CUESTIONARIO FINANZAS

ADMINISTRATIVAS III
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UNIVERSIDAD GALILEO
IDEA
CEI: Portal Petapa
Nombre de la Carrera: LITAE
Curso: Finanzas Administrativas 3
Horario: 11am a 1 pm
Tutor: Lic. David Muralles





























CUESTIONARIO

CAPITULOS 9, 10 Y 13














Norma Azucena Ovalle Soto 11117074
Fecha de entrega: Sbado 01 de marzo 2014.
Semana a la que corresponde: Sptima
CUESTIONARIO
FINANZAS ADMINISTRATIVAS III
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CUESTIONARIO
Capitulo Nueve

1. Cul es la meta de una empresa?
Maximizar la riqueza de los accionistas.

2. Cmo logran los gerentes financieros llegar a la meta de una
empresa?
Los gerentes logran llegar a maximizar la riqueza de los accionistas
invirtiendo en proyectos riesgosos que agregan valor a las empresas.

3. Qu es el costo de capital?
Representa el costo del financiamiento de una compaa y es la tasa
mnima de rendimiento que debe ganar un proyecto para incrementar el
valor de la empresa.

4. Qu incrementaran las inversiones con una tasa de rendimiento por
arriba del costo de capital?
Incrementaran el valor de la empresa.

5. Qu provoca la baja del valor de la empresa?
Los proyectos con una tasa de rendimiento por debajo del costo de capital
son los que mermarn el valor de la empresa.

6. Por qu se dice que el Costo de Capital, es un concepto financiero
extremadamente importante?
Es importante porque acta como el vnculo principal entre las decisiones
de inversin a largo plazo y la riqueza de los dueos de la empresa
determinada por el valor de mercado de sus acciones.

7. El costo de capital de una empresa se calcula en un momento
especifico y que refleja?
Refleja el costo futuro promedio esperado de los fondos a largo plazo
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utilizados por la empresa.


8. Cules son las fuentes que suministran el financiamiento necesario
para apoyar las actividades de elaboracin del presupuesto de capital?
Son las fuentes disponibles de fondos a largo plazo.

9. Qu pretende lograr el proceso de evaluacin y seleccin de
inversiones a largo plazo?
Pretende lograr la meta de la empresa de maximizar la riqueza de los
accionistas.

10. Se dice que la elaboracin del presupuesto de capital, es una de las
responsabilidades de los gerentes financieros, por lo que se tienen que
no se pueden realizar de qu manera?
No lo pueden realizar sin el conocimiento apropiado del costo de capital con
el cual se evalan las oportunidades de inversin de la empresa.

11. Cules son las cuatro fuentes bsicas de capital a largo plazo para las
empresas?
1. Deuda a largo plazo
2. Acciones preferentes
3. Acciones comunes
4. Ganancias retenidas

12. Que es el costo de la deuda a largo plazo?
Es el costo del financiamiento asociado con los nuevos fondos recaudados
con prstamos a largo plazo.

13. Normalmente, como que actividad se recaudan los fondos de las
empresas?
Se recaudan con la venta de bonos corporativos.

14. Qu son los ingresos netos?
Son los fondos que realmente recibe la empresa por la venta de un valor.

15. Qu son los costos de flotacin?
Son los costos totales de la emisin y venta de un valor.
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16. Mencione a que ofertas pblicas de valores se aplican los costos de
Flotacin:
Deuda, acciones preferentes y acciones comunes)
17. Cules son los dos componentes de los costos de flotacin?
1. Costos de colocacin
2. Costos administrativos

18. Retribucin que obtienen los bancos de inversin por la venta del valor:
Son los costos de colocacin

19. Gastos del emisor, como los legales, contables y de impresin, forman
los:
Costos Administrativos.


20. Qu es el costo de la deuda antes de impuestos?
Es la tasa de rendimiento que la empresa debe pagar por nuevos crditos.
21. Cules son los tres mtodos para calcular el costo de la deuda antes de
impuestos?
1 Cotizacin
2. Calculo
3. Aproximacin.

