FACULTAD DE CIENCIAS DE LA INGENIERÍA

CARRERA DE MECATRÓNICA
ASIGNATURA: FINANZAS

EXAMEN DEL TERCER PARCIAL

Nombre: Diego Miranda

1.- Una compañía está considerando dos proyectos mutuamente

excluyentes, cada uno con una inversión inicial de 150.000 dólares, el
requerimiento para el costo del capital es del 9%.
Las estradas de efectivos son las siguientes:

Año Proyecto A Proyecto B

1 45.000 75.000
2 45.000 60.000
3 25.000 30.000
4 45.000 30.000
5 25.000 15.000
6 45.000 30.000

a) Calcule el período de recuperación de la inversión para cada proyecto.

b) Calcule el valor presente neto de cada proyecto.
c) Obtenga la TIR de cada proyecto.
d) Obtenga el índice de rentabilidad de cada proyecto.
e) Clasifique los proyectos de acuerdo a los resultados obtenidos, haga
una recomendación y justifique la inversión a realizar. (1.5p)
• Evaluación financiera

a) Periodo de recuperación de la inversión

Tabla 1: Obtención del PRI

PERIODO DE RECUPERACIÓN DE LA INVERSIÓN (PRI)

Datos de inversión de capital

Proyecto A Proyecto B
Inversión Inicial $150.000,00 $150.000,00
Actividad de inversión 6 años 6 años
Costo de capital 9% 9%
Flujo Neto del Flujo Neto del
Año Acumulados Acumulados
Efectivo (FNE) Efectivo (FNE)
1 $45.000,00 $45.000,00 $75.000,00 $75.000,00
2 $45.000,00 $90.000,00 $60.000,00 $135.000,00
3 $25.000,00 $115.000,00 $30.000,00 $165.000,00
4 $45.000,00 $160.000,00 $30.000,00 $195.000,00
5 $25.000,00 $185.000,00 $15.000,00 $210.000,00
6 $45.000,00 $230.000,00 $30.000,00 $240.000,00
PRI 3 años 9 meses 10 días 2 años 6 meses

- Cálculo del PRI para el Proyecto A

Sabiendo que el periodo de recuperación de la inversión se da entre el tercer y el cuarto año del

proyecto, este es aprobado con base en que el PRI es menor que el período de recuperación máximo

aceptable, en este caso la vida del proyecto o periodo de estudio del mismo, el cual es de seis años;

tiempo suficiente para que la compañía para la cual se está evaluando el proyecto recupere su

inversión inicial, esto tomando como base el cálculo de las entradas de efectivo de la empresa; así

dado que la inversión se recupera antes de la entrada al cuarto año de análisis , se toma el tercer año

como eje para cálculo del flujo mensual del efectivo, posteriormente la diferencia por recaudar y

por último el valor en meses cuando se recupera la inversión, como se presenta a continuación:
• Cálculo del Flujo Mensual del Efectivo

Flujo Neto del Efectivo (Año 4) = $45.000,00/ anual ∴

$45.000,00
Flujo Mensual del Efectivo = = $3.750,00/mensual
12 meses

• Cálculo de la diferencia por recaudar

Inversión inicial = $150.000,00

Efectivo acumulado al año 3 = $115.000,00

Diferencia por recaudar = $150.000,00 − $115.000,00

Diferencia por recaudar = $35.000,00

• Cálculo de los meses faltantes para recuperación de la inversión inicial

Diferencia por recaudar

Meses faltantes para recuperación de la inversión incial =
Flujo Mensual del Efectivo

$35.000,00
Meses faltantes para recuperación de la inversión incial =
$3.750,00

Meses faltantes para recuperación de la inversión incial = 9.33 meses

• Cálculo del PRI

PRI = 3 años + Meses faltantes para recuperación de la inversión inicial

PRI = 3 años + 9.33 meses

PRI = 3 años 9 meses 10 días

- Cálculo del PRI para el Proyecto B

EL periodo de recuperación de la inversión se da entre segundo y tercer año del proyecto, por ende

este también es aprobado con base en que el PRI es menor que el período de recuperación máximo

aceptable, en este caso la vida del proyecto o periodo de estudio del mismo, el cual es de cinco

años; tiempo suficiente para que la compañía para la cual se está evaluando el proyecto recupere su

inversión inicial, esto tomando como base el cálculo de las entradas de efectivo de la empresa; así

dado que la inversión se recupera antes de la entrada al tercer año de análisis , se toma el tercer año

como eje para cálculo del flujo mensual del efectivo, posteriormente la diferencia por recaudar y

por último el valor en meses cuando se recupera la inversión, como se presenta a continuación:

