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    S13.s2 - Rentas Perpetuas

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    El documento explica conceptos relacionados con rentas perpetuas en finanzas. Define una perpetuidad como una anualidad con un número indefinido de rentas, como los dividendos de una compañía. Explica cómo calcular el monto, valor presente y renta de una perpetuida vencida, anticipada, simple y diferida usando diferentes fórmulas. También incluye ejemplos numéricos para ilustrar los cálculos.

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    S13.s2 - Rentas Perpetuas

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    El documento explica conceptos relacionados con rentas perpetuas en finanzas. Define una perpetuidad como una anualidad con un número indefinido de rentas, como los dividendos de una compañía. Explica cómo calcular el monto, valor presente y renta de una perpetuida vencida, anticipada, simple y diferida usando diferentes fórmulas. También incluye ejemplos numéricos para ilustrar los cálculos.

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    FINANZAS APLICADAS

    RENTAS PERPETUAS

    S13.s2
    Logro de la Sesión

    Al finalizar la sesión los estudiantes conocen


    que es una anualidad o renta perpetua y
    como se aplican las diferentes formulas para
    resolver casos de operaciones financieras.
    Contenido temático
    1. Monto de una perpetuidad
    2. Cálculo del valor de las rentas en una perpetuidad simple
    3. Valor presente de una perpetuidad uniforme vencida y
    anticipada
    4. Valor presente de una perpetuidad simple diferida vencida y
    anticipada
    5. Cápitalización
    Introducción

    Una perpetuidad es una anualidad en la que el número de rentas no tiene un


    fin determinado, como sucede por ejemplo, con los dividendos que otorgan las
    sociedades anónimas cuyo plazo de operación se supone indefinido. Las
    rentas perpetuas, al igual que las temporales pueden ser vencidas,
    anticipadas y diferidas.
    El esquema de la clasificación de las perpetuidades es el mismo que el de las
    anualidades ciertas temporales con su extremo derecho abierto que indica su
    fin no determinado.
    Simbología

    P = Valor presente de una anualidad


    S = Monto de una anualidad, valor futuro
    R = Renta Vencida
    Ra= Renta Anticipada
    H = Número de días del plazo de la anualidad a interés compuesto
    f = Número de días del período de capitalización
    n = Número de períodos de capitalización en el Horizonte temporal (n = H/f)
    i = Valor constante que asume la tasa de interés del período capitalizable
    j = Tasa nominal
    m = Número de períodos de capitalización en un año de la TNA
    k = Plazo diferido
    1. Monto de una perpetuidad

    Ya que el número de rentas uniformes que componen una


    perpetuidad no tiene límite, es imposible calcular su monto. El FCS
    que lleva al futuro una serie uniforme tiende a + °° (más infinito)
    cuando n también tiende a + Es decir:
    2. Cálculo del valor de las rentas de una perpetuidad simple

    De primera impresión la palabra "perpetuidad" sugiere flujos de una duración


    infinita o sin límite. Sin embargo más apropiado es indicar que una
    perpetuidad esta constituida por un conjunto de rentas cuyo número no se
    puede determinar exactamente, ya que tiende al infinito.
    Asumamos que una persona abre una libreta de ahorros con un depósito
    inicial de S/. 10 000 en un banco que paga una TEM del 3%. Este importe le
    permitirá retirar indefinidamente una renta mensual R de S/. 300. Al
    vencimiento del primer mes puede retirar S/. 300 y el capital seguirá siendo
    S/. 10 000 los que generarán, al vencimiento del segundo mes, una nueva
    renta de S/. 300 y así sucesivamente. Considerando que el banco tiene una
    duración indefinida y que el capital original permanece constante, el interés
    percibido mensualmente se convertirá en una renta perpetua vencida.
    .
    2.1 Renta perpetua vencida
    Puede inducirse entonces que una renta uniforme perpetua vencida es el
    flujo de efectivo producido en un período de tiempo por una tasa de interés
    sobre un importe P, donde el número de períodos capitalizados es una
    cantidad infinitamente grande y no determinada. Debe entenderse, para el
    presente caso, que al final de cada período el flujo generado por P no es
    reinvertido en la misma perpetuidad.

    𝑅 = 𝑃𝑖 (80)

    La tasa i, constituye el FRC en una perpetuidad vencida cuando n tiende a + °°.


