LABORATORIO Coorporativas
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LABORATORIO Coorporativas
FINANZAS COORPORATIVAS
DOCENTE:
TUESTA TORRES, FREDI WILAN
INTEGRANTES:
EFUS VÁSQUEZ, SUJEY MILENY
HERNÁNDEZ CORREA, JHAIR
NIETO VÁSQUEZ, LIZ GRACIELA
LABORATORIO BONOS Y ACCIONES
1. Un inversionista desea comprar un bono de valor nominal S/.15,000 y con fecha de redención
a los 5 años. Si el pago de cupones será semestral y la TEA del bono es 15%, hallar el máximo
desembolso que este inversionista estará dispuesto a realizar por la compra de dicho bono si
espera un rendimiento mínimo de 20% anual por sus inversiones.
DATOS:
0 1 2 3 4 5 años
Valor nominal: S/.15,000 S/. 15,000 VA: ??
Redención: 5 años
Pago de cupones: semestral
TEA del bono: 15%
Rendimiento: 20% anual
VA: ??
SOLUCIÓN
1 1
TEScupòn =( 1+0.15 )2 −1 Cupòn=15,000 [ ( 1+ 0.15 ) −1 ] 2
0 1 2 3 años
S/. 5,000 15% VA: ??
SOLUCIÓN
1
1
4
TET cupòn =( 1+0.10 ) −1
[
Cupòn=5,000 ( 1+ 0.10 ) −1 4
]
Cupòn=S/.1 20.568
TET cupòn =2.4114 %
( 1+ 0.03555 )11−1 5,120.568
1
4
TET rendimiento =( 1+0.15 ) −1
VA =120.568
( ( 0.03555 )( 1+0.03555 )11
+
)(
( 1+0.03555 )12 )
TET rendimiento =3.555 % VA =S /.4,449.216
b. Si otro inversionista ha desembolsado S/.4,088.14 por cada bono, hallar el rendimiento
trimestral que espera obtener como mínimo por sus inversiones.
0 1 2 3 años
VN=S/. 5,000 VA= S/.4,088.14
Cupón= S/. 120.568
DATOS
Precio: VA 4088,14
VF 5000
Periodo 12
Cupòn 120,56845
TASA 4%
0 1 2 3 4 5 años
VN=S/. ¿? VA= S/.17,805.08
SOLUCIÓN
1
(1+ 0.01531 )60 −1 VN
12
TET rendimiento =( 1+0.20 ) −1 17,805.08=R
( ( 0.01531 )( 1+0.01531 ) )(
60
+
( 1+0.01531 )60 )
TET rendimiento =1.531 %
VN
17,805.08=R ( 39,07 )+
1 2.49
(
R=VN ( 1+0.15 ) −1 12
)
44,334.65=97,2853 R+VN
R=VN (0.01715)
44,334.65−97,28(VN ( 0.01715 ) )=VN
R=16,604.74(0.01715)
44,334.65=2.67 VN
R=S /.251.89
4. Para el siguiente bono:
Valor nominal: S/.10,000
Tasa del bono: X% pagaderos bimestralmente
Pago de cupones: Bimestral
Redención: A los 5 años
Si se sabe que un inversionista ha adquirido tales bonos a una cotización de 5% bajo la par,
esperando obtener una rentabilidad de 17.6548% anual, hallar la tasa nominal anual X%
del bono.
0 1 2 3 4 5 años
VN=S/. 10,000 VA= S/. 9,500
SOLUCIÓN
C=249.99
C=2 50
TEB=2.5 %
DATOS
VN: S/.1,000
PRECIO: S/.1,097.73
PAGO CUPON: TEA 9.5%
Precio de venta a INV 2 a la tasa de 6.5% anual
Periodo: 4 años
SOLUCIÓN
Vender
INV 1
Cupòn=1000 ( ( 1+0.095 ) 4−1 )
0
VN=10,000 1 2 3 4 años
P=1.097.73 VA=??
