Presentacion Fernando Lefort
Presentacion Fernando Lefort
Presentacion Fernando Lefort
Información Privilegiada
Fernando Lefort
Escuela de Administración
Pontificia Universidad Católica de Chile
Estructura Societaria en Chile
• Alta concentración de propiedad y control:
– Los 5 mayores accionistas controlan 80% de las acciones
de las compañías.
– Accionistas controladores concentran 68% del poder de
voto.
• Consecuencias:
– Menor separación entre propiedad y control:
• Accionistas controladores ejercen gestión de la
empresa y son determinantes en la elección del
directorio.
• Diferente problema de agencia respecto a USA.
• Debilita el mercado por control corporativo
– Menor liquidez del mercado:
• Menor demanda y oferta por información de
emisores.
67%
C2 D2 E2
67%
F3
N 71 38 15
N 53 18 7
0.01
0.05
0.005
0.04
0
-10 -9 -8 -7 -6 -5 -4 -3 -2 -1 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
0.03 -0.005
-0.01
0.02
Anuncia Antes Anuncia Antes
(%)
-0.015
(%)
0.01
-0.02
-0.025
0
-10 -9 -8 -7 -6 -5 -4 -3 -2 -1 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
-0.03
-0.01
-0.035
-0.02 -0.04
Día Día
0.02
0.015
0.01
0.005
Anuncia Antes
Anuncia Después
0
-10 -9 -8 -7 -6 -5 -4 -3 -2 -1 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
-0.005
-0.01
-0.015
Día