22. Cul es el mtodo relativamente rpido para calcular el costo de la
deuda antes de impuestos?
Rendimiento al vencimiento (RAV)

23. Cmo se determina el clculo del costo?
Este mtodo se determina el costo de la deuda antes de los impuestos
calculando el RAV generado por los flujos de efectivo del bono.

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24. Qu se debe de tomar en cuenta para calcular el costo neto de la deuda
de la empresa?
Se debe tomar en cuenta los ahorros fiscales generados por la deuda y
obtener el costo de la deuda a largo plazo despus de impuestos.

25. Cmo se obtiene el costo de la deuda despus de impuestos?
Este se obtiene multiplicando el costo antes de impuestos por 1 menos la
tasa impositiva T.
26. Representan un tipo especial de participacin patrimonial en una
compaa?
Las acciones preferentes.
27. Que ofrecen las acciones a los accionistas preferentes?
Ofrecen el derecho de recibir sus dividendos pactados antes de que se
distribuya cualquier ganancia a los accionistas comunes.
28. Por qu se conocen a las acciones como acciones preferentes de x
dlares?
Se conocen as cuando los dividendos se establecen como un monto en
dlares x dlares por ao.
29. Qu representa la tasa porcentual anual?
Esta tasa representa un porcentaje del valor a la par, o nominal, que es
igual al valor del dividendo anual.
30. Qu se debe convertir antes de calcular el costo de las acciones
preferentes?
Cualquier dividendo establecido como porcentaje debe convertirse a
dividendos anuales en dlares.
31. Cul es el costo de las acciones preferentes?
Es la razn entre el dividendo de las acciones preferentes y los ingresos
netos de la empresa obtenidos por la venta de las acciones preferentes.
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32. Qu es el costo de las acciones comunes?
Es el rendimiento requerido de las acciones comunes por los accionistas en
el mercado.

33. Cules son las dos formas de financiamiento con acciones comunes?
1. Ganancias retenidas
2. Nuevas emisiones de acciones comunes

34. Cul es el primer paso para obtener los costos de las acciones
comunes?

Como primer paso se debe calcular el costo de capital de las acciones
comunes.

35. Qu es el costo de las acciones comunes?

Es la tasa a la que los inversionistas descuentan los dividendos esperados
de las acciones comunes de la empresa para medir el valor de las acciones.

36. Cules son las tcnicas que se usan para medir el costo de capital de
las acciones comunes?

1. La primera se basa en el modelo de valuacin de crecimiento constante
2. La segunda se basa en el modelo de fijacin de precios de activos de
capital (MPAC).

37. De qu se trata el modelo de valuacin de crecimiento constante (de
Gordon)?

Supone que el valor de una accin es igual al valor presente de todos los
dividendos futuros (los cuales crecern a una tasa constante) que esa accin
generar durante un tiempo infinito.

38. Describa la ecuacin de Gordon y el significado de cada componente





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= Valor de las acciones comunes

= Dividendo esperado por accin al final del ao 1

= rendimiento requerido de acciones comunes

= tasa de crecimiento constante de los dividendos
39. Describa la expresin para calcular el costo de capital de las acciones
comunes:


40. Qu describe el modelo de fijacin de precios de activos de capital
(MPAC)?
Describe la relacin entre el rendimiento requerido y el riesgo no
diversificable de la empresa medido por el coeficiente beta, b.
41. Describa el MPAC bsico:


Donde:
= tasa de rendimiento libre de riesgo
= rendimiento de mercado; rendimiento en el mercado del portafolio de
activos

