UNIVERSIDAD DE CARTAGENA FECHA

ADMINISTRACIÓN FINANCIERA D: 10 M: 10
SEMESTRE IV A: 2016
CERETÉ

TEMA : ANUALIDADES ANTICIPADAS Y DIFERIDAS.

GRADIENTE ESCALONADO.
UNIDAD: 4
CARMEN SALCEDO MERCADO
INTEGRANTES: NATALIA ECHAVARRIA LOPEZ

ASIGNATURA: INGENIERÍA ECONÓMICA.

TUTOR: CARLOS DORIA SIERRA

INTRODUCCIÓN

Es corriente que se pacte entre el deudor y acreedor el pago de una obligación

financiera en cuotas periódicas a una tasa de interés, durante un tiempo
determinado. Cuando las cuotas son constantes la operación recibe el nombre de
anualidad, por el contrario si las cuotas son cambiantes se le denomina gradiente.

Cuando, por ejemplo, una persona compra un automóvil pagado una cuota inicial y
el resto del dinero en cuotas mensuales iguales durante un tiempo determinado,
se configura una operación financiera de anualidades; si por el contrario las cuotas
crecen con la inflación por ejemplo, la operación se denomina gradiente.

Anualidad o gradiente es un sistema de pagos a intervalos iguales de tiempo; de

esta forma, no significa pagos anuales, sino pagos a intervalo regular; definida así
en la vida cotidiana se encuentran innumerables ejemplos de este tipo de
operaciones: el pago de dividendos, los fondos de amortización, los pagos a
plazos, los pagos periódicos a las compañías de seguros, los sueldos, y en
general todo tipo de renta son, entre otros, ejemplos de anualidades o gradientes.
Dependiendo de la forma como se pacten los montos y periodos de pago las
operaciones se pueden clasificar en ordinarias, variables, anticipadas, diferidas,
perpetuas. En este trabajo se desarrollarán las anualidades anticipadas y diferidas
y se definirá y explicará el gradiente escalonado.

Se analizarán situaciones como las mencionadas anteriormente, enfocaremos el

estudio a las anualidades anticipadas y diferidas, el cálculo del valor futuro que
representan, su valor presente, el número de pagos y la tasa de interés que
implican.
 OBJETIVOS

OBJETIVO GENERAL:

Definir los conceptos, características y fórmulas correspondientes a anualidad

anticipada, anualidad diferida y gradiente escalonado; su valor presente o actual,
tasa de interés por periodo, así como el número de periodos y plazo de las
operaciones.

OBJETIVOS ESPECÍFICOS:

 Realizar cálculos de valores equivalentes, futuros, actuales y presentes, los

intereses y los plazos de cada uno de los temas.

 Conocer la clasificación de una anualidad anticipada y diferida y su aplicación.

 Identificar los distintos factores que intervienen en los gradientes escalonados.

 ANUALIDADES

Son pagos consecutivos y uniformes, es decir tienen el mismo valor.

Una Anualidad es una sucesión de pagos, depósitos o retiros, generalmente
iguales, que se realizan en períodos regulares de tiempo, con interés compuesto.
El nombre de anualidad no implica que las rentas tengan que ser anuales, sino
que se da a cualquier secuencia de pagos, iguales en todos los casos, a intervalos
regulares de tiempo, independientemente que tales pagos sean anuales,
semestrales, trimestrales o mensuales.

Algunos ejemplos de anualidades son:

Los sueldos fijos de un trabajador, las cuotas fijas de un crédito, el canon de
arrendamiento de un local.

REPRESENTACIÓN GRAFICA O
DIAGRAMA ECONÓMICO
 ANUALIDADES ANTICIPADAS.

Las anualidades anticipadas son aquellas en donde los pagos se llevan a cabo al
inicio de cada periodo.
Una anualidad anticipada es aquella cuyos pagos vencen al inicio de cada uno de
los periodos que la componen, siempre y cuando éstos coincidan con los periodos
de capitalización de los intereses.
Por ejemplo, los pagos anuales de un seguro de vida, la renta de una casa u
oficina.
El monto de una anualidad anticipada es el valor acumulado de una serie de
pagos iguales efectuados al inicio de cada periodo de pago.
El valor actual o capital de la anualidad, es el valor total de los pagos, realizados al
inicio de cada periodo, en el momento presente.

