ANÁLISIS DE LA LEY PERUANA QUE FACULTA

EL RETIRO DEL 95.5% DEL FONDO

DE PENSIONES PRIVADO
ANALYSIS OF THE PERUVIAN LAW THAT MAKES THE WITH-
DRAWAL OF 95.5% OF THE PRIVATE PENSION FUND

Jorge Antonio Machuca Vílchez*

Resumen: El jueves 14 de abril de 2016 la Comisión de Economía, Banca, Fi-

nanzas e Inteligencia Financiera del Congreso de la República del Perúaprobó
el dictamen de insistencia referido al retiro de fondos acumulados en el Sistema
Privado de Pensiones (SPP), hasta el 95.5%, al cumplir la edad legal de jubila-
ción (65 años). La fórmula legal, contenida en la Ley N° 30425, fue publicada
el jueves 21 de abril de 2016 en el Diario Oficial “El Peruano”. A poco más de
un año de la entrada en vigencia de dicha norma, el presente artículo realiza
un análisis crítico de la medida adoptada por el legislador peruano y de sus
efectos, sobre los cuales ya existe estadística a la fecha. Finalmente, enfatiza
en la necesidad de que la educación financiera a fin de contrarrestar la
situación actual.
Palabras clave: Derecho previsional; Sistema Privado de Pensiones peruano;
fondo de pensiones; jubilación; preferencia hiperbólica.
Abstract: On Thursday, April 14, 2016, the Committee on Economy, Ban-
king, Finance and Financial Intelligence of the Congress of the Republic of Peru
approved the withdrawal of funds accumulated in the Private Pension System
(SPP), up to 95.5%, upon reaching the legal retirement age (65 years). The le-
gal formula, contained in Law No. 30425, was published on Thursday, April 21,
2016 in the Official Gazette “El Peruano”. A little more than a year after the entry
into force of this rule, this article made a critical analysis of the measure adopted
by the peruvian legislator and its effects, on which statistics to date already exist.
Finally, it emphasizes the need for financial education in order to counteract the
current situation.
Keywords: Social security; Peruvian Private Pension System; pension fund; re-
tirement; Hyperbolic preference.
*
Catedrático de Derecho Bancario de la Universidad Privada del Norte (UPN) de Perú,
acreditado como facilitador experto por la Fundación Alemana. Contacto: <jmachucav@pucp.
edu.pe>. Fecha de recepción: 3 de julio de 2017. Fecha de aprobación: 10 de agosto de 2017.
Revista de la Facultad de Derecho de México
Tomo LXVII, Número 269, Septiembre-Diciembre 2017
 Jorge Antonio Machuca Vílchez

I. Introducción

L a vejez es un periodo de la vida -como lo es la juventud y

la adultez-, solo que alcanzarlo constituye un éxito, toda vez que
representa la preservación del bien jurídico más preciado para los
seres humanos: la vida. Sin embargo, en el Perú, al igual que en
otras latitudes, las personas que ahora tienen 60 y más años de
edad pertenecen a una generación donde el analfabetismo y la
baja escolaridad fueron características permanentes durante va-
rias décadas1. Ello, aunado al hecho que en la vejez suele empezar
el deterioro de nuestras facultades físicas y mentales, deriva en el
hecho que la vejez acarree una menor capacidad de generar ingre-
sos a través del trabajo.
Esta pérdida de la capacidad productiva era considerada en
tiempos inmemoriales una “desdicha”:

Hace mucho tiempo, en las culturas de Grecia y Roma, la vejez

era considerada como una desdicha, a tal punto que morir joven
era concebido como una virtud, ya que no se tenía que soportar
la pérdida de la funcionalidad asociada al envejecimiento. No
obstante, Platón y Cicerón, en sus obras La República y De Se-
nectute, respectivamente, destacan “la vejez” como referente de
la experiencia recogida en las etapas de vida anteriores y de las
facultades intelectuales de los ancianos2.

