UNIDAD 16 AGRUPACIONES DE SOCIEDADES.

Temas:

1.6.1 GRUPO DE SOCIEDADES.

1.6.2 SOCIEDAD CONTROLADORA (HOLDING) .

16.3. CONTROL DE SOCIEDADES.

16.4. AGRUPACIONES FINANCIERAS.

16.5. SOCIEDADES CON INVERSIÓN DE CAPITAL CRUZADO

1.6.1 GRUPO DE SOCIEDADES

Los grupos de sociedades son aquellas que aún cuando no tengan más del
50% del porcentaje de acciones con derecho a voto; tienen el control efectivo
de las sociedades1, tal control se puede definir como :

1.-El poder efectivo de dirección de los negocios sociales y como el derecho de

disponer de los bienes de otro como propietario.

La expresión grupo de sociedades puede tener dos sentidos:

Amplio.
En primer lugar, se refiere a una concentración de sociedades que se
encuentran unidas en función de un objetivo común a todas ellas, y entre las
cuáles existen relaciones de capital. que permiten obtener el control de las
mismas y orientarlas hacia la obtención del fin del grupo.
Estricto:
Ell grupo de sociedades es un conjunto de empresas en el cuál una sociedad
ejerce sobre otra u otras el control de ellas, e impone las directrices a las que
se va a someter la gestión social de las sociedades dominadas. 2
1
ACOSTA, Romero, Miguel; LARA, Luna, Julieta, Nuevo Derecho Mercantil, 2ª edición, Editorial Porrúa,
México, 2003, p. 495.
2
GINEBRA, Javier, Los Grupos de Sociedades en el Derecho de la Competencia de la Unión Europea y
México, Revista de Derecho Privado, núm. 19, México, Instituto de Investigaciones Jurídicas, enero
-abril, 1996, p. 9-25 [Lugar y fecha de consulta: México, 02/05/2013, 14:50 hrs.] Disponible en:
<www.juridicas.unam.mx/publica/librev/rev/revdpriv/cont/19/dtr/dtr2.pdf>

0
En México existe control cuando:
a) La realización de las actividades mercantiles de una sociedad residente
en el país se efectúa dominantemente con las sociedades controladoras o
controladas.
b) Estas sociedades tengan junto con otras personas físicas o morales
vinculadas a ellas, una participación en el capital de la sociedad residente
en el país superior al 50%.
c) Tengan una inversión en una sociedad residente en el país de tal
magnitud que de hecho y de derecho le permita ejercer influencia
preponderante en las operaciones de la empresa 3.

1.6.2 SOCIEDAD CONTROLADORA (HOLDING) .

Un holding es una sociedad o empresa propietaria de acciones en circulación

de otras empresas. El término se refiere a una empresa que no produce bienes
o servicios en sí, sino que su propósito es ser dueño de acciones de otras
sociedades.

Se trata de sociedades que a través de la suscripción de acciones o de partes

sociales de otras sociedades obtienen el control, de otras empresas.

Tambien se le conoce como: TRUST, HOLDING, SOCIEDAD DE

SOCIEDADES, SOCIEDAD MATRIZ Y SOCIEDADES FILIALES, por último y
recientemente CONGLOMERADOS

Antecedentes históricos.

La primer Holding oficial resulta en 1832, cuando la Baltimore & Ohio Railroad
fue autorizada por el Estado de Maryland a participar en la Washington Branch
Road (origen de la holding en sentido estricto).

En México: no existe reconocimiento de estas agrupaciones hasta antes de

1970.Tales antecedentes se remontan al Reglamento de la Ley del Impuesto
sobre la Renta del 22 de abril de 1925, que en su artículo 4° indica lo siguiente:

En estricto sentido, este tipo de sociedades no están reguladas por:

1.-La legislación mercantil.

