Ipp Plantilla
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TRABAJO GRUPAL
Mdulo 3
Preparacin y Evaluacin de Proyectos
Nombre
Integrantes: Claudia
Borja Ramos Carolina
Gonzlez Zamora Ximena
Poblete Paredes
Francisco Santander Santander
Luis Segovia Alveras
Sede/Seccin: 2
Asignatura: Preparacin y Evaluacin de Proyectos
Docente: Jorge Jimnez Zambra
25 de Abril de 2016
1
ndice
Contenido Pginas
Introduccin 3
Pauta de Trabajo 4
Cuadro de Amortizacin 6
Flujo de Caja 8
Tasa de Descuento 9
Conclusin 12
Introduccin
De acuerdo a lo estudiado hasta este minuto estamos claros que la preparacin y evaluacin de
proyectos es un componente de la formacin curricular de los profesionales cuya principal
ocupacin est relacionada con toma de decisiones de asignacin de recursos a proyectos y
programas de inversin. Estas decisiones deben ser guiadas por principios y metodologas que
permitan reducir la incertidumbre en las alternativas presentes, seleccionar aquellas de mayor
beneficio, y finalmente verificar los resultados de tales decisiones. Todo esto para resguardar una
eficiente asignacin en los recursos, y as lograr un mayor nivel de impacto y lograr del objetivo un
resultado positivo.
Adems es necesario que los proyectos sean lo ms realistas posibles, para que tengan mayor
sentido de ser.
Como grupo presentamos en este trabajo, un desarrollo de todos los puntos para llegar a todas las
tcnicas de rentabilidad que se utilizan para presupuestar el capital y el resultado de una inversin.
Para lo cual, con el desarrollo de un ejercicio prctico completo determinaremos la amortizacin
del financiamiento obtenido, el flujo de caja de esta empresa, la tasa de descuento a aplicar y
finalmente calcularemos el VAN y el TIR, los cuales nos permitirn saber si es factible realizar el
proyecto en cuestin.
Pauta de
Trabajo
guila Dorada Ltda., importante empresa editorial de Latinoamrica est evaluando un proyecto
para entrar al mercado argentino con sus lneas de libros digitales. Ya est evaluado el mercado y
las especificaciones tcnicas del proyecto faltando slo el estudio financiero para iniciar su
ejecucin.
La maquinaria ser financiada con un crdito otorgado por el Banco de Chile al 8 % anual,
amortizable en 5 cuotas anuales iguales y vencidas. El resto de la inversin requerida ser
financiada con capital propio.
Los ingresos por ventas anuales en UF son:
Gastos Variables:
Comisiones por ventas: 2,5% de las ventas.
Otros antecedentes:
Tasa libre de riesgo: 3%
Beta de guila Dorada: 1,5.
Esperanza del retorno del mercado: 8%
Tasa de impuestos: 20%
PREGUNTAS:
(10%).
Antes de realizar el clculo de los datos de la amortizacin financiera que nos estn pidiendo,
aclararemos en simples palabras que es la amortizacin.
Por su parte, en la segunda definicin se puede contabilizar el mismo gasto en la cuenta de prdidas
y ganancias pero en el balance de situacin no se disminuye el valor del activo. En lugar de eso, se
crea una partida de pasivo para realizar la disminucin del capital.
Independiente del concepto, se puede usar un nmero de mtodos para calcular el tamao de la
amortizacin cada ao.
V.P.
R=
i ]
100.000 =25 . 045 ,64546
]
R=
0,08
Financiamiento Maquinaria
Crdito 100.0
tasa 008%
periodos 5
cuota -
25.04
2- Determinar los flujos de caja de AGUILA DORADA Ltda.
3.- Determinar tasa de descuento relevante para la empresa.
Se puede definir como tasa descuento, la rentabilidad mnima que se le exigir al proyecto de
acuerdo a su nivel de riesgo.
Kp = Rf + ( E(Rm) - Rf ) *
Dnde:
Kp = rentabilidad exigida a la inversin.
Rf = tasa de rentabilidad libre de riesgo.
E(Rm) = rentabilidad esperada para el mercado.
= beta de la inversin, que indica la cantidad de riesgo asociado al proyecto en relacin al riesgo
del mercado.
Entonces reemplazamos:
Kp= Rf + (E (Rm)*.
1.5 Entonces,
10
4.- Determinar VAN y TIR Es factible ejecutar el proyecto? Fundamente
respuesta.
