Hernando MONTOYAALBERTI <*1

EL TÍTULO VALOR
INCOMPLETO

SUMILLA DE LA «Que, tanto el juez de la causa como la sala revisora han desestimado la contradicción formulada, en
SENTENCIA razón a que el articulo 9° de la Ley N° 16587, aplicable en autos, permite la suscripción de tftulos
valores incompletos, siempre y cuando no sean completados por su tenedor en forma contraria a los
acuerdos adoptados, siendo que en autos no existe documento alguno que acredite que el pagaré
se encuentre Incurso en esta excepción, y la nota de abono no es un documento que deba
contener la fecha de vencimiento de una obligación».

RESUMEN El titulo valor incompleto y sus alcances es un tema que trae consigo mucha controversia. El autor en
el presente artIculo analiza una interesante casación que desarrolla esta cuestión, teniendo en cuenta
que la emisión de un tftulo valor incompleto es totalmente legal. .

Casación N° 2330-2006-Lima<**I. Obligación de dar

suma de dinero. Lima, trece de marzo de dos mil CASACiÓN N~ 2330-2006-LlMA
Sala Civil Transitoria de la
siete. LA SALA CIVIL TRANSITORIA DE LA COR-
Corle Suprema de Juslicia de la República
TE SUPREMA DE JUSTICIA DE LA REPÚBLICA;
vista la causa número dos mil trescientos treinta -
dos mil seis, en Audiencia Pública de la fecha, y pro- DEMANDANTE BANCO WIESE SUDAMERIS

ducida la votación con arreglo a ley, emite la siguiente DEMANDADO INVERSIONES MONT BlANC SOCIEDAD
sentencia; MATERIA DEL RECURSO: Se trata del ANÓNIMA
recurso de casación interpuesto por Inversiones Mont DESCRIPTORES TíTULO VALOR INCOMPLETO
Blanc 30ciedad Anónima mediante escrito de fojas PROCESO PROCESO EJECUTIVO
trescientos noventiuno, subsanado a fojas cuatro-
REFERENCIAS ley de Títulos Valores, ley N' 27287: artículos 10',
cientos uno, contra la sentencia de vista emitida por
NORMATIVAS 19'.1, 19'.3 Y 158".
la Sexta Sala Civil de la Corte Superior de Justicia
de Lima, de fojas trescientos setentiocho, su fecha
primero de agosto de dos mil cinco, que confirma
las resoluciones números diecisiete y dieciocho ex- cutada en su escrito de contradicción, e infundada
pedidas en audiencia única cuya acta obra a fojas la tacha propuesta por la ejecutada contra la liquida-
ciento treintidós, que declaran -respectivamente- ción de intereses presentada por la ejecutante, y
fundada la oposición formulada por la ejecutante a confirma la sentencia apelada de fojas ciento
las exhibiciones documentales solicitadas por la eje- cincuentidós, que declara infundada la contradicción

(*) Abogado y Doctor en Derecho por la Universidad Nacional Mayor de San Marcos. Profesor de Derecho Comer-
cial en la Universidad de Lima, Universidad de San Martín de Porres y en la Universidad Femenína del Sagrado Corazón.
Socio del Estudio León Barandiarán, Montoya, Del Carpio & Lavaggi Abogados. Director de JuS-Jurisprudencia.
(**) Publicada en El Peruano el 3 de septiembre de 2007.
JuS Jurisprudencia 6/2007 El título valor incompleto

