La Producción de Oro y Su Impacto en La Economía (Sector Joyería Periodo 1990 - 2008)
La Producción de Oro y Su Impacto en La Economía (Sector Joyería Periodo 1990 - 2008)
La Producción de Oro y Su Impacto en La Economía (Sector Joyería Periodo 1990 - 2008)
TESIS DE GRADO
LA PRODUCCIN DE ORO Y SU IMPACTO EN LA
ECONOMA (SECTOR JOYERA PERIODO 1990 2008)
POSTULANTE
TUTOR
RELATOR
LA PAZ - BOLIVIA
2011
DEDICATORIA
AGRADECIMIENTOS
Con todo aprecio y respeto, a mi profesor Tutor: M.A. Boris Quevedo
Caldern Director de la carrera de Economa, por su invalorable apoyo
y por confiar en m
Al profesor Relator Lic. Luis Sucujayo Chvez, por su orientacin y
conocimiento.
El ms profundo agradecimiento a mis estimados profesores, por
transmitirme su conocimiento y experiencia: Lic. Juan Carlos Carranza
Carpio, Lic. Luis Rada Velasco, Lic. Franklin Crdenas Conde
(miembros del Tribunal) , Lic. Edwin Delgado, Lic. Marcelo
Montenegro, Lic. Rolando Jordn, Lic. Napolen Pacheco Lic. Franklin
Snchez Dr. Fernando Untoja y Lic. Reynaldo Yujra.
CAPTULO I .................................................................................................................................... 8
ANTECEDENTES .........................................................................................................................8
1.1
1.2
FORMULACIN DEL PROBLEMA .......................................................................................... 13
1.2.1 Hiptesis ......................................................................................................................................... 15
1.2.2 Objetivos ......................................................................................................................................... 15
1.3
METODOLOGA ......................................................................................................................... 15
1.4
CAPTULO II ................................................................................................................................ 17
MARCO TERICO .................................................................................................................... 17
2.1
2.2
2.3
2.4
2.5
2.6
2.7
3.1.3
3.1.4
3.1.5
3.1.6
3.1.7
3.1.8
3.1.9
3.1.10
3.2
ANTECEDENTES Y ANLISIS DE LA DEMANDA MUNDIAL ............................................. 44
3.2.1 Demanda mundial ........................................................................................................................... 44
3.2.2
3.2.3
3.2.4
3.2.5
3.2.6
3.2.7
3.2.8
3.2.9
3.2.10
3.2.11
3.2.12
3.2.13
3.3
ANLISIS DEL BALANCE FSICO DE LA OFERTA Y DEMANDA .................................... 59
3.3.1 Total de oro extrado y reserva mundial ......................................................................................... 65
3.3.2 Anlisis de los Precios ..................................................................................................................... 66
3.3.3 Reservas Internacionales en oro de los Bancos .............................................................................. 70
CAPTULO IV ............................................................................................................................. 73
ESTRUCTURA DEL MERCADO NACIONAL DE ORO................................................ 73
4.1
LA ESTRUCTURA DEL MERCADO DEL ORO EN BOLIVIA ............................................... 73
4.1.1 Antecedentes y anlisis de la oferta en Bolivia ............................................................................... 73
4.1.2 La minera del oro en Bolivia ........................................................................................................... 73
4.1.3 Produccin y exportacin y Oro ...................................................................................................... 75
4.1.4 Produccin de oro por departamentos........................................................................................... 78
4.1.5 Produccin de oro por subsectores ................................................................................................ 80
4.1.5.1
Minera Mediana .................................................................................................................... 80
4.1.5.2
Principales empresas productoras de oro .............................................................................. 81
4.1.5.3
La Empresa Minera Inti Raymi................................................................................................ 82
4.1.5.4
Kori Kollo en la Actualidad ..................................................................................................... 84
4.1.5.5
Kori Chaca............................................................................................................................... 86
4.1.5.6
Minera Pequea y Cooperativas ........................................................................................... 87
4.1.5.7
4.1.5.8
4.1.5.9
4.1.5.10
4.1.5.11
4.1.5.12
4.1.5.13
Empleo en la minera.............................................................................................................. 89
Regalas .................................................................................................................................. 90
Costos de produccin de la minera ....................................................................................... 90
Ventas del banco central ........................................................................................................ 91
Recuperacin secundaria del oro ........................................................................................... 92
Reciclaje de oro de origen de joyas antiguas ......................................................................... 92
Reciclaje de oro de la basura electrnica ............................................................................... 92
4.2
ANTECEDENTES Y ANLISIS DE LA DEMANDA DE ORO PARA JOYERA EN
BOLIVIA ................................................................................................................................................... 93
4.3
LA JOYERA INDUSTRIAL ....................................................................................................... 94
4.3.1 La oferta de joyera industrial en el mundo ................................................................................... 95
4.3.2 La Demanda Mundial de Joyera ..................................................................................................... 97
4.3.3 Importancia del consumo de joyera en el mundo ......................................................................... 99
4.3.4 Demanda de Temporada .............................................................................................................. 102
4.4
ANLISIS DE LA OFERTA DE JOYERA ............................................................................. 103
4.4.1 Metodologa .................................................................................................................................. 103
4.4.2 Anlisis Cuantitativo ..................................................................................................................... 104
4.4.3 El sector Industrial manufacturero ............................................................................................... 108
4.4.4 Marco Legal ................................................................................................................................... 108
4.4.5 Principales empresas y productos de exportacin ....................................................................... 111
4.4.6 La Empresa Orbol S.A. ................................................................................................................... 113
4.4.7 La Empresa Exportadores Bolivianos S.R.L. ................................................................................. 114
4.4.8 Anlisis Cualitativo ........................................................................................................................ 117
4.5
EL RITEX ................................................................................................................................... 120
4.5.1 La Joyera artesanal en Bolivia ...................................................................................................... 121
4.5.2 Mercado de las joyas artesanales ................................................................................................. 122
4.5.3 El Rol del Estado ............................................................................................................................ 123
4.5.4 Fortalecimiento de los factores de Produccin ............................................................................ 123
4.5.5 Desarrollo de mercados ................................................................................................................ 124
4.6
IMPACTO EN LA ECONOMA ................................................................................................ 125
4.6.1 Valor Agregado ............................................................................................................................. 125
4.6.2 Empleo .......................................................................................................................................... 126
4.6.3 Inversin nacional y extranjera ..................................................................................................... 126
4.6.4 Transferencia tecnolgica ............................................................................................................. 127
4.6.5 Generacin de divisas ................................................................................................................... 127
CAPITULO V .............................................................................................................................128
MODELO ECONOMETRICO ...............................................................................................128
5.1
5.1.1
5.1.2
5.2
5.2.1
5.2.2
5.2.3
5.2.4
5.2.5
5.2.6
5.2.7
5.2.8
5.2.9
5.2.10
5.2.11
CAPITULO VI ............................................................................................................................141
CONCLUSIONES .....................................................................................................................141
6.1
NDICE DE CUADROS
CUADRO N
CUADRO N
CUADRO N
CUADRO N
CUADRO N
CUADRO N
CUADRO N
CUADRO N
CUADRO N
CUADRO N
CUADRO N
CUADRO N
CUADRO N
CUADRO N
CUADRO N
CUADRO N
CUADRO N
CUADRO N
CUADRO N
CUADRO N
CUADRO N
CUADRO N
CUADRO N
CUADRO N
CUADRO N
CUADRO N
CUADRO N
CUADRO N
CUADRO N
CUADRO N
CUADRO N
CUADRO N
CUADRO N
CUADRO N
CUADRO N
CUADRO N
CUADRO N
CUADRO N
CUADRO N
CUADRO N
CUADRO N
CUADRO N
CUADRO N
CUADRO N
CUADRO N
CUADRO N
CUADRO N
CUADRO N
CUADRO N
1....24
2....25
3....27
4....29
5....30
6....32
7....33
8....34
9....36
10..37
11..39
12..42
13..44
14..46
15..48
16..50
17..60
18..61
19..62
20..65
21..67
22..71
23..72
24..74
25..74
26..76
27..76
28..79
29..79
30..82
31..85
32..85
33..86
34..86
35..88
36..89
37..89
38..90
39..90
40..93
41..94
42..95
43..96
44..97
45108
46112
47117
48126
49129
CUADRO N
CUADRO N
CUADRO N
CUADRO N
CUADRO N
CUADRO N
CUADRO N
CUADRO N
CUADRO N
CUADRO N
CUADRO N
50129
51131
52132
53134
54135
55135
56136
57137
58138
59139
60140
NDICE DE GRFICOS
GRAFICO N
GRAFICO N
GRAFICO N
GRAFICO N
GRAFICO N
GRAFICO N
GRAFICO N
GRAFICO N
GRAFICO N
GRAFICO N
GRAFICO N
GRAFICO N
GRAFICO N
GRAFICO N
GRAFICO N
GRAFICO N
GRAFICO N
GRAFICO N
GRAFICO N
GRAFICO N
GRAFICO N
GRAFICO N
GRAFICO N
GRAFICO N
GRAFICO N
GRAFICO N
GRAFICO N
GRAFICO N
GRAFICO N
GRAFICO N
GRAFICO N
GRAFICO N
126
226
328
428
531
635
741
843
945
10..47
11..49
12..60
13..61
14..62
15..66
16..67
17..77
18..77
19..91
20..96
21..98
22104
23105
24105
25106
26111
27112
28115
29116
30118
31139
32140
INTRODUCCIN
Bolivia desde el periodo de los Incas y an ms atrs desde la cultura
Wankarani, se caracteriz por su riqueza en metales preciosos, el oro y la plata,
que hbilmente se las elaboraba artesanalmente y utilizaba como objetos de
adorno donde slo la nobleza y el clero poda utilizarlos como smbolo de
autoridad por ser representantes de sus dioses en la tierra, el sol y la luna.
A partir del periodo colonial y a travs
Antonio Mitre, Los patriarcas de la plata( basada en la tesis de doctorado), pg. 13, IEP ediciones impreso
en Per, abril 1981;
2
Hacia Dnde Va La Minera En Latinoamrica: Anlisis y Proyecciones Juan Carlos Guajardo B. Director
Ejecutivo Centro de Estudios del Cobre y minera; septiembre 2009
una
empresa
extranjera
la
SAPI
(South
American
Placers
Inc.),
que
del sector joyero. Ambos sectores los ms importantes en esta estructura mundial
del mercado del oro.
El tercer captulo nos referimos
CAPTULO I
ANTECEDENTES
Australia con 215 toneladas de oro, N 5 Rusia con 189 toneladas de oro, N 6
Per con 180 toneladas de oro, N 7 Canad con 96 toneladas de oro, que unos
aos atrs ocupaba los primeros lugares y N 8 Indonesia con 95 toneladas de
oro4.
La produccin de oro de los ocho principales pases productores se redujo
en un 12,3% desde el mximo del ao 2001, mientras que la produccin de oro en
el mundo disminuy en un 3,8% durante el mismo perodo. Diferencia que estara
cubierta por los pequeos pases productores de oro
en el
10
11
constituida
12
por parte de
las autoridades
correspondientes.
A partir de estas
estudio al anlisis a
consideraciones
13
llegando a
42 toneladas en el 2007,
Chile tambin
recordando que
14
1.2.1 Hiptesis
Las variaciones de los precios internacionales de la materia prima aurfera
y la demanda mundial del sector inversin afectan los factores que impiden el
desarrollo de la actividad del sector joyero, generando efectos adversos en la
economa
1.2.2 Objetivos
Objetivo general:
Demostrar
que abarcar
15
anlisis
ser
estadstico
porque
apoyaremos
todas
nuestras
dinmico sector industrial joyero que en los ltimos aos est siendo afectado por
los altos precios de la materia prima, influenciados por la demanda del sector
inversin internacional. El periodo de estudio abarca el periodo desde 1990 al
2008 con proyecciones hasta el 2010.