3
ACOSTA, Romero, Miguel; LARA, Luna, Julieta, op cit, p.495

1
2.-Ley General de Sociedades Mercantiles.
En nuestra legislación, encontramos el concepto de Sociedad Controladora en
el artículo 64 de la Ley del Impuesto Sobre la Renta 4, la cual contempla los
supuestos en que a una sociedad puede considerársele como Sociedad
Controladora, siendo estos los siguientes:

I. Que se trate de una sociedad residente en México.

II. Que sean propietarias de más del 50% de las acciones con derecho a
voto de otra u otras sociedades controladas, inclusive cuando dicha
propiedad se tenga por conducto de otras sociedades que a su vez sean
controladas por la misma sociedad controladora.

III. Que en ningún caso más del 50% de sus acciones con derecho a voto
sean propiedad de otra u otras sociedades, salvo que dichas sociedades
sean residentes en algún país con el que se tenga acuerdo amplio de
intercambio de información. Para estos efectos, no se computarán las
acciones que se coloquen entre el gran público inversionista, de
conformidad con las reglas que al efecto dicte el Servicio de Administración
Tributaria.

Por otra parte, el artículo 66 del citado ordenamiento enuncia lo que debe
entenderse por sociedad controlada, estableciendo:

“Para los efectos de esta Ley se consideran sociedades controladas

aquéllas en las cuales más del 50% de sus acciones con derecho a voto
sean propiedad, ya sea en forma directa, indirecta o de ambas formas,
de una sociedad controladora. Para estos efectos, la tenencia indirecta
a que se refiere este artículo será aquella que tenga la sociedad
controladora por conducto de otra u otras sociedades que a su vez sean
controladas por la misma sociedad controladora.”

4
Publicada en el Diario Oficial de la Federación el 1o. de enero de 2002 y fe de erratas del 24 de enero
de 2002, en vigor el 1o. de enero de 2002.

2
Adicionalmente, el artículo 67 de la Ley del Impuesto Sobre la Renta, nos
proporciona un listado de aquellas sociedades que no tendrán el carácter de
controladora o controladas, citando las siguientes:
5
I. Las comprendidas en el Título III de esta Ley.
II. Las que en los términos del tercer párrafo del artículo 8o. 6 de esta Ley
componen el sistema financiero y las sociedades de inversión de capitales
creadas conforme a las leyes de la materia.
III. Las residentes en el extranjero, inclusive cuando tengan
establecimientos permanentes en el país. 7
IV. Aquellas que se encuentren en liquidación.
En este supuesto, de acuerdo a lo contemplado en el artículo 71 de la LISR, la
sociedad controladora deberá presentar aviso ante las autoridades fiscales
dentro de los quince días siguientes a la fecha en que ocurra dicho supuesto.
V. Las sociedades y asociaciones civiles, así como las sociedades cooperativas.

16.3. CONTROL DE SOCIEDADES

El control de sociedades ocurre cuando la sociedad controladora se constituye

con la finalidad de manejar y gobernar a otras sociedades. El control de
sociedades se puede lograr a través de :

1.-La suscripción de la mayoría del capital social (con derecho a voto).

5
Personas morales con fines no lucrativos

6
El sistema financiero, para los efectos de esta Ley, se compone por el Banco de México, las instituciones
de crédito, de seguros y de fianzas, sociedades controladoras de grupos financieros, almacenes
generales de depósito, administradoras de fondos para el retiro, arrendadoras financieras, uniones de
crédito, sociedades financieras populares, sociedades de inversión de renta variable, sociedades de
inversión en instrumentos de deuda, empresas de factoraje financiero, casas de bolsa, casas de cambio y
sociedades financieras de objeto limitado, que sean residentes en México o en el extranjero. Asimismo, se
considerarán integrantes del sistema financiero a las sociedades financieras de objeto múltiple a las que
se refiere la Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crédito que tengan cuentas y
documentos por cobrar derivados de las actividades que deben constituir su objeto social principal,
conforme a lo dispuesto en dicha ley, que representen al menos el setenta por ciento de sus activos
totales, o bien, que tengan ingresos derivados de dichas actividades y de la enajenación o administración
de los créditos otorgados por ellas, que representen al menos el setenta por ciento de sus ingresos
totales.
7
Artículo 2. Para los efectos de esta Ley, se considera establecimiento permanente cualquier lugar de
negocios en el que se desarrollen, parcial o totalmente, actividades empresariales o se presten servicios
personales independientes. Se entenderá como establecimiento permanente, entre otros, las sucursales,
agencias, oficinas, fábricas, talleres, instalaciones, minas, canteras o cualquier lugar de exploración,
extracción o explotación de recursos naturales. Ley del Impuesto Sobre La Renta.