42. Qu indica el uso del MPAC?
Nos indica que el costo de capital de las acciones comunes es el
rendimiento que requieren los inversionistas como compensacin por
asumir el riesgo no diversificable de la empresa, medido por el coeficiente
beta.
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43. Mencione una diferencia entre la tcnica de crecimiento constante y la
tcnica del MPAC:
La tcnica del MPAC difiere del modelo de valuacin de crecimiento
constante en que considera directamente el riesgo de la empresa, reflejado
por el coeficiente beta, en el clculo del rendimiento requerido o costo de
capital de las acciones comunes. El modelo de crecimiento constante no
considera el riesgo; usa el precio de mercado P , como un reflejo de la
preferencia riesgo-rendimiento esperado de los inversionistas en el
mercado.
44. Cul es el costo de las ganancias retenidas?
Es igual al costo de una emisin equivalente completamente suscrita de
acciones comunes adicionales que es igual al costo de capital de las
acciones comunes, k .
45. Cul es el objetivo de calcular el costo de capital general de la
empresa?
El objetivo es determinar el costo despus de impuestos de los nuevos
fondos requeridos para proyectos de financiamiento.
46. Cmo calcula el costo de una nueva emisin de acciones comunes, k ?
Se determina calculando el costo de las acciones comunes, neto de costos
de infravaloracin y flotacin relacionados.
47. Qu es la infravaloracin de acciones?
Es la diferencia entre el precio de mercado y el precio de la accin, el cual
es el precio pagado por los inversionistas del mercado primario.
48. Qu es el costo de capital promedio ponderado (CCPP), k ?
Es el que refleja el costo futuro promedio esperado de los fondos a largo
plazo.
49. Cmo se calcula el CCPP?
Se calcula ponderando el costo de cada tipo especfico de capital de
acuerdo con su proporcin en la estructura de capital de la compaa.
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50. Describa la ecuacin que expresa el costo de capital promedio
ponderado:
K = (w X k ) + (w X k ) + ( w X k )
Donde:
w =proporcin de la deuda a largo plazo en la estructura de capital
w =proporcin de acciones preferentes en la estructura de capital
w = proporcin de capital en acciones comunes en la estructura de capital
w + w + w = 1.0
Capitulo Diez:

1. Qu es la elaboracin del presupuesto de capital?
Es el proceso de evaluacin y seleccin de inversiones a largo plazo
que son congruentes con la meta de minimizacin de la riqueza de los
dueos de la empresa.
2. A qu se le conoce como inversin de capital?
Desembolso de fondos por parte de la empresa, del cual se espera
que genere beneficios durante un periodo mayor de un ao.

3. Se llama as al desembolso de fondos por parte de la empresa que
generar beneficios dentro del plazo de un ao:
INVERSION OPERATIVA

4. De cuantos pasos est formado el proceso de elaboracin del
presupuesto de capital y cules son?
Serie de cinco pasos interrelacionados: elaboracin de propuestas,
revisin y anlisis, toma de decisiones, implementacin y seguimiento.

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5. Describa que son los Proyectos Independientes:
Proyectos cuyos flujos de efectivo no estn relacionados entre s; la
aprobacin de uno no impide que los otros sigan vigentes.

6. Cules son los Proyectos que compiten entre s, de modo que la
aceptacin de uno impide seguir considerando todos los dems proyectos
que tienen un objetivo similar?
Proyectos Mutuamente Excluyentes

7. Qu son los Fondos Ilimitados?
Es la situacin financiera en la que una compaa puede aceptar todos los
proyectos independientes que ofrecen un rendimiento aceptable.

8. Qu es Racionamiento de Capital?
Se le conoce como Racionamiento de Capital a la situacin financiera en la
que la empresa tiene solo una cantidad fija de dinero disponible para
inversiones de capital, y varios proyectos compiten por ese dinero.

9. Es el nombre que se le da a la evaluacin de las propuestas de inversin
de capital para determinar si cumplen con el criterio mnimo de aceptacin
de la empresa:
Enfoque de Aceptacin-Rechazo

10. Describa lo que es el Enfoque de Clasificacin:
Clasificacin de proyectos de inversin de capital con base en alguna
medida predeterminada, como la tasa de rendimiento, por ejemplo.

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11. A qu se le conoce como Periodo de Recuperacin de la Inversin?
Se le dice as, al tiempo requerido para que una compaa recupere su
inversin inicial en un proyecto, calculado a partir de las entradas de
efectivo.
12. Qu es el Valor Presente Neto (VPN)?
Es la tcnica ms desarrollada de elaboracin del presupuesto de capital;
se calcula restando la inversin inicial de un proyecto del valor presente de
sus flujos de entrada de efectivo descontados a una tasa equivalente al
costo de capital de la empresa.