Diagrama de Flujo

FÓRMULAS PARA CALCULAR LAS VARIABLES DE ANUALIDADES

ANTICIPADAS

Valor Futuro

( 1+i ) ⁿ−1
VF=A [ i ] (1+i)

VF = Valor Futuro
A = Valor de la Cuota
i = Tasa de Interés Periódica
n = Número de Cuotas
Valor Presente

1−( 1+i ) ¯ ⁿ
VP= A [ i ]
(1+i)

VP = Valor Presente
A = Valor de la Cuota
i = Tasa de Interés Periódica
n = Número de Cuotas

Valor de la Anualidad Anticipada en Función del Valor Futuro

(VF∗i)
A=
[ ( 1+i ) ⁿ−1 ]∗(1+ i)

A = Valor de la Cuota
VF = Valor Futuro
i = Tasa de Interés Periódica
n = Número de Cuotas

Valor de la Anualidad Anticipada en Función del Valor Presente

(VP∗i)
A=
[ 1− ( 1+i ) ¯ ⁿ ]∗(1+i)

A = Valor de la Cuota
VP = Valor Presente
i = Tasa de Interés Periódica
n = Número de Cuotas

Numero de Cuotas de una Anualidad Anticipada en Función del Valor Futuro

(VF∗i )

n=
log
[ [ A∗( 1+i ) ]
+1
]
log (1+i)
Numero de Cuotas de una Anualidad Anticipada en Función del Valor
Presente

(VA∗i )

n=
[
log 1−
[ A∗( 1+i ) ] ]
log (1+i)

Ejemplo:

Se depositan $1,000 al principio de cada mes en un banco que paga una tasa de
interés del 2% mensual capitalizable cada mes. ¿Cuál será el monto al finalizar un
año?

Aplicando este ejercicio en todas las fórmulas, se obtiene:

Valor Futuro

( 1+i ) ⁿ−1
VF=A [ i ]
(1+i)

(1+0,02 )12−1
VF=1.000 [ 0,02
( 1+ 0,02 )]
(1,02 )12−1
VF=1.000 [ 0,02 ]
( 1,02 )

1,26824179−1
VF=1.000 [ 0,02
( 1,02 ) ]
0,26824179
VF=1.000 [ 0,02
( 1,02 ) ]
VF=1.000(13,4120895) ( 1,02 )

VF=$ 13.680,33
Valor Presente

1−( 1+i ) ¯ ⁿ
VP= A [ i ]
(1+i)

1−( 1+0,02 ) ¯ 12
VP=1.000 [ 0,02 ]
(1+ 0,02)

1−( 1,02 ) ¯ 12
VP=1.000 [ 0,02 ] (1,02)

1−0,78849318
VP=1.000 [ 0,02 ]
(1,02)

0,21150682
VP=1.000 [ 0,02 ]
(1,02)

VP=1.000( 10,575341)(1,02)

VP=$ 10.786,85

Valor de la Anualidad Anticipada en Función del Valor Futuro

(VF∗i)
A=
[ ( 1+i ) ⁿ−1 ]∗(1+ i)
( 13.680,33∗0,02 )
A=
[ ( 1+0,02 )12−1 ]∗( 1+ 0,02 )
273,6066
A=
[ ( 1,02 )12−1 ]∗( 1,02 )
273,6066
A=
[ 1,26824179−1 ]∗( 1,02 )

273,6066
A=
(0,26824179)∗( 1,02 )

273,6066
A=
0,2736066258
A=$ 1.000

Valor de la Anualidad Anticipada en Función del Valor Presente

(VP∗i)
A=
[ 1− ( 1+i ) ¯ ⁿ ]∗(1+i)
(10.786,85∗0,02)
A=
[ 1− ( 1+ 0,02 ) ¯ ¹² ]∗(1+0,02)
215,7370
A=
[ 1− ( 1,02 ) ¯ ¹² ]∗(1,02)
215,7370
A=
[ 1−0,788493176 ]∗(1,02)

215,7370
A=
0,21150682∗(1,02)