3
2.-Por una controladora a través de situaciones de hecho como sería la falta de
comparecencia sistemática y planeada, o de la abstención de voto en las
asambleas correspondientes, con lo que una minoría impondría su voluntad
sobre la mayoría ausente.

3.-A través de pactos y contratos de la sociedad con sus socios o terceros, en

virtud de los cuáles el poder decisorio de los órganos sociales (asamblea y
administración) lo ejerce el tercero.8

Es un fenómeno poco regulado en México, la Ley de Impuesto Sobre la Renta,

la Ley del Mercado de Valores y las leyes financieras se refieren al control de
sociedades, por lo general a través de una HOLDING,

El control de sociedades es :
A) La capacidad de una persona o grupo de personas, de imponer, directa
o indirectamente, decisiones en las asambleas generales de accionistas,
socios u órganos equivalentes,
B) Nombrar o destituir a la mayoría de los consejeros, administradores o su
equivalentes, de una persona moral.
C) Mantener la titularidad de derechos que permitan, directa o
indirectamente, ejercer el voto respecto del 50% del capital social de una
persona moral.
D) Dirigir la administración, estrategia o las principales políticas de la
persona moral ya sea a través de la propiedad de valores, por contrato o
de cualquier otra manera.
Una de las formas de adquirir el control de una sociedad es a través de:
I.- Ofertas públicas de adquisiciones en bolsa de valores (OPAS). En este
mercado es factible obtener el control de sociedades vía oferta pública de
compra.
II.- compras silenciosas de largo tiempo (REMASSAGE),
III.-De incursiones amistosas u hostiles que realiza una persona o grupo de
personas (RAIDERS)

8
MONROY, Orizaba, Salvador, El Derecho en la Empresa, Editorial SISTA S.A. de C.V., México, 2005, p.
441.

4
IV.-Adquirir el control de una sociedad blanco del ataque (TARGET) mediante la
adquisición de algunas o de todas sus acciones con derecho de voto que se
encuentran en la bolsa (TAKE OVER OFTER, TENDER OFTER).

Algunos mecanismos de control:9

1. Control por los comisarios.

2. Por organismos públicos como la Comisión Nacional Bancaria y de

Valores;

3. Control de mando o dominio, es decir, el poder de disfrutar y disponer del

patrimonio social como autentico de las actividades económicas.

Causas que favorecen el control son:

a) Valor elevado en libros de la acción, respecto del precio de cotización;

b) Activos subvaluados;

c) Alta liquidez de la adquirente para hacer frente a la compra;

d) Familiaridad con la actividad de la emisora, y

e) Disparidad del mando en los administradores.

De acuerdo con Zoyla H. de León Tovar y Hugo González García los siguientes
son los grados de control:

I. Grado último, en donde un solo accionista es el titular de todas las

acciones, no rinde cuentas a nadie y designa a los administradores.

II. Control mayoritario, quien tiene el control del voto tiene el control de
decisión absoluto, aunque debe respetar a las minorías según lo
establecido en los estatutos.

III. Control minoritario, con una mayoría dispersa, la minoría ejerce

influencia en el sistema de representación y favorece poderes a favor suyo
o de terceros.

9
Idem.

5
 IV. Control para administradores (management control), supone la
pulverización de las acciones, no hay posición de influencia, por lo que los
administradores son quienes controlan.

