Universidad Mariano Gálvez de Guatemala

Maestría en Administración de Negocios

Análisis Financiero Gerencial II
Lic. M.A. Israel Orozco
 
 
 
 
 
 
 
 

Pronósticos financieros empresariales

Mario Alberto Fuentes Miranda

Carné 1320 07 1241
Guatemala, agosto de 2013
  Pronósticos  Financieros  Empresariales   i  

Contenido
Introducción ........................................................................................................... ii

I. Pronósticos Financieros Empresariales ............................................................ 1

A. Importancia de los Pronósticos Financieros en la empresa........................... 2

B. Los Estados Financieros proyectados en la empresa ................................... 4

C. El Pronósticos de venta en la empresa.......................................................... 5

D. El Presupuesto de Efectivo para la empresa ................................................. 8

II. Conclusión ......................................................................................................... iv

III. Bibliografía .........................................................................................................v

 
 
 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

 
  Pronósticos  Financieros  Empresariales   ii  

Introducción

En la actualidad las empresas no pueden pensar únicamente en el pasado;

lo que han pagado, lo que vendieron, los impuestos que pagan, los préstamos que
tienen y otros. Debido a los constantes cambios que se viven cada día por el
ambiente, la economía, los gobiernos, otras empresas, los clientes, los
proveedores y demás, las empresas tienen la necesidad de pronosticar sus
finanzas y conocer al menos con cierta exactitud qué pasará de acuerdo con
tendencias o datos previos o estimados.

La velocidad con la cual se adapte la empresa podrá ser la diferencia entre

continuar en el mercado o cerrar, por lo cual se deben de contar con los
conocimientos necesarios para lograr está adaptación. Los pronósticos financieros
brindan a la empresa de una luz o idea de acciones futuras para anticiparse y por
ejemplo iniciar la precalificación para un préstamo que se necesitará de
aumentarse un 50% las ventas y lograr mantener la producción de acuerdo con el
crecimiento de la demanda del mercado, esto sin tener que esperar a que se
termine de vender el producto existente.

Dentro de los pronósticos financieros existen varias herramientas de

análisis cuyo objetivo es permitir a la empresa abarcar distintos aspectos
importantes de sus finanzas tales como el pronóstico de ventas para la empresa
que tiene su importancia como generador de ingresos, también está el
presupuesto de efectivo ya que la empresa debe conocer sus demandas a futuro
de efectivo para pagos con lo cual evita caer en costos innecesarios como el pago
de interés, y los estaos financieros proyectados de la empresa, que brindan la
información de la futura rentabilidad que esperan administradores y accionistas
sobre el desempeño de la empresa en un tiempo establecido.

 
  Pronósticos  Financieros  Empresariales   iii  

Por tal motivo en la presente investigación se desarrollara como principal objetivo,

el tema:
• Pronósticos Financieros Empresariales

Donde se investigaran y estudiaran los siguientes puntos de gran relevancia

acorde al objetivo principal de este trabajo:

ü Importancia de los Pronósticos Financieros en la empresa

ü Los Estados Financieros proyectados en la empresa
ü El Pronósticos de venta en la empresa
ü El Presupuesto de Efectivo para la empresa

 
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I. Pronósticos Financieros Empresariales

Los procesos de control y la planeación o estimación de finanzas, son temas

que se encuentran sumamente relacionados con el tema de planeación
estratégica. El control y planeación de las finanzas empresariales implican el
empleo de proyecciones que se basen en las normas y el desarrollo de
procedimientos de retroalimentación y de ajuste para que su desempeño se
incremente. Los resultados obtenidos de una proyección de todos estos elementos
de costos se reflejan en el estado de resultados presupuestados.

El flujo de efectivo empresarial es un factor muy importante, dado que cuando

el flujo es neto y positivo hace alusión que la empresa tiene un financiamiento
suficiente. Así mismo, en caso contrario, es meritorio que se genere un
financiamiento adicional, esto significa que el flujo de efectivo es el elemento
primordial para realizar pronósticos financieros, ya que por medio de él se
realizaran las proyecciones con el fin de lograr el objetivo final de toda empresa
que es la rentabilidad.

