Mercado de Derivados

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Grupo 5: El Mercado de Derivados, Generalidades, Derivados Estandarizados y No Estandarizados,

Operaciones de Cobertura de Riesgos con Derivados aplicables en el Comercio Internacional.

Un derivado es un contrato entre un comprador y un vendedor celebrado en una fecha actual respecto a una transacción
que se cumplirá en un punto futuro en el tiempo. Los derivados son instrumentos financieros que se utilizan
principalmente para proteger y gestionar los riesgos, y muy a menudo también sirven para fines de arbitraje o inversión.
Vienen en muchas variedades y se pueden diferenciar por cómo se comercializan, el activo subyacente al que se refieren
y el tipo de producto.
En ese sentido, el mercado de derivados es aquel que otorga distintas herramientas para gestionar los riesgos
financieros relacionados a cualquier organización. Los derivados tienen la función de brindar estabilidad ante los posibles
problemas que enfrentan las empresas. Esto es gracias a que cubren y asumen los riesgos en las proporciones que se
elijan. Así, se pactan condiciones, precios y fechas de vencimiento previas para variables que la compañía no puede
controlar por sí sola.
Estas son las principales características del mercado de derivados financieros:

 Los derivados financieros no necesitan de una inversión muy grande para funcionar. Esto es un hecho favorable
para las pequeñas y medianas empresas, las cuales pueden unirse al mercado, disminuir sus riesgos y aumentar
sus ganancias.
 El valor que poseen fluctúa en función de las variaciones de la cotización de los activos que se incluyan en los
mercados.
 Existen muchos tipos de derivados. Entre los más conocidos están los swaps, forwards, futuros, entre otros.
También se pueden clasificar según el tipo de contrato que realice la compañía, el lugar en donde se negocian,
la finalidad y los activos subyacentes considerados.
 Los derivados pueden negociarse en mercados organizados o no organizados, siempre con el objetivo de brindar
la cobertura adecuada.
 Las garantías que los derivados ofrecen son depositadas en una cámara de riesgo. Esta velará por los puntos
establecidos en el contrato que la empresa genere.

Los mecanismos de cobertura, también conocidos como derivados, han tenido una amplia acogida en el sector
empresarial, ya que los beneficios de su utilización se ven reflejados directamente en el valor de las empresas, y su
efecto es cuantificable.

Actualmente en todo el mundo, los derivados son productos que juegan un papel muy importante, al ser los instrumentos
que sirven tanto para la especulación como para la cobertura de riesgos, y en un mundo de empresas e inversionistas
cada vez más internacionalizados, los derivados completan el portafolio de productos ofrecidos en los mercados de
capitales.

Podemos dividir los derivados en dos categorías:

Estandarizados: Los cuales son negociados por medio de una Bolsa de Valores, inexistencia de riesgo de contraparte
debido a la Cámara de Riesgo Central de Contraparte (CRCC) y liquidez constante. Los derivados estandarizados,
ofrecen características específicas ya sea en montos, vencimiento, etc.

No estandarizados: Los derivados no estandarizados son negociados fuera de la Bolsa, en el mercado OTC (Over the
Counter). En este mercado hay existencia de riesgo de contraparte, también son contratos hechos a la medida del cliente
y no operan por un sistema transaccional.
PRODUCTO SUBPRODUCTO CONCEPTO
Futuro sobre Tasas de Interes
· Futuro de TES (Corto, Mediano y El Futuro de TES es un contrato que tiene como subyacente un conjunto de
Largo Plazo) Bonos TES clase B tasa fija.

· Futuro de TES de referencias Los contratos de futuros sobre títulos TES de referencias específicas tienen
especificas como activo subyacente cada uno de los títulos TES clase B tasa fija en
pesos.
· Futuro Inflacion (CPI) El Futuro de INFLACIÓN es un contrato que tiene como subyacente la
variación mensual del índice de precios al Consumidor (IPC) calculados y
publicados por el departamento Administrativo Nacional.

· Futuro OIS El Futuro de OIS es un contrato cuyas condiciones de negociación replican


las de los Overnight Index Swap sobre la tasa IBR Overnight negociados en
el mercado OTC, incorporando características como: la negociación a plazos
específicos, la cotización en tasa y la liquidación al vencimiento. El contrato
permite realizar gestión del riesgo de tasa de interés de corto plazo.
ESTANDARIZADOS
Futuro sobre Tasas de Cambio
· Futuro de TRM y TRS Los Futuros de TRM y TRS son contratos que tienen como subyacente la
Tasa Representativa del Mercado (TRM) publicada por la Superintendencia
Financiera de Colombia.

