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Análisis del Entorno
Económico
Caso Práctico Clase 1. Enunciado
© Instituto Europeo de Posgrado
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Enunciado
La preocupación ante la posible paralización de la recuperación de la economía de EEUU ha

ido en aumento, mientras la inquietud sobre la situación de la eurozona desaparecía. El dólar
es la moneda más débil de entre todas las divisas del mundo desarrollado. No obstante, los
estadounidenses no deberían desanimarse: es demasiado pronto para perder la esperanza en
su economía. Y los europeos deberían ir con más cuidado: lanzar las campanas al vuelo es
demasiado prematuro.
Hay quien cree que los decepcionantes datos sobre el crecimiento del PIB de EEUU en el
segundo trimestre, a un ritmo anualizado del 2,4%, podrían ser el comienzo de una caída en
una segunda recesión. Uno de los datos que más preocupan es el empleo, o la falta de éste.
Las empresas de EEUU sólo crearon 71.000 trabajos en julio, una cifra escasa, dado el
crecimiento de la población activa. El desempleo sigue estancado en el 9,5%, a pesar de que
a las compañías del país no les falta liquidez. Ante la incertidumbre económica, las empresas
siguen prefiriendo ajustarse el cinturón y producir más con menos personas.
Los problemas de EEUU contrastan con la esperanza renovada que vive Europa. Las cifras
indican que la eurozona ha crecido a un ritmo más rápido que EEUU en el segundo trimestre,
en gran parte gracias a los datos de Alemania. El incremento de las ventas a mercados
emergentes cuyo crecimiento es imparable, sobre todo Brasil, China e India, ha ayudado a que
los datos trimestrales de la industria alemana sean los mejores en décadas. Los nuevos ricos
de estos países se dedican a comprar Audis y Mercedes, y productos de lujo de otros países
europeos. Las empresas alemanas, que habían frenado su producción cuando la demanda
global de bienes duraderos cayó en picado, han recuperado su capacidad mucho antes de lo
que jamás habrían pensado. El índice de desempleo de Alemania, del 7,6%, es algo inferior
que al principio de la crisis financiera.
Conviene recordar que hace meses la situación era totalmente distinta. Entonces, EEUU
parecía salir con fuerza de la crisis y Europa era la rezagada. El dólar comenzó la senda
alcista a medida que los inversores huían de la zona euro, ante la crisis de deuda. En
cualquier caso, las autoridades deben tener presente que el destino económico de Europa y
de EEUU sigue guardando una estrecha conexión. Por mucho que se hable de competencia,
los políticos de Bruselas y Frankfurt deberían rezar para que haya crecimiento en EEUU, al
igual que sus homólogos de Washington deberían alegrarse de que los nuevos ricos de China
se dediquen ahora a comprar vehículos alemanes y vino francés.
No obstante, sería prematuro celebrar una recuperación en Europa por, al menos, dos
motivos. Primero, dejando a un margen Alemania, la zona euro sigue estando débil. A España,
con un nivel mínimo de crecimiento y un índice de desempleo del 20%, le encantaría tener los
problemas que tiene EEUU. Segundo, Alemania depende de las
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exportaciones, no del gasto de los hogares: su mercado es uno de los pocos en los que las
ventas de Mercedes han caído este año. Por tanto, el destino de su economía sigue estando
muy vinculado al del resto del mundo, incluido uno de sus mayores mercados, EEUU. ¿Hasta
qué punto son reales los riesgos de una recaída en la recesión en EEUU?
La recuperación ha perdido fuerza, en parte porque las tiendas y almacenes están llenos. El
tirón inicial de la demanda está desvaneciéndose. El estallido de la burbuja inmobiliaria
también sigue haciéndose notar. Los hogares deben ahorrar para compensar su exceso de
deuda y las empresas, temerosas de que el gasto del consumo sea escaso, reducen su
consumo. El crédito bancario sigue siendo exiguo. Todos estos obstáculos impiden la plena
recuperación y una recaída en otra recesión implicaría un nuevo recorte de los inventarios, del
gasto de capital y del empleo.
Pero incluso si no se cayera en otra recesión, EEUU podría ir mejor. Las compañías
mostrarían mayor disposición a invertir su liquidez si su presidente de Gobierno expresara con
más claridad cómo pretende acabar con el déficit fiscal del país. No obstante, a corto plazo,
todas las miradas están puestas en la Reserva Federal. El 10 de agosto, el Banco Central
reconoció que la recuperación se había ralentizado y anunció su intención de reinvertir los
ingresos obtenidos por el vencimiento de los bonos hipotecarios que adquirió durante la crisis
financiera. La preocupación sobre la deflación sigue estando justificada; cualquier indicio en
este sentido provocaría medidas más drásticas por parte de la Fed.
Por el momento, el Banco Central ha enviado una señal de inquietud, pero no de pánico. En
cualquier caso, no está claro que un mayor estímulo monetario habría servido para crear
mucho más empleo. Algunas empresas se quejan de que los trabajadores disponibles no
tienen la cualificación que buscan. Es probable que, debido a esta situación, el periodo de
desempleo para las personas que se encuentran en el paro se prolongue durante más tiempo.
Será difícil, pero, los análisis parecen indicar que la recuperación de EEUU no se parará en
seco.
Fuente: “¿Caeremos en una Segunda Recesión?”; Expansión . 18/08/2010