    Reemplazando (80) por las siglas conocidas tenemos:

    𝑅 = 𝑃. 𝐹𝑅𝐶𝐼;+∞ (80′ )
    2.1 Renta perpetua anticipada
    Para el cálculo de la renta uniforme perpetua anticipada, reemplazamos en
    (80) la renta vencida R por su equivalente anticipada Ra (1 + i) :

    𝑅𝑎 (1 + 𝑖) = 𝑃𝑖

    𝑖
    𝑅𝑎 = 𝑃
    1+𝑖

    𝑖
    Por (55) sabemos que 𝑑 = entonces
    1+𝑖

    𝑅𝑎 = 𝑃𝑑
    Ejemplo 1
    Acogiéndose al programa de incentivos por renuncia voluntaria, un trabajador cobró su
    indemnización ascendente a S/. 10 000. Con el objeto de percibir una renta quincenal
    indefinidamente, ha decidido colocar el importe de su indemnización en una institución
    financiera que paga una TEM del 3%.
    Asumiendo que la tasa no varía ¿cuál será el importe de la renta perpetua
    quincenal: a) vencida, b) adelantada?
    Solución:
    Cálculo de la TEQ: 1,03^(1/2) - 1 = 0,014889157

    𝑖 0.014889157
    Cálculo de d: 𝑑= = = 0.01467072232
    1+𝑖 1+0.014889157

    a) Renta perpetua vencida


    R = Pi
    R = 10 000 x 0,014889157 = 148,89
    b) Renta perpetua anticipada
    Ra = Pd
    R = 10 000 x 0,01467072232 = 146,71
    3. Valor presente de una perpetuidad uniforme vencida y anticipada

    3.1. Valor presente de una perpetuidad vencida

    Para calcular el valor presente de una perpetuidad constituida por rentas


    uniformes vencidas, despejamos P de la fórmula (80) R = Pi

    1
    𝑃 =𝑅 (82)
    𝑖
    1
    La expresión constituye el FAS en una perpetuidad vencida cuando n tiende a + ∞
    𝑖
    Reemplazando (82) por las siglas conocidas tenemos:

    𝑃 = 𝑅. 𝐹𝐴𝑆𝐼;+∞ 82′
    3.2 Valor presente de una perpetuidad anticipada cuya renta inicial es
    diferente a las demás rentas.

    En el caso que la renta Ra en el momento 0 sea diferente a las demás rentas


    R de la perpetuidad vencida, el valor presente será:

    𝑅
    𝑃 = 𝑅𝑎 + 84
    𝑖
    3.3 Valor presente de una perpetuidad anticipada
    El valor presente de una perpetuidad constituida por rentas uniformes anticipadas, es
    equivalente al valor presente de la perpetuidad vencida, a la que hay que adicionarle la renta
    producida en el momento 0.

    Por (80) sabemos que


    En el momento 0 podemos netear el stock
    Desarrollando la ecuación anterior
    𝑃−𝑅 𝑖 =𝑅
    𝑅
    𝑃−𝑅 =
    𝑖
    𝑅
    𝑃=𝑅+
    𝑖
    El valor presente de una perpetuidad anticipada es igual a la renta ubicada en el momento 0
    más el valor presente de la perpetuidad vencida.
    Ejemplo 2

    Acogiéndose a un programa de incentivos por retiro voluntario un trabajador ha reunido un


    determinado capital, el mismo que lo piensa colocar en una institución financiera que paga
    una TEM del 3%. ¿Qué importe debe colocar para disponer cada fin de mes una renta de S/.
    300 en forma indefinida?

    Solución:

    1
    P=? 𝑃=𝑅
    𝑖

    1
    R = 300 𝑃 = 300
    0.03

    i = 0.03 𝑃 = 10,000
    Ejemplo 3

    La Garita de Peaje a Pucusana recauda, en promedio, el importe de $ 10 000 mensual.


    ¿Cuál es el valor presente de esas rentas tomando en consideración una TEM del 0,5 %?

    Solución:

    1
    P=? 𝑃=𝑅
    𝑖

    1
    R = 10000 𝑃 = 10000
    0.005

    i = 0.005 𝑃 = 2′ 000,000
    Ejemplo 4

    Una Fundación ofrece una donación a perpetuidad a una universidad estipulando que el
    primer importe de $ 10 000 se aplique a la adquisición de libros y los siguientes importes de
    $ 5 000 a ser entregados a inicios de cada año en forma indefinida, sean para el
    mantenimiento de la institución. Calcule el valor presente de esa donación utilizando una
    TEA del 10% .