Futuro sobre Indices


· Futuro del Indice COLCAP El Futuro del índice accionario COLCAP es un contrato que tiene como
subyacente el índice accionario COLCAP, calculado y publicado por la Bolsa
de Valores de Colombia.
· Mini Futuro del Indice COLCAP El Mini Futuro del índice accionario COLCAP es un contrato que tiene como
subyacente el índice accionario COLCAP, calculado y publicado por la Bolsa
de Valores de Colombia
Futuro sobre Acciones
· Futuro sobre Acciones del Indice
COLCAP
· Registro Derivados - OTC Es un sistema de registro de instrumentos Financieros Derivados y productos
NO ESTANDARIZADOS estructurados celebrados en el mercado OTC. El acceso al sistema se realiza
(OTC) a través de las pantallas de Bloomberg.

Por defecto, los derivados son instrumentos que se negocian estableciendo un nivel de precios futuros con base a las
expectativas de los agentes involucrados en la transacción. Estas negociaciones sólo se logran concretar cuando las
partes están dispuestas a asumir posiciones totalmente contrarias sobre el desempeño de un mismo activo hasta una
fecha futura pre-establecida.

Ahora, es importante conocer los usos de los derivados:

Manejo del Riesgo:

• Sirve para eliminar en la mayor parte posible la incertidumbre que se genera por las fluctuaciones de los precios de los
activos.

• La creciente volatilidad de los mercados financieros ha obligado a los agentes económicos a desarrollar instrumentos
financieros que les permitan cubrir sede los riesgos asociados a las transacciones que se realizan.

• Mitigar los riesgos ajenos al negocio.

• Planificar con mayor certidumbre los flujos de caja.

Especulación:
• Sirve como un vehículo especializado de inversión.

• Obtener mayores rentabilidades con los movimientos de los precios futuros de los activos.

• Creación de precios de referencia de los activos y dar profundidad al mercado.

• Apalancamiento.

• Anticiparse a las tendencias de los mercados subyacentes

Reducción de los costos de transacción

• Sirve para un el almacenamiento.

• Mayor eficiencia.

Para operar con derivados en Bolsa Millonaria, es importante conocer los dos mercados que existen:

1. Mercados organizados:

• Son estandarizados.

• Con horarios.

• Cámara de riesgo central de contraparte.

• La única variable a determinar es el precio.

2. OTC (Over the Counter)

• Operaciones vía telefónica.

• Sin presencia física de los participantes.

• Libertad para elegir las partes del “acuerdo“.

• Riesgo de crédito.

En términos generales, estos son los mercados y la forma en la que funcionan los derivados en la Bolsa de Valores de
Colombia. Actualmente, un mercado que no tenga dentro de su portafolio los instrumentos de derivados, se considera
desactualizado y anticuado.
DERIVADO FINANCIERO
Es un instrumento financiero cuyo valor depende de otro u otros activos financieros denominados activos
subyacentes (comodities (materias primas), acciones, bonos, índices, monedas)
Ejemplo: el valor del derivado del petróleo depende del precio del petróleo en el mercado
OBJETIVO PRINCIPAL
Su principal objetivo es brindar certidumbre y control de los riesgos financieros que enfrentan las empresas,
obteniendo una planeación financiera confiable, eliminando o minimizando la fluctuación de precios en los
mercados, es decir, administran los riesgos (son instrumentos de cobertura de riesgos, buscan protegernos de
ciertros riesgos en el mercado)
QUE TIPOS HAY
FUTUROS: Contrato que obliga a las partes a comprar o vender un numero determinado de bienes o valores
(activo subyacente)en una fecha futura y a un precio determinado de antemano
FORWARDS: igual a un futuro pero operado OTC (over the counter (fuera del mercado)). Es un contrato
negociado fuera del mercado. Hecho a medida, mientras que los futuros están estandarizados. Ejemplo: el
contrato futuro de maíz para octubre de 2020 son todos iguales, las cantidades a comprar y vender, el precio
futuro, la calidad que debe tener el producto, todo esto esta determinado.
SWAPS: sucesivos contratos forward en los que se intercambian entre las partes rendimientos variables por
fijos (tasas de interés cariables por fijas, el 95% de los casos son operaciones intrabancarias, bancos entre si,
países mas vulnerables buscan rendimientos fijos y los mas estables se animan a buscar tasas variables para
obtener mayores rendimientos).
Contrato por el cual dos partes se comprometen a intercambiar una serie de cantidades de dinero en fechas
futuras.
OPCIONES: CONTRATO que da a su comprador el derecho, pero no la obligación, a comprar o vender bienes
o valores (el activo subyacente, que pueden ser acciones, bonos, indíces bursátiles, etc.) ejemplo: si yo compro
una opción para comprar maíz para octubre de 2020, cuando llegue octubre de 2020 yo puedo decidir si compro
ó no, para ello debo pagar una prima, si decido no comprar perdería esa prima
FRA´S (ACUERDO DE INTERESES FUTUROS):