• Cálculo del Flujo Mensual del Efectivo

Flujo Neto del Efectivo (Año 3) = $30.000,00/ anual ∴

$30.000,00
Flujo Mensual del Efectivo = = $2.500,00/mensual
12 meses

• Cálculo de la diferencia por recaudar

Inversión inicial = $150.000,00

Efectivo acumulado al año 2 = $135.000,00

Diferencia por recaudar = $150.000,00 − $135.000,00

Diferencia por recaudar = $15.000,00

• Cálculo de los meses faltantes para recuperación de la inversión inicial

Diferencia por recaudar

Meses faltantes para recuperación de la inversión incial =
Flujo Mensual del Efectivo

$15.000,00
Meses faltantes para recuperación de la inversión incial =
$2.500,00

Meses faltantes para recuperación de la inversión incial = 6 meses

• Cálculo del PRI

PRI = 2 años + Meses faltantes para recuperación de la inversión inicial

PRI = 2 años 6 meses

De primera mano tras la obtención del PRI para ambos proyectos, se puede concluir que al menos

desde esta instancia ambos proyectos son viables de seguir en marcha, pues ambos periodos son

inferiores a la vida o tiempo de estudio del mismo, empero, el Proyecto B, presenta una ligera

ventaja sobre el A, pues la inversión se recupera con mayor celeridad, por ende, evita a la compañía

incurrir en gastos adicionales en demasía para cumplimiento de sus obligaciones anualmente, no

obstante este dato debe ser analizado en conjunto con otros indicadores, pues también es predecible

que si tiene menor capital de inversión lo recupere más pronto.

b) Valor actual neto

Tabla 2: Tabulación del valor actual neto inherente al Proyecto A y B.

VALOR ACTUAL NETO (VAN)

Costo de capital
9%
de la empresa
Proyecto A Proyecto B
Año Flujo Neto del Efectivo (FNE) al Flujo Neto del Efectivo (FNE) al
final del año final del año
0 -$150.000,00 -$150.000,00
1 $45.000,00 $75.000,00
2 $45.000,00 $60.000,00
3 $25.000,00 $30.000,00
4 $45.000,00 $30.000,00
5 $25.000,00 $15.000,00
VAN $23.424,039 $41.363,39
c) Tasa Interna de Retorno

Tabla 3:Tabulación de la tasa interna de retorno inherente al Proyecto A y B

TASA INTERNA DE RETORNO

Costo de capital
9%
de la empresa
Proyecto A Proyecto B
Año Flujo Neto del Efectivo (FNE) al final Flujo Neto del Efectivo (FNE) al final
del año del año
0 -$150.000,00 -$150.000,00
1 $45.000,00 $75.000,00
2 $45.000,00 $60.000,00
3 $25.000,00 $30.000,00
4 $45.000,00 $30.000,00
5 $25.000,00 $15.000,00
TIR 14% 21%

d) Índice de Rentabilidad

Tabla 4: Tabulación del índice de rentabilidad inherente al Proyecto A y B

TASA INTERNA DE RETORNO

Costo de capital de la
9%
empresa
Proyecto A Proyecto B
Año Flujo Neto del Efectivo (FNE) al Flujo Neto del Efectivo (FNE) al
final del año final del año
0 -$150.000,00 -$150.000,00
1 $45.000,00 $75.000,00
2 $45.000,00 $60.000,00
3 $25.000,00 $30.000,00
4 $45.000,00 $30.000,00
5 $25.000,00 $15.000,00
IR 1.16 1.28
e) Clasificación de proyectos