En una definición básica de pronóstico financiero, García, Beraza, y Laurri

(2010), definen la expresión de pronostico financiero como aquella acción que
emite un enunciado sobre lo que probablemente ocurra en un futuro, claro esta, en
el campo de las finanzas, tomando como base fundamental el analisis realizado, y
el juicio de la persona y grupo de personas que analisan estos pronosticos.

Para los pronósticos financieros existen dos características o condiciones

inherentes a los mismos, la primera de ellas es que se refieren siempre a eventos
que se realizaran en un momento especifico del futuro; lo que conlleva que un
cambio de ese momento específico, pueda alterar el pronóstico realizado; la
segunda característica, se identifica por haber siempre cierto grado de
incertidumbre en los pronósticos; si hubiera certeza sobre las circunstancias que

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  Pronósticos  Financieros  Empresariales   2  

existirán (conocer los eventos negativos y positivos) en un tiempo dado, la

elaboración de un pronóstico seria trivial.

Por otra parte, OAS, (2013) indican que el pronóstico financiero permite a una
compañía realizar una estimación en el monto de financiamiento adicional que
necesitará en un próximo periodo. Las proporciones de deuda a corto y largo
plazos que integran las necesidades de financiamiento adicional pueden
determinarse a través del análisis de las interrelaciones de rentabilidad y riesgo de
diferentes políticas de inversión y financiamiento de capital de trabajo.

Un error en los pronósticos financieros puede significar la inadecuada

asignación de recursos en la empresa: un inventario no vendido, disminución de
las utilidades y en caso extremo, la bancarrota. De allí, que sea necesario tener un
control permanente de los cambios en el contexto para replantear las estrategias.

A. Importancia de los Pronósticos Financieros en la empresa

Duarte Y Fernández (2005), indican que la contabilidad mira hacia atrás, lo

que pasó; pero las finanzas, ven hacia adelante, lo que puede pasar. Así que es
necesario aprender a pronosticar. No con el pronóstico de una quiniela deportiva,
sino con todos los instrumentos adecuados para acercarse lo más posible a la
realidad que será. Eso es magia, adivinación, podría decir alguien. Y quizá tiene
razon: los pronósticos son mágicos por dos razones: la primera es que cuando un
pronóstico cuadra uno siente que ha hecho magia; y la segunda, razon es que por
más que se haga, nucna se pega a lo que será en el futuro. Cuando se hace un
pronóstico lo más exacto posible, y luego no se cumple como lo establecido, por lo
menos indica en que se ha desviado, y así poco a poco, año tras año, se mejora el
pronóstico, mejorando la visión del futuro financiero de la empresa.

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  Pronósticos  Financieros  Empresariales   3  

Ehrhardt y Brigham (2007), indican que para muchos ejecutivos la

planeación financiera es como una caries dental: lenta y dolorosa. Peor aún: les
queda la duda acuciante de que quizá los resultados no sean muy confiables.
Según una encuesta reciente administrada a los especialistas, apenas 45% están
satisfechos con su proceso de planeación y el 90% lo juzga demasiado complejo.
Pese a ello el 71% está convencido de que la planeación estratégica a largo plazo
es la actividad decisiva del éxito futuro.

Longenecker, Moore, Petty y Palich (2006), explican que no importa si usted

está solicitando su primer préstamo bancario o el quinto, o si está buscando
capital de riesgo o financiamiento vía deuda. Tarde o temprano tendrá que
preparar una serie de proyecciones financieras. Los proveedores de fondos
buscarán una fuerte probabilidad de recuperar su dinero; los inversionistas
calcularán lo que creen que es el valor de su empresa. Elaborar estados
financieros históricos, como el estado de resultados, el balance general y el estado
de flujo de efectivo, no es una tarea dificil; los contadores han perfeccionado ese
proceso. Sin embargo, proyectar las cuestiones financieras para una nueva
empresa es otra cosa, y plantea un verdadero reto.