215,7370
A=
0,21573696

A=$ 1.000

Numero de Cuotas de una Anualidad Anticipada en Función del Valor Futuro

(VF∗i )

n=
log
[ [ A∗( 1+i ) ]
+1
]
log(1+i)

( 13.680,33∗0,02 )

n=
log
[ [ 1.000∗( 1+0,02 ) ]
+1
]
log (1+0,02 )

273,6066

n=
log
[ [ 1.000∗( 1,02 ) ]
+1
]
log ( 1,02 )
 273,6066
n=
log [ 1.020
+1 ]
log ( 1,02 )

log [ 0,268241765+1 ]
n=
log ( 1,02 )

log ⁡(1,268241765)
n=
log (1,02 )

0,2376315
n=
0,01980263

n=12

Numero de Cuotas de una Anualidad Anticipada en Función del Valor

Presente

(VA∗i )

n=
log 1−
[ [ A∗( 1+i ) ] ]
log (1+i)

( 10.786,85∗0,02 )

n=
log 1−
[ [ 1.000∗( 1+ 0,02 ) ] ]
log(1+ 0,02)

215,737

n=
log 1−
[ [1.000∗( 1,02 ) ] ]
log(1,02)

215,737
n=
log 1−[ 1.020 ]
log (1,02)

log [ 1−0,211506862 ]
n=
log (1,02 )

log ⁡(0,788493138)
n=
log (1,02)
 −0,237631575
n=
0,019802627

n=−12

ANUALIDADES DIFERIDAS

Las anualidades diferidas son aquellas en los que el inicio de los pagos periódicos
se pospone para un tiempo posterior a la formalización de la operación. No se
requieren fórmulas nuevas a las ya vistas, solo hacer los ajustes correspondientes
a los plazos específicos de cada ejemplo o problema.
La realización de los cobros o pagos se hace tiempo después de la formalización
del trato (se pospone).
Ejemplo: Se adquiere hoy un artículo a crédito para pagar con abonos mensuales;
el primer pago habrá de hacerse 6 meses después de adquirida la mercancía

Diagrama de Flujo
 FÓRMULAS PARA CALCULAR LAS VARIABLES DE ANUALIDADES
ANTICIPADAS

Valor Futuro

( 1+i ) ⁿ−1
VF=A
i

VF = Valor Futuro
A = Valor de la Cuota
i = Tasa de Interés Periódica
n = Número de Cuotas

Valor Presente

1−(1+ i)¯ ⁿ
VP= A (1+i)¯ ᵐ
i

VP = Valor Presente
A = Valor de la Cuota
i = Tasa de Interés por Periodos
n = Número de Pagos
m = Número de Periodos Diferidos

Valor de la Anualidad Diferida

Como ocurre con las anualidades vencidas y las anticipadas, en las anualidades
diferidas se presentan situaciones en las que se requiere conocer el valor de las
rentas a realizar, esto se puede determinar despejándolo de las fórmulas para
calcular el monto, o calcular el valor presente, esto en función de los datos con
que se cuente; aunque ya se ha mencionado que en el caso de las anualidades
diferidas la mayoría de los cálculos se realizan en función del valor presente.
Con respecto a lo anterior, más adelante se mostrará un ejemplo explicando este
procedimiento.

Numero de Cuotas de una Anualidad Anticipada en Función del Valor

Presente

( VP∗i )

n=
[
−log 1−
[ A∗( 1+i ) ¯ ᵐ ] ]
log(1+i)

EJEMPLOS:

Valor Futuro
Una tienda departamental pone en el mes de mayo su plan de ventas “Compre
ahora y pague hasta agosto”. El señor Gómez decidió aprovechar la oferta y
adquirir 3 trajes que le entregaron inmediatamente. Si acordó pagar mediante 4
mensualidades de $975 cada una a partir de agosto, con un cargo de 18% anual
convertible mensualmente, ¿cuál es el precio que se tendría que haber pagado
por sus trajes si se comprara en la misma fecha que se realizará el último pago?

