EF GSanbor 4T15 Con Notas

BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V.
TRIMESTRE: 04 AÑO: 2015

CLAVE DE COTIZACIÓN: GSANBOR
ESTADOS DE SITUACIÓN FINANCIERA
GRUPO SANBORNS, S.A.B. DE C.V.
AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014

CONSOLIDADO
(MILES DE PESOS) Impresión Final
CIERRE PERIODO ACTUAL CIERRE AÑO ANTERIOR
REF CUENTA / SUBCUENTA
IMPORTE Impresión Final
IMPORTE
10000000 ACTIVOS TOTALES 41,364,031 40,684,402
11000000 ACTIVOS CIRCULANTES 25,659,024 26,193,882
11010000 EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO 3,904,546 3,572,499
11020000 INVERSIONES A CORTO PLAZO 951,027 2,539,740
11020010 INSTRUMENTOS FINANCIEROS DISPONIBLES PARA SU VENTA 0 0
11020020 INSTRUMENTOS FINANCIEROS PARA NEGOCIACIÓN 0 0
11020030 INSTRUMENTOS FINANCIEROS CONSERVADOS A SU VENCIMIENTO 951,027 2,539,740
11030000 CLIENTES (NETO) 10,633,356 10,130,802
11030010 CLIENTES 10,992,863 10,482,673
11030020 ESTIMACIÓN PARA CUENTAS INCOBRABLES -359,507 -351,871
11040000 OTRAS CUENTAS POR COBRAR (NETO) 838,670 896,100
11040010 OTRAS CUENTAS POR COBRAR 838,670 896,100
11040020 ESTIMACIÓN PARA CUENTAS INCOBRABLES 0 0
11050000 INVENTARIOS 9,204,568 8,966,031
11051000 ACTIVOS BIOLÓGICOS CIRCULANTES 0 0
11060000 OTROS ACTIVOS CIRCULANTES 126,857 88,710
11060010 PAGOS ANTICIPADOS 126,857 88,710
11060020 INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS 0 0
11060030 ACTIVOS MANTENIDOS PARA SU VENTA 0 0
11060050 DERECHOS Y LICENCIAS 0 0
11060060 OTROS 0 0
12000000 ACTIVOS NO CIRCULANTES 15,705,007 14,490,520
12010000 CUENTAS POR COBRAR (NETO) 27,479 46,000
12020000 INVERSIONES 1,317 1,351
12020010 INVERSIONES EN ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS 0 0
12020020 INVERSIONES CONSERVADAS A SU VENCIMIENTO 0 0
12020030 INVERSIONES DISPONIBLES PARA SU VENTA 0 0
12020040 OTRAS INVERSIONES 1,317 1,351
12030000 PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO (NETO) 12,608,487 11,358,677
12030010 INMUEBLES 13,789,836 12,549,075
12030020 MAQUINARIA Y EQUIPO INDUSTRIAL 2,679,570 2,422,091
12030030 OTROS EQUIPOS 6,137,841 5,109,459
12030040 DEPRECIACIÓN ACUMULADA -10,472,386 -9,690,675
12030050 CONSTRUCCIONES EN PROCESO 473,626 968,727
12040000 PROPIEDADES DE INVERSIÓN 2,086,228 1,908,604
12050000 ACTIVOS BIOLÓGICOS NO CIRCULANTES 0 0
12060000 ACTIVOS INTANGIBLES (NETO) 1,174 1,451
12060010 CRÉDITO MERCANTIL 0 0
12060020 MARCAS 1,174 1,451
12060030 DERECHOS Y LICENCIAS 0 0
12060031 CONCESIONES 0 0
12060040 OTROS ACTIVOS INTANGIBLES 0 0
12070000 ACTIVOS POR IMPUESTOS DIFERIDOS 362,882 200,369
12080000 OTROS ACTIVOS NO CIRCULANTES 617,440 974,068
12080001 PAGOS ANTICIPADOS 0 0
12080020 BENEFICIOS A EMPLEADOS 582,889 942,910
12080021 ACTIVOS MANTENIDOS PARA SU VENTA 0 0
12080040 CARGOS DIFERIDOS (NETO) 0 0
12080050 OTROS 34,551 31,158
20000000 PASIVOS TOTALES 11,968,900 11,741,520
21000000 PASIVOS CIRCULANTES 10,738,711 10,440,032
21010000 CRÉDITOS BANCARIOS 0 0
21020000 CRÉDITOS BURSÁTILES 0 0
21030000 OTROS PASIVOS CON COSTO 0 0
21040000 PROVEEDORES 6,135,477 6,283,213
21050000 IMPUESTOS POR PAGAR 2,065,929 1,742,651
21050010 IMPUESTOS A LA UTILIDAD POR PAGAR 391,380 229,483
21050020 OTROS IMPUESTOS POR PAGAR 1,674,549 1,513,168
21060000 OTROS PASIVOS CIRCULANTES 2,537,305 2,414,168

CONSOLIDADO
IMPORTE
21060010 INTERESES POR PAGAR 0 0
21060030 INGRESOS DIFERIDOS 0 0
21060060 PROVISIONES 59,663 85,744
21060061 PASIVOS RELACIONADOS CON ACTIVOS MANTENIDOS PARA SU VENTA CIRCULANTES 0 0
21060080 OTROS 2,046,575 1,913,491
22000000 PASIVOS NO CIRCULANTES 1,230,189 1,301,488
22010000 CRÉDITOS BANCARIOS 0 0
22020000 CRÉDITOS BURSÁTILES 0 0
22030000 OTROS PASIVOS CON COSTO 0 0
22040000 PASIVOS POR IMPUESTOS DIFERIDOS 809,378 917,367
22050000 OTROS PASIVOS NO CIRCULANTES 420,811 384,121
22050020 INGRESOS DIFERIDOS 0 0
22050050 PROVISIONES 0 0
22050051 PASIVOS RELACIONADOS CON ACTIVOS MANTENIDOS PARA SU VENTA NO CIRCULANTES 0 0
22050070 OTROS 257,248 313,539
30000000 CAPITAL CONTABLE 29,395,131 28,942,882
30010000 CAPITAL CONTABLE DE LA PARTICIPACIÓN CONTROLADORA 27,351,894 27,143,661
30030000 CAPITAL SOCIAL 2,010,544 2,028,107
30040000 ACCIONES RECOMPRADAS 0 0
30050000 PRIMA EN EMISIÓN DE ACCIONES 10,896,604 10,896,604
30060000 APORTACIONES PARA FUTUROS AUMENTOS DE CAPITAL 0 0
30070000 OTRO CAPITAL CONTRIBUIDO 0 0
30080000 UTILIDADES RETENIDAS (PERDIDAS ACUMULADAS) 14,797,155 14,285,028
30080010 RESERVA LEGAL 311,682 311,682
30080020 OTRAS RESERVAS 0 0
30080030 RESULTADOS DE EJERCICIOS ANTERIORES 11,395,456 11,051,358
30080040 RESULTADO DEL EJERCICIO 3,090,017 2,921,988
30080050 OTROS 0 0
30090000 OTROS RESULTADOS INTEGRALES ACUMULADOS (NETOS DE IMPUESTOS) -352,409 -66,078
30090010 GANANCIAS POR REVALUACIÓN DE PROPIEDADES 0 0
30090020 GANANCIAS (PERDIDAS) ACTUARIALES POR OBLIGACIONES LABORALES -420,459 -88,992
30090030 RESULTADO POR CONVERSIÓN DE MONEDAS EXTRANJERAS 68,050 22,914
30090040 CAMBIOS EN LA VALUACIÓN DE ACTIVOS FINANCIEROS DISPONIBLES PARA SU VENTA 0 0
30090050 CAMBIOS EN LA VALUACIÓN DE INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS 0 0
30090060 CAMBIOS EN EL VALOR RAZONABLE DE OTROS ACTIVOS 0 0
PARTICIPACIÓN EN OTROS RESULTADOS INTEGRALES DE ASOCIADAS Y NEGOCIOS
30090070 0 0
CONJUNTOS
30090080 OTROS RESULTADOS INTEGRALES 0 0
30020000 CAPITAL CONTABLE DE LA PARTICIPACIÓN NO CONTROLADORA 2,043,237 1,799,221
DATOS INFORMATIVOS

CONSOLIDADO
REF CUENTA
CONCEPTOS
/ SUBCUENTA
IMPORTE
91000010 PASIVOS MONEDA EXTRANJERA CORTO PLAZO 500,043 391,343
91000020 PASIVOS MONEDA EXTRANJERA LARGO PLAZO 1,652 0
91000030 CAPITAL SOCIAL NOMINAL 1,529,275 1,546,838
91000040 CAPITAL SOCIAL POR ACTUALIZACIÓN 481,269 481,269
91000050 FONDOS PARA PENSIONES Y PRIMA DE ANTIGÜEDAD 2,006,598 2,168,754
91000060 NUMERO DE FUNCIONARIOS (*) 762 748
91000070 NUMERO DE EMPLEADOS (*) 45,680 46,135
91000080 NUMERO DE OBREROS (*) 1,683 1,516
91000090 NUMERO DE ACCIONES EN CIRCULACIÓN (*) 2,310,971,453 2,337,511,435
91000100 NUMERO DE ACCIONES RECOMPRADAS (*) 44,028,547 17,488,565
91000110 EFECTIVO RESTRINGIDO (1) 0 0
91000120 DEUDA DE ASOCIADAS GARANTIZADA 0 0
(1) ESTE CONCEPTO SE DEBERÁ LLENAR CUANDO SE HAYAN OTORGADO GARANTÍAS QUE AFECTEN EL EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE EFECTIVO
(*) DATOS EN UNIDADES
CLAVE DE COTIZACIÓN: GSANBOR TRIMESTRE: 04 AÑO: 2015
GRUPO SANBORNS, S.A.B. DE C.V. ESTADOS DE RESULTADOS
CONSOLIDADO
POR LOS PERIODOS DE DOCE Y TRES MESES TERMINADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014
AÑO ACTUAL AÑO ANTERIOR
ACUMULADO TRIMESTRE ACUMULADO TRIMESTRE
40010000 INGRESOS NETOS 44,413,058 14,287,838 41,202,547 13,665,123
40010010 SERVICIOS 575,757 177,180 503,464 141,816
40010020 VENTA DE BIENES 40,660,218 13,324,766 37,612,740 12,743,208
40010030 INTERESES 2,931,056 721,844 2,831,257 710,377
40010040 REGALIAS 0 0 0 0
40010050 DIVIDENDOS 0 0 0 0
40010060 ARRENDAMIENTO 219,583 52,676 228,551 58,657
40010061 CONSTRUCCIÓN 0 0 0 0
40010070 OTROS 26,444 11,372 26,535 11,065
40020000 COSTO DE VENTAS 26,937,437 8,779,871 24,939,584 8,553,346
40021000 UTILIDAD (PÉRDIDA) BRUTA 17,475,621 5,507,967 16,262,963 5,111,777
40030000 GASTOS GENERALES 12,805,228 3,680,088 12,152,747 3,496,957
40040000 UTILIDAD (PÉRDIDA) ANTES DE OTROS INGRESOS Y GASTOS, NETO 4,670,393 1,827,879 4,110,216 1,614,820
40050000 OTROS INGRESOS Y (GASTOS), NETO 237,381 228,934 318,258 274,756
40060000 UTILIDAD (PÉRDIDA) DE OPERACIÓN (*) 4,907,774 2,056,813 4,428,474 1,889,576
40070000 INGRESOS FINANCIEROS 289,026 122,740 345,128 119,185
40070010 INTERESES GANADOS 289,026 122,740 345,128 119,185
40070020 UTILIDAD POR FLUCTUACIÓN CAMBIARIA, NETO 0 0 0 0
40070030 UTILIDAD POR DERIVADOS, NETO 0 0 0 0
UTILIDAD POR CAMBIOS EN VALOR RAZONABLE DE INSTRUMENTOS 0 0 0 0
40070040
FINANCIEROS
40070050 OTROS INGRESOS FINANCIEROS 0 0 0 0
40080000 GASTOS FINANCIEROS 141,637 26,359 136,868 48,355
40080010 INTERESES DEVENGADOS A CARGO 101,411 23,658 103,470 20,009
40080020 PÉRDIDA POR FLUCTUACIÓN CAMBIARIA, NETO 40,226 2,701 33,398 28,346
40080030 PÉRDIDA POR DERIVADOS, NETO 0 0 0 0
PÉRDIDA POR CAMBIOS EN VALOR RAZONABLE DE INSTRUMENTOS 0 0 0 0
40080050
FINANCIEROS
40080060 OTROS GASTOS FINANCIEROS 0 0 0 0
40090000 INGRESOS (GASTOS) FINANCIEROS NETO 147,389 96,381 208,260 70,830
PARTICIPACIÓN EN LOS RESULTADOS DE ASOCIADAS Y NEGOCIOS 0 0 0 0
40100000
CONJUNTOS
40110000 UTILIDAD (PÉRDIDA) ANTES DE IMPUESTOS A LA UTILIDAD 5,055,163 2,153,194 4,636,734 1,960,406
40120000 IMPUESTOS A LA UTILIDAD 1,596,746 676,631 1,432,036 558,419
40120010 IMPUESTO CAUSADO 1,716,279 695,906 2,020,086 718,528
40120020 IMPUESTO DIFERIDO -119,533 -19,275 -588,050 -160,109
40130000 UTILIDAD (PÉRDIDA) DE LAS OPERACIONES CONTINUAS 3,458,417 1,476,563 3,204,698 1,401,987
40140000 UTILIDAD (PÉRDIDA) DE LAS OPERACIONES DISCONTINUAS, NETO 0 0 0 0
40150000 UTILIDAD (PÉRDIDA) NETA 3,458,417 1,476,563 3,204,698 1,401,987
40160000 PARTICIPACIÓN NO CONTROLADORA EN LA UTILIDAD (PÉRDIDA) NETA 368,400 152,746 282,710 130,422
40170000 PARTICIPACIÓN CONTROLADORA EN LA UTILIDAD (PÉRDIDA) NETA 3,090,017 1,323,817 2,921,988 1,271,565
40180000 UTILIDAD (PÉRDIDA) NETA BÁSICA POR ACCIÓN 1.34 0.57 1.25 0.54
40190000 UTILIDAD (PÉRDIDA) NETA POR ACCIÓN DILUIDA 0 0 0.00 0.00
GRUPO SANBORNS, S.A.B. DE C.V. ESTADOS DEL RESULTADO INTEGRAL
(NETOS DE IMPUESTOS)
CONSOLIDADO
40200000 UTILIDAD (PÉRDIDA) NETA 3,458,417 1,476,563 3,204,698 1,401,987
PARTIDAS QUE NO SERAN RECLASIFICADAS A RESULTADOS
40210000 GANANCIAS POR REVALUACIÓN DE PROPIEDADES 0 0 0 0
40220000 GANANCIAS (PÉRDIDAS) ACTUARIALES POR OBLIGACIONES LABORALES -331,467 -331,467 70,382 70,378
PARTICIPACIÓN EN RESULTADOS POR REVALUACIÓN DE PROPIEDADES DE 0 0 0 0
40220100
ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS
PARTIDAS QUE PUEDEN SER RECLASIFICADAS SUBSECUENTEMENTE A
RESULTADOS
40230000 RESULTADO POR CONVERSIÓN DE MONEDAS EXTRANJERAS 45,136 3,381 32,566 25,079
CAMBIOS EN LA VALUACIÓN DE ACTIVOS FINANCIEROS DISPONIBLES PARA 0 0 0 0
40240000
SU VENTA
40250000 CAMBIOS EN LA VALUACIÓN DE INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS 0 0 0 0
40260000 CAMBIOS EN EL VALOR RAZONABLE DE OTROS ACTIVOS 0 0 0 0
PARTICIPACIÓN EN OTROS RESULTADOS INTEGRALES DE ASOCIADAS Y 0 0 0 0
40270000
NEGOCIOS CONJUNTOS
40280000 OTROS RESULTADOS INTEGRALES 0 0 0 0
40290000 TOTAL DE OTROS RESULTADOS INTEGRALES -286,331 -328,086 102,948 95,457
40300000 UTILIDAD (PÉRDIDA) INTEGRAL 3,172,086 1,148,477 3,307,646 1,497,444

UTILIDAD (PÉRDIDA) INTEGRAL ATRIBUIBLE A LA PARTICIPACIÓN NO 368,400 152,746 282,710 130,422
40320000
CONTROLADORA
UTILIDAD (PÉRDIDA) INTEGRAL ATRIBUIBLE A LA PARTICIPACIÓN 2,803,686 995,731 3,024,936 1,367,022
40310000
CONTROLADORA
DATOS INFORMATIVOS
CONSOLIDADO
92000010 DEPRECIACIÓN Y AMORTIZACIÓN OPERATIVA 950,405 262,114 819,973 213,243
DATOS INFORMATIVOS (12 MESES)
CONSOLIDADO
POR LOS PERIODOS DE DOCE MESES TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014

AÑO ACTUAL AÑO AÑO ANTERIOR
ACUMULADO
ACTUAL
TRIMESTRE ACUMULADO
ANTERIOR
TRIMESTRE
92000030 INGRESOS NETOS (**) 44,413,058 41,202,547
92000040 UTILIDAD (PÉRDIDA) DE OPERACIÓN (**) 4,907,774 4,428,474
92000060 UTILIDAD (PÉRDIDA) NETA (**) 3,458,417 3,204,698
92000050 PARTICIPACIÓN CONTROLADORA EN LA UTILIDAD (PÉRDIDA) NETA(**) 3,090,017 2,921,988
92000070 DEPRECIACIÓN Y AMORTIZACIÓN OPERATIVA (**) 950,405 819,973
(*) DEFINIRA CADA EMPRESA

(**) INFORMACIÓN ULTIMOS 12 MESES
GRUPO SANBORNS, S.A.B. DE C.V. ESTADOS DE CAMBIOS EN EL CAPITAL
CONTABLE
CONSOLIDADO
(MILES DE PESOS)
Impresión Final
UTILIDADES O PÉRDIDAS
OTROS
ACUMULADAS
APORTACIONES RESULTADOS
PRIMA EN PARTICIPACIÓN
ACCIONES PARA FUTUROS OTRO CAPITAL UTILIDADES INTEGRALES PARTICIPACIÓN TOTAL DE CAPITAL
CONCEPTOS CAPITAL SOCIAL EMISIÓN DE NO
RECOMPRADAS AUMENTOS DE CONTRIBUIDO RETENIDAS ACUMULADOS CONTROLADORA CONTABLE
ACCIONES RESERVAS CONTROLADORA
CAPITAL (PÉRDIDAS (NETOS DE
ACUMULADAS) IMPUESTOS)
SALDO INICIAL AL 1 DE ENERO DEL 2014 2,039,678 0 10,896,604 0 0 256,569 13,369,743 -169,026 26,393,568 1,617,847 28,011,415
AJUSTES RETROSPECTIVOS 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
APLICACIÓN DE OTROS RESULTADOS

0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
INTEGRALES A UTILIDADES RETENIDAS
CONSTITUCIÓN DE RESERVAS 0 0 0 0 0 55,113 -55,113 0 0 0 0
DIVIDENDOS DECRETADOS 0 0 0 0 0 0 -1,884,000 0 -1,884,000 -101,336 -1,985,336
(DISMINUCIÓN) AUMENTOS DE CAPITAL 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
RECOMPRA DE ACCIONES -11,571 0 0 0 0 0 -386,383 0 -397,954 0 -397,954
(DISMINUCIÓN) AUMENTO EN PRIMA EN

0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
EMISIÓN DE ACCIONES
(DISMINUCIÓN) AUMENTO DE LA
0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
PARTICIPACIÓN NO CONTROLADORA
OTROS MOVIMIENTOS 0 0 0 0 0 0 7,111 0 7,111 0 7,111
RESULTADO INTEGRAL 0 0 0 0 0 0 2,921,988 102,948 3,024,936 282,710 3,307,646
SALDO FINAL AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2014 2,028,107 0 10,896,604 0 0 311,682 13,973,346 -66,078 27,143,661 1,799,221 28,942,882
SALDO INICIAL AL 1 DE ENERO DEL 2015 2,028,107 0 10,896,604 0 0 311,682 13,973,346 -66,078 27,143,661 1,799,221 28,942,882
AJUSTES RETROSPECTIVOS 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
APLICACIÓN DE OTROS RESULTADOS

0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
INTEGRALES A UTILIDADES RETENIDAS
CONSTITUCIÓN DE RESERVAS 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
DIVIDENDOS DECRETADOS 0 0 0 0 0 0 -1,955,646 0 -1,955,646 -125,948 -2,081,594
(DISMINUCIÓN) AUMENTOS DE CAPITAL 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
RECOMPRA DE ACCIONES -17,563 0 0 0 0 0 -632,989 0 -650,552 0 -650,552
(DISMINUCIÓN) AUMENTO EN PRIMA EN

0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
EMISIÓN DE ACCIONES
(DISMINUCIÓN) AUMENTO DE LA
0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
PARTICIPACIÓN NO CONTROLADORA
OTROS MOVIMIENTOS 0 0 0 0 0 0 10,745 0 10,745 1,564 12,309
RESULTADO INTEGRAL 0 0 0 0 0 0 3,090,017 -286,331 2,803,686 368,400 3,172,086
SALDO FINAL AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2015 2,010,544 0 10,896,604 0 0 311,682 14,485,473 -352,409 27,351,894 2,043,237 29,395,131
ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO (METODO
INDIRECTO)
POR LOS PERIODOS DE DOCE MESES TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE

2015 Y 2014
CONSOLIDADO
(MILES DE PESOS)
Impresión Final
REF CUENTA/SUBCUENTA Impresión Final
IMPORTE IMPORTE
ACTIVIDADES DE OPERACIÓN
50010000 UTILIDAD (PÉRDIDA) NETA ANTES DE IMPUESTOS A LA UTILIDAD 5,055,163 4,636,734
50020000 +(-) PARTIDAS SIN IMPACTO EN EL EFECTIVO -58,964 126,796
50020010 + ESTIMACIÓN DEL PERIODO 0 0
50020020 +PROVISIÓN DEL PERIODO 118,660 126,796
50020030 + (-) OTRAS PARTIDAS NO REALIZADAS -177,624 0
50030000 +(-) PARTIDAS RELACIONADAS CON ACTIVIDADES DE INVERSIÓN 635,671 271,910
50030010 + DEPRECIACIÓN Y AMORTIZACIÓN DEL PERIODO 950,405 819,973
50030020 (-) + UTILIDAD O PERDIDA EN VENTA DE PROPIEDADES PLANTA Y EQUIPO -2,577 -788
50030030 +(-) PÉRDIDA (REVERSIÓN) POR DETERIORO 26,814 0
50030040 (-)+PARTICIPACIÓN EN ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS 0 0
50030050 (-)DIVIDENDOS COBRADOS 0 0
50030060 (-)INTERESES A FAVOR -289,026 -345,128
50030070 (-)FLUCTUACIÓN CAMBIARIA -69,125 -45,566
50030080 (-) +OTRAS PARTIDAS 19,180 -156,581
50040000 +(-) PARTIDAS RELACIONADAS CON ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO 210,762 182,434
50040010 (+)INTERESES DEVENGADOS A CARGO 101,411 103,470
50040020 (+)FLUCTUACIÓN CAMBIARIA 109,351 78,964
50040030 (+)OPERACIONES FINANCIERAS DE DERIVADOS 0 0
50040040 + (-) OTRAS PARTIDAS 0 0
50050000 FLUJO DERIVADO DEL RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS A LA UTILIDAD 5,842,632 5,217,874
50060000 FLUJOS GENERADOS O UTILIZADOS EN LA OPERACIÓN -2,322,574 -2,179,141
50060010 + (-) DECREMENTO (INCREMENTO) EN CLIENTES -526,335 -680,079
50060020 + (-) DECREMENTO (INCREMENTO) EN INVENTARIOS -238,537 104,541
+ (-) DECREMENTO (INCREMENTO) EN OTRAS CUENTAS POR COBRAR Y OTROS ACTIVOS
50060030 146,828 344,455
CIRCULANTES
50060040 + (-) INCREMENTO (DECREMENTO) EN PROVEEDORES -147,736 -133,768
50060050 + (-) INCREMENTO (DECREMENTO) EN OTROS PASIVOS 443,282 449,801
50060060 + (-)IMPUESTOS A LA UTILIDAD PAGADOS O DEVUELTOS -2,000,076 -2,264,091
50070000 FLUJOS NETOS DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES DE OPERACIÓN 3,520,058 3,038,733
ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
50080000 FLUJOS NETOS DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES DE INVERSIÓN -365,617 -2,081,408
50080010 (-)INVERSIONES CON CARÁCTER PERMANENTE 0 0
50080020 +DISPOSICIONES DE INVERSIONES CON CARÁCTER PERMANENTE 0 0
50080030 (-)INVERSION EN PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO -2,255,645 -2,546,185
50080040 +VENTA DE PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO 12,289 37,200
50080050 (-) INVERSIONES TEMPORALES 1,588,713 82,449
50080060 +DISPOSICION DE INVERSIONES TEMPORALES 0 0
50080070 (-)INVERSION EN ACTIVOS INTANGIBLES 0 0
50080080 +DISPOSICION DE ACTIVOS INTANGIBLES 0 0
50080090 (-)ADQUISICIONES DE NEGOCIOS 0 0
50080100 +DISPOSICIONES DE NEGOCIOS 0 0
50080110 +DIVIDENDOS COBRADOS 0 0
50080120 +INTERESES COBRADOS 289,026 345,128
50080130 +(-) DECREMENTO (INCREMENTO) ANTICIPOS Y PRESTAMOS A TERCEROS 0 0
50080140 + (-) OTRAS PARTIDAS 0 0
ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO
50090000 FLUJOS NETOS DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO -2,822,394 -2,477,630
50090010 + FINANCIAMIENTOS BANCARIOS 0 0
50090020 + FINANCIAMIENTOS BURSÁTILES 0 0
50090030 + OTROS FINANCIAMIENTOS 0 0
50090040 (-) AMORTIZACIÓN DE FINANCIAMIENTOS BANCARIOS 0 0
50090050 (-) AMORTIZACIÓN DE FINANCIAMIENTOS BURSÁTILES 0 0
50090060 (-) AMORTIZACIÓN DE OTROS FINANCIAMIENTOS 0 0
50090070 + (-) INCREMENTO (DECREMENTO) EN EL CAPITAL SOCIAL -17,563 -11,573
50090080 (-) DIVIDENDOS PAGADOS -2,070,431 -1,976,204
50090090 + PRIMA EN EMISIÓN DE ACCIONES 0 0
50090100 + APORTACIONES PARA FUTUROS AUMENTOS DE CAPITAL 0 0
50090110 (-)INTERESES PAGADOS -101,411 -103,470
50090120 (-)RECOMPRA DE ACCIONES -632,989 -386,383
50090130 + (-) OTRAS PARTIDAS 0 0
ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO (METODO
INDIRECTO)
POR LOS PERIODOS DE DOCE MESES TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE

2015 Y 2014
CONSOLIDADO
(MILES DE PESOS)
Impresión Final
REF CUENTA/SUBCUENTA Impresión Final
IMPORTE IMPORTE
50100000 INCREMENTO (DISMINUCION) DE EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO 332,047 -1,520,305
50110000 CAMBIOS EN EL VALOR DEL EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO 0 0
50120000 EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO AL PRINCIPIO DEL PERIODO 3,572,499 5,092,804
50130000 EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO AL FINAL DEL PERIODO 3,904,546 3,572,499
GRUPO SANBORNS, S.A.B. DE C.V. COMENTARIOS Y ANALISIS DE LA

ADMINISTRACIÓN SOBRE LOS RESULTADOS PAGINA 1/ 4
DE OPERACIÓN Y SITUACIÓN FINANCIERA DE LA
COMPAÑÍA CONSOLIDADO
Impresión Final
INFORME DEL DIRECTOR GENERAL

CUARTO TRIMESTRE 2015
GRUPO SANBORNS S.A.B. DE C.V.
México, D.F. a 24 de febrero de 2016 – Grupo Sanborns, S.A.B. de C.V. (BMV: GSANBOR
OTC: GSAOY) anunció hoy sus resultados correspondientes al cuarto trimestre y año 2015.
Durante el cuarto trimestre del año, las ventas totales de Grupo Sanborns alcanzaron
$14,288 millones, lo que significó un incremento de 4.6% o $623 millones de pesos más.
De forma acumulada, las ventas totales crecieron 7.8% al pasar de $41,203 millones en
2014 a $44,413 millones en 2015.
A partir del mes de septiembre de 2015 se modificó el esquema de negocio en la venta de

productos y servicios de telefonía en Sears y Sanborns registrando el monto de comisión
dentro de la utilidad bruta, la cual en pesos se mantuvo constante. Este cambio generó
una reducción en las ventas totales del 4T15 de $426 millones y en 2015 de $491
millones. Sin dicho cambio, las cifras comparables de ventas de Grupo Sanborns
aumentaron 7.7% al pasar de $13,665 MM en el 4T14 a $14,714 MM en el 4T15 y las ventas
acumuladas aumentaron 9.0%, al pasar de $41,203 MM en 2014 a $44,904 en 2015.
Las VMT consolidadas crecieron 2.3% durante el 4T15 y 6.1% de forma acumulada. Sears
reportó un incremento de 0.8% en sus VMT, el cual se eleva a 2.3% si eliminamos el
efecto de las tiendas que se encontraban bajo remodelación.
Se agregaron 196 mil tarjetahabientes durante el año, con lo cual el número de tarjetas
propias alcanzó 3.46 millones, en comparación con 3.27 millones al cierre de diciembre
de 2014.
El índice de morosidad se encuentra por debajo del mercado, con un porcentaje de

cartera vencida a más de 90 días de 3.2% el cual resultó inferior a 3.5% registrado el
año previo.
Por otra parte, el portafolio de crédito creció 5.0%, totalizando $10,824 millones. Los
ingresos por crédito crecieron 1.6% en el 4T15 mientras que de forma acumulada, los
ingresos por crédito pasaron de $2,831 a $2,931 millones, o un crecimiento de 3.5%
durante el año.
Durante el cuarto trimestre del año la utilidad bruta aumentó 7.8% alcanzando $5,508
MM. El margen bruto aumentó 120 puntos base a 38.6%, derivado del cambio en el esquema
de negocio en la venta de productos y servicios de telefonía.
De forma acumulada el margen bruto se redujo 20 puntos base a 39.3%. Esto fue debido a
una mayor participación de los productos de tecnología dentro de la mezcla de ventas,
compensado parcialmente por el cambio en el esquema de negocio de telefonía.
Durante el 4T15 los gastos de operación y administración representaron 25.8% de las

ventas debido a una menor base de ventas y a la depreciación originada por el plan de
expansión del Grupo.
De forma acumulada, los gastos de operación y administración cayeron 70 puntos base

representando 28.8% de las ventas, en comparación con 29.5% en 2014. Esto se explica
por las siguientes razones:
i)Una menor base de ventas,
ii)Reducción en el gasto de energía eléctrica,

Impresión Final
iii)Un control estricto en los gastos, aún con las remodelaciones en curso, las
aperturas de nuevas tiendas y un incremento en la depreciación.
Durante el cuarto trimestre del año la utilidad de operación aumentó 8.9% alcanzando
$2,057 MM. Esto se debió a una mayor utilidad bruta y al registro de Otros Ingresos por
$229 MM, de los cuales $151 MM provienen del avalúo de propiedades de inversión. El
margen de operación reportado fue de 14.4%, mejorando 60 puntos base.
De forma acumulada el margen de operación fue de 11.1% mejorando 40 puntos base.
Para efectos del cálculo del EBITDA no se consideraron Otros Ingresos por $151 millones
en el 4T15 y $221 millones en 4T14 provenientes del avalúo de propiedades de inversión.
Por lo tanto, el EBITDA aumentó 15.2% totalizando $2,168 millones de pesos. El margen
EBITDA se expandió 140 puntos alcanzando 15.2%.
De forma acumulada el margen EBITDA fue de 12.9% mejorando 70 puntos base.
El RIF del 4T15 fue positivo por $96 MM siendo 36.1% mayor en comparación con un RIF de
$71 MM registrado en el 4T14. Esto se debió a una pérdida cambiaria de $3 MM por un
menor desliz en el tipo de cambio durante el 4T15, en comparación con el 4T14.
En el año 2015 el RIF disminuyó de $208 a $147 millones, debido a una pérdida cambiaria
y a menores intereses ganados netos, por el uso de recursos para el plan de expansión y
el incremento de la cartera.
La utilidad neta controladora aumentó 4.1% en el 4T15, alcanzando $1,324 millones de

pesos, en comparación con $1,272 millones registrados en el 4T14. Esto se explica por
una combinación de mejores resultados operativos y financieros.
Por las mismas razones, la utilidad neta acumulada aumentó 5.8% al pasar de $2,922
millones en 2014 a $3,090 millones de pesos en 2015.
Grupo Sanborns no tuvo deuda al 31 de diciembre de 2015, mientras que el monto de

efectivo e inversiones a corto plazo totalizó $4,856 MM en comparación con $6,112 MM al
cierre de diciembre de 2014. Esta disminución de $1,256 millones en el efectivo se
debió al financiamiento del plan de expansión, al crecimiento del portafolio de
crédito, al pago de dividendos y a la recompra de acciones.
Las inversiones en activo fijo totalizaron $ 2,256 MM en comparación con inversiones

por $ 2,546 MM durante el mismo periodo del año previo. Esto se debió a que una parte
de las inversiones de las nuevas tiendas que se abrieron en 2015 se efectuaron en 2014.
Durante el 4T15 se abrieron tres tiendas iShop: Tlalnepantla, Coyoacán Oasis y

Monterrey Esfera.
Al 31 de diciembre de 2015 la superficie de venta totalizó 1,114,916 m2 incluyendo 431
unidades, o un incremento de 5.9% en el área comercial consolidada en comparación con
el mismo periodo del año previo.
Durante 2015 los cambios en número de tiendas fueron los siguientes:

•Sears: Se abrieron cuatro tiendas nuevas agregando 50,271 m2 de área comercial:
Zacatecas en Zacatecas, Monterrey Esfera en Nuevo León, y Tlalnepantla y Coacalco-
Cosmopol en el Estado de México. Adicionalmente se transformaron algunas áreas
administrativas en áreas comerciales.
•Sanborns: Se agregaron 644 m2, siendo el área comercial neta después del cierre de dos
tiendas y de la apertura de dos tiendas nuevas las cuales fueron: Tlalnepantla y
Coacalco-Cosmopol.
•Promusa: El área comercial disminuyó 1,715 m2, siendo el neto después del cierre de

Impresión Final
seis tiendas MixUp y tres tiendas Edumac, y de la apertura de cuatro tiendas nuevas de
iShop las cuales fueron: Coacalco-Cosmopol, Tlalnepantla, Monterrey Esfera en Nuevo
León y Coyoacán Oasis en la Cd. de México.
•Otros: Se agregaron 1,607 m2 por la apertura de una boutique Philosophy en
Tlalnepantla y una boutique de Perfumería en Tijuana, Baja California.
Durante el 4T15 se abrieron las tiendas remodeladas de Lindavista e Insurgentes en la

Ciudad de México, Satélite en el Estado de México y La Paz en Baja California. Como se
muestra en el cuadro de abajo, de 13 tiendas que se encontraban en remodelación durante
2015 se terminaron 10 y continúan los trabajos en 3 tiendas para concluir en 2016.
El saldo de la cuenta de inventarios al 31 de diciembre de 2015 fue de $9,205 MM,

aumentando 2.7% con respecto al saldo al cierre de diciembre del año anterior que fue
de $8,966 MM, lo que se explica por las compras de mercancía para las tiendas nuevas.
Las cuentas por pagar a proveedores fueron de $6,135 MM, lo que significó una
disminución de 2.4% en relación con el importe del 4T14. Finalmente, las cuentas por
cobrar a clientes (neto) totalizaron $ 10,633 MM aumentando 5.0% respecto al cierre del
4T14.Atentamente,
Lic. Patrick Slim Domit

Director General de Grupo Sanborns S.A.B. de C.V
DETALLES PARA LA CONFERENCIA TELEFÓNICA DE RESULTADOS:

Fecha: Jueves 25 de febrero de 2016
Hora:10:30 A.M. horario Cd. de México/11:30 P.M. horario NY (US EST)
Teléfono:Internacional y México: +1 (412) 317-5457
Toll Free US: +1(844) 846-8976
ID Conferencia:Grupo Sanborns
Repetición:+1 (877) 344-7529 / (412) 317-0088 del 25/02/16 al 03/03/16
Código para Repetición:10080975
COBERTURA DE ANÁLISIS
En cumplimiento con los Requisitos de Mantenimiento establecidos en la disposición
4.033.01 del Reglamento Interior de la BMV, GSANBOR informa sobre los Analistas y/o
Casas de Bolsa con cobertura de Análisis de los valores autorizados para cotizar:
1Actinver Casa de BolsaCarlos Hermosillo

2Barclays Capital Inc.Benjamin M. Theurer
3BTG PactualAlvaro García
4Citibank BanamexJulio R. Zamora/Alejandro Rocamora
5Credit Suisse Casa de BolsaAntonio González/Ignacio Ochoa
6Grupo Bursátil MexicanoLuis R. Willard/Liliana de León
7Intercam Casa de BolsaFernanda Padilla
8Itau BBAJoaquin Ley/Martha Shelton
9Nau SecuritiesPedro Baptista
10Santander Casa de BolsaReinaldo Santana/Mauricio Ravelo
11Vector Casa de BolsaRafael Escobar

Impresión Final
GRUPO SANBORNS, S.A.B. DE NOTAS COMPLEMENTARIAS A LA INFORMACIÓN

C.V. FINANCIERA PAGINA 1 / 55
CONSOLIDADO
Impresión Final
Grupo Sanborns, S.A.B. de C.V. y Subsidiarias

(Subsidiaria de Grupo Carso, S.A.B. de C.V.)
Se adjunta archivo ifrstrim.pdf
Notas a los estados financieros consolidados
Por los años que terminaron el 31 de diciembre de 2015, 2014 y 2013
(En miles de pesos ($) y miles de dólares estadounidenses (US$))
1.Actividades
Grupo Sanborns, S.A.B. de C.V. (“Grupo Sanborns”) y Subsidiarias (la “Entidad”) es

subsidiaria de Grupo Carso, S.A.B. de C.V. (“Grupo Carso”). La Entidad es tenedora de
un grupo de empresas con domicilio principal de sus negocios en Lago Zurich Núm. 245
Piso 7, Colonia Ampliación Granada en México Distrito Federal, Código Postal 11529 y se
dedica principalmente a la operación de tiendas y restaurantes, incluyendo una cadena
de tiendas departamentales, boutiques de alta costura, tiendas Sanborns, la
distribución y venta de productos de la marca Apple de última generación, una red de
venta de música grabada y video, una cadena de tiendas departamentales de lujo,
distribución de cosméticos y perfumes de la región, una cadena de restaurantes de
comida tradicional, una cadena de cafeterías industriales, y a la administración y
arrendamiento de dos centros comerciales.
El detalle de las empresas subsidiarias y sus actividades prioritarias se describen en

la Nota 4c.
2.Evento significativo del año
El 8 de febrero de 2013 Grupo Sanborns llevó a cabo una oferta pública de acciones por
$11,348,631 en México y en el extranjero. El 40.5% de la colocación fue en mercados
extranjeros y el 59.5% en México. El porcentaje de capital social colocado considerando
la sobre-asignación fue de 17.2%. Los recursos de la oferta se destinan principalmente
a fondear el plan de expansión y remodelaciones de los principales formatos de Grupo
Sanborns (Sears, Sanborns y iShop), además de otros fines como el prepago de
financiamientos y capital de trabajo. Esta operación generó un incremento en la prima
neta en colocación de acciones por $10,756,561
3.Bases de preparación
a.Modificaciones a las Normas Internacionales de Información Financiera (IFRSs o IAS

por sus siglas en inglés) y nuevas interpretaciones que son obligatorias a partir de
2015
En el año en curso, la Entidad aplicó una serie de nuevas y modificadas IFRS emitidas
por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB) las cuales son
obligatorias y entran en vigor a partir de los ejercicios que inicien en o después del
1 de enero de 2015.
Modificaciones a la IAS 19 Planes de Beneficios Definidos: Contribuciones de Empleados
Estas modificaciones se han aplicado de forma retroactiva. La aplicación de estas

modificaciones no ha tenido ningún impacto material en las revelaciones o los importes
reconocidos en los estados financieros consolidados de la Entidad.