Como bien explica Rodríguez Daza, la vejez es una etapa de

la vida asociada a la pérdida de funcionalidad pero que acarrea
experiencia, una cualidad que carece la juventud.

1
Plan Nacional para las Personas Adultas Mayores (2013-2017) del
Ministerio de la Mujer y Poblaciones Vulnerables de Perú. Página 27.
2
Rodríguez Daza, Karen, Vejez y envejecimiento. Grupo de investiga-
ción en Actividad Física y desarrollo humano, Escuela de Medicina y Ciencias
de la Salud, Universidad Colegio Mayor de Nuestra Señora del Rosario. Bogotá:
Editorial Universidad del Rosario, 2010, p. 3.

250
Análisis de la ley peruana que faculta...

Ahora bien, independientemente del enfoque con el que se

aborde la vejez, lo que es innegable es que la avanzada edad aca-
rrea la disminución de la capacidad productiva. Ante ello, la pre-
visión social busca sustituir la remuneración que deja de percibir
una persona, debido a una pérdida sustancial en su capacidad de
trabajo.
Según el Instituto Nacional de Estadística e Informática
(INEI) peruano, en 1995 la esperanza de vida era de 68.3 años.
Hoy la esperanza al nacer en el Perú es 72.5 años3. Por lo tanto,
siendo que la tendencia es el incremento de la esperanza de vida
nacional, la vejez paulatinamente se convertirá en una estancia
más prolongada. Ahora bien, esta estadística también se experi-
menta en diversas latitudes a nivel mundial4. Por eso es importan-
te tomar las previsiones para envejecer de la mano de una calidad
de vida.
En Perú, no obstante, existe baja cobertura previsional. Co-
bertura previsional es brindar un soporte económico a la pobla-
ción cuando ingrese a su etapa de jubilación5. Sobre el particular,
claramente existe un déficit: “solo la mitad de los adultos mayores
del país cuenta con una pensión. En el Perú, aproximadamente 2
millones de personas, son mayores de 65 años. De estos, cerca de
la mitad (43%) no cuentan con una entrada de dinero mensual
para su vejez, un 27% recibe una pensión del sistema nacional
contributivo (SNP), un 23% recibe una pensión del sistema nacio-

3
Instituto Nacional de Estadística e Informática (INEI). Esperanza de
vida al nacer. Disponible en: <http://www.inei.gob.pe/media/MenuRecursivo/
publicaciones_digitales/Est/Lib0015/cap-59.htm>.
4
El Banco Mundial revela que en 1950 la esperanza de vida mundial
ascendía a 52.47 años. Al 2015, es 71.66 años. Disponible en: <http://datos.
bancomundial.org/indicator/SP.DYN.LE00.IN>.
5
Morón, Eduardo, “Resolviendo el problema de cobertura en el Perú
Sistema privado de pensiones”, Lima, Julio 2008, Centro de Investigación de la
Universidad del Pacífico. Disponible en: <http://hdl.handle.net/11354/339>.

251
 Jorge Antonio Machuca Vílchez

nal no contributivo (Pensión 65) y sólo un 7% recibe una pensión

del sistema privado de pensiones SPP”6.
Por eso es fundamental pensar en el ahorro para las pensio-
nes. Llegar a la vejez es un éxito, sí. Sin embargo, es necesario
ahorrar para afrontar las contingencias de una vida longeva con
un ingreso bajo o, peor aún, inexistente.
Para dicho objetivo el Estado peruano ha diseñado un esque-
ma previsional que pasamos a revisar en el siguiente acápite.