V. Control compartido, de dos o más grupos.

VI. Control negativo, implica bloqueo de resoluciones.

16.4. AGRUPACIONES FINANCIERAS

Antecedentes

La especialización de las operaciones, es decir, la separación de diversos tipos

de actividad bancaria, de acuerdo con instrumentos de captación de recursos y
plazos también diferentes, que se establecieron a partir de la Ley General de
Instituciones de Crédito y establecimientos Bancarios de 1925, fue formando lo
que se conoció con el nombre de Banca especializada, es decir, la que
doctrinal y legalmente se conocía como Banca de depósito, ahorro, financiera,
hipotecaria, fiduciaria, de capitalización,. Los grupos financieros se Por una
parte la clientela necesita cada vez más servicios que, por su complejidad,
requieren la participación de varias instituciones, que un solo tipo de banco no
estaba legalmente facultado para proporcionar. La globalización de los
servicios financieros y la prestación integral de los mismos, es posiblemente lo
que impulsó al Ejecutivo a promover la iniciativa de la Ley para Regular las
Agrupaciones Financieras.

En su artículo 2° esta ley contempla la formación de grupos financieros, las

bases de su organización, funcionamiento y facultades que tendrán las
autoridades en este ámbito.10

Asimismo, el artículo 6° de la Ley en comento, establece que para la

constitución y funcionamiento de grupos financieros, estos deberán ser
sometidos a la autorización de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público.

Por otra parte, el artículo 7° de la citada Ley, indica la forma en que se integran
los grupos financieros, la cual es de la siguiente forma:

10
Véase, artículo 2 de la Ley para Regular las Agrupaciones Financieras.

6
 a) Una sociedad controladora y

b) Por alguna de las entidades financieras siguientes:

 Almacenes generales de depósito

 Casas de cambio
 Instituciones de fianzas
 Instituciones de seguros
 Casas de bolsa
 Instituciones de banca múltiple
 Sociedades operadoras de sociedades de inversión
 Distribuidoras de acciones de sociedades de inversión
 Administradoras de fondos para el retiro
 Sociedades financieras de objeto múltiple.

Artículo 8°.- Las entidades financieras que formen parte de un grupo de los
previstos en esta ley podrán:

I. Actuar de manera conjunta frente al público, ofrecer servicios

complementarios y ostentarse como integrantes del grupo de que se trate.

II. Usar denominaciones iguales o semejantes que los identifiquen frente al

público como integrantes de un mismo grupo, o bien, conservar la
denominación que tenía antes de formar parte de dicho grupo, en todo caso
deberán añadirse las palabras “Grupo Financiero” y la denominación del
mismo.

III. Llevar a cabo operaciones de las que le son propias a través de oficinas
y sucursales de atención al público de otras entidades financieras
integrantes del grupo, de conformidad con las reglas generales que dicte la
SHCP

En ningún caso podrán realizarse operaciones propias de las entidades

financieras integrantes del grupo a través de las oficinas de la controladora.

Requisitos de la ley para autorizar la constitución de un grupo financiero, ante

la SHCP:

7
Artículo 9°.- Las solicitudes de autorización para constituirse y funcionar como
grupo deberán presentarse a la SHCP, acompañadas de la documentación
siguiente:

I. Proyecto de estatutos de la controladora, que deberá contener los criterios

generales a seguir para evitar conflictos de interés entre los participantes
del grupo, así como la estipulación por la cual los socios aceptan el
procedimiento que, para dar en garantía las acciones emitidas por la
controladora prevé el artículo 29 de esta ley

II. Relación de socios que constituirán la controladora y el capital que cada

uno de ellos aportaría, así como de los consejeros y funcionarios de los dos
primeros niveles que integrarían la administración.

III. Proyecto de estatutos de las entidades financieras que integrarán el

grupo respectivo. Tratándose de entidades ya constituidas, escrituras
otorgadas ante notario público que contenga los estatutos vigentes, así
como los proyectos de modificaciones que se efectuarán con motivo de la
creación del grupo

IV. Proyecto del convenio de responsabilidades a que se refiere el artículo

28 de esta ley

V. Programa y convenios conforme a los cuales la controladora adquirirá las

acciones representativas del capital pagado de las entidades financieras de
que se trate, para dar cumplimiento a lo dispuesto en el art. 15 de esta ley

VI. La demás documentación que en su caso solicite la SHCP

La concentración del Sistema Financiero Mexicano para 1994 es muy

apreciable, las tres cuartas partes de los intermediarios están en manos de 21
de los 27 grupos financieros.