Cupòn=95
Compra INV 2:
( 1+0.065 )2−1 1,095 i=6.5 % TEA
VA =95
(
( 0.065 ) ( 1+ 0.065 ) )(
2
+
( 1+0.065 )3 )
VA =1, , 079.45
6. Usted piensa comprar acciones de la empresa TEJIDOS DEL NORTE S.A. por lo cual estima
recibir un dividendo de S/.0.56 el presente año. Si espera que la tasa sostenida de crecimiento
de la empresa sea 6%, determine el máximo precio P que deberá pagar por cada acción con la
finalidad de obtener un rendimiento mínimo de 10% anual.
DATOS: SOLUCIÓN
0.56
Dividendo: S/.0.56 P=
0.10−0.06
Tasa: 6%
Rendimiento: 10% anual PRECIO=S /.14
7. Un inversionista compra a S/.12 una acción (en el mercado primario) que paga dividendos
crecientes en 9% anual, esperando obtener un rendimiento de 18% anual. Si después de tres
años (luego de cobrar el tercer dividendo) lo vende y obtiene en esta operación de compra-
venta un rendimiento de 24% anual, hallar:
a) El primer dividendo
D1
12=
( 0.18−0.09)
b) El precio al cual vendió la acción
D2=D0 (1+ g)t
D 2=1,08( 1.09)2
D2=1,283
D3=1,283( 1.09)3
D 3=1,6617
D 4 =1,6617(1.09)4
D 4 =2,3456
2,3456
P 3=
0.24−0.09
P3=15,6375
2,3456
15,6375=
K −0.09
K=0.239998
DATOS:
DESARROLLO:
BONOS
ACCIONES PREFERENCIALES
VALOR NOMINAL = 100
TASA EFECTIVA ANUAL = 36% Valor Nominal :50
TET=6%
COSTO DE EMISIÓN = 30000 Costo de emisión: 40000
PERIODO = 18
COTIZACIÓN=0.9
CUPÓN= 6
2780000= ( 0.9 ) 100 N −( 0.01 )( 0.9 ) 100 N−30000 2 780 000=50 N−0.01 ( 50 ) n−40 000
30000 40000
Gasto de emisión por bono= =0.9512 Gasto de emisión por acción= =0.7021
31538 56970
VP :88.15
VF :100 25
I= ( 48.8 )+0.1=0.612295
TIR :7.1949 Bimestral
Equivalente a = 4.06% Mensual
3.5348 Mensual
Dado los resultados, se eligen los bonos, puesto que son menos costosos en comparación con las
acciones referenciales
0 1 2 3 4 … 12
18 18 18 18 18 18
VA.
Redenció
n 200
9. Cuál es el valor de compra-venta de un bono de S/.200, 6 años antes de su redención, si la
emisora paga intereses en cupones semestrales de S/.18 y se pretende un rendimiento del
12% anual?
Cupón = 200*0.08530
(1 /2)
Interés¿(1+ 0.12)=11.6601
Cupón −1
Interés = 0.0853
Rendimiento: 12 %=0.12
N
C upón VN
VA CUPONES=∑ n
+ VA REDENCIÓN=R ¿
n=1 (1+r ) (1+r )N
VA REDENCIÓN= 51,34
VA CUPONES=111,50
10. Una obligación de S/.80 de la aceitera Las Juntas se negocia en S/.80.5778 el 2 de agosto
de 2,006 Qué intereses está pagando en cupones semestrales si se redime a la par el 2 de
agosto de 2,011 y se tiene una tasa de rendimiento del 12.8% semestral?
0 1 2 3 4 5
2 agosto- 2006 2 agosto- 2007 2 agosto -2008 2 agosto- 2009 2 agosto -2010 2 agosto -2011
80 80 80 80 80
−np
i
C=M 1+ ( ) i
p
−np
+R
[ ] ( )
1− 1+
i
p
p
80.557473=43.020327+ R ( 7.22292 )
37,557473
R=
7,22292
R=N ( rp )
5.20014=80 ( 2r )
2∗5.20014=80r
10.40028
r=
80
r =0.130003
11. Un bono de 100 soles se redime a la par el 11 de diciembre de 2,009, paga intereses del
11.4% anual en cupones que vencen el undécimo día de cada mes del año. En cuanto se
transfiere el 11 de marzo de 2,007 si se obtiene un rendimiento del 11.4% mensual?
np=21
TASA DE RENDIMIENTO:
0.114
K=11.4%= =0.0095
12
C=?