CONSOLIDADO
Impresión Final
Mejoras Anuales a las IFRS Ciclo 2010 – 2012 y 2011 – 2013
La Entidad aplicó las modificaciones a las IFRS incluidas en las Mejoras Anuales a las
IFRS ciclo 2010 a 2012 y 2011 - 2013. Una de las mejoras anuales requiere que las
entidades revelen juicios hechos por la administración en la aplicación de los
criterios de agregación establecidas en el párrafo 12 de la IFRS 8 Segmentos de
Operación. La aplicación de éstas modificaciones no ha tenido ningún impacto en las
revelaciones o importes reconocidos en los estados financieros consolidados de la
Entidad.
4.Principales políticas contables
a.Declaración de cumplimiento
Los estados financieros consolidados de la Entidad han sido preparados de acuerdo con
las IFRS y sus adecuaciones e interpretaciones emitidos por el Consejo Emisor de Normas
Internacionales de Contabilidad (IASB por su siglas en inglés).
b.Bases de medición
Los estados financieros consolidados de la Entidad han sido preparados sobre la base
del costo histórico, excepto por ciertos activos de largo plazo e instrumentos
financieros que se valúan a cantidades revaluadas o a su valor razonable al cierre de
cada periodo, como se explica en las políticas contables incluidas más adelante. Los
estados financieros consolidados son preparados en pesos, moneda de curso legal de los
Estados Unidos Mexicanos y son presentados en miles, excepto cuando así se indique.
i.Costo histórico
El costo histórico generalmente se basa en el valor razonable de la contraprestación

entregada a cambio de bienes y servicios.
ii.Valor razonable
El valor razonable se define como el precio que se recibiría por vender un activo o que
se pagaría por transferir o liquidar un pasivo en una transacción ordenada entre
participantes en el mercado a la fecha de valuación independientemente de si ese precio
es observable o estimado utilizando directamente otra técnica de valuación. Al estimar
el valor razonable de un activo o un pasivo, la Entidad tiene en cuenta las
características del activo o pasivo, si los participantes del mercado tomarían esas
características al momento de fijar el precio del activo o pasivo en la fecha de
medición. El valor razonable para propósitos de medición y / o revelación de estos
estados financieros consolidados se determina de forma tal, a excepción de las
transacciones con pagos basados en acciones que están dentro del alcance de la IFRS 2,
las operaciones de arrendamiento que están dentro del alcance de la IAS 17, y las
valuaciones que tienen algunas similitudes con valor razonable, pero no es un valor
razonable, tales como el valor neto de realización de la IAS 2 o el valor en uso de la
IAS 36.
Además, para efectos de información financiera, las mediciones de valor razonable se

clasifican en el Nivel 1, 2 ó 3 con base en al grado en que son observables los datos
de entrada en las mediciones y su importancia en la determinación del valor razonable
en su totalidad, las cuales se describen de la siguiente manera:

CONSOLIDADO
Impresión Final
•Nivel 1Se consideran precios de cotización en un mercado activo para activos o pasivos
idénticos que la Entidad puede obtener a la fecha de la valuación;
•Nivel 2Datos de entrada observables distintos de los precios de cotización del Nivel
1, sea directa o indirectamente,
•Nivel 3Considera datos de entrada no observables.
c.Bases de consolidación de estados financieros
Los estados financieros consolidados incluyen los estados financieros de Grupo

Sanborns, S.A.B. de C.V. y los de sus subsidiarias directas e indirectas en las que
tiene control. El control se obtiene cuando Grupo Sanborns:
•Tiene poder sobre la inversión

•Está expuesto, o tiene derechos, a los rendimientos variables derivados de su
participación con dicha entidad, y
•Tiene la capacidad de afectar tales rendimientos a través de su poder sobre la entidad
en la que invierte
La Entidad reevalúa si tiene o no el control en una entidad si los hechos y

circunstancias indican que hay cambios a uno o más de los tres elementos de control que
se listaron anteriormente.
Cuando Grupo Sanborns tiene menos de la mayoría de los derechos de voto de una
participada, la Entidad tiene poder sobre la misma cuando los derechos de voto son
suficientes para otorgarle la capacidad práctica de dirigir sus actividades relevantes,
de forma unilateral. Grupo Sanborns considera todos los hechos y circunstancias
relevantes para evaluar si los derechos de voto de Grupo Sanborns en la participada son
suficientes para otorgarle poder, incluyendo:
•El porcentaje de participación de Grupo Sanborns en los derechos de voto en relación

con el porcentaje y la dispersión de los derechos de voto de los otros tenedores de
los mismos;
•Los derechos de voto potenciales mantenidos por Grupo Sanborns, por otros accionistas
o por terceros;
•Los derechos derivados de otros acuerdos contractuales, y
•Cualquier hecho y circunstancias adicionales que indiquen que Grupo Sanborns tiene, o
no tiene, la capacidad actual de dirigir las actividades relevantes en el momento en
que las decisiones deben tomarse, incluidas las tendencias de voto de los accionistas
en las asambleas anteriores.
Las subsidiarias se consolidan desde la fecha en que se transfiere el control a Grupo

Sanborns, y se dejan de consolidar desde la fecha en la que se pierde el control. Las
ganancias y pérdidas de las subsidiarias adquiridas o vendidas durante el año se
incluyen en los estados consolidados de resultados y otros resultados integrales desde
la fecha que la tenedora obtiene el control o hasta la fecha que se pierde, según sea
el caso.
La utilidad y cada componente de los otros resultados integrales se atribuyen a las

participaciones controladoras y no controladoras. El resultado integral de las
subsidiarias se atribuye a las participaciones controladoras y no controladoras aún si
da lugar a un déficit en éstas últimas.

CONSOLIDADO
Impresión Final
Cuando es necesario, se realizan ajustes a los estados financieros de las subsidiarias

para alinear sus políticas contables de conformidad con las políticas contables de
Grupo Sanborns.
Los saldos y operaciones intercompañías han sido eliminados en estos estados

financieros consolidados.
La participación accionaria de Grupo Sanborns en el capital social de las subsidiarias

al 31 de diciembre de 2015, 2014 y 2013, se muestra a continuación.
% de Participación
SubsidiariaActividad31 de diciembre de
201531 de diciembre de
2013
Sanborn Hermanos, S.A. y Subsidiarias (“Sanborns”)(1)Operación de tiendas

departamentales, de regalos, de discos y restaurantes a través de la marca Sanborns
99.2399.2399.94
Sears Operadora México, S.A. de C.V. y Subsidiarias (“Sears”)Operadora de tiendas

departamentales a través de su marca Sears84.9484.9484.94
Promotora Comercial Sanborns, S.A. de C.V. y Subsidiarias Operación de tiendas de

discos, restaurantes y cafeterías a través de las marcas, Mix-up, Ishop y Sanborns Café
99.9699.9699.96
Operadora de Tiendas Internacionales, S.A. de C.V. y SubsidiariaOperadora de tiendas

departamentales a través de la marca Saks Fifth Avenue100.00100.00100.00
Servicios Corporativos de Grupo Sanborns, S.A. de C.V. y SubsidiariasOperadora de

Boutiques y subcontroladora100.00100.00100.00
Grupo Sanborns Internacional, S.A.

y Subsidiaria (1)Tienda Sanborns en Panamá--100.00
Corporación de Tiendas Internacionales, S.A. de C.V. (“Corpti”)Tiendas Sanborns y Sears

en El Salvador100.00100.00100.00
Comercializadora Dax, S.A. de C.V. y SubsidiariaOperadora de tiendas departamentales a

través de la marca Dax100.00100.00100.00
Prestadora de Servicios Loreto y Cuicuilco, S.A. de C.V.(1)Servicios de personal a

plazas comerciales--100.00
% de Participación
SubsidiariaActividad31 de diciembre de
2013
Grupo Inmobiliario Sanborns, S.A de C.V.Venta, arrendamiento o subarrendamiento de

bienes muebles e inmuebles.100.00100.00100.00

CONSOLIDADO
Impresión Final
C.E.G. Sanborns , S.A de C.V.Generación y suministro de energía eléctrica.100.00100.00

100.00
C.E.G. Sanborns Satélite, S.A de C.V.Generación y suministro de energía eléctrica.

100.00100.00100.00
C.E.G. Sanborns Tezontle , S.A de C.V.Generación y suministro de energía eléctrica.

100.00100.00100.00
C.E.G. Sanborns Monterrey, S.A de C.V.Generación y suministro de energía eléctrica.

100.00100.00100.00
C.E.G. Sanborns Perisur , S.A de C.V.Generación y suministro de energía eléctrica.

100.00100.00100.00
(1)Durante el año 2014 Servicios Globales en Comercio, S.A. de C.V. (subsidiaria de

Promotora Comercial Sanborns) se fusionó con Sanborn Hermanos, S.A., Prestadora de
Servicios Loreto y Cuicuilco, S.A. de C.V. se fusionó con Sanborns Hermanos Productora
de Alimentos, S.A. de C.V. y Grupo Sanborns Internacional, S.A. se fusionó con
Promotora Comercial Sanborns, S.A. de C.V. (Subsidiaria de Grupo Sanborns, S.A.B. de
C.V.)
i)Cambios en las participaciones de la Entidad en las subsidiarias existentes
Los cambios en las inversiones en las subsidiarias de la Entidad que no den lugar a una
pérdida de control se registran como transacciones de capital. El valor en libros de
las inversiones y participaciones no controladoras de la Entidad se ajusta para
reflejar los cambios en las correspondientes inversiones en subsidiarias. Cualquier
diferencia entre el importe por el cual se ajustan las participaciones no controladoras
y el valor razonable de la contraprestación pagada o recibida se reconoce directamente
en el capital contable y se atribuye a los propietarios de Grupo Sanborns.
Cuando la Entidad pierde el control de una subsidiaria, la ganancia o pérdida en la

disposición se calcula como la diferencia entre (i) la suma del valor razonable de la
contraprestación recibida y el valor razonable de cualquier participación retenida y
(ii) el valor en libros anterior de los activos (incluyendo el crédito mercantil) y
pasivos de la subsidiaria y cualquier participación no controladora. Los importes
previamente reconocidos en otras partidas del resultado integral relativos a la
subsidiaria se registran de la misma manera establecida para el caso de que se disponga
de los activos o pasivos relevantes (es decir, se reclasifican a resultados o se
transfieren directamente a otras partidas de capital contable según lo
especifique/permita la IFRS aplicable). El valor razonable de cualquier inversión
retenida en la subsidiaria a la fecha en que se pierda el control se considera como el
valor razonable para el reconocimiento inicial, según la IAS 39 o, en su caso, el
costo en el reconocimiento inicial de una inversión en una asociada o negocio conjunto.
ii)Estacionalidad
La Entidad históricamente ha experimentado patrones estacionarios de ventas en tiendas

debido a una intensificación de las actividades de consumo durante la época navideña y
de año nuevo, así como en los meses de mayo y junio, originado por el día de la madre y
del padre, respectivamente, y al principio del año escolar en el mes de septiembre.
Durante estos períodos, se promocionan productos como juguetes, ropa de invierno y
artículos escolares durante el período de regreso a clases. Por el contrario
experimentan una disminución en ventas durante el verano en los meses de julio y

CONSOLIDADO
Impresión Final
agosto. La Entidad busca reducir el impacto de la estacionalidad en sus resultados a

través de estrategias comerciales, tales como acuerdos con proveedores, precios
competitivos y promoción intensiva; por lo tanto, su impacto en el estado de utilidad
integral y de situación financiera no es significativo.
d.Efectivo y equivalentes de efectivo
Consisten principalmente en depósitos bancarios en cuentas de cheques e inversiones en

valores a corto plazo, de gran liquidez, fácilmente convertibles en efectivo o con
vencimiento de hasta tres meses a partir de la fecha de adquisición y sujetos a riesgos
poco significativos de cambios en valor. El efectivo se presenta a valor nominal y los
equivalentes se valúan a su valor razonable; las fluctuaciones en su valor se reconocen
en los resultados del periodo. Los equivalentes de efectivo están representados por
inversiones diarias en mesa de dinero, principalmente por papel bancario, gubernamental
e inversiones a la vista en pesos y dólares estadounidenses.
e.Otros equivalentes de efectivo
Corresponden a inversiones diarias disponibles que son utilizados principalmente para

fondear el plan de expansión y remodelaciones de los principales formatos de Grupo
Sanborns (Sears, Sanborns y iShop), además de otros fines como el prepago de
financiamientos y capital de trabajo.
f.Inversión en acciones
Aquellas inversiones permanentes efectuadas por la Entidad en compañías en las que no

se tiene control, control conjunto, ni influencia significativa inicialmente se
registran al costo de adquisición y los dividendos recibidos se reconocen en los
resultados del período salvo que provengan de utilidades de periodos anteriores a la
adquisición, en cuyo caso se disminuyen de la inversión permanente. En caso de
presentarse indicios de deterioro las inversiones se someten a pruebas de deterioro.
g.Reconocimiento de ingresos
Los ingresos se calculan al valor razonable de la contraprestación cobrada o por

cobrar, teniendo en cuenta el importe estimado de devoluciones de clientes, rebajas y
otros descuentos similares. El reconocimiento de ingresos se realiza conforme a los
siguientes criterios:
i.Venta de bienes - Se reconocen en el momento en que se transfieren los riesgos y

beneficios de los bienes a los clientes, siempre que los ingresos puedan valuarse
confiablemente, exista la probabilidad de que la Entidad reciba los beneficios
económicos asociados con la transacción y los costos incurridos, o por incurrir, en
relación con la transacción puedan ser valuados razonablemente y la Entidad no conserva
involucramiento continuo en la propiedad o retiene control efectivo sobre los bienes
vendidos. Específicamente, los ingresos por venta de bienes se reconocen cuando los
mismos son entregados y legalmente se transfiere su título de propiedad
ii.Intereses por ventas a crédito - Los ingresos por intereses por ventas a crédito se
reconocen cuando se devengan y se generan por la operación de tarjetas de crédito
(Sanborns, Sears, Saks, Mixup y Corpti).
iii.Servicios -Se reconocen conforme se presta el servicio.
iv.Rentas - Se reconocen sobre la base de línea recta conforme se prestan los servicios
de arrendamiento y las cuotas de mantenimiento se reconocen en el período de la

CONSOLIDADO
Impresión Final
duración del contrato de arrendamiento del cual provienen.
h.Programas de lealtad de clientes
Los premios se contabilizan como un componente separado de la transacción de venta

inicial, se miden a valor razonable y se reconocen como ingresos diferidos en el estado
consolidado de situación financiera, dentro de otras cuentas por pagar y pasivos
acumulados. Los ingresos diferidos se reconocen en resultados una vez que el premio es
redimido o expira.
i.Arrendamientos
Los arrendamientos se clasifican como financieros cuando los términos del arrendamiento
transfieren sustancialmente a los arrendatarios todos los riesgos y beneficios
inherentes a la propiedad. Todos los demás arrendamientos se clasifican como
operativos.
Los pagos por arrendamiento se distribuyen entre los gastos financieros y la reducción
de las obligaciones por arrendamiento a fin de alcanzar una tasa de interés constante
sobre el saldo remanente del pasivo. Los gastos financieros se cargan directamente a
resultados, a menos que puedan ser directamente atribuibles a activos calificables, en
cuyo caso se capitalizan conforme a la política general de la Entidad para los costos
por préstamos.
Los pagos de rentas por arrendamientos operativos se cargan a resultados empleando el

método de línea recta, durante el plazo correspondiente al arrendamiento, salvo que
resulte más representativa otra base sistemática de reparto por reflejar más
adecuadamente el patrón de los beneficios del arrendamiento para el usuario. Las rentas
contingentes se reconocen como gastos en los periodos en los que se incurre.
j.Transacciones en moneda extranjera
Al preparar los estados financieros de cada entidad, las transacciones en moneda

distinta a su moneda funcional (moneda extranjera) se reconocen utilizando los tipos de
cambio vigentes en las fechas en que se efectúan las operaciones. Al final de cada
periodo, las partidas monetarias denominadas en moneda extranjera se reconvierten a los
tipos de cambio vigentes a esa fecha. Las partidas no monetarias registradas a valor
razonable, denominadas en moneda extranjera, se reconvierten a los tipos de cambio
vigentes a la fecha en que se determinó el valor razonable. Las partidas no-monetarias
que se calculan en términos de costo histórico, en moneda extranjera, no se
reconvierten.
Las diferencias en tipo de cambio se reconocen en los resultados del periodo, excepto
por:
Diferencias en tipo de cambio provenientes de préstamos denominados en monedas

extranjeras relacionados con los activos en construcción para su uso productivo futuro,
las cuales se incluyen en el costo de dichos activos cuando se consideran como un
ajuste a los costos por intereses sobre dichos préstamos denominados en monedas
extranjeras;
Diferencias en tipo de cambio provenientes de transacciones relacionadas con coberturas

de riesgos de tipo de cambio y
Diferencias en tipo de cambio provenientes de partidas monetarias por cobrar o por


CONSOLIDADO
Impresión Final
pagar a una operación extranjera para la cual no está planificado ni es posible que se
realice el pago (formando así parte de la inversión neta en la operación extranjera),
las cuales se reconocen inicialmente en el otros resultados integrales y se
reclasifican desde el capital contable a utilidades o pérdidas al vender total o
parcialmente, la inversión neta.
Para fines de la presentación de los estados financieros consolidados, los activos y

pasivos en moneda extranjera de la Entidad se expresan en pesos mexicanos, utilizando
los tipos de cambio vigentes al final del periodo. Las partidas de ingresos y gastos se
convierten a los tipos de cambio promedio vigentes del periodo, a menos que éstos
fluctúen en forma significativa, en cuyo caso se utilizan los tipos de cambio a la
fecha en que se efectúan las transacciones. Las diferencias en tipo de cambio que
surjan, dado el caso, se reconocen en los otros resultados integrales y son acumuladas
en el capital contable (atribuidas a las participaciones no controladoras cuando sea
apropiado).
Los ajustes correspondientes al crédito mercantil y el valor razonable generados en la

adquisición de una operación en el extranjero se consideran como activos y pasivos de
dicha operación y se convierten al tipo de cambio vigente al cierre. Las diferencias de
cambio resultantes se reconocen en otros resultados integrales.
La moneda funcional y de registro de Grupo Sanborns y todas sus subsidiarias es el peso

mexicano, excepto por algunas subsidiarias cuyas monedas de registro y/o funcional son
diferentes como sigue:
EntidadMoneda de registroMoneda funcional
Sanborns Panamá, S.A.Dólar estadounidenseDólar estadounidense

Corporación de Tiendas Internacionales, S.A. de C.V. (El Salvador)Dólar estadounidense
Dólar estadounidense
Por lo tanto dichas entidades son consideradas como una operación extranjera bajo IFRS.
k.Beneficios directos a los empleados y al retiro y Participación de los Trabajadores

en las Utilidades (PTU)
Los costos por beneficios directos y por beneficios definidos al retiro se reconocen
como gastos al momento en que los empleados han prestado los servicios que les otorgan
el derecho a las contribuciones.
El pasivo por primas de antigüedad de todo el personal y el de pensiones del personal

no sindicalizado y pagos por retiro que se asemejan a una pensión, son considerados en
los planes de beneficios definidos, el costo de tales beneficios se determina
utilizando el método de crédito unitario proyectado, con valuaciones actuariales que se
realizan al final de cada periodo sobre el que se informa. Las ganancias y pérdidas
actuariales se reconocen inmediatamente en las otras partidas de la utilidad integral
netas de su impuesto diferido, conforme al activo o pasivo neto reconocido en el estado
consolidado de situación financiera, para reflejar el excedente (o déficit) del plan de
beneficios a empleados; mientras que los costos de los servicios pasados se reconocen
en resultados cuando se efectúa la modificación del plan o cuando se reconocen los
costos por reestructura.
Las obligaciones por beneficios al retiro reconocidas en el estado consolidado de

situación financiera, representan el valor de la obligación por beneficios definidos,
ajustado por las ganancias y pérdidas actuariales y los costos de los servicios
pasados, menos el valor razonable de los activos del plan. Cuando los activos del plan

CONSOLIDADO
Impresión Final
son superiores a los pasivos del plan por beneficios definidos, se valuará el activo al
menor de: i) el superávit en el plan de beneficios definidos, y ii) el valor presente
de cualesquiera beneficios económicos disponibles en la forma de reembolsos procedentes
del plan o reducciones en las aportaciones futuras al mismo.
Participación de los trabajadores en las utilidades
La PTU se registra en los resultados del año en que se causa.
Como resultado de la Ley del Impuesto Sobre la Renta de 2014, al 31 de diciembre de

2015 y 2014, la PTU se determina con base en la utilidad fiscal conforme a la fracción
I del Artículo 10 de la misma Ley.
Contribuciones de empleados o terceros a planes de beneficios definidos
Las contribuciones discrecionales realizadas por empleados o terceros reducen el costo

de servicio mediante el pago de estas contribuciones al plan.
Cuando los términos formales de los planes especifican que habrá contribuciones de los
empleados o terceros, la contabilidad depende de si las contribuciones están vinculadas
al servicio, de la siguiente manera:
•Si las contribuciones no están vinculadas a los servicios (por ejemplo, se requieren
contribuciones para reducir un déficit que surge de las pérdidas en los activos del
plan o de las pérdidas actuariales), que se reflejan en la nueva medición del pasivo
(activo) neto por beneficios definidos.
• Si las contribuciones están vinculadas a los servicios, reducen los costos del
servicio. Por la cantidad de contribución que depende del número de años de servicio,
la entidad reduce el costo de servicio al atribuir las contribuciones a los períodos de
servicio, utilizando el método de atribución requerido por la IAS 19 párrafo 70 por los
beneficios brutos. Por la cantidad de la contribución que es independiente del número
de años de servicio, la Entidad reduce el costo del servicio en el período en que el
servicio es prestado de acuerdo con la IAS 19 párrafo 70.
l.Impuestos a la utilidad
El gasto por impuestos a la utilidad representa la suma de los impuestos a la utilidad

causados y los impuestos a la utilidad diferidos.
h.Impuestos a la utilidad causados
El impuesto causado calculado corresponde al impuesto sobre la renta (ISR) y se

registra en los resultados del año en que se causa. Hasta el 31 de diciembre de 2013 el
impuesto causado era calculado como el mayor entre el ISR y el impuesto empresarial a
tasa única (IETU).
ii.Impuestos a la utilidad diferidos
Los impuestos a la utilidad diferidos se reconoce sobre las diferencias temporales

entre el valor en libros de los activos y pasivos incluidos en los estados financieros
y las bases fiscales correspondientes utilizadas para determinar el resultado fiscal,
aplicando la tasa correspondientes a estas diferencias y en su caso se incluyen los
beneficios de las pérdidas fiscales por amortizar y de algunos créditos fiscales. El
activo o pasivo por impuesto a la utilidad diferido se reconoce generalmente para todas
las diferencias fiscales temporales. Se reconocerá un activo por impuestos diferidos,

CONSOLIDADO
Impresión Final
por todas las diferencias temporales deducibles, en la medida en que resulte probable
que la Entidad disponga de utilidades fiscales futuras contra las que pueda aplicar
esas diferencias temporales deducibles. Estos activos y pasivos no se reconocen si las
diferencias temporales surgen del crédito mercantil o del reconocimiento inicial
(distinto al de la combinación de negocios) de otros activos y pasivos en una operación
que no afecta el resultado fiscal ni el contable.
Como consecuencia de la Reforma Fiscal 2015, al 31 de diciembre de 2014 ya no se

reconoce IETU diferido.
Se reconoce un pasivo por impuestos diferidos por diferencias temporales gravables

asociadas con inversiones en subsidiarias y asociadas, y participaciones en negocios
conjuntos, excepto cuando la Entidad es capaz de controlar la reversión de la
diferencia temporal y cuando sea probable que la diferencia temporal no se reversará en
un futuro previsible. Los activos por impuestos diferidos que surgen de las diferencias
temporales asociadas con dichas inversiones y participaciones se reconocen únicamente
en la medida en que resulte probable que habrán utilidades fiscales futuras suficientes
contra las que se utilicen esas diferencias temporales y se espera que éstas se
reversarán en un futuro cercano.
El valor en libros de un activo por impuestos diferidos debe someterse a revisión al

final de cada periodo sobre el que se informa y se debe reducir en la medida que se
estime probable que no habrán utilidades gravables suficientes para permitir que se
recupere la totalidad o una parte del activo.
Los activos y pasivos por impuestos diferidos se valúan empleando las tasas fiscales
que se espera aplicar en el período en el que el pasivo se pague o el activo se
realice, basándose en las tasas (y leyes fiscales) que hayan sido aprobadas o
sustancialmente aprobadas al final del periodo sobre el que se informa.
La valuación de los pasivos y activos por impuestos diferidos refleja las consecuencias
fiscales que se derivarían de la forma en que la Entidad espera, al final del periodo
sobre el que se informa, recuperar o liquidar el valor en libros de sus activos y
pasivos.
Para efectos de medir los pasivos y los activos por impuestos diferidos para las
propiedades de inversión que utilizan el modelo del valor razonable, se estima que el
valor en libros de dichas propiedades debe recuperarse en su totalidad a través de la
venta, a menos que la presunción se rechace. La presunción puede rechazarse cuando la
propiedad de inversión se deprecia y se mantiene dentro de un modelo de negocios cuyo
objetivo es consumir sustancialmente todos los beneficios económicos incorporados a los
bienes de inversión a través del tiempo, en lugar de a través de la venta. La
Administración estima recuperar el total del valor razonable a través de la venta.
iii.Impuestos causados y diferidos
Los impuestos causados y diferidos se reconocen como ingreso o gasto en resultados,

excepto cuando se refieren a partidas que se reconocen fuera de los resultados, ya sea
en los otros resultados integrales o directamente en el capital contable, en cuyo caso
el impuesto también se reconoce fuera de los resultados; o cuando surgen del
reconocimiento inicial de una combinación de negocios, el efecto fiscal se incluye
dentro del reconocimiento de la combinación de negocios.
m.Inventarios y costo de ventas
Se presentan al costo de adquisición su valor neto de realización (precio de venta


CONSOLIDADO
Impresión Final
estimado menos todos los costos necesarios para la venta), el menor, como sigue:
Se valúan a través del sistema de costos promedios, incluyendo el costo de materiales y

gastos directos, que se incurren en la adquisición de los mismos por la actividad de la
Entidad. Las reducciones al valor de los inventarios se componen por las reservas que
representan el deterioro de los mismos.
n.Inmuebles, maquinaria y equipo
Al 1 de enero de 2011, fecha de transición a las IFRS, los inmuebles, maquinaria y

equipo fueron valuados a su costo asumido (Costo depreciado ajustado por el Índice
Nacional de Precios al Consumidor). Las adquisiciones subsecuentes se registran al
costo de adquisición. La depreciación se registra en resultados y se calcula conforme
al método de línea recta con base en las vidas útiles estimadas remanentes de los
componentes de los activos, las cuales se revisan cada año junto con los valores
residuales; y el efecto de cualquier cambio en la estimación registrada se reconoce
sobre una base prospectiva.
Años de vida útil
Edificios y adaptaciones a locales arrendados10 a 50 años

Maquinaria y equipo 20 años
Equipo de transporte4 y 5 años
Mobiliario y equipo de oficina20 años
Equipo de cómputo4 y 6 años
Los costos por préstamos incurridos durante el período de construcción e instalación de

los inmuebles, maquinaria y equipo calificables, son capitalizados.
La ganancia o pérdida que surge de la venta o retiro de una partida de inmuebles,

maquinaria y equipo, se calcula como la diferencia entre los recursos que se reciben
por su venta y el valor en libros del activo, y se reconoce en los resultados.
o.o. Propiedades de inversión
Las propiedades de inversión son aquellas mantenidas para arrendamiento y/o ganancias
de capital mediante la apreciación de su valor en el tiempo (incluyendo propiedades en
construcción para tal propósito). Las propiedades de inversión son valuadas a su valor
razonable determinado mediante avalúos. Las ganancias o pérdidas que surgen de los
cambios en el valor razonable de la propiedad de inversión se incluyen en la ganancia o
pérdida neta durante el periodo en que se originan. Las propiedades que se mantienen
como inversión incluyen principalmente dos plazas comerciales propiedad de algunas
subsidiarias de la Entidad.
Las propiedades de inversión adquiridas y las mejoras se registran al costo de

adquisición, incluyendo los costos de transacción relacionados con la adquisición de
activos.
Los costos directos iniciales de arrendamiento incurridos en la negociación de los

arrendamientos se añaden al importe en libros de las propiedades de inversión.
Una propiedad de inversión se elimina al momento de la disposición o cuando se retira

permanentemente del uso y no se esperan beneficios económicos futuros de la
disposición. Cualquier ganancia o pérdida que surja de la baja de la propiedad
(calculada como la diferencia entre los ingresos netos por disposición y el valor en

CONSOLIDADO
Impresión Final
libros del activo) se incluye en el estado consolidado de resultados en el periodo en

que la propiedad se elimina.
p.Otros activos
Incluyen principalmente depósitos en garantía y gastos por instalación de un nuevo

sistema que se encuentra en periodo de prueba, por lo que se espera se amorticen una
vez que se concluya con la implementación.
Los gastos incurridos por la instalación de un nuevo sistema, respecto de un activo

intangible reconocido, son registrados en los estados financieros, sin embargo si el
sistema se encuentra en periodo de prueba, dichos costos se amortizan una vez que se
concluye con la implementación.
q.Deterioro de activos tangibles
La Entidad revisa los valores en libros de sus activos tangibles a fin de determinar si
existen indicios de que estos activos han sufrido alguna pérdida por deterioro. Si
existe algún indicio, se calcula el monto recuperable del activo a fin de determinar el
alcance de la pérdida por deterioro. Cuando no es posible estimar el monto recuperable
de un activo individual, la Entidad estima el monto recuperable de la unidad generadora
de efectivo a la que pertenece dicho activo. Cuando se puede identificar una base
razonable y consistente de distribución, los activos corporativos también se asignan a
las unidades generadoras de efectivo individuales, o de lo contrario, se asignan al
grupo más pequeño de unidades generadoras de efectivo para los cuales se puede
identificar una base de distribución razonable y consistente.
El monto recuperable es el mayor entre el valor razonable menos el costo de venderlo y

el valor de uso. Al evaluar el valor de uso, los flujos de efectivo futuros estimados
se descuentan a su valor presente utilizando una tasa de descuento antes de impuestos
que refleje la evaluación actual del mercado respecto al valor del dinero en el tiempo
y los riesgos específicos del activo para el cual no se han ajustado las estimaciones
de flujos de efectivo futuros.
Si se estima que el monto recuperable de un activo (o unidad generadora de efectivo) es

menor que su valor en libros, el valor en libros del activo (o unidad generadora de
efectivo) se reduce a su monto recuperable. Las pérdidas por deterioro se reconocen en
resultados, salvo si el activo se registra a un monto revaluado, en cuyo caso se debe
considerar la pérdida por deterioro como una disminución de la revaluación.
Cuando una pérdida por deterioro se revierte posteriormente, el valor en libros del
activo (o unidad generadora de efectivo) se aumenta al valor estimado revisado a su
monto recuperable, de tal manera que el valor en libros incrementado no excede el valor
en libros que se habría determinado si no se hubiera reconocido una pérdida por
deterioro para dicho activo (o unidad generadora de efectivo) en años anteriores. La
reversión de una pérdida por deterioro se reconoce en resultados.
r.r. Provisiones
Se reconocen cuando se tiene una obligación presente (legal o presunta) como resultado
de un evento pasado, que probablemente resulte en la salida de recursos económicos y
que pueda ser estimada razonablemente.
El importe reconocido como provisión es el mejor estimado de la obligación presente que

sería requerida al final de periodo contable reportado, considerando los riesgos e
incertidumbres sobre dicha obligación. Cuando una provisión se mide usando los flujos

CONSOLIDADO
Impresión Final
de efectivo estimados a valor presente, el valor en libros será el valor presente de

dichos flujos de efectivo (cuando el efecto del valor del dinero en el tiempo sea
material).
Cuando se espera la recuperación de un tercero de algunos o todos los beneficios

económicos requeridos para liquidar una provisión, se reconoce una cuenta por cobrar
como un activo si es virtualmente cierto que se recibirá el desembolso y el monto de la
cuenta por cobrar puede ser valuado confiablemente.
s.Instrumentos financieros
Los activos financieros y pasivos financieros son reconocidos cuando la Entidad se

convierte en una parte de las disposiciones contractuales del instrumento.
Los activos y pasivos financieros se valúan inicialmente a su valor razonable. Los

costos de la transacción que son directamente atribuibles a la adquisición o emisión de
activos y pasivos financieros (distintos a activos y pasivos financieros a valor
razonable con cambios en resultados) se suman o reducen del valor razonable de los
activos y pasivos financieros, en su caso, en el reconocimiento inicial. Los costos de
transacción directamente atribuibles a la adquisición de activos y pasivos financieros
a su valor razonable con cambios en resultados se reconocen inmediatamente en la
utilidad o pérdida del año.
i.Activos financieros
Los activos financieros se clasifican en las siguientes categorías: activos financieros

“a valor razonable con cambios a través de resultados” (FVTPL, por sus siglas en
inglés), “costo amortizado”, inversiones “conservadas al vencimiento”, activos
financieros “disponibles para su venta” (AFS, por sus siglas en inglés) y “préstamos y
cuentas por cobrar”. La clasificación depende de la naturaleza y propósito de los
activos financieros y se determina al momento del reconocimiento inicial. Todas las
compras o ventas de activos financieros realizadas de forma habitual se reconocen y
eliminan con base en a la fecha de negociación. Las compras o ventas realizadas de
forma habitual son aquellas compras o ventas de activos financieros que requieren la
entrega de los activos dentro del marco de tiempo establecido por norma o costumbre en
dicho mercado.
−Activos financieros a FVTPL
Los activos financieros se clasifican como FVTPL cuando el activo financiero es

mantenido con fines de negociación o es designado como un activo financiero a FVTPL.
Un activo financiero se clasificará como mantenido con fines de negociación si:
•Se compra principalmente con el objetivo de venderlo en un término cercano; o
•En su reconocimiento inicial, es parte de una cartera de instrumentos financieros

identificados que la Entidad administra conjuntamente, y para la cual existe un patrón
real reciente de toma de utilidades a corto plazo; o
•Es un derivado que no es designado y efectivo, como instrumento de cobertura
Un activo financiero que no sea un activo financiero mantenido con fines de negociación
podría ser designado como un activo financiero a valor razonable con cambios a través
de resultados al momento del reconocimiento inicial si:

CONSOLIDADO
Impresión Final
•Con dicha designación se elimina o reduce significativamente una inconsistencia de

valuación o reconocimiento que de otra manera surgiría; o
•El activo financiero forma parte de un grupo de activos financieros, de pasivos
financieros o de ambos, el cual se administra y su desempeño se evalúa sobre la base de
su valor razonable, de acuerdo con una estrategia de administración de riesgos e
inversión documentada de la Entidad, y se provea internamente información sobre ese
grupo, sobre la base de su valor razonable; o
•Forma p parte de un contrato que contenga uno o más instrumentos derivados implícitos,
y la IAS 39 permita que la totalidad del contrato híbrido (activo o pasivo) sea
designado como de valor razonable con cambios a través de resultados.
Los activos FVTPL se registran a valor razonable, reconociendo cualquier ganancia o

pérdida que surge de su remedición en resultados. La ganancia o pérdida neta reconocida
en los resultados incluye cualquier dividendo o interés obtenido del activo financiero
y se incluye en el rubro de “otros ingresos, neto” en los estados consolidados de
resultados y otros resultados integrales. El valor razonable se determina de la forma
descrita en la Nota 11.
−Inversiones conservadas al vencimiento
Las inversiones conservadas al vencimiento son activos financieros no derivados con

pagos fijos o determinables y fechas fijas de vencimiento, que la Entidad tiene la
intención y capacidad de conservar hasta su vencimiento. Después de su reconocimiento
inicial, las inversiones mantenidas al vencimiento se valúan a su costo amortizado
utilizando el método de tasa de interés efectiva menos cualquier deterioro existente.
−Activos financieros disponibles para su venta
Los activos financieros disponibles para su venta no derivados que se designan como
disponibles para su venta o que no son clasificados como (a) préstamos y cuentas por
cobrar, (b) inversiones mantenidas hasta el vencimiento o (c) activos financieros a
valor razonable con cambios en resultados.
Las acciones y pagarés redimibles que cotizan en la bolsa de valores que mantiene la
Entidad y que se negocian en un mercado activo, se clasifican como mantenidos para su
venta y se registran a valor razonable al cierre de cada período que se presenta. La
Entidad también tiene inversiones en acciones que no cotizan en la bolsa y que no se
negocian en un mercado activo pero que se clasifican como activos financieros
disponibles para su venta y se registran a valor razonable (debido a que la
administración considera que se puede determinar el valor razonable confiablemente). El
valor razonable se determina de la forma en que se describe en la Nota 12. Las
ganancias y pérdidas que surjan de los cambios en el valor razonable se reconocen en
otros resultados integrales y se acumulan en la reserva de revaluación de inversiones,
con excepción de las pérdidas por deterioro, los intereses calculados a través del
método de interés efectivo, y las ganancias y pérdidas en cambios, los cuales se
reconocen en los resultados. En caso de que se disponga de una inversión o se determine
su deterioro, la ganancia o pérdida acumulada previamente acumulada en la reserva de
revaluación de inversiones se reclasifica a los resultados.
Los dividendos sobre instrumentos de capital disponibles para su venta se reconocen en

los resultados cuando se establece el derecho de la Entidad a recibirlos.
El valor razonable de los activos monetarios disponibles para su venta denominados en


CONSOLIDADO
Impresión Final
moneda extranjera, se determina en esa moneda extranjera y se convierte al tipo de

cambio de cierre al final del periodo que se informa. Las ganancias y pérdidas en
cambio de moneda extranjera que se reconocen en los resultados, se determinan con base
en el costo amortizado del activo monetario. Otras ganancias y pérdidas en cambios se
reconocen en otros resultados integrales.
Inversiones de capital disponibles para su venta que no tengan un precio de mercado

cotizado en un mercado activo y cuyo valor razonable no se pueda estimar confiablemente
y los instrumentos derivados que estén vinculados con y deban ser liquidados mediante
la entrega de tales inversiones en acciones no cotizadas se valúan a su costo menos las
pérdidas por deterioro identificadas al final de cada período de presentación de
informes.
−Préstamos y cuentas por cobrar
Los préstamos, cuentas por cobrar a clientes y otras cuentas por cobrar con pagos fijos
o determinables, que no se negocian en un mercado activo, se clasifican como préstamos
y cuentas por cobrar. Los préstamos y cuentas por cobrar se valúan al costo amortizado
usando el método de interés efectivo, menos cualquier deterioro. Se reconoce una
provisión por incobrabilidad en resultados cuando existe evidencia objetiva de que las
cuentas por cobrar están deterioradas. Los ingresos por intereses se reconocen
aplicando la tasa de interés efectiva, excepto por las cuentas por cobrar a corto plazo
en caso de que el reconocimiento de intereses sea poco importante.
−
−Método de la tasa de interés efectiva
Es un método de cálculo del costo amortizado de un instrumento financiero y de

asignación del ingreso o costo financiero a lo largo del periodo relevante. La tasa de
interés efectiva es la tasa que descuenta los ingresos futuros de efectivo estimados
(incluyendo todos los honorarios y puntos base pagados o recibidos), que forman parte
integral de la tasa de interés efectiva, costos de transacción y otras primas o
descuentos durante la vida esperada del instrumento financiero (o, cuando sea
adecuado, en un periodo más corto), con el importe neto en libros del activo o pasivo
financiero, en su reconocimiento inicial.
Los ingresos se reconocen con base en al interés efectivo para instrumentos de deuda
distintos a aquellos activos financieros clasificados como FVTPL.
−Deterioro de activos financieros
Los activos financieros distintos a los activos FVTPL, se sujetan a pruebas para
efectos de deterioro al final de cada periodo sobre el cual se informa. Se considera
que los activos financieros están deteriorados, cuando existe evidencia objetiva que,
como consecuencia de uno o más eventos que hayan ocurrido después del reconocimiento
inicial del activo financiero, los flujos de efectivo futuros estimados del activo
financiero han sido afectados.
Para los instrumentos de capital cotizados y no cotizados en un mercado activo

clasificados como disponibles para su venta, un descenso significativo o prolongado del
valor razonable de los valores por debajo de su costo, se considera que es evidencia
objetiva de deterioro.
Para todos los demás activos financieros, la evidencia objetiva de deterioro podría
incluir:
•Dificultades financieras significativas del emisor o contraparte,


CONSOLIDADO
Impresión Final
•Incumplimiento en el pago de los intereses o el principal; o

•Es probable que el prestatario entre en quiebra o en una reorganización financiera; o
•La desaparición de un mercado activo para el activo financiero debido a dificultades
financieras.
Para ciertas categorías de activos financieros, como cuentas por cobrar a clientes, los
activos que se han sujetado a pruebas para efectos de deterioro y que no han sufrido
deterioro en forma individual, se incluyen en la evaluación de deterioro sobre una base
colectiva. Entre la evidencia objetiva de que una cartera de cuentas por cobrar podría
estar deteriorada, se podría incluir la experiencia pasada de la Entidad con respecto a
la cobranza, un incremento en el número de pagos atrasados en la cartera que superen la
antigüedad de 90 días, así como cambios observables en las condiciones económicas
nacionales y locales que se correlacionen con el incumplimiento en los pagos.
Para los activos financieros que se registran al costo amortizado, el importe de la

pérdida por deterioro que se reconoce es la diferencia entre el valor en libros del
activo y el valor presente de los cobros futuros, descontados a la tasa de interés
efectiva original del activo financiero.
Para los activos financieros que se contabilicen al costo, el importe de la pérdida por
deterioro se calcula como la diferencia entre el valor en libros del activo y el valor
presente de los flujos futuros de efectivo estimados, descontados a la tasa actual del
mercado de cambio de un activo financiero similar. Tal pérdida por deterioro no se
revertirá en los periodos posteriores.
El valor en libros del activo financiero se reduce por la pérdida por deterioro
directamente para todos los activos financieros, excepto para las cuentas por cobrar a
clientes, donde el valor en libros se reduce a través de una cuenta de estimación para
cuentas de cobro dudoso. Cuando se considera que una cuenta por cobrar es incobrable,
se elimina contra la estimación. La recuperación posterior de los montos previamente
eliminados se convierte en créditos contra la estimación. Los cambios en el valor en
libros de la cuenta de la estimación se reconocen en los resultados.
Cuando se considera que un activo financiero disponible para la venta está deteriorado,
las ganancias o pérdidas acumuladas previamente reconocidas en otros resultados
integrales se reclasifican a los resultados del periodo.
Excepto por los instrumentos de capital disponibles para su venta, si, en un periodo
subsecuente, el importe de la pérdida por deterioro disminuye y esa disminución se
puede relacionar objetivamente con un evento que ocurre después del reconocimiento del
deterioro, la pérdida por deterioro previamente reconocida se reversa a través de
resultados hasta el punto en que el valor en libros de la inversión a la fecha en que
se reversó el deterioro no exceda el costo amortizado que habría sido si no se hubiera
reconocido el deterioro.
Con respecto a los instrumentos de capital disponibles para su venta, las pérdidas por
deterioro previamente reconocidas en los resultados no se reversan a través de los
mismos. Cualquier incremento en el valor razonable posterior al reconocimiento de la
pérdida por deterioro se reconoce en otros resultados integrales.
−Baja de activos financieros
La Entidad deja de reconocer un activo financiero únicamente cuando expiran los

derechos contractuales sobre los flujos de efectivo del activo financiero, y
transfieren de manera sustancial los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad del

CONSOLIDADO
Impresión Final
activo financiero. Si la Entidad no transfiere ni retiene substancialmente todos los

riesgos y beneficios inherentes a la propiedad y continúa reteniendo el control del
activo transferido, la Entidad reconocerá su participación en el activo y la obligación
asociada por los montos que tendría que pagar. Si la Entidad retiene substancialmente
todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad de un activo financiero
transferido. La Entidad continúa reconociendo el activo financiero y también reconoce
un préstamo colateral por los recursos recibidos.
En la baja de un activo financiero en su totalidad, la diferencia entre el valor en

libros del activo y la suma de la contraprestación recibida y por recibir y la ganancia
o pérdida acumulada que haya sido reconocida en otros resultados integrales y
resultados acumulados se reconocen en resultados.
En la baja de un activo financiero que no sea en su totalidad (por ejemplo, cuando la