y fundada la demanda, en consecuencia, ordena lle- mos consignado en el pagaré, existiendo una
var adelante la ejecución hasta que Inversiones Mont diferencia de ciento treinticinco mil setecientos
Blanc Sociedad Anónima pague al Banco Wiese sesentiocho nuevos soles con cuatro céntimos,
Sudameris la suma de un millón novecientos así como acompañó la Circular N° 1664-83-EFCI
setenticinco mil cuatrocientos treintitrés nuevos so- 97-10 que acredita que los bancos están
les con noventisiete céntimos, más intereses pacta- facultados a emitir títulos valores incompletos,
dos, costas y costos del proceso; FUNDAMENTOS siempre y cuando dicho acuerdo se haga cons-
DEL RECURSO: Que, el recurso de casación fue tar en los contratos respectivos, lo cual no ha
declarado procedente por resolución del catorce de ocurrido;
septiembre de dos mil seis, por las causales pre- b. el juez y la sala al declarar fundada la oposición
vistas en los incisos 1 y 3 del artículo 386° del Có- a las exhibiciones que solicitó, consistentes en
digo Procesal Civil, en virtud de lo cual la recurren- la exhibición del contrato donde se hayan acor-
te denuncia: dado las condiciones de cómo debió llenarse el
1) la interpretación errónea del artículo 9° de la título y el documento que acredite el depósito de
Ley N° 16587, puesto que en el pagaré materia de un millón ochocientos treintinueve mil seiscien-
ejecución se ha consignado un monto y una fecha tos sesenticinco nuevos soles con noventitrés
de vencimiento que no han sido acordadas por las céntimos, ha recortado su derecho de defensa;
partes, ya que la fecha de vencimiento se encontra- c. el banco no debió incrementar la suma de ciento
ba condicionada al cumplimiento por parte del ban- treinticinco mil setecientos sesentiocho nuevos
co de las obligaciones que había contraído con su soles con cuatro céntimos por concepto de VAC
parte, razón por la que dicho título valor resulta ser [Valor Adquisitivo Constante], y solo debió
inexigible y nulo por haberse puesto una fecha de
demandarse por un millón ochocientos
vencimiento que no es real. Asimismo, ha demos-
treintinueve mil seiscientos sesenticinco nuevos
trado con la Circular N° 1664-83-EFC/97-10 de la
soles con noventitrés céntimos, adjuntando al
Superintendencia de Banca y Seguros, que los títu-
pagaré una liquidación en la que se apliquen los
los valores emitidos de forma incompleta por un ban-
reajustes para determinar el VAC, más el diez
co en garantía de una operación como la de autos,
por ciento de interés efectivo anual, de confor-
deben hacerse constar en los contratos respectivos,
midad con el artículo 240° de la Ley General del
razón por la cual solicitó al banco la exhibición de
Sistema Financiero, pues lo contrario demues-
dicho contrato, lo que fue negado por las instancias
tra el ejercicio abusivo del derecho por parte de
de mérito, además que con la Nota de Abono N°
esta institución bancaria; y,
0000015 se acredita que el banco abonó a la cuenta
corriente de la recurrente un millón ochocientos
CONSIDERANDO:
treintinueve mil seiscientos sesenticinco nuevos so-
les con noventitrés céntimos y no un millón nove- Primero.· Que, en el presente proceso sobre obli-
cientos setenticinco mil cuatrocientos treintitrés nue- gación de dar suma de dinero, Banco Wiese
vos soles con noventisiete céntimos como se con- Sudameris pretende que Mont Blanc Sociedad Anó-
signa en el pagaré. A todo ello, señala que a la fecha nima cumpla con pagarie la suma de SI. 1'975,433.97
han obtenido una resolución judicial de resolución (un millón novecientos setenticinco mil cuatrocien-
de contrato por haber incumplido dolosamente el tos treintitrés nuevos soles con noventisiete cénti-
Banco Wiese los acuerdos celebrados con la recu- mos), que corresponde al adeudo contraído produc-
rrente, y la exigibilidad del pagaré está condicionada to de la suscripción del Pagaré N° V seiscientos cin-
al cumplimiento de los acuerdos celebrados entre cuenta, con vencimiento al treintiuno de julio de dos
las partes; mil, cobro que hace extensivo a los intereses
11) la contravención de las normas que garanti- devengados y por devengarse, gastos, costos y cos-
zan el derecho a un debido proceso, toda vez que: tas del proceso;
a. al formular contradicción ofreció como prueba la Segundo.· Que, al formular contradicción, Inversio-
Nota deAbono N° 0000015 del Banco Wiese que nes Mont Blanc Sociedad Anónima alegó la nulidad
acredita que dicha entidad abonó a su cuenta formal del tftulo, en razón de que el pagaré fue com-
corriente un millón ochocientos trelntlnueve mil pletado en forma contraria a los acuerdos adopta-
seiscientos sesenticlnco nuevos soles con dos, pues en él se consigna un monto superior al
noventitrés céntimos y no la suma de un millón realmente entregado, que solo asciende a SI.
novecientos setentlclnco mil cuatrocientos 1'839,665.93 (un millón ochocientos trelntlnueve mil
trelntltrés nuevos soles con noventlslete céntl· seiscientos sesentlclnco nuevos soles con
 Hemando Montoya Alberti JURlSPRUDENCIA COMERCIAL / Comentarios