Bringham y Houston (2005), indican que al hacer sus pronósticos los

analistas admiten que están menos enterados que los ejecutivos de la compañía,
pues éstos la administran día tras día y son quienes toman decisiones que rigen el
futuro de la empresa. La percepción de los analistas y de los inversionistas
influidos por ellos incide de manera profunda en el precio de las acciones. Por tal
razón las empresas a menudo les dan una orientación que tienen en cuenta al
realizar sus pronósticos. En general es una orientación útil, pero un buen analista
siempre las comprueba para cerciorarse de no dejarse prejuiciar.

Hanke y Wichern (2006), explican que la utilidad y funcionalidad de los

pronósticos pueden aumentarse si la administración adopta una actitud más
realista.

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Los pronosticos no deben verse como un sustituto de las profecías, sino

más bien como la mejor forma de identificar y extrapolar los patrones establecidos
o las relaciones, a fin de pronosticar. Si se acepta tal actitud, los errores en los
pronósticos deben considerarse como inevitables y habrán de investigarse las
circunstancias que los causan.

B. Los Estados Financieros proyectados en la empresa

Moyer, McGuigan y Kretlow (2005), explican que los estados financieros pro
forma, muestran los resultados de un supuesto suceso más que uno real, suelen
ser parte interal de un pronóstico financiero. Por ejemplo, un presupuesto de
operación que muestra el nivel de utilidad neto que puede esperarse en caso de
que las ventas y los egresos alcancen cierto nivel el próximo año es un estado de
resultados pro forma. Los pronosticos a corto plazo, se refieren a periodos de un
año o menos, son relativamente detallados; mientas que los pronósticos a largo
plazo son más generales. Puede utilizarse entre otros el método de pronóstico de
porcentaje de ventas, los presupuestos de efectivo, el estado pro forma de flujos
de efectivo, los modelos computarizados de pronósticos y planeación financiera, y
el uso de razones financieras para pronosticar el futuro desempeño financiero.

Ehrhardt y Brigham (2007), explican que los gerentes emplean estados

financieros proforma o proyectados de cuatro maneras:

1. Analizan los estados proyectados y así determinana si el desempeño

futuro corresponde a las metas generales de la empresa y las
expectativas de los inversionistas.
2. Utilizan los estados para determinar el efecto de los cambios propuestos
de operación, lo cual les permite realizar análisis hipotéticos.
3. Con los estados prevén las ncesidades financieras futuras.
4. Pronostican los flujos de efectivo libre con diversos planes de operación,
lo mismo que las ncesidades de capital, para elegir después el plan que
maximice el valor de los accionistas.

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  Pronósticos  Financieros  Empresariales   5  

Los analistas de valores hacen el mismo tipo de proyecciones: pronostican

las utilidades futuras, los flujos de efectivo y el precio de las acciones.

Harvard Business Publishing (2009), establece que uno de los usos más
importantes del pronóstico pro forma es para estimar las necesidades de
financiamiento externo de una empresa en el futuro. Esto permite que los
ejecutivos busquen las fuentes de efectivo necesarias antes que impacten las
operaciones normales de la empresa. Existen varios modelos para pronosticar
estados financieros, siendo el método de porcentaje de ventas uno de ellos. Este
enfoque, simple pero eficaz, involucra atar muchas de las cigras del estado de
resultados y del balance general a las ventas futuras. Este sistema funciona bien
porque muchos de los costos variables y la mayoria de los activos y pasivos
circulantes varían más o menos directamente con las ventas.
Existen excepciones a esta regla, pero para nuestro propósicto y de deste modelo
muchas de las entradas se derivan del crecimiento anual de los ingresos por
ventas.

Bringham y Houston (2005), indican que al proyectar los estados financiares

y a partir de ellos analizar los efectos que el plan tendrá en las utilidades previstas
y en varias razones financieras. Las proyecciones sirven además para vigilar las
operaciones una vez preparado el plan y puesto en práctica. Es indispensable
detectar pronto las desviaciones en un buen sistema de control, el cual a su vez es
indispensable para alcanzar el éxito en un mundo tan cambiante.