• Resumen de indicadores de evaluación financiera

Tabla 5: Resumen de indicadores de evaluación financiera

RESUMEN DE INDICADORES DE EVALUACIÓN FINANCIERA

Costo de capital de la empresa 9% 9%
Inversión Inicial $150.000,00 $150.000,00
Actividad de inversión 6 años 6 años
Proyecto A Proyecto B
Año Flujo Neto del Efectivo (FNE) Flujo Neto del Efectivo
al final del año (FNE) al final del año
Periodo de Recuperación de la
3 años 9 meses 10 días 2 años 6 meses
Inversión (PRI)
Valor Actual Neto (VAN) $23.424,039 $41.363,39
Tasa Interna de Retorno (TIR) 14% 21%
Índice de Rentabilidad (IR) 1.16 1.28

• Ponderación del proyecto

Tabla 6: Ponderación de los proyectos

DETERMINACIÓN DE LA VIABILIDAD DEL PROYECTO

Costo de capital de la empresa 9%
Inversión Inicial $150.000,00 $150.000,00
Actividad de inversión 5 años
% de
Proyecto A Proyecto B
importancia
Indicador
Calificación/1 Calificación Calificación/1 Calificación
Ponderación
0 ponderada 0 ponderada
Periodo de Recuperación
20% 7 1.4 8 1.6
de la Inversión (PRI)
Valor Actual Neto (VAN) 40% 7 2.8 9 3.6
Tasa Interna de Retorno
20% 7 1.4 8 1.6
(TIR)
Índice de Rentabilidad
20% 7 1.4 8 1.6
(IR)
TOTAL 100% 7 8.4
Partiendo de la ponderación de cada uno de los indicadores mostrados a priori, se decanta por la

selección del proyecto B, pues este tiene una mayor calificación que el A, la cual se encuentra

sustentada en un menor periodo de recuperación de la inversión con un margen de más de 1 año por

lo que en este caso la empresa no tendrá que incurrir en tantas deudas para saciar sus obligaciones

hasta que el capital sea recuperado, a diferencia del proyecto A que tendrá que incurrir en mas

gastos; por otra parte el valor actual neto es donde se genera el punto de inflexión, pues

considerando una misma inversión se puede aseverar la viabilidad de ejecutar el proyecto B pues se

obtuvo un VAN de $41.363,39, cifra que refleja un superávit del valor actual de flujos o ingresos

frente a la inversión inicial, lo que implica la probabilidad de existencia de un rendimiento

potencialmente alto del capital al ser invertido en este proyecto considerando sus costos de

constitución y de operación a seis años en los cuales se contempla el presente análisis, representado

a la vez ganancias exponenciales de $41.363.39 dólares al final de su periodo de operación. De

manera general los valores de ambos proyectos se mantienen congruentes a su inversión inicial,

denotan cifras alentadoras en ambos casos y sobre todo permitiendo dar luz verde a ambos

proyectos, no obstante entre el proyecto A y B hay un margen de $17.939,351, por lo que el B es

mucho mejor que el otro. En lo que respecta la tasa interna de retorno, la del Proyecto B es superior

a la del A en 7%, lo que representa una mayor percepción de ingresos y sobre todo un mejor

rendimiento de los mismo sobre la inversión inicial que a pesar de ser menor es más producente, por

último el índice de rentabilidad es similar, en ambos casos es muy bajo por lo que pueden haber

potenciales problemas de operación a futuro, no obstante, el del proyecto B es un poco mayor por lo

que recibe mejor ponderación, empero de manera conjunta el proyecto B ofrece mayor cantidad de

réditos que el proyecto A, por lo que se recomienda dar paso a su constitución.

2.- Una empresa ha pronosticado las ventas para los 7 primeros meses del
año:
Enero 12.000
Febrero 16.000
Marzo 18.000
Abril 24.000
Mayo 12.000
Junio 20.000
Julio 22.000

La experiencia ha demostrado que el 30% de las ventas se cobran en el mes

de la venta y el 70% en el mes siguiente.
Las compras mensuales de materiales son el 20% de las ventas
pronosticadas.
De los costos totales de materiales el 40% se paga en el mes de la compra y el
60% en el mes siguiente.
Los costos de mano de obra serán de 6.000 mensuales.
Los costos indirectos fijos serán de 3.000 mensuales.
Los pagos de intereses sobre la deuda serán de 4.500 en marzo y en junio.
La empresa paga en el mes de junio un 3% de comisiones en vetas totales.
El saldo inicial del efectivo es de 5.000 dólares.

