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- Als Conduit wird eine Refinanzierungsstruktur bezeichnet, bei der mittels einer Zweckgesellschaft Wertpapiere wie z. B. ABS oder CDO oder andere Forderungen wie z. B. Kredite oder Forderungen aus Lieferungen und Leistungen von extern bewerteten Unternehmen einmalig oder revolvierend angekauft und über die Ausgabe von verzinslichen Wertpapieren in international gängigen Währungen refinanziert werden. Diese Wertpapiere können mit kurzer Laufzeit (besicherte Geldmarktpapiere, ABCP) oder mit mittlerer Laufzeit (Medium Term Notes, MTN) ausgestattet sein. Anfang Oktober 2006 betrug das Volumen der mittels Conduits begebenen besicherten Geldmarktpapiere (ABCP) 993,1 Milliarden US-Dollar. (de)
- Un vehículo de inversión estructurado (conocido por su abreviatura SIV, a partir de su denominación en inglés, Structured investment vehicle), era un tipo de empresa operativa financiera creada para ganar un margen entre sus activos y pasivos como un banco tradicional. La estrategia de los SIVs era tomar dinero prestado emitiendo valores a corto plazo, como papel comercial, valores de medio plazo y bonos públicos a bajo tipo de interés y posteriormente prestar ese dinero comprando activos a más largo plazo con mayores tipos de interés, atribuyéndose la diferencia en los tipos al inversor como beneficio. Los activos a largo plazo podían ser, entre otros, titulizaciones sobre hipotecas, préstamos para la compra de automóviles, préstamos estudiantiles, titulizaciones de tarjetas de crédito y bonos de bancos y empresas. Como consecuencia de esta estructura, los SIVs fueron considerados como parte del sistema bancario en la sombra. (es)
- A structured investment vehicle (SIV) is a non-bank financial institution established to earn a credit spread between the longer-term assets held in its portfolio and the shorter-term liabilities it issues. They are simple credit spread lenders, frequently "lending" by investing in securitizations, but also by investing in corporate bonds and funding by issuing commercial paper and medium term notes, which were usually rated AAA until the onset of the financial crisis. They did not expose themselves to either interest rate or currency risk and typically held asset to maturity. SIVs differ from asset-backed securities and collateralized debt obligations (CDOs) in that they are permanently capitalized and have an active management team. They are generally established as offshore companies and so avoid paying tax and escape the regulation that banks and finance companies are normally subject to. In addition, until changes in regulations around 2008, they could often be kept off the balance-sheet of the banks that set them up – like asset management activity – escaping even indirect restraints through regulation even though the sponsoring banks usually provided some level of guarantee to investors in the SIV. Due to their structure, the assets and liabilities of the SIV were more transparent than traditional banks for investors. SIVs were given the label by Standard & Poor's—Moody's called them "Limited Purpose Investment Companies" or "LiPICs". They are considered to be part of the non-bank financial system, which has two parts, the shadow banking system comprising the "bank sponsored" SIVs (which operated in the shadows of the bank sponsors' balance sheets) and the parallel banking system, made up from independent (i.e. non-bank-aligned) sponsors. Invented by Citigroup in 1988, SIVs were large investors in securitization. Some SIVs had significant concentrations in US subprime mortgages, while other SIV had no exposure to these products that are so linked to the financial crisis in 2008. After a slow start (there were only seven SIVs before 2000) the SIV sector tripled in assets between 2004 and 2007, and at their peak just before the financial crisis in mid 2007, there were about 36 SIVs with assets under management in excess of $400 billion. By October 2008, no SIVs remained active. The strategy of SIVs is the same as traditional credit spread banking. They raise capital and then lever that capital by issuing short-term securities, such as commercial paper and medium term notes and public bonds, at lower rates and then use that money to buy longer term securities at higher margins, earning the net credit spread for their investors. Long term assets could include, among other things, residential mortgage-backed security (RMBS), collateralized bond obligation, auto loans, student loans, credit cards securitizations, and bank and corporate bonds. (en)
- Een structured investment vehicle (SIV) was een type fonds in het , het stelsel van non-bancaire spelers dat in de jaren 90 en 00 een belangrijke rol speelden in de kapitaalverstrekking aan bedrijven. De SIV werd door Citibank in 1988 uitgevonden, en bleef een populaire investeringsmethode tot de crash van 2008. De basisstrategie van deze investeringsvehikels was om geld te lenen door obligaties met een korte looptijd en een lage rente uit te geven, en het verkregen geld te investeren in obligaties met een langere looptijd en een hogere rente, en daardoor winst te maken op het rente- en looptijdverschil. SIV's waren een vorm van kredietproduct. Door vertiteling probeerde men een mate van risicospreiding te bewerkstelligen. De meeste gestructureerde investeringsverhikels hadden een grootte van tussen de 1 en 30 miljard US$.Het verschijnsel SIV verdween na oktober 2008, toen het laatste SIV, het Sigma fonds werd geliquideerd. (nl)