16
CAPTULO II
MARCO TERICO
Dadas las caractersticas de la produccin de oro en el sector minero
aurfero y la industria de la joyera en oro. Consideraremos las siguientes teoras:
teora de la autodestruccin creativa de Schumpeter, teora de Frederick List y la
teora de la dependencia de Ral Prebisch.
2.1 SCHUMPETER Y LA TEORA DE LA DESTRUCCIN CREATIVA
Joseph Schumpeter (1883-1950, economista austro-estadounidense) La
destruccin creativa es el proceso de transformacin que acompaa a la
innovacin. La innovacin es la introduccin de una nueva funcin de
produccin La empresa y el empresario son motor de desarrollo econmico ha
desarrollado la teora
tambin hay que considerar que el factor riesgo donde el estado es el que debe
apoyar estas iniciativas para minimizar este factor apoyando as el rol del
emprendedor.
17
2.2
argumenta que: La sociedad vale por lo que produce no por lo que compra,
similar a la de Jean Baptiste Say, economista francs de igual talla intelectual,
quien sostena: La meta de todo buen gobierno es estimular la produccin y la de
los malos, alentar el consumo.
Su planteamiento terico afirma que, durante el periodo inicial del desarrollo
de una industria en un pas nuevo, la ayuda del gobierno a la produccin incipiente
puede ser esencial para equiparar las condiciones de la competencia. "El sistema
de proteccin es el nico medio por el cual las naciones menos avanzadas pueden
elevarse al nivel de la nacin que va a la cabeza de la industria manufacturera. El
sistema de proteccin, visto desde este punto de vista, ser el promotor ms
eficaz de la asociacin universal entre las naciones, y, en consecuencia, del libre
comercio" .Aunque reconoce que al comienzo la proteccin aduanera aumenta el
precio de las manufacturas, sostiene que "con el tiempo, en una nacin capaz de
un gran desarrollo industrial, la produccin de esos bienes podr resultar ms
barata que su importacin" El sacrificio inicial "es ampliamente compensado por
la adquisicin de una capacidad de produccin que asegure no solo una mayor
riqueza en el futuro, sino tambin una mayor independencia industrial"
Citando a Say, acepta que el Estado pueda proteger a la industria nacional
siempre que en pocos aos esta pueda subsistir sin ayuda, en forma similar al
"...aprendiz de zapatero al que se le otorgan algunos aos de enseanza y de
apoyo hasta que aprenda su oficio y pueda vivir sin el sostn de sus padres.
Esta teora es la que explica con mayor nfasis el presente trabajo, porque
nos habla de industrializacin con el apoyo del Estado.
2.3
18
La elasticidad ingreso de la demanda mide la proporcin del aumento en el consumo de un producto ante
un cambio proporcional en el ingreso.
19
20
indgena
originario
campesinos,
la
consulta
tendr
lugar
21
22
23
CAPTULO III
LA ESTRUCTURA DEL MERCADO
INTERNACIONAL DEL ORO
3.1 ANTECEDENTES Y ANLISIS DE LA OFERTA MUNDIAL
La oferta mundial de oro est conformada principalmente por la produccin
de mina, seguida por la oferta desde fuentes existentes, como son el oro reciclado,
adems de las ventas de bancos centrales y sectores oficiales; las operaciones de
cobertura de la produccin minera, debido a la actual tendencia al alza en los
precios en estos momentos corresponden ms bien a demanda de oro, aunque en
el presente trabajo se considerar asociada a la produccin de mina.
CUADRO N 1
COMPONENTES DE LA OFERTA MUNDIAL DE ORO EN TMF (1991-1999)
COMPONENTE
Produccin minera
Ventas oficiales
Oro reciclado
Fondos de cobertura
Desinversin neta
Oferta Total
1991
1992
1933
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2.162
2.237
2.291
2.282
2.291
2.375
2.493
2.452
2.574
100
622
468
130
167
279
326
363
477
482
488
576
617
631
644
626
1.099
609
66
135
142
105
475
142
504
97
506
319
171
93
95
276
3.129
3.488
3.477
3.305
3.657
3.535
4.225
4.011
4.166
Fuente: GFMS (Gold Field Mineral Services); Gold Survey 1991 1999
Elaboracin: Propia
24
CUADRO N2
COMPONENTES DE LA OFERTA MUNDIAL DE ORO EN TMF (2000-2008)
COMPONENTE
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
Produccin minera
2591
2621
2589
2593
2464
2550
2486
2476
2416
Ventas oficiales
479
545
545
617
478
673
370
481
380
Oro reciclado
610
708
835
939
828
886
1126
956
1183
343
46
81
4.023
3.920
3.969
4.149
3.851
4.109
3.982
3.913
3.979
Fondos de cobertura
Desinversin neta
Oferta Total
25
GRFICO N 1
Componentes de la oferta mundial de oro (2008)
26
2008
AMERICA
802
844
849
813
817
ASIA
511
570
532
594
556
AFRICA
578
549
540
514
484
EUROPA
312
293
286
284
312
OCEANIA
272
277
260
257
231
TOTAL
2475
2533
2467
2462
2400
Fuente: Elaborado en base datos de GMSF (Gold Fields Mineral Services Ltd.)
Elaboracin: Propia
27
GRFICO N 3
Produccin de oro de mina por continente en TM (1984-2008)
Fuente: Elaborado en base datos de GMSF (Gold Fields Mineral Services Ltd.)
Elaboracin: Propia
GRFICO N 4
Porcentaje de produccin de oro de mina por continente (2008)
Fuente: Elaborado en base datos de GMSF (Gold Fields Mineral Services Ltd.)
Elaboracin: Propia
28
Pas/Ao
CUADRO N 4
Produccin de oro de mina por Pas en TM
Serie: 2005-2008
2005
2006
2007
2008
1 China
229,8
247,2
280,5
292
2 Estados Unidos
262,3
251,8
239,5
235
3 Sudfrica
315,1
295,7
269,9
235
4 Australia
263
247,1
246,3
215
5 Rusia
175,4
172,8
169,2
189
6 Per
207,8
202
169,6
180
7 Canad
119,5
103,5
101,2
96
8 Indonesia
166,4
116,3
114,1
95
9 Ghana
62,5
69,9
75,1
80
79,3
75,1
75,3
77
1881,1
1781,4
1740,7
1694
10 Uzbekistn
Subtotal 10primeros
29
CUADRO N 5
Produccin de oro de mina por pases TM (incluido a Bolivia)
Serie: 2005-2008
Pas/Ao
2005
2006
2007 2008
11 Papa Nueva
69,2
60,5
61,4
12 Brasil
Guinea
45,2
49,3
56,5
13 Mal
46,1
56,9
52,3
14 Mxico
30,6
39
43
15 Argentina
27,7
44,1
42,2
16 Chile
39,5
40,4
40,9
17 Tanzania
48,9
44,8
40,1
18 Filipinas
31,6
36,1
38,8
19 Venezuela
21,1
26,5
24,4
20 Colombia
24,8
24
24
8,8
9,6
8,8
8,4
275,5
273,5
270,1
674,6
2550,1
2486,1
2443,2
2416
24 Bolivia
Resto del
Total
Mundial
Mundo
39
Fuente: Elaborado en base Gold Survey y Memoria del Min. de Minera y Metalurgia Bolivia
Elaboracin: Propia
30
Fuente: Elaborado sobre la base de GMSF (Gold Fields Mineral Services Ltd.)
31
2004
2005
2006
2007
2008
Barrick Gold
Canad
154
170
269
251
238
Newmont Mining
EE.UU.
212
200
184
166
162
Sudfrica
188
192
175
170
155
Gold Fields
Sudfrica
128
131
126
124
104
Canad
20
35
53
71
72
Uzbekistn
62
59
58
59
61
Newcrest Mining
Australia
26
44
48
54
55
Kinross Gold
Canad
49
48
43
40
52
Harmony Gold
Sudfrica
102
81
73
69
51
Polyus Gold
Rusia
34
34
38
38
38
Subtotal 10
mayores
975
994
1.067
1.042
988
2.494
2.550
2.485
2.478
2.416
Empresa
Goldcorp
Navoi MMC
Total Mundo
Fuente: Elaborado sobre la base de GMSF (Gold Fields Mineral Services Ltd.)
Elaboracin: Propia
32
COSTOS
2004
2005
2006
2007
2008
Australia
Directos
264
280
340
427
568
Totales
326
359
445
557
702
Directos
196
233
341
416
485
Totales
274
316
442
527
643
Directos
354
366
373
459
511
Totales
395
412
447
544
607
Directos
250
278
361
401
470
Totales
314
339
435
499
579
Directos
198
221
265
353
415
Totales
263
295
340
447
534
Directos
252
269
317
395
467
Totales
313
337
397
494
585
Canad
Sudfrica
EE.UU.
Otros
Mundo
Entre los aos 2004 y 2008 hubo un importante incremento en los costos
tanto totales como directos, de la industria minera aurfera mundial, el que
promedia cerca de 13% anual, situacin que encuentra su explicacin en los
33
10
34
GRFICO N 6
Inventario de oro por clase de propietario ao 2007 en TM
AVBCEI-II y III (CBGA 1-2-3): Acuerdo de Venta de Bancos Centrales Europeos; Bancos Centrales
signatarios: Alemania, Austria, Blgica, Espaa, Finlandia, Francia, Grecia, Holanda, Irlanda, Italia,
Luxemburgo, Portugal, Suecia, Suiza y el Banco Central Europeo (ECB).
35
Toneladas
Ao 1
Ao 2
1999-00
2000-01
Reino Unido
150
135
60
345
Pases Bajos
100
27
39
60
235
Austria
30
30
30
90
Suiza
120
200
283
283
284
1.170
Alemania
12
11
35
Portugal
90
35
125
400
404
393
418
385
2.000
Total
Ao 3
Ao 4
Ao 5
Total
36
CUADRO N 10
Ventas bajo Acuerdo de Venta de Bancos Centrales Europeos (AVBCE II) TM
Serie: 2004-2009
Toneladas
Las ventas bajo AVBCE II
Eurozona sept. 26, 2009
Ao 1
Ao 2
Ao 3
Ao 4
Ao 5
Total
385,8
352,8
211
142
1.444
BCE
47
57
60
72
35,5
272
Austria
15
13,7
8,7
37
Blgica
30
30
Francia
115
134,8
115,1
115
92,1
572
Alemania
5,4
5,3
5,1
4,8
4,9
26
Pases Bajos
55
67,5
14
19,5
165
Portugal
54,8
44,9
100
Espaa
30
62,5
149,3
242
0,5
0,4
Suecia
15
10
10
10
15
60
Suiza
130
113
137
380
497,2
395,8
475,8
358
157
1.884
De los cuales:
Venta Total
37
38
COMPRADOR
Banco de la Reserva
de la India
Banco de Mauricio
MONTO
200
2
39
La Finalidad de las ventas de oro del FMI, ventas de oro, que se limitan
estrictamente a 403,3 toneladas, fueron aprobadas por el Directorio Ejecutivo del
FMI el 18 de septiembre de 2009 y tienen dos finalidades.