Entidad retiene una opción para recomprar parte de un activo transferido), la Entidad
distribuye el importe en libros previo del activo financiero entre la parte que
continúa reconociendo en virtud de su involucramiento continuo, y la parte que ya no
reconoce sobre la base de los valores razonables relativos de dichas partes en la fecha
de la transferencia. La diferencia entre el importe en libros imputable a la parte que
ya no se reconoce y la suma de la contraprestación recibida por la parte no reconocida
y cualquier ganancia o pérdida acumulada que le sea asignada que haya sido reconocida
en otros resultados integrales se reconoce en el resultado del ejercicio. La ganancia o
pérdida acumulada que haya sido reconocida en otros resultados integrales se
distribuirá entre la parte que continúa reconociéndose y la parte que ya no se
reconocen sobre la base de los valores razonables relativos de dichas partes.
ii.Pasivos financieros e instrumentos de capital emitidos por la Entidad
Clasificación como deuda o capital – Los instrumentos de deuda y capital se clasifican

como pasivos financieros o capital, conforme a la sustancia del acuerdo contractual.
Instrumentos de capital – Un instrumento de capital es cualquier contrato que ponga de

manifiesto una participación residual en los activos netos de una Entidad. Los
instrumentos de capital emitidos por la Entidad se reconocen por el importe recibido,
neto de costos directos de emisión.
La recompra de instrumentos de capital propio de la Entidad se reconocen y se deducen

directamente en el capital. Ninguna ganancia o pérdida se reconoce en resultados en la
compra, venta, emisión o amortización de los instrumentos de capital propio de la
Entidad.
Pasivos financieros – Los pasivos financieros se clasifican como pasivos financieros a

valor razonable a través de resultados u otros pasivos financieros.
iii.Otros pasivos financieros
Otros pasivos financieros, incluyendo los préstamos, se valúan inicialmente a valor

razonable, neto de los costos de la transacción; posteriormente, son valuados al costo
amortizado usando el método de tasa de interés efectiva, y se reconocen los gastos por
interés sobre una base de rendimiento efectivo.
iv.Baja de pasivos financieros
La Entidad da de baja los pasivos financieros si, y solo si, las obligaciones se
cumplen, cancelan o expiran. La diferencia entre el saldo en libros y el pasivo
financiero dado de baja, considerando la porción pagada y por pagar, se reconoce en

CONSOLIDADO
Impresión Final
resultados.
t.Instrumentos financieros derivados
La Entidad contrató en 2011 con vencimiento en 2013 instrumentos financieros derivados

de negociación y cobertura con el objeto de administrar su exposición a riesgos de: a)
tasas de interés y b) tipo de cambio de deudas. En la Nota 12 se incluye mayor detalle
sobre los instrumentos financieros derivados. Durante 2015 y 2014 no contrató este tipo
de instrumentos.
Cuando los derivados son contratados con la finalidad de cubrir riesgos y cumplen con
todos los requisitos de cobertura, se documenta su designación al inicio de la
operación de cobertura, describiendo el objetivo, características, reconocimiento
contable y como se llevará a cabo la medición de la efectividad, aplicables a esa
operación.
Los derivados se reconocen inicialmente al valor razonable a la fecha en que se

subscribe el contrato del derivado y posteriormente se remiden a su valor razonable al
final del periodo que se informa. La ganancia o pérdida resultante se reconoce en los
resultados a menos que el derivado esté designado y sea efectivo como un instrumento de
cobertura, en cuyo caso la oportunidad del reconocimiento en los resultados dependerá
de la naturaleza de la relación de cobertura. La Entidad designa ciertos derivados ya
sea como coberturas de valor razonable, de activos o pasivos reconocidos o compromisos
en firme (coberturas de valor razonable), coberturas de transacciones pronosticadas
altamente probables, o coberturas de riesgo de moneda extranjera de compromisos en
firme (coberturas de flujos de efectivo).
Un derivado con un valor razonable positivo se reconoce como un activo financiero

mientras que un derivado con un valor razonable negativo se reconoce como un pasivo
financiero. Un derivado se presenta como un activo o un pasivo a largo plazo si la
fecha de vencimiento del instrumento es mayor a 12 meses y no se espera su realización
o cancelación antes de 12 meses. Otros derivados se presentan como activos y pasivos a
corto plazo.
u.
v.Contabilidad de coberturas
La Entidad designa ciertos instrumentos de cobertura, los cuales incluyen derivados,

derivados implícitos y no derivados con respecto al riesgo de moneda extranjera, ya sea
como coberturas de valor razonable, coberturas de flujo de efectivo, o coberturas de la
inversión neta en una operación extranjera. La cobertura del riesgo de moneda
extranjera de un compromiso en firme se contabiliza como cobertura de flujos de
efectivo.
Al inicio de la cobertura, la Entidad documenta la relación entre el instrumento de

cobertura y la partida cubierta, así como los objetivos de la administración de riesgos
y su estrategia de administración para emprender diversas transacciones de cobertura.
Adicionalmente, al inicio de la cobertura y sobre una base continua, se documenta si el
instrumento de cobertura es altamente efectivo para compensar la exposición a los
cambios en el valor razonable o los cambios en los flujos de efectivo de la partida
cubierta.
i.Coberturas de flujo de efectivo
La Entidad al inicio de la cobertura documenta la relación de la cobertura y el

objetivo y estrategia de gestión de riesgo de la Entidad, esa documentación incluirá la
forma en que la entidad medirá la eficacia del instrumento de cobertura para compensar

CONSOLIDADO
Impresión Final
el valor de los cambios en el valor razonable en la partida cubierta o en los cambios

en el flujo de efectivo atribuibles al riesgo cubierto.
La Entidad reconoce todos los activos o pasivos que surgen de las operaciones con
instrumentos financieros derivados en el estado consolidado de situación financiera a
valor razonable, independientemente del propósito de su tenencia. El valor razonable se
determina con base en precios de mercados reconocidos y cuando no cotizan en un
mercado, con base en técnicas de valuación aceptadas en el ámbito financiero. La
decisión de tomar una cobertura económica o contable obedece a las condiciones del
mercado y expectativas esperadas en el contexto económico nacional e internacional.
La porción efectiva de los cambios en el valor razonable de los derivados que se

designan y califican como cobertura de flujo de efectivo se reconoce en otros
resultados integrales. Las pérdidas y ganancias relativas a la porción no efectiva del
instrumento de cobertura, se reconocen en los resultados, y se incluye en el rubro
“gastos de operación”. Los montos previamente reconocidos en otros resultados
integrales, y acumulados en el capital contable, se reclasifican a los resultados en
los periodos en los que la partida cubierta se reconoce en los resultados, en el mismo
rubro del estado de resultados y otros resultados integrales de la partida cubierta
reconocida. Sin embargo, cuando una transacción pronosticada que está cubierta da lugar
al reconocimiento de un activo no financiero o un pasivo no financiero, las pérdidas o
ganancias previamente reconocidas en otros resultados integrales, y acumuladas en el
capital contable, se transfieren y se incluyen en la valuación inicial del costo del
activo no financiero o del pasivo no financiero.
La Entidad discontinúa la contabilización de coberturas cuando se revoca la relación de

cobertura, cuando el instrumento de cobertura vence o se vende, termina, o se ejerce, o
cuando deja de cumplir con los criterios para la contabilización de coberturas.
Cualquier ganancia o pérdida acumulada del instrumento de cobertura que haya sido
reconocida en el capital continuará en el capital hasta que la transacción pronosticada
sea finalmente reconocida en los resultados. Cuando ya no se espera que la transacción
pronosticada ocurra, la ganancia o pérdida acumulada en el capital, se reclasificará
inmediatamente a los resultados.
ii.Coberturas de valor razonable
Los cambios en el valor razonable de los derivados que se designan y califican como
coberturas de valor razonable se reconocen en los resultados, junto con cualquier
cambio en el valor razonable del activo o pasivo cubierto que se atribuya al riesgo
cubierto. El cambio en el valor razonable del instrumento de cobertura y el cambio en
la partida cubierta atribuible al riesgo cubierto se reconocen en el rubro del estado
de resultados y otros resultados integrales relacionado con la partida cubierta.
La Entidad discontinúa la contabilización de coberturas cuando esta revoca la relación

de cobertura, cuando el instrumento de cobertura vence o se vende, termina, o se
ejerce, o cuando deja de cumplir con los criterios para la contabilización de
coberturas. El ajuste a valor razonable del valor en libros de la partida cubierta que
surge del riesgo cubierto, se amortiza contra resultados a partir de esa fecha.
iii.Coberturas de una inversión neta en una operación extranjera
Las coberturas de una inversión neta en una operación extranjera se contabilizarán de

manera similar a las coberturas de flujo de efectivo. Cualquier ganancia o pérdida del
instrumento de cobertura relativa a la porción efectiva de la cobertura se reconoce en
otros resultados integrales y se acumula en la reserva de conversión de operaciones
extranjeras. La ganancia o pérdida relacionada con la porción ineficaz se reconoce en

CONSOLIDADO
Impresión Final
los resultados y se incluye en resultados.
Las ganancias y pérdidas sobre el instrumento de cobertura, relativas a la porción

efectiva de las coberturas acumuladas en la reserva de conversión de operaciones
extranjeras, se reclasifica a los resultados de la misma forma que las diferencias en
tipo de cambio relativas a la operación extranjera.
iv.Derivados implícitos
La Entidad lleva a cabo la revisión de los contratos que se celebran para identificar
derivados implícitos que deban separarse del contrato anfitrión para efectos de su
valuación y registros contables. Cuando se identifica un derivado implícito en otros
instrumentos financieros o en otros contratos (contratos anfitriones) se tratan como
derivados separados cuando sus riesgos y características no están estrechamente
relacionados con los de los contratos anfitriones y cuando dichos contratos no se
registran a su valor razonable con cambios a través de resultados.
Un derivado implícito se presenta como activo o pasivo a largo plazo si la fecha de

vencimiento restante del instrumento híbrido del cual es relativo, es más de 12 y no se
espera su realización o cancelación antes de 12 meses. Otros derivados implícitos se
presentan como activos o pasivos a corto plazo.
La Entidad no tiene coberturas a valor razonable, de inversión neta en una operación

extranjera o derivados implícitos en los años que se informa.
w.Estado de flujos de efectivo
El flujo de efectivo se utiliza aplicando el método indirecto para la presentación de

los flujos de efectivo de las actividades de operación, por lo que la utilidad neta
consolidada del año es ajustada por partidas que no requirieron, ni utilizaron flujos
de efectivo, así como flujos correspondientes a actividades de inversión y
financiamiento. Los intereses cobrados son presentados como actividades de inversión y
los intereses pagados como actividades de financiamiento.
x.Utilidad por acción
La utilidad básica por acción ordinaria se calcula dividiendo la utilidad neta

consolidada de la participación controladora entre el promedio ponderado de acciones
ordinarias en circulación durante el ejercicio.
5.Juicios contables críticos y fuentes clave de incertidumbre en las estimaciones
En la aplicación de las políticas contables descritas en la Nota 4, la administración

de la Entidad realiza juicios, estimaciones y supuestos sobre algunos importes de los
activos y pasivos de los estados financieros. Las estimaciones y supuestos
correspondientes se basan en la experiencia histórica y otros factores que se
consideran como relevantes. Los resultados reales podrían diferir de dichos estimados.
Las estimaciones y supuestos subyacentes se revisan sobre una base regular. Las
revisiones a las estimaciones contables se reconocen en el periodo de la revisión y
periodos futuros si la revisión afecta tanto al periodo actual como a periodos
subsecuentes.
Los juicios contables críticos y fuentes clave de incertidumbre al aplicar las

estimaciones efectuadas a la fecha de los estados financieros consolidados, y que

CONSOLIDADO
Impresión Final
tienen un riesgo significativo de derivar un ajuste en los valores en libros de activos

y pasivos durante el siguiente periodo financiero son como sigue:
a.Reservas de inventarios y cuentas por cobrar - La Entidad utiliza estimaciones para

determinar las reservas de inventarios y cuentas por cobrar. Los factores que considera
la Entidad en las reservas de inventarios son los volúmenes de venta y los movimientos
en la demanda de algunos productos. Los factores que considera la Entidad en la
estimación de cuentas de cobro dudoso son principalmente el riesgo de la situación
financiera del cliente, cuentas no garantizadas y, retrasos considerables en la
cobranza de acuerdo a las condiciones de crédito establecidas. Ver Notas 8 y 9 para
mayor detalle.
b.Inmuebles, maquinaria y equipo - La Entidad revisa la vida útil estimada remanente y

loa valores residuales de los componentes de inmuebles, maquinaria y equipo al final de
cada periodo anual, para determinar la depreciación de esos activos, dichas vidas
útiles son definidas de acuerdo con estudios técnicos preparados por personal
especializado interno donde también participan especialistas externos. El grado de
incertidumbre relacionado con las estimaciones de las vidas útiles está relacionado con
los cambios en el mercado y la utilización de los activos por los volúmenes de
producción, venta y desarrollo tecnológicos.
c.Propiedades de inversión - La Entidad realiza anualmente la valuación de sus

propiedades de inversión con la asistencia de peritos valuadores independientes; la
técnica de valuación se efectúa con diversos métodos; costo, mercado e ingresos, siendo
los seleccionados por la Entidad los enfoques mercado y costo. La metodología de
valuación incluye supuestos observables para propiedades que si bien no son iguales se
refieren a las mismas zonas geográficas y con uso comercial. La Entidad considera el
mayor y mejor uso de los activos.
No ha habido cambios en las técnicas de valuación utilizadas durante 2015, 2014 y 2013.
La administración de la Entidad considera que las metodologías de valuación y supuestos
utilizados son apropiadas para la determinación del valor razonable de las propiedades
de inversión de la Entidad.
d.Deterioro de activos de larga duración - El valor en libros de los activos no

circulantes se revisa por deterioro en caso de que existan situaciones o cambios en las
circunstancias que indiquen que el valor en libros no es recuperable. Si existen
indicios de deterioro, se lleva a cabo una revisión para determinar si el valor en
libros excede de su valor de recuperación y se encuentra deteriorado. Al efectuar las
pruebas de deterioro de los activos, la Entidad requiere de efectuar estimaciones en el
valor en uso asignado a sus inmuebles, maquinaria y equipo, y a las unidades
generadoras de efectivo, en el caso de ciertos activos. Los cálculos del valor en uso
requieren que la Entidad determine los flujos de efectivo futuros que deberían surgir
de las unidades generadoras de efectivo y una tasa de descuento apropiada para calcular
el valor actual. La Entidad utiliza proyecciones de flujos de efectivo de ingresos
utilizando estimaciones de condiciones de mercado, determinación de precios, y
volúmenes de producción y venta.
e.Valuación de instrumentos financieros - La Entidad usa técnicas de valuación para

ciertos de sus instrumentos financieros para efectos de revelación, principalmente
cuentas por cobrar, que incluyen información que no siempre se basa en un mercado
observable, para estimar el valor razonable de ciertos instrumentos financieros. La
Nota 10 muestra información detallada sobre los supuestos clave considerados en la
determinación del valor razonable de sus instrumentos financieros para efectos de
revelación, así como análisis detallados de sensibilidad sobre esos supuestos. La
administración de la Entidad considera que las técnicas de valuación y los supuestos

CONSOLIDADO
Impresión Final
utilizados son apropiados para determinar el valor razonable de sus instrumentos

financieros para efectos de revelación.
f.Contingencias - La Entidad está sujeta a procedimientos judiciales sobre los cuales

evalúa la probabilidad de que se materialicen como una obligación de pago, para lo cual
considera la situación legal a la fecha de la estimación y la opinión de los asesores
legales, dichas evaluaciones son reconsideradas periódicamente.
g.
h.Beneficios de los empleados al retiro - Se utilizan supuestos para determinar la

mejor estimación de estos beneficios en forma anual. Dichas estimaciones, al igual que
los supuestos, son establecidos en conjunto con actuarios independientes en forma
anual. Estos supuestos incluyen las hipótesis demográficas, las tasas de descuento y
los aumentos esperados en las remuneraciones y permanencia futura, entre otros. Aunque
se estima que los supuestos usados son los apropiados, un cambio en los mismos podría
afectar el valor de los activos (pasivos) por beneficios al personal y el estado
consolidado de utilidad integral en el periodo en que ocurra.
6.Transacciones que no resultaron en flujos de efectivo
Durante el ejercicio, La Entidad celebró las siguientes actividades no monetarias de

financiamiento que no se reflejan en los estados consolidados de flujos de efectivo y
que se refiere al pago de dividendos a sus acciones recompradas durante el año, a las
cuales les correspondieron $7,111.
7.Efectivo y equivalentes de efectivo
Para propósitos de los estados consolidados de flujos de efectivo, el efectivo y

equivalentes de efectivo incluye efectivo, bancos e inversiones en instrumentos en el
mercado de dinero, netos de sobregiros bancarios. El efectivo y equivalentes de
efectivo al final del periodo como se muestra en el estado consolidado de flujos de
efectivo, puede ser conciliado con las partidas relacionadas en el estado de posición
financiera consolidado como sigue:
201520142013
Efectivo$498,642$487,657$542,466
Equivalentes de efectivo:
Otros equivalentes de efectivo2,979,2462,021,1782,237,811
Papel gubernamental84,047209,5061,542,478
Papel bancario339,691852,853738,238
Inversiones a la vista en dólares estadounidenses1,3188830,550
Otros1,6021,2171,261
$3,904,546$3,572,499$ 5,092,804
8.Cuentas y documentos por cobrar
201520142013

CONSOLIDADO
Impresión Final
Clientes$10,992,863$10,482,673$9,791,604
Estimación para cuentas de cobro dudoso(359,507)(351,871)(328,687)
10,633,35610,130,8029,462,917
Deudores diversos176,706127,76399,506
Cuentas por cobrar a partes relacionadas57,97962,16714,667
Impuestos por recuperar, principalmente impuesto por depósitos en efectivo y crédito
fiscal al salario603,985706,170554,168
$11,472,026$11,026,902$10,131,258
a.Cuentas por cobrar a clientes
La Entidad efectúa promociones de venta para lo cual otorga crédito a sus clientes a
diversos plazos que en promedio son de 203, 201 y 203 días al 31 de diciembre de 2015,
2014 y 2013, respectivamente. En el caso de promociones de venta cuyos plazos de cobro
son mayores a un año, las cuentas por cobrar correspondientes se clasifican a corto
plazo, por considerar que son parte del ciclo normal de sus operaciones, siendo una
práctica normal de la industria. Los vencimientos a plazo mayor de un año ascienden a
$1,281,389, $1,273,053 y $1,117,653 de diciembre de 2015, 2014 y 2013,
respectivamente.
b.Antigüedad de las cuentas por cobrar vencidas pero no incobrables
Las cuentas por cobrar a clientes incluyen los montos que están vencidos al final del
periodo sobre el que se informa, para los cuales la Entidad no ha reconocido estimación
alguna para cuentas incobrables debido a que no ha habido cambio significativo en la
calidad crediticia y los importes aún se consideran recuperables. A continuación se
muestra un resumen de cuentas por cobrar a clientes vencidas pero que aún no se
consideran incobrables:
201520142013
1 a 30 días$ 903,543$847,067$807,110
31 a 60 días255,416275,960240,175
61 a 90 días152,060149,587126,222
Más de 90 días213,077215,018155,315
Total$1,524,096$1,487,632$1,328,822
La Entidad da seguimiento al cumplimiento de pago de sus clientes, sobre los cuales no

se tienen garantías y solo se cuenta con avales, en caso de retraso de acuerdo a sus
políticas, suspende la utilización de su línea de crédito para compras futuras y en
caso de mayores retrasos se ejercen acciones extrajudiciales y judiciales tendientes a
recuperar el saldo y en caso de no lograrlo se cancela el crédito y la cuenta. La
Entidad ha reconocido una estimación para cuentas de cobro dudoso por el 100% de todas
las cuentas por cobrar con posibilidades altas de no cobrabilidad.
c.Los movimientos en la estimación para cuentas de cobro dudoso se presentan a

continuación:
31 de diciembre 201531 de diciembre 201431 de diciembre 2013
Saldo inicial$351,871$328,687$328,045
Estimación del periodo459,327409,489275,895
Cancelaciones y aplicaciones (451,691)(386,305)(275,253)

CONSOLIDADO
Impresión Final
Saldo final$359,507$351,871$328,687
9.Inventarios
31 de diciembre
201531 de diciembre
201431 de diciembre
2013
Mercancía en tiendas$9,229,930$8,952,341$8,970,969
Estimación para obsolescencia, lento movimiento y merma de inventarios (380,702)
(357,205)(311,842)
8,849,2288,595,1368,659,127
Mercancía en tránsito 242,949260,617301,587

Refacciones y otros inventarios112,391110,278109,858
$9,204,568$8,966,031$9,070,572
La Entidad cuenta con dos estimaciones para determinar las posibles pérdidas por
deterioro de sus inventarios, una para inventarios obsoletos y de lento movimiento y
otra para merma de mercancías.
La estimación para obsolescencia y lento movimiento se determina con base en la

experiencia de ejercicios anteriores por tienda y departamento, determinando el
desplazamiento de los artículos en el mercado, su utilización en plazas diferentes, con
base en la moda y nuevos modelos de productos y se considera incrementar la reserva si
los artículos carecen de desplazamiento hasta que se considera la totalidad del costo
como pérdida por deterioro.
La estimación para merma de mercancía se determina con base en la experiencia de la

Entidad a través de inventarios físicos que se realizan de manera cíclica. La Entidad
ajusta sus inventarios con porcentajes variables de mermas en las diversas tiendas.
Los movimientos en la estimación para obsolescencia, lento movimiento y merma de

inventarios se presentan a continuación:
31 de diciembre de 201531 de diciembre de 201431 de diciembre de 2013
Saldo inicial$ 357,205$311,842$286,953

Estimación del periodo149,178144,090135,032
Cancelaciones y aplicaciones (125,681)(98,727) (110,143)
Saldo final$380,702$357,205$311,842
10.Administración de riesgos financieros
La Entidad tiene exposición a riesgos de mercado, de operación y financieros derivados

del uso de instrumentos financieros tales como tasa de interés, crédito, liquidez y
riesgo cambiario, los cuales se administran en forma centralizada por la tesorería
corporativa de Grupo Sanborns.
Las diferentes categorías de instrumentos financieros y sus importes, se muestran a

continuación:

CONSOLIDADO
Impresión Final

Activos financieros
Efectivo y equivalentes de efectivo$3,904,546$3,572,499$5,092,804
Otros equivalentes de efectivo951,0272,539,7402,622,189
Préstamos y cuentas por cobrar11,414,04710,964,73510,116,591
•Cuentas por cobrar a largo plazo27,47946,00057,500
•Cuentas por cobrar a partes relacionadas57,97962,16714,667
Pasivos financieros
A costo amortizado:
•Préstamos de instituciones financieras- - -
•Certificados bursátiles- - -
•Cuentas por pagar a proveedores6,049,6976,158,5546,321,806
•Cuentas por pagar a partes relacionadas216,930265,181207,315
•Otras cuentas por pagar y pasivos acumulados3,602,9903,286,1372,834,785
El Consejo de Administración establece y vigila las políticas y procedimientos para

medir otros riesgos, los cuales se describen a continuación:
a.Administración del riesgo de capital - La Entidad administra su capital para asegurar

que continuará como negocio en marcha, mientras que maximiza el rendimiento a sus
accionistas a través de la optimización de los saldos de deuda y capital.
La estructura de capital de la Entidad se conforma de su deuda neta (principalmente

préstamos bancarios, certificados bursátiles e intercompañías detallados en las Notas
15 y 19) y capital contable (capital emitido, reservas de capital, utilidades
acumuladas y participación no controladora detallados en Nota 18). La estructura de
capital de la Entidad no está sujeta a ningún tipo de requerimiento de capital.
La administración de la Entidad revisa mensualmente su estructura de capital y los

costos por préstamos y su relación con el EBITDA (Utilidad antes de impuestos más/menos
intereses, fluctuaciones cambiarias, efecto de instrumentos financieros derivados en el
costo financiero, depreciación y amortización), esto lo realiza cuando presenta sus
proyecciones financieras como parte del plan de negocio al Consejo de Administración y
accionistas de la Entidad. La entidad tiene como política mantener una razón de
endeudamiento neto no mayor a tres veces EBITDA, determinado como la proporción de la
deuda neta sobre el EBITDA de los últimos 12 meses. Ver Nota 26.
El índice de endeudamiento neto de la Entidad es el siguiente:

Deuda con instituciones financieras$$ -$ -
Certificados bursátiles - -
Efectivo y equivalentes de efectivo3,904,5463,572,4995,092,804
Inversiones a la vista conservadas al vencimiento951,0272,539,7402,622,189
(Excedente de efectivo) deuda con instituciones financieras y/o partes relacionadas,
Neto$ (4,855,573)$ (6,112,239)$(7,714,993)
EBITDA (ver Nota 28)$5,707,369$5,027,548$5,500,201
Índice de endeudamiento neto N/A N/A N/A
b.Administración del riesgo de tasa de interés - La Entidad se encuentra expuesta a

riesgos en la tasa de interés debido a que tiene créditos a clientes y deudas

CONSOLIDADO
Impresión Final
financieras cuyas tasas están expuestas a fluctuaciones en el mercado. El riesgo es

manejado por la Entidad mediante la adecuada combinación entre tasas fijas y variables,
así como con el uso de contratos swap de tasas de interés en relación a la cartera de
clientes.
La exposición de la Entidad por riesgo de tasas de interés se encuentran principalmente

en la Tasa de Interés Interbancaria de Equilibrio (TIIE) sobre la cartera de clientes.
El análisis de sensibilidad que determina la Entidad se prepara periódicamente con base
en la exposición neta a las tasas variables de interés sobre la cartera de clientes y
se prepara un análisis asumiendo el importe del crédito pendiente al final del periodo.
Si las tasas líderes de interés tuvieran un incremento y/o decremento de 100 puntos
base en cada periodo que se informa, y todas las otras variables hubieran permanecido
constantes, la utilidad antes de impuestos de los ejercicios de 2015, 2014 y 2013
hubiera aumentado o disminuido en aproximadamente $ 65,422, $82,272 y $84,432,
respectivamente. Al 31 de diciembre de 2015, 2014 y 2013 no habría impacto en los otros
resultados integrales debido a que no hay los instrumentos financieros derivados
vigentes a esa fecha se contabilizaron como de negociación, afectando directamente el
resultado del año.
c.Administración del riesgo cambiario - La moneda funcional de la Entidad es el peso

mexicano, por lo que se ve expuesta al riesgo cambiario del peso mexicano contra dólar
que se presenta en operaciones comerciales y de financiamiento para las cuales se
contratan coberturas cambiarias para administrar el riesgo cambiario, cuando se
considera conveniente.
Los valores en libros de los activos y pasivos monetarios denominados en moneda

extranjera a los que la Entidad se encuentra expuesta principalmente, al final del
período sobre el que se informa, son los siguientes (cifras en miles):
Pasivos Activos
31 de diciembre de 201531 de diciembre de 201431 de diciembre de 201331 de diciembre de
201531 de diciembre de 201431 de diciembre de 2013
Dólares estadounidenses29,15726,59029,73330,59128,40433,405
La siguiente tabla detalla la sensibilidad de la Entidad a un incremento y decremento

de 10% en pesos mexicanos contra el dólar estadounidense. El 10% representa la tasa de
sensibilidad utilizada cuando se reporta el riesgo cambiario internamente al personal
clave de la gerencia, y representa la evaluación de la administración sobre el posible
cambio razonable en los tipos de cambio. El análisis de sensibilidad incluye únicamente
las partidas monetarias denominadas en moneda extranjera y ajusta su conversión al
final del período con una fluctuación del 10%. El análisis de sensibilidad incluye
préstamos externos. Una cifra negativa o positiva, respectivamente, (como se aprecia en
el cuadro que sigue) indica un (decremento) o incremento en la utilidad neta que surge
de depreciar en un 10% el peso mexicano con respecto al dólar estadounidense (cifras en
miles):
Pesos2,4672,6704,802
d.Administración del riesgo de crédito - El riesgo de crédito, se refiere al riesgo de


CONSOLIDADO
Impresión Final
que una de las partes incumpla con sus obligaciones contractuales resultando en una
pérdida financiera para la Entidad, y se origina principalmente sobre las cuentas por
cobrar a clientes y sobre los fondos líquidos. El riesgo de crédito sobre el efectivo y
equivalentes de efectivo e instrumentos financieros derivados, es limitado debido a que
las contrapartes son bancos con altas calificaciones de crédito asignadas por agencias
calificadoras de crédito. La máxima exposición al riesgo crediticio está representada
por su saldo en libros. La otra exposición al riesgo crediticio está representada por
el saldo de cada activo financiero principalmente en las cuentas por cobrar
comerciales. La Entidad vende sus productos y/o servicios a clientes que han demostrado
su solvencia económica, y evalúa periódicamente las condiciones financieras de sus
clientes y mantiene contratos de seguros de cobranza para las ventas domésticas y de
exportación. Por lo tanto, la Entidad no considera que exista un riesgo significativo
de pérdida por una concentración de crédito en su base de clientes del sector
comercial, ya que se encuentran diluidas en 1,828,347 clientes, los cuales no
representan una concentración de riesgo en lo individual. También considera que su
riesgo potencial de crédito está adecuadamente cubierto por su reserva de cuentas
incobrables que representa su estimado de pérdidas incurridas por deterioro respecto a
las cuentas por cobrar (véase Nota 8).
e.Administración del riesgo de liquidez - La Dirección de Finanzas de la Entidad es la

que tiene la responsabilidad final por la gestión de liquidez, quien ha establecido las
políticas apropiadas para el control de ésta a través del seguimiento del capital de
trabajo, lo que le permite administrar los requerimientos de financiamiento a corto,
mediano y largo plazo de la Entidad, manteniendo reservas de efectivo, disposición de
líneas de crédito, monitoreando continuamente los flujos de efectivo (proyectados y
reales), y conciliando los perfiles de vencimiento de los activos y pasivos
financieros.
La siguiente tabla detalla los vencimientos contractuales restantes de la Entidad para

sus activos y pasivos financieros no derivados con periodos de reembolso acordados. La
tabla ha sido diseñada con base en los flujos de efectivo de intereses proyectados no
descontados, determinados a tasas futuras así como los pagos a capital de la deuda
financiera incluidos en el estado de posición financiera. En la medida en que los
intereses sean a tasa variable, el importe no descontado se deriva de las curvas en la
tasa de interés al final del periodo sobre el que se informa
La Entidad espera cumplir sus obligaciones con los flujos de efectivo de las
operaciones y recursos que se reciben del vencimiento de activos financieros.
Adicionalmente la Entidad tiene acceso a líneas de crédito con diferentes instituciones
bancarias y programas de certificados bursátiles.
Tasa de interés
efectiva promedioMás de 6 meses y
Al 31 de diciembre de 2015ponderada3 meses6 mesesmenos de 1 añoTotal
Cuentas por pagar a proveedores$5,986,780$62,917$$6,049,697

Otras cuentas por pagar y pasivos acumulados3,565,51937,4713,602,990
Cuentas por pagar a partes relacionadas216,930-- 216,930
Total$9,769,229$100,388$$9,869,617
Tasa de interés

CONSOLIDADO
Impresión Final
Cuentas por pagar a proveedores$6,042,157$116,397$ -$6,158,554

Otras cuentas por pagar y pasivos acumulados3,286,137 - -
3,286,137
Cuentas por pagar a partes relacionadas265,181 - -265,181
Total$9,593,475$116,397$ -$9,709,872
Tasa de interés
Cuentas por pagar a proveedores3.55%$6,214,967$106,839$ -$6,321,806

Otras cuentas por pagar y pasivos acumulados2,834,785 - -
2,834,785
Cuentas por pagar a partes relacionadas207,315 - -207,315
Total$9,257,067$106,839$ -$9,363,906
f.Riesgo de mercado - Las actividades de la Entidad están primariamente expuestas a

riesgos financieros de tipos de cambio y tasas de interés. La Entidad ha contratado en
el pasado instrumentos financieros derivados para administrar su exposición a estos
riesgos incluyendo:
-Swaps de tasas interés para mitigar riesgos de incremento de costos de financiamiento.

-Contratos forward de moneda extranjera para cubrir riesgos de fluctuaciones
relacionados con la inversión de operaciones extranjeras con moneda funcional distinta
del peso mexicano.
La exposición a riesgos de mercado se mide mediante análisis de sensibilidad. No han

existido cambios en la exposición a riesgos de mercado o en la manera en que tales
riesgos están siendo administrados y medidos.
11.Valor razonable de los instrumentos financieros
La Entidad no tiene instrumentos que se miden a su valor razonable en una forma

recurrente.
Esta nota proporciona información acerca del valor razonable de los activos y pasivos
financieros que no se valúan a valor razonable en forma constante (pero se requieren
revelaciones del valor razonable).
Excepto por lo que se detalla en la siguiente tabla, la administración considera que

los valores en libros de los activos y pasivos financieros reconocidos al costo
amortizado en los estados financieros, se aproxima a su valor razonable.
La Entidad calcula el valor razonable sobre sus cuentas por cobrar dado que gran parte
de sus ventas se realizan por medio del crédito revolvente otorgado a los clientes. Se
calcula dicho valor razonable usando la información disponible en el mercado u otras
técnicas de valuación que requieren de juicio para desarrollar e interpretar las
estimaciones de valores razonables, asimismo utiliza supuestos que se basan en las
condiciones de mercado existentes a cada una de las fechas del estado de posición
financiera. Consecuentemente, los montos estimados que se presentan no necesariamente
son indicativos de los montos que la Entidad podría realizar en un intercambio de
mercado actual. El uso de diferentes supuestos y/o métodos de estimación podrían tener

CONSOLIDADO
Impresión Final
un efecto material en los montos estimados de valor razonable presentados más adelante
para efectos de revelación solamente.
Los importes en libros de los instrumentos financieros por categoría y sus valores
razonables estimados son:
31 de diciembre de 2015 31 de diciembre

de 2014 31 de diciembre de 2013
Valor en librosValor razonableValor en librosValor razonableValor en librosValor
razonable
Activos financieros:
Efectivo y equivalentes de efectivo$3,904,546$3,904,546$3,572,499$3,572,499$5,092,804$
5,092,804
Otros equivalentes de efectivo951,027951,0272,539,7402,539,7402,622,1892,622,189
Préstamos y cuentas por cobrar

Cuentas por cobrar a clientes y otros11,472,02611,644,13711,026,90211,121,23810,131,258
10,355,594
Cuentas y documentos por pagar

Préstamos bancarios incluyendo porción circulante de la deuda a largo plazo-
- - - -
Certificados bursátiles- - - - -
Cuentas por pagar a proveedores6,049,6976,049,6976,158,5546,158,5546,321,8066,321,806
Cuentas por pagar a partes relacionadas216,930216,930265,181265,181207,315207,315
Otras cuentas por pagar y pasivos acumulados3,602,9903,602,9903,286,1373,286,137
2,834,7852,834,785
Derivados no designados como instrumentos de cobertura:

Swap de tasa de interés - - - -
Total$6,457,982$6,630,093$7,429,269$7,523,605$8,482,345$8,706,681
12.Inmuebles, maquinaria y equipo
La conciliación de los valores en libros al inicio y al final de los ejercicios de

2015, 2014 y 2013 es como sigue:
Saldo al 31 de diciembre de 2014Adiciones directasBajas por venta

a terceros Saldo al 31 de diciembre de 2015
Inversión:
Edificios, adaptaciones a locales arrendados
y construcciones$10,078,041$1,319,303$(55,560)$11,341,784
Maquinaria y equipo2,422,092299,832(42,353)2,679,571
Mobiliario y equipo 3,763,667999,615(36,925)4,726,357
Equipo de transporte283,22745,762(19,798)309,191
Equipo de cómputo1,062,56561,358(21,630)1,102,293

CONSOLIDADO
Impresión Final
Total de la inversión17,609,5922,725,870(176,266)20,159,196
Depreciación acumulada:
Edificio, adaptaciones a locales arrendados
y construcciones(4,748,727)(416,639)21,437(5,143,929)
Maquinaria y equipo(1,619,718)(96,556)75,050(1,641,224)
Mobiliario y equipo (2,238,015)(336,983)33,369(2,541,629)
Equipo de transporte(182,624)(37,537)16,639(203,522)
Equipo de cómputo(901,591)(62,414)21,923(942,082)
Total de la depreciación acumulada(9,690,675)(950,129)168,418(10,472,386)
Subtotal
Terrenos2,471,0338,341(4,509)2,474,865
Proyectos en proceso968,727(478,566)(16,535)473,626
Inversión neta$11,358,677$1,305,516$(28,892)$12,635,301
Deterioro (26,814) (26,814)
Inversión neta$11,358,677$1,305,516$(55,706)$12,608,487

Inversión:
y construcciones$9,262,693$950,828$(135,480)$10,078,041
Equipo de cómputo1,016,73974,650(28,824)1,062,565
Subtotal7,083,250899,786(64,119)7,918,917
Terrenos1,911,357559,676 -2,471,033
Proyectos en proceso738,588266,750(36,611)968,727
Inversión neta$9,733,195$1,726,212$(100,730)$11,358,677

Inversión:
y construcciones$9,089,000$257,924$(84,232)$9,262,692
Equipo de cómputo971,33463,044(17,639)1,016,739

CONSOLIDADO
Impresión Final
Subtotal6,816,698312,805(46,253)7,083,250
Terrenos1,791,817119,540 -1,911,357
Proyectos en proceso199,773538,815 -738,588
Inversión neta$8,808,288$971,160$(46,253)$9,733,195
13.Propiedades de inversión
201520142013
Propiedades de inversión $2,086,228$1,908,604$1,687,705
El movimiento de las propiedades de inversión es el siguiente:
201520142013
Saldos al inicio del período$ 1,908,604$1,687,705$1,477,628

Ajustes al valor razonable de propiedades de inversión177,624220,899210,077
Saldos al final del período$2,086,228$1,908,604$1,687,705
Todas las propiedades de inversión de Grupo Sanborns son mantenidas bajo dominio
absoluto.
Grupo Sanborns se apoya en valuaciones realizadas por peritos independientes con

calificaciones y experiencia relevante en las ubicaciones y categorías de las
propiedades de inversión que mantiene.
La valuación considera distintas técnicas bajo los siguientes enfoques:
En el enfoque de costos el valuador estima el valor del activo sujeto en comparación

con el costo de producir un nuevo activo sujeto o una propiedad sustituta, lo que el
mercado sugiera como más apropiado. El costo se compara con el valor del activo
existente y es ajustado por diferencias en edad, condición y utilidad del activo
sujeto. En su forma más simple, el enfoque de costos está representado por el valor
neto de reposición menos todos los tipos de depreciación. La depreciación para fines de
avalúo se define como la diferencia en valor existente entre una propiedad real y una
propiedad hipotética nueva, tomada como estándar de comparación.

CONSOLIDADO
Impresión Final
En el enfoque de mercado (ventas comparables) el valuador analiza ventas recientes (u

ofertas) de propiedades similares (comparables) para indicar el valor del activo
sujeto. Si no existen comparables idénticos al activo sujeto, los precios de venta de
los comparables se ajustan para igualarlos a las características del activo sujeto.
El valor del activo puede ser estimado por los beneficios futuros que espera su
propietario.
El enfoque de ingresos es muy utilizado en la valuación inmobiliaria, es aplicable a

activos de naturaleza comercial.
Las métricas clave para todas las propiedades de inversión son las que se muestran a
continuación:
Rangos recomendables para tasas de capitalización

Tipo de inmuebleMínimaMáxima
Comercios6.61%8.86%
La Entidad tiene dos plazas comerciales, Loreto e Inbursa ubicadas en la Ciudad de

México, sobre las cuales genera ingresos por rentas que se reconocen en resultados
conforme se devengan y ascendieron a $ 221,714, $222,978 y $220,448 por los años que
terminaron el 31 de diciembre de 2015, 2014 y 2013 el porcentaje de ocupación de los
centros comerciales es del 93%, 94% y 98%, respectivamente.
Los gastos de operación directos incluyendo mantenimientos que provienen de las

propiedades de inversión reconocidos en resultados son de aproximadamente 32%, 33% y
37% de los ingresos por rentas por años que terminaron el 31 de diciembre de 2015, 2014
y 2013, respectivamente.
No ha habido ningún cambio en la técnica de valuación durante el año.
La estimación del valor razonable de los inmuebles consideró que el mayor y mejor uso
de las propiedades es su uso actual.
Los detalles de las propiedades de inversión de la Entidad y la información acerca de

la jerarquía de valor razonable al 31 de diciembre 2015, 2014 y 2013 se muestran a
continuación:
2015 2014
2013
Nivel 3Valor razonable totalNivel 3Valor razonable totalNivel 3Valor razonable total
Centros comerciales ubicados en la Ciudad de México $2,086,228$ 2,086,228$1,908,604$

1,908,604$1,687,705$1,687,705

CONSOLIDADO
Impresión Final
La siguiente información es relevante para las propiedades de inversión clasificadas

con jerarquía de Nivel 3:
Técnica(s) de valuaciónDatos de entrada significativos no observablesSensibilidad
Unidades comerciales ubicadas en la Ciudad de MéxicoEnfoque de ingresosLa tasa de

capitalización utilizada en la capitalización de los ingresos por arrendamiento
potenciales, naturaleza de la propiedad y condiciones del mercado prevalecientes fue
del 6.61% al 8.86%, 6.15% al 8.86% y 6.57% al 8.86% en 2015, 2014 y 2013,
respectivamente. Un ligero aumento en la tasa de capitalización utilizada daría lugar a
una disminución significativa en su valor razonable, y viceversa.
La renta mensual considerando las diferencias en ubicaciones y factores individuales
como frente y tamaño, entre propiedades comparables a un promedio de $328, $312 pesos y
$282 pesos por metro cuadrado (m2) mensual en 2015, 2014 y 2013, respectivamente.Un
aumento significativo en el mercado de los arrendamientos utilizados daría lugar a un
aumento significativo en el valor razonable, y viceversa.
14.Certificados bursátiles
La Entidad a través de su subsidiaria Sears Operadora de México, S.A. de C.V. fue

autorizada por la CNBV con fecha 17 de junio de 2014 para emitir bajo un programa de
dos años, certificados bursátiles en pesos. El monto autorizado del programa era hasta
por un importe de $ 2,500,000, con carácter revolvente, sin que el monto conjunto de
las emisiones vigentes en cualquier fecha pudiera exceder del monto autorizado; el
vencimiento de cada emisión de certificados bursátiles era de entre un día y
trescientos sesenta y cinco días; el monto, tasa y vencimiento de cada emisión eran
determinados libremente por la Entidad. El 3 de diciembre de 2014 se canceló la
inscripción preventiva en el Registro Nacional de Valores.
15.Otras cuentas por pagar y pasivos acumulados
201520142013
Impuestos por pagar$ 1,674,549$1,202,637$1,172,759

Publicidad 373,517337,248361,105
Contratos de mantenimiento188,560201,030203,056
Programa de lealtad109,82196,27983,207
Pedidos no despachados65,31386,59775,481
Arrendamientos67,22075,82353,781
Monederos electrónicos58,90656,46556,064
Energía eléctrica56,44564,19169,005
Otros1,008,6591,165,867760,327
Saldo final$ 3,602,990$3,286,137$2,834,785
16.Provisiones
Las provisiones que se presentan a continuación representan gastos devengados durante

2015, 2014 y 2013, o servicios contratados atribuibles al ejercicio, los cuales se
espera sean liquidados en un plazo no mayor a un año. Los montos finales a ser pagados
así como el calendario de las salidas de los recursos económicos, conllevan una
incertidumbre por lo que podrían variar.