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Cuestiones:
1. ¿Por qué motivo te parece que los políticos europeos deberían de

esperar que haya crecimiento en EE.UU., y sus homólogos
norteamericanos esperar que los ricos chinos compren automóviles
alemanes y vino francés?
Se espera que debido a la conexión que existe entre las tres economías
haya un efecto rebote, ya que al reactivarse la economía del país
Norteamericano puede haber mayor producción y empleo lo que aumenta
la demanda de bienes y servicios a nivel externo e interno. Por lo tanto el
ciclo existente entre estas tres economías no se ve afectado en términos
de demanda y empleo.
2. Teniendo en cuenta los datos de empleo en EE.UU. (una tasa de

desempleo de, 9,5%), y considerando que la población activa al finalizar
el mes de Julio era de 154.200.000 personas; ¿a cuánto ascendía
entonces el número de parados?
Desempleados asciende 14,506,905
3. Si en el mes de Julio se crearon 71.000 empleos, pero la población activa

ese mismo mes creció en un 0,97%; ¿te parece entonces que realmente
el empleo aumentó o disminuyó?
El empleo aumento en 1.03%

Momento 1 0.97%
Población 152,704,260
Desempleo 9.50% 14,506,905
138,197,355
Momento 2
Población 154,200,000
Desempleo 9.50% 14,649,000
139,622,000 1.03%
4. ¿Consideras que el PIB es un indicador que puede medir el bienestar de

una sociedad? ¿Por qué?
Es un indicador importante más no determinante, es decir, para temas de

bienestar tendría que verse como está distribuido el ingreso y esto
redunda en educación y salud. El PIB muestra la economía en términos
de producción y por lo tanto en ingresos.
5. ¿Por qué es un motivo de preocupación para la Fed, la deflación de

EE.UU.?
Con una disminución de precios los ingresos de las empresas se va

afectar en cuanto a la baja en los precios, por tanto en la creación de
nuevos empleos. De otra parte hace que la reserva federal afecte los
estímulos monetarios.
6. Es indudable que la demanda ha caído, y eso no ayuda al despegue de la

economía, ya que las familias prefieren ahorrar, antes que consumir o
gastar. Por lo tanto: ¿Piensas que es bueno el endeudamiento y el
crédito para el buen funcionamiento de la economía, o es perjudicial?
El crédito permite irrigar la liquidez a la economía ya que incentiva el

consumo y con la disminución del interés las compañías no se ven tan
afectadas en cuanto a frenar la inversión y las personas pueden sentirse más
cómodas al momento de pensar en adquirir productos de consumo.


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1. ¿Por qué motivo te parece que los políticos europeos deberían de

2. Teniendo en cuenta los datos de empleo en EE.UU. (una tasa de

Desempleados asciende 14,506,905

3. Si en el mes de Julio se crearon 71.000 empleos, pero la población activa

El empleo aumento en 1.03%

4. ¿Consideras que el PIB es un indicador que puede medir el bienestar de

Es un indicador importante más no determinante, es decir, para temas de

5. ¿Por qué es un motivo de preocupación para la Fed, la deflación de

Con una disminución de precios los ingresos de las empresas se va

6. Es indudable que la demanda ha caído, y eso no ayuda al despegue de la

El crédito permite irrigar la liquidez a la economía ya que incentiva el

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