Pieza clave del nuevo modelo de ingresos: El nuevo modelo se
propone diversificar las fuentes de ingreso y adaptarlas mejor a la
variedad de funciones desempeadas por el organismo.
Beneficio para los pases de bajo ingreso: En 2009 canalizarlos hacia
prstamos para pases de bajo ingreso, la mayora de ellos africanos
que son necesarios para ayudar a cubrir el costo de nuevos crditos de
bajo inters.
El FMI anunci pblicamente cada venta oficial poco despus de cerrada la
operacin. Las ventas de oro en el mercado continuarn caracterizndose por una
elevada transparencia para demostrar que se las realiza de manera responsable.
La estrategia de las ventas de oro del FMI en el mercado contina
asignando prioridad al objetivo de evitar trastornos. Por eso se las realizar en
etapas, siguiendo el mtodo utilizado por los bancos centrales que participan en el
Acuerdo sobre el Oro de los Bancos Centrales.
Un aspecto importante, se refiere las ventas de oro de los gobiernos u
organismos oficiales: los asesores de inversin estiman
40
41
principalmente al mayor precio del oro como tambin por diversos shocks
macroeconmicos.
CUADRO N 12
Principales pases recicladores de oro en TM
Serie: 2002-2009
PAIS
2.002
2.003
2.004
2.005
2.006
2.007(p)
2.008(p)
2.009(p)
A. Saudita y Yemen
88
94
84
93
133
125,1
134
142,9
Turqua
60
64
62
68
83
82,4
87,4
92,4
Estados Unidos
63
68
62
60
81
75,2
78
80,8
India
112
127
107
94
80
74,9
65,2
55,5
Egipto
105
98
71
73
77
60,5
52,4
44,3
Indonesia
41
72
64
67
72
80,3
86
91,7
Italia
37
43
38
47
59
59,2
64
68,8
China
27
29
35
42
45
50,3
55,2
60,1
Pakistn
28
34
33
31
33
33,9
34,6
35,3
Japn
22
25
29
25
27
28,6
29,6
30,6
Federacin Rusa
15
19
18
19
19
20,4
21,2
22
Otros
243
271
246
267
399
377,6
408,4
439,2
Total Mundial
841
944
849
886
1.108
1068,4
1116
1163,6
42
Grfica N 8
Principales pases recicladores de oro en TM
Serie: 2.008
43
completa al nivel y variabilidad en el precio del metal, de modo que los accionistas
de la compaa se beneficien u obtengan la totalidad de la variacin en los
precios.
Es por lo anterior, que actualmente el nivel de cobertura es bastante bajo,
alcanzando a fines del 2008 a 605 TM, destacando Anglo Gold Ashanti y Barrick
Gold con 160 TM y 296 TM, respectivamente. Fueron estas dos empresas las de
mayor descobertura en el 2008, con un total de casi 240 TM de las 258 TM.
3.2 ANTECEDENTES Y ANLISIS DE LA DEMANDA MUNDIAL
3.2.1 Demanda mundial
La demanda mundial de oro est conformada por dos grandes sectores el
de fabricacin que comprende a los subsectores de joyera y electrnica que
corresponden al 80,2% del total y al sector de Inversin conformada por los
subsectores de atesoramiento en barras y recompra de coberturas, con el restante
19,8%. El sector inversin es ms complejo, ms adelante lo veremos en detalle.
CUADRO N 13
Demanda mundial de oro por sectores en TM
Serie: 1991-1999
SUBSECTOR
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
FABRICACIN
Joyera
2.359
2.762
2.554
2.619
2.809
2.842
3.300
3.176
3.143
Electrnica y otros
517
445
487
456
502
425
562
567
593
Total fabricacin
2.876
3.207
3.041
3.075
3.311
3.267
3.862
3.743
3.736
347
209
362
174
269
185
161
INVERSIONES
Atesoramiento en barras
252
282
Recompra de coberturas
162
231
273
Total Inversin
252
282
435
231
347
209
362
359
430
TOTAL DEMANDA
3.128
3.489
3.476
3.306
3.658
3.476
4.224
4.102
4.166
44
GRFICO N 9
Demanda mundial de oro por sectores en TM
Serie: 1991-1999
3.500
T
.
M
T
R
I
C
A
S
3.000
2.500
2.000
Joyera
1.500
Electrnica y
otros
1.000
Atesoramiento
en barras
500
0
1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999
Recompra de
coberturas
45
CUADRO N 14
Demanda mundial de oro por sectores TM
Serie: 2000-2008
SECTOR
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
FABRICACIN
Joyera
3.204
3.008
2.660
2.482
2.613
2.708
2.284
2.401
2.159
Electrnica y otros
567
474
481
515
555
579
648
671
436
Total fabricacin
3.771
3.482
3.141
2.997
3.168
3.287
2.932
3.072
2.595
640
INVERSIN
Atesoramiento en
barras(ETF)
Recompra de
coberturas
242
261
264
180
257
264
235
236
15
151
412
289
438
92
410
446
Total Inversin
257
412
676
469
695
356
645
682
640
TOTAL DEMANDA
4.028
3.894
3.817
3.466
3.863
3.643
3.577
3.754
3.235
46
GRFICO N 10
Demanda de oro Mundial por sectores TM
Serie: 2000-2008
T.MTRICAS
3.500
3.000
2.500
2.000
1.500
1.000
500
0
Joyera
Electrnica y otros
474
481
515
555
579
648
671
436
261
264
180
257
264
235
236
640
Recompra de coberturas
151
412
289
438
92
410
446
15
47
514
497
572
633
544
610,8
630,4
China
190
194
217
239
245
263,5
279
Italia
412
324
305
275
218
175,7
132
Turqua
146
213
238
251
185
241,4
253
Estados Unidos
154
143
132
130
108
101,9
91,4
A. saudita y Yemen
121
110
118
125
90
98,7
94
Indonesia
99
86
90
86
64
64
57
Malasia
69
57
70
74
58
64,1
63,6
Egipto
76
65
68
71
51
53
48,6
Tailandia
68
59
62
66
50
52,3
49,4
Sud Corea
68
53
47
45
37
29
22
Suiza
34
25
27
32
36
34,1
35,2
Irn
31
31
33
37
32
35,2
36
Espaa
32
34
30
26
22
20,4
17,6
Japn
23
22
22
22
21
20,8
20,4
Otros
623
569
583
595
519
523,2
505
Total Mundial
2.660
2.482
2.614
2.707
2.280
2.388
2.335
48
49
2002
2003
2004
2005
2006
2007(p)
2008 (p)
Japn
80
100
108
112
124
134,8
144,8
Estados Unidos
42
44
52
55
57
62,3
66,4
Sud Corea
21
23
26
28
32
34,1
36,8
Singapur
10
10
11
19
18
21,1
23,6
Taiwn
10
13
15
18
19,9
22,2
Alemania
10
10
11
11
12
12,3
12,8
Rusia
10
11
12
12
12
12,9
13,4
China
11
11,3
12,2
Suiza
10,5
11,8
Otros
13
13
10
11
11
9,8
9,2
206
233
260
279
304
Fuente: Comisin Chilena del Cobre (COCHILCO) Diciembre 2007
Elaboracin: Propia
329
353,2
Total Mundial
50
51
52
53
54
55
56
decir, como
productos
de diferentes
empresas
refinadoras
57
58
59
GRFICO N 12
Balance fsico de la oferta y demanda en (TM)
Serie: 2004-2008
4.500
4.000
3.500
3.000
2.500
2.000
1.500
1.000
500
0
-500
Oferta
Demanda
Precio oro
Balance
2004
2005
2006
2007
2008
2009
(p)
Oferta
3.413
4.019
3.569
3.476
3.522
3.620
3.694
Demanda
3.429
3.555
3.171
3.312
3.234
3.040
3.092
Precio oro
409,5
436,9
606,7
696,4
872,4
972,4 1.224,50
-16
464
398
164
288
Balance
2010
(p)
579
602
CUADRO N 17
Balance fsico de la oferta y demanda del oro en TM
Serie: 2004-2010
Oferta
Var. (%)
2004
2005
2006
2007
2008
3.413
4.019
3.569
3.476
3.522
3.620
3.694
2,80%
2,10%
3.040
3.092
Demanda
3.429
3.555
Var. (%)
7,90%
Balance
-16
464
3.171
398
3.312
164
3.234
288
579
1,70%
602
60
Produccin minera
FLUJO OFERTA
10.799,40
Oro reciclado
5.039,72
Ventas B.C.
2.159,88
TOTAL
17.999
GRFICO N 13
Flujo de la oferta mundial de oro en porcentaje
Serie: 2004-2008
61
11.357
Inversin
3.173
Industrial
2.171
TOTAL
16.701
GRFICO N 14
Flujo de la demanda mundial de oro en porcentaje
Serie: 2004-2008
62
63
aumentos continuados. Esto deja la puerta abierta para un retroceso agudo ante la
primera sugerencia en torno a un retroceso significativo, un resultado que promete
verse de la forma ms dramtica a raz de la proliferacin de fondos para la
operacin cambiaria como un vehicul para la inversin del oro.
El otro aspecto llamativo no fue ms que el reverso de la moneda: el
consumo industrial neto haba sido del -23% de la produccin. Obviamente, ante
una produccin que no sufre variaciones espectaculares y la ausencia de otros
elementos fuertemente errticos, el aumento de una de las partidas de la
demanda de oro (inversin o consumo) debe hacerse a costa de la otra. Y el
precio ser la variable que asegure que la suma de ambas se ajusta a la
produccin.
64
Sector oficial
29.700
Inversin
27.300
Industrial
19.700
No registrado
2.700
Total
163.000
65
GRFICO N 15
Total oro extrado hasta final 2008 en miles de TM
12
La cantidad real no se la conoce, pero segn datos cientficos el porcentaje de Oro puro (como elemento)
en el Planeta Tierra (contando el agua del mar) es de: 0.0000005% en peso, que es el resultado deel clculo
de la masa total de Oro Puro en la Tierra
66
CUADRO N 21
Precio internacional del oro en US$ la onza troy (OT)
Serie: 1990-2010
AO
1999
2000
O.T. /$US. 384,1 362,3 343,9 360,1 383,5 382,9 383,2 339,1 294,1
278,9
279,29
AO
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009(P) 2010(P)
271
302
364
410
437
607
696
872
972,35 1224,53
Fuente:www.kitco.com.
Elaboracin: Propia
GRFICO N 16
Precio internacional del oro en US$ la onza troy (OT)
Serie: 1970-2010
1600
US$.1123,7
1400
US$-/O.T.
1200
1000
800
600
400
200
1970
1972
1974
1976
1978
1980
1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010
Fuente: www.kitco.com.
Elaboracin: Propia
67
68
precio del oro, existe una relacin inversa entre los tipos de inters reales de corto
plazo y el precio del oro, que establece el comportamiento del oro en distintos
escenarios de tipos de inters reales desde 1970.
Mientras se mantengan polticas monetarias expansivas, soplar viento de
espalda para activos reales, entre los cuales se encuentra el oro. Como sumario
de las razones que pueden explicar la subida de precios del oro, Es difcil que
podamos encontrar un escenario mejor para justificar la inversin en oro.
Otro elemento a considerar con el oro en carteras financieras son la baja
correlacin con otros activos y por tanto su caracterstica diversificadora de riesgo,
con lo que desplaza la frontera eficiente hacia la izquierda, por lo que desde este
punto de vista tambin es aconsejable la introduccin de este activo en pequea
proporcin en una cartera bien diversificada. Por un lado, los rendimientos del oro
ajustados por inflacin no son extraordinarios, y, como suele pasar con casi todos
los activos, cuanto ms brusco es el movimiento en un sentido, mayor suele ser la
reaccin del precio en sentido contrario (como ocurri en el perodo 79-82).