CONSOLIDADO
Impresión Final
201520142013
Saldo inicial$85,744$90,548$86,451
Adiciones70,96839,95996,174
Cancelaciones y aplicaciones (97,049)(44,763)(92,077)
Saldo final$59,663$85,744$90,548
17.Beneficios a los empleados al retiro
La Entidad patrocina planes por beneficios definidos financiados para empleados

calificables de la mayoría de sus subsidiarias, los cuales incluyen jubilación, muerte
o invalidez total a su personal no sindicalizado. Los planes por beneficios definidos
se administran por un fondo legalmente independiente de la Entidad. La junta directiva
del fondo de pensiones se integra de un número igual de representantes tanto de los
patrones como de los (ex)empleados. La junta directiva del fondo de pensiones se
requiere de acuerdo a la ley y a los estatutos de la asociación para actuar en interés
del fondo y de todas las partes interesadas, es decir, los empleados activos e
inactivos, jubilados y patrón. La junta directiva del fondo de pensiones es responsable
de la política de inversión en relación con los activos del fondo.
La Entidad maneja un plan que cubre también primas de antigüedad para todo su personal
que labora en México, que consiste en un pago único de 12 días por cada año trabajado
con base al último sueldo, limitado al doble del salario mínimo establecido por ley.
Conforme a estos planes, los empleados tienen derecho a beneficios al retiro que
sumados a la pensión legal constituirán un ingreso al cumplir la edad de retiro de 65
años. No se otorgan otros beneficios posteriores al retiro.
Los planes normalmente exponen a la Entidad a riesgos actuariales como: riesgo de

inversión, de tipo de interés, de longevidad y de salario.
Riesgo de inversiónEl valor presente del plan de la obligación por beneficios definidos
se calcula utilizando una tasa de descuento que se determina en función de los
rendimientos de los bonos gubernamentales; si el retorno de los activos del plan está
por debajo de esta tasa, se originara un déficit en el plan. Actualmente, el plan
cuenta con una inversión relativamente equilibrada en valores de renta variable,
instrumentos de deuda e inmuebles. Debido al largo plazo de los pasivos del plan, la
junta directiva del fondo de pensiones considera apropiado que una parte razonable de
los activos del plan se invierta en valores de renta variable y en el sector
inmobiliario para aprovechar la rentabilidad generada por el fondo.
Riesgo de tasa de interésUna disminución en la tasa de interés de los bonos aumentará

el pasivo del plan, sin embargo, esté se compensara parcialmente por el incremento en
el retorno de las inversiones de deuda del plan.
Riesgo de longevidadEl valor presente de las obligaciones por beneficios definidos se

calcula en función de la mejor estimación de la mortalidad de los participantes del
plan, tanto durante como después de su empleo. Un aumento de la esperanza de vida de
los participantes del plan aumentará la obligación del plan.
Riesgo salarialEl valor presente de las obligaciones por beneficios definidos se

calcula en base a los salarios futuros de los participantes del plan. Por lo tanto, un

CONSOLIDADO
Impresión Final
aumento en el salario de los participantes del plan aumentará la obligación del plan.
No hay otros beneficios post-retiro que se proporcionan a estos empleados.
Las valuaciones actuariales más recientes de los activos del plan y del valor presente
de la obligación por beneficios definidos fueron realizadas al 31 de octubre de 2015
por actuarios independientes, miembros de la Asociación Mexicana de Actuarios
Consultores, A.C. El valor presente de la obligación por beneficios definidos y el
costo laboral del servicio actual y el costo de servicios pasados fueron calculados
utilizando el método de crédito unitario proyectado.
Los supuestos principales usados para propósitos de las valuaciones actuariales son las
siguientes:
201520142013
%%%
Tasa de descuento7.147.107.50
Tasa esperada de incremento salarial4.204.544.00
Tasa de rendimiento esperada de activos del plan7.147.107.50
Longevidad promedio a la edad de jubilación para los pensionados actuales (años)
Hombres656565
Mujeres656565
Partidas de los costos por beneficios definidos reconocidos en otros resultados

integrales.
201520142013
Remedición del pasivo por beneficios definidos neto:

(Ganancias)/pérdidas actuariales por el retorno sobre los activos del plan (sin incluir
cantidades consideradas en el gasto por interés neto) $(259,790)$94,899$-
(Ganancias)/pérdidas actuariales que surgen de los cambios en supuestos demográficos
(202,182)(72,943)-
(Ganancias)/pérdidas actuariales que surgen de los cambios en supuestos financieros
(8,574)98,706-
(Ganancias)/pérdidas actuariales que surgen de ajustes pasados4,011-
Otros (ganancia) o pérdida actuarial por experiencia(18,818)(24,127)18,865
Partidas de los costos por beneficios definidos reconocidos en otros resultados

integrales$(489,364)$100,546$18,865
El costo del servicio actual y el gasto financiero neto del año se incluyen en el gasto
de beneficios a empleados en el estado de resultados. Del importe del gasto de 2015,
(costo laboral del servicio actual) se incluyeron $23,239 y $68,006 en el estado de
resultados como gastos de venta y gastos de administración, respectivamente, el estado
de resultados también incluye el ingreso por interés de $63,242.
La remedición del pasivo por beneficios definidos neto se incluye en los otros
resultados integrales.
El importe incluido en los estados de posición financiera que surge de la obligación de

la Entidad respecto a sus planes de beneficios definidos es el siguiente:
201520142013

CONSOLIDADO
Impresión Final
Valor presente de los beneficios definidos$(1,688,580)$ (1,319,478)$ (1,215,532)

Valor razonable de los activos del plan 2,109,5582,191,8061,945,264
Exceso de los activos del plan sobre la obligación por beneficios definidos$420,978$
872,328$729,732
Activo neto generado por la obligación por beneficios definidos$582,889$942,910$821,022

Pasivo neto generado por la obligación por beneficios definidos(161,911)(70,582)
(91,290)
$420,978$872,328$729,732
Cambios en el valor presente de la obligación por beneficios definidos en el periodo:
201520142013
Saldo inicial de la obligación por beneficios definidos$1,294,331$ 1,215,532$ 1,186,149

Costo laboral del servicio pasado27,117
Costo laboral del servicio actual89,56762,02261,153
Costo (Ingreso) por intereses93,02588,534(51,694)
Remedición (ganancias) pérdidas:
(Ganancias)/pérdidas actuariales que surgen de los cambios en supuestos demográficos
202,18272,943-
(Ganancias)/pérdidas actuariales que surgen de los cambios en supuestos financieros
8,574(98,706)-
(Ganancias)/pérdidas actuariales que surgen de ajustes pasados(4,011)-
Otros (pérdida o (ganancia) actuarial por experiencia)18,81824,127 (18,865)
Costo de los servicios pasados incluye - 63,502
Traspaso del personal - 307
Pérdidas/(ganancias) sobre liquidaciones o reducciones(44,396)2,824(24,203)
Beneficios pagados(43,787)(817)
Efectos de reducción y liquidación distintas a restructuración (638) -
-
Saldo final de la obligación por beneficios definidos$1,688,580$ 1,319,478$ 1,215,532
Cambios en el valor presente de los activos del plan en el ejercicio corriente:
201520142013
Saldo inicial de los activos del plan a valor razonable$2,191,806$1,945,264$1,922,680

Ingreso por intereses156,269143,270117,779
Remedición ganancias/(pérdidas):
Retorno de los activos del plan (sin incluir cantidades consideradas en el ingreso por
interés neto)(259,790)94,899(106,116)
Contribuciones efectuadas por la Entidad66,06352,16034,817
Traspasos del personal - 307
Combinación de negocios (639)
Beneficios pagados(44,152)(43,787)(24,203)
Saldo final de los activos del plan a valor razonable$2,109,557$2,191,806$1,945,264


CONSOLIDADO
Impresión Final
Las hipótesis actuariales significativas para la determinación de la obligación

definida son la tasa de descuento, el incremento salarial esperado y la mortalidad. Los
análisis de sensibilidad que a continuación se presentan se determinaron en base a los
cambios razonablemente posibles de los respectivos supuestos ocurridos al final del
periodo que se informa, mientras todas las demás hipótesis se mantienen constantes.
Si la tasa de descuento es de 100 puntos base más alta (más baja), la obligación por
beneficio definido disminuiría en $ 890,306 (aumento de $ 1,396,318).
Si el incremento en el salario previsto aumenta (disminución) de 1%, la obligación por

beneficio definido aumentará en $ 1,272,543 (disminución de $ 966,248).
Si la esperanza de vida aumenta (disminuye) en un año, tanto para hombres y mujeres, la

obligación de beneficio definido se incrementaría en $ 1,102,714 (disminución de $
1,112,392).
El análisis de sensibilidad que se presentó anteriormente puede no ser representativo

de la variación real de la obligación por beneficios definidos, ya que es poco probable
que el cambio en las hipótesis se produciría en forma aislada uno de otro ya que
algunos de los supuestos se puede correlacionar.
Por otra parte, al presentar el análisis de sensibilidad anterior, el valor presente de

las obligaciones por prestaciones definidas se calcula utilizando el método de crédito
unitario proyectado a finales del periodo del que se reporta, el cual es el mismo que
se aplicó en el cálculo del pasivo por obligaciones definidas reconocidas en el estado
de situación financiera.
No hubo cambios en los métodos e hipótesis utilizados en la preparación del análisis de

sensibilidad de años anteriores.
Los aspectos relevantes de la valuación al 31 de diciembre del 2015 son los siguientes:
La tabla de Mortalidad tuvo una actualización de EMSSA 1997 a EMSSA 2009
Las principales decisiones estratégicas que se formulan en el documento técnico de la

política actuarial del Fondo son:
Combinación de activos basada en 50% instrumentos de patrimonio y 50% instrumentos de

deuda.
La duración promedio de la obligación por beneficios al 31 de diciembre de 2015 es

17.52 años, 16.35 años en 2014 y 16.66 años en 2013.
La Entidad espera hacer una contribución de $75,774 a los planes por beneficios
definidos el siguiente año.
Las principales categorías de los activos del plan son:
Valor razonable de los activos del plan

2015201420152014
%%
Instrumentos de capital50%50%$1,057,695$1,098,933
Instrumentos de deuda50%50%$1,051,862$1,092,873

CONSOLIDADO
Impresión Final
El rendimiento real sobre los activos del plan asciende a $156 millones, $143 millones
y $118 millones en 2015, 2014 y 2013, respectivamente.
18.Capital contable
a.El capital social suscrito y pagado a valor nominal de Grupo Sanborns al 31 de

diciembre se integra como sigue:
201520142013
Número de accionesImporteNúmero de accionesImporteNúmero de accionesImporte
Capital social Serie B1 2,355,000,000$ 2,039,6782,355,000,000 $2,039,678

2,355,000,000$ 2,039,678
Acciones en Tesorería (44,028,547)(29,134)(17,488,565)(11,571)--
Capital social Serie B12,,310,971,453$ 2,010,5442,337,511,435$2,028,1072,355,000,000

$ 2.039,678
El capital social está integrado por acciones ordinarias, nominativas y sin expresión
de valor nominal.
Las acciones de la Serie B1 representan el capital social fijo y las acciones de la
Serie B2 representan el capital social variable, las cuales son de libre suscripción y
podrá ser ilimitado.
b.El 27 de abril de 2015 en Asamblea General Ordinaria de Accionistas de Grupo

Sanborns, se decretó el pago de dividendos por $ 1,955,646, los cuales fueron pagados
de la siguiente manera el 50% el día 19 de junio del 2015 y el otro 50% el 18 de
diciembre del 2015, contra entrega de los Cupones 5 y 6 respectivamente, del
Certificado Provisional No. 1 que actualmente se tiene depositado en SD Indeval,
Institución para el Depósito de Valores, S.A. de C.V.
Al 31 de diciembre de 2015 se han recomprado 44,028,547 acciones, por un importe de $

1,048,508 que representa una afectación al capital social de $29,134 y en los
resultados acumulados por $1,019,374.
c.El 28 de abril del 2014, en Asamblea General Ordinaria de Accionistas de Grupo

Sanborns, se decretó el pago de dividendos por $1,884,000, los cuales fueron pagados de
la siguiente manera el 50% el día 20 de junio de 2014 y el otro 50% el 19 de diciembre
del 2014, contra entrega de los Cupones 3 y 4 respectivamente, del Certificado
Provisional No. 1 que actualmente se tiene depositado en el Institución para el
Depósito de Valores, S.A. de C.V. (SD Indeval). Así mismo, se aprueba en términos del
artículo 56, Fracción IV de la Ley del Mercado de Valores $3,000,000 como monto máximo
de recursos que Grupo Sanborns podrá destinar para la adquisición de acciones
representativas de su propio capital social.
Durante 2014 se recompraron 17,488,565 acciones, por un importe de $ 397,254 que

representa una afectación al capital social de $11,571 y en los resultados acumulados
por $379,272.
d.El 29 de enero de 2014, en Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de accionistas

se aprobó lo siguiente:

CONSOLIDADO
Impresión Final
Aumentar la parte mínima fija sin derecho a retiro del capital social en la cantidad de
hasta $432,308 mediante la emisión de hasta 432,308,236 acciones nominativas,
ordinarias de la Serie “B-1”, para que el capital mínimo fijo sin derecho a retiro
autorizado de la Entidad quede en la cantidad total de hasta $1,585,410, representado
por un total de hasta 2,382,000,000 de acciones nominativas, ordinarias, de la Serie
“B-1”, después de dar efecto al split de las acciones representativas del capital
social. La totalidad de las acciones objeto del aumento fueron ofrecidas para su
colocación en la Oferta y el precio de colocación por acción fue de $28 pesos por
acción. Únicamente se colocaron en el mercado 405,308,236 acciones, por un importe de
$405,308, con una prima neta en colocación de acciones por $10,756,501.
e.En Asamblea General Ordinaria de Accionistas de Grupo Sanborns celebrada el 29 de

abril de 2014 se decretó el pago de dividendos por $1,789,800, los cuales fueron
pagados de la siguiente manera el 50% el día 20 de junio de 2014 y el otro 50% el 20 de
diciembre del 2014.
f.Las utilidades retenidas incluyen la reserva legal. De acuerdo con la Ley General de
Sociedades Mercantiles, de las utilidades netas del ejercicio debe separarse un 5% como
mínimo para formar la reserva legal, hasta que su importe ascienda al 20% del capital
social a valor nominal. La reserva legal puede capitalizarse, pero no debe repartirse
a menos que se disuelva la sociedad, y debe ser reconstituida cuando disminuya por
cualquier motivo. Al 31 de diciembre de 2015, 2014 y 2013, la reserva legal a valor
nominal de la Entidad asciende a $311,682, $ 311,682 y $256,569.
g.La distribución del capital contable, excepto por los importes actualizados del
capital social aportado y de las utilidades retenidas fiscales, causará el ISR a cargo
de la Entidad a la tasa vigente al momento de la distribución. El impuesto que se pague
por dicha distribución, se podrá acreditar contra el ISR del ejercicio en el que se
pague el impuesto sobre dividendos y en los dos ejercicios inmediatos siguientes,
contra el impuesto del ejercicio y los pagos provisionales de los mismos.
h.Se establece un Impuesto Sobre la Renta adicional, sobre dividendos pagados del 10%
cuando los mismos sean distribuidos a personas físicas y residentes en el extranjero.
El Impuesto Sobre la Renta se paga vía retención y es un pago definitivo a cargo del
accionista. En el caso de extranjeros se podrán aplicar tratados para evitar la doble
tributación. Este impuesto será aplicable por la distribución de utilidades generadas a
partir del 2015.
i.Los saldos de las cuentas fiscales del capital contable son:
201520142013
Cuenta de capital de aportación $15,293,473$15,630,686$15,408,461

Cuenta de utilidad fiscal neta consolidada7,237,3147,379,6088,029,209
Total $22,530,787$23,010,294$23,437,670
19.Saldos y transacciones con partes relacionadas
a.Los saldos por cobrar y pagar a partes relacionadas son:
201520142013
Por cobrar-
Radiomóvil Dipsa, S.A. de C.V.$28,749$ 14,026$ -

CONSOLIDADO
Impresión Final
Teléfonos de México, S.A.B. de C. V 2,36331,541 -

Plaza VIP Com S.A.P.I. de C.V.7,215- -
Nacional de Conductores Eléctricos, S.A. de C.V.3,4334,0032,808
Hipocampo, S.A. de C.V3,0092,4961,117
Grupo Técnico de Servicios Telvista, S. A. de C. V2,3442243,070
Seguros Inbursa, S.A. de C. V.2,0793,0871,417
Imsalmar, S.A. de C.V.834337 157
Patrimonial Inbursa, S.A. de C.V. 781 - -
Operadora de Sites Mexicanos, S.A. de C.V 739 -
-
Administración Especializada Integral, S.A. de C.V.580556 -
Dorians Tijuana, S.A. de C. V. 573 - -
Administradora y Operadora de Estacionamientos Ideal, S.A. de C.V.443443
443
Nacobre Servicios Administrativos, S.A. de C.V414526 295
Industrial Afiliada, S.A. de C.V.278739435
Servicios Corporativos Ideal, S.A de C.V.247350437
Bienes Raíces de Acapulco, S.A. de C.V.219445394
Compañía de Servicios Ostar, S.A. de C. V.171316422
Promotora del Desarrollo de América Latina, S. A. de C. V.128334532
Nacional de Cobre, S.A. de C.V.13172307
Inmuebles Srom, S.A. de C.V. - 1,698
-
Otros3,3678742,833
$57,979$62,167$14,667
Por pagar-
Sears Brands Management Corporation$ 76,449$ 79,220$
73,440
Radiomóvil Dipsa, S.A. de C.V.70,090125,34170,368
Teléfonos de México, S.A.B. de C.V.19,6874,041 5,989
Inmose, S.A. de C.V. 18,977 - -
Inmuebles Srom, S. A. de C. V.8,0122,636 7,421
Dorians Tijuana, S.A. de C. V.6,2095,020 4,622
Consorcio Red Uno, S. A. de C. V. 3,9814,870 6,455
Inversora Bursátil, S.A. de C.V.1,99122,478 -
Servicios Condumex, S.A. de C.V. 1,968
Selmec Equipos Industriales, S.A. de C.V.1,8772,4321,541
Desarrollos Sagesco, S.A. de C.V.1,2051,5721,162
Telecomunicaciones Controladora de Servicios, S.A. de C.V.1,0551,667 -
Bajasur, S.A. de C.V.4913393,023
Carso Global Telecom, S.A. de C.V.282749 -
América Móvil, S.A.B. de C.V.2464,57813,056
Distribuidora Telcel, S.A. de C.V.702,3373,662
Constructora de Inmuebles PLCO, S.A. de C.V.-3,913 -
Operadora Mercantil, S.A. de C.V.- -1,572
Otras4,3403,98815,004
$216,930$265,181$207,315
i.Los importes pendientes no están garantizados y se liquidarán en efectivo. No se han

otorgado ni recibido garantías. No se han reconocido ningún gasto en el periodo actual
ni en periodos anteriores con respecto a incobrables o cuentas de dudoso cobro
relacionado con los importes adeudados por partes relacionadas.

CONSOLIDADO
Impresión Final
b.Las transacciones con partes relacionadas efectuadas en el curso normal de sus

operaciones, fueron como sigue:
201520142013
Ventas-
Radiomóvil Dipsa, S.A. de C.V.$ (2,091)$90,365$48,055
Teléfonos de México, S.A.B. de C.V. 44,96864,553 24,529
Seguros Inbursa, S.A. 40,99744,69538,546
Grupo Telvista, S.A. de C. V. 23,77021,07623,379
Nacional de Conductores Eléctricos, S.A. de C.V.19,30720,79214,008
Plaza VIP Com S.A.P.I. de C.V.9,468
Nacobre Servicios Administrativos, S.A. de C.V.7,2825,7605,489
Hipocampo, S.A. de C.V.2,9416,4977,186
Banco Inbursa, S.A.56721,64618,792
Ventas (otros) 35,32542,55442,547
Total$182,534$317,938$222,531
Intereses cobrados$ 748$36,028$45,987
Ingresos por arrendamientos-

Radiomóvil Dipsa, S.A. de C.V.$8,880$12,866$11,074
Teléfonos de México, S.A.B. de C.V. 8,6608,8219,356
Microm, S.A. de C.V. - 5,899
Banco Inbursa, S.A.5,0834,8354,507
Servicios Swecomex, S.A. de C.V. 6,508 -
-
Operadora de Sites Mexicanos, S.A. de C.V. 2,377
- -
Laboratorios Medico Polanco, S.A. de C.V. 932 -
-
Ingresos por arrendamientos (otros) 685965727
Total$33,125$27,487$31,563
201520142013
Ingresos por servicios-
Radiomóvil Dipsa, S.A. de C.V.$115,684$79,756$75,826
Banco Inbursa, S.A.35,02210,4696,725
Teléfonos de México, S.A.B. de C.V. 21,6757,1077,714
Patrimonial Inbursa, S.A. 12,14711,9879,604
Seguros Inbursa, S.A.11,4605,4354,223
Hipocampo, S.A. de C. V. 3,842
Outsourcing Inburnet, S.A. de C. V. 3,437
Grupo Telvista, S.A. de C. V. 3,184
Plaza VIP Com S.A.P.I. de C.V.2,769
I+D México, S.A. de C. V. 2,723
Insalmar, S.A. de C. V. 2,290
Sociedad Financiera Inbursa, S.A. de C.V.1,7375,5462,849
Fundación Telmex, A. C. 1,594
América Móvil, S.A.B. de C.V.-7,5788,673
Ingresos por servicios (otros) 6,7101,2881,415
Total$224,274$129,166$117,029

CONSOLIDADO
Impresión Final
Ingresos por venta de activo fijo$ 41,585$207$2,390
Compras de inventarios-
Radiomóvil Dipsa, S.A. de C.V.$(1,280,572)$(1,269,514)$(1,554,111)
Sears Brands Management Corporation(241,905)(215,088)(181,172)
América Móvil, S.A.B. de C.V.(202,671)(241,027)(268,389)
Compras de inventarios (otros) (25,660) (21,314) (146,356)
Total$(1,750,808)$ (1,746,943)$ (2,150,028)
201520142013
Gastos por seguros$(108,299)$ (97,235)$ (93,608)
Gastos por arrendamientos-

Inmuebles Srom, S.A. de C.V. $(174,475)$(181,524)$(199,364)
Inmose, S.A. de C.V. (82,288)(79,590)(87,904)
Inmuebles General, S.A. de C.V.(63,084)(52,665)(59,275)
Bienes Raíces de Acapulco, S.A. de C.V.(46,309)(43,233)(41,348)
Desarrollos Sagesco, S.A. de C.V.(30,498)(27,857)(24,454)
Plaza CARSO II, S.A. de C.V.(21,983)
Bajasur, S.A. de C.V. (29,057)(27,304)(33,051)
Gastos por arrendamientos (otros) (97,059)(97,775)(94,737)
Total$ (544,753)$(509,948)$(540,133)
Gastos por intereses $ (4,130)$ (1,669)$
201520142013
Gastos por servicios-
Teléfonos de México, S.A.B. de C.V. $ (410,593)$(454,725)$(285,510)
Sears Brands Management Corporation(240,624)(230,488)(226,458)
Banco Inbursa, S.A.(6,829)(6,324)(6,675)
Radiomóvil Dipsa, S.A. de C.V.(6,457)
Promotora Inbursa, S.A. de C.V.(6,011)- -
Selmec Equipos Industriales, S.A. de C.V.(5,816)
Grupo Telvista, S.A. de C.V.(2,117)(13,702)(12,038)
Editorial Contenido, S.A. de C.V.(14,434)(19,723)
Inversora Bursátil, S.A. de C.V.(1,980)(62,838)
Gastos por servicios (otros) (33,844)(19,391)(11,987)
Total$(712,291)$(741,044)$(625,229)
Otros gastos, neto$ (84,345)$(168,018)$(143,126)
Compra de inmueble a Inmobiliaria Diana Victoria, S.A. de C.V.$-$ (310,386)$

Compras de activo fijo(125,217)(211,424)(50,402)
Total$(125,217)$(521,810)$(50,402)
20.Ingresos
201520142013

CONSOLIDADO
Impresión Final
Venta de bienes$ 40,660,218$37,612,740$37,097,074

Intereses2,931,0562,831,2572,695,076
Servicios575,757503,464466,547
Arrendamiento219,583228,551231,502
Otros26,44426,53524,235
Total de ingresos$44,413,058$41,202,547$40,514,434
21.Costos y gastos por naturaleza
2015
ConceptoCosto de ventasGastos de venta y desarrolloGastos de administraciónTotal de
costos
y gastos
Mercancías $26,786,939$$$26,786,939
Sueldos y salarios10,1903,369,471577,3923,957,053
Beneficios a empleados1,612,197299,2261,911,423
Arrendamiento1,154,48475,3421,229,826
Luz4,388516,0025,786526,176
Mantenimiento19,131422,83654,775496,742
Publicidad2,360374,817377,177
Regalías233,6253,278236,903
Seguridad y vigilancia15,46060,0314,56680,057
Agua3,976113,905782118,663
Gastos de expansión139,344139,344
Provisión de deterioro de cartera de créditos442,566442,566
Otros61,3141,829,785598,2922,489,391
26,903,7589,687,1532,201,34938,792,260
Depreciación33,679895,50520,945950,129
$26,937,437$10,582,658$2,222,294$39,742,389
2014
costos
y gastos
Mercancías $24,796,846$ -$ -$24,796,846

Beneficios a empleados -1,518,173287,7621,805,935
Arrendamiento -1,131,57262,2281,193,800
Luz4,835635,0257,079646,939
Mantenimiento13,479405,60744,554463,640
Publicidad2,030376,835 -378,865
Regalías -225,9153,240229,155
Agua7,339107,023876115,238
Gastos de expansión - -86,63586,635
Provisión de deterioro de cartera de créditos- -409,489409,489
Otros61,5271,589,165613,8432,264,535

CONSOLIDADO
Impresión Final
24,913,2929,255,9102,103,15636,272,358
Depreciación26,292768,30625,375819,973
$24,939,584$10,024,216$2,128,531$37,092,331
2013
costos
y gastos
Mercancías $24,291,175$ -$ -$24,291,175

Beneficios a empleados -1,433,083281,3231,714,406
Arrendamiento -1,083,38859,8341,143,222
Luz4,599623,5146,999635,112
Mantenimiento11,170395,58437,647444,401
Publicidad2,282351,871 -354,153
Regalías -223,5593,254226,813
Agua10,554105,024796116,374
Gastos de expansión - -130,582130,582
Provisión de deterioro de cartera de créditos - -275,895275,895
Otros58,6591,531,507586,4342,176,600
24,399,4408,920,2721,932,18735,251,899
Depreciación26,690647,29130,071704,052
$24,426,130$9,567,563$1,962,258$35,955,951
22 Otros ingresos, Neto
201520142013
Cancelación de pasivos y provisiones $(154,863)$ (130,149)$(224,567)

Ganancia derivada por cambios en el valor razonable de propiedades de inversión
(177,624)(220,899)(210,076)
Deterioro de Activos 26,814 -
-
Pérdida en venta de inmuebles, maquinaria y equipo, neto16,60664,31824,412
Otros, neto51,686(31,528)(37,512)
$(237,381)$ (318,258)$(447,743)
22.Impuestos a la utilidad
La Entidad está sujeta al ISR y hasta 2014 al IETU, por lo tanto el impuesto a la
utilidad causado es el ISR y el que resultó mayor entre el ISR y el IETU hasta 2014.
ISR - Conforme a la nueva Ley de ISR de 2015 (Ley 2015) la tasa fue 30% para 2015 y
2014 y continuará al 30% para 2015 y los años posteriores. La Entidad causó ISR en

CONSOLIDADO
Impresión Final
forma consolidada hasta 2014 con Grupo Carso, S.A.B. de C.V. debido a que se abrogó la
Ley de ISR vigente hasta el 31 de diciembre de 2014, se eliminó el régimen de
consolidación fiscal.
Al mismo tiempo en el que la Ley 2015 derogó el régimen de consolidación fiscal, se

estableció una opción para calcular el ISR de manera conjunta en grupos de sociedades
(régimen de integración fiscal). El nuevo régimen permite para el caso de sociedades
integradas poseídas directa o indirectamente en más de un 80% por una sociedad
integradora, tener ciertos beneficios en el pago del impuesto (cuando dentro del grupo
de sociedades existan entidades con utilidades o pérdidas en un mismo ejercicio), que
podrán diferir por tres años y enterar, en forma actualizada, a la fecha en que deba
presentarse la declaración correspondiente al ejercicio siguiente a aquél en que se
concluya el plazo antes mencionado.
La Entidad y sus subsidiarias optaron por adherirse a este nuevo régimen, por lo que
han determinado el ISR del ejercicio 2015 como se describió anteriormente.
IETU - A partir de 2015 se abrogó el IETU, por lo tanto, hasta el 31 de diciembre de

2014 se causó este impuesto, tanto para los ingresos como las deducciones y ciertos
créditos fiscales con base en flujos de efectivo de cada ejercicio. La tasa fue 17.5%.
Debido a la abrogación del IETU, la Entidad canceló en 2014 el efecto diferido del IETU
en los resultados del ejercicio.
a.Los impuestos a la utilidad se integran de la siguiente manera:
201520142013
ISR:
Causado$ 1,716,279$2,020,086$1,550,412
Diferido ( 119,533)(588,050)159,552
$ 1,596,746$1,432,036$1,709,964
b.b. Los principales conceptos que originan el saldo del impuesto sobre la renta
diferido al 31 de diciembre, son:
201520142013
Impuesto sobre la renta diferido (activo) pasivo:
Inmuebles, maquinaria y equipo$ 1,241,696$1,348,967$1,481,879
Inventarios (118,804) (111,804)11,990
Cuentas por cobrar por ventas en abonos -546,039
Estimaciones de activo y reservas de pasivo(551,068)(493,377)(702,567)
Beneficios a los empleados130,061224,827218,920
Otros(240,596)(237,467)(253,753)
ISR diferido de diferencias temporales461,289731,1461,302,508

Pérdidas fiscales por amortizar(14,793)(14,148)(26,867)
Impuesto al activo por recuperar - -
Efecto en modificación de tasa - -
Total del pasivo por impuestos a la utilidad diferidos$ 446,496$716,998$
1,275,641
El pasivo neto por impuestos a la utilidad diferidos se integra como sigue:
Activo neto$362,882$200,369$173,605
Pasivo neto(809,378)(917,367)(1,449,246)

CONSOLIDADO
Impresión Final
Total$446,496$716,998$1,275,641
c.Los movimientos del pasivo de impuestos diferidos en el ejercicio son como sigue:
201520142013
Saldo inicial$716,998$1,275,641$1,161,193
Impuesto sobre la renta aplicado a resultados(119,541)(588,523)159,552
Impuesto sobre la renta reconocido en otros resultados integrales(150,961)29,880
(45,104)
$446,496$716,998$1,275,641
d.Los impuestos a la utilidad y la conciliación de la tasa legal y la tasa efectiva

expresadas como un porcentaje de la utilidad antes de impuestos a la utilidad, es como
sigue:
201520142013
%%%
Tasa legal303030
Más (menos) efectos de diferencias permanentes -
Gastos no deducibles33 1
Efectos de inflación(1)(2)2
Tasa efectiva32 3133

e.
f.Los beneficios de las pérdidas fiscales actualizadas pendientes de amortizar por los
que ya se ha reconocido el activo por ISR diferido pueden recuperarse cumpliendo con
ciertos requisitos. Los años de vencimiento de las pérdidas fiscales, de las entidades
individuales, y sus montos actualizados al 31 de diciembre de 2015 son:
Año dePérdidas
VencimientoAmortizables
2017$
2018253
2019493
2020 y posteriores48,565
$49,311
g.La Entidad tiene registrado un ISR a largo plazo derivado de un Decreto el cual
menciona que el ISR que resulte conforme al régimen de enajenaciones a plazo, se podrá
pagar en tres ejercicios a razón de 33.3% por cada año, en virtud de que se eliminó el
beneficio fiscal de diferir el ISR de las enajenaciones a plazo.

CONSOLIDADO
Impresión Final
23.Compromisos
a.Al 31 de diciembre de 2015, se tienen contratos celebrados con proveedores para la

remodelación y construcción de algunas de sus tiendas. El monto de los compromisos
contraídos por este concepto, asciende aproximadamente a $1,464,795.
b.Asimismo, al 31 de diciembre de 2015, la Entidad y sus subsidiarias tienen celebrados

contratos de arrendamiento en 323 de sus tiendas (Sears, Saks, Sanborns Hermanos,
Sanborn's - Café, Mix-Up, Discolandia, I Shop, Comercializadora Dax, Corpti y Sanborns
Panamá). Los contratos de dichos arrendamientos son por plazos forzosos de 1 a 20 años.
El importe del gasto por rentas por los años que terminaron el 31 de diciembre de 2015,
2014 y 2013 fue de $1,300,320 $1,193,800 y $1,143,222, respectivamente; asimismo, la
Entidad y sus subsidiarias como arrendatarias tienen contratos cuyos plazos fluctúan de
1 a 15 años y el importe de ingresos por rentas por los años que terminaron al 31 de
diciembre de 2015, 2014 y 2013 fue de $288,035, $254,402 y $254,842, respectivamente.
•El monto de las rentas por pagar de acuerdo a su fecha de vencimiento ascienden a:
Vencimiento31 de diciembre de 2015
1 año$ 523,557
1 a 5 años2,582,720
Más de 5 años3,258,594
$6,364,871
•El monto de las rentas por cobrar de acuerdo a su fecha de vencimiento ascienden a:
Vencimiento31 de diciembre de 2015
1 año$13,717
1 a 5 años136,245
Más de 5 años182,963
$332,925
c.En diciembre de 2010, Sears Operadora México, S.A. de C.V. (antes Sears Roebuck de
México, S.A. de C.V.) (Sears) y Sears Roebuck and Co. (Sears EUA), firmaron un
convenio, mediante el cual han decidido prorrogar en los mismos términos en que
actualmente se encuentra, el Contrato de Licencia de Uso de Marcas y los contratos de
Ventas de Mercancía y Asesoría que rigen la relación comercial entre ellas, el cual
prevé el pago de Sears del 1% a Sears EUA sobre los ingresos por venta de mercancía, a
través del cual se le permite la utilización del nombre de Sears tanto en su razón
social como en sus tiendas, así como la explotación de las marcas propiedad de Sears
Roebuck and Co. El acuerdo estará vigente hasta el 30 de septiembre de 2019, pero

CONSOLIDADO
Impresión Final
contempla la existencia de una prórroga de siete años adicionales en iguales

condiciones, salvo que alguna decida no prorrogarlo, notificando a la otra parte con
dos años de anticipación.
d.A través de un acuerdo suscrito el 12 de septiembre de 2006, la Entidad celebró un

contrato para el pago de consultoría y de licencia de uso de marcas, por un plazo
inicial de 15 años con opción de renovación por 10 años más, el cual prevé el pago
mínimo anual de US$500 mil, a través del cual se le permite la utilización del nombre
de Saks Fifth Avenue tanto en su razón social como en sus tiendas.
24.Contingencias
A la fecha de los presentes estados financieros la Entidad tiene procedimientos

judiciales en trámite ante las autoridades competentes por diversos motivos,
principalmente, para la recuperación de cuentas por cobrar y de carácter laboral.
El monto estimado de estos juicios al 31 de diciembre de 2015 equivale a $613,519, de

las cuales existe un pasivo registrado por $59,663 el cual se incluye en otros pasivos
en los estados consolidados de situación financiera. La Entidad ha erogado por este
concepto durante el ejercicio 2015 una cantidad aproximada de $67,197. Mientras que los
resultados de estos procedimientos legales no se puedan predecir con certeza, la
administración de la Entidad, no cree que exista ningún procedimiento legal que termine
en fallos desfavorables para la Entidad, y que tenga un efecto adverso en su situación
financiera o resultados de operación.
25.Información por segmentos
La información por segmentos operativos se presenta con base en el enfoque gerencial y

adicionalmente, se presenta información general y por área geográfica. Los saldos con
subsidiarias se presentan en la columna de otros y eliminaciones.
a.Información analítica por segmento operativo:
2015
Sears y BoutiquesSanbornsMixup y IshopOtros y eliminacionesTotal consolidado
Ventas netas$ 22,803,935$ 12,639,236$ 6,398,311$

2,571,576$ 44,413,058
EBITDA (1)3,229,276894,028377,1981,206,8675,707,369
Utilidad integral consolidada del año1,601,35372,537216,6101,281,5863,172,086
Ingresos por intereses29,561111,32412,359135,782289,026
Gasto por intereses207,314136,8452,466(245,214)101,411
Depreciación547,084304,37141,81156,863950,129
Amortización-276276
Impuestos a la utilidad798,255239,001109,392450,0981,596,746
Activo total20,951,6658,496,0012,065,4109,850,95541,364,031
Pasivo circulante10,561,6224,207,4621,015,100(5,032,457)10,751,727
Pasivo a largo plazo244,573118,59129,061824,9481,217,173
Pasivo total10,806,1954,326,0531,044,161(4,207,509)11,968,900
Inversiones en activos productivos1,772,386313,14421,623148,4922,255,645

CONSOLIDADO
Impresión Final
2014
Ventas netas$21,622,786 $12,395,945$4,813,241 $2,370,575 $41,202,547

EBITDA (1)2,916,909 824,986212,5191,073,1345,027,548
Utilidad integral consolidada del año1,492,981 360,198118,5961,335,8713,307,646
Ingresos por intereses27,161 102,51311,323204,131345,128
Gasto por intereses184,690 146,2603,140(230,620)103,470
Depreciación406,653 307,74848,59756,975819,973
Impuestos a la utilidad824,227 181,76655,025371,0181,432,036
Activo total19,068,549 8,818,3452,235,72110,561,78740,684,402
Pasivo circulante9,656,799 4,196,2681,324,848(4,737,883)10,440,032
Pasivo total10,006,795 4,415,1451,348,952(4,029,372)11,741,520
Inversiones en activos productivos1,411,702378,70741,880713,8962,546,185
2013
Ventas netas$21,073,836 $12,646,630$4,494,172 $2,299,796$40,514,434

EBITDA (1)3,029,652 1,071,774267,0211,131,7545,500,201
Utilidad integral consolidada del año1,626,948 617,499158,5401,156,0543,559,041
Ingresos por intereses24,007 99,2119,913236,407369,538
Gasto por intereses185,523 145,0323,100(211,639)121,746
Depreciación306,564 290,37155,53651,581704,052
Impuestos a la utilidad974,867 242,57560,417432,1051,709,964
Activo total17,435,964 9,034,0412,035,79510,976,01939,481,809
Pasivo circulante8,700,949 4,459,1661,194,453(4,424,710)9,929,858
Pasivo total9,349,961 4,716,1281,214,757(3,810,452)11,470,394
Inversiones en activos productivos993,107342,35442,997296,7541,675,212
(1)Conciliación del EBITDA
Utilidad antes de impuestos a la utilidad $ 5,055,163$4,636,734$5,257,487

Depreciación950,129819,973704,052
Amortización276
Ingresos por intereses(289,026)(345,128)(369,538)
Gastos por intereses101,411103,470121,746
(Ganancia) pérdida cambiaria, neta40,22633,398(3,469)
Ganancia derivada por cambios en el valor razonable de propiedades de inversión
(150,810)(220,899)(210,077)
EBITDA$5,707,369$5,027,548$5,500,201
b.Información general de segmentos por área geográfica:
La Entidad opera en diferentes zonas geográficas y cuenta con canales de distribución

en México y Centroamérica, a través de sus oficinas comerciales o representantes.