Solución

A = $ 975
i = 0,18/12 = 0,015
n = 4 pagos mensuales

( 1+i ) ⁿ−1
VF =A
i

(1+ 0,015 ) ⁴−1

VF =975
0,015

(1,015 ) ⁴−1
VF =975
0,015
 1,061363551−1
VF =975
0,015

0,061363551
VF =975
0,015

VF =975(4,0909034)

VF =$ 3.988,63

Valor Presente
Calcula el valor actual de una renta semestral de $3 200 efectuada durante 6
años, si el primer pago se debe realizar dentro de año y medio, si consideramos
una tasa de 32% capitalizable semestralmente.

Solución

A = $ 3.200
i = 0,32/2 = 0,16
n = 6 * 2 = 12 pagos semestrales durante 6 años
m = 2 semestres

1−(1+ i)¯ ⁿ
VP= A (1+i)¯ ᵐ
i

1−( 1+0,16 ) ¯ 12
VP=3.200 (1+ 0,16)¯ ²
0,16

1−( 1,16 ) ¯ 12
VP=3.200 (1,16)¯ ²
0,16

1−( 0,168462844 )
VP=3.200 (0,743162901)
0,16

0,831537156
VP=3.200 (0,743162901)
0,16

VP=3.200( 5,197107225)(0,743162901)

VP=$ 12.359,35
Valor de la Anualidad
El señor Ramírez deposita el día de hoy $370 000 en una institución bancaria que
paga 18% anual convertible mensualmente para que dentro de año y medio pueda
disponer de una cantidad mensual para gastos personales durante 3 años. ¿Cuál
es el valor de cada retiro mensual?

Solución

VP = $370.000
i = 0,18/12 = 0,015
n = 36
m = 17

1−(1+ i)¯ ⁿ
VP= A (1+i)¯ ᵐ
i

1−( 1+0,015 ) ¯ 36
370.000= A (1+0,015)¯ ¹⁷
0,015

1−( 0,585089735 )
370.000= A (0,77638526)
0,015

0,414910265
370.000= A (0,77638526)
0,015

370.000= A (27,6606843)(0,77638526)

370.000= A (21,4753476)

370
A=
21,4753476

A=$ 17.229,06
Número de Pagos
Una señora compró una cámara fotográfica con valor de $2 700, la cual acordó
pagar mediante pagos mensuales de $350 cada uno con un interés de 24%
capitalizable mensualmente. ¿Cuántos pagos mensuales se deben realizar para
liquidar la cámara fotográfica, si el primero se realiza 3 meses después de haberla
adquirido?

Solución:

VP = $2 700
R = $350
i = 0,24/12= 0,02
m=2

( VP∗i )

n=
[
−log 1−
[ A∗( 1+i ) ¯ ᵐ ] ]
log(1+i)

( 2.700∗0,02 )

n=
[
−log 1−
[ 350∗( 1+0,02 ) ¯ ² ] ]
log( 1+ 0,02)

54

n=
[
−log 1−
350(0,961168781) ]
log1,02

−log ⁡(1−0,160518857)
n=
log1,02

−log ⁡(0,839481143)
n=
log1,02
 −−0,075989054
n=
0,008600171762

n=−(−8,84)

n=8,84

Se requieren aproximadamente 9 pagos.

CÁLCULO DEL TIEMPO DE UNA ANUALIDAD VENCIDA

Si conocemos la anualidad A, el monto VF, o el valor actual VA y la tasa i, nos

falta entonces calcular el número de pagos n. Los casos típicos sobre esto, se dan
por ejemplo, en las empresas y corporaciones cuando tienen que determinar
cuántos pagos periódicos uniformes serán necesarios para crear un fondo de
amortización capaz de afrontar con éxito una emisión de acciones preferentes en
circulación. También a menudo es necesario calcular el plazo o número de pago
de los préstamos en general y de los hipotecarios en particular y los fondos de
depreciación, casos en los que el importe del pago anual periódico es fijo.

El valor de n, matemáticamente exacto es convencional, puesto que en la práctica

de las operaciones financieras y comerciales, los años no se dividen en milésimas
o centésimas.