Por tanto, a pesar de la subida experimentada por el oro en los ltimos
aos, no podemos considerar que el ciclo est agotado. Vamos a tratar de
describir las distintas variables que pueden incidir en la fijacin del precio del oro.
En cuanto a la materia prima, el oro, no existen datos fiables sobre reservas
extrables. Por lo que se refiere al oro ya extrado, la consultora GMFS estima que,
a cierre de 2008, se haban extrado a lo largo de los siglos alrededor de 163.000
toneladas, y el 70% de estas lo fueron con posterioridad a 1950. La distribucin
del mismo por usos, con un 50% destinado a joyera, un 12% para uso industrial
(semiconductores y medicina) un 18% en forma de reservas de instituciones
oficiales y un 17% por motivos de inversin. La oferta y demanda de los ltimos 5
aos, se observa que los volmenes han estado bastante equilibrados entre los
dos lados.
En nuestra opinin, ese equilibrio es precario y sujeto a variaciones bruscas
que pueden provocar movimientos fuertes en los precios del oro.
69
centrales.
principios de siglo y haberse estabilizado desde entonces por debajo de las 2400
toneladas por ao. Y por ltimo, los bancos centrales que han provisto al mercado
a travs del acuerdo de Washington de 1999 bajo el marco del CBGA (Central
Banks Gold Agreements) del que se empieza su tercer quinquenio ahora, de un
marco estable de 400 toneladas ao para hacer frente a demanda potencial.
Los precios a estas alturas, se pueden considerar que estn sostenidos a
futuro por la incertidumbre de los pases que han empezado a imprimir dinero sin
respaldo caso Estados Unidos, generando inflacin que favorece al oro.
3.3.3 Reservas Internacionales en oro de los Bancos
Los Bancos Centrales y las organizaciones supranacionales (como el
Fondo Monetario Internacional) actualmente cuentan con una quinta parte de las
existencias de oro extradas como activos de reserva, lo que asciende a 29 600
toneladas aproximadamente, repartidas en 110 organizaciones. Por trmino
medio, los Gobiernos mantienen aproximadamente un 10 por ciento de sus
reservas oficiales en oro, aunque la proporcin vara de un pas a otro.
A fines del 2008, los Bancos Centrales mantuvieron, en promedio, en torno
a un 15% de sus reservas en oro; sin embargo, la proporcin vara ampliamente
entre un pas. El mayor poseedor de oro como porcentaje de sus reservas es
Grecia con un 91,3% de stas, opuestamente encontramos a Chile con 0,25
toneladas oro y con un porcentaje marginal de sus reservas (0,1%).
La accin de los bancos centrales puede afectar a los equilibrios entre
oferta y demanda a nivel global. Para tratar de entenderlo, veamos cmo son las
composiciones de las reservas que tienen los bancos centrales del mundo.
70
Las reservas de oro del mundo entre 1948 y 2008 han variado
relativamente poco, entre las 30.000 y las 38.500 toneladas, podemos ver que
Estados Unidos tiene el 27% de las reservas de oro de los bancos centrales y que
stas representan el 77% de sus reservas de divisas, mientras que en el caso de
China o India, el oro representa menos del 4% de sus reservas de divisas. De
todas las reservas de divisas que existen, slo alrededor de un 10% se encuentran
en forma de oro, frente a un 70% a finales de los aos setenta.
CUADRO N 22
Reservas en oro de Pases TM (%RIN)
Serie: 2004-2009
PAS
2004
2005
2006
2007
2008
% RIN
2009
% RIN
EE.UU.
8.136
8.135
8.133
8.133
8.133
78.2
8.134
68,7
Alemania
3.433
3.428
3.423
3.417
3.413
66.3
3.413
64,6
FMI
3.217
3.217
3.217
3.217
3.217
Francia
2.985
2.826
2.720
2.603
2.492
59.4
2.453
64,2
Italia
2.452
2.452
2.452
2.452
2.452
68.1
2.452
63,4
China
600
600
600
600
600
0.9
1.054
1,5
Suiza
1.354
1.290
1.290
1.145
1.040
1.101
1.040
28,8
Japn
765
765
765
765
765
2.1
765
2,4
Holanda
777
695
641
621
612
61.2
612
51,7
B.C. E.
767
720
640
563
534
24.8
537
19,6
Rusia
387
387
401
450
520
2.8
532
6,4
Taiwn
423
424
423
423
424
4.2
424
4,1
Sudfrica
n.d
n.d.
n.d
n.d.
124.3
10.3
124,38
10,5
Grecia
n.d.
n.d.
n.d.
n.d.
112.8
89..9
112,4
71,5
Resto
6.045
5.804
5.673
5.483
6.125
5.060
Total
31.342
30.742
30.379
29.874
29.727
29.692
3.217
71
2008
%RIN
2009
%RIN
Venezuela
356.8
33.3
356,4
35,7
Per
34.7
3.0
34,7
3,6
Brasil
33.6
0.5
33,6
0,5
Bolivia
28.3
12.2
28,3
11
Ecuador
26.3
13.1
26,3
19,1
Mxico
2.9
0.1
8,8
0,3
Chile
0.2
0.0
0,2
72
CAPTULO IV
ESTRUCTURA DEL MERCADO NACIONAL DE ORO
4.1 LA ESTRUCTURA DEL MERCADO DEL ORO EN BOLIVIA
Bolivia desde los tiempos de la colonia ha sido considerada un pas
productor de minerales. Su descubrimiento en el ao 1545, es considerado como
el inicio del ciclo de minera en territorio Boliviano.
Esta actividad en Bolivia siempre fue considerada una actividad de solo
extraccin para los mercados externos13, lo que explica la escasa industrializacin
del sector. Si bien en 1952 se realiz la primera nacionalizacin, esta situacin no
presento ningn cambio y se intensific a dems en 1985 tras la cada del sector
estatal y el Decreto Supremo 21060.
4.1.1 Antecedentes y anlisis de la oferta en Bolivia
Los componentes de oferta son la produccin minera y la recuperacin
secundaria de oro es decir el reciclaje que no es cuantificable porque es absorbida
por el pequeo mercado de la joyera artesanal.
4.1.2 La minera del oro en Bolivia
La minera en Bolivia est caracterizada por ser exportador
de materias
Cecilia Tern Morales y Alan Moscoso De las Muecas, INFORME SECTORIAL BOLIVIA: MINERA; Fecha de
Publicacin: 15 de diciembre de 2010
73
CUADRO N 24
Produccin mundial de minerales
Los ocho principales minerales que Bolivia exporta
Serie: 2006-2008
Descripcin
Unidad
2006
2007
2008
Zinc
En Miles T.M.F.
10.433
11.106
12.091
Estao
En Miles T.M.F.
325
313
334
Plomo
En Miles T.M.F.
3.835
3.969
4.019
Oro
En T.M.F.
2.462
2.460
2.397
Plata
En T.M.F.
18.922
20.683
21.200
Antimonio
En T.M.F.
170.158
170.000
165.000
Wolfram
En T.M.F.
67.112
54.825
54.948
Bismuto
En T.M.F.
5.108
6.297
5.678
China
217
230
247
281
292
EE.UU.
260
262
252
238
235
Sudfrica
363
315
296
270
233
Australia
258
263
247
246
215
Rusia
182
175
173
169
189
Per
173
208
202
170
180
Canad
129
120
104
102
96
Indonesia
114
165
116
147
95
Ghana
58
63
70
77
80
10
Uzbekistn
84
76
74
75
77
24
Bolivia
10
T. Mundo
2.494 2.550
2.485
2.478 2.416
74
14
75
CUADRO N 26
Relacin comparativa de la produccin y exportacin de oro en TMF M.M. de US$
SERIE: 1990-1999
UNIDAD
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
PROD.T.M.F
5.2
3.5
4.6
10.4
12.8
14.4
12.6
13.3
14.4
11.8
VALOR MM $US.
64.1
40.8
51.8
121.1
157.9
177.9
154.1
141.1
136.7
105.7
EXP. T.M.F.
4.5
3.1
2.0
6.6
9.6
10.6
9.6
10.3
12.0
9.9
VALOR MM $US.
65.1
39.3
21.9
76.3
119.1
130.8
119.6
110.5
113.4
89.1
O.T. /$US.
384,1
362,3
343,9
360
384
383
383
339
294
278,9
CUADRO N 27
Relacin comparativa de la produccin y exportacin de oro en TMF (2000 2010)
2009 2010
UNIDAD
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
(P)
(P)
PROD.T.M.F
12,0
12,4
11,3
9,4
7,0
8,8
9,6
8,8
8,4
7,3
6,8
VALOR MM US$
107,7
108,3
112,3
108,8
91,4
127,7
186,1
197,2
227,7
216,9
232,1
EXP. T.M.F.
9,8
9,9
9,1
6,3
2,6
5,4
6,6
5,6
5,1
3,6
3,0
VALOR. MM US$
88,0
86,3
89,7
71,8
33,7
77,7
126,1
122,9
142,1
126,9
133,6
O.T. /US$
279,3
271,1
301,8
364,0
410,0
437,0
607,0
696,0
872,0
990,3
1.124
La produccin del oro ha presentado una tendencia creciente entre los aos
2004-2006, en la cual se paso de 82.283 onzas producidas en el 2004 a 208.657
onzas en el 2006. Este hecho fue debido a que el principal productor del oro IntiRaymi, con una participacin en la produccin del 53%, alcanz su nivel mximo
en la explotacin del yacimiento de Kori-Chaca que gener mayores ingresos por
cuestin de onzas vendidas.
76
GRFICO N 17
Relacin comparativa de la produccin y exportacin de oro en TMF
SERIE: 2000 2010
14,0
12,0
10,0
8,0
PROD.T.M.F
6,0
EXP. T.M.F.
4,0
2,0
0,0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
GRFICO N 18
Relacin comparativa de la produccin y exportacin de oro en M.M. de US$.
SERIE: 2000 2010
250,0
200,0
150,0
VALOR PROD. MM US$
100,0
50,0
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
0,0
77
78
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
Chuquisaca
3.839
3.058
3.876
3.038
2.611
2.574
1935
6.577
9.732
10.529
9.589
10.170 10.820
9.069
La Paz
1999
Cbba.
Oruro
Potos
14
Santa Cruz
512
1.050
783
TOTAL
5198
3501
4688
14405
12634
13293
14444
11787
10423 12790
CUADRO N 29
Produccin de oro por departamentos en kilos finos
Serie: 2000-2008
DEPARTAMENTO
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
Chuquisaca
La Paz
2.451
2.168
2.420
3.377
4.513
3.522
3.167
3.314
3.343
Cochabamba
Oruro
8.646
9.506
8.836
5.465
767
2.946
4.008
2.727
2.660
Potos
Santa Cruz
904
720
520
1.671
2.332
2.453
2.777
2.402
TOTAL
12.001
12.394
11.256
9.362
6.951
8.800
9.628
8.818
8.405
79
Elaboracin: Propia
4.1.5.1
Minera Mediana
el
Para fines estadsticos, se opta por fusionar a la minera chica y corporativizada, debido a las dificultades
de identificar el volumen de produccin de estos sectores.
80
4.1.5.2
81
CUADRO N 30
Principales Empresas Productoras de Oro en Bolivia-2008
PROYECTO
Amayapampa
Buena Vista
Kori Chaca
Kori
Kollo(residual)
EMPRESA MATRIZ Y
SUBSIDIARIA
Luzon Minerals Bolivia S.A.
