汇丰控股(0005.HK)研究报告:世界的本土银行.pdf - 文档下载 - 未来智库
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! 汇丰控股(0005.HK)研究报告:世界的本⼟银⾏.pdf
" 上传者:⼤三班 # 时间:2023/01/10 $ 浏览次数:134 % 下载次数:1 & 0⼈点赞 ' 举报 汇丰控股 银⾏
汇丰控股(0005.HK)研究报告:世界的本⼟银⾏。汇丰:环球⾦融,世界银⾏。汇丰(HSBC)的历史,即是资本全球化的历史。 成⽴于
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英国资本向亚洲输出时期,⼆战后开启全球并购扩张之路、享受经济与 贸易全球化红利,2008 年⾦融危机后受冲击不得不转向收缩战略。
全部热⻔ 本年热⻔ 本季热⻔
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中信证券 1世界的本⼠银⾏ 银⾏,打破边界,组织创新…
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汇丰控股(00005.HK)⾸次覆盖报告|2023.1.9 (204⻚).pdf
% 170 6积分
1资产负债表分析:扩表逻辑与全球经济与货币格局紧密相关,近年来战略重⼼
彭博 持续调整与优化。1)⻓周期来看,⾦融危机之后公司的资产增速中枢放缓, ! 2021年中国数字银⾏⽩⽪书:
银⾏业联席⾸席 2000-2008年汇丰控股集团资产平均值增速18.4%,2009-2021年资产平均增
分析师 速回落⾄1.34%。2)短期来看,全球新冠疫情发⽣以来,公司资产增速与全球 银⾏4.0时代.pdf
S1010519060001
9.9%/-0.9%/0.8%。3)
货币松紧⾼度相关,2020-2022Q3公司资产增速分别 % 81 6积分
近年来公司亦主动强化了资本与资产配置,⼀⽅⾯⻛险加权资产增⻓紧盯地区
经济与盈利状况,另⼀⽅⾯主动退出并调整部分存量业务,2021年公司逐步退
出美国⼤众市场零售银⾏业务,同时持续收购拓展亚洲财富管理业务 ! 银⾏⾏业专题报告:我们如何
•利润表分析:⻓期盈利模式调整与修复进程中,短期受益于美元加息进程。1) 研究银⾏业.pdf
收⼊端相对偏弱,200 10%以下⽔平,
年⾦融危机以来,公司营收增速⼀直处
联系⼈:林楠 早年资产扩张速度下滑,以及近年来息差受制于美元、港元降息为主要原因。 % 74 5积分
2022年以来,受益于美联储加息进程,公司利息净收⼊增速呈现显著修复态势
2)盈利端阶段性修复,2022年上半年公司归属净利润增速13.92%,除营收端 ! ⾦融科技专题报告:数字经济
利息净收⼊增⻓驱动外,拨备计提保持稳定亦有所贡献。展望⽽⾔,2023-24
年在海外经济体货币政策回归常态后,公司盈利增⻓有望步⼊稳定阶段。 时代,科技渐成银⾏核⼼驱…
12022年积极变化:息差向上,重点发展。1)息差驱动利息净收⼊改善 ⼒.pdf
% 70 5积分
2022Q1-Q3,利息净收⼊同⽐+7.4%/+10.3%/+16.9%,主要是美元加息过程中
息差改善(三个季度为1.26%/1.30%/1.39%),基数效应下未来3-4个季度息
差或仍同⽐上升。2)三⼤业务板块收⼊与盈利呈现改善趋势。⼯商⾦融业务表 ! 招商银⾏深度解析:招⾏的过
汇丰控股 00005HK
现较好,前三季度经调整后收⼊及税前利润+22.1%/+13.2%,主要是利率中枢 去、现状与未来.pdf
评级 增持(⾸次) 上⾏过程中环球⽀付业务增⻓较好;个⼈银⾏业务弥补财富管理增⻓不⾜,财
当前价 53.30= 富管理业务伴随亚洲投资推进呈现修复;环球银⾏及资本市场业务⼤体平稳。3) % 68 5积分
⽬标价 63.00港元 新兴市场业务表现更佳。中东及北⾮、拉丁美洲税前利润(经调整)同⽐
总股本 20.294百万股 +19.7%/+10.0%,优于北美洲(-5.7%)、欧洲(-1.9%)和亚洲地区(-1.5%)
港股流通股本 20.294百万股
伴随美元加息放缓后续发达经济体经营有望企稳改善。 ! ⾦融科技专题报告:银⾏IT与
总市值 10.59317#
近三⽉⽇均成交额 823 1⻛险因素:全球宏观经济超预期下滑,导致资产质量⼤幅恶化;地缘政治摩擦 证券IT迎确定性机遇.pdf
52周最⾼/最低价 59.3/38.7港元 致使全球贸易规模及⾦融交易⼤幅下滑;公司战略推进不畅,新兴战略业务增 % 65 4积分
近1⽉绝对涨幅 10.24% ⻓乏⼒。
近6⽉绝对涨幅 778%
近12⽉绝对涨幅 11.17% 』盈利建议:汇丰控股作为⼀家具有150余年历史的全球商业银⾏,具备发达的
全球布局和庞⼤的客户基础,公司⽬前通过财富管理及个⼈银⾏、⼯商⾦融
环球银⾏及资本市场三⼤环球业务为客户提供多元化⾦融服务。近年来,公司
亦积极推动增⻓优先引导的策略转型,聚焦优势区域、优化业务布局、提⾼运
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