WACC
WACC
WACC
Formula
WACC = Ke*
Patrimonio
+ (Kd -T) *
Deuda Financiera
Calculo del Kd
Es el promedio ponderado de las tasas de inters
de la deuda financiera.
PRESTAMOS
100.000.000
30.000.000
50.000.000
200.000.000
TASA
25,00%
18,00%
16,00%
22,00%
Calculo del Ke
El Ke es igual a la tasa de inters de oportunidad
del accionista, esto quiere decir que para esto se
aplica la formula del modelo CAPM.
Ke =
rf + B*(rm-rf)
Rf = Tasa de inters libre de riesgo, se asume como
la tasa de los bonos del tesoro americano
Rm = rendimiento promedio del mercado de renta
variable o mercado accionario
B = Beta de la industria, es una medida de riesgo o
volatilidad de los activos de la industria con
respecto al mercado.
Calculo del Ke
Beta > 1 Industria mas riesgosa que el promedio del
mercado
Beta = 1 industria presenta el mismo riesgo que el
promedio del mercado
Beta < 1 industria presenta menos riesgo que el
promedio del mercado
La ventaja, gran parte de los datos no tenemos que
calcularlos, ya alguien lo ha hecho por nosotros:
http://people.stern.nyu.edu/adamodar/
Ejercicio calculo de Ke
El rendimiento histrico del ndice S Y P 500 ha sido
del 12%
y la tasa de los bonos del tesoro americano a 50
aos es de 1% y la prima de riesgo de Colombia es
del 3%
Teniendo en cuenta que el Beta de la industria
minera es de 3,5 calcule el Ke para esta industria
Ejercicio calculo de Ke
El rendimiento histrico del ndice S Y P 500 ha sido
del 8%
la tasa de los bonos del tesoro americano a 50
aos es de 3% y la prima de riesgo de Colombia es
del 2%
Teniendo en cuenta que el Beta de la industria
tienda de comercio electrnico es de 2,2 calcule el
Ke para esta industria
Teniendo en cuenta:
Deuda financiera
100,000
Patrimonio
200,000
Impuesto
33%
Ke
12%
Kd
13%
Tasa de Inters
150,000
22%
80,000
24%
70,000
26%
Beta Apalancado
BL =
BL = Beta Apalancado
BD = Beta desapalancada
D/P = ratio deuda sobre patrimonio
Beta Apalancada
Calcular Beta apalancada si:
Deuda Financiera = 10.000
Patrimonio = 15.000
Beta = 2
T = 34%
Deuda Financiera
Tasa de Inters
350,000
26%
90,000
19%
130,000
22%
Calcular el WACC