- Veicolo di investimento strutturato o Structured investment vehicle (in sigla: SIV) è una tipologia di società finanziaria creata dalle banche (Bank-sponsored off-balance sheet entities, OBSE) per guadagnare, fuori bilancio, un differenziale tra i suoi asset e passivi come una banca tradizionale.La strategia di una SIV è di prendere in prestito denaro nel mercato monetario attraverso l'emissione di titoli a breve termine, come ABCP, una sorta di cambiali garantite dagli asset detenuti in bilancio a bassi tassi di interesse. Quindi il veicolo prende a prestito denaro per investire nell'acquisto di titoli a lungo termine (come gli RMBS, prestiti di automobili, prestiti studenteschi, cartolarizzazioni di carte di credito e titoli bancari) a tassi di interesse più elevati rispetto al tasso di finanziamento. Lo spread di tassi derivante dalle predette operazioni patrimoniali determina il profitto dell'istituto.A causa di questa struttura i Veicoli di investimento strutturato sono considerati come parte del sistema bancario collaterale. Fu inventato da Citigroup nel 1988, I SIV furono utilizzati fino al crollo del mercato del 2008. (it)
- Structured investment vehicle (SIV) – fundusz inwestycyjny, zakładany głównie przez banki w celu sekurytyzacji ryzyka związanego z wierzytelnościami z kredytów, głównie hipotecznych. Polega to na tym, że pula aktywów wraz z generowanymi przez nie strumieniami gotówkowymi zostaje wyizolowana z bilansu banku (lub rzadziej innego podmiotu) w formie podmiotu specjalnego przeznaczenia – special purpose vehicle, SPV – który dokonuje refinansowania poprzez emisję papierów wartościowych. Przed kryzysem z 2007 roku amerykańskie banki wyodrębniały wierzytelności ze swoich bilansów do funduszy typu SIV, które emitowały papiery wartościowe w celu refinansowania. Stanowiło to element polityki zwiększającej płynność banków oraz transferującej ryzyko poza banki. Papiery te były przedmiotem obrotu między instytucjami finansowymi. Gdy w 2007 r. pojawiły się pierwsze problemy ze spłacalnością kredytów hipotecznych, które stanowiły podstawę SIV, papiery wartościowe przez nie emitowane gwałtownie traciły na wartości, co uruchomiło efekt domina, skutkujący międzynarodowym kryzysem finansowym. (pl)
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- Als Conduit wird eine Refinanzierungsstruktur bezeichnet, bei der mittels einer Zweckgesellschaft Wertpapiere wie z. B. ABS oder CDO oder andere Forderungen wie z. B. Kredite oder Forderungen aus Lieferungen und Leistungen von extern bewerteten Unternehmen einmalig oder revolvierend angekauft und über die Ausgabe von verzinslichen Wertpapieren in international gängigen Währungen refinanziert werden. Diese Wertpapiere können mit kurzer Laufzeit (besicherte Geldmarktpapiere, ABCP) oder mit mittlerer Laufzeit (Medium Term Notes, MTN) ausgestattet sein. (de)
- Un vehículo de inversión estructurado (conocido por su abreviatura SIV, a partir de su denominación en inglés, Structured investment vehicle), era un tipo de empresa operativa financiera creada para ganar un margen entre sus activos y pasivos como un banco tradicional. La estrategia de los SIVs era tomar dinero prestado emitiendo valores a corto plazo, como papel comercial, valores de medio plazo y bonos públicos a bajo tipo de interés y posteriormente prestar ese dinero comprando activos a más largo plazo con mayores tipos de interés, atribuyéndose la diferencia en los tipos al inversor como beneficio. Los activos a largo plazo podían ser, entre otros, titulizaciones sobre hipotecas, préstamos para la compra de automóviles, préstamos estudiantiles, titulizaciones de tarjetas de crédito y (es)
- A structured investment vehicle (SIV) is a non-bank financial institution established to earn a credit spread between the longer-term assets held in its portfolio and the shorter-term liabilities it issues. They are simple credit spread lenders, frequently "lending" by investing in securitizations, but also by investing in corporate bonds and funding by issuing commercial paper and medium term notes, which were usually rated AAA until the onset of the financial crisis. They did not expose themselves to either interest rate or currency risk and typically held asset to maturity. SIVs differ from asset-backed securities and collateralized debt obligations (CDOs) in that they are permanently capitalized and have an active management team. (en)
- Veicolo di investimento strutturato o Structured investment vehicle (in sigla: SIV) è una tipologia di società finanziaria creata dalle banche (Bank-sponsored off-balance sheet entities, OBSE) per guadagnare, fuori bilancio, un differenziale tra i suoi asset e passivi come una banca tradizionale.La strategia di una SIV è di prendere in prestito denaro nel mercato monetario attraverso l'emissione di titoli a breve termine, come ABCP, una sorta di cambiali garantite dagli asset detenuti in bilancio a bassi tassi di interesse. Quindi il veicolo prende a prestito denaro per investire nell'acquisto di titoli a lungo termine (come gli RMBS, prestiti di automobili, prestiti studenteschi, cartolarizzazioni di carte di credito e titoli bancari) a tassi di interesse più elevati rispetto al tasso di (it)
- Een structured investment vehicle (SIV) was een type fonds in het , het stelsel van non-bancaire spelers dat in de jaren 90 en 00 een belangrijke rol speelden in de kapitaalverstrekking aan bedrijven. De SIV werd door Citibank in 1988 uitgevonden, en bleef een populaire investeringsmethode tot de crash van 2008. De basisstrategie van deze investeringsvehikels was om geld te lenen door obligaties met een korte looptijd en een lage rente uit te geven, en het verkregen geld te investeren in obligaties met een langere looptijd en een hogere rente, en daardoor winst te maken op het rente- en looptijdverschil. SIV's waren een vorm van kredietproduct. Door vertiteling probeerde men een mate van risicospreiding te bewerkstelligen. De meeste gestructureerde investeringsverhikels hadden een grootte (nl)
- Structured investment vehicle (SIV) – fundusz inwestycyjny, zakładany głównie przez banki w celu sekurytyzacji ryzyka związanego z wierzytelnościami z kredytów, głównie hipotecznych. Polega to na tym, że pula aktywów wraz z generowanymi przez nie strumieniami gotówkowymi zostaje wyizolowana z bilansu banku (lub rzadziej innego podmiotu) w formie podmiotu specjalnego przeznaczenia – special purpose vehicle, SPV – który dokonuje refinansowania poprzez emisję papierów wartościowych. (pl)
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