noventitrés céntimos), según Nota de Abono N° cincuenticuatro céntimos que adicionada al capital
0000015 (cero cero cero cero cero cero uno cinco), da como resultado la suma puesta a cobro, liquida-
así como consigna una fecha de vencimiento no ción que fue objeto de tacha por la ejecutada y que
pactada, pues en la citada Nota de Abono no se fijó fue desestimada por ambas instancias de mérito, con
fecha de vencimiento alguna, y según la Circular N° lo que se acredita que la suma consignada en el
1664-83-EFC/97 -10 las empresas bancarias están pagaré corresponde al adeudo real a la fecha en que
facultadas a emitir títulos valores incompletos siem- el mismo fue completado. No está demás referir que
pre que estos se hagan constar en los contratos res- en el séptimo considerando de la sentencia de vista,
pectivos, lo que no ocurre en autos; se ha establecido que el valor adquisitivo constante
Tercero.- Que, tanto el juez de la causa como la aplicable al monto adeudado se encuentra expre-
Sala revisora han desestimado la contradicción for- samente autorizado en el pagaré de fojas dos,
mulada, en razón a que el artículo 9° de la Ley N° específica mente en el punto catorce del mismo, con-
16587, aplicable en autos, permite la suscripción ciusión que no ha sido cuestionada por la impugnante
en el presente recurso, quien por el contrario refiere
J2735 de títulos valores incompletos, siempre y cuando no
que dichos intereses debieron ser liquidados en hoja
sean completados por su tenedor en forma contraria
aparte, pues lo contrario -señala- constituye abuso
a los acuerdos adoptados, siendo que en autos no
de derecho del banco a tenor de lo regulado en el
existe documento alguno que acredite que el pa-
artículo 240° de la Ley N° 26702, pese a que dicho
garé se encuentre incurso en esta excepción, y la
dispositivo en ningún extremo señala que deba rea-
nota de abono no es un documento que deba con-
lizarse la liquidación del adeudo en hoja aparte, y
tener la fecha de vencimiento de una obligación;
antes bien refiere que para acogerse a sus alcances
Cuarto.- Que, existiendo denuncias por vicios in debe consignarse en los contratos, títulos valores y
J2736 iudicando e in procedendo, corresponde verificar pri- demás documentos, inmediatamente después de la
mero si se ha configurado o no esta última causal, cifra correspondiente, la frase «Valor Adquisitivo
pues en caso de ser estimada, se dispondría el re- Constante» o las siglas «VAC», lo que en efecto ha
envío de la causa al estadio procesal correspondien- ocurrido en el presente caso;
te, impidiendo que sea factible el análisis de las nor-
Sexto.- Que, de otro lado, la demandada ha venido
mas materiales en las que se sustenta o debió sus-
esgrimiendo como argumento de su contradicción
tentarse la resolución recurrida;
que en virtud a la Circular N° 1664-83-EFC/97-10 la
Quinto.- Que, en los acápites a) y e) de la causal de ejecutante no podía emitir un título valor incompleto
contravención al debido proceso (punto 11 de los fun- sin hacerlo constar en el contrato respectivo, y en el
damentos del recurso) la recurrente cuestiona la caso de autos, al haber completado el pagaré sin
valoración realizada por las instancias de mérito res- que exista documento que así lo autorice, el título
pecto a la Nota de Abono N° 0000015 (cero cero valor resulta nulo. Con respecto a este punto, este
cero cero cero cero uno cinco) y los alcances de la supremo tribunal comparte el razonamiento expues-
Circular N° 1664-83-EFC/97-10, los cuales acredita- to por la Sala Superior en el sexto considerando de
rían no solo un adeudo menor al demandado sino la sentencia recurrida, conforme al cual existe incohe-
que el banco carecía de facultad para emitir un rencia en las afirmaciones de la propia demandada,
titulo valor incompleto. En primer lugar, resulta cia- quien por un lado afirma que el pagaré ha sido com-
ro advertir que la ejecutada no niega haber recibido pletado en forma contraria a los acuerdos adopta-
del banco ejecutante determinada suma de dinero dos y, de otro lado, sostiene que al no existir ningún
cuyo adeudo admite, sin embargo, reiteradamente contrato en el que se sustente su emisión, el citado
ha venido sosteniendo que el monto entregado solo titulo valor es nulo; esto es, por un lado se alega la
asciende a un millón ochocientos treintinueve mil contravención de los acuerdos que rigen las relacio-
seiscientos sesenticinco nuevos soles con nes obligacionales entre las partes y, por otro, se
noventitrés céntimos, lo que en efecto acredita con sostiene que no existen, lo que denota inconsisten-
la nota de abono de fojas setenta, cuya existencia cia y contradicción. Por lo demás, la Circular N° 1664-
no niega la actora. No obstante, respecto de esta 83-EFC/97-10 está referida a la emisión de títulos
denuncia, la recurrente omite referir que al absolver valores destinados a garantizar las operaciones que
el traslado de la contradicción, el Banco Wiese se celebren con una entidad financiera o bancaria,
Sudameris adjuntó como prueba la liquidación de en cuyo caso estos deben constar en los contratos
Intereses VAC (Valor Adquisitivo Constante) aplica- respectivos, esto es, rige para tftulos valores dados
dos al capital principal adeudado, el mismo que dio en garantla, siendo que en ningún extremo de su
como resultado la suma de ciento trelntlncinco mil escrito de contradicción la empresa recurrente afir-
setecientos sesentlséls nuevos soles con ma haber suscrito el Indicado pagaré en garantla de

