Evaluación de Riesgo de Mercado
Evaluación de Riesgo de Mercado
Evaluación de Riesgo de Mercado
Trabajo encargado:
EVALUACIN DEL RIESGO DEL MERCADO
Curso:
BANCA Y SEGUROS
Docente:
Dr. CPC. AUGUSTO O. BENAVIDES MEDINA
Estudiantes:
NDICE
Introduccin
03
Objetivos
04
05
05
05
07
08
Rendimiento y riesgo
09
11
Mtodo VAR
11
15
17
Conclusiones
18
Referencias bibliogrficas
19
INTRODUCCIN
OBJETIVOS
Objetivo General:
Objetivos especficos:
Riesgo: se refiere a todos los distintos tipos de riesgos que enfrentan las
instituciones bancarias cuando llevan a cabo sus actividades. Normalmente,
ste vara dependiendo del tipo de negocios que desarrolle dicha
institucin.
Commodities: mercancas primarias o bsicas consistentes en productos
fsicos, que pueden ser intercambiados en un mercado secundario,
incluyendo metales preciosos pero excluyendo el oro, que es tratado como
una divisa.
Administracin de riesgos de mercado: es el proceso que consiste en
medir, seguir, controlar y reportar los riesgos de mercado que la empresa
enfrenta.
reas de negocios: son las distintas unidades de la empresa que toman
3. riesgo cambiario:
Surge cuando existe una brecha (descalce) entre activos en moneda extranjera
(AME) y pasivos en moneda extranjera (PME)
BRECHA = AME PME
BRECHA = 0, no hay riesgo cambiario.
econmicas
(fusiones
bancarias,
de
otras
instituciones
entrada, limitaciones sobre los tipos de actividades que pueden realizar ciertas
instituciones financieras.
Controles Prudenciales:
La finalidad de tal tipo de control es garantizar la seguridad y la solvencia en la
estabilidad del sistema financiero y sustentar la confianza pblica en la estabilidad
del sistema financiero en su totalidad. La existencia de instituciones como las
Superintendencias, bien de bancos o de seguros, as como la exigencia de
requerimientos de capital, de provisiones sobre activos, solicitud de informes
contables auditados o de inspecciones in situ son algunos de los ms relevantes
controles o exigencias de esta naturaleza.
Control de Organizacin:
Este tipo de controles buscan garantizar el buen funcionamiento e integridad de
los mercados financieros e intercambio de informacin. Las exigencias que la
Superintendencia hace a los bancos sobre la publicacin de balances y estados
de resultados, constituyen la transferencia de responsabilidades y de riesgos, y
que en ms de una oportunidad producen excelentes resultados sobre las
acciones ptimas racionales de los agentes econmicos participantes en el
mercado de dinero.
Controles de Proteccin:
El objetivo principal es proveer una proteccin adecuada a los usuarios de los
servicios financieros, especialmente a sus consumidores e inversores no
profesionales. Las exigencias de informacin pblica visible en las agencias, en
prensa, informacin completa para los clientes, as como la existencia de fondos
de garanta de depsitos son ejemplos de este tipo de control.
VALORACIN DEL RIESGO DE MERCADO:
Las entidades financieras estn expuestas diferentes riesgos en el mercado, el
cual va tener repercusiones en el rendimiento de sus portafolios. Es por ello que
PROBABILIDAD
0.1
0.2
0.4
0.2
0.1
BCP
-10%
2%
12%
20%
38%
FINANCIERO
-35%
0%
20%
25%
45%
SOLUCION
A. RENDIMIENTO
FORMULA DEL RENDIMIENTO
Rendimiento= kn x pn
Kn = rendimiento de la accin n
Pn = probabilidad de la accin n
BANCO DE CRDITO DEL PER
Rendimiento=12
BANCO FINANCIERO:
Rendimiento=0.1 (35 ) +0.2 ( 0 ) + 0.4 ( 20 ) +0.2 ( 25 )+ 0.1 ( 45 )
Rendimiento=14
DECISION
La mejor opcin es el banco financiero, debido a que obtendr un mayor
rendimiento en las acciones.
B. RIESGO
FORMULA DEL RIESGO (DESVIACION STANDAR)
D . S= Pn( KnK)2
BANCO DE CRDITO DEL PER
DS= 0.1(1012)2 +0.2(212)2 +0.4 (1212)2 +0.2(2012)2 +0.1(3812)2
DS=12.20
BANCO FINANCIERO:
DS= 0.1(3514 )2+ 0.2(014 )2 +0.4 (2014 )2 +0.2(2514)2 +0.1(4514 )2
DS=20.35
DECISION
1
0
La mejor opcin en base al riesgo es el banco de crdito del Per, debido a que
posee un menor riesgo en comparacin al banco financiero.
C. DECISIN
La mejor opcin es la del banco de crdito del Per puesto que tiene un riesgo
menor (12.20) y el rendimiento es indiferente porque los rendimientos de las
acciones de ambas entidades son casi iguales.
METODOLOGAS PARA LA ESTIMACIN DEL RIESGO DE MERCADO.