PARTICIPANTES DEL MERCADO DE DERIVADOS


ESPECULADORES: toman riesgos en los mercados con la esperanza de lograr una ganancia importante.
COBERTURISTAS: utilizan el mercado de derivados para para cubrirse contra el riesgo que no desean asumir.
ARBITRAJISTAS: Buscan desequilibrios en el mercado para obtener beneficios sin asumir riesgos

COBERTURA CON DERIVADOS


Las coberturas con productos derivados se utilizan para cubrir los riesgos en los precios: es decir mediante un
contrato se puede fijar el precio al que se va a comprar o vender una mercancía en el futuri
COMO FUNCIONA
Se toma una posición en un derivado, para cubrir el riesgo de precios que se adquiere cuando tenemos una
posición en activos subyacentes en el mercado de contado
Por ejemplo: un productor agrícola que en 9 meses va a cosechar maíz, desconociendo al precio que le pagaran
por su cosecha, en época de escasez, el precio subiría, haciendo que el productor pueda vender el maíz a un
precio más alto al que tenía considerado; pero en el caso de que sea una época de buena cosecha, la oferta del
producto aumentaría, disminuyendo el precio de la cosecha y tendría que venderlo a un menor precio.
El riesgo para el productor es alto, ya que depende de las condiciones que se presenten en el mercado, y el
precio dependerá de la oferta y demanda que exista en ese momento.
En otro escenario, supongamos que una empresa, requiera comprar maíz de manera constante, cuando exista
escasez en el mercado, el precio que tendría que pagar sería mucho más alto que el que pagaría en una época
donde la cosecha es buena; el riesgo que corre la empresa también es alto, debido a que el precio está en función
de la oferta y demanda en el mercado.
Ante estos dos escenarios, tanto el productor que es el que vende el producto, como la empresa que es el
comprador, pudieran acordar un precio que fuera adecuado para ambos y puedan obtener un beneficio mutuo.
Si acordaran el precio mediante un contrato , estarían negociando un producto derivado, en este caso el
subyacente seria el maíz, ya que pactarían el precio en el que se liquidaría la operación de compra-venta en una
fecha futura; con este contrato minimizan el riesgo que representa, las fluctuaciones en el precio del maíz.

HEDGING O COBERTURA
Hedging o cobertura es la realización de una actividad financiera para reducir o eliminar las posibles pérdidas
que pueden causar las inversiones financieras. Se suele realizar con derivados financieros, y se asemeja a la
forma de hacer un contrato de seguro, aunque con algunas diferencias.
Se trata de un proceso habitual para muchos inversores, pero también es útil en muchas empresas que pretenden
cubrir sus riesgos de un modo u otro.
La forma más habitual de hacer “hedging” es utilizar derivados financieros, como futuros, opciones o swaps.
No obstante, lo de cubrirse de riesgos mediante productos financieros no es exclusivo de instituciones
financieras o bancos de inversión, sino que muchas empresas o personas individuales lo hacen, aunque no sea
con derivados.
En cierto modo hacer hedging no es demasiado diferente de cuando hacemos una operación de seguro. Por
ejemplo, el seguro del coche por robo. Queremos protegernos de un evento que puede acabar pasando y que no
podemos controlar (que nos roben el coche) de forma que si sucede no perdamos el valor invertido en el mismo.
LA IMPORTANCIA DEL ‘HEDGING’ ENTRE EMPRESAS
Las empresas también asumen riesgos que no pueden asegurar, para cubrirse de las potenciales pérdidas pueden
contratar un derivado financiero.
Por ejemplo supongamos una empresa que fabrica componentes electrónicos cuyos componentes vienen de
Estados Unidos y paga en dólares y los vende en Europa en euros.
Los componentes los adquiere en Estados Unidos a quince dólares la unidad con un tipo de cambio de 1,50$/€,
y además tiene firmado un acuerdo por 50.000 unidades anuales. El problema es que su margen de beneficio es
bastante bajo, por lo que en caso de que el dólar se aprecie respecto al euro a 1,25$/€ necesitaría pagar doce
euros por componente, perdiendo buena parte del margen de su negocio que es de tres euros.

