Trabajo Sabado
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Ejercicio 1: Don T. Riesgoso tiene un sueldo líquido al mes de $300000 y desea construir su propia
empresa, lo cual le significa abandonar su empleo actual. Para decidir si emprende el proyecto o no,
el Sr. Riesgoso contrata un estudio de factibilidad, cuyo costo es de $ 150.000.
Los gastos de inversión del proyecto se desglosan en activos fijos por un valor de $ 1.140.000, el
capital de trabajo por un valor de $ 240.000 y un permiso de instalación por un valor de $ 120.000.
Los gastos de operación por concepto de mano de obra, materias primas y otros ascienden a $
480.000.
Para cubrir los gastos de inversión recurre a sus depósitos bancarios, depositados al 10% anual y
que a la fecha son de $ 1.000.000. El banco la presta el saldo por cubrir:
A) Determine el ingreso anual mínimo para formar la empresa. Estos son los costos pertinentes que
el inversionista enfrenta para formar su empresa.
Total Costos
Costos directos (Anual) Costos indirectos (Anual) Interes
indirectos
Sueldo Sr Riesgoso $ 3.600.000 Costo activos fijos $ 1.140.000 0,1 $ 114.000
Gastos de Operacion $ 5.760.000 Costo capital de trabajo $ 240.000 0,1 $ 24.000
Permiso $ 120.000 0,1 $ 12.000
total costos directos $ 9.360.000 total costos indirectos $ 1.500.000 0,1 $ 150.000
Supuestos:
- El estudio de factibilidad no se puede vender.
- El banco presta a la misma tasa (10%).
- Los activos duran indefinidamente.
Total Costos
Costos directos (Anual) Costos indirectos (Anual) Interes indirectos
(Anuales)
Sueldo Sr Riesgoso $ 3.600.000 Costo activos fijos $ 600.000 0,1 $ 60.000
Gastos de Operacion $ 5.760.000 Costo capital de trabajo $ 240.000 0,1 $ 24.000
total costos directos $ 9.360.000 total costos indirectos $ 840.000 0,1 $ 84.000
El inversionista dispone de $ 6.000 para este negocio, pero no se decide porque tiene otro que le
daría un 20% de rentabilidad anual. Los $ 4.000 restantes se pueden obtener a través de un crédito
bancario al 15% anual.
Considere que los intereses se pagan anualmente, pero el crédito se amortiza en una sola cuota al
final del segundo año.
R: le recomendaríamos primero hacer un análisis de flujo de fondos para saber si la compra del
camión es viable (incluyendo VAN y TIR) y un calculo del impuesto que va a pagar
Flujo de Fondos
AÑO 0 1 2
Inversiones $ - $ - $ -
Equipos -$ 10.000 $ - $ 1.000
INGRESOS $ 11.000 $ 11.000
Costos -$ 3.000 -$ 4.000
Impuestos -$ 1.700 -$ 700
Préstamo $ 4.000 -$ 600 -$ 4.600
Total Flujos -6000 5700 2700
VAN 625
TIR 29,70%
Calculo de Impuesto
AÑO 0 1 2
Utilidad Bruta $ - $ 8.000 $ 7.000
Depreciación Maquina $ - -$ 4.000 -$ 4.000
Interés $ - -$ 600 -$ 600
Venta activo $ - $ 1.000
Costo venta Activo $ - -$ 2.000
Unidad Neta $ - $ 3.400 $ 1.400
impuesto $ - $ 1.700 $ 700
Ejercicio 3: Existen dos proyectos A y B interdependientes, ambos con VAN positivo. ¿Qué
análisis recomendaría efectuar para decidir qué proyecto hacer?
Respuesta: Al revisar los proyectos hay que considerar que estos son dependientes entre sí, por
ende, se debe analizar el VAN en conjunto, es decir:
Si VAN (A) + VAN (B) < VAN (A+B) indica que los proyectos son complementarios y se deben
realizar ambos.
Si VAN (A) + VAN (B) > VAN (A+B) significa que los proyectos son competitivos y se tienen
dos casos.
Es decir, en el caso del VAN (A + B) es mayor que VAN (A) o VAN (B), es un escenario ideal, por lo
tanto, conviene hacer ambos proyectos juntos.
En el caso del VAN (A + B) es menor que alguno de los VAN (A) o (B); en este caso se realiza sólo el
proyecto de mayor VAN.
4.- Una empresa maderera desea reemplazar una vieja máquina fresadora, la que costó hace 6 años
$ 48.000 y tiene actualmente un valor de libros de $ 24.000 con una depreciación lineal anual de
$ 4.000. La máquina alternativa tiene una vida útil de sólo 4 años, pero significará un ahorro de
costos de operación pasando de $ 142.000 actuales a $ 120.000 anuales con la nueva máquina.
R: Para determinar si el reemplazo es una buena decisión hay que ejecutar un flujo de lo que se va a
invertir con sus respectivos costos y gastos y determinar el VAN y TIR
Inversión
Máquina -40000
Terreno -40000
P. Liquidación 8000
Aumento de Ingresos 5000 6000 9000 10000
Ahorro de Costos 22000 22000 22000 22000
Flujos Netos -72000 27000 28000 31000 32000
Entonces, teniendo como horizonte de comparación 4 años, al observar el VAN positivo se puede
concluir que es conveniente reemplazar la maquina fresadora y que es una buen decision