13. Qu es la Utilidad Econmica Pura?
Utilidad por arriba y ms all de la tasa normal competitiva de rendimiento
en una lnea de negocios.
14. Concepto de Tasa Interna de Rendimiento (TIR)
Tasa de descuento que iguala el VPN de una oportunidad de inversin con
$0 (debido a que el valor presente de las entradas de efectivo es igual a la
inversin inicial); es la tasa de rendimiento que ganar la empresa si
invierte en el proyecto y recibe las entradas de efectivo esperadas. Es la
rentabilidad real de un proyecto.
15. Es la grfica que representa el VPN de un proyecto a diversas tasas de
descuento.
Perfil del Valor Presente Neto

16. Qu son las Clasificaciones Conflictivas?
Son los conflictos en la clasificacin asignada a un proyecto por el valor
presente neto (VPN) y la tasa interna de rendimiento (TIR), resultantes de
las diferencias en la magnitud de los flujos de efectivo y el momento en que
ocurren.

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17. Cmo se le conoce a las entradas de efectivo que se reciben antes del
trmino de un proyecto?
Entradas de Efectivo Intermedias

18. Describa el concepto de las TIR Mltiples:
Es ms de una TIR que resulta de un proyecto de presupuesto de capital
con un patrn no convencional de flujos de efectivo; el nmero mximo de
TIR para un proyecto es igual al nmero de cambios de signo de sus flujos
de efectivo.

Capitulo Trece:
1. Qu son las Poltica de Pagos?
Son las decisiones que toma una empresa sobre si distribuye o no el
efectivo entre los accionistas, cunto distribuye a travs de qu medios.

2. Qu es Fecha de Registro (dividendos)?
Es la fecha establecida por los directores de una compaa, en la que todas
las persona cuyos nombres estn registrados en la lista de accionistas
reciben un dividendo declara en una fecha futura determinada.

3. A qu se le conoce como Ex Dividendo?
Periodo que inicia 2 das hbiles antes de la fecha de registro, durante los
cuales se venden acciones sin el derecho de recibir el dividendo actual.

4. Esta es la fecha establecida por los directores de la compaa, en que se
enva por correo el pago de dividendos a los titulares del registro.
Fecha de Pago
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5. Qu es la Recompra de Acciones en el Mercado Abierto?
Es un programa de recompra de acciones en el que la compaa
simplemente vuelve a adquirir algunas de sus acciones en circulacin en el
mercado abierto.

6. Describa lo que es una Oferta Pblica de Recompra:
Programa de recompra en el que la compaa ofrece readquirir un nmero
fijo de acciones, por lo general con una prima respecto del valor de
mercado, y los accionistas deciden si desean vender sus acciones o no a
ese precio.
7. Qu es la Subasta Holandesa?
Mtodo de recompra en el cual la compaa especifica cuntas acciones
desea volver a adquirir y un intervalo de precios al cual est dispuesta a
comprar dichas acciones. Los inversionistas especifican cuntas acciones
vendern a cada precio del intervalo, y la compaa determina el precio
mnimo requerido para comprar su nmero objetivo de acciones. Todos los
inversionistas que ofrecieron acciones reciben el mismo precio.
8. Cules son los Planes de Reinversin de Dividendos (PRID)
Son los planes que permiten que los accionistas utilicen los dividendos
recibidos sobre las acciones de la empresa para adquirir acciones
adicionales, incluso acciones fraccionarias, sin ningn costo de transaccin
o a uno muy bajo.
9. Qu es la Teora Residual de los Dividendos?
Escuela de pensamiento que sugiere que el dividendo que paga una
compaa debe verse como un residuo, es decir, el monto que queda
despus de que se han aprovechado todas las oportunidades de inversin
aceptables.
10. Describa el concepto de la Teora de la Irrelevancia de los Dividendos:
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Teora de Miller y Modigliani que sugiere que, en un mundo perfecto, el
valor de una empresa est determinado nicamente por la rentabilidad y el
riesgo de sus activos (inversiones), y que la manera en que la compaa
distribuye su flujo de ganancias entre dividendos y fondos retenidos (y
reinvertidos) internamente no afecta su valor.
11. Este argumento sugiere que las diversas polticas de pago atraen a
diversos tipos de inversionistas y, aun as, no modifican el valor de la
empresa.
Efecto Clientela
12. Qu es la Teora de la Relevancia de los dividendos?
Teora propuesta por Gordon y Linther que sugiere que existe una relacin
directa entre la poltica de dividendos de una compaa y su valor de
mercado.
13. El argumento del Pjaro en Mano se refiere a:
Creencia, en apoyo de la teora de la relevancia de los dividendos, de que
los inversionistas consideran los dividendos actuales como menos
riesgosos que los dividendos futuros a las ganancias de capital.
14. Qu es el Contenido Informacional?
Es la informacin que proporcionan los dividendos de una compaa en
relacin con las ganancias futuras lo que ocasiona que los propietarios
hagan subir o bajar el precio de las acciones de la compaa.
15. A qu se le conoce como el Plan de accin de la compaa que debe
seguirse siempre que se tome una decisin acerca de los dividendos?
Poltica de dividendos