1. VALUE AT RISK (VAR) VALORACIN DEL RIESGO
Segn Jorion 2000, Penza y Bansal 2001, Best 1998, y Dowd 1998. El concepto
de Value at Risk (VaR), o valoracin del riesgo, proviene de la necesidad de
cuantificar con determinado nivel de significancia o incertidumbre el monto o
porcentaje de prdida que un portafolio enfrentar en un perodo predefinido de
tiempo.
Para el caso de un activo, el riesgo de mercado se calcula considerando la
fluctuacin de precios que puede sufrir el activo durante el perodo de evaluacin
(un da, una semana, un mes, un trimestre, etc.).
Su medicin tiene fundamentos estadsticos y el estndar de la industria es
calcular el VaR con un nivel de significancia del 5%. Esto significa que solamente
el 5% de las veces, o 1 de 20 veces (es decir, una vez al mes con datos diarios, o
una vez cada cinco meses con datos semanales) el retorno del portafolio caer
ms de lo que seala el VaR, en relacin con el retorno esperado.
Esto se representa mediante la siguiente expresin:
1
1
Caso Prctico N 02
Si el retorno esperado para un portafolio del HSBC es de 4% y la desviacin
estndar es de 2%, entonces el VaR (con un nivel de significancia del 5%) indicar
que este portafolio podra sufrir una prdida superior a:
1,645 x 2 x 1dia = 3,29% en sus retornos esperados,
Pasando de 4% a 0,71 (4 3.29 = 0.71) % o menos, solamente el 5% de las
veces (1 de 20 veces, es decir, utilizando informacin diaria esto significa una vez
por mes). Si medimos en trminos monetarios, asumiendo que HSBC tiene un
portafolio financiero de $ 200.000,00 entonces el VaR alcanzara a:
$ 200.000,00*0,0329 = $ 6.580,00.
Es decir, en lugar de rentar a $ 8.000,00 (4% de $ 200.000,00), = 8.000,00 $ 6.580,00 = $1.420,00 (ganancias).
Significa que un 5% de las veces el portafolio podra ver disminuida esta
rentabilidad en $ 6.580,00 o ms de un da para otro.
1.1 VAR APLICADO A ACTIVOS INDIVIDUALES
1
2
Forwards de monedas
Este instrumento consiste en que las partes acuerdan intercambiar divisas en un
plazo predefinido, por ejemplo 30 das. El mercado valora los tipos de cambio
forwards dependiendo del diferencial de tasas de inters de manera que el riesgo
de la mantencin del activo viene dado por la volatilidad.
Caso Prctico N 03
Interbank cree que el dlar va a subir ms all de lo que dice el mercado forward y
va a cubrir un pago en dlares a un cliente que ha realizado un contrato Forwards,
y debe efectuarlo en 90 das por US$ 300.000,00. En este caso asumiendo que la
volatilidad ( e) de la desvalorizacin del tipo de cambio forward (en la prctica
similar a la volatilidad del tipo de cambio spot) es de 1%, el VaR para los prximos
90 das y con un nivel de significancia del 5% ser del orden de:
-
= monto
= 1%
= 90 dias
1
3
1
4
Solucion:
Calculo de la varianza de los retornos del FRA ser:
Mientras que el VaR con un horizonte de un da para este contrato FRA alcanza a
$ 37.258,43, es decir un 0,37% del valor negociado.
1.2 VAR PARA PORTAFOLIOS DE N ACTIVOS
Mtodo delta-normal
Caso Prctico N 05
Para encontrar los retornos esperados de un portafolio de
$ 500000.00
Rendimiento= kn x pn
o Kn = rendimiento de la accin n
o Pn = propabilidad de la accin n
Rendimiento=( 0.6 ( 45 ) +0.4 (55 ) ) =
1
5
= 49%
x $ 500 000.00
DS=4.89
Entonces si tenemos un
-
$ 245 000.00
1
6
DS=4.89
a) Hallar el VaR para un da
VaR = 1.645 x 0.0489 x
1 x
$ 245 000.00
VaR =
b) Hallar el VaR2 para una semana
5
1
1
7
1
8
CONCLUSIONES:
-
Se pudo verificar que ningn sistema de medida del VeR es perfecto, y que no
otorgan certidumbre respecto a las prdidas que se podran presentar en una
inversin, sino una expectativa de resultados basada en la estadstica y en
algunos supuestos de los modelos o parmetros que se utilizan para su
clculo. Sin embargo, estas limitaciones no implican que el VeR no sea una
herramienta til en la gestin del riesgo: son precisamente estas limitaciones
las que indican hasta qu punto se pueden usar; adems, existen varias
medidas que estn disponibles y que se pueden combinar para obtener una
medida del riesgo de mercado.
El uso de las metodologas para medir el riesgo tiene diversas utilidades, entre
ellas el que pueden ser usadas para informar a la alta direccin de la tendencia
del riesgo en inversiones realizadas; tambin pueden ser utilizadas por
cualquier agente interesado en la gestin activa del riesgo de mercado, por
estar su portafolio sometido a l. Por tanto, los usuarios pueden ser desde
instituciones financieras, reguladoras con nimo de supervisin, hasta
cualquier empresa de carcter no especficamente financiero.
1
9
REFERENCIAS BIBLIOGRFICAS:
2
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