II. El esquema previsional peruano

El esquema previsional peruano es de naturaleza dual: permite a

los trabajadores dependientes e independientes ahorrar a través
del Sistema Privado de Pensiones (AFP) o el Sistema Nacional de
Pensiones (SNP), a efectos de que cuenten con un respaldo eco-
nómico enfocado en su vejez. Ambos sistemas brindan, además,
respaldo económico en caso de contingencias como invalidez
(pensión de invalidez) o muerte (pensión de sobrevivencia para
los beneficiarios y gastos de sepelio).
A continuación, detallaremos las principales características
de cada sistema:
Sistema Nacional de Pensiones (SNP): fue creado en abril del año
1973, bajo un gobierno autodenominado “revolucionario”,que de-
tentaba el poder a raíz de un golpe de estado. Evidentemente ins-
pirado en una ideología comunista, este sistema se basa en sistema
de reparto, es decir, los aportes realizados por el trabajador activo
forman parte de un fondo común que sirve para financiar el pago
de las pensiones de los actuales jubilados del SNP. Es administrado
por el Estado a través de la Oficina de Normalización Previsional
(ONP).

6
Extraído de la web de la Asociación de AFP peruana. Disponible
en: <http://www.asociacionafp.com.pe/wp-content/uploads/140926AAFP_
SDR_4_29042015.pdf>

252
Análisis de la ley peruana que faculta...

Sistema Privado de Pensiones (SPP): fue creado en noviembre de

1992, cuando el mundo acudía a la expansión del capitalismo. Perú
no fue la excepción y aceptó este modelo originario de Chile, que
funciona mediante una cuenta individual de capitalización (CIC)
que pertenece a cada afiliado, donde se abonan los aportes que rea-
liza a lo largo de su vida laboral. El nivel de la pensión depende de
los aportes y la rentabilidad que acumule en dicha cuenta. El SPP
se encuentra a cargo de las Administradoras Privadas de Fondos de
Pensiones (AFP), empresas privadas sujetas a regulación y supervi-
sión por parte del Estado a través de la Superintendencia de Banca,
Seguros y AFPs. Resulta preciso apuntar que este sistema, posterior
al nacional, implicó que muchas personas pertenecientes al SNP
pasen a formar parte del SPP. Cuando ello ocurría, a las personas
que se incorporaban al SPP se les pagaba un beneficio por concepto
de los aportes efectuados al SNP - el Bono de Reconocimiento.
Comparativamente, el Sistema Privado de Pensiones (SPP)
poseecinco (05) atributos frente al Sistema Nacional de Pensiones
(SNP):
Competencia: en el SPP hay cuatro (04) AFPs que compiten para
captar más afiliados. Ello redunda favorablemente en la mejora
continua de sus servicios y reducción de sus costos, pues siempre
subyace el interés de captar más afiliados.
Ente supervisor: las AFPs están supervisadas por la SBS, entidad
que posee un expertise importante para cautelar el control de pago
de aportes, el otorgamiento de prestaciones y la realización de in-
versiones con el fin de mejorar la rentabilidad de los afiliados.
Rentabilidad: las AFP generan una rentabilidad a partir de un es-
quema de inversión diferenciado establecido en función del perfil
de riesgo de cada afiliado. Dicho esquema se denomina “multifon-
dos”. En el SNP las pensiones únicamente se actualizan en función
de un interés legal.
Topes: en el SPP no existen topes de pensión; en realidad no tendría
sentido si se toma en cuenta que cada afiliado forja un fondo indi-
vidual. En el SNP, en cambio, el tope máximo es S/ 857.367. Es decir,

7
Establecido mediante Decreto de Urgencia N° 105-2001.

253
 Jorge Antonio Machuca Vílchez

así los fondos de un afiliado permitiesen el pago de una pensión

mayor a dicho monto, la aplicación del tope solo permitirá el pago
de una pensión equivalente a S/ 857.36.
Años de aportación: en el SPP no existe un número de años de
aportación mínimo para poder ser pensionista. En el SNP existe la
exigencia de un mínimo de años −veinte (20) – de aportación, caso
contrario, el afiliado no tiene derecho de acceder a una pensión de
jubilación.