Ejemplo 1:

El Presidente de una importante compañía plantea a su directorio la necesidad de

crear un fondo de pensiones para sus trabajadores por $ 1’400,000. El directorio
aprueba la propuesta y autorizan el abono anual deducido de las utilidades
accionariales de $ 18,000 al fondo al final de cada año. Si el fondo gana el 6%
efectivo de interés, ¿cuánto tiempo se necesitará para que el fondo ascienda a la
suma establecida?

Solución:

VF = 1’400,000
i = 0,06
A = 18.000
n=?
Para solucionar este problema hacemos uso alternativamente de la siguiente
notación o de la función Financiera de Excel NPER.

Para calcular el importe de la última anualidad utilizamos la fórmula o la función

financiera de Excel VF.

Para la anualidad de $ 18.000 por año durante 30 años le sobran $ 23.047,35 del
valor esperado de $ 1’400.000, de tal forma que el último abono a fines del año
treinta será: 23.047,35 – 18.000 = $ 5.047,35.

Ejemplo 2:
Una herencia que asciende a $ 395.702,56, administrada por la empresa ABC
S.A.C., con instrucciones de pagar a los herederos $ 28.500 anuales, es invertida
al 6% anual. Determinar el tiempo que los herederos podrán recibir anualmente los
pagos establecidos.

Solución:
VA = 395.702,56
A = 28.850
i = 0,06
n=?
Para solucionar este problema hacemos uso alternativamente de la siguiente
notación o de la función Financiera de Excel NPER.

Para calcular el importe de la última anualidad utilizamos la fórmula o la función

financiera de Excel VA.

Para la anualidad de $ 28.850 por año durante 30 años le sobran:

397.115,38 – 395.702,56 = 1.412,82
De tal forma que el último abono a fines del año treinta será:
28.850 –1.412,82 = $ 27.437,18.

CÁLCULO DE LA TASA DE INTERÉS DE UNA ANUALIDAD VENCIDA.

En la actualidad el cálculo de la tasa de interés i, de las anualidades se hace

aplicando la función Tasa. Otro método alternativo para el cálculo de la tasa de
interés, lo constituye la interpolación, método muy utilizado antes de la aparición
de las hojas de cálculo como Excel.

El cálculo de i, permite a los prestatarios utilizando la función Tasa, calcular el

costo efectivo de sus préstamos, conociendo simplemente el monto del préstamo
(VF) o el valor actual (VA), el valor de cada cuota (A) y el del periodo de interés
(n).

No existe una formula definida para calcular la tasa de interés de un negocio

de series uniformes, debe hacerse por aproximaciones sucesivas, interpolación
o utilizando las herramientas como calculadora financiera o Excel.

GRADIENTES ESCALONADOS.

Los gradientes escalonados son la forma más común de encontrar gradientes en

medios inflacionarios o devaluativos, básicamente consisten en series de pagos
uniformes por lapsos de tiempo, luego de cada uno de los cuales, la serie se
afecta con incremento o reducción para el siguiente periodo. Un caso típico puede
estar dado por una serie de pagos que son constantes (de igual valor) durante el
año y que cada nuevo año se incrementan. Si el incremento está dado por una
misma cantidad, el gradiente será aritmético; si el incremento está dado por un
porcentaje el gradiente será geométrico.

GRADIENTES ARITMETICOS ESCALONADOS

Para estudiar el caso del gradiente aritmético escalonado, pensemos en una serie
de pagos que se realizan mensualmente iniciando con cuotas de valor R y que
cada año se incrementan en un valor L, la siguiente figura ilustra la situación:
En la figura se pueden apreciar sobre la línea de tiempo conteos en meses y en
años, nótese que en general, las cuotas se mantienen constantes durante cada
año y que solamente a partir de la primera cuota del año siguiente se realiza
incremento y dicho valor (cuota más incremento) se mantiene constante durante
todo el nuevo año en la forma que se comporta una anualidad de 12 periodos.
Basándonos en este comportamiento es posible simplificar nuestro gráfico,
hallando los futuros equivalentes de las anualidades de R y de L, a los cuales
llamaremos por mnemotécnico FR y FL como se observa enseguida:

Dado que el futuro de una anualidad está establecido por la relación:

A [ ( 1+i ) ⁿ−1]
F=
i

Tendríamos que FR y FL serían, calculados a una tasa im (mensual) dada su

periodicidad así:
Nota: Si los pagos no son mensuales, n e i deberán corresponder a la periodicidad
que se plantee.

