2017

INVERSIÓN EN TÍTULOS-
VALORES

Lic. Fernando Santos

UNIVERSIDAD MARIANO GÁLVEZ
11/02/2017
GENERALIDADES:
Las inversiones en títulos-valores constituyen una de las principales operaciones activas bancarias, en la
mayoría de los casos únicamente superada por la concesión de créditos. Constituye una herramienta ágil
para colocar los fondos que no han sido destinados o colocados en créditos, para generar rendimientos
sobre dichos fondos y también constituyen una herramienta de apoyo a los requerimientos de liquidez del
banco; principalmente las inversiones en títulos valores de fácil realización como las inversiones en valores
del Banco de Guatemala o bien inversiones en títulos valores emitidos por el gobierno central, los cuales son
fácilmente colocados en operaciones de reporto para obtener recursos que apoyen los requerimientos de
liquidez.

Cuando una empresa, ya sea pública o privada, necesita hacerse de recursos financieros para continuar con
sus operaciones o realizar algún proyecto, sin aumentar su capital, recurren a la emisión de una serie de
documentos de crédito (títulos-valores) poniéndolos a la venta dentro del público en general, ofreciendo
devolver el dinero recibido en calidad de préstamo, más un porcentaje de interés, en la fecha que se
estipula en dicho documento.

Los títulos-valores, son pues, documentos de crédito que emiten las empresas públicas y privadas
poniéndolos a la venta dentro del público general, con el fin de hacerse de recursos para financiar el
desarrollo de sus operaciones.

En un mercado de capitales desarrollado los títulos valores a disposición del público pueden clasificarse así:

 Valores del Estado o garantizados por éste,

 Valores de Otras Entidades Públicas
 Valores Bancarios (Bonos Hipotecarios, Pagarés Financieros, Certificados de participación, Cédulas
Hipotecarias, Obligaciones convertibles en acciones)
 Valores de Empresas Privadas (Acciones, Pagarés, Bonos, etc.)

CARTERA DE INVERSIÓN:

La cartera de inversión de un banco la constituye el conjunto de títulos-valores que éste ha adquirido, en

forma de inversión, de distintas instituciones públicas o privadas. El banco debe ser cauteloso en las
inversiones que realice, solo debiera invertir en aquellos valores emitidos por entidades solventes, haciendo
un adecuado análisis de riesgo, puesto que está exponiendo importantes recursos, recursos que no
provienen del accionista del banco sino de sus depositantes.

REGULACIONES LEGALES Y REGLAMENTARIAS:

El artículo 41, literal b) numeral 8 de la Ley de Bancos y Grupos Financieros, establece que a los Bancos les
está permitido “Invertir en títulos valores emitidos y/o garantizados por el Estado, por los bancos
autorizados de conformidad con esta Ley o por entidades privadas. En el caso de la inversión en títulos
valores emitidos por entidades privadas, se requerirá aprobación previa de la Junta Monetaria”.
Con la emisión de la Resolución JM-92-2005, de alguna manera se elimina el requisito de contar con una
autorización expresa previa de la JM, ya que para poder invertir en esos títulos valores el Banco debe
cumplir con lo estipulado en la Resolución JM-92-2005.

Adicionalmente el artículo 45 de esta ley, indica que a los bancos, entre otras actividades, les está prohibido:

 Conceder financiamiento para pagar, directa o indirectamente, total o parcialmente, la suscripción

de las acciones del propio banco, de otro banco o en su caso, de las empresas que conforman su
grupo financiero;

 Admitir en garantía o adquirir sus propias acciones;

 Transferir por cualquier título, los bienes, créditos o valores de la misma entidad a sus accionistas,
directores, funcionarios y empleados, así como a las personas individuales o jurídicas vinculadas a
dichas personas. Se exceptúan únicamente los bonos y títulos valores emitidos por la propiedad
entidad cuando sean adquiridos en las mismas condiciones ofrecidas al público y las acciones
cuando sean compradas en las mismas condiciones que se otorgan a otros accionistas;

 Emprender actividades comerciales, agrícolas, industriales y mineras u otras que no sean

compatibles con su naturaleza bancaria, y participar en cualquier forma, directa o indirectamente,
en empresas que se dediquen a tales actividades.