    Solución:

    𝑅
    P=? 𝑃 = 𝑅𝑎 +
    𝑖

    5000
    Ra = 10000 𝑃 = 10000 +
    0.1
    R = 5000 𝑃 = 60,000
    i = 0.1
    Si la Fundación, de los $ 60 000 que debe disponer, entrega en el acto $ 10 000 a la
    universidad y los $ 50 000 restantes los coloca en una institución donde puede rentabilizar
    10% anual, cumplirá a perpetuidad con el compromiso adquirido.
    4. Valor presente de una perpetuidad simple diferida vencida y anticipada

    El desarrollo de estas fórmulas se efectúa relacionando las fórmulas del valor presente de
    una renta diferida y del valor presente de una renta anticipada.

    4.1 Valor presente de una perpetuidad diferida vencida

    Relacionando bis fórmulas (76) y (82) tenemos:


    Reemplazando en (76) el FAS de la renta diferida vencida, por el FAS de la
    renta perpetua vencida [1/i] de la fórmula (82) encontramos el valor presente
    de una perpetuidad diferida k períodos:

    1 1
    𝑃=𝑅 85
    (1 + 𝑖)𝑘 𝑖
    4.2 Valor presente de una perpetuidad diferida anticipada

    Relacionando las fórmulas (77) y (82) tenemos:

    Reemplazando en (77) el FAS (término entre corchetes), por el FAS de la renta


    perpetua vencida [1/i] de la fórmula (82), encontramos el valor presente de una
    perpetuidad diferida anticipada:

    1−𝑘
    1
    𝑃 = 𝑅𝑎(1 + 𝑖)
    𝑖
    Ejemplo 5

    El dueño de una mina con reservas de explotación probadas para un plazo mayor a 100
    años tiene una utilidad neta promedio anual de $ 18 000.
    Calcule el valor presente de la mina con el objeto de venderla, conociendo que los próximos
    dos años la mina no operará por renovación de sus equipos. El dueño percibe por sus
    inversiones una tasa anual del 15%.
    Solución:

    1 1
    P=? 𝑃=𝑅
    (1+𝑖)𝑘 𝑖

    1 1
    R = 18000 𝑃 = 18000
    (1+0.15)2 0.15

    k=2 𝑃 = 90,737.24
    i = 0.15
    Ejemplo 6

    Una Sociedad Benéfica ha podido obtener una donación de S 5 000 en forma indefinida, los
    mismos que se percibirán a inicios de cada año pero después de haber transcurrido 3 años
    contados a partir de la fecha. ¿Cuál es el valor presente de esa donación considerando una
    TEA del 8%?

    Solución:

    1
    P=? 𝑃 = 𝑅(1 + 𝑖)1−𝑘
    𝑖

    1
    Ra = 5000 𝑃 = 18000(1 + 0.08)1−3
    0.15

    k=3 𝑃 = 53,583,68
    i = 0.08
    5. Capitalización

    La palabra capitalización es utilizada como sinónimo de valor presente de una renta


    perpetua.

    Ejemplo 7
    La compañía La Pipona tiene terrenos alquilados en forma indefinida, que le aseguran rentas
    de S 500 a inicios de cada mes. ¿Cuál es el valor capitalizado de esos activos considerando
    una TEM del 1%?

    𝑅
    Solución: 𝑃=𝑅+
    𝑖

    500
    P=? 𝑃 = 500 +
    0.01
    R = 2000
    i = 0.01 𝑃 = 50,500

    Ante el rendimiento del 1% efectivo mensual, es equivalente disponer de un capital de $ 50


    500 o ser propietario de los terrenos de La Pipona.
    Ejemplo 7
    Jorge Toval y sus socios han decidido vender su S.R.L. Por tal motivo se encuentran
    estimando cuál será el importe a solicitar como precio base. Del análisis de los estados
    financieros comprueban que la empresa reportaba una utilidad neta trimestral del orden de S
    5 000. Calcule el precio base a discutir por los socios, si la rentabilidad promedio de las
    inversiones similares es del 40% anual.

    1
    Solución: TET = (1 + 0.087757) −1 = 0.087757306
    4

    1
    P=? 𝑃=𝑅
    𝑖
    R = 5000
    1
    i = 0.087757306 𝑃 = 5000
    0.087757306

    𝑃 = 56,975
    GRACIAS

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