CONSOLIDADO
Impresión Final
La distribución de sus ventas es la siguiente:
31 de diciembre de 2015%31 de diciembre de 2014%31 de diciembre de 2013%
México$43,898,28598.84$40,758,99498.92$40,068,16598.90
El Salvador418,3440.94348,1710.85343,3740.85
Panamá96,4290.2295,3820.23102,8950.25
$44,413,058100.00$41,202,547100.00$40,514,434100.00
26.IFRS nuevas y revisadas emitidas no vigentes a la fecha
La Entidad no ha aplicado las siguientes IFRS nuevas y revisadas que han sido emitidas
pero que aún no han entrado en vigencia:
IFRS 9 Instrumentos Financieros2

IFRS 15Ingresos de Contratos con Clientes2
IFRS 16Arrendamientos3
Modificaciones a la IFRS 11Contabilización para Adquisiciones de Participación en
Acuerdos Conjuntos1
Modificaciones a la IAS 1Iniciativa de Revelaciones1
Modificaciones a la IAS 16 y la IAS 38 Aclaración de los Métodos Aceptables de
Depreciación y Amortización1
Modificaciones a la IAS 10 e IAS 28Venta o aportación de bienes entre un inversionista
y su asociada o negocio conjuntos1
Modificaciones a la IFRS 10, IFRS 12 e IAS 28Entidades de Inversión: aplicación de la
excepción de consolidación1
Modificaciones a las IFRSMejoras anuales a las IFRS Ciclo 2012-20141
1 Efectiva para los períodos anuales que comiencen a partir del 1 de enero de 2016,
permitiéndose la aplicación temprana.
permitiéndose la aplicación temprana.
permitiéndose la aplicación anticipada
IFRS 9, Instrumentos Financieros
La IFRS 9 emitida en noviembre de 2009 introduce nuevos requerimientos para la

clasificación y medición de activos financieros. La IFRS 9 fue posteriormente
modificada en octubre de 2010 para incluir requerimientos para la clasificación y
medición de pasivos financieros y para su baja, y en noviembre de 2014 para incluir
nuevos requerimientos generales para contabilidad de coberturas. Otras modificaciones a
la IFRS 9 fueron emitidas en julio de 2015 principalmente para incluir a)
requerimientos de deterioro para activos financieros y b) modificaciones limitadas para
los requerimientos de clasificación y medición al introducir la categoría de medición
de ‘valor razonable a través de otros resultados integrales’ (“FVTOCI”, por sus siglas
en inglés) para algunos instrumentos simples de deuda.
Los principales requerimientos de la IFRS 9 se describen a continuación:
•La IFRS 9 requiere que todos los activos financieros reconocidos que estén dentro del

CONSOLIDADO
Impresión Final
alcance de IAS 39, Instrumentos Financieros: Reconocimiento y Medición sean medidos

posteriormente a costo amortizado o a valor razonable. Específicamente, las inversiones
de deuda en un modelo de negocios cuyo objetivo es cobrar los flujos de efectivo
contractuales y que tengan flujos de efectivo contractuales que sean exclusivamente
pagos de capital e intereses sobre el capital en circulación generalmente se miden a
costo amortizado al final de los periodos contables posteriores. Los instrumentos de
deuda mantenidos en un modelo de negocios cuyo objetivo es alcanzado mediante la
cobranza de los flujos de efectivo y la venta de activos financieros, y que tengan
términos contractuales para los activos financieros que dan origen a fechas específicas
para pagos únicamente de principal e intereses del monto principal, son generalmente
medidos a FVTOCI. Todas las demás inversiones de deuda y de capital se miden a sus
valores razonables al final de los periodos contables posteriores. Adicionalmente, bajo
IFRS 9, las entidades pueden hacer la elección irrevocable de presentar los cambios
posteriores en el valor razonable de una inversión de capital (que no es mantenida con
fines de negociación) en otros resultados integrales, con ingresos por dividendos
generalmente reconocidos en la (pérdida) utilidad neta del año.
•En cuanto a los pasivos financieros designados a valor razonable a través de

resultados, la IFRS 9 requiere que el monto del cambio en el valor razonable del pasivo
financiero atribuible a cambios en el riesgo de crédito de dicho pasivo sea presentado
en otros resultados integrales, salvo que el reconocimiento de los efectos de los
cambios en el riesgo de crédito del pasivo que sea reconocido en otros resultados
integrales creara o incrementara una discrepancia contable en el estado de resultados.
Los cambios en el valor razonable atribuibles al riesgo de crédito del pasivo
financiero no se reclasifican posteriormente al estado de resultados. Anteriormente,
conforme a IAS 39, el monto completo del cambio en el valor razonable del pasivo
financiero designado como a valor razonable a través de resultados se presentaba en el
estado de resultados.
•En relación con el deterioro de activos financieros, la IFRS 9 requiere sea utilizado
el modelo de pérdidas crediticias esperadas, en lugar de las pérdidas crediticias
incurridas como lo indica la IAS 39. El modelo de pérdidas crediticias incurridas
requiere que la entidad reconozca en cada periodo de reporte las pérdidas crediticias
esperadas y los cambios en el riesgo de crédito desde el reconocimiento inicial. En
otras palabras, no es necesario esperar a que ocurra una afectación en la capacidad
crediticia para reconocer la pérdida.
•Los requerimientos de contabilidad de cobertura tiene tres mecanismos de contabilidad

de coberturas disponibles actualmente en la IAS 39. Conforme a la IFRS 9, se ha
introducido una mayor flexibilidad para los tipos de instrumentos para calificar en
contabilidad de coberturas, específicamente ampliando los tipos de instrumentos que
califican y los tipos de los componentes de riesgo de partidas no financieras que son
elegibles para contabilidad de cobertura. Adicionalmente, las pruebas de efectividad
han sido revisadas y remplazadas con el concepto de ‘relación económica’. En adelante
no será requerida la evaluación retrospectiva de la efectividad, y se han introducido
requerimientos de revelaciones mejoradas para la administración de riesgos de la
entidad.
La administración de la Entidad anticipa que la aplicación de la IFRS 9 pueda tener un

impacto importante en los montos reportados con respecto a los activos y pasivos
financieros de la Entidad. Sin embargo, no es práctico proporcionar un estimado
razonable de dicho efecto hasta que se haya completado una revisión detallada.
IFRS 15 Ingresos de Contratos con Clientes


CONSOLIDADO
Impresión Final
En mayo de 2014 se emitió la IFRS 15 que establece un solo modelo integral para ser
utilizado por las entidades en la contabilización de ingresos provenientes de contratos
con clientes. Cuando entre en vigor la IFRS 15 remplazará las guías de reconocimiento
de ingreso actuales incluidas en la IAS 18 Ingresos, IAS 11 Contratos de Construcción,
así como sus interpretaciones.
El principio básico de la IFRS 15 es que una entidad debe reconocer los ingresos que
representen la transferencia prometida de bienes o servicios a los clientes por los
montos que reflejen las contraprestaciones que la entidad espera recibir a cambio de
dichos bienes o servicios. Específicamente, la norma introduce un enfoque de cinco
pasos para reconocer los ingresos:
Paso 1: Identificación del contrato o contratos con el cliente

Paso 2: Identificar las obligaciones de desempeño en el contrato;
Paso 3: Determinar el precio de la transacción;
Paso 4: Asignar el precio de la transacción a cada obligación de desempeño en el
contrato;
Paso 5: Reconocer el ingreso cuando la entidad satisfaga la obligación de desempeño.
Conforme a IFRS 15, una entidad reconoce el ingreso cuando se satisface la obligación
es decir, cuando el ‘control’ de los bienes o los servicios subyacentes de la
obligación de desempeño ha sido transferido al cliente. Asimismo se han incluido guías
en la IFRS 15 para hacer frente a situaciones específicas. Además, se incrementa la
cantidad de revelaciones requeridas.
La administración de la Entidad estima que la aplicación de la IFRS 15 en el futuro

podría tener algún efecto importante en los montos reportados y revelaciones hechas en
los estados financieros consolidados de la Entidad. Sin embargo, no es práctico
proporcionar un estimado razonable de dicho efecto hasta que la Entidad haya realizado
una revisión detallada.
IFRS 16, Arrendamientos
La IFRS 16 Arrendamientos, fue publicada en enero de 2016 y sustituye a la IAS 17

Arrendamientos, así como las interpretaciones relacionadas. Esta nueva norma propicia
que la mayoría de los arrendamientos se presenten en el estado de posición financiera
para los arrendatarios bajo un modelo único, eliminando la distinción entre los
arrendamientos operativos y financieros. Sin embargo, la contabilidad para los
arrendadores permanece con la distinción entre dichas clasificaciones de arrendamiento.
La IFRS 16 es efectiva para periodos que inician a partir del 1 de enero de 2019 y se
permite su adopción anticipada siempre que se haya adoptado la IFRS 15.
Bajo la IFRS 16, los arrendatarios reconocerán el derecho de uso de un activo y el

pasivo por arrendamiento correspondiente. El derecho de uso se trata de manera similar
a cualquier otro activo no financiero, con su depreciación correspondiente, mientras
que el pasivo devengará intereses. Esto típicamente produce un perfil de reconocimiento
acelerado del gasto (a diferencia de los arrendamientos operativos bajo la IAS 17 donde
se reconocían gastos en línea recta), debido a que la depreciación lineal del derecho
de uso y el interés decreciente del pasivo financiero, conllevan a una disminución
general del gasto a lo largo del tiempo.
También, el pasivo financiero se medirá al valor presente de los pagos mínimos

pagaderos durante el plazo del arrendamiento, descontados a la tasa de interés
implícita en el arrendamiento siempre que pueda ser determinada. Si dicha tasa no puede
determinarse, el arrendatario deberá utilizar una tasa de interés incremental de deuda.
Sin embargo, un arrendatario podría elegir contabilizar los pagos de arrendamiento como

CONSOLIDADO
Impresión Final
un gasto en una base de línea recta en el plazo del arrendamiento, para contratos con
término de 12 meses o menos, los cuales no contengan opciones de compra (esta elección
es hecha por clase de activo); y para contratos donde los activos subyacentes tengan un
valor que no se considere significativo cuando son nuevos, por ejemplo, equipo de
oficina menor o computadoras personales (esta elección podrá hacerse sobre una base
individual para cada contrato de arrendamiento).
La IFRS 16 establece distintas opciones para su transición, incluyendo aplicación

retrospectiva o retrospectiva modificada donde el periodo comparativo no se
reestructura.
Modificaciones a la IFRS 11 Contabilización de Adquisición de Participaciones en

Acuerdos Conjuntos
Las modificaciones a la IFRS 11 proporcionan una guía de cómo contabilizar la

adquisición de una operación conjunta que constituya un negocio como se define en la
IFRS 3 Combinaciones de Negocios. Específicamente, las modificaciones establecen que
deben aplicar los requerimientos para la contabilización de combinación de negocios de
la IFRS 3 y otras normas (por ejemplo, la IAS 12 Impuesto a la Utilidad referente al
reconocimiento de impuestos diferidos en el momento de la adquisición e IAS 36
Deterioro de Activos, con respecto a la prueba de deterioro de una unidad generadora de
efectivo a la que se ha atribuido crédito mercantil en una adquisición de una operación
conjunta). Los mismos requerimientos deben aplicar en la constitución de una operación
conjunta si y solo sí, un negocio existente es contribuido a la operación conjunta por
una de las partes participantes de la operación conjunta.
Se requiere incluir también información relevante requerida por la IFRS 3 y otras

normas relativas a la combinación de negocios.
Las modificaciones a la IFRS 11 se aplican de manera prospectiva a las adquisiciones de

participación en operaciones conjuntas (en las cuales las actividades de las
operaciones conjuntas constituyen un negocio como se ha definido en la IFRS 3), que
ocurran desde el inicio de los periodos anuales el 1 de enero de 2016 o posteriormente.
La administración de la Entidad no anticipa que la aplicación de estas modificaciones a
la norma tendrá un impacto material en los estados financieros consolidados de la
Entidad, si este tipo de transacciones ocurriera.
Modificaciones a la IAS 1 Iniciativa de Revelaciones
Las modificaciones a la IAS 1 dan algunas orientaciones sobre cómo aplicar el concepto
de materialidad en la práctica. Las modificaciones a la IAS 1 son efectivas para los
períodos anuales que comiencen a partir del 1 de enero de 2016. La administración de la
Entidad no prevé que la aplicación de estas modificaciones a la IAS 1 tendrá un impacto
material en los estados financieros consolidados de la Entidad.
Modificaciones a la IAS 16, IAS 38 Métodos Aceptables de Depreciación y Amortización
Las modificaciones a la IAS 16 prohíben a las entidades usar un método basado en

ingresos para la depreciación de propiedad, planta y equipo. Las modificaciones a la
IAS 38 introducen una presunción refutable que los ingresos no son una base apropiada
para amortizar un activo intangible. La presunción solamente puede ser refutada en las
siguientes dos circunstancias limitadas:
a)Cuando el activo intangible se expresa como una medida del ingreso; o


CONSOLIDADO
Impresión Final
b)Cuando puedes ser demostrado que los ingresos y el consumo de los beneficios
económicos del intangible están altamente correlacionados.
Las modificaciones aplican prospectivamente para periodos anuales que inician el 1 de

enero de 2016 o posteriormente. Actualmente la Entidad utiliza el método de línea recta
para la depreciación y amortización de su propiedad, planta y equipo y activos
intangibles, respectivamente. La administración de la Entidad considera que el método
de línea recta es el método más apropiado para reflejar el consumo de los beneficios
económicos inherentes en los activos respectivos, por lo tanto, la administración de la
Entidad no estima que la aplicación de estas modificaciones a la IAS 16 e IAS 38 tengan
efectos importantes en los estados financieros consolidados de la Entidad.
Modificaciones a la IFRS 10 y la IAS 28 Venta o aportación de bienes entre un

inversionista y su asociada o negocio conjunto
Las modificaciones de la IFRS 10 y la IAS 28 tratan de situaciones en las que hay una
venta o aportación de activos entre un inversor y su asociada o negocio conjunto.
Específicamente, las modificaciones establecen que las ganancias o pérdidas resultantes
de la pérdida de control de una subsidiaria que no contenga un negocio en una
transacción con una asociada o un negocio conjunto que se contabilicen utilizando el
método de participación, se reconocen en el resultado de la entidad controladora sólo
en la medida de la participación de los inversionistas no relacionados en esa asociada
o negocio conjunto. Del mismo modo, las ganancias y pérdidas resultantes de la
reevaluación de las inversiones acumuladas en alguna subsidiaria antigua (que se ha
convertido en una asociada o un negocio conjunto que se contabilicen utilizando el
método de participación) a valor razonable se reconocen en el resultado del periodo de
la anterior entidad controladora sólo a la medida de la participación de los inversores
no relacionados en la nueva asociada o negocio conjunto.
Las enmiendas deben ser aplicadas de forma prospectiva a las transacciones que ocurren
en periodos anuales que comiencen a partir del 1 de enero de 2016. La administración de
la Entidad anticipa que la aplicación de estas modificaciones a la IFRS 10 y la IAS 28
puede tener un impacto en los estados financieros consolidados de la Entidad si este
tipo de transacciones surgieran en el futuro.
Modificaciones a la IFRS 10, IFRS 12 y la IAS 28 Entidades de inversión: aplicación de

la excepción de consolidación
Las modificaciones a la IFRS 10, IFRS 12 y la IAS 28 aclaran que la exención de la

preparación de estados financieros consolidados está disponible para una entidad
tenedora que es subsidiaria de una entidad de inversión, incluso si la entidad mide
todas sus subsidiarias a valor razonable de acuerdo con IFRS 10. Las modificaciones
también aclaran que el requisito para consolidar una subsidiaria que proporciona
servicios relacionados con las actividades anteriores de inversión se aplican
únicamente a las subsidiarias que no son las propias entidades de inversión.
La administración de la Entidad no prevé que la aplicación de estas modificaciones a la

IFRS 10, IFRS 12 y la IAS 28 tendrá un impacto material en los estados financieros
consolidados de la Entidad ya que la Entidad no es una entidad de inversión y no tiene
ninguna entidad controladora, subsidiaria, asociada o negocio conjunto que califiquen
como una entidad de inversión.
Mejoras anuales a las IFRS Ciclo 2012-2014


CONSOLIDADO
Impresión Final
Las mejoras anuales a las IFRS Ciclo 2012-2014 incluyen varias IFRS que se resumen a
continuación:
Las modificaciones de la IFRS 5 presentan una orientación específica en la IFRS 5 para

cuando la entidad reclasifica un activo (o grupo para disposición) de mantenidos para
la venta a mantenidos para distribuir a los propietarios (o viceversa). Las
modificaciones aclaran que ese cambio se debe considerar como una continuación del plan
original de los requisitos de eliminación y por lo tanto lo establecido en la IFRS 5 en
relación con el cambio de plan de venta no es aplicable. Las enmiendas también aclaran
la guía para cuando se interrumpe la contabilidad de activos mantenidos para su
distribución.
Las modificaciones a la IFRS 7 proporcionan una guía adicional para aclarar si un

contrato de servicio implica involucración continua en un activo transferido con el
propósito de hacer las revelaciones requeridas en relación con los activos
transferidos.
Las modificaciones de la IAS 19 aclaran que la tasa utilizada para descontar las
obligaciones por beneficios post-empleo debe ser determinada en función de los
rendimientos de mercado al final del período de presentación de informes sobre los
bonos corporativos de alta calidad. La evaluación de la profundidad de un mercado para
calificar bonos corporativos de alta calidad debe ser a nivel de la moneda (es decir,
la misma moneda en que los beneficios deben ser pagados). Para las divisas que no
existe un mercado amplio para tales bonos corporativos de alta calidad, se utilizarán
los rendimientos de mercado al final del período de presentación del informe sobre
bonos del gobierno denominados en esa moneda.
La administración de la Entidad no anticipa que la aplicación de estas enmiendas tendrá

un efecto material en los estados financieros consolidados de la Entidad.
* * * * * *
CLAVE DE COTIZACIÓN GSANBOR TRIMESTRE 04 AÑO 2015
INVERSIONES EN ASOCIADAS Y NEGOCIOS
CONJUNTOS CONSOLIDADO
% DE MONTO TOTAL
NOMBRE DE LA EMPRESA ACTIVIDAD PRINCIPAL NO. DE ACCIONES TENEN
CIA COSTO DE VALOR
ADQUISICIÓN ACTUAL
TOTAL DE INVERSIONES EN ASOCIADAS 0 0
OBSERVACIONES
DESGLOSE DE CRÉDITOS CONSOLIDADO

VENCTOS. O AMORT. DENOMINADOS EN MONEDA NACIONAL VENCTOS. O AMORT. DENOMINADOS EN MONEDA EXTRANJERA
INSTITUCION TASA DE
FECHA DE FIRMA / FECHA DE
TIPO DE CRÉDITO / INSTITUCIÓN EXTRANJERA INTERÉS Y/O INTERVALO DE TIEMPO INTERVALO DE TIEMPO
CONTRATO VENCIMIENTO
(SI/NO) SOBRETASA
HASTA 5 AÑOS O HASTA 5 AÑOS O

AÑO ACTUAL HASTA 1 AÑO HASTA 2 AÑOS HASTA 3 AÑOS HASTA 4 AÑOS AÑO ACTUAL HASTA 1 AÑO HASTA 2 AÑOS HASTA 3 AÑOS HASTA 4 AÑOS
MÁS MÁS
BANCARIOS
COMERCIO EXTERIOR
CON GARANTÍA
BANCA COMERCIAL
OTROS
TOTAL BANCARIOS 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

INSTITUCION TASA DE
FECHA DE FIRMA / FECHA DE
TIPO DE CRÉDITO / INSTITUCIÓN EXTRANJERA INTERÉS Y/O INTERVALO DE TIEMPO INTERVALO DE TIEMPO
CONTRATO VENCIMIENTO
(SI/NO) SOBRETASA

MÁS MÁS
BURSÁTILES
LISTADAS EN BOLSA (MÉXICO Y/O
EXTRANJERO)
QUIROGRAFARIOS
CON GARANTÍA
COLOCACIONES PRIVADAS
QUIROGRAFARIOS
CON GARANTÍA
TOTAL BURSÁTILES 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

INSTITUCION
FECHA FECHA DE
TIPO DE CRÉDITO / INSTITUCIÓN EXTRANJERA INTERVALO DE TIEMPO INTERVALO DE TIEMPO
CONCERTACIÓN VENCIMIENTO
(SI/NO)

MÁS MÁS
OTROS PASIVOS CIRCULANTES Y NO

CIRCULANTES CON COSTO
VARIOS NO N/A 0 0 0 0 0
TOTAL OTROS PASIVOS

CIRCULANTES Y NO CIRCULANTES 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
CON COSTO
PROVEEDORES
VARIOS NO N/A 5,635,434
NO N/A 500,043
TOTAL PROVEEDORES 0 5,635,434 0 500,043
OTROS PASIVOS CIRCULANTES Y NO

CIRCULANTES
VARIOS NO N/A 2,537,305 419,159 0 0 0
VARIOS NO N/A 0 0 0 1,652 0
TOTAL OTROS PASIVOS

0 2,537,305 419,159 0 0 0 0 0 0 0 1,652 0
CIRCULANTES Y NO CIRCULANTES
TOTAL GENERAL 0 8,172,739 419,159 0 0 0 0 500,043 0 0 1,652 0
OBSERVACIONES
POSICIÓN MONETARIA EN MONEDA EXTRANJERA
CONSOLIDADO
DÓLARES OTRAS MONEDAS

POSICIÓN EN MONEDA EXTRANJERA TOTAL MILES DE
(MILES DE PESOS) PESOS
MILES DE DÓLARES MILES DE PESOS MILES DE DÓLARES MILES DE PESOS
ACTIVO MONETARIO 30,578 526,160 13 251 526,411
CIRCULANTE 30,578 526,160 13 251 526,411
NO CIRCULANTE 0 0 0 0 0
PASIVO 29,157 501,695 0 0 501,695
CIRCULANTE 29,061 500,043 0 0 500,043
NO CIRCULANTE 96 1,652 0 0 1,652
SALDO NETO 1,421 24,465 13 251 24,716
OBSERVACIONES

INSTRUMENTOS DE DEUDA PAGINA 1/ 2
CONSOLIDADO
Impresión Final
LIMITACIONES FINANCIERAS SEGÚN CONTRATO, ESCRITURAS DE LA EMISION

Y/O TITULO
AL CIERRE DEL CUARTO TRIMESTE DE 2015, NO SE CUENTA CON NINGUNA OBLIGACIÓN
DERIVADA DE LA CONTRATACIÓN DE INSTRUMENTOS DE DEUDA.

INSTRUMENTOS DE DEUDA PAGINA 2/ 2
CONSOLIDADO
Impresión Final
SITUACIÓN ACTUAL DE LAS LIMITACIONES FINANCIERAS

DISTRIBUCIÓN DE INGRESOS POR
PRODUCTO CONSOLIDADO
INGRESOS TOTALES
VENTAS % DE PRINCIPALES
PRINCIPALES PRODUCTOS O LINEA
PARTICIPACION EN
DE PRODUCTOS
VOLUMEN IMPORTE EL MERCADO MARCAS CLIENTES
INGRESOS NACIONALES
TIENDAS SEARS 0 22,800,633 0 PUBLICO EN GENERAL
TIENDAS SANBORNS 0 12,617,138 0 PUBLICO EN GENERAL
TDAS. MUSICA Y ISHOP 0 6,395,836 0 PUBLICO EN GENERAL
OTRAS EMP Y ELIM. 0 2,084,678 0 PUBLICO EN GENERAL
INGRESOS POR EXPORTACIÓN
TIENDAS SEARS 0 3,302 0 PUBLICO EN GENERAL
TIENDAS SANBORNS 0 22,098 0 PUBLICO EN GENERAL
TDAS. MUSICA Y ISHOP 0 2,475 0 PUBLICO EN GENERAL
OTRAS EMP. Y ELIM. 0 -25,400 0 PUBLICO EN GENERAL
INGRESOS DE SUBSIDIARIAS EN EL EXTRANJERO
OTRAS EMP. Y ELIM. 0 512,298 0 PUBLICO EN GENERAL
TOTAL 0 44,413,058
OBSERVACIONES
INTEGRACIÓN DEL CAPITAL SOCIAL
PAGADO CONSOLIDADO
CARACTERISTICAS DE LAS ACCIONES Impresión Final
NUMERO DE ACCIONES CAPITAL SOCIAL

CUPÓN
SERIES VALOR NOMINAL($)
VIGENTE
PORCIÓN FIJA PORCIÓN VARIABLE MEXICANOS LIBRE SUSCRIPCIÓN FIJO VARIABLE
B-1 1.00000 0 2,310,971,453 0 0 0 2,310,971,453 0
RECOM 1.00000 0 0 0 0 0 44,028,547 0
TOTAL 2,310,971,453 0 0 0 2,355,000,000 0
TOTAL DE ACCIONES QUE REPRESENTAN EL CAPITAL SOCIAL PAGADO A LA

FECHA DE ENVIO DE LA INFORMACIÓN: 2,310,971,453
OBSERVACIONES
GRUPO SANBORNS, S.A.B. DE C.V. INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS

PAGINA 1/ 1
CONSOLIDADO
Impresión Final
AL CIERRE DEL CUARTO TRIMESTRE DE 2015, LA EMISORA NO TENÍA CONTRATADOS

INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS.
Grupo Sanborns, S.A.B. de C.V. y Subsidiarias
(Subsidiaria de Grupo Carso, S.A.B. de C.V.)
Se adjunta archivo ifrstrim.pdf
Notas a los estados financieros consolidados
Por los años que terminaron el 31 de diciembre de 2015, 2014 y 2013
(En miles de pesos ($) y miles de dólares estadounidenses (US$))
1. Actividades
Grupo Sanborns, S.A.B. de C.V. (“Grupo Sanborns”) y Subsidiarias (la “Entidad”) es subsidiaria de Grupo
Carso, S.A.B. de C.V. (“Grupo Carso”). La Entidad es tenedora de un grupo de empresas con domicilio
principal de sus negocios en Lago Zurich Núm. 245 Piso 7, Colonia Ampliación Granada en México Distrito
Federal, Código Postal 11529 y se dedica principalmente a la operación de tiendas y restaurantes, incluyendo
una cadena de tiendas departamentales, boutiques de alta costura, tiendas Sanborns, la distribución y venta de
productos de la marca Apple de última generación, una red de venta de música grabada y video, una cadena
de tiendas departamentales de lujo, distribución de cosméticos y perfumes de la región, una cadena de
restaurantes de comida tradicional, una cadena de cafeterías industriales, y a la administración y
arrendamiento de dos centros comerciales.
El detalle de las empresas subsidiarias y sus actividades prioritarias se describen en la Nota 4c.
2. Evento significativo del año
El 8 de febrero de 2013 Grupo Sanborns llevó a cabo una oferta pública de acciones por $11,348,631 en
México y en el extranjero. El 40.5% de la colocación fue en mercados extranjeros y el 59.5% en México. El
porcentaje de capital social colocado considerando la sobre-asignación fue de 17.2%. Los recursos de la oferta
se destinan principalmente a fondear el plan de expansión y remodelaciones de los principales formatos de
Grupo Sanborns (Sears, Sanborns y iShop), además de otros fines como el prepago de financiamientos y
capital de trabajo. Esta operación generó un incremento en la prima neta en colocación de acciones por
$10,756,561
3. Bases de preparación
a. Modificaciones a las Normas Internacionales de Información Financiera (IFRSs o IAS por sus
siglas en inglés) y nuevas interpretaciones que son obligatorias a partir de 2015
En el año en curso, la Entidad aplicó una serie de nuevas y modificadas IFRS emitidas por el Consejo
de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB) las cuales son obligatorias y entran en vigor a
partir de los ejercicios que inicien en o después del 1 de enero de 2015.
Modificaciones a la IAS 19 Planes de Beneficios Definidos: Contribuciones de Empleados
Estas modificaciones se han aplicado de forma retroactiva. La aplicación de estas modificaciones no ha

tenido ningún impacto material en las revelaciones o los importes reconocidos en los estados
financieros consolidados de la Entidad.
Mejoras Anuales a las IFRS Ciclo 2010 – 2012 y 2011 – 2013
1
La Entidad aplicó las modificaciones a las IFRS incluidas en las Mejoras Anuales a las IFRS ciclo
2010 a 2012 y 2011 - 2013. Una de las mejoras anuales requiere que las entidades revelen juicios
hechos por la administración en la aplicación de los criterios de agregación establecidas en el párrafo
12 de la IFRS 8 Segmentos de Operación. La aplicación de éstas modificaciones no ha tenido ningún
impacto en las revelaciones o importes reconocidos en los estados financieros consolidados de la
Entidad.
4. Principales políticas contables
a. Declaración de cumplimiento
Los estados financieros consolidados de la Entidad han sido preparados de acuerdo con las IFRS y sus
adecuaciones e interpretaciones emitidos por el Consejo Emisor de Normas Internacionales de
Contabilidad (IASB por su siglas en inglés).
b. Bases de medición
Los estados financieros consolidados de la Entidad han sido preparados sobre la base del costo
histórico, excepto por ciertos activos de largo plazo e instrumentos financieros que se valúan a
cantidades revaluadas o a su valor razonable al cierre de cada periodo, como se explica en las políticas
contables incluidas más adelante. Los estados financieros consolidados son preparados en pesos,
moneda de curso legal de los Estados Unidos Mexicanos y son presentados en miles, excepto cuando
así se indique.
i. Costo histórico
El costo histórico generalmente se basa en el valor razonable de la contraprestación entregada a

cambio de bienes y servicios.
ii. Valor razonable
El valor razonable se define como el precio que se recibiría por vender un activo o que se
pagaría por transferir o liquidar un pasivo en una transacción ordenada entre participantes en el
mercado a la fecha de valuación independientemente de si ese precio es observable o estimado
utilizando directamente otra técnica de valuación. Al estimar el valor razonable de un activo o
un pasivo, la Entidad tiene en cuenta las características del activo o pasivo, si los participantes
del mercado tomarían esas características al momento de fijar el precio del activo o pasivo en la
fecha de medición. El valor razonable para propósitos de medición y / o revelación de estos
estados financieros consolidados se determina de forma tal, a excepción de las transacciones
con pagos basados en acciones que están dentro del alcance de la IFRS 2, las operaciones de
arrendamiento que están dentro del alcance de la IAS 17, y las valuaciones que tienen algunas
similitudes con valor razonable, pero no es un valor razonable, tales como el valor neto de
realización de la IAS 2 o el valor en uso de la IAS 36.
Además, para efectos de información financiera, las mediciones de valor razonable se clasifican
en el Nivel 1, 2 ó 3 con base en al grado en que son observables los datos de entrada en las
mediciones y su importancia en la determinación del valor razonable en su totalidad, las cuales
se describen de la siguiente manera:
 Nivel 1 Se consideran precios de cotización en un mercado activo para activos o

pasivos idénticos que la Entidad puede obtener a la fecha de la valuación;
2
 Nivel 2 Datos de entrada observables distintos de los precios de cotización del Nivel 1,
sea directa o indirectamente,
 Nivel 3 Considera datos de entrada no observables.
c. Bases de consolidación de estados financieros
Los estados financieros consolidados incluyen los estados financieros de Grupo Sanborns, S.A.B. de
C.V. y los de sus subsidiarias directas e indirectas en las que tiene control. El control se obtiene cuando
Grupo Sanborns:
 Tiene poder sobre la inversión

 Está expuesto, o tiene derechos, a los rendimientos variables derivados de su participación con
dicha entidad, y
 Tiene la capacidad de afectar tales rendimientos a través de su poder sobre la entidad en la que
invierte
La Entidad reevalúa si tiene o no el control en una entidad si los hechos y circunstancias indican que
hay cambios a uno o más de los tres elementos de control que se listaron anteriormente.
Cuando Grupo Sanborns tiene menos de la mayoría de los derechos de voto de una participada, la
Entidad tiene poder sobre la misma cuando los derechos de voto son suficientes para otorgarle la
capacidad práctica de dirigir sus actividades relevantes, de forma unilateral. Grupo Sanborns considera
todos los hechos y circunstancias relevantes para evaluar si los derechos de voto de Grupo Sanborns en
la participada son suficientes para otorgarle poder, incluyendo:
• El porcentaje de participación de Grupo Sanborns en los derechos de voto en relación con el

porcentaje y la dispersión de los derechos de voto de los otros tenedores de los mismos;
• Los derechos de voto potenciales mantenidos por Grupo Sanborns, por otros accionistas o por
terceros;
• Los derechos derivados de otros acuerdos contractuales, y
• Cualquier hecho y circunstancias adicionales que indiquen que Grupo Sanborns tiene, o no
tiene, la capacidad actual de dirigir las actividades relevantes en el momento en que las
decisiones deben tomarse, incluidas las tendencias de voto de los accionistas en las asambleas
anteriores.
Las subsidiarias se consolidan desde la fecha en que se transfiere el control a Grupo Sanborns, y se
dejan de consolidar desde la fecha en la que se pierde el control. Las ganancias y pérdidas de las
subsidiarias adquiridas o vendidas durante el año se incluyen en los estados consolidados de resultados
y otros resultados integrales desde la fecha que la tenedora obtiene el control o hasta la fecha que se
pierde, según sea el caso.
La utilidad y cada componente de los otros resultados integrales se atribuyen a las participaciones
controladoras y no controladoras. El resultado integral de las subsidiarias se atribuye a las
participaciones controladoras y no controladoras aún si da lugar a un déficit en éstas últimas.
Cuando es necesario, se realizan ajustes a los estados financieros de las subsidiarias para alinear sus
políticas contables de conformidad con las políticas contables de Grupo Sanborns.
Los saldos y operaciones intercompañías han sido eliminados en estos estados financieros
consolidados.
3
La participación accionaria de Grupo Sanborns en el capital social de las subsidiarias al 31 de
diciembre de 2015, 2014 y 2013, se muestra a continuación.
% de Participación
31 de 31 de 31 de
diciembre de diciembre de diciembre de
Subsidiaria Actividad 2015 2014 2013
Operación de tiendas
Sanborn Hermanos, departamentales, de regalos, de
S.A. y Subsidiarias discos y restaurantes a través de
(“Sanborns”)(1) la marca Sanborns 99.23 99.23 99.94
Sears Operadora
México, S.A. de Operadora de tiendas
C.V. y Subsidiarias departamentales a través de su
(“Sears”) marca Sears 84.94 84.94 84.94
Operación de tiendas de discos,

Promotora Comercial restaurantes y cafeterías a través
Sanborns, S.A. de de las marcas, Mix-up, Ishop y
C.V. y Subsidiarias Sanborns Café 99.96 99.96 99.96
Operadora de Tiendas
Internacionales, S.A. Operadora de tiendas
de C.V. y departamentales a través de la
Subsidiaria marca Saks Fifth Avenue 100.00 100.00 100.00
Servicios
Corporativos de
Grupo Sanborns,
S.A. de C.V. y Operadora de Boutiques y
Subsidiarias subcontroladora 100.00 100.00 100.00
Grupo Sanborns
Internacional, S.A.
y Subsidiaria (1) Tienda Sanborns en Panamá - - 100.00
Corporación de
Tiendas
Internacionales, S.A. Tiendas Sanborns y Sears en El
de C.V. (“Corpti”) Salvador 100.00 100.00 100.00
Comercializadora Operadora de tiendas

Dax, S.A. de C.V. y departamentales a través de la
Subsidiaria marca Dax 100.00 100.00 100.00
Prestadora de
Servicios Loreto y
Cuicuilco, S.A. de Servicios de personal a plazas
C.V.(1) comerciales - - 100.00
4
% de Participación
31 de 31 de 31 de
diciembre de diciembre de diciembre de
Subsidiaria Actividad 2015 2014 2013
Grupo Inmobiliario Venta, arrendamiento o

Sanborns, S.A de subarrendamiento de bienes
C.V. muebles e inmuebles. 100.00 100.00 100.00
C.E.G. Sanborns , S.A Generación y suministro de

de C.V. energía eléctrica. 100.00 100.00 100.00
C.E.G. Sanborns Generación y suministro de

Satélite, S.A de C.V. energía eléctrica. 100.00 100.00 100.00
C.E.G. Sanborns
Tezontle , S.A de Generación y suministro de
C.V. energía eléctrica. 100.00 100.00 100.00
C.E.G. Sanborns
Monterrey, S.A de Generación y suministro de
C.E.G. Sanborns
Perisur , S.A de Generación y suministro de
(1) Durante el año 2014 Servicios Globales en Comercio, S.A. de C.V. (subsidiaria de
Promotora Comercial Sanborns) se fusionó con Sanborn Hermanos, S.A., Prestadora de
Servicios Loreto y Cuicuilco, S.A. de C.V. se fusionó con Sanborns Hermanos
Productora de Alimentos, S.A. de C.V. y Grupo Sanborns Internacional, S.A. se fusionó
con Promotora Comercial Sanborns, S.A. de C.V. (Subsidiaria de Grupo Sanborns,
S.A.B. de C.V.)
i) Cambios en las participaciones de la Entidad en las subsidiarias existentes
Los cambios en las inversiones en las subsidiarias de la Entidad que no den lugar a una pérdida
de control se registran como transacciones de capital. El valor en libros de las inversiones y
participaciones no controladoras de la Entidad se ajusta para reflejar los cambios en las
correspondientes inversiones en subsidiarias. Cualquier diferencia entre el importe por el cual
se ajustan las participaciones no controladoras y el valor razonable de la contraprestación
pagada o recibida se reconoce directamente en el capital contable y se atribuye a los
propietarios de Grupo Sanborns.
Cuando la Entidad pierde el control de una subsidiaria, la ganancia o pérdida en la disposición

se calcula como la diferencia entre (i) la suma del valor razonable de la contraprestación
recibida y el valor razonable de cualquier participación retenida y (ii) el valor en libros anterior
de los activos (incluyendo el crédito mercantil) y pasivos de la subsidiaria y cualquier
participación no controladora. Los importes previamente reconocidos en otras partidas del
resultado integral relativos a la subsidiaria se registran de la misma manera establecida para el
caso de que se disponga de los activos o pasivos relevantes (es decir, se reclasifican a resultados
o se transfieren directamente a otras partidas de capital contable según lo especifique/permita la
IFRS aplicable). El valor razonable de cualquier inversión retenida en la subsidiaria a la fecha
en que se pierda el control se considera como el valor razonable para el reconocimiento inicial,
según la IAS 39 o, en su caso, el costo en el reconocimiento inicial de una inversión en una
5
asociada o negocio conjunto.
ii) Estacionalidad
La Entidad históricamente ha experimentado patrones estacionarios de ventas en tiendas debido

a una intensificación de las actividades de consumo durante la época navideña y de año nuevo,
así como en los meses de mayo y junio, originado por el día de la madre y del padre,
respectivamente, y al principio del año escolar en el mes de septiembre. Durante estos períodos,
se promocionan productos como juguetes, ropa de invierno y artículos escolares durante el
período de regreso a clases. Por el contrario experimentan una disminución en ventas durante el
verano en los meses de julio y agosto. La Entidad busca reducir el impacto de la estacionalidad
en sus resultados a través de estrategias comerciales, tales como acuerdos con proveedores,
precios competitivos y promoción intensiva; por lo tanto, su impacto en el estado de utilidad
integral y de situación financiera no es significativo.
d. Efectivo y equivalentes de efectivo
Consisten principalmente en depósitos bancarios en cuentas de cheques e inversiones en valores a

corto plazo, de gran liquidez, fácilmente convertibles en efectivo o con vencimiento de hasta tres
meses a partir de la fecha de adquisición y sujetos a riesgos poco significativos de cambios en valor. El
efectivo se presenta a valor nominal y los equivalentes se valúan a su valor razonable; las fluctuaciones
en su valor se reconocen en los resultados del periodo. Los equivalentes de efectivo están
representados por inversiones diarias en mesa de dinero, principalmente por papel bancario,
gubernamental e inversiones a la vista en pesos y dólares estadounidenses.
e. Otros equivalentes de efectivo
Corresponden a inversiones diarias disponibles que son utilizados principalmente para fondear el plan
de expansión y remodelaciones de los principales formatos de Grupo Sanborns (Sears, Sanborns y
iShop), además de otros fines como el prepago de financiamientos y capital de trabajo.
f. Inversión en acciones
Aquellas inversiones permanentes efectuadas por la Entidad en compañías en las que no se tiene
control, control conjunto, ni influencia significativa inicialmente se registran al costo de adquisición y
los dividendos recibidos se reconocen en los resultados del período salvo que provengan de utilidades
de periodos anteriores a la adquisición, en cuyo caso se disminuyen de la inversión permanente. En
caso de presentarse indicios de deterioro las inversiones se someten a pruebas de deterioro.
g. Reconocimiento de ingresos
Los ingresos se calculan al valor razonable de la contraprestación cobrada o por cobrar, teniendo en
cuenta el importe estimado de devoluciones de clientes, rebajas y otros descuentos similares. El
reconocimiento de ingresos se realiza conforme a los siguientes criterios:
i. Venta de bienes - Se reconocen en el momento en que se transfieren los riesgos y beneficios de

los bienes a los clientes, siempre que los ingresos puedan valuarse confiablemente, exista la
probabilidad de que la Entidad reciba los beneficios económicos asociados con la transacción y
los costos incurridos, o por incurrir, en relación con la transacción puedan ser valuados
razonablemente y la Entidad no conserva involucramiento continuo en la propiedad o retiene
control efectivo sobre los bienes vendidos. Específicamente, los ingresos por venta de bienes se
reconocen cuando los mismos son entregados y legalmente se transfiere su título de propiedad
ii. Intereses por ventas a crédito - Los ingresos por intereses por ventas a crédito se reconocen
6
cuando se devengan y se generan por la operación de tarjetas de crédito (Sanborns, Sears, Saks,
Mixup y Corpti).
iii. Servicios -Se reconocen conforme se presta el servicio.
iv. Rentas - Se reconocen sobre la base de línea recta conforme se prestan los servicios de
arrendamiento y las cuotas de mantenimiento se reconocen en el período de la duración del
contrato de arrendamiento del cual provienen.
h. Programas de lealtad de clientes
Los premios se contabilizan como un componente separado de la transacción de venta inicial, se miden
a valor razonable y se reconocen como ingresos diferidos en el estado consolidado de situación
financiera, dentro de otras cuentas por pagar y pasivos acumulados. Los ingresos diferidos se
reconocen en resultados una vez que el premio es redimido o expira.
i. Arrendamientos
Los arrendamientos se clasifican como financieros cuando los términos del arrendamiento transfieren
sustancialmente a los arrendatarios todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad. Todos los
demás arrendamientos se clasifican como operativos.
Los pagos por arrendamiento se distribuyen entre los gastos financieros y la reducción de las
obligaciones por arrendamiento a fin de alcanzar una tasa de interés constante sobre el saldo remanente
del pasivo. Los gastos financieros se cargan directamente a resultados, a menos que puedan ser
directamente atribuibles a activos calificables, en cuyo caso se capitalizan conforme a la política
general de la Entidad para los costos por préstamos.
Los pagos de rentas por arrendamientos operativos se cargan a resultados empleando el método de
línea recta, durante el plazo correspondiente al arrendamiento, salvo que resulte más representativa
otra base sistemática de reparto por reflejar más adecuadamente el patrón de los beneficios del
arrendamiento para el usuario. Las rentas contingentes se reconocen como gastos en los periodos en
los que se incurre.
j. Transacciones en moneda extranjera
Al preparar los estados financieros de cada entidad, las transacciones en moneda distinta a su moneda
funcional (moneda extranjera) se reconocen utilizando los tipos de cambio vigentes en las fechas en
que se efectúan las operaciones. Al final de cada periodo, las partidas monetarias denominadas en
moneda extranjera se reconvierten a los tipos de cambio vigentes a esa fecha. Las partidas no
monetarias registradas a valor razonable, denominadas en moneda extranjera, se reconvierten a los
tipos de cambio vigentes a la fecha en que se determinó el valor razonable. Las partidas no-monetarias
que se calculan en términos de costo histórico, en moneda extranjera, no se reconvierten.
Las diferencias en tipo de cambio se reconocen en los resultados del periodo, excepto por:
- Diferencias en tipo de cambio provenientes de préstamos denominados en monedas extranjeras

relacionados con los activos en construcción para su uso productivo futuro, las cuales se
incluyen en el costo de dichos activos cuando se consideran como un ajuste a los costos por
intereses sobre dichos préstamos denominados en monedas extranjeras;
- Diferencias en tipo de cambio provenientes de transacciones relacionadas con coberturas de

riesgos de tipo de cambio y
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- Diferencias en tipo de cambio provenientes de partidas monetarias por cobrar o por pagar a una
operación extranjera para la cual no está planificado ni es posible que se realice el pago
(formando así parte de la inversión neta en la operación extranjera), las cuales se reconocen
inicialmente en el otros resultados integrales y se reclasifican desde el capital contable a
utilidades o pérdidas al vender total o parcialmente, la inversión neta.
Para fines de la presentación de los estados financieros consolidados, los activos y pasivos en moneda
extranjera de la Entidad se expresan en pesos mexicanos, utilizando los tipos de cambio vigentes al
final del periodo. Las partidas de ingresos y gastos se convierten a los tipos de cambio promedio
vigentes del periodo, a menos que éstos fluctúen en forma significativa, en cuyo caso se utilizan los
tipos de cambio a la fecha en que se efectúan las transacciones. Las diferencias en tipo de cambio que
surjan, dado el caso, se reconocen en los otros resultados integrales y son acumuladas en el capital
contable (atribuidas a las participaciones no controladoras cuando sea apropiado).
Los ajustes correspondientes al crédito mercantil y el valor razonable generados en la adquisición de

una operación en el extranjero se consideran como activos y pasivos de dicha operación y se
convierten al tipo de cambio vigente al cierre. Las diferencias de cambio resultantes se reconocen en
otros resultados integrales.
La moneda funcional y de registro de Grupo Sanborns y todas sus subsidiarias es el peso mexicano,
excepto por algunas subsidiarias cuyas monedas de registro y/o funcional son diferentes como sigue:
Entidad Moneda de registro Moneda funcional
Dólar Dólar
Sanborns Panamá, S.A. estadounidense estadounidense
Corporación de Tiendas Internacionales, S.A. de C.V. Dólar Dólar
(El Salvador) estadounidense estadounidense
Por lo tanto dichas entidades son consideradas como una operación extranjera bajo IFRS.
k. Beneficios directos a los empleados y al retiro y Participación de los Trabajadores en las Utilidades
(PTU)
Los costos por beneficios directos y por beneficios definidos al retiro se reconocen como gastos al
momento en que los empleados han prestado los servicios que les otorgan el derecho a las
contribuciones.
El pasivo por primas de antigüedad de todo el personal y el de pensiones del personal no sindicalizado
y pagos por retiro que se asemejan a una pensión, son considerados en los planes de beneficios
definidos, el costo de tales beneficios se determina utilizando el método de crédito unitario proyectado,
con valuaciones actuariales que se realizan al final de cada periodo sobre el que se informa. Las
ganancias y pérdidas actuariales se reconocen inmediatamente en las otras partidas de la utilidad
integral netas de su impuesto diferido, conforme al activo o pasivo neto reconocido en el estado
consolidado de situación financiera, para reflejar el excedente (o déficit) del plan de beneficios a
empleados; mientras que los costos de los servicios pasados se reconocen en resultados cuando se
efectúa la modificación del plan o cuando se reconocen los costos por reestructura.
Las obligaciones por beneficios al retiro reconocidas en el estado consolidado de situación financiera,
representan el valor de la obligación por beneficios definidos, ajustado por las ganancias y pérdidas
actuariales y los costos de los servicios pasados, menos el valor razonable de los activos del plan.
Cuando los activos del plan son superiores a los pasivos del plan por beneficios definidos, se valuará el
activo al menor de: i) el superávit en el plan de beneficios definidos, y ii) el valor presente de
cualesquiera beneficios económicos disponibles en la forma de reembolsos procedentes del plan o
reducciones en las aportaciones futuras al mismo.
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Participación de los trabajadores en las utilidades
La PTU se registra en los resultados del año en que se causa.
Como resultado de la Ley del Impuesto Sobre la Renta de 2014, al 31 de diciembre de 2015 y 2014, la
PTU se determina con base en la utilidad fiscal conforme a la fracción I del Artículo 10 de la misma
Ley.
Contribuciones de empleados o terceros a planes de beneficios definidos
Las contribuciones discrecionales realizadas por empleados o terceros reducen el costo de servicio
mediante el pago de estas contribuciones al plan.
Cuando los términos formales de los planes especifican que habrá contribuciones de los empleados o
terceros, la contabilidad depende de si las contribuciones están vinculadas al servicio, de la siguiente
manera:
• Si las contribuciones no están vinculadas a los servicios (por ejemplo, se requieren contribuciones
para reducir un déficit que surge de las pérdidas en los activos del plan o de las pérdidas
actuariales), que se reflejan en la nueva medición del pasivo (activo) neto por beneficios
definidos.
• Si las contribuciones están vinculadas a los servicios, reducen los costos del servicio. Por la
cantidad de contribución que depende del número de años de servicio, la entidad reduce el costo
de servicio al atribuir las contribuciones a los períodos de servicio, utilizando el método de
atribución requerido por la IAS 19 párrafo 70 por los beneficios brutos. Por la cantidad de la
contribución que es independiente del número de años de servicio, la Entidad reduce el costo del
servicio en el período en que el servicio es prestado de acuerdo con la IAS 19 párrafo 70.
l. Impuestos a la utilidad
El gasto por impuestos a la utilidad representa la suma de los impuestos a la utilidad causados y los
impuestos a la utilidad diferidos.
h. Impuestos a la utilidad causados
El impuesto causado calculado corresponde al impuesto sobre la renta (ISR) y se registra en los
resultados del año en que se causa. Hasta el 31 de diciembre de 2013 el impuesto causado era
calculado como el mayor entre el ISR y el impuesto empresarial a tasa única (IETU).
ii. Impuestos a la utilidad diferidos
Los impuestos a la utilidad diferidos se reconoce sobre las diferencias temporales entre el valor
en libros de los activos y pasivos incluidos en los estados financieros y las bases fiscales
correspondientes utilizadas para determinar el resultado fiscal, aplicando la tasa
correspondientes a estas diferencias y en su caso se incluyen los beneficios de las pérdidas
fiscales por amortizar y de algunos créditos fiscales. El activo o pasivo por impuesto a la
utilidad diferido se reconoce generalmente para todas las diferencias fiscales temporales. Se
reconocerá un activo por impuestos diferidos, por todas las diferencias temporales deducibles,
en la medida en que resulte probable que la Entidad disponga de utilidades fiscales futuras
contra las que pueda aplicar esas diferencias temporales deducibles. Estos activos y pasivos no
se reconocen si las diferencias temporales surgen del crédito mercantil o del reconocimiento
inicial (distinto al de la combinación de negocios) de otros activos y pasivos en una operación
que no afecta el resultado fiscal ni el contable.
Como consecuencia de la Reforma Fiscal 2015, al 31 de diciembre de 2014 ya no se reconoce