III. Las primeras críticas al spp y los ajustes

realizados

A pesar de los atributos descritos en el acápite anterior, el SPP

nunca estuvo exento de polémica. Desde su creación suscitó crí-
ticas puesto que, en muchos casos, implicó la afiliación tardía de
trabajadores con una trayectoria laboral avanzada. Para ellos, con-
forme se indicó, estaba previsto un beneficio denominado “Bono
de Reconocimiento”. Sin embargo, el referido beneficio poseía
diversos requisitos cuyo incumplimiento podía acarrear la falta
de reconocimiento de los aportes realizados con anterioridad a la
fecha de su afiliación al SPP.8
Dicho problema fue subsanado por el Congreso de la Repú-
blica en el año 2007, con la dación de la Ley de Libre Desafiliación
Informada, Pensiones Mínima y Complementarias, y Régimen
Especial de Jubilación Anticipada, Ley N° 28991, la cual permitió

8
“Su furia es inocultable. Gustavo Valencia Montoya le ha declarado
la guerra al Sistema Privado de Pensiones al cual pertenece a regañadientes.
Dice que se siente un rehén porque no puede salir de este círculo privado y
tampoco recibe ningún beneficio como aportante, a pesar que ya cumplió
los 65 años de edad que exige la ley para la jubilación. Las AFP encabezan
el sistema de la injusticia. No me han dado ni un sol de lo que he aportado
durante 26 años al sistema nacional de pensiones”, señala Valencia”. Fuente:
Diario La República. Consultado en: <http://larepublica.pe/19-12-2004/
los-aportantes-no-reciben-ni-bono-ni-reconocimiento>.

254
Análisis de la ley peruana que faculta...

la desafiliación y consiguiente retorno al SNP de aquellos afilia-

dos al SPP que contasen con un número de aportaciones mayor a
veinte (20) años.
Sin embargo, la medida no detuvo las críticas, que posterior-
mente se centraron en la necesidad de incentivos para que las
Administradoras reduzcan el costo de sus comisiones de admi-
nistración así como realicen la inversión de los fondos de mane-
ra competitiva. A consecuencia de ello, en julio del año 2012 se
emitió la Ley N° 29903, Ley de Reforma del Sistema Privado de
Pensiones, la cual entre otros buscó:
Ampliar la cobertura previsional: antes de la Reforma, los Sistemas
Previsionales (privado y público) beneficiaban únicamente a 18%
de la población económicamente activa. Para ello, se buscó obligar
al trabajador independiente a aportar.
Generar mayor rentabilidad: el nuevo esquema de comisiones de-
sarrollado por la reforma buscó que los afiliados obtengan más
rentabilidad al momento de obtener pensión. En efecto, antes de la
reforma, las AFP cobraban su comisión del sueldo de sus afiliados.
Su ganancia ya estaba asegurada pues se cobraban del sueldo (co-
misión por flujo), no existiendo incentivos para invertir los fondos
de manera beneficiosa para los afiliados. Después de la reforma, las
AFP se cobran su comisión del Fondo de Pensiones que adminis-
tran (comisión por saldo), existiendo incentivos para invertir los
fondos puesto que a mayor rendimiento de estos, mayor ganancia
de las AFP.
Reducir el costo de las comisiones y primas de seguro: se crearon es-
quemas de licitaciones con la finalidad de que las AFPs compitan
y bajen sus precios por administrar Fondos así como el costo de la
prima de seguros que también es objeto de descuento al afiliado.

Lamentablemente, la reforma no fue acompañada de una

campaña consistente de sensibilización en el afiliado, a conse-
cuencia de lo cual se produjo una desordenada sobreexposición
de la labor de las AFP y, consiguientemente, una crítica de la pro-
pia reforma.