Prepara el presupuesto de caja para el primer semestre del año. (1,5p)

ENTRADAS DE EFECTIVO
Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto
Ventas pronosticadas $12.000,00 $16.000,00 $18.000,00 $24.000,00 $12.000,00 $20.000,00 $22.000,00
Ventas en efectivo (30%) $3.600,00 $4.800,00 $5.400,00 $7.200,00 $3.600,00 $6.000,00 $6.600,00
Recaudación de cuentas por cobrar $8.400,00 $11.200,00 $12.600,00 $16.800,00 $8.400,00 $14.000,00 $15.400,00
70% recaudo en 1 mes $0,00 $5.880,00 $7.840,00 $8.820,00 $11.760,00 $5.880,00 $9.800,00 $10.780,00
TOTAL DE ENTRADAS DE EFECTIVO $3.600,00 $10.680,00 $13.240,00 $16.020,00 $15.360,00 $11.880,00 $16.400,00

DESEMBOLSOS DE EFECTIVO
Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto
Compras (20% de las ventas) $2.400,00 $3.200,00 $3.600,00 $4.800,00 $2.400,00 $4.000,00 $4.400,00
Compras en efectivo (40%) $960,00 $1.280,00 $1.440,00 $1.920,00 $960,00 $1.600,00 $1.760,00
Después de 1 mes 60% 0 $1.440,00 $768,00 $864,00 $1.152,00 $576,00 $960,00 $1.056,00
Costos de mano de obra $6.000,00 $6.000,00 $6.000,00 $6.000,00 $6.000,00 $6.000,00 $6.000,00
Costos indirectos fijos $3.000,00 $3.000,00 $3.000,00 $3.000,00 $3.000,00 $3.000,00 $3.000,00
Pagos de intereses $0,00 $0,00 $4.500,00 $0,00 $0,00 $4.500,00 $0,00
Pago de comisiones (3%) $360,00 $480,00 $540,00 $720,00 $360,00 $600,00 $660,00
TOTAL DESEMBOLSOS EFECTIVO $10.320,00 $12.200,00 $16.248,00 $12.504,00 $11.472,00 $16.276,00 $12.380,00

Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio

Entradas de efectivo $3.600,00 $10.680,00 $13.240,00 $16.020,00 $15.360,00 $11.880,00 $16.400,00

(-) Desembolsos en efectivo $10.068,00 $12.040,40 $16.105,20 $12.264,60 $11.572,80 $16.032,40 $12.212,00
(=)Flujo del efectivo neto -$6.468,00 -$1.360,40 -$2.865,20 $3.755,40 $3.787,20 -$4.152,40 $4.188,00
(+) Efectivo inicial $5.000,00 -$1.468,00 -$2.828,40 -$5.693,60 -$1.938,20 $1.849,00 -$2.303,40
(=)Efectivo final -$1.468,00 -$2.828,40 -$5.693,60 -$1.938,20 $1.849,00 -$2.303,40 $1.884,60
(-) Saldo mínimo de efectivo $0,00 $0,00 $0,00 $0,00 $0,00 $0,00 $0,00
Financiamiento total requerido -$1.468,00 -$2.828,40 -$5.693,60 -$1.938,20 -$2.303,40
Saldo efectivo excedente $1.849,00 $1.884,60
3.- Clasifique los siguientes conceptos como fuentes de fondos o usos de
fondos: (1p.)

Efectivo +100 (Fuente de fondos)

Cuentas por cobrar -1.000 (Uso de fondos)
Documentos p pagar +500 (Fuente de fondos)
Deuda a largo plazo -2.000 (Uso de fondos)
Inventario +200 (Fuente de fondos)
Activos fijos +400 (Fuente de fondos)
Cuentas por cobrar -700 (Uso de fondos)
Utilidad neta +600 (Fuente de fondos)
Depreciación +100 (Fuente de fondos)
Readquisición de acciones +600 (Fuente de fondos)
Dividendos en efectivo +800 (Fuente de fondos)
Venta de acciones +1.000 (Fuente de fondos)