Tesis de Apalancamiento Financiero
Tesis de Apalancamiento Financiero
Tesis de Apalancamiento Financiero
TESIS
TRUJILLO - PERÚ
2011
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A Dios
Por permitirme llegar hasta este
momento en mi vida bendiciéndome,
guiándome y acompañándome
siempre. Por los triunfos y los
momentos difíciles que me han
enseñado a valorarlo cada día más.
A mis Padres
Quienes con su amor, dedicación,
comprensión y sacrificio hacen de mí
el mejor profesional, impulsándome a
seguir adelante siempre.
A mi Hermano
Porque siempre he contado con él
para todo, gracias a la confianza que
siempre nos hemos tenido; por el
apoyo y amistad.
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A mis Familiares
Por ser el estímulo para llegar hasta
este lugar; en especial a Marilin, por
el apoyo incondicional y el ejemplo
de una hermana mayor, de la cual
aprendí aciertos y momentos difíciles;
a mi mamá Mela y mi papá Julio; y a
todos aquellos que participaron
directa e indirectamente en la
elaboración de esta tesis.
A mis Profesores.
Por sus conocimientos brindados y el
tiempo compartido en las aulas y por
impulsar el desarrollo de mi formación
profesional.
A la Universidad Nacional de
Trujillo y en especial a la Facultad
de Ciencias Económicas que me
dieron la oportunidad de formar parte
de ellas.
ii
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PRESENTACIÓN
que he realizado.
del mismo, pido a ustedes Señores Miembros del Jurado sepan comprender los
_______________________________
Br. Silvana Sarita Becerra Echandía
iii
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ÍNDICE
Pág.
DEDICATORIAS i
PRESENTACIÓN iii
RESOLUCIÓN DE DECANATO DE APROBACIÓN DE PROYECTO
DE TESIS iv
ÍNDICE v
RESUMEN vii
ABSTRACT viii
I. INTRODUCCIÓN
1. Antecedentes y Realidad Problemática 1
2. Justificación 2
3. Problema 2
4. Hipótesis 3
5. Objetivos 3
5.1 Objetivo General 3
5.2 Objetivos Específicos 3
6. Marco Teórico 3
6.1 El Apalancamiento Financiero 3
6.1.1 Razones del Apalancamiento Financiero 4
6.1.2 Tipos de Apalancamiento Financiero 6
6.1.3 Objetivos del Apalancamiento Financiero 6
6.1.4 Clasificación del Apalancamiento Financiero 7
6.1.5 Ventajas del Apalancamiento Financiero 8
6.1.6 Grado de Apalancamiento Financiero 10
6.1.7 Efecto del Apalancamiento Financiero 13
6.1.8 Riesgo Financiero 14
6.1.9 Relación entre Endeudamiento y Riesgo 14
6.1.10 La Rentabilidad Financiera 16
6.1.11 La Rentabilidad Económica 18
6.1.12 Proyecciones de Venta 19
6.2 Los Estados Financieros 20
iv
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RESUMEN
de Trujillo.
empleo de los costos y cargos fijos con el fin de que una variación en las ventas
rentabilidad deseada.
vi
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ABSTRACT
By using the term leverage in finance, it refers to employment costs and fixed
The use of leverage brings a greater performance and increased risk, meaning
the latter, as the company’s ability to cover fixed costs. The research question
industrial firms in Trujillo city?. The hypothesis raised was this: The financial
Trujillo city.
enterprises of Trujillo city are: to allow the management of the company can
Enterprises.
vii
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I. INTRODUCCIÓN
sus costos y maximizar la riqueza de sus accionistas. Ya que cada día nacen
calidad.
con conocimiento que les ayuda a comprender más claramente los efectos de
un apalancamiento.
negativas, del uso de ella. Con cierta frecuencia se escuchan comentarios del
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través del capital generado por el mismo”, o bien “cuanto menos deuda
2. JUSTIFICACIÓN
el riesgo de fracaso, por lo que es esencial mantener una actitud proactiva que
evolución futura. Para lograr esta adecuada gestión todo equipo directivo debe
analizar y tomar decisiones sobre aspectos tales como: costo real de la deuda,
o extranjera) y actitud ante el riesgo, y tener muy clara la diferencia que existe
3. PROBLEMA
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4. HIPÓTESIS
5. OBJETIVOS
apropiadamente.
6. MARCO TEÓRICO
_______
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empresarios es mayor.
_________
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desfavorable.
utilidades.
del uso del equilibrio deben comparar las utilidades esperadas más
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acción.
otros empresarios que no quieren saber nada del crédito. ¿De qué
depende una y otra visión? ¿No será que ambos casos carecen de
________
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proyecto de inversión.
_________
Harla. México.
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préstamos.
mercado).
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recibe.
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que muchos de sus filtros nos pueden venir muy bien a la hora
apalancamiento financiero.
intereses (UAII).
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que dicho así puede parecer algo lioso, quizás quede más claro a
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Donde:
rentabilidad financiera
pretendido.
impuestos.