255
 Jorge Antonio Machuca Vílchez

A consecuencia de ello, se suspendió la obligatoriedad del tra-

bajador independiente a aportar, que, a todas luces, era la medida
principal de la reforma. Posteriormente, la reputación de las AFPs
se vio afectada por incesantes críticas, no exentas de tenor políti-
co, referidas a excesivas ganancias de las administradoras frente a
exiguas pensiones de los afiliados. Ese fue el germen de la medida
que analizaremos en el presente artículo.

IV. La génesis de la ley que faculta el retiro

del 95.5% del fondo

Con fecha 03.12.2015, el Congreso de la República aprobó el pro-

yecto de Ley que implementaría “Opciones del afiliado”9, señalan-
do que a partir de los 65 años de edad el afiliado podrá elegir entre
percibir la pensión que le corresponda en cualquier modalidad de
retiro, o solicitar a la AFP la entrega hasta el 95.5% del total del
fondo disponible en su Cuenta Individual de Capitalización (CIC)
en las armadas que considere necesarias.
Con fecha 08.01.2016 el Poder Ejecutivo observó el dictamen
del Congreso de la República, tornándose necesaria la realización
de un pleno extraordinario para que se debata la aprobación por
insistencia del proyecto que permite el retiro del 95.5% de sus fon-
dos de pensiones a los afiliados de las AFP.
Con fecha 14.04.2016, el Congreso de la República del Perú
aprobó el dictamen de insistencia referido al retiro de fondos acu-
mulados en el Sistema Privado de Pensiones (SPP), hasta el 95.5%,
al cumplir la edad legal de jubilación (65 años). Cabe indicar que
9
Proyecto de Ley que modifica el Texto Único Ordenado de la Ley de
Sistema Privado de Administración de Fondos de Pensiones, aprobado por el
Decreto Supremo N° 054-97-EF, y que amplía la vigencia del Régimen Espe-
cial de Jubilación Anticipada. El artículo 2°de dicho proyecto de Ley propuso
la incorporación de la Vigésimo Cuarta Disposición Final y Transitoria del
Texto Único Ordenado del Sistema Privado de Administración de Fondo de
Pensiones.

256
Análisis de la ley peruana que faculta...

estas marchas y contramarchas dividieron a la población peruana.

La mayoría de peruanos, especialmente lospotenciales beneficia-
rios (700 afiliados al mes, aproximadamente), se encontraban a
favor de la norma; en la otra orilla estaban los técnicos en temas
pensionarios, quienes abiertamente se manifestaban en contra de
la norma, salvo contadas excepciones.
Al final se produjo la dación de la Ley N° 30425, publicada el
jueves 21 de abril de 2016 en el Diario Oficial “El Peruano”, cuya
fórmula legal fue textualmente la siguiente: “El afiliado a partir
de los 65 años de edad podrá elegir entre percibir la pensión que
le corresponda en cualquier modalidad de retiro, o solicitar a la
AFP la entrega hasta el 95.5% del total del fondo disponible en
su Cuenta Individual de Capitalización (CIC) en las armadas que
considere necesarias”.
La suerte del Sistema Privado de Pensiones (SPP) estaba echa-
da. Veamos por qué en el siguiente acápite.

V. Análisis crítico de la Ley n° 30425

La medida tomada por el Congreso de la República constituye

una decisión que desnaturaliza no solo el Sistema Privado de
Pensiones (SPP), sino todo el esquema previsional peruano. A
continuación detallamos ocho (08) razones por las cuales la Ley
N° 30425 representa un problema antes que una solución:
1. Contravención de disposiciones constitucionales
Los artículos 10°10 y 12°11 de la Constitución Política del

10
Constitución Política del PerúArtículo 10°.- Derecho a la Seguridad
Social El Estado reconoce el derecho universal y progresivo de toda persona a
la seguridad social, para su protección frente a las contingencias que precise la
ley y para la elevación de su calidad de vida.
11
Constitución Política del Perú Artículo 12°.- Fondos de la Seguridad
Social Los fondos y las reservas de la seguridad social son intangibles. Los re-
cursos se aplican en la forma y bajo la responsabilidad que señala la ley.