C. El Pronósticos de venta en la empresa

Welsch, Hilton y Gordon (2005), explica que la planificación y el pronóstico

de ventas son términos que a menudo se confunde. Auque relacionados entre sí,
tiene propósitos claramente definidos. Un pronóstico no es un plan sino más bien
una declaración y/o apreciación cuantificada de las futuras condiciones que
rodean a una situación o materia en particular (por ejemplo, el ingreso por ventas),

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basada en uno o más supuestos explícitos. Un pronóstico siempbre debe

manifestar en qué supuestos se basa; por tanto, debe verse sólo como uno de los
insumos en el desarrollo de un plan de ventas e, incluso, la administración de una
compañía puede aceptar, modificar o rechazar el pronóstico. En cambio, un plan
de ventas incorpora las decisiones de la administración sobre conceptos
relacionados como volumen de ventas, precios, esfuerzos de venta, producción y
financiamiento.

Kotler y Keller (2006), explican que una vez los mercadólogos han
calculado la demanda de la empresa, el siguiente paso consiste en seleccionar un
nivel de esfuerzo de marketing. El nivel seleccionado generará el nivel de ventas
previsto. El pronóstico de ventas de la empresa es el nivel de ventas previsto de
acuerdo con un plan de marketing y en un entorno de marketing determinado.

Horngren, Sundem y Stratton (2006), indican que el presupuesto de ventas

es el fundamento de todo el presupuesto maestro. La precisión de los
presupuestos estimados de compras, de los programas de producción y de los
costos depende del detalle y de la exactitud en unidades monetarias, unidades y
mezcla de las ventas presupuestadas. El presupuesto de ventas depende
completamente de los pronósticos de ventas. Aunque las ventas presupuestadas y
el pronóstico de ventas parecen lo mismo, hay que estar conscientes de que un
pronóstico y un presupuesto no son necesariamente idénticos. Un pronóstico de
ventas es una predicción de las ventas en el marco de un conjunto dado de
condiciones. Un presupuesto de ventas es el resultado de decisiones para crear
las condiciones que generán un nivel deseado de venta.

Tabla 1. Factores importantes para elaborar un pronóstico de ventas.

1. Patrones La experiencia anterior combinada con las ventas

anteriores anteriores detalladas por línea de productos, región
de ventas geográfica, y tipo de cliente ayudan a predecir ventas
futuras.

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2. Estimaciones La fuerza de ventas de una compañía suele ser la mejor

hechas por la fuente de información sobre los deseos y planes de los
fueza de clientes.
ventas
3. Condiciones La prensa financiera publica regularmente predicciones
económicas para muchos indicadores económicos, como el producto
generales interno bruto y los índices de producción industrial (local y
extranjera. El conocimiento sobre cómo se relacionan las
ventas con esos indicadores ayudará al pronóstico.
4. Las acciones Las ventas dependen de la fuerza y de las acciones de los
de los competidores. Para pronosticar las ventas, una compañía
competidores debe considerar las estrategias probables y las reacciones
de sus competidores, como los cambios en sus precios y
en la calidad de sus productos o servicios.
5. Cambios en Por lo general, las compañias pueden aumentar las ventas
los precios disminuyendo los precios y viceversa. Una compañía debe
de la considerar los efectos de los cambios en los precios sobre
empresa la demanda de los clientes.
6. Los cambios Cambiar la mezcla de productos suele afectar no sólo los
enla mezcla niveles de las ventas, sino también la contribución marginal
de productos general. La identificación de los productos más rentables y
los métodos concebibles para incrementar las ventas es
una parte clave de la administración exitosa.
7. Estudios de Algunas compañias contratan expertos en el mercado para
investigación reunir información sobre las condiciones del mercado y
de mercado sobre las preferencias de los clientes. Tal información
resulta útil para los administradores que toman decisiones
sobre los pronósticos de ventas y sobre la mezcla de
productos.
8. Planes de La publicidad y otros costos afectan los niveles de ventas,
publicidad y un pronóstico de ventas puede basarse en los efectos
promoción de anticipados de las actividades promocionales.
ventas

Tabla 1. Factores importantes para elaborar un pronóstico de ventas. Fuente:

Elaboración propia con información de Moyer, C., McGuigan, J., y Kretlow, W.
(2005). Administración financiera contemporánea. Mexico, D.F.: Thomson
Editores, S.A.