R=N ( rp )
R=100 ( 0.114
12 )
R=0.95
−np
i
C=M 1+ ( ) i
p
−np
+R
[ ]
1− 1+( )
i
p
p
−21
0.114
C=100 1+( 0.114
12 )
−21
+6 [ (
1− 1+
12
0.0095
) ]
C=81.9912+113+7998
C=195.7310
12.El 19 de marzo de 2,007 se adquiere un millar de bonos en S/. 318,421.82. Qué tasa de interés
está pagando el organismo emisor en cupones trimestrales si 7 trimestres después el inversionista
los compra, recibirá S/. 345,000.00 por los 1,000 bonos? Suponga que se redimen a 115 y que el
rendimiento es del 19.2% anual compuesto por trimestres. ¿A cuánto ascienden las utilidades en
soles para el inversionista?
DATOS:
VN=115=R
C=44.17695
0 1 2 3 … 7
.
44.17695
=i
318.42182
13.87 %=i
Utilidad=115+44.47695∗7−318.42182
13. Hace 3 años, el Banco de la Nación colocó en el mercado de valores una emisión de bonos de
500 millones de soles que se redimen a 103 con plazo de 6 años. Cuál es el precio de compra-venta
hoy si pretende un rendimiento del 8% anual? Suponga que la emisión fue de 2.5millones de
bonos y que se pagan intereses del 7,6% anual en cupones semestrales.
DATOS:
TASA DE RENDIMIENTO=8%
REDENCION=103
N= 6AÑOS
CUPON= TASA CUPON X EMISION
Como se emitió hace 3 años debemos calcular el precio actual
0 1 2 3 … 12
.
(1.039)6 −1 103
P=7.46084
[ +
]
(0.039∗1.039) (1.045)6
6
P=120.99
P=302475000
14.La compañía Desarrollos Turísticos del Atlántico emite obligaciones con valor nominal de
S/.100, que se redimen a 112, 7 años después, pagando intereses del 12.8% en cupones anuales.
En cuanto se comercializan 3 años después de su emisión si se pretende un rendimiento del 7%
efectivo?
DATOS:
VN=100
TASA DE RENDIMIENTO=7%
R=112
N=7 AÑOS
Cupon anual=100∗0.128=12.8
0 1 2 3 … 7
.
( 1.07 )4−1
P=12.8
[ ( 0.07 )( 1.07 ) 4 ]
+
112
( 1.07 ) 4
P=128.80
15.Cuál es el valor de redención de una obligación con valor nominal de S/.150, que ofrece
intereses del 9,6% en cupones trimestrales y se negocia en S/.160.61, 27 meses antes de su
redención? Suponga rendimientos del 10.8% anual.
a. S/.167
b. S/.165
c. S/.168
d. S/.169
e. Otro
4
TET =√1.096−1=0.02318Trendimiento=(0.108)/4=0.027
Cupón=150∗(0.02318)=3.477
(1.027)9−1 VF
160.61=3.477
[ +
]
( 0.027 )( 1.027) (1.027)9
9
VA =169.24
16. Una importante cadena de televisión emitió obligaciones con valor nominal de S/.100 e
intereses del 12.4% pagaderos con cupones trimestrales y plazo de 5 años. Cuál es el valor
de compra-venta 15 meses después de la emisión si se negocian con el 10.5% de interés?
Suponga que se redimen a 112.
S/.116.05 b. S/.120.93 c. S/.113.96 d. S/.118.73 e. Otro.
DATOS:
VN=100
TEA=12.4%
TET=0.029
N=5 AÑOS
K=10.5%
CUPON=2.9654
TET=0.029
PRECIO ACTUAL DE COMPRA ES DE 50,000,000,000,0.00
17.¿Cuánto dinero gana un inversionista que adquiere 25,000 obligaciones en las condiciones del
problema anterior?
a. S/.1´203,497 b. S/.1´197,408 c. S/.1´113,500 d. S/.1´268,630 e. Otro
DATOS:
REDENCION=112
N=15 MESES
P=113.96
VN=100
TEA=12.40%
Utilidad=112+3.1*(15)-113.96
Utilidad = 44.54
Utilidad*25000=1113,500.00