El
 JuS Jurisprudencia 6/2007 El título valor incompleto

un determinado contrato, limitándose a señalar que a) el juez establece determinados hechos, a través
la aplicación de la circular resulta pertinente para de una valoración conjunta y razonada de las
acreditar la nulidad formal del título valor, lo cual es pruebas aportadas al proceso;
insuficiente dado el supuesto de hecho especifico al b) que estos, así establecidos, guardan relación de
cual está destinada la norma administrativa espe- identidad con los supuestos fácticos de una nor-
cial; razón por la cual, el primer y tercer extremos de ma jurídica determinada;
la causal de contravención al debido proceso deben
ser desestimados; e) que elegida esta norma como pertinente (solo
ella o en concurrencia con otras) para resolver
Séptimo.- Que, en cuanto se refiere al acápite b}
el caso concreto, la interpreta (y aplica);
del punto II de los fundamentos del recurso, la eje-
cutada refiere que se ha vulnerado su derecho de d) que en la actividad hermenéutica, el juzgador,
defensa al ampararse la oposición formulada por la utilizando los métodos de interpretación, yerra
ejecutante contra la exhibición de documentos ofre- al establecer el alcance y sentido de aquella nor-
cida por su parte. Conforme aparece a fojas seten- ma, es decir, incurre en error al establecer la
tiocho, fueron dos los documentos cuya exhibición verdadera voluntad objetiva de la norma, con lo
debla efectuar el Banco demandante: el primero, el cual resuelve el conflicto de intereses de mane-
documento que acredite el depósito de un millón ra contraria a los valores y fines del derecho y,
ochocientos trelntlnueve mil seiscientos sesenticln- particularmente, vulnerando el valor superior del
co nuevos soles con noventitrés céntimos en la ordenamiento jurldlco, como es el de la Justicia;
cuenta de la demandada, y el segundo, el docu- Déclmo.- Que, el articulo 9° de la Ley N° 16587 es-
mento que autorice la emisión del titulo Incomple- tablece que si un título valor, Incompleto al emitirse,
to y que contenga los acuerdos para completarlo; hublere sido completado contrariamente a los acuer-
ofrecimiento al cual se opuso la ejecutante y que dos adoptados, la Inobservancia de estos conve-
mereció amparo del a quo, quien estimó que se nios no puede ser opuesta al poseedor, a menos
tratan de documentos que pueden ser presenta- que este hublere adquirido el documento de mala
dos por la misma ejecutada, criterio que comparte fe. Como puede advertirse, la norma en comento es J2738
el ad quem, pues considera que se tratan de do- una destinada a exonerar de responsabilidad al ter-
cumentos destinados a acreditar el pacto de com- cero poseedor de un título valor que, luego de entrar
pletitividad y que, como tales, constituyen carga en circulación, llegó a su poder completado en for-
de la prueba que corresponde a la parte ejecutada, ma contraria a los acuerdos adoptados entre las
quien pretende invertirla a través del ofrecimiento personas que originariamente intervienen en él. Se
de la citada exhibición; trata de una norma que, de forma indirecta, aborda
Octavo.- Que, en efecto, es la empresa demandada el tema de la emisión de títulos valores incompletos,
quien, de primera intención, ha venido alegando la autorizándolo implícitamente, siempre que -a con-
existencia de un acuerdo previo entre las partes que trario sensu- no sea contrario a los acuerdos adop-
no habría sido respetado al momento de completar tados, circunstancia última cuyo análisis nos remite
el pagaré de fojas dos, por lo que es a esta parte, y necesariamente a la valoración probatoria y, particu-
no a la contraria, a quien corresponde acreditar su larmente, al del presunto acuerdo vulnerado;
existencia, de lo que resulta claro que la ejecutada Décimo Primero.- Que, sin embargo, en autos se
pretende invertir la carga de la prueba de acredita- tiene establecido que la ejecutada no acredita cuá-
ción del pacto de completitividad que por ley le co- les serían los acuerdos transgredidos al momento
rresponde, más aún, si el banco -a diferencia de la de completar el pagaré, limitándose a realizar afir-
ejecutada- jamás ha alegado la existencia de con- maciones respecto del monto y de la fecha del ven-
trato alguno respecto del adeudo contraído, y por el cimiento del título sin el mayor sustento fáctico, más
contrario, señala que el mismo debe estar sujeto al aún si el banco demandante ha acreditado que el
principio de literalidad y autonomía de los títulos va- abono realizado a la cuenta corriente de la deman-
lores; razón por la cual, este extremo del recurso dada generó intereses VAC que fueron tomados en
tampoco merece ser atendido, correspondiendo cuenta al momento de completar el citado pagaré.
emitir pronunciamiento respecto de la causal mate- Asimismo, al fundamentar este extremo del recurso,
rial alegada; se cita la Circular N° 1664-83-EFC/97-10 sin esta-
J2737 Noveno.- Que, la causal de interpretación errónea blecer cuál sería la relación existente entre la citada
de una norma de derecho material se configura cuan- disposición administrativa y la norma material de-
do concurren los siguientes supuestos: nunciada, así como también refiere haber obtenido

&1
 Hemando MontoyaAlberti JURISPRUDENCIA COMERCIAL / Comentarios

a su favor la resolución judicial del contrato habido esas razones, declararon INFUNDADO el recurso
entre las partes, pero no solo no adjunta el aludido de casación interpuesto por Inversiones Mont Blanc
contrato, sino que tampoco corre en autos la anota- Sociedad Anónima mediante escrito de fojas tres-
da sentencia judicial favorable a la ejecutada, sino cientos noventiuno, subsanado a fojas cuatrocien-
solo copias simples de una demanda y su admisorio tos uno; en consecuencia NO CASARON la senten-
que, al encontrarse incompleta, no permite estable- cia de vista de fojas trescientos setentiocho, su fe-
cer con certeza cuál seria la relación obligacional cha primero de agosto de dos mil cinco; CONDENA-
cuya resolución se demanda. En consecuencia, al RON a la recurrente al pago de las costas y costos
no exponerse con claridad y precisión cuál sería el originados por la tramitación del presente recurso,
error incurrido por las instancias de mérito al esta- imponiéndole una multa de dos Unidades de Refe-
blecer el sentido y alcance de la norma material, la rencia Procesal; DISPUSIERON se publique la pre-
denuncia por Interpretación errónea de una norma sente resolución en el diario oficial El Peruano; en
los seguidos por Banco Wiese Sudameris contra In-
material tampoco corresponde ser amparada;
versiones Mont Blanc Sociedad Anónima sobre obli-
Décimo Segundo.- Que, por las razones expues- gación de dar suma de dinero; interviniendo como
tas, al no configurarse ninguna de las causales de- Vocal Ponente el doctor Ticona Postigo; y los devol-
nunciadas, debe desestimarse el recurso presenta- vieron. SS. TICONA POSTIGO, PALOMINO
do, y proceder conforme a lo dispuesto en los artícu- GARCIA, MIRANDA CANALES, CASTAÑEDA SE-
los 397°, 398° y 399° del Código Procesal Civil; por RRANO, MIRANDA MOLlNA

