari risiko-risiko yang dapat diasuransikan; iii).Mendapatkan sumber-
sumber b a r u bagi pembiayaan kapasitas asuransi m e l a l u i pasar m o d a l .
Bagan 1
Relevansi Pengembangan ART
Peningkatan efisiensi
1 . P a r t i s i p a s i d i a m own loss
development
2. E l i m i n a s i Credit Risk
3. M e n g u r a n g i over Insurance
276
Aiternatif Risk Transfer: Solusi P e m b i a y a a n Risiko y a n g P r o v o k a t i f
2. E V O L U S I A R T
E v o l u s i A R T d i a w a l i d a r i a d a n y a p e m b e n t u k a n a s u r a n s i captive y a n g
memanfaatkan fleksibilitas dalam h a l pajak. Sealanjutnya A R T
berkembang k e d a l a m bentuk-bentuk transfer risiko yang bersifat
terbatas, k e m u d i a n b e r k e m b a n g lagi d a l a m b e n t u k sekuritisasi p r o d u k -
produk asuransi ke dalam pasar keuangan. Ketiga tonggak
perkembangan tersebut merupakan ekspansi bisnis asuransi dalam
u p a y a mencapai efisiensi transfer biaya d a l a m penyebaran risiko.
277
M o e n i n g g a r S, Salusra Satria, G o m o s B Silitonga
278
Aiternatif Risk Transfer: Solusi P e m b i a y a a n Risiko yang P r o v o k a t i f
P e r d e f i n i s i , captive a d a l a h p e r u s a h a a n a s u r a n s i y a n g b i s n i s n y a kebanyak-
k a n disuplai oleh p e m i l i k perusahaan tersebut d a n manfaat utamanya
akan diterima oleh s i tertanggung (pemilik perusahaan) itu sendiri'.
Pemilik captive seringkali akan terjun langsung d a l a m urusan operasi,
termasuk d i dalamnya kegiatan underwriting, kebijakan dalam
m e n a n g a n i k l a i m , d a n i n v e s t a s i . Captive b e r f u n g s i s e b a g a i a l a t t r a n s f e r
risiko dari perusahaan induk d a n biasanya dipakai untuk
mengasuransikan risiko-risiko yang berfrekuensi tinggi dalam bentuk
y a n g e f i s i e n . D i l a i n s i s i , captive j u g a b e r f u n g s i s e b a g a i m e d i u m u n t u k
279
M o e n i n g g a r S, Salusra Satria, G o m o s B Silitonga
K e u n t i m g a n y a n g d i d a p a t k a n d a r i p r a k t e k a s u r a n s i captive a d a l a h
d a l a m masalah pajak dari pembayaran p r e m i dan pajak d a l a m cadangan
u m u m . Selain i t u , captive m e n j a d i p i l i h a n u t a m a s e b a g a i e n t i t a s b i s n i s
yang mengelola risiko-risiko dengan karakteristik frekuensi tinggi.
280
A l t e m a t i f Risk Transfer: Solusi P e m b i a y a a n Risiko yang P r o v o k a t i f
4. F I N I T E RISK: A R T DALAM M E T O D E
PENGORGANISASIAN PROGRAM (RE)ASURANSI
Finite Risk p e r d e f i n i s i a d a l a h m e t o d e t r a n s f e r r i s i k o y a n g mengkom-
binasikan transfer risiko dengan pembiayaan risiko dengan penekanan
pada n i l a i w a k t u d a l a m u a n g {time value of moneyf. Finite Risk b e r t o l a k
belakang dengan metode program asuransi tradisional. D i dalam
a s u r a n s i t r a d i s i o n a l p r i n s i p u t a m a n y a a d a l a h the law of the large number
d i m a n a stabilisasi risiko tercapai m e l a l u i penyebaran k e r u g i a n d i d a l a m
kelompok risiko yang terdiri dari risiko homogen dalam jumlah yang
besar. Sementara i t u d i d a l a m p r a k t e k finite risk, s o l u s i b a g i stabilisasi
risiko dicapai dengan menyebarkan risiko d a l a m w a k t u yang panjang
u n t u k tiap-tiap pemegang polis. Secara u m u m a d a e m p a t ciri yang
m e n d a s a r i k o n t r a k finite risk:
^ Schanz (1997)
* Samuel H Cox, 1998
281
M o e n i n g g a r S, Salusra Satria, G o m o s B Silitonga
Tingkat retensi adalah kemampuan perusahaan asuransi untuk menahan premi bruto
dengan risiko semakin tingginya porsi perusahaan dalam pembayaran klaim yang
dapat menekan ekuitas perusahaan.
282
Aiternatif Risk Transfer: Solusi P e m b i a y a a n Risiko y a n g P r o v o k a t i f
283
M o e n i n g g a r S, Salusra Satria, G o m o s B Silitonga
Bagan 2
Outstanding Obiigasi di Indonesia
IDR. Millar USD. Juta
4.000
•MilORJtHS
I -*-US04JtS 1 3,500
3.000
2,500
2,000
1,500
1,000
500
S u m b e n S t a t i s t i k B u r s a E f e k S u r a b a y a , s a m p a i d e n g a n J u l i 2000.
284
Aiternatif Risk Transfer: Solusi P e m b i a y a a n Risiko y a n g Provokatif
Tabel 1
Porsi Kapitalisasi Pasar M o d a l Terhadap P D B
Indonesia Malaysia Singapura Thailand Filipina
1995 31.0% 243.3% 207.6% 21.4% 78.8%
1996 40.3% 303.9% 193.8% 53.1% 93.5%
1997 25.0% 143.7% 154.1% 25.2% 56.4%
1998 17.7% 127.6% 133.0% 26.9% 48.5%
1999 40.1% 177.0% 252.7% 45.6% 61.4%
Bagan 3
F l u k t u a s i Kapitalisasi Pasar M o d a l Jakarta
IDR, Millar USD, Jula
500,000
120,000
450,000
400,000
100,000
350,000
300,000 1 80,000
250,000
' ! • V
60,000
200,000
150,000
40,000
100,000
Sumber: CEIC
285
M o e n i n g g a r S, Salusra Satria, G o m o s B Silitonga
7. R E F E R E N S I :
286
Aiternatif Risk Transfer: Solusi P e m b i a y a a n Risiko yang Provokatif
287