Grupos financieros existentes a junio de 1994 11:

1. BANAMEX-ACCIVAL (BANACCU)

11
ACOSTA, Romero, Miguel; LARA, Luna, Julieta, op cit, p.505-506

8
 2. BANCOMER

3. AFIN

Las reformas de diciembre de 1993 tanto a la Ley de Agrupaciones Financieras

como a las demás leyes que rigen el sistema financiero mexicano prevén la
existencia de grupos financieros filiales de instituciones del exterior que se
autorizaron a partir de octubre de 1994.

Las agrupaciones o sociedades controladoras sólo existen:

1. Para los efectos de la Ley de Impuesto Sobre la Renta, y

2. De acuerdo con lo que dispone la Ley de Agrupaciones Financieras

La Ley para Regular las Agrupaciones Financieras, en su Título Segundo,

denominado “De la constitución e integración de los grupos”, señala en sus
artículos 6 al 14, la regulación de dichos grupos financieros y en su Título
Tercero denominado: “De las sociedades controladoras”, del artículo 15 al 27.

16.5. SOCIEDADES CON INVERSIÓN DE CAPITAL CRUZADO

El Cruzamiento de Capitales ocurre cuando los accionistas de varias

Sociedades Anónimas suscriben y pagan acciones de Sociedades Anónimas
12
que son conocidas como grupos, holdings, o bien, controladora.

Este fenómeno permite que las compañías aparenten grandes capitales.

Respecto al ámbito bancario, en 1976 la Secretaria de Hacienda y Crédito

Público ordenó la despiramidación y descruzamiento de capitales,
prohibiéndose desde entonces tal fenómeno. Dicha restricción, podemos
encontrarla en nuestra legislación, específicamente en la Ley para Regular las
Agrupaciones Financieras13, en sus artículos 19 y 20.

Artículo 19…

12
ACOSTA, Romero, Miguel; LARA, Luna, Julieta, op cit, p.509

13
Publicada en el Diario Oficial de la Federación del 18 de julio de 1990, entrada en vigor al día siguiente
al de su publicación en el Diario Oficial de la Federación.

9
 Salvo lo previsto en el párrafo siguiente, las instituciones de seguros y
de fianzas, actuando como inversionistas institucionales, y en su caso,
cualesquiera otros inversionistas institucionales integrantes o
controlados directa o indirectamente por participantes de un grupo, no
podrán adquirir acciones representativas del capital de la controladora o
de los demás integrantes del grupo.

Las inversiones que realicen, individual o conjuntamente, sociedades de

inversión controladas directa o indirectamente por entidades financieras
integrantes de un grupo, en acciones y obligaciones subordinadas
computables emitidas por la controladora y demás participantes del
grupo, en ningún caso podrán ser superiores al diez por ciento del total
de tales acciones y obligaciones.

Artículo 20. Cualquier persona física o moral podrá adquirir mediante

una o varias operaciones simultáneas o sucesivas, el control de
acciones de la serie "O"15 14 del capital social de una sociedad
controladora, en el entendido de que dichas operaciones deberán
obtener la autorización previa de la Secretaría de Hacienda y Crédito
Público, escuchando la opinión de la Comisión Nacional que supervise
a la controladora, cuando excedan del cinco por ciento de dicho capital
social, sin perjuicio de lo establecido por el artículo 18 de la presente
Ley.
…

14
Ley para Regular las Agrupaciones Financieras, Artículo 18. El capital social de las sociedades
controladoras estará formado por una parte ordinaria y podrá también estar integrado por una parte
adicional.

El capital social ordinario de las sociedades controladoras se integrará por acciones de la serie "O".

En su caso, el capital social adicional estará representado por acciones serie "L", que podrán emitirse
hasta por un monto equivalente al cuarenta por ciento del capital social ordinario, previa autorización de la
Comisión Nacional de Valores.