COMENTARIO

1. Introduciéndonos en el tema seedor, a menos que este hubiere

adquirido el documento de mala fe.
Uno de los temas más polémicos que nos ha
[... ]. Para que tenga validez el título
rememorado la actual Ley de Títulos Valores -
valor, debe reunir los requisitos que
J2739 en adelante, la LTV-, es el relativo al título valor
señala la ley».
incompleto. Este título no está prohibido por la
ley, está más bien regulado, lo que pretende la El artículo 10°.1 de la LTV precisa:
leyes proteger al deudor que suscribe títulos
valores incompletos. Se ha tratado de regular «Para ejercitar cualquier derecho o
la voluntad del que emite el título y sujetado a acción derivada de un título valor
las formalidades de los títulos valores, a efec- emitido o aceptado en forma incom-
tos de que se complete el título valor respe- pleta, este deberá haberse completa-
tando su compromiso con el tomador del mis- do conforme a los acuerdos adopta-
mo. La anterior ley permitía igualmente la sus- dos. En caso contrario, el obligado
cripción de títulos incompletos, aunque no en podrá contradecir conforme al artí-
forma tan clara como la actual ley, se deducía culo 19° inciso e».
ello del contenido del artículo 9°, dicho artí-
culo señalaba: Por otro lado, el mismo artículo 10° en su apar-
tado 10°.4 señala que: «Las menciones y requi-
«Si un título valor, incompleto al sitos del título valor o de los derechos que en él
emitirse, hubiere sido completado deben consignarse para su eficacia, deben ser
contrariamente a los acuerdos adop- completados hasta antes de su presentación
tados, la inobservancia de estos con- para su pago o cumplimiento» (el resaltado
venios no puede ser opuesta al po- es nuestro), aspecto que nos refiere a que el
 JuS Jurisprudencia 6/2007 El título valor incompleto

título valor puede ser mantenido en poder del Debemos llegar pues a una conclusión prima-
tomador o beneficiario originario, en forma in- ria, y es la siguiente: los títulos valores incom- J2742
completa, pero que al momento de presentarlo pletos deben completarse no solo antes de pre-
para su pago debe encontrarse íntegramente sentarse para el pago, sino antes de que entren
completo, de forma tal de cubrir los requisitos en circulación, pues no se puede dejar en ma-
J2740 legales establecidos en la ley de la materia. Esta nos de un extraño que complete el título valor
redacción nos presenta la posibilidad de que el con un claro perjuicio e inseguridad para el
tomador originario del título valor, en tanto te- deudor. Distinto es el caso del tercero
nedor del mismo, puede completar el texto del adquiriente de buena fe del título a quien, en
documento respetando los pactos contraídos función de la circulación del título valor, la ley
con el deudor originario, situación lógica, pues lo protege, el mismo que pudiera encontrarse
es el tomador y tenedor a la vez el único que ante un título valor completo trasgrediendo los
tiene legitimación para completar el título de acuerdos adoptados entre el tomador original y
acuerdo con lo pactado con su deudor. Nada el obligado; en tal caso, si el tenedor ha adqui-
impide que una vez que lo haya completado lo rido el título de buena fe, se encuentra protegi-
endose, es decir, lo ponga en circulación. Quien do por todos los principios reguladores del de-
debe completar el documento es el sujeto que recho cambiario, pero, si lo ha adquirido de
se comprometió a llenar los espacios de acuer- mala fe, está sujeto a las excepciones y meca-
do con el compromiso asumido con el deudor. nismos de defensa del obligado. Basta citar para
Un tercero no puede completar el documento, este supuesto el artículo 19°.3(1)de la ley ac-
no es la persona indicada para hacerlo. En tual, o el artículo 20° de la ley anterior, de simi-
efecto, el artículo 19°.1 inciso e, señala que es lar redacción, aplicable al caso de autos.
J2741 posible contradecir el pago cuando el título En el campo del derecho del consumidor, la ley
valor incompleto al emitirse haya sido com- se ha esmerado en otorgar mayores derechos al
pletado en forma contraria a los acuerdos deudor que suscribe un título incompleto, al J2743
adoptados; debe entenderse que dicha concor- extremo que la Ley de Fortalecimiento de Pro-
dancia del acuerdo se ha producido entre el tección al Consumidor (Ley N° 27311) dispo-
obligado al pago y el tomador del título, es ne en su artículo 2° que: «En las operaciones
más, la norma agrega, que en tal caso el deu- comerciales en las que un consumidor suscriba
dor deberá acompañar necesariamente el res- títulos valores emitidos incompletos, el provee-
pectivo documento donde consten tales acuer- dor deberá brindar información adecuada acer-
dos transgredidos por el demandante, es de- ca de cómo serán completados los títulos valo-
cir, se unifica en esta redacción la posición res en caso de resultar necesaria su ejecución.
del demandante y la misma persona del toma- De no brindarse esta información, los títulos
dor que celebró el acuerdo conforme al cual valores serán completados atendiendo a las
se completaría el título. costumbres y usos comerciales, a las circuns-