257
 Jorge Antonio Machuca Vílchez

Perú establecen la intangibilidad de los fondos constitu-

cionales, precisando que dichos fondos deben emplearse
para el pago de una pensión. Sobre este particular, como
principal argumento, diversos voceros del Congreso de
la República peruano, en defensa de la norma emitida,
insistían en señalar que la norma no obliga a los afilia-
dos en edad de jubilación a retirar el total del disponible,
toda vez que se mantienen las opciones tradicionales,
tales como el retiro programado y la renta vitalicia. Al
respecto, consideramos que dicho argumento resultaba
inadmisible, toda vez que preservar las modalidades de
jubilación resulta un hecho irrelevante cuando los afilia-
dos tienen a su alcance la posibilidad de retirar la tota-
lidad de los fondos, opción que resulta atractiva para el
público hasta el punto de dejar a las otras como opcio-
nes como subalternas y carentes de interés.
2. Incumplimiento de tratados internacionales
De acuerdo a lo dispuesto por el artículo 55° de la
Constitución Política del Perú, los tratados celebrados
por el Estado y en vigor forman parte del derecho na-
cional. En ese sentido, el Convenio N° 102 de la Organi-
zación Internacional del Trabajo (OIT)–Convenio sobre
la seguridad social (norma mínima), aprobado para el
Perú por Resolución Legislativa No. 13284 el 9 de di-
ciembre de 1959, dispone en su artículo 25° que el Perú
debe garantizar a las personas protegidas la concesión
de prestaciones de vejez, de conformidad con los artí-
culos siguientes de esta parte. Asimismo, dispone en
su artículo 28° que la prestación consistirá en un pago
periódico. Ergo, una medida que dispone la posibilidad
de acceder a la totalidad del fondo es una medida que
atenta contra las prestaciones que se brindan de forma
periódica y sostenida.

258
Análisis de la ley peruana que faculta...

3. Contravención de recomendaciones internaciona-

les
La Organización para la Cooperación y el Desarrollo
Económicos (OECD, según siglas en inglés), el Banco
Mundial y la Organización Internacional del Trabajo
(OIT) han opinado en el sentido que no se debe alentar
beneficios de pago único salvo cuando los afiliados ten-
gan saldos muy pequeños en sus cuentas de capitaliza-
ción. En efecto, el pago único debe darse cuando existe
un monto diminuto para pagar pensiones razonables.
4. Preferencia hiperbólica
“Más vale pájaro en mano, que ciento volando”, decía
Esopo, el sabio. Según la teoría económica de comporta-
miento, las personas prefieren el consumo en el presente
que el consumo en el futuro. La probabilidad de que el
fondo entregado al amparo de la Ley N° 30425 se con-
suma, sin considerar el riesgo de quedar desamparado
económicamente, es alta.
5. Experiencia negativa
La experiencia australiana, en la que se aprobó una
medida similar, demostró que aproximadamente el 25%
de afiliados agotó los fondos a los 70 años12.
6. Carga fiscal
Podría incrementarse la carga fiscal ya que quienes
se acojan a esta medida y eventualmente se queden sin
fondos serían potenciales beneficiarios de programas

12
“En Australia, el 40% de los ciudadanos se queda sin dinero para
cuando cumple 75, diez años después de recibir su fondo, pues gasta un pro-
medio de 11.6% de su pensión al año. Así, con una expectativa de vida de 87
años para los hombres y de 89 para las mujeres, los australianos viven 12 y 14
años sin pensión, respectivamente, según el informe difundido por The Tele-
graph”. Disponible en: <http://gestion.pe/tu-dinero/afp-cuanto-anos-tardaria-
jubilado-gastar-su-pension-libre-disponibilidad-2148110>.