IETU diferido.
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Se reconoce un pasivo por impuestos diferidos por diferencias temporales gravables asociadas
con inversiones en subsidiarias y asociadas, y participaciones en negocios conjuntos, excepto
cuando la Entidad es capaz de controlar la reversión de la diferencia temporal y cuando sea
probable que la diferencia temporal no se reversará en un futuro previsible. Los activos por
impuestos diferidos que surgen de las diferencias temporales asociadas con dichas inversiones y
participaciones se reconocen únicamente en la medida en que resulte probable que habrán
utilidades fiscales futuras suficientes contra las que se utilicen esas diferencias temporales y se
espera que éstas se reversarán en un futuro cercano.
El valor en libros de un activo por impuestos diferidos debe someterse a revisión al final de
cada periodo sobre el que se informa y se debe reducir en la medida que se estime probable que
no habrán utilidades gravables suficientes para permitir que se recupere la totalidad o una parte
del activo.
Los activos y pasivos por impuestos diferidos se valúan empleando las tasas fiscales que se
espera aplicar en el período en el que el pasivo se pague o el activo se realice, basándose en las
tasas (y leyes fiscales) que hayan sido aprobadas o sustancialmente aprobadas al final del
periodo sobre el que se informa.
La valuación de los pasivos y activos por impuestos diferidos refleja las consecuencias fiscales
que se derivarían de la forma en que la Entidad espera, al final del periodo sobre el que se
informa, recuperar o liquidar el valor en libros de sus activos y pasivos.
Para efectos de medir los pasivos y los activos por impuestos diferidos para las propiedades de
inversión que utilizan el modelo del valor razonable, se estima que el valor en libros de dichas
propiedades debe recuperarse en su totalidad a través de la venta, a menos que la presunción se
rechace. La presunción puede rechazarse cuando la propiedad de inversión se deprecia y se
mantiene dentro de un modelo de negocios cuyo objetivo es consumir sustancialmente todos los
beneficios económicos incorporados a los bienes de inversión a través del tiempo, en lugar de a
través de la venta. La Administración estima recuperar el total del valor razonable a través de la
venta.
iii. Impuestos causados y diferidos
Los impuestos causados y diferidos se reconocen como ingreso o gasto en resultados, excepto
cuando se refieren a partidas que se reconocen fuera de los resultados, ya sea en los otros
resultados integrales o directamente en el capital contable, en cuyo caso el impuesto también se
reconoce fuera de los resultados; o cuando surgen del reconocimiento inicial de una
combinación de negocios, el efecto fiscal se incluye dentro del reconocimiento de la
combinación de negocios.
m. Inventarios y costo de ventas
Se presentan al costo de adquisición su valor neto de realización (precio de venta estimado menos
todos los costos necesarios para la venta), el menor, como sigue:
Se valúan a través del sistema de costos promedios, incluyendo el costo de materiales y gastos
directos, que se incurren en la adquisición de los mismos por la actividad de la Entidad. Las
reducciones al valor de los inventarios se componen por las reservas que representan el deterioro de los
mismos.
n. Inmuebles, maquinaria y equipo
Al 1 de enero de 2011, fecha de transición a las IFRS, los inmuebles, maquinaria y equipo fueron
valuados a su costo asumido (Costo depreciado ajustado por el Índice Nacional de Precios al
Consumidor). Las adquisiciones subsecuentes se registran al costo de adquisición. La depreciación se
registra en resultados y se calcula conforme al método de línea recta con base en las vidas útiles
estimadas remanentes de los componentes de los activos, las cuales se revisan cada año junto con los
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valores residuales; y el efecto de cualquier cambio en la estimación registrada se reconoce sobre una
base prospectiva.
Años de vida útil
Edificios y adaptaciones a locales arrendados 10 a 50 años

Maquinaria y equipo 20 años
Equipo de transporte 4 y 5 años
Mobiliario y equipo de oficina 20 años
Equipo de cómputo 4 y 6 años
Los costos por préstamos incurridos durante el período de construcción e instalación de los inmuebles,
maquinaria y equipo calificables, son capitalizados.
La ganancia o pérdida que surge de la venta o retiro de una partida de inmuebles, maquinaria y equipo,
se calcula como la diferencia entre los recursos que se reciben por su venta y el valor en libros del
activo, y se reconoce en los resultados.
o. o. Propiedades de inversión
Las propiedades de inversión son aquellas mantenidas para arrendamiento y/o ganancias de capital
mediante la apreciación de su valor en el tiempo (incluyendo propiedades en construcción para tal
propósito). Las propiedades de inversión son valuadas a su valor razonable determinado mediante
avalúos. Las ganancias o pérdidas que surgen de los cambios en el valor razonable de la propiedad de
inversión se incluyen en la ganancia o pérdida neta durante el periodo en que se originan. Las
propiedades que se mantienen como inversión incluyen principalmente dos plazas comerciales
propiedad de algunas subsidiarias de la Entidad.
Las propiedades de inversión adquiridas y las mejoras se registran al costo de adquisición, incluyendo
los costos de transacción relacionados con la adquisición de activos.
Los costos directos iniciales de arrendamiento incurridos en la negociación de los arrendamientos se

añaden al importe en libros de las propiedades de inversión.
Una propiedad de inversión se elimina al momento de la disposición o cuando se retira

permanentemente del uso y no se esperan beneficios económicos futuros de la disposición. Cualquier
ganancia o pérdida que surja de la baja de la propiedad (calculada como la diferencia entre los ingresos
netos por disposición y el valor en libros del activo) se incluye en el estado consolidado de resultados
en el periodo en que la propiedad se elimina.
p. Otros activos
Incluyen principalmente depósitos en garantía y gastos por instalación de un nuevo sistema que se
encuentra en periodo de prueba, por lo que se espera se amorticen una vez que se concluya con la
implementación.
Los gastos incurridos por la instalación de un nuevo sistema, respecto de un activo intangible
reconocido, son registrados en los estados financieros, sin embargo si el sistema se encuentra en
periodo de prueba, dichos costos se amortizan una vez que se concluye con la implementación.
q. Deterioro de activos tangibles
La Entidad revisa los valores en libros de sus activos tangibles a fin de determinar si existen indicios
de que estos activos han sufrido alguna pérdida por deterioro. Si existe algún indicio, se calcula el
monto recuperable del activo a fin de determinar el alcance de la pérdida por deterioro. Cuando no es
posible estimar el monto recuperable de un activo individual, la Entidad estima el monto recuperable
11
de la unidad generadora de efectivo a la que pertenece dicho activo. Cuando se puede identificar una
base razonable y consistente de distribución, los activos corporativos también se asignan a las unidades
generadoras de efectivo individuales, o de lo contrario, se asignan al grupo más pequeño de unidades
generadoras de efectivo para los cuales se puede identificar una base de distribución razonable y
consistente.
El monto recuperable es el mayor entre el valor razonable menos el costo de venderlo y el valor de
uso. Al evaluar el valor de uso, los flujos de efectivo futuros estimados se descuentan a su valor
presente utilizando una tasa de descuento antes de impuestos que refleje la evaluación actual del
mercado respecto al valor del dinero en el tiempo y los riesgos específicos del activo para el cual no se
han ajustado las estimaciones de flujos de efectivo futuros.
Si se estima que el monto recuperable de un activo (o unidad generadora de efectivo) es menor que su
valor en libros, el valor en libros del activo (o unidad generadora de efectivo) se reduce a su monto
recuperable. Las pérdidas por deterioro se reconocen en resultados, salvo si el activo se registra a un
monto revaluado, en cuyo caso se debe considerar la pérdida por deterioro como una disminución de la
revaluación.
Cuando una pérdida por deterioro se revierte posteriormente, el valor en libros del activo (o unidad
generadora de efectivo) se aumenta al valor estimado revisado a su monto recuperable, de tal manera
que el valor en libros incrementado no excede el valor en libros que se habría determinado si no se
hubiera reconocido una pérdida por deterioro para dicho activo (o unidad generadora de efectivo) en
años anteriores. La reversión de una pérdida por deterioro se reconoce en resultados.
r. r. Provisiones
Se reconocen cuando se tiene una obligación presente (legal o presunta) como resultado de un evento
pasado, que probablemente resulte en la salida de recursos económicos y que pueda ser estimada
razonablemente.
El importe reconocido como provisión es el mejor estimado de la obligación presente que sería
requerida al final de periodo contable reportado, considerando los riesgos e incertidumbres sobre dicha
obligación. Cuando una provisión se mide usando los flujos de efectivo estimados a valor presente, el
valor en libros será el valor presente de dichos flujos de efectivo (cuando el efecto del valor del dinero
en el tiempo sea material).
Cuando se espera la recuperación de un tercero de algunos o todos los beneficios económicos

requeridos para liquidar una provisión, se reconoce una cuenta por cobrar como un activo si es
virtualmente cierto que se recibirá el desembolso y el monto de la cuenta por cobrar puede ser valuado
confiablemente.
s. Instrumentos financieros
Los activos financieros y pasivos financieros son reconocidos cuando la Entidad se convierte en una
parte de las disposiciones contractuales del instrumento.
Los activos y pasivos financieros se valúan inicialmente a su valor razonable. Los costos de la
transacción que son directamente atribuibles a la adquisición o emisión de activos y pasivos
financieros (distintos a activos y pasivos financieros a valor razonable con cambios en resultados) se
suman o reducen del valor razonable de los activos y pasivos financieros, en su caso, en el
reconocimiento inicial. Los costos de transacción directamente atribuibles a la adquisición de activos y
pasivos financieros a su valor razonable con cambios en resultados se reconocen inmediatamente en la
utilidad o pérdida del año.
i. Activos financieros
12
Los activos financieros se clasifican en las siguientes categorías: activos financieros “a valor
razonable con cambios a través de resultados” (FVTPL, por sus siglas en inglés), “costo
amortizado”, inversiones “conservadas al vencimiento”, activos financieros “disponibles para
su venta” (AFS, por sus siglas en inglés) y “préstamos y cuentas por cobrar”. La clasificación
depende de la naturaleza y propósito de los activos financieros y se determina al momento del
reconocimiento inicial. Todas las compras o ventas de activos financieros realizadas de forma
habitual se reconocen y eliminan con base en a la fecha de negociación. Las compras o ventas
realizadas de forma habitual son aquellas compras o ventas de activos financieros que requieren
la entrega de los activos dentro del marco de tiempo establecido por norma o costumbre en
dicho mercado.
− Activos financieros a FVTPL
Los activos financieros se clasifican como FVTPL cuando el activo financiero es

mantenido con fines de negociación o es designado como un activo financiero a FVTPL.
Un activo financiero se clasificará como mantenido con fines de negociación si:
 Se compra principalmente con el objetivo de venderlo en un término cercano; o
 En su reconocimiento inicial, es parte de una cartera de instrumentos financieros

identificados que la Entidad administra conjuntamente, y para la cual existe un patrón
real reciente de toma de utilidades a corto plazo; o
 Es un derivado que no es designado y efectivo, como instrumento de cobertura
Un activo financiero que no sea un activo financiero mantenido con fines de negociación
podría ser designado como un activo financiero a valor razonable con cambios a través
de resultados al momento del reconocimiento inicial si:
 Con dicha designación se elimina o reduce significativamente una inconsistencia de

valuación o reconocimiento que de otra manera surgiría; o
 El activo financiero forma parte de un grupo de activos financieros, de pasivos
financieros o de ambos, el cual se administra y su desempeño se evalúa sobre la base
de su valor razonable, de acuerdo con una estrategia de administración de riesgos e
inversión documentada de la Entidad, y se provea internamente información sobre
ese grupo, sobre la base de su valor razonable; o
 Forma p parte de un contrato que contenga uno o más instrumentos derivados
implícitos, y la IAS 39 permita que la totalidad del contrato híbrido (activo o pasivo)
sea designado como de valor razonable con cambios a través de resultados.
Los activos FVTPL se registran a valor razonable, reconociendo cualquier ganancia o pérdida
que surge de su remedición en resultados. La ganancia o pérdida neta reconocida en los
resultados incluye cualquier dividendo o interés obtenido del activo financiero y se incluye en
el rubro de “otros ingresos, neto” en los estados consolidados de resultados y otros resultados
integrales. El valor razonable se determina de la forma descrita en la Nota 11.
− Inversiones conservadas al vencimiento
Las inversiones conservadas al vencimiento son activos financieros no derivados con

pagos fijos o determinables y fechas fijas de vencimiento, que la Entidad tiene la
intención y capacidad de conservar hasta su vencimiento. Después de su reconocimiento
inicial, las inversiones mantenidas al vencimiento se valúan a su costo amortizado
utilizando el método de tasa de interés efectiva menos cualquier deterioro existente.
13
− Activos financieros disponibles para su venta
Los activos financieros disponibles para su venta no derivados que se designan como
disponibles para su venta o que no son clasificados como (a) préstamos y cuentas por
cobrar, (b) inversiones mantenidas hasta el vencimiento o (c) activos financieros a valor
razonable con cambios en resultados.
Las acciones y pagarés redimibles que cotizan en la bolsa de valores que mantiene la
Entidad y que se negocian en un mercado activo, se clasifican como mantenidos para su
venta y se registran a valor razonable al cierre de cada período que se presenta. La
Entidad también tiene inversiones en acciones que no cotizan en la bolsa y que no se
negocian en un mercado activo pero que se clasifican como activos financieros
disponibles para su venta y se registran a valor razonable (debido a que la administración
considera que se puede determinar el valor razonable confiablemente). El valor
razonable se determina de la forma en que se describe en la Nota 12. Las ganancias y
pérdidas que surjan de los cambios en el valor razonable se reconocen en otros
resultados integrales y se acumulan en la reserva de revaluación de inversiones, con
excepción de las pérdidas por deterioro, los intereses calculados a través del método de
interés efectivo, y las ganancias y pérdidas en cambios, los cuales se reconocen en los
resultados. En caso de que se disponga de una inversión o se determine su deterioro, la
ganancia o pérdida acumulada previamente acumulada en la reserva de revaluación de
inversiones se reclasifica a los resultados.
Los dividendos sobre instrumentos de capital disponibles para su venta se reconocen en
los resultados cuando se establece el derecho de la Entidad a recibirlos.
El valor razonable de los activos monetarios disponibles para su venta denominados en
moneda extranjera, se determina en esa moneda extranjera y se convierte al tipo de
cambio de cierre al final del periodo que se informa. Las ganancias y pérdidas en cambio
de moneda extranjera que se reconocen en los resultados, se determinan con base en el
costo amortizado del activo monetario. Otras ganancias y pérdidas en cambios se
reconocen en otros resultados integrales.
Inversiones de capital disponibles para su venta que no tengan un precio de mercado
cotizado en un mercado activo y cuyo valor razonable no se pueda estimar
confiablemente y los instrumentos derivados que estén vinculados con y deban ser
liquidados mediante la entrega de tales inversiones en acciones no cotizadas se valúan a
su costo menos las pérdidas por deterioro identificadas al final de cada período de
presentación de informes.
− Préstamos y cuentas por cobrar
Los préstamos, cuentas por cobrar a clientes y otras cuentas por cobrar con pagos fijos o
determinables, que no se negocian en un mercado activo, se clasifican como préstamos y
cuentas por cobrar. Los préstamos y cuentas por cobrar se valúan al costo amortizado
usando el método de interés efectivo, menos cualquier deterioro. Se reconoce una
provisión por incobrabilidad en resultados cuando existe evidencia objetiva de que las
cuentas por cobrar están deterioradas. Los ingresos por intereses se reconocen aplicando
la tasa de interés efectiva, excepto por las cuentas por cobrar a corto plazo en caso de
que el reconocimiento de intereses sea poco importante.
−
− Método de la tasa de interés efectiva
Es un método de cálculo del costo amortizado de un instrumento financiero y de

asignación del ingreso o costo financiero a lo largo del periodo relevante. La tasa de
interés efectiva es la tasa que descuenta los ingresos futuros de efectivo estimados
(incluyendo todos los honorarios y puntos base pagados o recibidos), que forman parte
integral de la tasa de interés efectiva, costos de transacción y otras primas o descuentos
durante la vida esperada del instrumento financiero (o, cuando sea adecuado, en un
periodo más corto), con el importe neto en libros del activo o pasivo financiero, en su
reconocimiento inicial.
14
Los ingresos se reconocen con base en al interés efectivo para instrumentos de deuda
distintos a aquellos activos financieros clasificados como FVTPL.
− Deterioro de activos financieros
Los activos financieros distintos a los activos FVTPL, se sujetan a pruebas para efectos
de deterioro al final de cada periodo sobre el cual se informa. Se considera que los
activos financieros están deteriorados, cuando existe evidencia objetiva que, como
consecuencia de uno o más eventos que hayan ocurrido después del reconocimiento
inicial del activo financiero, los flujos de efectivo futuros estimados del activo financiero
han sido afectados.
Para los instrumentos de capital cotizados y no cotizados en un mercado activo

clasificados como disponibles para su venta, un descenso significativo o prolongado del
valor razonable de los valores por debajo de su costo, se considera que es evidencia
objetiva de deterioro.
Para todos los demás activos financieros, la evidencia objetiva de deterioro podría
incluir:
 Dificultades financieras significativas del emisor o contraparte,

 Incumplimiento en el pago de los intereses o el principal; o
 Es probable que el prestatario entre en quiebra o en una reorganización
financiera; o
 La desaparición de un mercado activo para el activo financiero debido a
dificultades financieras.
Para ciertas categorías de activos financieros, como cuentas por cobrar a clientes, los
activos que se han sujetado a pruebas para efectos de deterioro y que no han sufrido
deterioro en forma individual, se incluyen en la evaluación de deterioro sobre una base
colectiva. Entre la evidencia objetiva de que una cartera de cuentas por cobrar podría
estar deteriorada, se podría incluir la experiencia pasada de la Entidad con respecto a la
cobranza, un incremento en el número de pagos atrasados en la cartera que superen la
antigüedad de 90 días, así como cambios observables en las condiciones económicas
nacionales y locales que se correlacionen con el incumplimiento en los pagos.
Para los activos financieros que se registran al costo amortizado, el importe de la pérdida
por deterioro que se reconoce es la diferencia entre el valor en libros del activo y el valor
presente de los cobros futuros, descontados a la tasa de interés efectiva original del
activo financiero.
Para los activos financieros que se contabilicen al costo, el importe de la pérdida por
deterioro se calcula como la diferencia entre el valor en libros del activo y el valor
presente de los flujos futuros de efectivo estimados, descontados a la tasa actual del
mercado de cambio de un activo financiero similar. Tal pérdida por deterioro no se
revertirá en los periodos posteriores.
El valor en libros del activo financiero se reduce por la pérdida por deterioro
directamente para todos los activos financieros, excepto para las cuentas por cobrar a
clientes, donde el valor en libros se reduce a través de una cuenta de estimación para
cuentas de cobro dudoso. Cuando se considera que una cuenta por cobrar es incobrable,
se elimina contra la estimación. La recuperación posterior de los montos previamente
eliminados se convierte en créditos contra la estimación. Los cambios en el valor en
libros de la cuenta de la estimación se reconocen en los resultados.
Cuando se considera que un activo financiero disponible para la venta está deteriorado,
las ganancias o pérdidas acumuladas previamente reconocidas en otros resultados
15
integrales se reclasifican a los resultados del periodo.
Excepto por los instrumentos de capital disponibles para su venta, si, en un periodo
subsecuente, el importe de la pérdida por deterioro disminuye y esa disminución se
puede relacionar objetivamente con un evento que ocurre después del reconocimiento
del deterioro, la pérdida por deterioro previamente reconocida se reversa a través de
resultados hasta el punto en que el valor en libros de la inversión a la fecha en que se
reversó el deterioro no exceda el costo amortizado que habría sido si no se hubiera
reconocido el deterioro.
Con respecto a los instrumentos de capital disponibles para su venta, las pérdidas por
deterioro previamente reconocidas en los resultados no se reversan a través de los
mismos. Cualquier incremento en el valor razonable posterior al reconocimiento de la
pérdida por deterioro se reconoce en otros resultados integrales.
− Baja de activos financieros
La Entidad deja de reconocer un activo financiero únicamente cuando expiran los

derechos contractuales sobre los flujos de efectivo del activo financiero, y transfieren de
manera sustancial los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad del activo
financiero. Si la Entidad no transfiere ni retiene substancialmente todos los riesgos y
beneficios inherentes a la propiedad y continúa reteniendo el control del activo
transferido, la Entidad reconocerá su participación en el activo y la obligación asociada
por los montos que tendría que pagar. Si la Entidad retiene substancialmente todos los
riesgos y beneficios inherentes a la propiedad de un activo financiero transferido. La
Entidad continúa reconociendo el activo financiero y también reconoce un préstamo
colateral por los recursos recibidos.
En la baja de un activo financiero en su totalidad, la diferencia entre el valor en libros

del activo y la suma de la contraprestación recibida y por recibir y la ganancia o pérdida
acumulada que haya sido reconocida en otros resultados integrales y resultados
acumulados se reconocen en resultados.
En la baja de un activo financiero que no sea en su totalidad (por ejemplo, cuando la

Entidad retiene una opción para recomprar parte de un activo transferido), la Entidad
distribuye el importe en libros previo del activo financiero entre la parte que continúa
reconociendo en virtud de su involucramiento continuo, y la parte que ya no reconoce
sobre la base de los valores razonables relativos de dichas partes en la fecha de la
transferencia. La diferencia entre el importe en libros imputable a la parte que ya no se
reconoce y la suma de la contraprestación recibida por la parte no reconocida y cualquier
ganancia o pérdida acumulada que le sea asignada que haya sido reconocida en otros
resultados integrales se reconoce en el resultado del ejercicio. La ganancia o pérdida
acumulada que haya sido reconocida en otros resultados integrales se distribuirá entre la
parte que continúa reconociéndose y la parte que ya no se reconocen sobre la base de los
valores razonables relativos de dichas partes.
ii. Pasivos financieros e instrumentos de capital emitidos por la Entidad
Clasificación como deuda o capital – Los instrumentos de deuda y capital se clasifican como
pasivos financieros o capital, conforme a la sustancia del acuerdo contractual.
Instrumentos de capital – Un instrumento de capital es cualquier contrato que ponga de

manifiesto una participación residual en los activos netos de una Entidad. Los instrumentos de
capital emitidos por la Entidad se reconocen por el importe recibido, neto de costos directos de
emisión.
La recompra de instrumentos de capital propio de la Entidad se reconocen y se deducen

directamente en el capital. Ninguna ganancia o pérdida se reconoce en resultados en la compra,
16
venta, emisión o amortización de los instrumentos de capital propio de la Entidad.
Pasivos financieros – Los pasivos financieros se clasifican como pasivos financieros a valor
razonable a través de resultados u otros pasivos financieros.
iii. Otros pasivos financieros
Otros pasivos financieros, incluyendo los préstamos, se valúan inicialmente a valor razonable,
neto de los costos de la transacción; posteriormente, son valuados al costo amortizado usando
el método de tasa de interés efectiva, y se reconocen los gastos por interés sobre una base de
rendimiento efectivo.
iv. Baja de pasivos financieros
La Entidad da de baja los pasivos financieros si, y solo si, las obligaciones se cumplen, cancelan
o expiran. La diferencia entre el saldo en libros y el pasivo financiero dado de baja,
considerando la porción pagada y por pagar, se reconoce en resultados.
t. Instrumentos financieros derivados
La Entidad contrató en 2011 con vencimiento en 2013 instrumentos financieros derivados de

negociación y cobertura con el objeto de administrar su exposición a riesgos de: a) tasas de interés y b)
tipo de cambio de deudas. En la Nota 12 se incluye mayor detalle sobre los instrumentos financieros
derivados. Durante 2015 y 2014 no contrató este tipo de instrumentos.
Cuando los derivados son contratados con la finalidad de cubrir riesgos y cumplen con todos los
requisitos de cobertura, se documenta su designación al inicio de la operación de cobertura,
describiendo el objetivo, características, reconocimiento contable y como se llevará a cabo la medición
de la efectividad, aplicables a esa operación.
Los derivados se reconocen inicialmente al valor razonable a la fecha en que se subscribe el contrato
del derivado y posteriormente se remiden a su valor razonable al final del periodo que se informa. La
ganancia o pérdida resultante se reconoce en los resultados a menos que el derivado esté designado y
sea efectivo como un instrumento de cobertura, en cuyo caso la oportunidad del reconocimiento en los
resultados dependerá de la naturaleza de la relación de cobertura. La Entidad designa ciertos derivados
ya sea como coberturas de valor razonable, de activos o pasivos reconocidos o compromisos en firme
(coberturas de valor razonable), coberturas de transacciones pronosticadas altamente probables, o
coberturas de riesgo de moneda extranjera de compromisos en firme (coberturas de flujos de efectivo).
Un derivado con un valor razonable positivo se reconoce como un activo financiero mientras que un
derivado con un valor razonable negativo se reconoce como un pasivo financiero. Un derivado se
presenta como un activo o un pasivo a largo plazo si la fecha de vencimiento del instrumento es mayor
a 12 meses y no se espera su realización o cancelación antes de 12 meses. Otros derivados se presentan
como activos y pasivos a corto plazo.
u.
v. Contabilidad de coberturas
La Entidad designa ciertos instrumentos de cobertura, los cuales incluyen derivados, derivados
implícitos y no derivados con respecto al riesgo de moneda extranjera, ya sea como coberturas de valor
razonable, coberturas de flujo de efectivo, o coberturas de la inversión neta en una operación
extranjera. La cobertura del riesgo de moneda extranjera de un compromiso en firme se contabiliza
como cobertura de flujos de efectivo.
Al inicio de la cobertura, la Entidad documenta la relación entre el instrumento de cobertura y la

partida cubierta, así como los objetivos de la administración de riesgos y su estrategia de
administración para emprender diversas transacciones de cobertura. Adicionalmente, al inicio de la
cobertura y sobre una base continua, se documenta si el instrumento de cobertura es altamente efectivo
para compensar la exposición a los cambios en el valor razonable o los cambios en los flujos de
17
efectivo de la partida cubierta.
i. Coberturas de flujo de efectivo
La Entidad al inicio de la cobertura documenta la relación de la cobertura y el objetivo y

estrategia de gestión de riesgo de la Entidad, esa documentación incluirá la forma en que la
entidad medirá la eficacia del instrumento de cobertura para compensar el valor de los cambios
en el valor razonable en la partida cubierta o en los cambios en el flujo de efectivo atribuibles al
riesgo cubierto.
La Entidad reconoce todos los activos o pasivos que surgen de las operaciones con instrumentos
financieros derivados en el estado consolidado de situación financiera a valor razonable,
independientemente del propósito de su tenencia. El valor razonable se determina con base en
precios de mercados reconocidos y cuando no cotizan en un mercado, con base en técnicas de
valuación aceptadas en el ámbito financiero. La decisión de tomar una cobertura económica o
contable obedece a las condiciones del mercado y expectativas esperadas en el contexto
económico nacional e internacional.
La porción efectiva de los cambios en el valor razonable de los derivados que se designan y
califican como cobertura de flujo de efectivo se reconoce en otros resultados integrales. Las
pérdidas y ganancias relativas a la porción no efectiva del instrumento de cobertura, se
reconocen en los resultados, y se incluye en el rubro “gastos de operación”. Los montos
previamente reconocidos en otros resultados integrales, y acumulados en el capital contable, se
reclasifican a los resultados en los periodos en los que la partida cubierta se reconoce en los
resultados, en el mismo rubro del estado de resultados y otros resultados integrales de la partida
cubierta reconocida. Sin embargo, cuando una transacción pronosticada que está cubierta da
lugar al reconocimiento de un activo no financiero o un pasivo no financiero, las pérdidas o
ganancias previamente reconocidas en otros resultados integrales, y acumuladas en el capital
contable, se transfieren y se incluyen en la valuación inicial del costo del activo no financiero o
del pasivo no financiero.
La Entidad discontinúa la contabilización de coberturas cuando se revoca la relación de

cobertura, cuando el instrumento de cobertura vence o se vende, termina, o se ejerce, o cuando
deja de cumplir con los criterios para la contabilización de coberturas. Cualquier ganancia o
pérdida acumulada del instrumento de cobertura que haya sido reconocida en el capital
continuará en el capital hasta que la transacción pronosticada sea finalmente reconocida en los
resultados. Cuando ya no se espera que la transacción pronosticada ocurra, la ganancia o
pérdida acumulada en el capital, se reclasificará inmediatamente a los resultados.
ii. Coberturas de valor razonable
Los cambios en el valor razonable de los derivados que se designan y califican como coberturas
de valor razonable se reconocen en los resultados, junto con cualquier cambio en el valor
razonable del activo o pasivo cubierto que se atribuya al riesgo cubierto. El cambio en el valor
razonable del instrumento de cobertura y el cambio en la partida cubierta atribuible al riesgo
cubierto se reconocen en el rubro del estado de resultados y otros resultados integrales
relacionado con la partida cubierta.
La Entidad discontinúa la contabilización de coberturas cuando esta revoca la relación de

cobertura, cuando el instrumento de cobertura vence o se vende, termina, o se ejerce, o cuando
deja de cumplir con los criterios para la contabilización de coberturas. El ajuste a valor
razonable del valor en libros de la partida cubierta que surge del riesgo cubierto, se amortiza
contra resultados a partir de esa fecha.
iii. Coberturas de una inversión neta en una operación extranjera
Las coberturas de una inversión neta en una operación extranjera se contabilizarán de manera
similar a las coberturas de flujo de efectivo. Cualquier ganancia o pérdida del instrumento de
cobertura relativa a la porción efectiva de la cobertura se reconoce en otros resultados integrales
y se acumula en la reserva de conversión de operaciones extranjeras. La ganancia o pérdida
18
relacionada con la porción ineficaz se reconoce en los resultados y se incluye en resultados.
Las ganancias y pérdidas sobre el instrumento de cobertura, relativas a la porción efectiva de las
coberturas acumuladas en la reserva de conversión de operaciones extranjeras, se reclasifica a
los resultados de la misma forma que las diferencias en tipo de cambio relativas a la operación
extranjera.
iv. Derivados implícitos
La Entidad lleva a cabo la revisión de los contratos que se celebran para identificar derivados
implícitos que deban separarse del contrato anfitrión para efectos de su valuación y registros
contables. Cuando se identifica un derivado implícito en otros instrumentos financieros o en
otros contratos (contratos anfitriones) se tratan como derivados separados cuando sus riesgos y
características no están estrechamente relacionados con los de los contratos anfitriones y
cuando dichos contratos no se registran a su valor razonable con cambios a través de resultados.
Un derivado implícito se presenta como activo o pasivo a largo plazo si la fecha de vencimiento
restante del instrumento híbrido del cual es relativo, es más de 12 y no se espera su realización
o cancelación antes de 12 meses. Otros derivados implícitos se presentan como activos o
pasivos a corto plazo.
La Entidad no tiene coberturas a valor razonable, de inversión neta en una operación extranjera
o derivados implícitos en los años que se informa.
w. Estado de flujos de efectivo
El flujo de efectivo se utiliza aplicando el método indirecto para la presentación de los flujos de
efectivo de las actividades de operación, por lo que la utilidad neta consolidada del año es ajustada por
partidas que no requirieron, ni utilizaron flujos de efectivo, así como flujos correspondientes a
actividades de inversión y financiamiento. Los intereses cobrados son presentados como actividades de
inversión y los intereses pagados como actividades de financiamiento.
x. Utilidad por acción
La utilidad básica por acción ordinaria se calcula dividiendo la utilidad neta consolidada de la
participación controladora entre el promedio ponderado de acciones ordinarias en circulación durante
el ejercicio.
5. Juicios contables críticos y fuentes clave de incertidumbre en las estimaciones
En la aplicación de las políticas contables descritas en la Nota 4, la administración de la Entidad realiza

juicios, estimaciones y supuestos sobre algunos importes de los activos y pasivos de los estados financieros.
Las estimaciones y supuestos correspondientes se basan en la experiencia histórica y otros factores que se
consideran como relevantes. Los resultados reales podrían diferir de dichos estimados.
Las estimaciones y supuestos subyacentes se revisan sobre una base regular. Las revisiones a las estimaciones
contables se reconocen en el periodo de la revisión y periodos futuros si la revisión afecta tanto al periodo
actual como a periodos subsecuentes.
Los juicios contables críticos y fuentes clave de incertidumbre al aplicar las estimaciones efectuadas a la
fecha de los estados financieros consolidados, y que tienen un riesgo significativo de derivar un ajuste en los
valores en libros de activos y pasivos durante el siguiente periodo financiero son como sigue:
a. Reservas de inventarios y cuentas por cobrar - La Entidad utiliza estimaciones para determinar las
reservas de inventarios y cuentas por cobrar. Los factores que considera la Entidad en las reservas de
inventarios son los volúmenes de venta y los movimientos en la demanda de algunos productos. Los
factores que considera la Entidad en la estimación de cuentas de cobro dudoso son principalmente el
riesgo de la situación financiera del cliente, cuentas no garantizadas y, retrasos considerables en la
cobranza de acuerdo a las condiciones de crédito establecidas. Ver Notas 8 y 9 para mayor detalle.
19
b. Inmuebles, maquinaria y equipo - La Entidad revisa la vida útil estimada remanente y loa valores
residuales de los componentes de inmuebles, maquinaria y equipo al final de cada periodo anual, para
determinar la depreciación de esos activos, dichas vidas útiles son definidas de acuerdo con estudios
técnicos preparados por personal especializado interno donde también participan especialistas
externos. El grado de incertidumbre relacionado con las estimaciones de las vidas útiles está
relacionado con los cambios en el mercado y la utilización de los activos por los volúmenes de
producción, venta y desarrollo tecnológicos.
c. Propiedades de inversión - La Entidad realiza anualmente la valuación de sus propiedades de

inversión con la asistencia de peritos valuadores independientes; la técnica de valuación se efectúa con
diversos métodos; costo, mercado e ingresos, siendo los seleccionados por la Entidad los enfoques
mercado y costo. La metodología de valuación incluye supuestos observables para propiedades que si
bien no son iguales se refieren a las mismas zonas geográficas y con uso comercial. La Entidad
considera el mayor y mejor uso de los activos.
No ha habido cambios en las técnicas de valuación utilizadas durante 2015, 2014 y 2013. La
administración de la Entidad considera que las metodologías de valuación y supuestos utilizados son
apropiadas para la determinación del valor razonable de las propiedades de inversión de la Entidad.
d. Deterioro de activos de larga duración - El valor en libros de los activos no circulantes se revisa por
deterioro en caso de que existan situaciones o cambios en las circunstancias que indiquen que el valor
en libros no es recuperable. Si existen indicios de deterioro, se lleva a cabo una revisión para
determinar si el valor en libros excede de su valor de recuperación y se encuentra deteriorado. Al
efectuar las pruebas de deterioro de los activos, la Entidad requiere de efectuar estimaciones en el valor
en uso asignado a sus inmuebles, maquinaria y equipo, y a las unidades generadoras de efectivo, en el
caso de ciertos activos. Los cálculos del valor en uso requieren que la Entidad determine los flujos de
efectivo futuros que deberían surgir de las unidades generadoras de efectivo y una tasa de descuento
apropiada para calcular el valor actual. La Entidad utiliza proyecciones de flujos de efectivo de
ingresos utilizando estimaciones de condiciones de mercado, determinación de precios, y volúmenes
de producción y venta.
e. Valuación de instrumentos financieros - La Entidad usa técnicas de valuación para ciertos de sus
instrumentos financieros para efectos de revelación, principalmente cuentas por cobrar, que incluyen
información que no siempre se basa en un mercado observable, para estimar el valor razonable de
ciertos instrumentos financieros. La Nota 10 muestra información detallada sobre los supuestos clave
considerados en la determinación del valor razonable de sus instrumentos financieros para efectos de
revelación, así como análisis detallados de sensibilidad sobre esos supuestos. La administración de la
Entidad considera que las técnicas de valuación y los supuestos utilizados son apropiados para
determinar el valor razonable de sus instrumentos financieros para efectos de revelación.
f. Contingencias - La Entidad está sujeta a procedimientos judiciales sobre los cuales evalúa la
probabilidad de que se materialicen como una obligación de pago, para lo cual considera la situación
legal a la fecha de la estimación y la opinión de los asesores legales, dichas evaluaciones son
reconsideradas periódicamente.
g.
h. Beneficios de los empleados al retiro - Se utilizan supuestos para determinar la mejor estimación de
estos beneficios en forma anual. Dichas estimaciones, al igual que los supuestos, son establecidos en
conjunto con actuarios independientes en forma anual. Estos supuestos incluyen las hipótesis
demográficas, las tasas de descuento y los aumentos esperados en las remuneraciones y permanencia
futura, entre otros. Aunque se estima que los supuestos usados son los apropiados, un cambio en los
mismos podría afectar el valor de los activos (pasivos) por beneficios al personal y el estado
consolidado de utilidad integral en el periodo en que ocurra.
20
6. Transacciones que no resultaron en flujos de efectivo
Durante el ejercicio, La Entidad celebró las siguientes actividades no monetarias de financiamiento que no se
reflejan en los estados consolidados de flujos de efectivo y que se refiere al pago de dividendos a sus acciones
recompradas durante el año, a las cuales les correspondieron $7,111.
7. Efectivo y equivalentes de efectivo
Para propósitos de los estados consolidados de flujos de efectivo, el efectivo y equivalentes de efectivo
incluye efectivo, bancos e inversiones en instrumentos en el mercado de dinero, netos de sobregiros
bancarios. El efectivo y equivalentes de efectivo al final del periodo como se muestra en el estado
consolidado de flujos de efectivo, puede ser conciliado con las partidas relacionadas en el estado de posición
financiera consolidado como sigue:
2015 2014 2013
Efectivo $ 498,642 $ 487,657 $ 542,466

Equivalentes de efectivo:
Otros equivalentes de efectivo 2,979,246 2,021,178 2,237,811
Papel gubernamental 84,047 209,506 1,542,478
Papel bancario 339,691 852,853 738,238
Inversiones a la vista en dólares
estadounidenses 1,318 88 30,550
Otros 1,602 1,217 1,261
$ 3,904,546 $ 3,572,499 $ 5,092,804
8. Cuentas y documentos por cobrar