En cuanto a las limitaciones en las operaciones de inversión, el artículo 47 de la referida ley, indica que:

ARTICULO 47. Concentración de inversiones y contingencias. Los bancos, las sociedades financieras, así
como las entidades fuera de plaza o entidades off shore y las empresas especializadas en servicios
financieros que formen parte de grupos financieros, con excepción de las operaciones financieras que
pueden realizar, sin limitación alguna, en títulos emitidos por el Ministerio de Finanzas Públicas o el Banco
de Guatemala, no podrán efectuar operaciones que impliquen financiamiento directo o indirecto de
cualquier naturaleza, sin importar la forma jurídica que adopten, tales como, pero no circunscrito a, bonos,
pagarés, obligaciones y/o créditos, ni otorgar garantías o avales, que en conjunto excedan los porcentajes
siguientes:

a) Quince por ciento (15%) del patrimonio computable a una sola persona individual o jurídica, de carácter
privado o a una sola empresa o entidad del Estado o autónoma. Se exceptúan de este límite los excesos
transitorios derivados de depósitos interbancarios de naturaleza operativa o de los depósitos e inversiones
que las empresas del grupo financiero puedan tener en el banco de su grupo financiero.

b) Treinta por ciento (30%) del patrimonio computable a dos o más personas relacionadas entre sí que
formen parte de una unidad de riesgo.

c) Treinta por ciento (30%) del patrimonio computable a dos o más personas vinculadas, las que se
considerarán como una sola unidad de riesgo. Dicho porcentaje podrá incrementarse hasta el cincuenta por
ciento (50%) del patrimonio computable, si el excedente lo constituyen activos crediticios garantizados
totalmente, durante el plazo del crédito, con certificados de depósitos a plazo o pagarés financieros
emitidos por la propia institución, los que deberán quedar en custodia de la misma. Además, deberá
pactarse por escrito que, en caso el deudor sea demandado o incurra en incumplimiento, sin más trámite, se
hará efectiva la garantía.

Los depósitos e inversiones que las empresas del grupo financiero mantengan en el banco de su grupo
financiero, no deberán computarse para efectos de los límites establecidos en este inciso.

d) Treinta por ciento (30%) del patrimonio computable en inversiones que realicen las entidades fuera de
plaza o entidades off shore en títulos representativos de deuda soberana de otros países distintos a
Guatemala, conforme la escala de límites que establezca la Junta Monetaria con base en la calificación de
riesgo soberano que otorguen calificadoras de riesgo reconocidas por la Comisión de Bolsa y Valores de los
Estados Unidos de América (Securities and Exchange Commission –SEC-).

e) Cien por ciento (100%) del patrimonio computable, al conjunto de inversiones que realicen los bancos o
sociedades financieras en títulos representativos de deuda soberana de otros países distintos a Guatemala,
que cuenten con la más alta calificación de riesgo soberano que, en la escala de grado de inversión, sea
otorgada por calificadoras de riesgo reconocidas por la Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos de
América (Securities and Exchange Commission –SEC-).

Cuando las entidades excedan los límites establecidos en el artículo señalado, deberán deducir de inmediato
dicho exceso de su patrimonio computable, sin perjuicio de ser sancionados de conformidad con la Ley.

Para los efectos se establecen las definiciones siguientes:

1. Personas relacionadas: Son dos o más personas individuales o jurídicas independientes a la entidad que
les concede el financiamiento, pero que mantienen una relación directa o indirecta entre sí, por relaciones
de propiedad, de administración o de cualquier otra índole que defina la Junta Monetaria.
2. Persona vinculada: Es la persona individual o jurídica, relacionada directa o indirectamente con la entidad
que le concede el financiamiento, por relaciones de propiedad, de administración o cualquier otra índole
que defina la Junta Monetaria.
3. Unidad de riesgo: La constituyen dos o más personas relacionadas o vinculadas que reciban y/o
mantengan financiamiento de una entidad.
La Superintendencia de Bancos presumirá la existencia de unidades de riesgo con base en criterios que
incluyan razones de propiedad, administración, estrategias de negocios conjuntas y otros elementos
debidamente fundamentados por la Superintendencia de Bancos.

El financiamiento a personas vinculadas, que otorguen las entidades a que se refiere el presente artículo,
deberá ser aprobado por su Consejo de Administración, o quien haga sus veces.