259
 Jorge Antonio Machuca Vílchez

gubernamentales creados bajo esquemas no contribu-

tivos13. Cabe indicar que, sobre el particular, el Con-
greso de la República insiste en señalar que este riesgo
no existe porque el texto legal de la propuesta dispone
que quienes accedan al beneficio de retiro del fondo no
podrán gozar de ningún tipo de garantía estatal como
pensión 65. Este argumento también resulta inadmisible
porque el Estado, en última instancia, tiene por obliga-
ción velar por el bienestar de la población14.
7. Afectación del Sistema Nacional de Pensiones
Probablemente este argumento lo vieron venir pocos.
El SNP podría verse paulatinamente afectado en la me-
dida que a futuro, en función del beneficio de devolu-
ción de aportes, los nuevos afiliados, impulsados por la
preferencia hiperbólica antes mencionada, optarían ma-
sivamente por el SPP en lugar del SNP. Ello, definitiva-
mente, afectará un sistema de reparto como el que sub-
yace al SNP, siendo que el dinero de los aportantes no
será suficiente para pagar pensiones de los trabajadores
de edad avanzada que inician una jubilación. Paulatina-
mente ello podría conducir al colapso del SNP.
8. Falta de conocimientos de finanzas personales
La entrega del fondo al afiliado involucra la transferen-
cia del riesgo de la gestión de ese dinero al afiliado pen-
sionista, quien no necesariamente cuenta con los cono-
cimientos para asegurarse un flujo de dinero mayor al
que le correspondería si le vendiera su fondo a una ase-
guradora. Adicionalmente, el afiliado pensionista des-
conoce los diversos riesgos que involucra el beneficio

13
En el Perú existe un programa no contributivo denominado Pensión
65, destinado a adultos mayores en situación de extrema pobreza.
14
Constitución Política del Perú
Artículo
1°.- Defensa de la persona humana La defensa de la persona huma-
na y el respeto de su dignidad son el fin supremo de la sociedad y del Estado.

260
Análisis de la ley peruana que faculta...

antes mencionado (robo / hurto; mala administración;

préstamos familiares; inversiones inadecuadas).

VI. Efectos de la medida dictada por el

Congreso

El jueves 6 de julio de 2017 la Asociación de AFPs del Perú puso

en conocimiento de la población un estudio que revelaba que solo
el 5% de jubilados de AFP opta en la actualidad por una pensión15.
El siguiente cuadro revela la distribución actual de las decisio-
nes de las personas que pensionan:

95% Retira el 95.5% total del fondo de su pensión

bajo la Ley 30425 y sus modificatorias.
1% Contrata la clásica pensión en re-
tiro programado o vitalicia
5% 4% Opta por una modalidad mixta
(retiro de fondo más pensión).

Resulta una suerte de paradoja: el 95 % se lleva el 95.5%.

¿Quiénes han salido beneficiados? Las entidades del sistema
financiero que ofrecen depósitos a plazo.

15
La información difundida por la Asociación de AFPs (https://www.
asociacionafp.com.pe/noticias-y-publicaciones/noticias/el-65-de-afiliados-de-
afp-retiran-sus-fondos-a-partir-de-los-50-anos/) tuvo un impacto significati-
vo en los medios de comunicación peruanos. Las predicciones realizadas por
muchos cuando se lanzó la Ley N° 30425 se hacían realidad.

261
 Jorge Antonio Machuca Vílchez

VII. Alternativas ante el problema existente

En virtud de lo antes mencionado, la solución parece caerse de

madura: la derogación de la Ley N° 30425. Sin embargo, ello po-
dría representar un riesgo político muy significativo.
Es por ello que más razonable resultaría la adopción de una estra-
tegia de capacitación obligatoria, destinada a hacer reflexionar al
potencial beneficiario de la entrega del fondo.