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[EC3.1]:
operación de la empresa.
________
Harla. México.
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sin endeudamiento.
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del análisis6.
___________
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Por ello, el efecto multiplicador del riesgo a partir del uso del
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financiación.
la siguiente:
RF = Resultado neto .
Fondos Propios a su estado medio
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activos.
_______
Harla. México.
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interés.
EF/94.01.2 del 07/03/98 los Estados Financieros son aquellos estados que
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las obligaciones.
________
Perú.
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encomendados mediante:
_________
Perú
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con lo planificado.
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financiamiento.
equivalente de efectivo.
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acrediten y confirmen.
la empresa.
flujos de efectivo.
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uniformes.
empresa.
_________
Lima Perú
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comparables.
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determinen.
siguientes componentes:
b) Estado de Resultados
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un grupo de empresas
_________
Lima Perú
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ellos, que debe ser clara y oportuna, sea mayor que el costo en
información obtenida debe ser tal que sea precisa para tomar
decisiones en la empresa.
ESTADOS FINANCIEROS
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empresa y a usted.
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b) Endeudamiento
c) Independencia financiera
d) Garantía
e) Capitalización
g) Equilibrio financiero.
B. ESTADO DE RESULTADOS
elementos:
3. Un resultado(utilidad o perdida)
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social en un periodo.
acumulados.
siguiente:
actividades de operación.
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actividades de inversión
actividades de financiamiento
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siguientes:
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contabilidad.
_________
Lima Perú
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plazo pactado.
deudas.
_________
Lima Perú
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ampliaciones.
condición de pasivos.
tratarse de inversiones.
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Ciudad de Trujillo.
2.1.2 MUESTRA
n= Z2 (0.5) (0.5) N .
2 2
E (N - 1) + Z (0.5) (0.5)
N = 125 empresas industriales de la ciudad de Trujillo
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n0 = 94 = n0 = 94 = 94__
1+ 94 -1 1+ 0.744 1.744
125
2.2 MÉTODO
M O
Donde:
M: Representa a la muestra (EMPRESAS INDUSTRIALES)
O: Representa lo que observamos (RESULTADO)
2.3 TÉCNICAS
2.3.1 ENCUESTA
2.3.2 INSTRUMENTOS
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Trujillo.
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III. RESULTADOS
Tabla 1
CONOCIMIENTO NUMERO %
SI 5 9
NO 49 91
TOTAL 54 100
Gráfico 1:” Cuenta con los recursos necesarios para operar la empresa”
100%
SI
50% NO
0%
cuenta.
44
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Tabla 2
DECISIONES NUMERO %
Operación 10 18
Inversión 35 65
Financiamiento 9 17
TOTAL 54 100
Operación
70% Inversión
60%
Financiamiento
50%
40%
30%
20% Financiamiento
Inversión
10%
Operación
0%
45
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Tabla 3
SI 6 8
NO F 68 92
UTOTAL 74 100
100%
SI
50% NO
0%
46
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Tabla 4
CONOCIMIENTO NUMERO %
SI 49 91
NO 5 9
TOTAL 54 100
100%
SI
50% NO
0%
47
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Tabla 5
APLICACION NUMERO %
SI 45 83
NO 9 17
TOTAL 54 100
100%
SI
50% NO
0%
48
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Tabla 6
RECOMENDACION NUMERO %
SI 52 96
NO 2 4
TOTAL 54 100
100%
SI
50% NO
0%
49
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Tabla 7
SI 46 85
NO 8 15
TOTAL 54 100
100%
SI
50% NO
0%
50
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Tabla 8
ELABORACIÓN NUMERO %
SI 47 87
NO F 7 13
UTOTAL 54 100
100%
80%
SI
60%
NO
40%
20%
0%
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Tabla 9
DECISIONES NUMERO %
Gestión de la empresa 18 33
Financiar una Inversión 18 33
El costo financiero es inferior a la 18 33
rentabilidad ofrecida
TOTAL 54 100
Gestión de la empresa
52
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Tabla 10
CONOCIMIENTO NUMERO %
SI 49 91
NO 5 9
TOTAL 54 100
100%
SI
50% NO
0%
53
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VI. DISCUSIÓN
En el mundo de los negocios hay una serie de decisiones que son ineludibles,
la que se dedique.
estructura del mismo, es decir, la cantidad que se debe emplear tanto de deuda
a emplear.
financiamiento.
54
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V. CONCLUSIONES
activos netos.
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VI. RECOMENDACIONES
5. Se deberá aplicar el apalancamiento financiero por ser una vía que genera
mejor rentabilidad.
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DEUSTO. España.
Lima Perú.
del Pacifico.
58
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ANEXO
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ANEXO N° 1
ENTREVISTA
Si No
adecuado?
Si No
Si No
Si No
empresas?
Si No
Si No
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Si No
9. ¿Cuáles cree usted que son las ventajas más importantes del
apalancamiento financiero?
Si No
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