Apuntes Macro I TCN y TCR

Tipo de cambio nominal ( e ) y Tipo de
cambio real (TCR - RER)

lunes, 11 de mayo de 2020
8:23
Ley de un solo precio (PPP - Power Purchasing Parity) / Poder de Paridad de Compra

A nivel teórico:

P (los precios en mi economía) = P* (Precios de otras economías)

P = P*m}+

Es esto realidad ? Esto funciona ? NO

P = f (demanda, producción, competencia, costos)

Costos = f (fijos + variables)

CF = f (servicios básicos, impuestos, arriendo, etc.)

CV = f (insumos, materias primas, salarios, energía, capital de trabajo)

Costos = f ( WL + rK)

W / P = f (PmgL)

r = f (PmgK)

P = f ( PmgL, PmgK)

P (Pmg L, PmgK) = P* (PmgL*, PmgK*)

Se cumple lo anterior ? NO, porque las productividades son diferentes entre países

P = P* ( e )

( e ) = Tipo de Cambio Nominal (TCN, NER), me permite dos cosas

1. Corregir el desequilibrio en PPP
2. Factible el intercambio

Se dice que una economía puede cumplir con PPP cuando:

( P* ( e ) / P ) = 1, quiere decir que se cumple PPP

Qué sucede en la realidad: PPP no se cumple
TCR = ( P* ( e ) / P), Tipo de Cambio Real

Por qué calculo TCR ? Re: porque debo conocer las diferencias entre países, PMg's

TCR de los países usualmente es diferente de 1

( e ) = P / P*

Cuando aumenta el tipo de cambio nominal ?

Aumenta la inflación en el país, el valor de la moneda disminuye, DEVALUACIÓN

Reduce la inflación en el país, el valor de la moneda aumenta, APRECIACIÓN

Apreciación de la moneda qué requiere:
 Baja inflación, precios estables
 Confianza en la moneda

Ejemplo: la pregunta del día de hoy

¿ Cómo obtener una economía fortalecida ?

 Precios estables, baja inflación
 Confianza en la moneda: política monetaria del BC, estabilidad en la política
 Ecuación de Fisher + Modelo de Cagan (factor gama)
 Riesgo bajo

Ejemplo: uds utilizan cheques para realizar sus transacciones / intercambio de B y S

 Requisitos para girar un cheque
o Depósito (RESERVA) en una Cuenta Corriente
 Cómo se alimenta la RESERVA ?
o Sueldo / salario = Productividad => mayor producción
 Cómo se hace creíble un cheque ?
o RESERVA + Productividad + Producción = > mayor credibilidad
o Reputación (buena) = Sumatoria de las credibilidades (cada evento es una
oportunidad para aumentar la credibilidad, reputación)
o Información histórica de la relación en la transacción
 Se gira el cheque y el banco lo protesta, qué efectos tiene en la segunda transacción ?
o Se pierde la confianza del banco
o Se pierde la confianza del proveedor (utiliza el cheque)
o Aumenta el costo de la transacción, aumentan los precios, se pierde el acceso
al banco
 Cómo recupero la confianza del que emite el cheque:
o No volver a fallar
o Incrementar las reservas
o Incrementar la productividad

Cheque es similar al tipo de cambio nominal, moneda fortalecida
o Reserva Monetaria en el Banco Central, puede defender el TCN
o Productividad / producción
o Credibilidad y la reputación (BC)

Cuándo se devalúa / aprecia la moneda:
o Devaluación:
 Moneda pierde credibilidad
 Bajan las reservas
 Baja la productividad
 Aumentan los precios (inflación)
o Apreciación de la moneda:
 Aumenta la credibilidad
 Aumento las reservas de manera sostenida, estable
 Aumenta la productividad
 Precios bajan o son estables (inflación)

Qué puede reflejar una baja de los precios:
o Escenario (-): exceso de oferta sobre la demanda, aumentan los inventarios,
desempleo
o Escenario (+): disminuyendo los costos, optimización, innovación, beneficio social,
auemnta el acceso

Qué ventajas tiene la devaluación:
o Ganancia relativa "competitividad" en el mercado, incremento de las ventas en el
CP
o El país se vuelve barato en comparación al resto de país
o Aumenta la posibilidad de exportar
Qué desventajas tiene la devaluación:
o Moneda pierde credibilidad
o Bajan las reservas
o Baja la productividad
o Aumentan los precios (inflación)
o Baja la probabilidad de importar

Qué ventajas tiene la apreciación:
o Poder adquisitivo de la moneda
o Mayor credibilidad (BC)
o Reservas estables
o Productividad del país / producción estable
o Confianza de los inversionistas (IED)
o Importaciones aumentan

Qué desventaja tiene la apreciación:
o Moneda / país / se encarece
o Pierde competitividad
o Probabilidad de que las exportaciones disminuyan

Cómo mantengo la credibilidad de la moneda y compito en el mercado ?
o Productos de calidad
o disminuyendo los costos, optimización, innovación, beneficio social, aumenta el
acceso

Ecuador:
o Tiene una moneda dura (Reserva, PMg, innovación de USA)
o El dólar "mejoró" la confianza
o Cómo compito en los mercados internacionales ? PRODUCTIVIDAD
o Disminuyendo los costos, optimización, innovación, beneficio social, aumenta el
acceso

Cómo funciona TCR:

 Ley de un solo precio: 1 = ( P ) / (P*) = TCR de equilibrio = PRODUCTIVIDAD /
COMPETITIVIDAD

 TCR = e (P*) / P
o Cuándo se aprecia el TCR - > TC R baja
 ( e ) baja => apreciación
 (P*) bajar
 (P) aumentar
o Cuándo se deprecia el TCR
 ( e ) aumenta => devaluación
 (P*) aumentan
 (P) baja
o En el corto plazo:
 Tentación de la devaluación
 Posibilidad de competir temporalmente
o En el mediano plazo:
 Incrementar la producción
 Aumenta las reservas
 BC creíble

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cambio real (TCR - RER)

TCR = ( P* ( e ) / P), Tipo de Cambio Real

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