El esquema de capacitación que se propone provee a los bene-

ficiarios de la Ley información necesaria para adoptar decisiones
informadas, considerando que en virtud de la norma antes men-
cionada recaerá en ellos, por primera vez, la labor de administrar
un fondo de jubilación.
El contenido de los talleres, entre otros, debería velar por dos
(02) objetivos principales: a) evitar la dilapidación del dinero; y, b)
informar a los beneficiarios de los riesgos de invertir y de seguri-
dad que conlleva el beneficio recibido.
Los mensajes que debería alcanzarse al público que va a jubi-
larse deberían ser, entre otros, los siguientes:
Un depósito a plazo no tiene las mismas características que el aho-
rro previsional. En primer lugar, el depósito a plazo no tiene un
esquema de beneficios destinados al grupo familiar sino solo al
titular. En segundo lugar, los depósitos a plazo son tangibles, pu-
diendo ser susceptibles de ser administrados de forma ajena a una
finalidad previsional.
Preferir el consumo en el presente al consumo en el futuro puede
dejarte sin respaldo económico cuando más se requiera, por la pér-
dida de la capacidad productiva. Un debido conocimiento de este
riesgo podría derivar en que el afiliado opte por una pensión en
lugar de un retiro de la totalidad de su fondo.
Información sobre los diversos riesgos que involucra el beneficio
antes mencionado. A la fecha ya empieza a existir evidencia de
robo, hurto, mala administración, préstamos familiares, etc. Sería

262
Análisis de la ley peruana que faculta...

pertinente, pues, poner dicha casuística en conocimiento de los

potenciales beneficiarios de la entrega de la totalidad del fondo.

VIII. Conclusiones

Primera.- La norma que permite el retiro de fondos acumulados

en el Sistema Privado de Pensiones (SPP), hasta el 95.5%, al cum-
plir la edad de jubilación, es una medida que afecta el sistema pre-
visional peruano; debido a que, dicha medida involucra: la con-
travención de disposiciones constitucionales, el incumplimiento
de tratados internacionales, la contravención de recomendaciones
de organismos internacionales especializados, la preferencia hi-
perbólica que atentará contra el buen uso del fondo retirado, el
caso omiso a la experiencia negativa evidenciada en otras latitu-
des, mayor carga fiscal para el Estado peruano, la afectación del
Sistema Nacional de Pensiones y la falta de conocimientos para
administrar dinero.
Segunda. -Atendiendo a sus efectos dela norma en comenta-
rio; en el Perú la estadística revela que en las decisiones que vie-
nen tomando los pensionistas peruanos subyace de forma eviden-
te una preferencia hiperbólica que amenaza su subsistencia a largo
plazo.
Tercera. - Mientras subsista la medida dada por el Congre-
so, a fin de paliar sus efectos negativos, se considera necesaria la
adopción de una estrategia de capacitación obligatoria, antes de la
entrega del fondo, con la finalidad de fomentar en los potenciales
pensionistas una debida reflexión sobre las implicancias económi-
cas de la decisión de jubilación a adoptarse.

263
 Jorge Antonio Machuca Vílchez

IX. Bibliografía

Normatividad

Constitución Política del Perú de 1993. Diario Oficial “El Perua-

no” 30 de diciembre de 1993.
Ley N° 30425 – Ley que modifica el Texto Único Ordenado de la
Ley de Sistema Privado de Administración de Fondos de
Pensiones, aprobado por el Decreto Supremo N° 054-97-EF,
y que amplía la vigencia del Régimen Especial de Jubilación
Anticipada. Diario Oficial “El Peruano” 21 de abril de 2016.
Dictamen de insistencia recaído sobre Proyecto de Ley que modi-
fica el Texto Único Ordenado de la Ley de Sistema Privado
de Administración de Fondos de Pensiones, aprobado por
el Decreto Supremo N° 054-97-EF, y que amplía la vigencia
del Régimen Especial de Jubilación Anticipada. 14 de abril
de 2016.
Decreto Ley N° 19990, El Gobierno Revolucionario crea el Sis-
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