(1) Ley de Títulos Valores, Ley N° 27287

«Artículo 19°._ Causales de contradicción
[ ...]
El demandado no puede ejercer los medios de defensa fundados en sus relaciones personales con los otros obliga-
dos del titulo valor, ni contra quienes no mantenga relación causal vinculada al titulo valor, a menos que al adquirirlo, el
demandante hubiese obrado a sabiendas del daño de aquel» .
 Hemando Montoya Alberti JURISPRUDENCIA COMERCIAL / Comentarios

tancias que rodearon la celebración del contra- la circulación, supuesto en el cual las trasmi-
to que motivó la suscripción de los valores siones del título conllevan los efectos de la ce-
cambiarios ya otros elementos que se conside- sión de derechos y no los efectos del endoso en
re relevantes, según las expectativas que ten- cuanto a la responsabilidad solidaria. Además,
drá el consumidor que se desenvuelve en el la ley protege a quien emite un título valor in- J2745
mercado con una diligencia razonable; sin per- completo, pues le otorga el derecho de obtener
juicio de lo dispuesto en el artículo 10° de la una copia del mismo y no puede ser impedido
Ley W 27287». de agregar en el documento cláusula que limite
su transferencia. Si bien la ley no 10 señala, está
En este caso, podemos apreciar la protección
en su derecho de obtener copia del documento
al consumidor a brindarle el derecho a ser in-
que detalla la forma de completar el documen-
formado, respecto de la forma de completar el
to, pues conforme aparece en el artículo 19°.3,
título valor. De no brindarse la información, que
de la LTV, el obligado puede contradecir el
entendemos sea escrita y documental, la ley mandato de pago acompañando necesariamen-
admite como medida de protección aplicar las te el respectivo documento donde consten ta-
costumbres y los usos comerciales, aspecto que les acuerdos transgredidos por el demandante.
difiere sustancialmente con el requerimiento del
inciso e del artículo 19°.1 de la LTV, norma 2. La resolución casatoria N° 2330-
que solo permite la contradicción alcanzando
2006, del 13 de marzo de 2007,
necesariamente el documento en el cual conste
declaró infundado el recurso de
el acuerdo conforme se debe completar el títu-
lo valor. La norma del artículo 2° de la Ley N° casación y consecuentemente
27311 es entendible en el marco de la protec- no casó la sentencia de vista
ción al consumidor, sujeto que se encuentra en 2.1. La controversia
una asimetría de información frente al provee-
dor dedicado a los negocios comerciales o em- En nuestro caso bajo comentario tenemos que
presariales. Podemos llegar a una segunda con- el banco demandante inicia un proceso sobre
clusión y señalar que, la norma de la Ley de obligación de dar suma de dinero, y pretende
Títulos Valores relativa a la presentación del que Mont Blanc Sociedad Anónima cumpla con
documento para contradecir el mandato de pago pagarle la suma de SI. 1'975,433.97, que co-
rresponde al adeudo contraído producto de la
tiene una segunda aplicación cuando se trata de
suscripción de un pagaré con vencimiento al
un deudor que tiene la calidad de consumidor,
treintiuno de julio de dos mil, cobro que hace
en tal caso, la ley llega a presumir que dicho
extensivo a los intereses devengado s y por
sujeto no cuenta con el documento a presentar
devengarse, gastos, costos y costas del proce-
necesariamente en su contradicción, y que pue-
so; Mont Blanc S.A. contradice alegando la
de alegar las fuentes del Derecho mercantil
nulidad formal del título, en razón de que el
para contradecir el mandato de pago, como es
pagaré fue completado en forma contraria a los
el caso de la costumbre y el uso mercantil.
acuerdos adoptados, pues en él se consigna un
Otro mecanismo de protección que otorga la monto superior al realmente entregado, así
J2744 ley de títulos valores respecto a los títulos va- como consigna una fecha de vencimiento no
lores emitidos en forma incompleta, consiste pactada, pues en una nota de abono no se fijó
en permitir que el deudor limite la circulación fecha de vencimiento alguna, y según la Circu-
de los títulos valores, ya sea insertando la cláu- lar N° 1664-83-EFC/97-1O las empresas ban-
sula de no responsabilidad, o de restricciones a carias están facultadas a emitir títulos valores
JuS Jurisprudencia 6/2007 El título valor incompleto