(EE.UU.)
INVERSIN(M
DE US$)
MINERALES
DPTO.
33
Oro
Potos
Desconocida
Oro, Plomo,
Zinc. Plata
La Paz
24
Oro
Oruro
12
Oro
Oruro
Newmont Mining
Corp.(EE.UU.) - Empresa
Minera Inti Raymi S.A.
Newmont Mining
Corp.(EE.UU.) - Empresa
Minera Int iRaymi S.A.
La Joya
Desconocida
Potos
Llallagua
15
Oro
La Paz
Las Tojas
Desconocida
Oro
Potos
20
Oruro
35
Oro
Potos
Desconocida
Oruro
Mallcu Khota
San Simn
San Vicente
Don Mario
19
Fuente: Elaboracin propia en base a datos de: Observatorio Boliviano de Industrias Extractivas
4.1.5.3
82
La mina "Kori Kollo" de EMIRSA inicia sus operaciones mineras el ao 1982, con
la finalidad de extraer oro y plata de los yacimientos ubicados en el cerro Kori
Kollo (Chuquia, Provincia Saucuri) y el cerro de Llallagua (La Joya, Provincia
Cercado) del Departamento de Oruro.
El proyecto se inici con la extraccin de xidos (1982-1992), utilizado el
mtodo Merril Crowe a travs del proceso de lixiviacin con cianuro de sodio para
la extraccin de mineral en la planta piloto de San Andrs que inici sus
operaciones con capacidad de 400 toneladas mtricas por da-TMD, un ao ms
tarde se increment la capacidad a 1000 TMD y a fines del 87 llega a 2000 TMD
con una produccin de 44 kg/mes.
En 1988 ingresa como socio Battle Mountain Gold Company con 33%. El
mismo ao entra en funcionamiento la planta Chuquia, con el mismo proceso y la
misma capacidad que la anterior.
En 1990 se reconfigura la distribucin accionaria, Zealand Bolivia adquiere
el 24.5%, West World de EE.UU el mismo porcentaje y Batle Mountain con 51%.
En 1993 se realiza la primera colada de oro y la distribucin accionaria se
modifica, Zealand reduce al 15% y Batle Mountain adquiere los restantes
85%.Tambin se aprueba el proyecto denominado "cuellos de botella" en planta,
elevando la capacidad de tratamiento de 14.000 a 18.000, con el propsito de
neutralizar la baja cotizacin internacional del oro y mantener los ingresos. La
capacidad citada sube an ms en 1995 (aproximadamente 20%).
En el periodo 1993-2004, se ingres a la etapa de sulfuros, para lo cual
abren un tajo de grandes proporciones (256 m. de profundidad). El mtodo para la
obtencin de los minerales fue "Carbn In Leach" (CIL; lixiviacin con cianuro de
sodio). En esta etapa se present un inconveniente: el flujo de aguas salinas hacia
el tajo. El cul fue resuelto bombeando las aguas hacia las lagunas de
evaporacin-infiltracin. En 1998 se modifica la distribucin accionaria Batle
Mountain aumenta a 88% y Zealand Mines baja al 12%.
83
4.1.5.4
84
CUADRO N 31
La empresa minera Inti Raymi cifras de la mina Kori Kollo en la actualidad
Empleo
400-950 personas
Inversin
Impuestos
755.000 $us.
95
129
87
167
210
340
40
68
117
85
4.1.5.5
Kori Chaca
13 millones de toneladas
Desperdicios Totales:
13 millones de toneladas
26 millones de toneladas
Tipo de Minera:
Cielo abierto
Tasa de produccin
20.000 tons./da
0,8 grs/ton
Promedio de recuperacin:
66/%
224,00 oz.
Inversin Total:
24 millones de $us.
70 a 112 personas
Procesamiento:
24 persona
Servicios
31 personas
Total
86
Inti Raymi planea utilizar 3,400 toneladas de cianuro en 31 meses, o sea 3,7
toneladas por da. Dada la gran toxicidad de este producto, las medidas de
seguridad previstas para minimizar los riesgos en el transporte, almacenamiento y
utilizacin de esta sustancia, tan cerca de un centro urbano debern ser
cuidadosamente planificadas, lo mismo vale para los explosivos que se estn
utilizando en grandes cantidades.
4.1.5.6
87
que se tratan de reas que estn en niveles de ley que son econmicamente
rentables cuando los precios son bajos, pese a esto, las cooperativas continan
produciendo. Este subsector, aport el 2004 con US$ 254.2 millones, que
representa el 50% del total del valor de la produccin minera, como su nivel de
produccin lleg a alcanzar a la produccin de la minera mediana,
Dentro de las cooperativas se distinguen dos tipos principalmente;
cooperativas aurferas, y cooperativas estaferas. FENCOMIN, estima que para
cubrir los costos de produccin, estas cooperativas necesitan un precio mnimo de
US$ 245 por onza troy (OT). Dado que el precio del oro a diciembre de 2004 fue
de US$ 427,75 por OT, varias de estas cooperativas se han reactivado y han
vuelto a funcionar, despus de haberse declaro en recesin en la crisis de los
aos pasados.
En el periodo 1990 2000, la participacin de las cooperativas en la
produccin de oro ha sido de 34%, sin embargo, debido al aumento de los precios
internacionales del oro. Actualmente no se cuenta con informacin para aos
posteriores al 2000, ya que tanto cooperativas como minera chica entregan sus
volmenes de minerales concentrados a los comercializadores, los cuales no
llevan un registro contable por subsector de la minera, por esta razn, el MMM,
fusiona a estos dos subsectores en uno solo. La produccin de ambos
subsectores se muestra en el cuadro N 38 y N 39
CUADRO N 35
Cooperativas mineras en Bolivia -2008
FEDERACION
COOPERATIVAS
LA PAZ
329
ORURO
32
POTOSI
128
COCHABAMBA
80
BENI
14
SANTA CRUZ
TOTAL
588
88
CUADRO N 36
Produccin y valor de produccin de la minera mediana, chica y cooperativas en
TMF y MM US$ Serie: 1990-1999
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
1,54
1,56
1.7
6,6
9.7
10,5
9,7
10,7
12,0
10,1
18.9
18,2
18,5
76,2
120,2
130,0
119,4
113,2
114,0
90,3
3,7
1,9
3,1
3,9
3,1
3.876
3,1
2,6
2,4
1,7
45,1
22,5
33,6
45,1
37,8
47,9
34,7
27,9
22,6
15,5
Total T.M.F
5,2
3,5
4,7
10,4
12,8
14,4
12,6
13,3
14,4
11,8
Total MM US$.
63,9
40,7
51,8
121,1
158,0
178,0
154,1
141,1
136,6
105,7
O.T. M. de
Londres en US$
384,1
362,3
343,9
360,1
383,5
382,9
383,2
339,1
294,1
278,9
Subsector
Minera
Mediana
M. Chica y
Coop.
T.M
.F
MM
US$
T.M
.F.
MM
US$
CUADRO N 37
Produccin y valor de produccin de la minera mediana, chica y cooperativas en
TMF y MM US$ Serie: 2000-2008
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
T.M.F
9,7
10,5
9,0
6,2
2,616
5,3
6,5
5,6
5,1
MM
US$
87,5
91,4
90,1
71,2
34,3
77,8
126,1
124,0
142,1
T.M.F.
2,3
1,9
2,2
3,2
4,3
3,5
3,1
3,3
3,3
MM
US$
20,3
16,6
22,24
37,7
57,1
49,9
60,0
73,2
85,6
Total TMF
12,0
12,4
11,3
9,4
6,9
8,8
9,6
8,8
8,4
Total US$
107,7
108,3
112,3
108,8
91,4
127,7
186,1
197,2
227,7
O.T. M. de Londres en
US$
279,3
271,1
301,8
363,8
409,5
436,9
606,7
696,4
872,4
Subsector
Minera
Mediana
M. Chica y
Coop.
4.1.5.7
Empleo en la minera
89
CUADRO N 38
Empleo en la minera
Serie: 2000-2008
2000
2001
2002
2003
2004
Total -Trab. 47.961 50.464 55.367 53.142 55.340
Estatal
117
Mediana
3.582 3.725 3.656 3.840 3.566
Chica
1.974 1.546 1.568 1.903 1.880
Cooperativas 42.288 45.193 50.143 47.399 49.894
2005
2006
2007
2008
56.119 58.186 60.710 62.218
800
4.950 4.950
3.705 3.899 5.132 5.138
2.016 2.061 2.128 2.240
50.398 51.426 48.500 49.890
4.1.5.8
Regalas
2005
2006
2007
2008
9.878.976
14.294.015 47.967.161
68.746.393
94.149.872
COMIBOL
6.589.514
6.948.884
Mediana
5.823.096
9.831.406
31.815.510
39.351.438
65.928.607
Chica
4.055.880
4.462.609
16.151.651
22.805.441
21.272.381
Sub Total
2.454.759
15.747.009 18.746.084
49.563.834
56.427.869
4.1.5.9
90
4.1.5.10
Fuente: Documento de trabajo anlisis del mercado del oro Juan Pablo Camacho- BCB 2010
16
91
4.1.5.11
4.1.5.12
4.1.5.13
Javier Mndez Vedia, publicado en el peridico el Deber de Santa Cruz de la Sierra - Bolivia, Domingo 7,
Marzo de 2010
92
93
Percbase que en el caso del oro existe una diferencia, para todos los aos,
entre la produccin y exportacin. En el 2008 se produjo 8.4 toneladas y se
export 5.1 La diferencia (3,3 TMF) se debe a tres factores 18: a) consumo interno,
b) exportacin cmo productos manufacturados (p. e. joyas) y por tanto no
registradas como exportacin de metlico y c) contrabando dada la facilidad de
transporte del oro.
CUADRO N 41
Relacin comparativa de la produccin y exportacin de oro en TM y MM.de US$.
Serie: 2000-2008
UNIDAD
2000
2001
2002
2003 2004 2005 2006 2007 2008
PROD.T.M.F
12,0
12,4
11,3
9,4
6,9
8,8
9,6
8,8
8,4
VALOR MM US$
107,7
108,3
112,3
108,8
91,4
127,7
186,1
197,2
227,7
EXP. T.M.F.