Las acciones representativas de las series "O" y "L" serán de libre suscripción.

No podrán participar en forma alguna en el capital social de la controladora, personas morales extranjeras
que ejerzan funciones de autoridad. Tampoco podrán hacerlo entidades financieras del país, incluso las
que formen parte del respectivo grupo, salvo cuando actúen como inversionistas institucionales, en los
términos del artículo 19 de esta Ley.

10
En este sentido, podemos destacar que una sociedad puede obtener el control
sobre otra cuando se de alguno de los siguientes supuestos:

 Adquisición de por lo menos 30% de las acciones representativas del

capital social

 Control de la asamblea general de accionistas

 Poder de nombramiento de la mayoría de los miembros del Consejo de

Administración.

Por otro lado, también existe el fenómeno denominado piramidación de

capitales, la diferencia entre este y el cruzamiento de capitales radica en que
este último puede llevarse a cabo en cualquier Sociedad Anónima, sea que
esta forme o no parte de un grupo; y en cuanto a la piramidación, es realizada
por las sociedades de un grupo, quienes hacen verticalmente la suscripción de
capital.

En virtud de la organización vertical una sociedad ejerce el control sobre otras

subordinadas de una o varias filiales en que se pueden presentar las siguientes
variantes:

a) Sociedad matriz: organiza y constituye una o varias sucursales o filiales

que estén ligada a ella por vínculo contractuales, o bien corporativos.

b) Sociedades en cadena: unidas todas en serie, en que cada sociedad

domine el capital social o el órgano de administración del estado posterior,
la primera en constituirse organiza la segunda y así sucesivamente.

c) Sociedades en circular similar al fenómeno anterior, salvo que la cadena

se cierra en el último eslabón que se liga al primero 15

Estos fenómenos, estos suelen ser nocivos cuando no se regulan de la forma

adecuada y son utilizados por los accionistas con el objeto de obtener créditos
en el mercado de dinero o de capitales, ya que la Sociedad Anónima se vale de

15
MONROY, Orizaba, Salvador, op cit., p.442

11
estos medios para simular un capital meramente ficticio que no refleja su
capacidad de pago.

FUENTES :

 ACOSTA, Romero, Miguel; LARA, Luna, Julieta, Nuevo Derecho

Mercantil, 2ª edición, Editorial Porrúa, México, 2003.

 DE LEON, Tovar, Zoyla H.; GONZÁLEZ, García, Hugo, Derecho

Mercantil, Editorial Oxford University Press, México, 2007.

 MONROY, Orizaba, Salvador, El Derecho en la Empresa, Editorial SISTA

S.A. de C.V., México, 2005.

 GINEBRA, Javier, Los Grupos de Sociedades en el Derecho de la

Competencia de la Unión Europea y México, Revista de Derecho
Privado, núm. 19, México, Instituto de Investigaciones Jurídicas, enero
- abril, 1996.

 Ley del Impuesto Sobre la Renta

 Ley para Regular las Agrupaciones Financieras

 Código Civil Federal

 Código Fiscal de la Federación

Son las asociaciones de intermediarios de

distinto tipo, con reconocimiento legal que se
comprometen a seguir políticas comunes y a
responder conjuntamente de sus pérdidas. Entre
las ventajas que implican estos grupos destaca la
posibilidad de que sus integrantes actúen de
manera conjunta, ofreciendo servicios
complementarios al público. Los grupos
financieros están integrados por una sociedad
controladora y cuando menos tres de las

12
entidades siguientes: almacenes generales de
depósito, arrendadoras financieras, casas de
bolsa, casa de cambio, empresas de factoraje
financiero, instituciones de banca múltiple,
instituciones de fianzas e instituciones de
seguros. La Ley de Instituciones de Crédito y la
Ley para Regular las Agrupaciones Financieras
permiten otras formas de asociación entre
intermediarios, pero sólo la figura de grupo
financiero permite la unión de bancos, con casas
de bolsa y compañías de seguros; es decir, los
tres tipos de intermediarios fundamentales.

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