Antes de proceder al clculo del VAN y el TIR diremos que son dos herramientas financieras
procedentes de las matemticas financieras que nos permiten evaluar la rentabilidad de un proyecto
de inversin, entendindose por proyecto de inversin no solo como la creacin de un nuevo
negocio, sino tambin, como inversiones que podemos hacer en un negocio en marcha, tales como
el desarrollo de un nuevo producto, la adquisicin de nueva maquinaria, el ingreso en un nuevo
rubro de negocio, etc.
Por lo tanto basta con hallar VAN de un proyecto de inversin para saber si dicho proyecto es
viable o no. El VAN tambin nos permite determinar cul proyecto es el ms rentable entre varias
opciones de inversin. Incluso, si alguien nos ofrece comprar nuestro negocio, con este indicador
podemos determinar si el precio ofrecido est por encima o por debajo de lo que ganaramos de no
venderlo.
11
VAN = 0 el proyecto es rentable tambin, porque ya est incorporado ganancia de la
TD.
12
Entonces para hallar el VAN se
necesitan:
- Tamao de la inversin.
- Flujo de caja neto proyectado.
- Tasa de descuento.
- Tamao de inversin.
- Flujo de caja neto proyectado.
Para realizar un proyecto de inversin se deben tener en cuenta una serie de pasos para su
elaboracin, as mismo se establece que la presentacin de proyectos de inversin se diferencia
metodolgicamente entre las empresas privadas y pblicas ya que generalmente para estas ltimas
se establecen criterios y formatos estndar dependiendo del gobierno o entidad que requiera de su
presentacin. Del mismo modo los proyectos de inversin no solo tienen riesgo financiero sino
tambin riesgo no financiero. En los proyectos de inversin se requiere del manejo matemtico,
para el estudio de la relacin costo-beneficio, tasa de retorno y de oportunidad, as como para
conocer el rendimiento econmico de la inversin.
La evaluacin de un Proyecto de Inversin, cualquiera que este sea, tiene por objeto conocer los
aspectos de anlisis ms significativos del Estudio de Mercado, del Estudio Econmico y Estudio
Financiero, de tal manera que asegure resolver una necesidad humana en forma eficiente, segura y
rentable. Solo as es posible asignar los escasos recursos econmicos a la mejor alternativa.
Por lo que en este marco el mdulo 3 Preparacin y Evaluacin de Proyectos, plantea que la
empresa guila Dorada Ltda., importante empresa editorial de Latinoamrica est evaluando un
proyecto para entrar al mercado argentino con sus lneas de libros digitales, y para lo cual se realiz
una evaluacin del mercado y las especificaciones tcnicas del proyecto, faltando slo el estudio
financiero para iniciar su ejecucin, en el cual se solicitaron antecedentes determinados.
Como Trabajo grupal se determin: cuadro de amortizacin; flujos de caja.; tasa de descuento
relevante para la empresa; VAN y TIR.
En cuanto al cuadro de amortizacin la empresa guila Dorada Ltda. podr comprobar en que
fechas deber pagar, que importe de capital debe pagar en cada fecha, y que importe de intereses
deudores debe pagar en cada fecha, o tener en cuenta la parte destinada a reembolsar al banco de la
cantidad prestada.
En relacin al flujo de caja refleja la liquidez de la empresa, por lo tanto estamos en presencia de un
proyecto rentable.
Con respecto a la tasa de descuento, que es otro de los variables que se tiene en cuenta al evaluar un
proyecto de inversin bajo la modalidad de flujo de fondos descontados, el cual se trabaja sobre una
tasa libre de riesgos; un componente de riesgo sistmico y una prima de riesgo de mercado.
Dicha tasa de descuento ser utilizada para actualizar los flujos futuros estimados para cada ao que
contempla el horizonte de evaluacin del proyecto.
En cuanto al VAN podemos decir que nos permitir conocer en trminos de pesos de hoy el valor
total de un proyecto que se extender por el periodo sealado, y que se puede combinar con los
flujos de caja.
Tambin se realiz clculo del TIR, indicador que se relaciona con el VAN, ya que ambos
indicadores simplifican el anlisis del flujo de fondos, que permitirn comparar los resultados
proyectados.
Por lo tanto la Empresa guila Dorada Ltda. es una empresa rentable que estara en condiciones
para poner en marcha su proyecto.