9,8
9,9
9,1
6,3
2,6
5,4
6,6
5,6
5,1
VALOR MM US$
88,0
86,3
89,7
71,8
33,7
77,7
126,1
122,9
142,1
271,1
301,8
364,0
410,0
437,0
607,0
696,0
872,0
O.T. /US$
279,2
94
acumulad
o 97-99
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
(p)
2009
(p)
2010
(p)
India
2043,6
704,0
691,6
558,4
539,0
617,9
694,6
633,4
688,3
645,5
646,6
647,6
China
753,4
212,6
215,9
204,5
211,0
234,8
257,4
269,8
327,0
308,7
323,7
338,6
Japn
469,9
161,1
121,8
133,3
151,3
159,3
164,4
175,0
177,8
181,4
187,2
193,0
Turqua
508,6
228,3
162,3
176,9
260,5
285,4
303,4
242,0
276,8
303,2
316,8
330,4
Italia
1582,6
522,3
485,5
423,7
333,9
314,6
284,4
227,3
218,0
144,5
98,6
52,7
903,6
277,4
233,1
229,7
224,9
224,0
218,8
210,9
179,7
180,4
170,6
160,7
522,0
152,6
146,8
121,0
110,3
118,0
124,6
89,6
99,6
86,1
78,5
70,9
242,5
106,8
102,0
96,7
83,8
81,0
80,1
82,3
86,1
106,9
102,1
96,8
Sudfrica
50,6
13,5
13,7
11,6
12,5
13,7
11,2
10,3
16,4
13,9
13,1
11,7
Mxico
113,6
52,2
42,9
43,8
38,8
34,3
35,4
28,5
25,3
22,1
18,7
15,2
Brasil
103,3
31,9
26,4
20,8
17,9
22,0
23,7
20,0
22,1
18,4
17,4
16,3
Bolivia
16,4
4,5
3,9
4,2
3,6
3,8
3,7
2,9
2,5
2,6
2,3
2,1
TOTAL
7310,1
2201,
7
1085,
6
3287,
3
1935,
8
939,7
952,5
843,1
760,3
755,3
3761
2108,
8
1058,
9
3167,
7
1975,
4
11323,4
1987,
5
1009,
1
2996,
6
2013,
8
TOTAL
MUNDO
2024,
6
1116,
2
3140,
8
2119,
6
4013,3
2245,
9
1235,
8
3481,
7
1992,
0
O/ pases
2467,
2
1293,
8
2931,
7
3072,
1
2857
2774
2691,
2
Per
9,1
8,2
7,7
6,6
4,6
4,5
4,7
3,5
2,7
1,8
1,1
0,3
Estados
Unidos
Arabia
Saudita y
Yemen
La India es el pas que tiene mayor oferta de joyera, luego viene China y
Japn que desplaz a Turqua e Italia a un 4 y 5 lugar respectivamente. Italia
aos atrs era considerada el centro productor pero fue desplazado. Segn un
estudio publicado por Legiscomex19, la Unin Europea es el segundo consumidor
de artculos de joyera, despus de EE. UU. Por mercados, Grecia e Italia.
19
95
GRFICO N 20
Oferta de joyera de los 13 principales pases incluye Bolivia y Per en TM
Serie: 2007
2007
68.8
32.7
27.7
10.0 8.6
2.5
2.2
1.6
2,7
2,5
N de
N de
compaas empleos
compaas
<a 20
personas
principales productos
Italia
7800
38000
90%
Oro y plata
Reino
Unido
1610
8500
80%
Oro y plata
Francia
3607
12718
74%
Alemania
495
8468
80%
Espaa
900
7600
90%
17012
75304
85%
Total
96
acumulado
97-99
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008(p)
2009(p)
2010(p)
India
1859,9
620,0
597,7
459,3
441,7
517,2
587,1
514,2
555,1
496,6
486,1
475,7
China
597,6
205,6
203,1
199,6
201,0
224,1
241,4
244,7
302,2
260,0
266,7
273,4
Estados Unidos
1040,2
387,3
389,3
385,6
354,5
350,5
349,0
306,1
260,9
312,9
307,1
301,3
147,2
91,4
96,7
163,6
185,7
194,9
165,3
188,1
187,8
194,7
201,5
Turqua
Arabia Saudita
582,1
169,8
163,4
139,3
128,2
136,2
146,2
104,3
117,9
96,5
87,0
77,5
Emiratos rabes
Unidos
181,6
94,3
94,9
87,9
81,7
89,3
96,4
92,4
99,8
108,1
112,2
116,3
Rusia
81,8
30,5
37,8
42,7
49,6
55,6
62,5
69,5
82,0
79,5
85,0
90,5
Egipto
404,3
128,1
115,9
82,0
66,1
73,0
75,3
60,0
67,3
44,6
35,8
27,0
Italia
326,2
92,0
90,3
86,4
82,0
77,2
71,0
64,8
58,8
54,1
48,8
43,4
Indonesia
242,3
86,7
97,8
92,9
82,0
83,9
78,0
57,7
55,2
67,1
65,0
62,9
Pakistn
189,9
54,1
47,0
48,1
56,2
59,8
65,1
54,7
51,9
52,9
52,2
51,6
Reino Unido e
Irlanda
182,9
75,1
81,9
79,0
73,1
70,2
59,4
52,5
48,6
59,8
58,8
57,8
Japn
155,1
37,3
38,3
34,2
31,6
34,6
33,5
32,8
30,6
24,6
22,22
19,833
148,8
61,8
63,5
57,3
45,8
38,6
37,6
29,9
30,3
31,76
29,27
26,778
Francia
155,7
50
47,8
43,1
39,8
38,2
35,1
30,7
28,9
27,64
25,13
22,627
Vietnam
51,8
21
23,8
24,7
22,8
26,1
26,9
22,1
21,4
26,18
26,89
27,611
Alemania
152,4
43,6
39,3
34,4
28,9
26,5
24,6
22,3
20,6
14,24
10,66
7,0873
Tailandia
90,5
56,3
53,3
46,3
36,2
38
40,9
26,1
20,3
32,84
32,14
31,431
Kuwait
94,4
28,5
27,1
21,3
23,1
21,6
23
19,1
18,9
16,54
15,1
13,655
Taiwn
227,0
52,5
41,0
18,9
18,0
20,7
22,4
17,2
14,7
-4,8
-12,1
-19,5
97
98
99
India
Es el mercado de joyera de oro ms grande. La compra de joyera de oro
est asociada con un nmero de festivales conocidos mundialmente como el
Diwali y las bodas. El Diwali y muchos de los ms de 100 festivales que empiezan
en el cuarto cuatrimestre, son ocasiones donde tradicionalmente se regala oro. La
India es el mayor consumidor en trminos de volumen al representar un 24 por
ciento de la demanda total en 2008.
La demanda de oro en la India est respaldada por tradiciones religiosas y
culturales que no estn directamente relacionadas con las tendencias econmicas
mundiales, por ejemplo las joyas que se regala en las bodas es importante para
las mujeres ya que tradicionalmente se mantiene como de su propiedad. La
temporada de bodas cae entre Noviembre y Mayo. El Da de San Valentn (14 de
Febrero); Da del Amor, tambin ha llegado a la India hace unos aos y
rpidamente ha ganado popularidad entre la poblacin urbana joven.
Estados Unidos
El segundo mercado de joyera de oro ms grande (esta delante de china
precisamente porque su mercado es ms grande). La compra de joyera de oro
est asociada con un nmero de das festivos y de celebracin reconocidos a nivel
mundial tales como Navidad, el Da de San Valentn y el Da de la Madre, los
cuales tradicionalmente son ocasiones en las que se regala oro y comienzan en el
cuarto cuatrimestre y terminan en el Segundo cuatrimestre. El crecimiento
econmico proyectado para el 2009 se mantiene en 5.8%.
100
China
Los festivales de temporada tales como el Ao Nuevo Chino que empiezan
en el primer cuatrimestre, Febrero 18 hasta Marzo 3, 2008. El Da de San Valentn
y el Da de la Madre tambin han llegado a China hace unos aos y rpidamente
han ganado popularidad entre la clase media. La demanda del oro est siendo
sostenida por una economa en auge alcista moderada como tambin la relajacin
de los permisos y otras regulaciones, las cuales permiten que ms compaas
locales y extranjeras entren al mercado del oro. De hecho, los consumidores ahora
tienen ms opciones de dnde comprar lingotes. El crecimiento econmico
proyectado (PIB) para el 2009 se mantiene en 8.2%.
El Medio Oriente
El tercer mercado de joyera de oro ms grande. Tres mundialmente
reconocidos festivales al ao: el Festival de Compras de Dubai en los primeros
meses, Sorpresas de Verano de Dubai, y Dubai La Ciudad que durante el
Ramadn importa ms oro. Estos festivales ofrecen compras libres de impuestos.
Muchos de los mercados del Medio Oriente tienen una fuerte afinidad hacia
el oro. Dubi, un centro de negociacin de oro, se ha convertido en el centro
neurlgico del comercio del oro y joyera en los ltimos aos, vindose reflejado
en su reputacin como Dubi-Ciudad de Oro. El Da de San Valentn tambin ha
llegado al Medio Oriente hace unos aos y rpidamente a ganado popularidad
entre la poblacin urbana joven.
Europa
La compra de joyera de oro est asociada con las festividades como
Navidad, Da de San Valentn y el Da de la Madre que son ocasiones donde se
regala oro y comienzan en el cuarto cuatrimestre y terminan en el segundo
cuatrimestre. El crecimiento econmico proyectado para el 2009 en la zona
Europea se puede mantener en un 2.9%, lo cual hace posible que
101
102
pases, ente los que se incluye China, todava pueden ofrecer un potencial
considerable de crecimiento futuro de la demanda.
Los avances tecnolgicos en joyera, los nuevos mtodos de talla de
piedras preciosas y los nuevos mtodos de tratamientos de las gemas han
propiciado que el comercio de las joyas haya aumentado espectacularmente, de
modo que personas de cualquier status social puedan tener acceso a las joyas.
Todo tipo de joyas: anillos, collares, colgantes, pulseras, brazaletes,
pendientes, con todo tipo de piedras preciosas o semipreciosas, diamantes, rubs,
zafiros, esmeraldas, granates, amatistas, aguamarinas.. y engarzados en los ms
bellos metales preciosos: oro, plata, platino, rodio... y con los ms variados y
bellos diseos de gemas, todo se comercializa hoy al alcance del consumidor
medio.
En definitiva hoy la joyera est socialmente ms extendida que nunca y las
joyas y piedras preciosas son admiradas y adquiridas por mayor nmero de
personas.
4.4 ANLISIS DE LA OFERTA DE JOYERA
En el estudio de la oferta joyera de Bolivia
103
(INE), del Ministerio de Minera y Metalurgia, y del GMSF (Gold Fields Mineral
Services Ltd.). Organismo internacional especializado en cifras referentes a la
materia prima con datos actualizados.
4.4.2 Anlisis Cuantitativo
Bolivia es productor de la materia prima aurfera, con una participacin del
0,35% a nivel mundial, con una produccin de 8,4 toneladas para el ao 2008,
esta cifra alcanzada es inferior, respecto a aos anteriores, tal como se muestra
en el grfico N 18.
GRFICO N 22
Bolivia: Produccin de oro en TMF
Serie: 2000-2010
104
GRFICO N 23
Evolucin internacional del precio del oro en US$
Serie: 2000-2010
Fuente: www.kitco.com
Elaboracin: Propia
GRFICO N 24
Exportacin de joyera de oro en TMF
Serie: 2000-2010
de
105
GRFICO N 25
Relacin comparativa entre produccin de oro y exportaciones de joyera
Serie: 2000-2010
1.4
1.2
1.0
0.8
0.6
0.4
0.2
0.0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
PROD-ORO
1.2
1.2
1.1
0.9
0.7
0.9
1.0
0.9
0.8
0.7
0.7
X-JOYERIA
4,5
3,9
4,2
3,6
3,8
3,7
2,9
2,5
0.3
0.2
0.2
106
empresas
ms
importantes
del
Departamento,
que
generan
107
108
109
110
lesivas
que
influyan
negativamente
en
el
mercado,
provocando
111
54.347
76
11
11
54.445
63.457
65
12
17
63.551
66.242
140
21
52
66.455
75.204
182
43
196
75.625
71.753
342
284
124
72.503
%
98%
-
Fuente: INE.
Elaboracin: Propia
MM. de $us.
GRFICO N 27
Produccin y exportacin de joyas por departamento en US$
Serie: 2003-2007
80.000
70.000
60.000
50.000
40.000
30.000
20.000
10.000
0
2003
2004
2005
2006
2007
54.347
63.457
66.242
75.204
71.753
COCHABAMBA
76
65
140
182
342
SANTA CRUZ
11
12
21
43
284
OTROS
11
17
52
196
124
LA PAZ
FUENTE: INE.