incompletos siempre que estos se hagan cons- que, en efecto, conforme aparece de autos, fue-
tar en los contratos respectivos, lo que no ocu- ron dos los documentos cuya exhibición de-
rre en autos. bía efectuar el banco demandante: el primero,
el documento que acredite el depósito de la
Tanto el juez de la causa como la Sala Revi-
cantidad de dinero en la cuenta de la deman-
sora han desestimado la contradicción formu-
dada que justifique el monto del pagaré com-
lada, en razón de que el artículo 9° de la Ley
pletado, y, el segundo, el documento que au-
N° 16587, aplicable en autos, permite la sus-
torice la emisión del título incompleto y que
cripción de títulos valores incompletos, siem-
contenga los acuerdos para completado; ofre-
pre y cuando no sean completados por su te-
nedor en forma contraria a los acuerdos adop- cimiento al cual se opuso la ejecutante y que
mereció amparo del juez de primera instan-
tados, siendo que en autos no existe documen-
to alguno que acredite que el pagaré se en- cia, por tratarse de documentos que pueden
cuentre incurso en esta excepción, y la nota ser presentados por la misma ejecutada, crite-
de abono no es un documento que deba con- rio compartido por la resolución de vista, pues
tener la fecha de vencimiento de una obliga- considera que se tratan de documentos desti-
ción. En instancia casatoria alega que el ban- nados a acreditar el pacto de completitividad
co carecía de facultad para emitir un título y que, como tales, constituyen carga de la prue-
valor incompleto. ba que corresponde a la parte ejecutada, quien
pretende invertida a través del ofrecimiento
La sala en sus considerandos señala que en de la citada exhibición.
cuanto al monto de la deuda, la recurrente ha
omitido referir que al absolver el traslado de la La resolución en comentario precisa en su con-
contradicción, el banco adjuntó como prueba siderando octavo que habida cuenta que la deu-
la liquidación de intereses del VAC, que apli- dora ha venido alegando la existencia de un
cados al capital principal adeudado, dio como acuerdo previo entre las partes, que no habría
resultado la suma puesta a cobro. sido respetado al momento de completar el pa-
garé, corresponde a la misma deudora acredi-
Por otro lado, la resolución casatoria al hacer tar la existencia del acuerdo, no siendo acepta-
referencia a la Circular N° 1664-83-EFC/97- ble invertir la carga de la prueba, agregando
10, relativa a la emisión de títulos valores des- que, el banco a diferencia de la deudora <<ja-
tinados a garantizar las operaciones que se más ha alegado la existencia de contrato algu-
celebren con una entidad financiera o banca- no respecto del adeudo contraído, y por el con-
ria, señala que el deudor, en ningún extremo de trario, señala que el mismo debe estar sujeto al
su escrito de contradicción, ha afirmado haber principio de literalidad y autonomía de los títu-
suscrito el indicado pagaré en garantía de un los valores».
determinado contrato.

Estas razones llevan a la sala a desestimar es- 2.2. El tema central

tos extremos de la causal de contravención al
No cabe duda que en el presente caso estamos
debido proceso.
ante un pagaré que ha sido emitido, y vencido
En lo que se refiere a la vulneración de su de- dentro de la vigencia de la ley anterior, y con-
recho de defensa al ampararse la oposición for- secuentemente, debe aplicarse estrictamente la
mulada por la ejecutante contra la exhibición ley anterior, ello al amparo de lo señalado en la
de documentos ofrecida por su parte, se tiene segunda disposición transitoria de la Ley de
Hemando Montoya Alberti JURISPRUDENCIA COMERCIAL / Comentarios

Títulos Valores?', y así lo entiende la sala El tema sustancial en el presente caso, tal como
casatoria cuando invoca la norma de la ley an- se denota en la resolución de la sala, es a quién J2746
terior en su considerando décimo al señalar que: le corresponde probar que el documento se ha
«el artículo 9° de la Ley N° 16587 establece completado sin respetar los acuerdos adopta-
que si un título valor, incompleto al emitirse, dos. Debemos entender que ello corresponde a
hubiere sido completado contrariamente a los quien afirma el hecho, por tanto el deudor de-
acuerdos adoptados, la inobservancia de es- bía demostrar que existía un acuerdo previo
tos convenios no puede ser opuesta al posee- conforme al cual se completaría el título valor;
dor, a menos que este hubiere adquirido el sin embargo, en este caso, el mismo tenedor
documento de mala fe». Agrega como comen- del título admite, tal como se refiere en el con-
tario y sustento que, «la norma en comento es siderando octavo, que «jamás ha alegado la
una destinada a exonerar de responsabilidad al existencia de contrato alguno respecto del adeu-
tercero poseedor de un título valor que, luego do contraído, y por el contrario, señala que el
de entrar en circulación, llegó a su poder com- mismo debe estar sujeto al principio de
pletado en forma contraria a los acuerdos adop- literalidad y autonomía de los títulos valores».
tados entre las personas que originariamente in- Merece un trance de reflexión la norma aplica-
tervienen en él. Se trata de una norma que, de da en el presente caso, pues el artículo 9° está
forma indirecta, aborda el tema de la emisión orientado a proteger al tercero adquiriente de
de títulos valores incompletos, autorizándolo buena fe, respecto al título que originalmente
implícitamente, siempre que -a contrario debió completarse respetando los compromi-
sensu- no sea contrario a los acuerdos adopta- sos adquiridos, ello se denota cuando la norma
dos, circunstancia última cuyo análisis nos re- señala que: «Si un título valor, incompleto al
mite necesariamente a la valoración probatoria emitirse, hubiere sido completado contraria-
y, particularmente, al del presunto acuerdo vul- mente a los acuerdos adoptados, la inobservan-
nerado», y, en el considerando décimo primero cia de estos convenios no puede ser opuesta al
señala que «la ejecutada no acredita cuáles se- poseedor, a menos que este hubiere adquirido
rían los acuerdos transgredidos al momento de el documento de mala fe [... [», Dicho texto nos
completar el pagaré [... [». hace prever que el tercero adquiriente del títu-
lo valor incompleto, pero completado cuando
Esta secuencia de razonamiento lleva a la sala
lo adquiere, está protegido por el principio de
a declarar el recurso de casación infundado.
buena fe, salvo que lo haya adquirido de mala
Pues bien, como hemos señalado la norma con- fe, es decir, conociendo los acuerdos y siendo
tenida en el artículo 9° de la Ley N° 16587 es la conciente que se han trasgredido al momento
aplicable, y no el artículo 10° de la LTV, por de completarlo. Es esta la motivación propia
razón del principio de ultractividad de las nor- de la resolución casatoria, cuando en su consi-
mas, contenido en la Segunda Disposición Tran- derando octavo señala que los títulos están a
sitoria de la nueva ley. sujetos al principio de literalidad y autonomía.