Lo establecido en el este artículo fue reglamentado por la Junta Monetaria (Resolución JM-42-2013).
CONTABILIZACIÓN DE LAS INVERSIONES:

De conformidad con el Manual de Instrucciones Contables para las Entidades Sujetas a la Vigilancia e
Inspección de la Superintendencia de Bancos (MIC), contablemente los títulos-valores se contabilizan de
acuerdo a la intención que el banco tenga al momento de realizar la inversión, pudiendo clasificarse como
sigue:

En Títulos-Valores para Negociación

En esta categoría se registrarán aquellos títulos-valores adquiridos con la intención de negociarlos en un

período no mayor de 30 días. Si no se realiza la negociación dentro de este período, los títulos-valores
deberán ser reclasificados a la categoría “para la venta”.

El registro contable inicial se efectuará al costo de adquisición, el cual no considerará las comisiones y otros
cargos similares incurridos en la compra. Las compras y ventas se registrarán contablemente en la fecha de
la transacción. El valor contable de estas inversiones se actualizará por lo menos al final de cada mes con
base en su valor de cotización en bolsa de valores. Cuando no exista valor de cotización en bolsa, se
determinará con base en la normativa relacionada con la valuación de inversiones en valores.
Las diferencias derivadas de la variación de precios se reconocerán en resultados.

Si en dado caso se reclasifican títulos-valores a la categoría “para la venta”, las diferencias derivadas de la
variación de precios registradas en resultados, deberán trasladarse al patrimonio neto.

No se permite reclasificar títulos-valores a esta categoría que provengan de las categorías “para la venta” o
“para su vencimiento”; tampoco se permitirá el traslado de títulos-valores de esta a las otras categorías,
excepto cuando la negociación no se efectúe dentro de los 30 días.

No podrán considerarse en esta categoría valores emitidos por empresas que integran el mismo grupo
financiero al cual pertenece la entidad.

En Títulos-Valores para la Venta

El registro contable inicial se efectuará al costo de adquisición, el cual no considerará las comisiones y otros
cargos similares incurridos en la compra. Las compras y ventas se registrarán contablemente en la fecha de
la transacción.

El valor contable de estas inversiones se actualizará por lo menos mensualmente con base en su valor de
cotización en bolsa de valores. Cuando no exista valor de cotización en bolsa, se determinará con base en la
normativa relacionada con la valuación de inversiones en valores.

Cuando se trate de títulos-valores emitidos por el Banco de Guatemala o el Ministerio de Finanzas Públicas
donde no pueda establecerse un valor de mercado de referencia, la valoración se hará al costo de
adquisición.

Las diferencias derivadas de la variación de precios se registrarán en el patrimonio neto (capital contable).
Cuando el título-valor se venda la ganancia o pérdida acumulada en el patrimonio neto, será reconocida en
resultados.

En Títulos-Valores para su Vencimiento

El registro contable inicial se efectuará al costo de adquisición, el cual no considerará las comisiones y otros
cargos similares incurridos en la compra. El valor contable de estas inversiones se determinará por el
método del costo amortizado. Las compras se registrarán contablemente en la fecha de la transacción.

Reconocimiento contable de los intereses generados por las inversiones en títulos-valores

Respecto de la contabilización de los intereses generados por las inversiones en títulos-valores, el MIC
establece que los Bancos: deberán registrarse en cuentas de resultados los ingresos obtenidos por los
conceptos siguientes:

a) intereses devengados no percibidos sobre bonos emitidos o documentos expedidos por el Banco de
Guatemala y valores de otros emisores cuyos fondos de amortización controle el Banco de
Guatemala;
b) intereses devengados no percibidos sobre valores emitidos por gobiernos extranjeros o bancos
centrales extranjeros, que tengan como mínimo una calificación de riesgo de A-3 para corto plazo o
BBB- para largo plazo, otorgada por Standard & Poor’s o calificación equivalente otorgada por una
calificadora de riesgo de reconocido prestigio internacional.

Los ingresos devengados por conceptos distintos de los antes indicados, deberán registrarse en cuentas de
balance, es decir, en Productos por Cobrar y Utilidades Diferidas, y serán registrados en resultados hasta el
momento en que sean efectivamente percibidos.

Deberá suspenderse el registro contable de ingresos devengados no percibidos registrados en cuentas de

balance (Utilidades Diferidas), cuando se dé un atraso de 30 días calendario para las inversiones en títulos-
valores, contados a partir del día siguiente de la fecha en que debieron efectuarse los pagos pactados o
convenidos. Cuando ocurra la suspensión indicada, los ingresos devengados no percibidos se deberán
reversar de las cuentas de balance afectadas.