Con estos valores de FR y FL es posible crear nuestro nuevo gráfico del gradiente
escalonado, el cual se vería aproximadamente así:

Donde es fácilmente reconocible un gradiente de n/12 periodos, con cuotas que

inician en 1 con valor FR y que cada periodo se incrementan en FL. Nótese ahora la
razón por la cual se escogió el valor futuro en el cálculo de F R y FL como
equivalentes de las respectivas series, ya que de no haber sido así, no
hubiésemos obtenido los equivalentes al final de cada periodo sino al principio (si
se hubiera escogido presente de una anualidad) lo que hubiera dificultado la
utilización de las expresiones previamente determinadas de valor presente y futuro
así:

Valor presente

Que para el gradiente aritmético escalonado se transforma en:

Es muy importante recordar que en esta última expresión (la de gradiente
escalonado) el conteo de periodos n se realiza en años y la tasa a usar por tanto
será la anual (ia).

Valor futuro

Que para el gradiente aritmético escalonado se transforma en:

Nuevamente se recuerda que en esta última expresión (la de gradiente

escalonado) el conteo de periodos n se realiza en años y la tasa a usar por tanto
será la anual (ia).

GRADIENTES GEOMETRICOS ESCALONADOS

Para estudiar el caso del gradiente geométrico escalonado, pensemos en una

serie de pagos que se realizan mensualmente iniciando con cuotas de valor R y
que cada año se incrementan en un porcentaje G, la siguiente figura ilustra la
situación:
En la figura se pueden apreciar sobre la línea de tiempo conteos en meses y en
años, nótese que en general, las cuotas se mantienen constantes durante cada
año y que solamente a partir de la primera cuota del año siguiente se realiza
incremento y dicho valor (cuota más incremento) se mantiene constante durante
todo el nuevo año en la forma que se comporta una anualidad de 12 periodos.
Basándonos en este comportamiento es posible simplificar nuestro gráfico,
hallando el futuro equivalente de la anualidad de R a la cual llamaremos por
mnemotécnico FR como se observa enseguida:

Dado que el futuro de una anualidad está establecido por la relación:

Tendríamos que FR sería, calculado a una tasa im (mensual) dada su periodicidad

así:
Con este valor de FR es posible crear nuestro nuevo gráfico del gradiente
escalonado, el cual se vería aproximadamente así:

Donde es fácilmente reconocible un gradiente de n/12 periodos, con cuotas que

inician en 1 con valor FR y que cada periodo se incrementan un porcentaje G.
Obsérvese que no fue necesario obtener una expresión equivalente al futuro del
incremento, ya que el porcentaje de una suma sería igual a la suma de los
porcentajes. Nótese ahora la razón por la cual se escogió el valor futuro en el
cálculo de FR como equivalente de la respectiva serie, ya que de no haber sido
así, no hubiésemos obtenido el equivalente al final de cada periodo sino al
principio (si se hubiera escogido presente de una anualidad) lo que hubiera
dificultado la utilización de las expresiones previamente determinadas de valor
presente y futuro así:

Valor presente
Que para el gradiente geométrico escalonado se transforma en:

Es muy importante recordar que en esta última expresión (la de gradiente

escalonado) el conteo de periodos n se realiza en años y la tasa a usar por tanto
será la anual (ia).

Valor futuro

Que para el gradiente geométrico escalonado se transforma en:

Nuevamente se recuerda que en esta última expresión (la de gradiente

escalonado) el conteo de periodos n se realiza en años y la tasa a usar por tanto
será la anual (ia).

BIBLIOGRAFÍA

http://moodle2.unid.edu.mx/dts_cursos_mdl/ejec/AE/MF/S05/MF05_Lectura.pdf

http://es.slideshare.net/rss211060/anualidades-vencidas-anualidades-anticipadas
http://200.21.199.181/ciencias/images/Asignaturas/Matematica
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http://repository.ean.edu.co/bitstream/handle/10882/1527/SernaRafael2012.pdf?
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http://www.ecoeediciones.com/wp-content/uploads/2016/08/matematicas-
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