Para evitar esto, compra un futuro en el mercado de divisas en el que compra cinco millones de dólares dentro
seis meses a un tipo de cambio de 1,40$/€. De este modo si a los seis meses se habrá asegurado parte de los
dólares que necesita a un tipo de cambio ya acordado.

A los seis meses necesitará 7,5 millones de dólares. Si el tipo de cambio está a 1,30$/€, el precio será de
5.769.231 euros. Si estuviera a 1,60$/€ el precio sería 4.687.500 euros. En cambio por la operación que ha
realizado se asegura cinco millones a 3.571.428 euros. Si el tipo de cambio se encuentra a 1,3$/€ el resto (dos
millones y medio de dólares) lo conseguirá a 1.923.077 euros mientras que si estuviera a 1,6$/€ lo haría por
1.562.500 euros. En uno de los dos casos sale perdiendo, pero en caso de un resultado desfavorable de los tipos
de cambio no perdería tanto como lo haría normalmente.

UN EJEMPLO DE BUENA COSECHA


Pongamos otro ejemplo contrario, en el que un agricultor quiere cubrirse del riesgo. Sus naranjos producen
hasta 10.000 kilos de naranjas todos los años, y sus costes de producción son 3.000 euros. El agricultor quiere
protegerse de dos riesgos:

Una mala cosecha que no cubra los costes de producción.


Una buena cosecha que llegara a inundar el mercado y bajaran los precios.
Para cubrirse de los costes, vende futuros sobre la cosecha que no ha crecido por 3.000 kilos de naranjas a un
euro. Además, compra una opción de compra sobre naranjas (es decir, sólo la ejecutará si quiere) por 3.000
kilos de naranjas a 1,10 euros el kilo. Para ello el agricultor abona 300 euros ahora. De modo que sus costes
pasan de 3.000 a 3.300 euros.
Supongamos un año de mala cosecha en el que sólo obtiene 3.000 kilos. El precio de las naranjas sube a 1,6
euros, de forma que vende su cosecha por 4.800 euros además de ejercer su opción de compra por las naranjas
que vende a 3.000 euros. De este modo pierde 300 euros por esta transacción, pero el alto precio de la cosecha
le deja 7.800 euros por la venta, menos 3.000 euros de gastos, menos 3.300 de compra de ejercicio de la opción
de compra y menos 300 euros de coste de los derivados, es decir, un beneficio de 1.200 euros. Si no hubiera
realizado esta operación el beneficio habría sido de 1.500 euros.

En cambio en un año de buena cosecha en el que produce 9.000 kilos de naranjas los precios bajan a 0,5 euros
kilo, normalmente le dejarían un beneficio de 4500 euros menos 3.000 de gastos: 1.500 euros. Pero al haber
firmado una venta por anticipado de 3.000 kilos a un euro, los vende y los 6.000 kilos restantes a 0,5€ el kilo.
Teniendo unos ingresos netos de 6.000 euros a los que hay que restar los costes de producción y del derivado de
la opción de compra que no ejerce (3.300€). El beneficio neto es de 2.700€. Si no hubiera realizado esta
operación sería de 1.500 euros.
El uso inteligente de los derivados permite a muchos cubrirse del riesgo, aunque para ello ha de tenerse una
previsión del futuro bastante buena. Aún así los derivados para inversores particulares son unos productos
extremadamente arriesgados y se ha de considerar muy seriamente su contratación.

https://www.bbva.com/es/que-es-el-hedging-o-cobertura/

https://www.rankia.mx/blog/como-comenzar-invertir-bolsa/3338340-como-funciona-cobertura-derivados

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