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  Pronósticos  Financieros  Empresariales   8  

Longenecker, Moore y Palich, Administración de Pequeñas Empresas:

Lanzamiento y Crecimiento de iniciativas emprendedoras (2008), indican que
definido de una manera formal, un pronóstico de ventas es un estimado de la
cantidad del producto o servicio que puede venderse en un mercado durante un
periodo definido. Se puede elaborar el pronóstico en términos de dinero o
utilidades. Puesto que un prónostico de ventas gira en torno a un mercado meta
especifico, se debe definir éste con tanta precisión como sea posible. La
descripción del mercado forma los límites del pronóstico.

D. El Presupuesto de Efectivo para la empresa

Besley y Brigham (2009), explican que el componente más importante para

la correcta administración del efectivo de una empresa tal vez sea la capacidad
para estimar sus flujos de efectivo, de modo que pueda hacer planes para solicitar
préstamos cuando no tiene suficiente efectivo o para invertir cuando tiene más del
que necesita. Sin lugar a dudas, los directores de finanzas estarán de acuerdo en
que la herramienta más importante para administrar el efectivo es el presupuesto o
pronóstico de efectivo. El presupuesto de efectivo ayuda a la gerencia a planear
las estrategias de inversión y de solicitud de préstamos y se utiliza también para
proporcionar retroalimentación y control para mejorar la eficiencia de la
administración de efectivo en el futuro.

Horngren y Foster (2007), explican que el presupuesto de efectivo es una

cédula de entradas y salidas de efectivo esperadas. Predice los efectos de la
posición del efectivo al nivel dado de operaciones. En la práctica, los presupuestos
de efectivo mensuales y en ocaciones semanales o incluso diarios, son críticos
para la planeación el control de efectivo. Los presupuestos de efectivo ayudan a
evitar mantener efectivo innecesario ocioso e insuficiencias inesperadas de

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  Pronósticos  Financieros  Empresariales   9  

efectivo. Por lo tanto, mantienen los saldos de efectivo de acuerdo con las
necesidades inesperadas de efectivo.

Warren y Reeve (2005), indican que el presupuesto de efectivo es uno de

los elementos más importantes del balance general presupuestado. El
presupuesto de efectivo presenta los cobros esperados como entradas y los pagos
como salidas de efectivo para cierto periodo de tiempo. La información procedente
de los diversos presupuestos de operación, como el presupuesto de ventas, el
presupuesto de compras de materiales directos y el presupuesto de los gastos de
ventas y administrativos, afectan el presupuesto de efectivo. Además el
presupuesto de gastos de capital, las políticas sobre dividendos y los planes para
capital contable o financiamiento de deuda a largo plazo afectan también el
presupuesto de efectivo.

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II. Conclusión

El uso de pronósticos financieros brindan a la empresa una ventaja respecto a

sus competidores, ya que no estára en la obscuridad cada nuevo día, a pesar de
no lograr la exactitud en sus pronósticos iniciales, estos mejoran de acuerdo con la
perseverancia que tenga la empresa y el mayor o menor éxito de los pronosticos
se deben convertir en motivadores para continuar perfeccionando el uso de las
herramientas para realizar el pronóstico de ventas, el pronóstico del presupuesto
de efectivo y los pronósticos de los estados financieros.

Según se mejoren los conocimientos y habilidades para el uso de los

pronosticos financieros en la empresa, mayores serán las demandas y exigencias
a estas herramientas, para dar un valor agregado a la empresa y aumentar su
velocidad de reacción ante el cambiante mundo globalidazado en el que hoy en
día vivimos. Así también anticipará las reacciones de la competencia y por ejemplo
puede garantizar el suministro de alguna materia prima vital para la producción
mucho antes que la competencia se de cuenta que necesita más.

Los cambios tecnologicos constituyen una oportunidad para la empresa de

utilizar los pronósticos de una forma rapida y a bajo costo, permitiendo establecer
más de un escenario de acuerdo con las proyecciones o eventos que anticipe para
el mercado, esto abre a la empresa nuevos retos como adaptarse a utilizar estas
herrmientas pero al mismo tiempo tendra nuevas oportunidades de negocios que
estarán ahí y si llega antes que la competencia definitivamente tendrá una ventaja
estrategica.

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  Pronósticos  Financieros  Empresariales   v  

III. Bibliografía
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