(2) Ley de Títulos Valores, Ley N° 27287

«Segunda Disposición Transitoria.- Los títulos valores creados, emitidos o girados antes de la vigencia de la
presente ley, aun aquellos incompletos al momento de emitirse, que se encuentren en circulación, pendientes de venci-
miento o de pago, se seguirán rigiendo por las disposiciones legales vigentes en la fecha de su creación, emisión o giro;
salvo lo dispuesto en la Tercera y Novena Disposición Transitoria».
JuS Jurisprudencia 6/2007 El título valor incompleto

Agregaría, el principio de abstracción, en la vicción. Mal podría rechazarse liminarmente

medida que haya trasmitido según su ley de cir- una contradicción al amparo del artículo 9° de
culación, es decir mediante el endoso. Pero la la ley anterior, sino que más bien tendría que
pregunta es, qué sucede si el título no ha circu- darse curso a la defensa del deudor que afirma
lado, no ha sido endosado y no existe tercero que el título se ha completado sin respetar los
tenedor del título, y este es el caso de autos. En acuerdos asumidos.
tal caso, el deudor se encuentra protegido por
Merece un comentario fmal, el hecho de que
el artículo 10° de la ley anterior que dispone
una disposición administrativa (Circular N°
que «[ ... ] El deudor también puede oponer al
1664-83-EFC/97-1O) haga referencia a los tí-
tenedor del título, las excepciones que deriven
tulos valores destinados a garantizar las opera-
de sus relaciones personales con este» (norma
ciones que se celebren con una entidad fman-
similar a la contenida en el artículo 19°.2 de la
ciera o bancaria. Nada impide que un título
ley vigente?'), y podría consecuentemente ha-
valor pueda ser endosado en garantía, pero ja-
cer valer los medios de defensa pertinentes, más podremos referimos a una letra de cambio
supuesto sujeto a pruebas y evaluaciones opor- o a un pagaré emitido y suscrito en garantía.
tunamente. Ese documento suscrito en esa circunstancia no
Previendo esta situación, la actual Ley de Títu- es un título valor, y a confesión de parte relevo
los Valores es más precisa que la ley anterior de prueba. El pagaré es una promesa de pago J2747
cuando señala en su artículo 19°.1, inciso e: incondicional, es decir no admite condición, y
«Que el título valor incompleto al emitirse haya un pagaré emitido en garantía no es pagaré, pues
sido completado en forma contraria a los acuer- está sujeto a la condición de que se pague o no
dos adoptados, acompañando necesariamen- la obligación principal, y esto no lo admite la
te el respectivo documento donde consten ta- Ley de Títulos Valores. En efecto el inciso e
les acuerdos transgredidos por el demandan- del artículo 158° de la LTV precisa que el pa-
te». Esta premisa permite al juez rechazar garé debe contener «la promesa incondicional
liminarmente la contradicción, puesto que la de pagar una cantidad determinada de dinero o
norma obliga al deudor a «acompañar necesa- una cantidad determinable de este [... ]». Y, por
riamente» el documento donde consten los otro lado, el artículo 1° de la misma ley dispo-
ne que los títulos valores deben reunir los re-
acuerdos para completar el título valor.
quisitos formales esenciales, y el contenido en
En el caso de nuestro comentario, la sala no se el inciso e del artículo 158°, es un requisito for-
ha referido al rechazo liminar de la contradic- mal de contenido sustancial; en caso contrario,
ción, sino que por lo expuesto en su conside- el documento no tendrá carácter de título va-
rando décimo primero se ha referido a la eva- lor, quedando a salvo los efectos del acto jurí-
luación de la prueba por las instancias inferio- dico a los que hubiere dado origen su emisión
res y coincidentemente no les ha causado con- o transferencia. 1m

(3) Ley de Títulos Valores

«Artículo 19°._ Causa/es de contradicción
[ ... ]
19.2. El deudor también puede contradecir al tenedor del título valor, proponiendo las defensas que se deriven de
sus relaciones personales y las que resulten procedentes, según la ley procesal [... [»,