Elaboracin: Propia
Joyera Promo- 2009, Gerardo Prado Apaza, Consejero Econmico-Comercial en Bolivia; abril 2009
112
Continental Trading,
maquinaria.
La empresa instal sus talleres en la ciudad de El Alto, donde dispone de
amplios ambientes de trabajo, con maquinaria de alta tecnologa.
113
114
consumo masivo.
Productos de
Casting: Dijes, anillos, aretes, brazaletes y collares con una capacidad semanal de
85 kilogramos de producto terminado. Casting
GRFICO N 28
Evolucin de volmenes de exportacin de EB en TM.
Serie: 2003-2007
115
GRFICO N 29
Evolucin de volmenes de exportacin en $us.
Serie: 2003-2007
116
CUADRO N 47
Desempeo econmico Empresa Exportadores Bolivianos
Ao: 2007
DETALLE
USD.
V.A. exportaciones
8,573,752
100%
Sueldos y salarios
2,979,168
35%
Proveedores locales
2,246,898
26%
Talleristas
918,195
11%
Proveedores exterior
409,471
5%
G. financieros y depreciacin
531,746
6%
Utilidad neta
1,065,561
12%
Impuestos al estado
422,714
5%
117
118
119
120
El RITEX es un instrumento que ha sido utilizado por los exportadores hace varios
aos que beneficia a las micro, pequeas, medianas y grandes empresas a
acogerse a los beneficios de esta norma, importando bienes, transformndolos y
exportndolos.
4.5.1 La Joyera artesanal en Bolivia
La orfebrera
va en considerable crecimiento,
121
anillos,
pulseras,
colgantes,
cadenas,
dijes,
brazaletes,
collares,
aquellas hechas con otros materiales, las que llevan incrustadas piedras
preciosas, etc.
4.5.2 Mercado de las joyas artesanales
El mercado de las joyas artesanales tiene demanda local y tambin externa
pero en pocas cantidades. Dentro de la joyera artesanal se pueden encontrar
productos de todo tipo y de distintas calidades. Por eso, resulta ser un mercado
tan amplio. La relacin precio-calidad juega, en la mayora de los casos, a favor
del cliente. Por una suma de dinero razonable se pueden obtener joyas
artesanales que combinen un diseo nico y original, materiales originales y
nobles, adems de elegancia y buen gusto.
En general la joyera artesana y tradicional, es consumida tanto por
mujeres como por hombres. Las pautas de consumo varan en funcin de la edad
122
reduccin
123
124
empresa
25
Promo- Joyera 2009, por:Gerardo Prado Apaza, Consejero Econmico Comercial en Bolivia, abril 2009
26
125
4.6.2 Empleo
De acuerdo a datos de la Encuesta de Hogares 2007, los empleos que
genera el sector de la Industria Manufacturera, alcanzan a 514.858 (11,02%)
personas, el promedio de horas de trabajo de este sector alcanza a 46,67 hrs. por
semana y el ingreso promedio mensual para el ao 2007 es de Bs. 1.153. El
sector industrial es el tercer sector con mayor participacin de la poblacin. De
este total de empleos generados por el sector industrial manufacturero 5000 los
genera el sector industrial manufacturero joyero, los que se podran perder si
continua el achicamiento de la produccin, que solamente esta sostenido por los
altos precios de la materia prima, replicndose en el valor del producto terminado.
4.6.3 Inversin nacional y extranjera
El sector global industrial como lo vemos en el cuadro fue La Industria
Manufacturera es una de las actividades que menos Inversin Extranjera Directa
(IED) ha captado en los ltimos aos. La IED en el sector industrial, alcanz en
promedio, el 11.1% de la IED anual en la ltima dcada, y la cifra (promedio) de
$us. 84,7 millones por ao.
CUADRO N 48
Inversin extranjera directa en MM de SU$
Serie: 1999-2008
Ao
IED
%CREC.
1999
149,6
2000
93,4
-37,5
2001
87,3
-6,5
2002
91,1
4,3
2003
62,2
-31,8
2004
88,7
42,7
2005
31
-65,0
2006
52,3
68,4
2007
89,1
70,5
2008
102.2
14,6
126
127
CAPITULO V
MODELO ECONOMETRICO
5.1 ESPECIFICACION DEL MODELO ECONOMTRICO
5.1.1 Variable dependiente
PRODOt =Produccin de Oro (En TMF)
5.1.2 Variables Independientes
PRECOROt =Precio del Oro (En US$)
XJOYOt =Exportacin de Joyas de Oro (En TM)
XOROt =Exportacin de Oro (En TMF)
TIt =Trminos de Intercambio (En %)
TCRt =Tipo de Cambio Real (En %)
La ecuacin de comportamiento es del tipo multiplicativo porque es posible
encontrar elasticidades en el modelo:
Modelo economtrico 1
PRODO t o 1 PRECOROt + 2 XJOYO t + 3XORO t + 4TI t + 5TCR t ut
Modelo economtrico 2
PRODO t o PRECOROt1 XJOYO t 2 XORO t 3 e 4 TI t
+ 5 TCR t ut
128
Incorrelacionado. La estimacin realizada mediante el paquete economtrico Eviews 5.0, nos muestra en su principal ventana los siguientes resultados:
CUADRO N 49
Dependent Variable: PRODORO
Variable
Coefficient
Std. Error
t-Statistic
Prob.
C
PRECORO
TI
TCR
XJOYORO
XORO
-4.540749
0.007042
-0.069094
0.100961
-0.296535
1.027390
2.701600
0.002808
0.026252
0.022498
0.136739
0.057048
-1.680763
2.507458
-2.631924
4.487554
-2.168618
18.00910
0.1135
0.0241
0.0189
0.0004
0.0466
0.0000
R-squared
Adjusted R-squared
S.E. of regression
Sum squared resid
Log likelihood
Durbin-Watson stat
0.967762
0.957016
0.648421
6.306744
-17.16723
1.672764
9.907619
3.127558
2.206403
2.504838
90.05866
0.000000
CUADRO N 50
Dependent Variable: LOG(PRODORO)
Variable
Coefficient
Std. Error
t-Statistic
Prob.
C
LOG(PRECORO)
LOG(XJOYORO)
LOG(XORO)
TI
TCR
-0.141302
0.123932
-0.297318
0.668769
-0.007051
0.013025
1.333224
0.252917
0.153342
0.068942
0.005095
0.004474
-0.105985
0.490010
-1.938916
9.700501
-1.384000
2.911161
0.9170
0.6312
0.0716
0.0000
0.1866
0.0107
R-squared
Adjusted R-squared
S.E. of regression
Sum squared resid
Log likelihood
Durbin-Watson stat
0.903139
0.870851
0.137146
0.282136
15.45612
1.817349
2.232953
0.381627
-0.900583
-0.602148
27.97207
0.000000
129
Modelo economtrico 2
LOG(PRODORO) = -0.14 + 0.12*LOG(PRECORO) - 0.29*LOG(XJOYORO) + 0.66*LOG(XORO) 0.007*TI + 0.013*TCR
cuando stas
130
CUADRO N 51
C
C
LOG(PRECORO)
LOG(XJOYORO)
LOG(XORO)
TI
TCR
1.777486
-0.302636
0.014448
-0.034986
0.004121
-0.001830
LOG(PRECORO) LOG(XJOYORO)
-0.302636
0.063967
-0.014612
0.003787
-0.001076
2.61E-05
0.014448
-0.014612
0.023514
0.002558
0.000609
-6.33E-05
LOG(XORO)
TI
TCR
-0.034986
0.003787
0.002558
0.004753
8.45E-06
-1.13E-05
0.004121
-0.001076
0.000609
8.45E-06
2.60E-05
-2.72E-06
-0.001830
2.61E-05
-6.33E-05
-1.13E-05
-2.72E-06
2.00E-05
`X `Y n(Y ) 2
R2
Y `Y n(Y ) 2
En este caso el coeficiente de correlacin encontrado es de R2 = 90.13%, lo
que significa que del porcentaje de la variacin total de la funcin de la Produccin
de Oro, el 90.13% esta explicado por el modelo economtrico dentro el periodo de
estudio.
5.2.4 Pruebas de significacin individual
El siguiente cuadro indica en la cuarta columna la prueba de hiptesis tstatistic, que se obtiene del cociente entre los coeficientes y la desviacin estndar
de los coeficientes, mientras que la quinta columna muestra la probabilidad
correspondiente, calculada de acuerdo a la zona de rechazo.
131
CUADRO N 52
Variable
Coefficient
Std. Error
t-Statistic
Prob.
C
LOG(PRECORO)
LOG(XJOYORO)
LOG(XORO)
TI
TCR
-0.141302
0.123932
-0.297318
0.668769
-0.007051
0.013025
1.333224
0.252917
0.153342
0.068942
0.005095
0.004474
-0.105985
0.490010
-1.938916
9.700501
-1.384000
2.911161
0.9170
0.6312
0.0716
0.0000
0.1866
0.0107
H0 :i = 0
H1 :i 0
95%
-2.08
2.08
132
H0 :0=1=2=3=4=5=0
H1 :0 1 2 3 4 5 0
k-1, n-k)
F(5%, 5, 15) = 2.90, por lo tanto se rechaza la hiptesis nula y se acepta la hiptesis
alternativa de consistencia del modelo.
-1 1
n = 21
TEST DURBIN-WATTSON
k= 6
= 5%
Zona
de
Indesi-
RH0
Existe
AR(+)
AH0
No Existe
AR(1)
cin
(+) ni (-)
dL
1.24
dU
1.59
Zona
de
Indesicin
4-dU
2.41
RH0
Existe
AR(-)
4-dL
2.76
DW = 1.81
133
TEST DE DURBIN-WATSON
Planteo de Hiptesis
H0 : = 0 No existe autocorrelacin positiva ni negativa de primer orden.
H1 : 0
Nivel de Significacin
= 5% = 0.05
Estadstico de Prueba
DW = 2(1-) = 1.5706
Estadstico de Cuadro n = 21
N 53
Toma de Decisin
k=6
Si dL DW dU
= 5%
dL = 1.24
dU = 1.59
134
CUADRO N 54
Autocorrelation
. |
.**|
. *|
. |
. |
. |
. *|
. *|
. |
. |
. |
. |
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
Partial Correlation
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
. |
.**|
. |
. *|
. |
. |
. *|
. *|
. *|
. *|
. *|
. |
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
AC
PAC
Q-Stat
Prob
0.054
-0.293
-0.059
0.028
0.044
-0.008
-0.157
-0.096
-0.022
0.005
0.000
0.000
0.054
-0.297
-0.024
-0.058
0.024
-0.024
-0.152
-0.094
-0.117
-0.068
-0.063
-0.032
0.0706
2.2519
2.3443
2.3672
2.4268
2.4289
3.2771
3.6197
3.6392
3.6405
3.6405
3.6405
0.791
0.324
0.504
0.669
0.787
0.876
0.858
0.890
0.934
0.962
0.979
0.989
CUADRO N 55
TEST DE LJUNG-BOX
PRUEBA DE HIPTESIS
1
Planteo de Hiptesis
H0 : i = 0 No existe autocorrelacin positiva ni negativa de orden i. i=1,2,...,m
H1 : i 0 Existe autocorrelacin positiva o negativa de orden i.