A los productos generados por los bonos emitidos o documentos expedidos por el Banco de Guatemala y
valores de otros emisores, cuyos fondos de amortización controle el Banco de Guatemala, no les es aplicable
la suspensión del devengo indicado anteriormente.
CATALOGO DE CUENTAS
JORNALIZACIÓN:
ADQUISICIÓN DE VALORES

102 INVERSIONES
102102 EN TÍTULOS-VALORES PARA LA VENTA
(La divisionaria que corresponda)
102109 INTERESES PAGADOS EN COMPRA DE VALORES
101101 CAJA
(La divisionaria que corresponda)
Adquisición de títulos-valores (registrados al costo) e intereses pagados en la compra de los mismos.

INTERESES SOBRE INVERSIONES

Para las entidades tarjetas de crédito, arrendamiento financiero, factoraje y off shore y el registro de
intereses devengados no percibidos por inversiones que efectúen bancos, sociedades financieras y
almacenes generales de depósito, sobre bonos emitidos o documentos expedidos por el Banco de
Guatemala y valores de otros emisores cuyos fondos de amortización controle el Banco de Guatemala y
sobre los valores emitidos por gobiernos extranjeros o bancos centrales extranjeros, que tengan como
mínimo una calificación de riesgo de A-3 para corto plazo o BBB- para largo plazo, otorgada por Standard &
Poor’s o calificación equivalente otorgada por una calificadora de riesgo de reconocido prestigio
internacional.

Registro de intereses devengados

102 INVERSIONES
102199 PRODUCTOS FINANCIEROS POR COBRAR
102199.01 Intereses
102199.0102 En Títulos-Valores para la Venta
(La divisionaria que corresponda)
601 PRODUCTOS FINANCIEROS
601101 INTERESES
601101.02 Inversiones
601101.0202 En Títulos-Valores para la Venta
(La divisionaria que corresponda)
Valor de los intereses devengados mensualmente por inversiones en títulos-valores.

Por el pago de intereses

101101 CAJA
(La divisionaria que corresponda)
102 INVERSIONES
102109 INTERESES PAGADOS EN COMPRA DE VALORES
102199 PRODUCTOS FINANCIEROS POR COBRAR
102199.01 Intereses
102199.0102 En Títulos-Valores para la Venta
(La divisionaria que corresponda)
Valor de los intereses cobrados por inversiones en títulos-valores.
Para bancos, sociedades financieras y almacenes generales de depósito

Registro de intereses devengados no percibidos

102 INVERSIONES
102199 PRODUCTOS FINANCIEROS POR COBRAR
102199.01 Intereses
102199.0102 En Títulos-Valores para la Venta
(La divisionaria que corresponda)
401 UTILIDADES DIFERIDAS
401101 INTERESES DEVENGADOS NO PERCIBIDOS
401101.02 Inversiones
Valor de los intereses devengados mensualmente por inversiones en títulos valores.

Por el cobro de intereses

101101 CAJA
(La divisionaria que corresponda)
102 INVERSIONES
102199 PRODUCTOS FINANCIEROS POR COBRAR
102199.01 Intereses
102199.0102 En Títulos-Valores para la Venta
(La divisionaria que corresponda)
Valor de los intereses cobrados por inversiones en títulos-valores.

Traslado a resultados

401 UTILIDADES DIFERIDAS

401101 INTERESES DEVENGADOS NO PERCIBIDOS
401101.02 Inversiones
601 PRODUCTOS FINANCIEROS
601101 INTERESES
601101.02 Inversiones
(La divisionaria que corresponda)
Registro en resultados de los intereses que han sido percibidos.
Suspensión de los intereses (a los 30 días)

a) Por la regularización de productos por cobrar

401 UTILIDADES DIFERIDAS

401101 INTERESES DEVENGADOS NO PERCIBIDOS
401101.02 Inversiones
102 INVERSIONES
102199 PRODUCTOS FINANCIEROS POR COBRAR
102199.01 Intereses
(La divisionaria que corresponda)
Regularización de los intereses suspendidos.

b) Por el registro en cuentas de orden

913 OTRAS CUENTAS DE ORDEN

913103 INTERESES POR LUCRO CESANTE EN CUENTAS ACTIVAS
913103.01 Por Inversiones
999999 CUENTAS DE ORDEN POR CONTRA
Registro en cuentas de orden de los intereses no cobrados conforme la política contable de Reconocimiento
de Ingresos.