16. Qu es el Impuesto a las Ganancias en Exceso?
Es el impuesto que cobran las autoridades fiscales estadounidenses (ISR)
sobre las ganancias retenidas que rebasan los $250,000 para la mayora de
los negocios, cuando se determina que la empresa ha acumulado un
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exceso de ganancias que permite que los dueos retrasen el pago de
impuestos por ingresos ordinarios sobre los dividendos recibidos.
17. Qu es la Teora de la Restauracin de los Dividendos?
Es la teora que afirma que las compaas se adoptan a las preferencias de
los inversionistas de tal manera que inician o aumentan los pagos de
dividendos durante periodos en que las acciones con altos dividendos son
particularmente atractivas para los inversionistas.
18. A qu se le conoce como Razn de Pago de Dividendos?
Es el que indica el porcentaje de cada dlar ganado que una compaa
distribuye a los propietarios en forma de efectivo. Se calcula al dividir el
dividendo en efectivo por accin de la empresa entre sus ganancias por
accin.


19. Qu es la poltica de Dividendos segn una Razn de Pago Constante?
Es la poltica de dividendos basada en el pago de cierto porcentaje de
ganancias a los dueos en cada periodo de dividendos.

20. Concepto de la Poltica de los dividendos Regulares:
Es la poltica de dividendos basada en el pago de un dividendo fijo en
dlares en cada perodo.
21. A qu se le conoce como Razn Meta de Pago de Dividendos?.
Se conoce as a la poltica de dividendos mediantes la cual la empresa
intenta pagar un cierto porcentaje de las ganancias como un dividendo
establecido en dlares y ajusta ese dividendo hacia un pago meta o medida
que ocurren aumentos comprobables en las ganancias.
22. Cul es la Poltica de Dividendos Bajos, Regulares y Extraordinarios?
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Es la poltica de dividendos basada en el pago de un dividendo bajo de
forma regular, que se complementa con un dividendo adicional (extra)
cuando las ganancias son ms altas de lo normal en un periodo
determinado.
23. Cul es el dividendo adicional que paga opcionalmente la empresa
cuando las ganancias son ms altas de lo normal en un periodo
determinado?
Dividendo Extraordinario
24. Es el pago de un dividendo en forma de acciones a los propietarios
existentes:
Dividendos en Acciones

25. Qu es un Pequeo Dividendo en Acciones (comunes)?
Dividendo en acciones que representa menos del 20 a 25% de las acciones
comunes en circulacin al momento de declararlo.
26. Cul es el mtodo de Fraccionamiento de Acciones?
Mtodo que se utiliza comnmente para reducir el precio de mercado de las
acciones de una compaa al aumentar el nmero de acciones que
pertenecen a cada accionista.

27. Qu es el mtodo de Fraccionamiento de Inversin de Acciones?
Mtodo utilizado para aumentar el precio de mercado de las acciones de
una compaa al intercambiar un cierto nmero de acciones en circulacin
por una nueva accin.



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