Nivel de Significacin
Estadstico de Prueba
i=1,2,...,m
= 0.05
m
JB n (n 2 )
i 1
i2
3 .6 4 0 5
n -i
Estadstico de Cuadro
2
( , m)
N 55
Toma de Decisin
Si JB ( , m)
3.6405 5.226
2
(5% , 12)
= 5.226
135
0.929806
2.628053
Probability
Probability
0.419356
0.268736
Test Equation:
Dependent Variable: RESID
Variable
Coefficient
Std. Error
t-Statistic
Prob.
C
LOG(PRECORO)
LOG(XJOYORO)
LOG(XORO)
TI
TCR
RESID(-1)
RESID(-2)
-0.678075
0.099564
-0.016903
0.077837
-0.001517
0.000582
-0.129028
-0.446716
1.552726
0.278252
0.154691
0.117877
0.005312
0.004516
0.392945
0.334894
-0.436700
0.357817
-0.109267
0.660323
-0.285563
0.128927
-0.328361
-1.333901
0.6695
0.7262
0.9147
0.5206
0.7797
0.8994
0.7479
0.2051
R-squared
Adjusted R-squared
S.E. of regression
Sum squared resid
Log likelihood
Durbin-Watson stat
El
test
0.125145
-0.345930
0.137792
0.246828
16.85994
2.094329
-4.30E-16
0.118772
-0.843804
-0.445891
0.265659
0.956890
caractersticas:
136
CUADRO N 57
PRUEBA DE HIPTESIS
1
TEST DE LM
Planteo de Hiptesis
H0 : j = 0 No existe autocorrelacin positiva ni negativa de orden j. j=1,2,...,p
H1 : j 0 Existe autocorrelacin positiva o negativa de orden j.
Nivel de Significacin
= 0.05
Estadstico de Prueba
LM = (n-p)*R = 2.628
N 57
Toma de Decisin
j=1,2,...,p
2
( , p)
Si LM <
137
CUADRO N 58
White Heteroskedasticity Test:
F-statistic
Obs*R-squared
2.279513
14.59661
Probability
Probability
Test Equation:
Dependent Variable: RESID^2
Variable
Coefficient
Std. Error
t-Statistic
Prob.
7.007616
2.019463
0.170049
0.098606
0.032215
0.075372
0.024192
0.005235
3.49E-05
0.032563
0.000167
-0.293024
0.279683
-0.303289
-0.370790
0.667680
0.431214
-0.788671
-0.003229
0.175850
0.340790
-0.347852
0.7755
0.7854
0.7679
0.7185
0.5194
0.6755
0.4486
0.9975
0.8639
0.7403
0.7352
C
LOG(PRECORO)
(LOG(PRECORO))^2
LOG(XJOYORO)
(LOG(XJOYORO))^2
LOG(XORO)
(LOG(XORO))^2
TI
TI^2
TCR
TCR^2
R-squared
Adjusted R-squared
S.E. of regression
Sum squared resid
Log likelihood
Durbin-Watson stat
-2.053399
0.564810
-0.051574
-0.036562
0.021510
0.032501
-0.019079
-1.69E-05
6.14E-06
0.011097
-5.82E-05
0.695077
0.390153
0.017906
0.003206
62.46712
2.961631
0.104954
0.147475
0.013435
0.022930
-4.901631
-4.354500
2.279513
0.104954
138
CUADRO N 59
PRUEBA DE HIPTESIS
1
TEST DE WHITE
Planteo de Hiptesis
H0 : Existencia de Homoscedasticidad Global,
H1 : Existencia de Heteroscedasticidad Global,
Nivel de Significacin
= 0.01
Estadstico de Prueba
W = n*R = 14.596
Estadstico cuadro N 59
Si W
2
(a, m)
Toma de Decisin
2
(a, m)
2
(1%, 24)
14.59 38.93
= 38.93
Entonces, se AH0 y se RH1
Entonces, se AH0 y se RH1.
GRAFICO N 31
6
Series: Residuals
Sample 1990 2010
Observations 21
5
4
3
2
1
0
-0.3
-0.2
H0 :
-0.1
-0.0
0.1
Mean
Median
Maximum
Minimum
Std. Dev.
Skewness
Kurtosis
-4.30e-16
0.003275
0.217816
-0.311824
0.118772
-0.496834
3.774150
Jarque-Bera
Probability
1.388348
0.499487
0.2
139
Esta es una prueba asinttica, con base en los residuos MCO. Esta prueba calcula
en primera instancia la Asimetra (A) y luego Curtosis o apuntamiento (K) de los
residuos. De acuerdo al test JB se determina que los residuos se distribuyen
normalmente.
5.2.11 Test de Cusum
Este test toma en cuenta principalmente la suma acumulada de los Residuos
Normalizados:
GRAFICO N 32
TEST DE SUMA ACUMULADA DE LOS RESIDUOS CUSUM
1.6
1.2
0.8
0.4
0.0
-0.4
96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10
CUSUM of Squares
5% Significance
CUADRO N 60
PRUEBA DE HIPOTESIS
1
TEST DE CUSUM Q
Planteo de Hiptesis
H0 : Existencia de Homogeneidad del modelo
H1 : Existencia de Heterogeneidad del modelo
Nivel de Significacin
= 0.05
Estadstico de Prueba
Grfica de la serie St
Toma de Decisin
140
CAPITULO VI
CONCLUSIONES
6.1 CONCLUSIONES
141
BIBLIOGRAFA
Ensayos sobre la historia de la MINERA ALTOPERUANA, Gastn Arduz
Egua, Madrid, 1985
ORO,ESTAO Y MONEDA, F. D. Lucas, La Paz-Cochabamba,1978
ORO Y MONEDA EN LA HISTORIA, Pierre Vilar, Barcelona,1982
ESTRATEGIA COMPETITIVA, Michael E. Porter. Mxico, 1997
La produccin de oro en el mundo ,Thomas Chaize, 2009
DESEMPEO Y COLAPSO DE LA MINERA NACIONALIZADA EN
BOLIVIA, Centro De Estudios Minera Y Desarrollo (CEMYD), LA Paz 1990
Biblioteca Minera Boliviana Minera y Economa en Bolivia
CDIGO DE MINERA (Cuarta Edicin), Augusto Gottret- L.F. Valle La
Paz- Bolivia,1996
Instituto de Investigacin Estadstica (INE)
Banco Central De Bolivia Boletn Estadstico 1990-2007
Ministerio De Minera Y Metalurgia Boletn Estadstico Minero Metalrgico
2007
Unidad de Anlisis de Polticas Sociales y Econmicas Sector Minero
(1994-2004)
WEBGRAFA
www.bcb.gob.bo
www.ine.gob.bo
www.udape.gob.bo
142
ANEXOS
Anexo 1: Cuadro y modelo del actual sistema tributario minero
143
Anexo 2: Evolucin del precio del precio de la onza troy de oro en US$.
Cuadro: Evolucin del precio del oro en US$/OT.
Serie: 1883-2011
AO
US$
AO
US$
AO
US$
US$
AO
US$
34,84
1983
424,35
35,04
1984
360,48
35,03
1985
317,26
34,99
1986
367,66
34,95
1987
446,46
35,10
1988
436,94
35,10
1989
381,44
35,27
1990
383,51
35,25
1991
362,30
35,23
1992
343,90
35,09
1993
360,10
35,10
1994
383,50
35,12
1995
382,90
35,13
1996
383,20
34,95
1997
339,10
38,69
1998
294,10
41,09
1999
278,90
35,94
2000
279,29
40,8
2001
271,09
58,16
2002
301,78
97,32
2003
363,83
159,26 2004
409,54
161,02 2005
436,91
124,84 2006
606,71
147,71 2007
696,43
193,22 2008
871,96
306,68 2009
972,35
612,56 2010
1.224,53
460,03 2011
1.375,52
375,67
20,7
AO
US$
AO
144
US$./O.T.
1200
1000
800
600
400
200
1833
1841
1849
1857
1865
1873
1881
1889
1897
1905
1913
1921
1929
1937
1945
1953
1961
1969
1977
1985
1993
2001
2009
US$.1.375,52
1000
800
600
400
200
0
1970
1972
1974
1976
1978
1980
1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010
US$-/O.T.
1200
145
146
147
148
149
150
Minera
Estatal
Minera
mediana
Minera
Chica
Cooperativas
Complejo
Met. Vinto
TOTAL
1980
26.525
7.600
14.746
22.800
2.098
73.769
1981
25.728
7.476
13.039
21.000
2.079
69.322
1982
26.129
7.669
13.052
24.700
2.115
73.665
1983
27.861
7.555
16.633
26.200
2.221
80.470
1984
27.872
6.200
14.465
27.000
1.931
77.468
1985
25.450
5.685
8.573
28.649
1.642
69.999
1986
7.500
4.327
6.273
28.900
47.000
1987
7.500
4.020
12.039
32.700
56.259
1988
6.862
3.949
14.000
36.900
61.711
1989
7.488
4.397
14.000
44.500
70.385
1990
8.056
4.415
12.500
48.543
73.514
1991
7.817
4.300
11.000
51.829
74.946
1992
6.412
3.540
9.000
52.028
70.980
1993
4.257
2.937
3.000
52.720
62.914
1994
2.847
2.819
3.500
50.828
59.994
1995
1.500
3.187
3.605
49.873
58.165
1996
1.473
3.345
3.731
48.480
57.029
1997
1.300
4.036
3.700
48.320
57.356
1998
1.200
3.353
3.600
49.768
57.921
1999
1.150
3.045
2.950
49.860
57.005
2000
117
3.027
2.345
49.120
54.609
2001
3.144
2.300
49.050
54.494
2002
3.050
2.200
49.250
54.500
2003
3.240
2.050
49.950
55.240
2004
3.200
2.085
50.050
55.335
2005
3.100
2.350
50.150
55.600
2006(p)
800
3.350
2.450
50.20
56.800
2007(p)
4.900
3.350
2.450
46.700
57.400
151
PRODORO
XORO
PRECORO
XJOYORO
TCR
TI
1990
5.200000
4.500000
384.1000
8.740000
89.80000
47.29317
1991
3.500000
3.100000
362.3000
8.330000
90.90000
47.46611
1992
4.600000
2.000000
343.9000
7.920000
93.70000
48.63906
1993
10.40000
6.600000
360.1000
7.510000
95.00000
46.81200
1994
12.80000
9.600000
383.5000
7.100000
102.0000
45.98495
1995
14.40000
10.60000
382.9000
6.680000
105.1000
47.15789
1996
12.60000
9.600000
383.2000
6.270000
99.40000
48.33084
1997
13.30000
10.30000
339.1000
6.100000
97.10000
50.50378
1998
14.40000
12.00000
294.1000
5.400000
93.57000
52.67673
1999
11.80000
9.900000
278.9000
4.900000
93.60000
53.84967
2000
12.00000
9.800000
279.2900
4.500000
94.70000
53.02262
2001
12.40000
9.900000
271.0900
3.900000
96.30000
54.19556
2002
11.26000
9.100000
301.7800
4.200000
90.10000
47.77429
2003
9.360000
6.300000
363.8300
3.600000
99.90000
52.45341
2004
6.950000
2.600000
409.5400
3.800000
106.6000
60.63296
2005
8.800000
5.400000
436.9100
3.700000
112.1000
76.28162
2006
9.630000
6.600000
606.7100
2.900000
112.1000
100.0000
2007
8.820000
5.600000
696.4300
2.500000
109.8000
111.3658
2008
8.410000
5.100000
872.3700
2.020000
97.90000
117.3100
2009
7.320000
5.100000
972.3700
1.660000
91.10000
118.5600
2010
10.11000
7.380000
1224,5300
1.300000
93.60000
122.3200
152