Cobro de intereses que están registrados en cuentas de orden

a) Por el ingreso a caja

101101 CAJA
(La divisionaria que corresponda)
601 PRODUCTOS FINANCIEROS
601101 INTERESES
601101.02 Inversiones
(La divisionaria que corresponda)
Intereses pagados que se encuentran registrados en cuentas de orden.

b) Por la regularización de cuentas de orden

999999 CUENTAS DE ORDEN POR CONTRA

913 OTRAS CUENTAS DE ORDEN
913103 INTERESES POR LUCRO CESANTE EN CUENTAS ACTIVAS
913103.01 Inversiones
Regularización de los intereses registrados en cuentas de orden, por haber sido pagados por el usuario.
VENTA DE VALORES
Venta de valores cuando el precio es igual al costo de adquisición
101101 CAJA
(La divisionaria que corresponda)
102 INVERSIONES
102102 EN TÍTULOS-VALORES PARA LA VENTA
(La divisionaria que corresponda)

102109 INTERESES PAGADOS EN COMPRA DE VALORES

102199 PRODUCTOS FINANCIEROS POR COBRAR

102199.01 Intereses
102199.0102 En Títulos-Valores para la Venta
(La divisionaria que corresponda)

601 PRODUCTOS FINANCIEROS

601101 INTERESES
601101.02 Inversiones
601101.0202 En Títulos-Valores para la Venta
(La divisionaria que corresponda)
Venta de títulos-valores.

Venta de valores a precio superior del costo de su adquisición

101101 CAJA
(La divisionaria que corresponda)

102 INVERSIONES
102102 EN TÍTULOS-VALORES PARA LA VENTA
(La divisionaria que corresponda)

102109 INTERESES PAGADOS EN COMPRA DE VALORES

102199 PRODUCTOS FINANCIEROS POR COBRAR

102199.01 Intereses
102199.0102 En Títulos-Valores para la Venta
(La divisionaria que corresponda)

601 PRODUCTOS FINANCIEROS

601101 INTERESES
601101.02 Inversiones
601101.0202 En Títulos-Valores para la Venta
(La divisionaria que corresponda)

601103 NEGOCIACIÓN DE TÍTULOS-VALORES

601103.02 De Títulos-Valores para la Venta
Venta de títulos-valores a un precio mayor que el de su adquisición.
Venta de valores a precio menor al costo de adquisición

101101 CAJA
(La divisionaria que corresponda)
701 GASTOS FINANCIEROS
701104 NEGOCIACIÓN DE TÍTULOS-VALORES
701104.02 De Títulos-Valores para la Venta
102 INVERSIONES
102102 EN TÍTULOS-VALORES PARA LA VENTA
(La divisionaria que corresponda)

102109 INTERESES PAGADOS EN COMPRA DE VALORES

102199 PRODUCTOS FINANCIEROS POR COBRAR

102199.01 Intereses
102199.0102 En Títulos-Valores para la Venta
(La divisionaria que corresponda)

601 PRODUCTOS FINANCIEROS

601101 INTERESES
601101.02 Inversiones
601101.0202 En Títulos-Valores para la Venta
(La divisionaria que corresponda)
Venta de títulos-valores a un precio menor que el de su adquisición.

REGULARIZACIONES DE INVERSIONES EN TÍTULOS-VALORES POR VARIACIONES EN EL

VALOR DE MERCADO
Disminución
703 PÉRDIDA POR VALOR DE MERCADO DE TÍTULOSVALORES
703101 PÉRDIDA POR VALOR DE MERCADO DE TÍTULOSVALORES
102 INVERSIONES
102601 EN TÍTULOS-VALORES PARA NEGOCIACIÓN
(Las divisionarias que correspondan)
Por la disminución en el valor de mercado de los títulos-valores, conforme a la política de Inversiones.

Aumento

102 INVERSIONES
102601 EN TÍTULOS-VALORES PARA NEGOCIACIÓN
(Las divisionarias que correspondan)
603 GANANCIA POR VALOR DE MERCADO DE TÍTULOS-VALORES
603101 GANANCIA POR VALOR DE MERCADO DE TÍTULOS-VALORES
Por la apreciación en el valor de mercado de los títulos-valores, conforme la política de Inversiones.