2015 2014 2013
Clientes $ 10,992,863 $ 10,482,673 $ 9,791,604

Estimación para cuentas de cobro dudoso (359,507) (351,871) (328,687)
10,633,356 10,130,802 9,462,917
Deudores diversos 176,706 127,763 99,506
Cuentas por cobrar a partes relacionadas 57,979 62,167 14,667
Impuestos por recuperar, principalmente
impuesto por depósitos en efectivo y
crédito fiscal al salario 603,985 706,170 554,168
$ 11,472,026 $ 11,026,902 $ 10,131,258
a. Cuentas por cobrar a clientes
La Entidad efectúa promociones de venta para lo cual otorga crédito a sus clientes a diversos plazos
que en promedio son de 203, 201 y 203 días al 31 de diciembre de 2015, 2014 y 2013,
respectivamente. En el caso de promociones de venta cuyos plazos de cobro son mayores a un año, las
cuentas por cobrar correspondientes se clasifican a corto plazo, por considerar que son parte del ciclo
normal de sus operaciones, siendo una práctica normal de la industria. Los vencimientos a plazo mayor
de un año ascienden a $1,281,389, $1,273,053 y $1,117,653 de diciembre de 2015, 2014 y 2013,
respectivamente.
21
b. Antigüedad de las cuentas por cobrar vencidas pero no incobrables
Las cuentas por cobrar a clientes incluyen los montos que están vencidos al final del periodo sobre el
que se informa, para los cuales la Entidad no ha reconocido estimación alguna para cuentas
incobrables debido a que no ha habido cambio significativo en la calidad crediticia y los importes aún
se consideran recuperables. A continuación se muestra un resumen de cuentas por cobrar a clientes
vencidas pero que aún no se consideran incobrables:
2015 2014 2013
1 a 30 días $ 903,543 $ 847,067 $ 807,110

31 a 60 días 255,416 275,960 240,175
61 a 90 días 152,060 149,587 126,222
Más de 90 días 213,077 215,018 155,315
Total $ 1,524,096 $ 1,487,632 $ 1,328,822
La Entidad da seguimiento al cumplimiento de pago de sus clientes, sobre los cuales no se tienen
garantías y solo se cuenta con avales, en caso de retraso de acuerdo a sus políticas, suspende la
utilización de su línea de crédito para compras futuras y en caso de mayores retrasos se ejercen
acciones extrajudiciales y judiciales tendientes a recuperar el saldo y en caso de no lograrlo se cancela
el crédito y la cuenta. La Entidad ha reconocido una estimación para cuentas de cobro dudoso por el
100% de todas las cuentas por cobrar con posibilidades altas de no cobrabilidad.
c. Los movimientos en la estimación para cuentas de cobro dudoso se presentan a continuación:

31 de diciembre 2015 31 de diciembre 2014 31 de diciembre 2013
Saldo inicial $ 351,871 $ 328,687 $ 328,045

Estimación del periodo 459,327 409,489 275,895
Cancelaciones y aplicaciones (451,691) (386,305) (275,253)
Saldo final $ 359,507 $ 351,871 $ 328,687
9. Inventarios
31 de diciembre 31 de diciembre 31 de diciembre

2015 2014 2013
Mercancía en tiendas $ 9,229,930 $ 8,952,341 $ 8,970,969

Estimación para obsolescencia, lento
movimiento y merma de inventarios (380,702) (357,205) (311,842)
8,849,228 8,595,136 8,659,127
Mercancía en tránsito 242,949 260,617 301,587

Refacciones y otros inventarios 112,391 110,278 109,858
$ 9,204,568 $ 8,966,031 $ 9,070,572
La Entidad cuenta con dos estimaciones para determinar las posibles pérdidas por deterioro de sus
inventarios, una para inventarios obsoletos y de lento movimiento y otra para merma de mercancías.
La estimación para obsolescencia y lento movimiento se determina con base en la experiencia de ejercicios
anteriores por tienda y departamento, determinando el desplazamiento de los artículos en el mercado, su
utilización en plazas diferentes, con base en la moda y nuevos modelos de productos y se considera
incrementar la reserva si los artículos carecen de desplazamiento hasta que se considera la totalidad del costo
como pérdida por deterioro.
22
La estimación para merma de mercancía se determina con base en la experiencia de la Entidad a través de
inventarios físicos que se realizan de manera cíclica. La Entidad ajusta sus inventarios con porcentajes
variables de mermas en las diversas tiendas.
Los movimientos en la estimación para obsolescencia, lento movimiento y merma de inventarios se

presentan a continuación:
31 de diciembre de 31 de diciembre de 31 de diciembre de
2015 2014 2013
Saldo inicial $ 357,205 $ 311,842 $ 286,953

Estimación del periodo 149,178 144,090 135,032
Saldo final $ 380,702 $ 357,205 $ 311,842
10. Administración de riesgos financieros
La Entidad tiene exposición a riesgos de mercado, de operación y financieros derivados del uso de
instrumentos financieros tales como tasa de interés, crédito, liquidez y riesgo cambiario, los cuales se
administran en forma centralizada por la tesorería corporativa de Grupo Sanborns.
Las diferentes categorías de instrumentos financieros y sus importes, se muestran a continuación:

2015 2014 2013
Activos financieros
Efectivo y equivalentes de efectivo $ 3,904,546 $ 3,572,499 $ 5,092,804
Otros equivalentes de efectivo 951,027 2,539,740 2,622,189
Préstamos y cuentas por cobrar 11,414,047 10,964,735 10,116,591
 Cuentas por cobrar a largo plazo 27,479 46,000 57,500
 Cuentas por cobrar a partes
relacionadas 57,979 62,167 14,667
Pasivos financieros
A costo amortizado:
 Préstamos de instituciones
financieras - - -
 Certificados bursátiles - - -
 Cuentas por pagar a proveedores 6,049,697 6,158,554 6,321,806
 Cuentas por pagar a partes
relacionadas 216,930 265,181 207,315
 Otras cuentas por pagar y pasivos
acumulados 3,602,990 3,286,137 2,834,785
El Consejo de Administración establece y vigila las políticas y procedimientos para medir otros riesgos, los
cuales se describen a continuación:
a. Administración del riesgo de capital - La Entidad administra su capital para asegurar que continuará
como negocio en marcha, mientras que maximiza el rendimiento a sus accionistas a través de la
optimización de los saldos de deuda y capital.
La estructura de capital de la Entidad se conforma de su deuda neta (principalmente préstamos

bancarios, certificados bursátiles e intercompañías detallados en las Notas 15 y 19) y capital contable
(capital emitido, reservas de capital, utilidades acumuladas y participación no controladora detallados
en Nota 18). La estructura de capital de la Entidad no está sujeta a ningún tipo de requerimiento de
capital.
23
La administración de la Entidad revisa mensualmente su estructura de capital y los costos por
préstamos y su relación con el EBITDA (Utilidad antes de impuestos más/menos intereses,
fluctuaciones cambiarias, efecto de instrumentos financieros derivados en el costo financiero,
depreciación y amortización), esto lo realiza cuando presenta sus proyecciones financieras como parte
del plan de negocio al Consejo de Administración y accionistas de la Entidad. La entidad tiene como
política mantener una razón de endeudamiento neto no mayor a tres veces EBITDA, determinado
como la proporción de la deuda neta sobre el EBITDA de los últimos 12 meses. Ver Nota 26.
El índice de endeudamiento neto de la Entidad es el siguiente:

2015 2014 2013
Deuda con instituciones
financieras $ $ - $ -
Certificados bursátiles - -
Efectivo y equivalentes de
efectivo 3,904,546 3,572,499 5,092,804
Inversiones a la vista
conservadas al vencimiento 951,027 2,539,740 2,622,189
(Excedente de efectivo) deuda
con instituciones financieras
y/o partes relacionadas, Neto $ (4,855,573) $ (6,112,239) $ (7,714,993)
EBITDA (ver Nota 28) $ 5,707,369 $ 5,027,548 $ 5,500,201
Índice de endeudamiento neto N/A N/A N/A
b. Administración del riesgo de tasa de interés - La Entidad se encuentra expuesta a riesgos en la tasa de
interés debido a que tiene créditos a clientes y deudas financieras cuyas tasas están expuestas a
fluctuaciones en el mercado. El riesgo es manejado por la Entidad mediante la adecuada combinación
entre tasas fijas y variables, así como con el uso de contratos swap de tasas de interés en relación a la
cartera de clientes.
La exposición de la Entidad por riesgo de tasas de interés se encuentran principalmente en la Tasa de

Interés Interbancaria de Equilibrio (TIIE) sobre la cartera de clientes. El análisis de sensibilidad que
determina la Entidad se prepara periódicamente con base en la exposición neta a las tasas variables de
interés sobre la cartera de clientes y se prepara un análisis asumiendo el importe del crédito pendiente
al final del periodo.
Si las tasas líderes de interés tuvieran un incremento y/o decremento de 100 puntos base en cada
periodo que se informa, y todas las otras variables hubieran permanecido constantes, la utilidad antes
de impuestos de los ejercicios de 2015, 2014 y 2013 hubiera aumentado o disminuido en
aproximadamente $ 65,422, $82,272 y $84,432, respectivamente. Al 31 de diciembre de 2015, 2014 y
2013 no habría impacto en los otros resultados integrales debido a que no hay los instrumentos
financieros derivados vigentes a esa fecha se contabilizaron como de negociación, afectando
directamente el resultado del año.
c. Administración del riesgo cambiario - La moneda funcional de la Entidad es el peso mexicano, por lo
que se ve expuesta al riesgo cambiario del peso mexicano contra dólar que se presenta en operaciones
comerciales y de financiamiento para las cuales se contratan coberturas cambiarias para administrar el
riesgo cambiario, cuando se considera conveniente.
24
Los valores en libros de los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera a los que
la Entidad se encuentra expuesta principalmente, al final del período sobre el que se informa, son los
siguientes (cifras en miles):
Pasivos Activos
31 de 31 de 31 de 31 de 31 de 31 de
diciembre diciembre diciembre diciembre diciembre diciembre
de 2015 de 2014 de 2013 de 2015 de 2014 de 2013
Dólares
estadounidenses 29,157 26,590 29,733 30,591 28,404 33,405
La siguiente tabla detalla la sensibilidad de la Entidad a un incremento y decremento de 10% en pesos

mexicanos contra el dólar estadounidense. El 10% representa la tasa de sensibilidad utilizada cuando
se reporta el riesgo cambiario internamente al personal clave de la gerencia, y representa la evaluación
de la administración sobre el posible cambio razonable en los tipos de cambio. El análisis de
sensibilidad incluye únicamente las partidas monetarias denominadas en moneda extranjera y ajusta su
conversión al final del período con una fluctuación del 10%. El análisis de sensibilidad incluye
préstamos externos. Una cifra negativa o positiva, respectivamente, (como se aprecia en el cuadro que
sigue) indica un (decremento) o incremento en la utilidad neta que surge de depreciar en un 10% el
peso mexicano con respecto al dólar estadounidense (cifras en miles):

2015 2014 2013
Pesos 2,467 2,670 4,802
d. Administración del riesgo de crédito - El riesgo de crédito, se refiere al riesgo de que una de las partes
incumpla con sus obligaciones contractuales resultando en una pérdida financiera para la Entidad, y se
origina principalmente sobre las cuentas por cobrar a clientes y sobre los fondos líquidos. El riesgo de
crédito sobre el efectivo y equivalentes de efectivo e instrumentos financieros derivados, es limitado
debido a que las contrapartes son bancos con altas calificaciones de crédito asignadas por agencias
calificadoras de crédito. La máxima exposición al riesgo crediticio está representada por su saldo en
libros. La otra exposición al riesgo crediticio está representada por el saldo de cada activo financiero
principalmente en las cuentas por cobrar comerciales. La Entidad vende sus productos y/o servicios a
clientes que han demostrado su solvencia económica, y evalúa periódicamente las condiciones
financieras de sus clientes y mantiene contratos de seguros de cobranza para las ventas domésticas y de
exportación. Por lo tanto, la Entidad no considera que exista un riesgo significativo de pérdida por una
concentración de crédito en su base de clientes del sector comercial, ya que se encuentran diluidas en
1,828,347 clientes, los cuales no representan una concentración de riesgo en lo individual. También
considera que su riesgo potencial de crédito está adecuadamente cubierto por su reserva de cuentas
incobrables que representa su estimado de pérdidas incurridas por deterioro respecto a las cuentas por
cobrar (véase Nota 8).
e. Administración del riesgo de liquidez - La Dirección de Finanzas de la Entidad es la que tiene la

responsabilidad final por la gestión de liquidez, quien ha establecido las políticas apropiadas para el
control de ésta a través del seguimiento del capital de trabajo, lo que le permite administrar los
requerimientos de financiamiento a corto, mediano y largo plazo de la Entidad, manteniendo reservas
de efectivo, disposición de líneas de crédito, monitoreando continuamente los flujos de efectivo
(proyectados y reales), y conciliando los perfiles de vencimiento de los activos y pasivos financieros.
25
La siguiente tabla detalla los vencimientos contractuales restantes de la Entidad para sus activos y
pasivos financieros no derivados con periodos de reembolso acordados. La tabla ha sido diseñada
con base en los flujos de efectivo de intereses proyectados no descontados, determinados a tasas
futuras así como los pagos a capital de la deuda financiera incluidos en el estado de posición
financiera. En la medida en que los intereses sean a tasa variable, el importe no descontado se
deriva de las curvas en la tasa de interés al final del periodo sobre el que se informa
La Entidad espera cumplir sus obligaciones con los flujos de efectivo de las operaciones y recursos
que se reciben del vencimiento de activos financieros. Adicionalmente la Entidad tiene acceso a
líneas de crédito con diferentes instituciones bancarias y programas de certificados bursátiles.
Tasa de interés
efectiva promedio Más de 6 meses y
Al 31 de diciembre de 2015 ponderada 3 meses 6 meses menos de 1 año Total
Cuentas por pagar a proveedores $ 5,986,780 $ 62,917 $ $ 6,049,697

Otras cuentas por pagar y pasivos acumulados 3,565,519 37,471 3,602,990
Cuentas por pagar a partes relacionadas 216,930 - - 216,930
Total $ 9,769,229 $ 100,388 $ $ 9,869,617
Tasa de interés
Cuentas por pagar a proveedores $ 6,042,157 $ 116,397 $ - $ 6,158,554

Otras cuentas por pagar y pasivos acumulados 3,286,137 - - 3,286,137
Total $ 9,593,475 $ 116,397 $ - $ 9,709,872
Tasa de interés
Cuentas por pagar a proveedores 3.55% $ 6,214,967 $ 106,839 $ - $ 6,321,806

Otras cuentas por pagar y pasivos acumulados 2,834,785 - - 2,834,785
Total $ 9,257,067 $ 106,839 $ - $ 9,363,906
f. Riesgo de mercado - Las actividades de la Entidad están primariamente expuestas a riesgos

financieros de tipos de cambio y tasas de interés. La Entidad ha contratado en el pasado
instrumentos financieros derivados para administrar su exposición a estos riesgos incluyendo:
- Swaps de tasas interés para mitigar riesgos de incremento de costos de financiamiento.

- Contratos forward de moneda extranjera para cubrir riesgos de fluctuaciones relacionados
con la inversión de operaciones extranjeras con moneda funcional distinta del peso
mexicano.
La exposición a riesgos de mercado se mide mediante análisis de sensibilidad. No han existido

cambios en la exposición a riesgos de mercado o en la manera en que tales riesgos están siendo
administrados y medidos.
26
11. Valor razonable de los instrumentos financieros
La Entidad no tiene instrumentos que se miden a su valor razonable

en una forma recurrente.
Esta nota proporciona información acerca del valor razonable de los

activos y pasivos financieros que no se valúan a valor razonable en
forma constante (pero se requieren revelaciones del valor razonable).
Excepto por lo que se detalla en la siguiente tabla, la administración

considera que los valores en libros de los activos y pasivos
financieros reconocidos al costo amortizado en los estados
financieros, se aproxima a su valor razonable.
La Entidad calcula el valor razonable sobre sus cuentas por cobrar

dado que gran parte de sus ventas se realizan por medio del crédito
revolvente otorgado a los clientes. Se calcula dicho valor razonable
usando la información disponible en el mercado u otras técnicas de
valuación que requieren de juicio para desarrollar e interpretar las
estimaciones de valores razonables, asimismo utiliza supuestos que
se basan en las condiciones de mercado existentes a cada una de las
fechas del estado de posición financiera. Consecuentemente, los
montos estimados que se presentan no necesariamente son indicativos
de los montos que la Entidad podría realizar en un intercambio de
mercado actual. El uso de diferentes supuestos y/o métodos de
estimación podrían tener un efecto material en los montos estimados
de valor razonable presentados más adelante para efectos de
revelación solamente.
Los importes en libros de los instrumentos financieros por categoría y

sus valores razonables estimados son:
31 de diciembre de 2015 31 de diciembre de 2014 31 de diciembre de 2013
Valor en libros Valor razonable Valor en libros Valor razonable Valor en libros Valor razonable
Activos financieros:
Efectivo y equivalentes de efectivo $ 3,904,546 $ 3,904,546 $ 3,572,499 $ 3,572,499 $ 5,092,804 $ 5,092,804
Otros equivalentes de efectivo 951,027 951,027 2,539,740 2,539,740 2,622,189 2,622,189
Préstamos y cuentas por cobrar

Cuentas por cobrar a clientes y otros 11,472,026 11,644,137 11,026,902 11,121,238 10,131,258 10,355,594
Cuentas y documentos por pagar

Préstamos bancarios incluyendo porción circulante de
la deuda a largo plazo - - - - -
Certificados bursátiles - - - - -
Cuentas por pagar a proveedores 6,049,697 6,049,697 6,158,554 6,158,554 6,321,806 6,321,806
Cuentas por pagar a partes relacionadas 216,930 216,930 265,181 265,181 207,315 207,315
Otras cuentas por pagar y pasivos acumulados 3,602,990 3,602,990 3,286,137 3,286,137 2,834,785 2,834,785
Derivados no designados como instrumentos de

cobertura:
Swap de tasa de interés - - - -
Total $ 6,457,982 $ 6,630,093 $ 7,429,269 $ 7,523,605 $ 8,482,345 $ 8,706,681
27
12. Inmuebles, maquinaria y equipo
La conciliación de los valores en libros al inicio y al final de los ejercicios de 2015, 2014 y 2013 es como sigue:
Saldo al 31 de Bajas por venta Saldo al 31 de

diciembre de 2014 Adiciones directas a terceros diciembre de 2015
Inversión:
y construcciones $ 10,078,041 $ 1,319,303 $ (55,560) $ 11,341,784
Maquinaria y equipo 2,422,092 299,832 (42,353) 2,679,571
Mobiliario y equipo 3,763,667 999,615 (36,925) 4,726,357
Equipo de transporte 283,227 45,762 (19,798) 309,191
Equipo de cómputo 1,062,565 61,358 (21,630) 1,102,293
Total de la inversión 17,609,592 2,725,870 (176,266) 20,159,196
y construcciones (4,748,727) (416,639) 21,437 (5,143,929)
Maquinaria y equipo (1,619,718) (96,556) 75,050 (1,641,224)
Mobiliario y equipo (2,238,015) (336,983) 33,369 (2,541,629)
Equipo de transporte (182,624) (37,537) 16,639 (203,522)
Equipo de cómputo (901,591) (62,414) 21,923 (942,082)
Total de la depreciación acumulada (9,690,675) (950,129) 168,418 (10,472,386)
Subtotal
Terrenos 2,471,033 8,341 (4,509) 2,474,865

Proyectos en proceso 968,727 (478,566) (16,535) 473,626
Inversión neta $ 11,358,677 $ 1,305,516 $ (28,892) $ 12,635,301

Deterioro (26,814) (26,814)
Inversión neta $ 11,358,677 $ 1,305,516 $ (55,706) $ 12,608,487

Inversión:
y construcciones $ 9,262,693 $ 950,828 $ (135,480) $ 10,078,041
Equipo de cómputo 1,016,739 74,650 (28,824) 1,062,565
Subtotal 7,083,250 899,786 (64,119) 7,918,917
Terrenos 1,911,357 559,676 - 2,471,033

Proyectos en proceso 738,588 266,750 (36,611) 968,727
Inversión neta $ 9,733,195 $ 1,726,212 $ (100,730) $ 11,358,677
28
Inversión:
y construcciones $ 9,089,000 $ 257,924 $ (84,232) $ 9,262,692
Equipo de cómputo 971,334 63,044 (17,639) 1,016,739
Subtotal 6,816,698 312,805 (46,253) 7,083,250
Terrenos 1,791,817 119,540 - 1,911,357

Proyectos en proceso 199,773 538,815 - 738,588
Inversión neta $ 8,808,288 $ 971,160 $ (46,253) $ 9,733,195
13. Propiedades de inversión
2015 2014 2013
Propiedades de inversión $ 2,086,228 $ 1,908,604 $ 1,687,705
El movimiento de las propiedades de inversión es el siguiente:
2015 2014 2013
Saldos al inicio del período $ 1,908,604 $ 1,687,705 $ 1,477,628

Ajustes al valor razonable de
propiedades de inversión 177,624 220,899 210,077
Saldos al final del período $ 2,086,228 $ 1,908,604 $ 1,687,705
Todas las propiedades de inversión de Grupo Sanborns son mantenidas bajo dominio absoluto.
Grupo Sanborns se apoya en valuaciones realizadas por peritos independientes con calificaciones y experiencia relevante en las ubicaciones y categorías de
las propiedades de inversión que mantiene.
La valuación considera distintas técnicas bajo los siguientes enfoques:
29
En el enfoque de costos el valuador estima el valor del activo sujeto en comparación con el costo de producir un nuevo activo sujeto o una propiedad sustituta,
lo que el mercado sugiera como más apropiado. El costo se compara con el valor del activo existente y es ajustado por diferencias en edad, condición y utilidad
del activo sujeto. En su forma más simple, el enfoque de costos está representado por el valor neto de reposición menos todos los tipos de depreciación. La
depreciación para fines de avalúo se define como la diferencia en valor existente entre una propiedad real y una propiedad hipotética nueva, tomada como
estándar de comparación.
En el enfoque de mercado (ventas comparables) el valuador analiza ventas recientes (u ofertas) de propiedades similares (comparables) para indicar el valor del
activo sujeto. Si no existen comparables idénticos al activo sujeto, los precios de venta de los comparables se ajustan para igualarlos a las características del
activo sujeto.
El valor del activo puede ser estimado por los beneficios futuros que espera su propietario.
El enfoque de ingresos es muy utilizado en la valuación inmobiliaria, es aplicable a activos de naturaleza comercial.
Las métricas clave para todas las propiedades de inversión son las que se muestran a continuación:
Rangos recomendables para tasas de capitalización

Tipo de inmueble Mínima Máxima
Comercios 6.61% 8.86%
La Entidad tiene dos plazas comerciales, Loreto e Inbursa ubicadas en la Ciudad de México, sobre las cuales genera ingresos por rentas que se reconocen en
resultados conforme se devengan y ascendieron a $ 221,714, $222,978 y $220,448 por los años que terminaron el 31 de diciembre de 2015, 2014 y 2013 el
porcentaje de ocupación de los centros comerciales es del 93%, 94% y 98%, respectivamente.
Los gastos de operación directos incluyendo mantenimientos que provienen de las propiedades de inversión reconocidos en resultados son de
aproximadamente 32%, 33% y 37% de los ingresos por rentas por años que terminaron el 31 de diciembre de 2015, 2014 y 2013, respectivamente.
No ha habido ningún cambio en la técnica de valuación durante el año.
La estimación del valor razonable de los inmuebles consideró que el mayor y mejor uso de las propiedades es su uso actual.
30
Los detalles de las propiedades de inversión de la Entidad y la información acerca de la jerarquía de valor
razonable al 31 de diciembre 2015, 2014 y 2013 se muestran a continuación:
2015 2014 2013

Valor razonable Valor razonable Valor razonable
Nivel 3 total Nivel 3 total Nivel 3 total
Centros comerciales ubicados en

la Ciudad de México $ 2,086,228 $ 2,086,228 $ 1,908,604 $ 1,908,604 $ 1,687,705 $ 1,687,705
31
La siguiente información es relevante para las propiedades de inversión clasificadas con jerarquía de Nivel 3:
Técnica(s) de Datos de entrada significativos no

valuación observables Sensibilidad
Unidades Enfoque de La tasa de capitalización utilizada en Un ligero aumento en la tasa de

comerciales ingresos la capitalización de los ingresos por capitalización utilizada daría lugar
ubicadas en arrendamiento potenciales, a una disminución significativa en
la Ciudad de naturaleza de la propiedad y su valor razonable, y viceversa.
México condiciones del mercado
prevalecientes fue del 6.61% al
8.86%, 6.15% al 8.86% y 6.57% al
8.86% en 2015, 2014 y 2013,
respectivamente.
La renta mensual considerando las Un aumento significativo en el
diferencias en ubicaciones y factores mercado de los arrendamientos
individuales como frente y tamaño, utilizados daría lugar a un
entre propiedades comparables a un aumento significativo en el valor
promedio de $328, $312 pesos y razonable, y viceversa.
$282 pesos por metro cuadrado (m2)
mensual en 2015, 2014 y 2013,
respectivamente.
32
14. Certificados bursátiles
La Entidad a través de su subsidiaria Sears Operadora de México, S.A. de C.V. fue autorizada por la CNBV
con fecha 17 de junio de 2014 para emitir bajo un programa de dos años, certificados bursátiles en pesos. El
monto autorizado del programa era hasta por un importe de $ 2,500,000, con carácter revolvente, sin que el
monto conjunto de las emisiones vigentes en cualquier fecha pudiera exceder del monto autorizado; el
vencimiento de cada emisión de certificados bursátiles era de entre un día y trescientos sesenta y cinco días; el
monto, tasa y vencimiento de cada emisión eran determinados libremente por la Entidad. El 3 de diciembre de
2014 se canceló la inscripción preventiva en el Registro Nacional de Valores.
15. Otras cuentas por pagar y pasivos acumulados
2015 2014 2013
Impuestos por pagar $ 1,674,549 $ 1,202,637 $ 1,172,759

Publicidad 373,517 337,248 361,105
Contratos de mantenimiento 188,560 201,030 203,056
Programa de lealtad 109,821 96,279 83,207
Pedidos no despachados 65,313 86,597 75,481
Arrendamientos 67,220 75,823 53,781
Monederos electrónicos 58,906 56,465 56,064
Energía eléctrica 56,445 64,191 69,005
Otros 1,008,659 1,165,867 760,327
Saldo final $ 3,602,990 $ 3,286,137 $ 2,834,785
16. Provisiones
Las provisiones que se presentan a continuación representan gastos devengados durante 2015, 2014 y 2013, o
servicios contratados atribuibles al ejercicio, los cuales se espera sean liquidados en un plazo no mayor a un
año. Los montos finales a ser pagados así como el calendario de las salidas de los recursos económicos,
conllevan una incertidumbre por lo que podrían variar.
2015 2014 2013
Saldo inicial $ 85,744 $ 90,548 $ 86,451

Adiciones 70,968 39,959 96,174
Saldo final $ 59,663 $ 85,744 $ 90,548
17. Beneficios a los empleados al retiro
La Entidad patrocina planes por beneficios definidos financiados para empleados calificables de la mayoría de
sus subsidiarias, los cuales incluyen jubilación, muerte o invalidez total a su personal no sindicalizado. Los
planes por beneficios definidos se administran por un fondo legalmente independiente de la Entidad. La junta
directiva del fondo de pensiones se integra de un número igual de representantes tanto de los patrones como
de los (ex)empleados. La junta directiva del fondo de pensiones se requiere de acuerdo a la ley y a los
estatutos de la asociación para actuar en interés del fondo y de todas las partes interesadas, es decir, los
empleados activos e inactivos, jubilados y patrón. La junta directiva del fondo de pensiones es responsable de
la política de inversión en relación con los activos del fondo.
La Entidad maneja un plan que cubre también primas de antigüedad para todo su personal que labora en
México, que consiste en un pago único de 12 días por cada año trabajado con base al último sueldo, limitado
al doble del salario mínimo establecido por ley.
33
Conforme a estos planes, los empleados tienen derecho a beneficios al retiro que sumados a la pensión legal
constituirán un ingreso al cumplir la edad de retiro de 65 años. No se otorgan otros beneficios posteriores al
retiro.
Los planes normalmente exponen a la Entidad a riesgos actuariales como: riesgo de inversión, de tipo de
interés, de longevidad y de salario.
Riesgo de inversión El valor presente del plan de la obligación por beneficios definidos se calcula
utilizando una tasa de descuento que se determina en función de los
rendimientos de los bonos gubernamentales; si el retorno de los activos del plan
está por debajo de esta tasa, se originara un déficit en el plan. Actualmente, el
plan cuenta con una inversión relativamente equilibrada en valores de renta
variable, instrumentos de deuda e inmuebles. Debido al largo plazo de los
pasivos del plan, la junta directiva del fondo de pensiones considera apropiado
que una parte razonable de los activos del plan se invierta en valores de renta
variable y en el sector inmobiliario para aprovechar la rentabilidad generada por
el fondo.
Riesgo de tasa de Una disminución en la tasa de interés de los bonos aumentará el pasivo del plan,
interés sin embargo, esté se compensara parcialmente por el incremento en el retorno de
las inversiones de deuda del plan.
Riesgo de El valor presente de las obligaciones por beneficios definidos se calcula en función
longevidad de la mejor estimación de la mortalidad de los participantes del plan, tanto
durante como después de su empleo. Un aumento de la esperanza de vida de los
participantes del plan aumentará la obligación del plan.
Riesgo salarial El valor presente de las obligaciones por beneficios definidos se calcula en base a
los salarios futuros de los participantes del plan. Por lo tanto, un aumento en el
salario de los participantes del plan aumentará la obligación del plan.
No hay otros beneficios post-retiro que se proporcionan a estos empleados.
Las valuaciones actuariales más recientes de los activos del plan y del valor presente de la obligación por
beneficios definidos fueron realizadas al 31 de octubre de 2015 por actuarios independientes, miembros de la
Asociación Mexicana de Actuarios Consultores, A.C. El valor presente de la obligación por beneficios
definidos y el costo laboral del servicio actual y el costo de servicios pasados fueron calculados utilizando el
método de crédito unitario proyectado.
Los supuestos principales usados para propósitos de las valuaciones actuariales son las siguientes:
2015 2014 2013

% % %
Tasa de descuento 7.14 7.10 7.50

Tasa esperada de incremento salarial 4.20 4.54 4.00
Tasa de rendimiento esperada de activos del plan 7.14 7.10 7.50
Longevidad promedio a la edad de jubilación
para los pensionados actuales (años)
Hombres 65 65 65
Mujeres 65 65 65
34
Partidas de los costos por beneficios definidos reconocidos en otros resultados integrales.
2015 2014 2013
Remedición del pasivo por beneficios

definidos neto:
(Ganancias)/pérdidas actuariales por el
retorno sobre los activos del plan (sin
incluir cantidades consideradas en el gasto
por interés neto) $ (259,790) $ 94,899 $ -
(Ganancias)/pérdidas actuariales que surgen
de los cambios en supuestos demográficos (202,182) (72,943) -
de los cambios en supuestos financieros (8,574) 98,706 -
de ajustes pasados 4,011 -
Otros (ganancia) o pérdida actuarial por
experiencia (18,818) (24,127) 18,865
Partidas de los costos por beneficios

definidos reconocidos en otros resultados
integrales $ (489,364) $ 100,546 $ 18,865
El costo del servicio actual y el gasto financiero neto del año se incluyen en el gasto de beneficios a
empleados en el estado de resultados. Del importe del gasto de 2015, (costo laboral del servicio actual) se
incluyeron $23,239 y $68,006 en el estado de resultados como gastos de venta y gastos de administración,
respectivamente, el estado de resultados también incluye el ingreso por interés de $63,242.
La remedición del pasivo por beneficios definidos neto se incluye en los otros resultados integrales.
El importe incluido en los estados de posición financiera que surge de la obligación de la Entidad respecto a
sus planes de beneficios definidos es el siguiente:
2015 2014 2013
Valor presente de los beneficios

definidos $ (1,688,580) $ (1,319,478) $ (1,215,532)
Valor razonable de los activos del plan 2,109,558 2,191,806 1,945,264
Exceso de los activos del plan sobre la

obligación por beneficios definidos $ 420,978 $ 872,328 $ 729,732
Activo neto generado por la obligación

por beneficios definidos $ 582,889 $ 942,910 $ 821,022
Pasivo neto generado por la obligación
por beneficios definidos (161,911) (70,582) (91,290)
$ 420,978 $ 872,328 $ 729,732
Cambios en el valor presente de la obligación por beneficios definidos en el periodo:
2015 2014 2013
Saldo inicial de la obligación por

beneficios definidos $ 1,294,331 $ 1,215,532 $ 1,186,149
Costo laboral del servicio pasado 27,117
Costo laboral del servicio actual 89,567 62,022 61,153
35
Costo (Ingreso) por intereses 93,025 88,534 (51,694)
Remedición (ganancias) pérdidas:
(Ganancias)/pérdidas actuariales que
surgen de los cambios en supuestos
demográficos 202,182 72,943 -
(Ganancias)/pérdidas actuariales que
surgen de los cambios en supuestos
financieros 8,574 (98,706) -
(Ganancias)/pérdidas actuariales
que surgen de ajustes pasados (4,011) -
Otros (pérdida o (ganancia)
actuarial por experiencia) 18,818 24,127 (18,865)
Costo de los servicios pasados 63,502
incluye -
Traspaso del personal - 307
Pérdidas/(ganancias) sobre
liquidaciones o reducciones (44,396) 2,824 (24,203)
Beneficios pagados (43,787) (817)
Efectos de reducción y liquidación
distintas a restructuración (638) - -
Saldo final de la obligación por

beneficios definidos $ 1,688,580 $ 1,319,478 $ 1,215,532
Cambios en el valor presente de los activos del plan en el ejercicio corriente:
2015 2014 2013
Saldo inicial de los activos del plan a

valor razonable $ 2,191,806 $ 1,945,264 $ 1,922,680
Ingreso por intereses 156,269 143,270 117,779
Remedición ganancias/(pérdidas):
Retorno de los activos del plan (sin
incluir cantidades consideradas en
el ingreso por interés neto) (259,790) 94,899 (106,116)
Contribuciones efectuadas por la
Entidad 66,063 52,160 34,817
Traspasos del personal - 307
Combinación de negocios (639)
Beneficios pagados (44,152) (43,787) (24,203)
Saldo final de los activos del plan a

valor razonable $ 2,109,557 $ 2,191,806 $ 1,945,264
Las hipótesis actuariales significativas para la determinación de la obligación definida son la tasa de
descuento, el incremento salarial esperado y la mortalidad. Los análisis de sensibilidad que a continuación se
presentan se determinaron en base a los cambios razonablemente posibles de los respectivos supuestos
ocurridos al final del periodo que se informa, mientras todas las demás hipótesis se mantienen constantes.
Si la tasa de descuento es de 100 puntos base más alta (más baja), la obligación por beneficio definido
disminuiría en $ 890,306 (aumento de $ 1,396,318).
Si el incremento en el salario previsto aumenta (disminución) de 1%, la obligación por beneficio definido
aumentará en $ 1,272,543 (disminución de $ 966,248).
36
Si la esperanza de vida aumenta (disminuye) en un año, tanto para hombres y mujeres, la obligación de
beneficio definido se incrementaría en $ 1,102,714 (disminución de $ 1,112,392).
El análisis de sensibilidad que se presentó anteriormente puede no ser representativo de la variación real de la
obligación por beneficios definidos, ya que es poco probable que el cambio en las hipótesis se produciría en
forma aislada uno de otro ya que algunos de los supuestos se puede correlacionar.
Por otra parte, al presentar el análisis de sensibilidad anterior, el valor presente de las obligaciones por
prestaciones definidas se calcula utilizando el método de crédito unitario proyectado a finales del periodo del
que se reporta, el cual es el mismo que se aplicó en el cálculo del pasivo por obligaciones definidas
reconocidas en el estado de situación financiera.
No hubo cambios en los métodos e hipótesis utilizados en la preparación del análisis de sensibilidad de años
anteriores.
Los aspectos relevantes de la valuación al 31 de diciembre del 2015 son los siguientes:
La tabla de Mortalidad tuvo una actualización de EMSSA 1997 a EMSSA 2009
Las principales decisiones estratégicas que se formulan en el documento técnico de la política actuarial del
Fondo son:
Combinación de activos basada en 50% instrumentos de patrimonio y 50% instrumentos de deuda.
La duración promedio de la obligación por beneficios al 31 de diciembre de 2015 es 17.52 años, 16.35 años
en 2014 y 16.66 años en 2013.
La Entidad espera hacer una contribución de $75,774 a los planes por beneficios definidos el siguiente año.
Las principales categorías de los activos del plan son:
Valor razonable de los activos del plan

2015 2014 2015 2014
% %
Instrumentos de capital 50% 50% $ 1,057,695 $ 1,098,933

Instrumentos de deuda 50% 50% $ 1,051,862 $ 1,092,873
El rendimiento real sobre los activos del plan asciende a $156 millones, $143 millones y $118 millones en
2015, 2014 y 2013, respectivamente.
18. Capital contable
a. El capital social suscrito y pagado a valor nominal de Grupo Sanborns al 31 de diciembre se integra
como sigue:
2015 2014 2013

Número de Número de Número de
acciones Importe acciones Importe acciones Importe
Capital social
Serie B1 2,355,000,000 $ 2,039,678 2,355,000,000 $ 2,039,678 2,355,000,000 $ 2,039,678
Acciones en
Tesorería (44,028,547) (29,134) (17,488,565) (11,571) - -
Capital social
Serie B1 2,,310,971,453 $ 2,010,544 2,337,511,435 $ 2,028,107 2,355,000,000 $ 2.039,678
37
El capital social está integrado por acciones ordinarias, nominativas y sin expresión de valor nominal.
Las acciones de la Serie B1 representan el capital social fijo y las acciones de la Serie B2 representan
el capital social variable, las cuales son de libre suscripción y podrá ser ilimitado.
b. El 27 de abril de 2015 en Asamblea General Ordinaria de Accionistas de Grupo Sanborns, se decretó

el pago de dividendos por $ 1,955,646, los cuales fueron pagados de la siguiente manera el 50% el día
19 de junio del 2015 y el otro 50% el 18 de diciembre del 2015, contra entrega de los Cupones 5 y 6
respectivamente, del Certificado Provisional No. 1 que actualmente se tiene depositado en SD Indeval,
Institución para el Depósito de Valores, S.A. de C.V.
Al 31 de diciembre de 2015 se han recomprado 44,028,547 acciones, por un importe de $ 1,048,508

que representa una afectación al capital social de $29,134 y en los resultados acumulados por
$1,019,374.
c. El 28 de abril del 2014, en Asamblea General Ordinaria de Accionistas de Grupo Sanborns, se decretó
el pago de dividendos por $1,884,000, los cuales fueron pagados de la siguiente manera el 50% el día
20 de junio de 2014 y el otro 50% el 19 de diciembre del 2014, contra entrega de los Cupones 3 y 4
respectivamente, del Certificado Provisional No. 1 que actualmente se tiene depositado en el
Institución para el Depósito de Valores, S.A. de C.V. (SD Indeval). Así mismo, se aprueba en términos
del artículo 56, Fracción IV de la Ley del Mercado de Valores $3,000,000 como monto máximo de
recursos que Grupo Sanborns podrá destinar para la adquisición de acciones representativas de su
propio capital social.
Durante 2014 se recompraron 17,488,565 acciones, por un importe de $ 397,254 que representa una
afectación al capital social de $11,571 y en los resultados acumulados por $379,272.
d. El 29 de enero de 2014, en Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de accionistas se aprobó lo

siguiente:
Aumentar la parte mínima fija sin derecho a retiro del capital social en la cantidad de hasta $432,308
mediante la emisión de hasta 432,308,236 acciones nominativas, ordinarias de la Serie “B-1”, para que
el capital mínimo fijo sin derecho a retiro autorizado de la Entidad quede en la cantidad total de hasta
$1,585,410, representado por un total de hasta 2,382,000,000 de acciones nominativas, ordinarias, de
la Serie “B-1”, después de dar efecto al split de las acciones representativas del capital social. La
totalidad de las acciones objeto del aumento fueron ofrecidas para su colocación en la Oferta y el
precio de colocación por acción fue de $28 pesos por acción. Únicamente se colocaron en el mercado
405,308,236 acciones, por un importe de $405,308, con una prima neta en colocación de acciones por
$10,756,501.
e. En Asamblea General Ordinaria de Accionistas de Grupo Sanborns celebrada el 29 de abril de 2014 se

decretó el pago de dividendos por $1,789,800, los cuales fueron pagados de la siguiente manera el 50%
el día 20 de junio de 2014 y el otro 50% el 20 de diciembre del 2014.
f. Las utilidades retenidas incluyen la reserva legal. De acuerdo con la Ley General de Sociedades
Mercantiles, de las utilidades netas del ejercicio debe separarse un 5% como mínimo para formar la
reserva legal, hasta que su importe ascienda al 20% del capital social a valor nominal. La reserva legal
puede capitalizarse, pero no debe repartirse a menos que se disuelva la sociedad, y debe ser
reconstituida cuando disminuya por cualquier motivo. Al 31 de diciembre de 2015, 2014 y 2013, la
reserva legal a valor nominal de la Entidad asciende a $311,682, $ 311,682 y $256,569.
g. La distribución del capital contable, excepto por los importes actualizados del capital social aportado y
de las utilidades retenidas fiscales, causará el ISR a cargo de la Entidad a la tasa vigente al momento
de la distribución. El impuesto que se pague por dicha distribución, se podrá acreditar contra el ISR del
ejercicio en el que se pague el impuesto sobre dividendos y en los dos ejercicios inmediatos siguientes,
contra el impuesto del ejercicio y los pagos provisionales de los mismos.
38
h. Se establece un Impuesto Sobre la Renta adicional, sobre dividendos pagados del 10% cuando los
mismos sean distribuidos a personas físicas y residentes en el extranjero. El Impuesto Sobre la Renta
se paga vía retención y es un pago definitivo a cargo del accionista. En el caso de extranjeros se podrán
aplicar tratados para evitar la doble tributación. Este impuesto será aplicable por la distribución de
utilidades generadas a partir del 2015.
i. Los saldos de las cuentas fiscales del capital contable son:

2015 2014 2013
Cuenta de capital de aportación $ 15,293,473 $ 15,630,686 $ 15,408,461

Cuenta de utilidad fiscal neta
consolidada 7,237,314 7,379,608 8,029,209
Total $ 22,530,787 $ 23,010,294 $ 23,437,670
19. Saldos y transacciones con partes relacionadas
a. Los saldos por cobrar y pagar a partes relacionadas son:

2015 2014 2013
Por cobrar-
Radiomóvil Dipsa, S.A. de
C.V. $ 28,749 $ 14,026 $ -
Teléfonos de México, S.A.B.
de C. V 2,363 31,541 -
Plaza VIP Com S.A.P.I. de -
C.V. 7,215 -
Nacional de Conductores
Eléctricos, S.A. de C.V. 3,433 4,003 2,808
Hipocampo, S.A. de C.V 3,009 2,496 1,117
Grupo Técnico de Servicios
Telvista, S. A. de C. V 2,344 224 3,070
Seguros Inbursa, S.A. de C. V. 2,079 3,087 1,417
Imsalmar, S.A. de C.V. 834 337 157
Patrimonial Inbursa, S.A. de
C.V. 781 - -
Operadora de Sites Mexicanos,
S.A. de C.V 739 - -
Administración Especializada
Integral, S.A. de C.V. 580 556 -
Dorians Tijuana, S.A. de C. V. 573 - -
Administradora y Operadora de
Estacionamientos Ideal, S.A.
de C.V. 443 443 443
Nacobre Servicios
Administrativos, S.A. de C.V 414 526 295
Industrial Afiliada, S.A. de C.V. 278 739 435
Servicios Corporativos Ideal,
S.A de C.V. 247 350 437
Bienes Raíces de Acapulco,
S.A. de C.V. 219 445 394
Compañía de Servicios Ostar,
S.A. de C. V. 171 316 422
Promotora del Desarrollo de
América Latina, S. A. de C. V. 128 334 532
Nacional de Cobre, S.A. de
C.V. 13 172 307
Inmuebles Srom, S.A. de C.V. - 1,698 -
Otros 3,367 874 2,833
39
$ 57,979 $ 62,167 $ 14,667
Por pagar-
Sears Brands Management
Corporation $ 76,449 $ 79,220 $ 73,440
Radiomóvil Dipsa, S.A. de C.V. 70,090 125,341 70,368
Teléfonos de México, S.A.B.
de C.V. 19,687 4,041 5,989
-
Inmose, S.A. de C.V. 18,977 -
Inmuebles Srom, S. A. de C. V. 8,012 2,636 7,421
Dorians Tijuana, S.A. de C. V. 6,209 5,020 4,622
Consorcio Red Uno, S. A. de
C. V. 3,981 4,870 6,455
Inversora Bursátil, S.A. de C.V. 1,991 22,478 -
Servicios Condumex, S.A. de
C.V. 1,968
Selmec Equipos Industriales,
S.A. de C.V. 1,877 2,432 1,541
Desarrollos Sagesco, S.A. de
C.V. 1,205 1,572 1,162
Telecomunicaciones
Controladora de Servicios, -
S.A. de C.V. 1,055 1,667
Bajasur, S.A. de C.V. 491 339 3,023
Carso Global Telecom, S.A. de -
C.V. 282 749
América Móvil, S.A.B. de C.V. 246 4,578 13,056
Distribuidora Telcel, S.A. de
C.V. 70 2,337 3,662
Constructora de Inmuebles
PLCO, S.A. de C.V. - 3,913 -
Operadora Mercantil, S.A. de
C.V. - - 1,572
Otras 4,340 3,988 15,004
$ 216,930 $ 265,181 $ 207,315
i. Los importes pendientes no están garantizados y se liquidarán en efectivo. No se han otorgado

ni recibido garantías. No se han reconocido ningún gasto en el periodo actual ni en periodos
anteriores con respecto a incobrables o cuentas de dudoso cobro relacionado con los importes
adeudados por partes relacionadas.
b. Las transacciones con partes relacionadas efectuadas en el curso normal de sus operaciones, fueron
como sigue:
2015 2014 2013

Ventas-
Radiomóvil Dipsa, S.A. de C.V. $ (2,091) $ 90,365 $ 48,055
Teléfonos de México, S.A.B. de
C.V. 44,968 64,553 24,529
Seguros Inbursa, S.A. 40,997 44,695 38,546
Grupo Telvista, S.A. de C. V. 23,770 21,076 23,379
Nacional de Conductores
Eléctricos, S.A. de C.V. 19,307 20,792 14,008
Plaza VIP Com S.A.P.I. de C.V. 9,468
Nacobre Servicios
Administrativos, S.A. de C.V. 7,282 5,760 5,489
Hipocampo, S.A. de C.V. 2,941 6,497 7,186
Banco Inbursa, S.A. 567 21,646 18,792
40
Ventas (otros) 35,325 42,554 42,547
Total $ 182,534 $ 317,938 $ 222,531
Intereses cobrados $ 748 $ 36,028 $ 45,987
Ingresos por arrendamientos-

Radiomóvil Dipsa, S.A. de C.V. $ 8,880 $ 12,866 $ 11,074
Teléfonos de México, S.A.B. de
C.V. 8,660 8,821 9,356
Microm, S.A. de C.V. - 5,899
Banco Inbursa, S.A. 5,083 4,835 4,507
Servicios Swecomex, S.A. de
C.V. 6,508 - -
Operadora de Sites Mexicanos,
S.A. de C.V. 2,377 - -
Laboratorios Medico Polanco,
S.A. de C.V. 932 - -
Ingresos por arrendamientos
(otros) 685 965 727
Total $ 33,125 $ 27,487 $ 31,563
2015 2014 2013

Ingresos por servicios-
C.V. $ 115,684 $ 79,756 $ 75,826
Banco Inbursa, S.A. 35,022 10,469 6,725
Teléfonos de México,
S.A.B. de C.V. 21,675 7,107 7,714
Patrimonial Inbursa, S.A. 12,147 11,987 9,604
Seguros Inbursa, S.A. 11,460 5,435 4,223
Hipocampo, S.A. de C. V. 3,842
Outsourcing Inburnet, S.A.
de C. V. 3,437
Grupo Telvista, S.A. de C.
V. 3,184
Plaza VIP Com S.A.P.I. de
C.V. 2,769
I+D México, S.A. de C. V. 2,723
Insalmar, S.A. de C. V. 2,290
Sociedad Financiera
Inbursa, S.A. de C.V. 1,737 5,546 2,849
Fundación Telmex, A. C. 1,594
América Móvil, S.A.B. de
C.V. - 7,578 8,673
Ingresos por servicios
(otros) 6,710 1,288 1,415
Total $ 224,274 $ 129,166 $ 117,029
Ingresos por venta de activo

fijo $ 41,585 $ 207 $ 2,390
Compras de inventarios-
41
C.V. $ (1,280,572) $ (1,269,514) $ (1,554,111)
Corporation (241,905) (215,088) (181,172)
América Móvil, S.A.B. de
C.V. (202,671) (241,027) (268,389)
Compras de inventarios
(otros) (25,660) (21,314) (146,356)
Total $ (1,750,808) $ (1,746,943) $ (2,150,028)
2015 2014 2013
Gastos por seguros $ (108,299) $ (97,235) $ (93,608)
Gastos por arrendamientos-

Inmuebles Srom, S.A. de
C.V. $ (174,475) $ (181,524) $ (199,364)
Inmose, S.A. de C.V. (82,288) (79,590) (87,904)
Inmuebles General, S.A.
de C.V. (63,084) (52,665) (59,275)
Bienes Raíces de
Acapulco, S.A. de C.V. (46,309) (43,233) (41,348)
Desarrollos Sagesco, S.A.
de C.V. (30,498) (27,857) (24,454)
Plaza CARSO II, S.A. de
C.V. (21,983)
Bajasur, S.A. de C.V. (29,057) (27,304) (33,051)
Gastos por arrendamientos
(otros) (97,059) (97,775) (94,737)
Total $ (544,753) $ (509,948) $ (540,133)
Gastos por intereses $ (4,130) $ (1,669) $
2015 2014 2013

Gastos por servicios-
Teléfonos de México,
S.A.B. de C.V. $ (410,593) $ (454,725) $ (285,510)
Corporation (240,624) (230,488) (226,458)
Banco Inbursa, S.A. (6,829) (6,324) (6,675)
C.V. (6,457)
Promotora Inbursa, S.A.
de C.V. (6,011) - -
Selmec Equipos
Industriales, S.A. de
C.V. (5,816)
Grupo Telvista, S.A. de
C.V. (2,117) (13,702) (12,038)
Editorial Contenido, S.A.
de C.V. (14,434) (19,723)
Inversora Bursátil, S.A. de (1,980) (62,838)
42
C.V.
Gastos por servicios
(otros) (33,844) (19,391) (11,987)
Total $ (712,291) $ (741,044) $ (625,229)
Otros gastos, neto $ (84,345) $ (168,018) $ (143,126)
Compra de inmueble a
Inmobiliaria Diana
Victoria, S.A. de C.V. $ - $ (310,386) $
Compras de activo fijo (125,217) (211,424) (50,402)
Total $ (125,217) $ (521,810) $ (50,402)
20. Ingresos
2015 2014 2013
Venta de bienes $ 40,660,218 $ 37,612,740 $ 37,097,074

Intereses 2,931,056 2,831,257 2,695,076
Servicios 575,757 503,464 466,547
Arrendamiento 219,583 228,551 231,502
Otros 26,444 26,535 24,235
Total de ingresos $ 44,413,058 $ 41,202,547 $ 40,514,434
43
21. Costos y gastos por naturaleza
2015
Gastos de venta y Gastos de Total de costos
Concepto Costo de ventas desarrollo administración y gastos
Mercancías $ 26,786,939 $ $ $ 26,786,939

Sueldos y salarios 10,190 3,369,471 577,392 3,957,053
Beneficios a empleados 1,612,197 299,226 1,911,423
Arrendamiento 1,154,484 75,342 1,229,826
Luz 4,388 516,002 5,786 526,176
Mantenimiento 19,131 422,836 54,775 496,742
Publicidad 2,360 374,817 377,177
Regalías 233,625 3,278 236,903
Seguridad y vigilancia 15,460 60,031 4,566 80,057
Agua 3,976 113,905 782 118,663
Gastos de expansión 139,344 139,344
Provisión de deterioro
de cartera de créditos 442,566 442,566
Otros 61,314 1,829,785 598,292 2,489,391
26,903,758 9,687,153 2,201,349 38,792,260
Depreciación 33,679 895,505 20,945 950,129
$ 26,937,437 $ 10,582,658 $ 2,222,294 $ 39,742,389
2014
Mercancías $ 24,796,846 $ - $ - $ 24,796,846

Beneficios a empleados - 1,518,173 287,762 1,805,935
Arrendamiento - 1,131,572 62,228 1,193,800
Luz 4,835 635,025 7,079 646,939
Mantenimiento 13,479 405,607 44,554 463,640
Publicidad 2,030 376,835 - 378,865
Regalías - 225,915 3,240 229,155
Agua 7,339 107,023 876 115,238
Gastos de expansión - - 86,635 86,635
de cartera de créditos - 409,489 409,489
Otros 61,527 1,589,165 613,843 2,264,535
24,913,292 9,255,910 2,103,156 36,272,358
Depreciación 26,292 768,306 25,375 819,973
$ 24,939,584 $ 10,024,216 $ 2,128,531 $ 37,092,331
44
2013
Mercancías $ 24,291,175 $ - $ - $ 24,291,175

Beneficios a empleados - 1,433,083 281,323 1,714,406
Arrendamiento - 1,083,388 59,834 1,143,222
Luz 4,599 623,514 6,999 635,112
Mantenimiento 11,170 395,584 37,647 444,401
Publicidad 2,282 351,871 - 354,153
Regalías - 223,559 3,254 226,813
Agua 10,554 105,024 796 116,374
Gastos de expansión - - 130,582 130,582
de cartera de créditos - - 275,895 275,895
Otros 58,659 1,531,507 586,434 2,176,600
24,399,440 8,920,272 1,932,187 35,251,899
Depreciación 26,690 647,291 30,071 704,052
$ 24,426,130 $ 9,567,563 $ 1,962,258 $ 35,955,951
22 Otros ingresos, Neto
2015 2014 2013
Cancelación de pasivos y provisiones $ (154,863) $ (130,149) $ (224,567)

Ganancia derivada por cambios en el
valor razonable de propiedades de
inversión (177,624) (220,899) (210,076)
Deterioro de Activos 26,814 - -
Pérdida en venta de inmuebles,
maquinaria y equipo, neto 16,606 64,318 24,412
Otros, neto 51,686 (31,528) (37,512)
$ (237,381) $ (318,258) $ (447,743)
22. Impuestos a la utilidad
La Entidad está sujeta al ISR y hasta 2014 al IETU, por lo tanto el impuesto a la utilidad causado es el ISR y
el que resultó mayor entre el ISR y el IETU hasta 2014.
ISR - Conforme a la nueva Ley de ISR de 2015 (Ley 2015) la tasa fue 30% para 2015 y 2014 y continuará al
30% para 2015 y los años posteriores. La Entidad causó ISR en forma consolidada hasta 2014 con Grupo
Carso, S.A.B. de C.V. debido a que se abrogó la Ley de ISR vigente hasta el 31 de diciembre de 2014, se
eliminó el régimen de consolidación fiscal.
Al mismo tiempo en el que la Ley 2015 derogó el régimen de consolidación fiscal, se estableció una opción
para calcular el ISR de manera conjunta en grupos de sociedades (régimen de integración fiscal). El nuevo
régimen permite para el caso de sociedades integradas poseídas directa o indirectamente en más de un 80%
por una sociedad integradora, tener ciertos beneficios en el pago del impuesto (cuando dentro del grupo de
sociedades existan entidades con utilidades o pérdidas en un mismo ejercicio), que podrán diferir por tres años
y enterar, en forma actualizada, a la fecha en que deba presentarse la declaración correspondiente al ejercicio
siguiente a aquél en que se concluya el plazo antes mencionado.
45
La Entidad y sus subsidiarias optaron por adherirse a este nuevo régimen, por lo que han determinado el ISR
del ejercicio 2015 como se describió anteriormente.
IETU - A partir de 2015 se abrogó el IETU, por lo tanto, hasta el 31 de diciembre de 2014 se causó este
impuesto, tanto para los ingresos como las deducciones y ciertos créditos fiscales con base en flujos de
efectivo de cada ejercicio. La tasa fue 17.5%. Debido a la abrogación del IETU, la Entidad canceló en 2014 el
efecto diferido del IETU en los resultados del ejercicio.
a. Los impuestos a la utilidad se integran de la siguiente manera:
2015 2014 2013

ISR:
Causado $ 1,716,279 $ 2,020,086 $ 1,550,412
Diferido ( 119,533) (588,050) 159,552
$ 1,596,746 $ 1,432,036 $ 1,709,964
b. b. Los principales conceptos que originan el saldo del impuesto sobre la renta diferido al 31 de
diciembre, son:
2015 2014 2013

Impuesto sobre la renta diferido
(activo) pasivo:
Inmuebles, maquinaria y
equipo $ 1,241,696 $ 1,348,967 $ 1,481,879
Inventarios (118,804) (111,804) 11,990
Cuentas por cobrar por ventas
en abonos - 546,039
Estimaciones de activo y
reservas de pasivo (551,068) (493,377) (702,567)
Beneficios a los empleados 130,061 224,827 218,920
Otros (240,596) (237,467) (253,753)
ISR diferido de diferencias

temporales 461,289 731,146 1,302,508
Pérdidas fiscales por amortizar (14,793) (14,148) (26,867)
Impuesto al activo por
recuperar - -
Efecto en modificación de tasa - -
Total del pasivo por
impuestos a la utilidad
diferidos $ 446,496 $ 716,998 $ 1,275,641
El pasivo neto por impuestos a la utilidad diferidos se integra como sigue:
Activo neto $ 362,882 $ 200,369 $ 173,605

Pasivo neto (809,378) (917,367) (1,449,246)
Total $ 446,496 $ 716,998 $ 1,275,641
46
c. Los movimientos del pasivo de impuestos diferidos en el ejercicio son como sigue:
2015 2014 2013
Saldo inicial $ 716,998 $ 1,275,641 $ 1,161,193

Impuesto sobre la renta aplicado
a resultados (119,541) (588,523) 159,552
Impuesto sobre la renta
reconocido en otros resultados
integrales (150,961) 29,880 (45,104)
$ 446,496 $ 716,998 $ 1,275,641
d. Los impuestos a la utilidad y la conciliación de la tasa legal y la tasa efectiva expresadas como un
porcentaje de la utilidad antes de impuestos a la utilidad, es como sigue:
2015 2014 2013

% % %
Tasa legal 30 30 30
Más (menos) efectos de
diferencias permanentes -
Gastos no deducibles 3 3 1
Efectos de inflación (1) (2) 2
Tasa efectiva 32 31 33
e.
f. Los beneficios de las pérdidas fiscales actualizadas pendientes de amortizar por los que ya se ha
reconocido el activo por ISR diferido pueden recuperarse cumpliendo con ciertos requisitos. Los años
de vencimiento de las pérdidas fiscales, de las entidades individuales, y sus montos actualizados al 31
de diciembre de 2015 son:
Año de Pérdidas
Vencimiento Amortizables
2017 $
2018 253
2019 493
2020 y posteriores 48,565
$ 49,311
g. La Entidad tiene registrado un ISR a largo plazo derivado de un Decreto el cual menciona que el ISR
que resulte conforme al régimen de enajenaciones a plazo, se podrá pagar en tres ejercicios a razón de
33.3% por cada año, en virtud de que se eliminó el beneficio fiscal de diferir el ISR de las
enajenaciones a plazo.
47
23. Compromisos
a. Al 31 de diciembre de 2015, se tienen contratos celebrados con proveedores para la remodelación y

construcción de algunas de sus tiendas. El monto de los compromisos contraídos por este concepto,
asciende aproximadamente a $1,464,795.
b. Asimismo, al 31 de diciembre de 2015, la Entidad y sus subsidiarias tienen celebrados contratos de

arrendamiento en 323 de sus tiendas (Sears, Saks, Sanborns Hermanos, Sanborn's - Café, Mix-Up,
Discolandia, I Shop, Comercializadora Dax, Corpti y Sanborns Panamá). Los contratos de dichos
arrendamientos son por plazos forzosos de 1 a 20 años. El importe del gasto por rentas por los años
que terminaron el 31 de diciembre de 2015, 2014 y 2013 fue de $1,300,320 $1,193,800 y $1,143,222,
respectivamente; asimismo, la Entidad y sus subsidiarias como arrendatarias tienen contratos cuyos
plazos fluctúan de 1 a 15 años y el importe de ingresos por rentas por los años que terminaron al 31 de
diciembre de 2015, 2014 y 2013 fue de $288,035, $254,402 y $254,842, respectivamente.
 El monto de las rentas por pagar de acuerdo a su fecha de vencimiento ascienden a:
31 de diciembre de
Vencimiento 2015
1 año $ 523,557
1 a 5 años 2,582,720
Más de 5 años 3,258,594
$ 6,364,871
 El monto de las rentas por cobrar de acuerdo a su fecha de vencimiento ascienden a:
31 de diciembre de
Vencimiento 2015
1 año $ 13,717
1 a 5 años 136,245
Más de 5 años 182,963
$ 332,925
48
c. En diciembre de 2010, Sears Operadora México, S.A. de C.V. (antes Sears Roebuck de México,
S.A. de C.V.) (Sears) y Sears Roebuck and Co. (Sears EUA), firmaron un convenio, mediante el
cual han decidido prorrogar en los mismos términos en que actualmente se encuentra, el Contrato
de Licencia de Uso de Marcas y los contratos de Ventas de Mercancía y Asesoría que rigen la
relación comercial entre ellas, el cual prevé el pago de Sears del 1% a Sears EUA sobre los
ingresos por venta de mercancía, a través del cual se le permite la utilización del nombre de Sears
tanto en su razón social como en sus tiendas, así como la explotación de las marcas propiedad de
Sears Roebuck and Co. El acuerdo estará vigente hasta el 30 de septiembre de 2019, pero
contempla la existencia de una prórroga de siete años adicionales en iguales condiciones, salvo
que alguna decida no prorrogarlo, notificando a la otra parte con dos años de anticipación.
d. A través de un acuerdo suscrito el 12 de septiembre de 2006, la Entidad celebró un contrato para

el pago de consultoría y de licencia de uso de marcas, por un plazo inicial de 15 años con opción
de renovación por 10 años más, el cual prevé el pago mínimo anual de US$500 mil, a través del
cual se le permite la utilización del nombre de Saks Fifth Avenue tanto en su razón social como
en sus tiendas.
24. Contingencias
A la fecha de los presentes estados financieros la Entidad tiene procedimientos judiciales en trámite ante
las autoridades competentes por diversos motivos, principalmente, para la recuperación de cuentas por
cobrar y de carácter laboral.
El monto estimado de estos juicios al 31 de diciembre de 2015 equivale a $613,519, de las cuales existe
un pasivo registrado por $59,663 el cual se incluye en otros pasivos en los estados consolidados de
situación financiera. La Entidad ha erogado por este concepto durante el ejercicio 2015 una cantidad
aproximada de $67,197. Mientras que los resultados de estos procedimientos legales no se puedan
predecir con certeza, la administración de la Entidad, no cree que exista ningún procedimiento legal que
termine en fallos desfavorables para la Entidad, y que tenga un efecto adverso en su situación financiera
o resultados de operación.
25. Información por segmentos
La información por segmentos operativos se presenta con base en el enfoque gerencial y adicionalmente,
se presenta información general y por área geográfica. Los saldos con subsidiarias se presentan en la
columna de otros y eliminaciones.
a. Información analítica por segmento operativo:
2015
Sears y Boutiques Sanborns Mixup y Ishop Otros y eliminaciones Total consolidado
Ventas netas $ 22,803,935 $ 12,639,236 $ 6,398,311 $ 2,571,576 $ 44,413,058

EBITDA (1) 3,229,276 894,028 377,198 1,206,867 5,707,369
Utilidad integral consolidada del año 1,601,353 72,537 216,610 1,281,586 3,172,086
Ingresos por intereses 29,561 111,324 12,359 135,782 289,026
Gasto por intereses 207,314 136,845 2,466 (245,214) 101,411
Depreciación 547,084 304,371 41,811 56,863 950,129
Amortización 276 276
Impuestos a la utilidad 798,255 239,001 109,392 450,098 1,596,746
Activo total 20,951,665 8,496,001 2,065,410 9,850,955 41,364,031
Pasivo circulante 10,561,622 4,207,462 1,015,100 (5,032,457) 10,751,727
Pasivo a largo plazo 244,573 118,591 29,061 824,948 1,217,173
Pasivo total 10,806,195 4,326,053 1,044,161 (4,207,509) 11,968,900
Inversiones en activos productivos 1,772,386 313,144 21,623 148,492 2,255,645
49
2014
Ventas netas $ 21,622,786 $ 12,395,945 $ 4,813,241 $ 2,370,575 $ 41,202,547

EBITDA (1) 2,916,909 824,986 212,519 1,073,134 5,027,548
Depreciación 406,653 307,748 48,597 56,975 819,973
Activo total 19,068,549 8,818,345 2,235,721 10,561,787 40,684,402
Pasivo total 10,006,795 4,415,145 1,348,952 (4,029,372) 11,741,520
Inversiones en activos productivos 1,411,702 378,707 41,880 713,896 2,546,185
2013
Ventas netas $ 21,073,836 $ 12,646,630 $ 4,494,172 $ 2,299,796 $ 40,514,434

EBITDA (1) 3,029,652 1,071,774 267,021 1,131,754 5,500,201
Depreciación 306,564 290,371 55,536 51,581 704,052
Activo total 17,435,964 9,034,041 2,035,795 10,976,019 39,481,809
Pasivo total 9,349,961 4,716,128 1,214,757 (3,810,452) 11,470,394
Inversiones en activos productivos 993,107 342,354 42,997 296,754 1,675,212
(1) Conciliación del EBITDA

2015 2014 2013
Utilidad antes de impuestos a la utilidad $ 5,055,163 $ 4,636,734 $ 5,257,487

Depreciación 950,129 819,973 704,052
Amortización 276
Ingresos por intereses (289,026) (345,128) (369,538)
Gastos por intereses 101,411 103,470 121,746
(Ganancia) pérdida cambiaria, neta 40,226 33,398 (3,469)
Ganancia derivada por cambios en el valor razonable de
propiedades de inversión (150,810) (220,899) (210,077)
EBITDA $ 5,707,369 $ 5,027,548 $ 5,500,201
50
b. Información general de segmentos por área geográfica:
La Entidad opera en diferentes zonas geográficas y cuenta con canales de distribución en México
y Centroamérica, a través de sus oficinas comerciales o representantes.
La distribución de sus ventas es la siguiente:

2015 % 2014 % 2013 %
México $ 43,898,285 98.84 $ 40,758,994 98.92 $ 40,068,165 98.90

El Salvador 418,344 0.94 348,171 0.85 343,374 0.85
Panamá 96,429 0.22 95,382 0.23 102,895 0.25
$ 44,413,058 100.00 $ 41,202,547 100.00 $ 40,514,434 100.00
51
26. IFRS nuevas y revisadas emitidas no vigentes a la fecha
La Entidad no ha aplicado las siguientes IFRS nuevas y revisadas que han sido emitidas pero que aún no han
entrado en vigencia:
IFRS 9 Instrumentos Financieros2

IFRS 15 Ingresos de Contratos con Clientes2
IFRS 16 Arrendamientos3
Modificaciones a la IFRS 11 Contabilización para Adquisiciones de Participación
en Acuerdos Conjuntos1
Modificaciones a la IAS 1 Iniciativa de Revelaciones1
Modificaciones a la IAS 16 y la IAS 38 Aclaración de los Métodos Aceptables de
Depreciación y Amortización1
Modificaciones a la IAS 10 e IAS 28 Venta o aportación de bienes entre un inversionista y
su asociada o negocio conjuntos1
Modificaciones a la IFRS 10, IFRS 12 e IAS 28 Entidades de Inversión: aplicación de la excepción de
consolidación1
Modificaciones a las IFRS Mejoras anuales a las IFRS Ciclo 2012-20141
1
Efectiva para los períodos anuales que comiencen a partir del 1 de enero de 2016, permitiéndose la
aplicación temprana.
2
aplicación temprana.
3
aplicación anticipada
IFRS 9, Instrumentos Financieros
La IFRS 9 emitida en noviembre de 2009 introduce nuevos requerimientos para la clasificación y

medición de activos financieros. La IFRS 9 fue posteriormente modificada en octubre de 2010 para
incluir requerimientos para la clasificación y medición de pasivos financieros y para su baja, y en
noviembre de 2014 para incluir nuevos requerimientos generales para contabilidad de coberturas. Otras
modificaciones a la IFRS 9 fueron emitidas en julio de 2015 principalmente para incluir a)
requerimientos de deterioro para activos financieros y b) modificaciones limitadas para los
requerimientos de clasificación y medición al introducir la categoría de medición de ‘valor razonable a
través de otros resultados integrales’ (“FVTOCI”, por sus siglas en inglés) para algunos instrumentos
simples de deuda.
Los principales requerimientos de la IFRS 9 se describen a continuación:
• La IFRS 9 requiere que todos los activos financieros reconocidos que estén dentro del alcance
de IAS 39, Instrumentos Financieros: Reconocimiento y Medición sean medidos posteriormente
a costo amortizado o a valor razonable. Específicamente, las inversiones de deuda en un modelo
de negocios cuyo objetivo es cobrar los flujos de efectivo contractuales y que tengan flujos de
efectivo contractuales que sean exclusivamente pagos de capital e intereses sobre el capital en
circulación generalmente se miden a costo amortizado al final de los periodos contables
posteriores. Los instrumentos de deuda mantenidos en un modelo de negocios cuyo objetivo es
alcanzado mediante la cobranza de los flujos de efectivo y la venta de activos financieros, y que
tengan términos contractuales para los activos financieros que dan origen a fechas específicas
para pagos únicamente de principal e intereses del monto principal, son generalmente medidos
a FVTOCI. Todas las demás inversiones de deuda y de capital se miden a sus valores
razonables al final de los periodos contables posteriores. Adicionalmente, bajo IFRS 9, las
entidades pueden hacer la elección irrevocable de presentar los cambios posteriores en el valor
52
razonable de una inversión de capital (que no es mantenida con fines de negociación) en otros
resultados integrales, con ingresos por dividendos generalmente reconocidos en la (pérdida)
utilidad neta del año.
• En cuanto a los pasivos financieros designados a valor razonable a través de resultados, la IFRS
9 requiere que el monto del cambio en el valor razonable del pasivo financiero atribuible a
cambios en el riesgo de crédito de dicho pasivo sea presentado en otros resultados integrales,
salvo que el reconocimiento de los efectos de los cambios en el riesgo de crédito del pasivo que
sea reconocido en otros resultados integrales creara o incrementara una discrepancia contable
en el estado de resultados. Los cambios en el valor razonable atribuibles al riesgo de crédito del
pasivo financiero no se reclasifican posteriormente al estado de resultados. Anteriormente,
conforme a IAS 39, el monto completo del cambio en el valor razonable del pasivo financiero
designado como a valor razonable a través de resultados se presentaba en el estado de
resultados.
• En relación con el deterioro de activos financieros, la IFRS 9 requiere sea utilizado el modelo
de pérdidas crediticias esperadas, en lugar de las pérdidas crediticias incurridas como lo indica
la IAS 39. El modelo de pérdidas crediticias incurridas requiere que la entidad reconozca en
cada periodo de reporte las pérdidas crediticias esperadas y los cambios en el riesgo de crédito
desde el reconocimiento inicial. En otras palabras, no es necesario esperar a que ocurra una
afectación en la capacidad crediticia para reconocer la pérdida.
• Los requerimientos de contabilidad de cobertura tiene tres mecanismos de contabilidad de

coberturas disponibles actualmente en la IAS 39. Conforme a la IFRS 9, se ha introducido una
mayor flexibilidad para los tipos de instrumentos para calificar en contabilidad de coberturas,
específicamente ampliando los tipos de instrumentos que califican y los tipos de los
componentes de riesgo de partidas no financieras que son elegibles para contabilidad de
cobertura. Adicionalmente, las pruebas de efectividad han sido revisadas y remplazadas con el
concepto de ‘relación económica’. En adelante no será requerida la evaluación retrospectiva de
la efectividad, y se han introducido requerimientos de revelaciones mejoradas para la
administración de riesgos de la entidad.
La administración de la Entidad anticipa que la aplicación de la IFRS 9 pueda tener un impacto

importante en los montos reportados con respecto a los activos y pasivos financieros de la Entidad. Sin
embargo, no es práctico proporcionar un estimado razonable de dicho efecto hasta que se haya
completado una revisión detallada.
IFRS 15 Ingresos de Contratos con Clientes
En mayo de 2014 se emitió la IFRS 15 que establece un solo modelo integral para ser utilizado por las
entidades en la contabilización de ingresos provenientes de contratos con clientes. Cuando entre en
vigor la IFRS 15 remplazará las guías de reconocimiento de ingreso actuales incluidas en la IAS 18
Ingresos, IAS 11 Contratos de Construcción, así como sus interpretaciones.
El principio básico de la IFRS 15 es que una entidad debe reconocer los ingresos que representen la
transferencia prometida de bienes o servicios a los clientes por los montos que reflejen las
contraprestaciones que la entidad espera recibir a cambio de dichos bienes o servicios.
Específicamente, la norma introduce un enfoque de cinco pasos para reconocer los ingresos:
Paso 1: Identificación del contrato o contratos con el cliente

Paso 2: Identificar las obligaciones de desempeño en el contrato;
Paso 3: Determinar el precio de la transacción;
Paso 4: Asignar el precio de la transacción a cada obligación de desempeño en el contrato;
Paso 5: Reconocer el ingreso cuando la entidad satisfaga la obligación de desempeño.
53
Conforme a IFRS 15, una entidad reconoce el ingreso cuando se satisface la obligación es decir,
cuando el ‘control’ de los bienes o los servicios subyacentes de la obligación de desempeño ha sido
transferido al cliente. Asimismo se han incluido guías en la IFRS 15 para hacer frente a situaciones
específicas. Además, se incrementa la cantidad de revelaciones requeridas.
La administración de la Entidad estima que la aplicación de la IFRS 15 en el futuro podría tener algún
efecto importante en los montos reportados y revelaciones hechas en los estados financieros
consolidados de la Entidad. Sin embargo, no es práctico proporcionar un estimado razonable de dicho
efecto hasta que la Entidad haya realizado una revisión detallada.
IFRS 16, Arrendamientos
La IFRS 16 Arrendamientos, fue publicada en enero de 2016 y sustituye a la IAS 17 Arrendamientos,

así como las interpretaciones relacionadas. Esta nueva norma propicia que la mayoría de los
arrendamientos se presenten en el estado de posición financiera para los arrendatarios bajo un modelo
único, eliminando la distinción entre los arrendamientos operativos y financieros. Sin embargo, la
contabilidad para los arrendadores permanece con la distinción entre dichas clasificaciones de
arrendamiento. La IFRS 16 es efectiva para periodos que inician a partir del 1 de enero de 2019 y se
permite su adopción anticipada siempre que se haya adoptado la IFRS 15.
Bajo la IFRS 16, los arrendatarios reconocerán el derecho de uso de un activo y el pasivo por
arrendamiento correspondiente. El derecho de uso se trata de manera similar a cualquier otro activo no
financiero, con su depreciación correspondiente, mientras que el pasivo devengará intereses. Esto
típicamente produce un perfil de reconocimiento acelerado del gasto (a diferencia de los
arrendamientos operativos bajo la IAS 17 donde se reconocían gastos en línea recta), debido a que la
depreciación lineal del derecho de uso y el interés decreciente del pasivo financiero, conllevan a una
disminución general del gasto a lo largo del tiempo.
También, el pasivo financiero se medirá al valor presente de los pagos mínimos pagaderos durante el
plazo del arrendamiento, descontados a la tasa de interés implícita en el arrendamiento siempre que
pueda ser determinada. Si dicha tasa no puede determinarse, el arrendatario deberá utilizar una tasa de
interés incremental de deuda.
Sin embargo, un arrendatario podría elegir contabilizar los pagos de arrendamiento como un gasto en
una base de línea recta en el plazo del arrendamiento, para contratos con término de 12 meses o menos,
los cuales no contengan opciones de compra (esta elección es hecha por clase de activo); y para
contratos donde los activos subyacentes tengan un valor que no se considere significativo cuando son
nuevos, por ejemplo, equipo de oficina menor o computadoras personales (esta elección podrá hacerse
sobre una base individual para cada contrato de arrendamiento).
La IFRS 16 establece distintas opciones para su transición, incluyendo aplicación retrospectiva o

retrospectiva modificada donde el periodo comparativo no se reestructura.
Modificaciones a la IFRS 11 Contabilización de Adquisición de Participaciones en Acuerdos

Conjuntos
Las modificaciones a la IFRS 11 proporcionan una guía de cómo contabilizar la adquisición de una
operación conjunta que constituya un negocio como se define en la IFRS 3 Combinaciones de
Negocios. Específicamente, las modificaciones establecen que deben aplicar los requerimientos para la
contabilización de combinación de negocios de la IFRS 3 y otras normas (por ejemplo, la IAS 12
Impuesto a la Utilidad referente al reconocimiento de impuestos diferidos en el momento de la
adquisición e IAS 36 Deterioro de Activos, con respecto a la prueba de deterioro de una unidad
generadora de efectivo a la que se ha atribuido crédito mercantil en una adquisición de una operación
conjunta). Los mismos requerimientos deben aplicar en la constitución de una operación conjunta si y
solo sí, un negocio existente es contribuido a la operación conjunta por una de las partes participantes
de la operación conjunta.
54
Se requiere incluir también información relevante requerida por la IFRS 3 y otras normas relativas a la
combinación de negocios.
Las modificaciones a la IFRS 11 se aplican de manera prospectiva a las adquisiciones de participación

en operaciones conjuntas (en las cuales las actividades de las operaciones conjuntas constituyen un
negocio como se ha definido en la IFRS 3), que ocurran desde el inicio de los periodos anuales el 1 de
enero de 2016 o posteriormente. La administración de la Entidad no anticipa que la aplicación de estas
modificaciones a la norma tendrá un impacto material en los estados financieros consolidados de la
Entidad, si este tipo de transacciones ocurriera.
Modificaciones a la IAS 1 Iniciativa de Revelaciones
Las modificaciones a la IAS 1 dan algunas orientaciones sobre cómo aplicar el concepto de
materialidad en la práctica. Las modificaciones a la IAS 1 son efectivas para los períodos anuales que
comiencen a partir del 1 de enero de 2016. La administración de la Entidad no prevé que la aplicación
de estas modificaciones a la IAS 1 tendrá un impacto material en los estados financieros consolidados
de la Entidad.
Modificaciones a la IAS 16, IAS 38 Métodos Aceptables de Depreciación y Amortización
Las modificaciones a la IAS 16 prohíben a las entidades usar un método basado en ingresos para la
depreciación de propiedad, planta y equipo. Las modificaciones a la IAS 38 introducen una presunción
refutable que los ingresos no son una base apropiada para amortizar un activo intangible. La
presunción solamente puede ser refutada en las siguientes dos circunstancias limitadas:
a) Cuando el activo intangible se expresa como una medida del ingreso; o
b) Cuando puedes ser demostrado que los ingresos y el consumo de los beneficios económicos del
intangible están altamente correlacionados.
Las modificaciones aplican prospectivamente para periodos anuales que inician el 1 de enero de 2016
o posteriormente. Actualmente la Entidad utiliza el método de línea recta para la depreciación y
amortización de su propiedad, planta y equipo y activos intangibles, respectivamente. La
administración de la Entidad considera que el método de línea recta es el método más apropiado para
reflejar el consumo de los beneficios económicos inherentes en los activos respectivos, por lo tanto, la
administración de la Entidad no estima que la aplicación de estas modificaciones a la IAS 16 e IAS 38
tengan efectos importantes en los estados financieros consolidados de la Entidad.
Modificaciones a la IFRS 10 y la IAS 28 Venta o aportación de bienes entre un inversionista y su

asociada o negocio conjunto
Las modificaciones de la IFRS 10 y la IAS 28 tratan de situaciones en las que hay una venta o
aportación de activos entre un inversor y su asociada o negocio conjunto. Específicamente, las
modificaciones establecen que las ganancias o pérdidas resultantes de la pérdida de control de una
subsidiaria que no contenga un negocio en una transacción con una asociada o un negocio conjunto
que se contabilicen utilizando el método de participación, se reconocen en el resultado de la entidad
controladora sólo en la medida de la participación de los inversionistas no relacionados en esa asociada
o negocio conjunto. Del mismo modo, las ganancias y pérdidas resultantes de la reevaluación de las
inversiones acumuladas en alguna subsidiaria antigua (que se ha convertido en una asociada o un
negocio conjunto que se contabilicen utilizando el método de participación) a valor razonable se
reconocen en el resultado del periodo de la anterior entidad controladora sólo a la medida de la
participación de los inversores no relacionados en la nueva asociada o negocio conjunto.
Las enmiendas deben ser aplicadas de forma prospectiva a las transacciones que ocurren en periodos
anuales que comiencen a partir del 1 de enero de 2016. La administración de la Entidad anticipa que la
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aplicación de estas modificaciones a la IFRS 10 y la IAS 28 puede tener un impacto en los estados
financieros consolidados de la Entidad si este tipo de transacciones surgieran en el futuro.
Modificaciones a la IFRS 10, IFRS 12 y la IAS 28 Entidades de inversión: aplicación de la

excepción de consolidación
Las modificaciones a la IFRS 10, IFRS 12 y la IAS 28 aclaran que la exención de la preparación de
estados financieros consolidados está disponible para una entidad tenedora que es subsidiaria de una
entidad de inversión, incluso si la entidad mide todas sus subsidiarias a valor razonable de acuerdo con
IFRS 10. Las modificaciones también aclaran que el requisito para consolidar una subsidiaria que
proporciona servicios relacionados con las actividades anteriores de inversión se aplican únicamente a
las subsidiarias que no son las propias entidades de inversión.
La administración de la Entidad no prevé que la aplicación de estas modificaciones a la IFRS 10, IFRS
12 y la IAS 28 tendrá un impacto material en los estados financieros consolidados de la Entidad ya que
la Entidad no es una entidad de inversión y no tiene ninguna entidad controladora, subsidiaria,
asociada o negocio conjunto que califiquen como una entidad de inversión.
Mejoras anuales a las IFRS Ciclo 2012-2014
Las mejoras anuales a las IFRS Ciclo 2012-2014 incluyen varias IFRS que se resumen a continuación:
Las modificaciones de la IFRS 5 presentan una orientación específica en la IFRS 5 para cuando la
entidad reclasifica un activo (o grupo para disposición) de mantenidos para la venta a mantenidos para
distribuir a los propietarios (o viceversa). Las modificaciones aclaran que ese cambio se debe
considerar como una continuación del plan original de los requisitos de eliminación y por lo tanto lo
establecido en la IFRS 5 en relación con el cambio de plan de venta no es aplicable. Las enmiendas
también aclaran la guía para cuando se interrumpe la contabilidad de activos mantenidos para su
distribución.
Las modificaciones a la IFRS 7 proporcionan una guía adicional para aclarar si un contrato de servicio
implica involucración continua en un activo transferido con el propósito de hacer las revelaciones
requeridas en relación con los activos transferidos.
Las modificaciones de la IAS 19 aclaran que la tasa utilizada para descontar las obligaciones por
beneficios post-empleo debe ser determinada en función de los rendimientos de mercado al final del
período de presentación de informes sobre los bonos corporativos de alta calidad. La evaluación de la
profundidad de un mercado para calificar bonos corporativos de alta calidad debe ser a nivel de la
moneda (es decir, la misma moneda en que los beneficios deben ser pagados). Para las divisas que no
existe un mercado amplio para tales bonos corporativos de alta calidad, se utilizarán los rendimientos
de mercado al final del período de presentación del informe sobre bonos del gobierno denominados en
esa moneda.
La administración de la Entidad no anticipa que la aplicación de estas enmiendas tendrá un efecto material
en los estados financieros consolidados de la Entidad.
******
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BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V.

TRIMESTRE: 04 AÑO: 2015

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014

40300000 UTILIDAD (PÉRDIDA) INTEGRAL 3,172,086 1,148,477 3,307,646 1,497,444

POR LOS PERIODOS DE DOCE MESES TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014

(*) DEFINIRA CADA EMPRESA

APLICACIÓN DE OTROS RESULTADOS

CONSTITUCIÓN DE RESERVAS 0 0 0 0 0 55,113 -55,113 0 0 0 0

DIVIDENDOS DECRETADOS 0 0 0 0 0 0 -1,884,000 0 -1,884,000 -101,336 -1,985,336

(DISMINUCIÓN) AUMENTOS DE CAPITAL 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

RECOMPRA DE ACCIONES -11,571 0 0 0 0 0 -386,383 0 -397,954 0 -397,954

(DISMINUCIÓN) AUMENTO EN PRIMA EN

OTROS MOVIMIENTOS 0 0 0 0 0 0 7,111 0 7,111 0 7,111

RESULTADO INTEGRAL 0 0 0 0 0 0 2,921,988 102,948 3,024,936 282,710 3,307,646

APLICACIÓN DE OTROS RESULTADOS

DIVIDENDOS DECRETADOS 0 0 0 0 0 0 -1,955,646 0 -1,955,646 -125,948 -2,081,594

(DISMINUCIÓN) AUMENTOS DE CAPITAL 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

RECOMPRA DE ACCIONES -17,563 0 0 0 0 0 -632,989 0 -650,552 0 -650,552

(DISMINUCIÓN) AUMENTO EN PRIMA EN

OTROS MOVIMIENTOS 0 0 0 0 0 0 10,745 0 10,745 1,564 12,309

RESULTADO INTEGRAL 0 0 0 0 0 0 3,090,017 -286,331 2,803,686 368,400 3,172,086

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De forma acumulada el margen EBITDA fue de 12.9% mejorando 70 puntos base.

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Además, para efectos de información financiera, las mediciones de valor razonable se