UNIVERSIDAD DE SAN CARLOS DE GUATEMALA

FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS

ESCUELA DE CONTADURIA PÚBLICA Y AUDITORIA
XI CICLO
SEGUNDO SEMESTRE DE 2021
SEMINARIO DE INTEGRACION PROFESIONAL EXTRAORDINARIO CÓDIGO 11196

OBLIGACIONES O BONOS

INTEGRANTES DEL GRUPO No. 9

No
No. Carné Nombres de los Estudiantes
. Puntuación
1 201505553 Evelin Noemí Ixcoy Ajvix  
2 201408847 Wuendy Roxana Pirir Chajón  
3 201404583 Luis Antonio Larios Rodas  
4 201317318 Osvin Oswaldo Galicia Arana  
5 201317182 Teresa Noemí Gaspar Pérez  
6 200812207 Luz Feliza Osorio Pérez  
7 200415125 Samuel García Corado  
8 199219153 German Alvarado  
9 9212215 Floridalma Elizabeth Ramírez Chávez  
 GUATEMALA, AGOSTO DE 2021

ÍNDICE

CONTENIDO PÁG
INTRODUCCIÓN
Generalidades y Clasificación de los Bonos 1
Clasificación de los Bonos 1
Definiciones 2
Riesgo de los Bonos 2
Clasificación de Riesgo de los Bonos 2
Clasificación según su forma de redención 3
Simbología 4
Bonos Redimibles en un solo pago a su vencimiento a su
valor nominal 4
Bonos Redimibles en un solo pago a su vencimiento con premio 5
Compraventa de bonos con descuento 7
Compraventa de bonos con prima 10
Bonos redimibles por Anualidades 14
Bonos redimibles por Anualidades a su valor nominal 15
Bonos redimibles por Anualidades con premio 16
Bonos redimibles por sorteo o en serie 19
CASO I. Valuación de obligaciones o bonos cuando la compraventa
se efectúa en fecha de pago de cupón, sin premio. 19
CASO II. Valuación de obligaciones o bonos cuando la compraventa
se efectúa en fecha intermedia de pago de cupón, sin premio. 21
CONCLUSIONES 23
RECOMENDACIONES 24
REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS 25
 INTRODUCCIÓN
Antes que nada, me gustaría definir primero que es un bono. Un bono es una
obligación financiera contraída por el inversionista, es un certificado de deuda,
ósea una promesa de pago futura documentada en un papel y que determina el
monto, plazo, moneda y secuencia de pagos.

Un desafío que enfrenta la población guatemalteca es alcanzar mejores

oportunidades de crecimiento económico a nivel personal, sostenible en el tiempo,
que les permita desarrollarse plenamente en una economía en constantes
cambios.

Ante esta cuestión muchas personas buscan asegurar su futuro y el de los suyos
por medio de los ahorros, otras buscan sacarle el mayor provecho a su capital a
través de las inversiones. Esto conlleva a la necesidad de asesorarse en temas
financieros, con el único fin de tener una mejor percepción del crecimiento que ese
capital puede tener en un determinado período de tiempo.

La matemática financiera se encarga del análisis de las operaciones donde se

intercambian flujos de dinero que están colocados en diferentes períodos de
tiempo y que con el transcurrir del mismo obtiene intereses. Como Contadores
Públicos y Auditores es indispensable manejar con exactitud esta ciencia, conocer
cada uno de los aspectos y temas específicos que abarcan este extenso, mas no
complejo mundo del saber.

El trabajo se enfocará específicamente en el tema de valuación de bonos y

obligaciones, el cual constituye una de las diversas formas financieras para
incrementar el capital, donde se detallan generalidades acerca de dicho tema,
como también la metodología que se debe seguir para identificar cada uno de los
posibles casos de los bonos y obligaciones. El trabajo ha sido elaborado con fines
académicos para estudiantes y docentes de la carrera de Contaduría Pública y
Auditoría de la Facultad de Ciencias Económicas que están en proceso de
graduación mediante exámenes privados, considerando oportuno este tema en el
área de Matemática-Estadística.
i
 GENERALIDADES Y CLASIFICACIÓN DE LOS BONOS

Una de las distintas maneras que existen para aumentar un capital es a través de
la emisión de pagarés, que no son más que documentos con los cuales una
persona se compromete a pagar una cantidad de dinero en determinada época y a
una determinada persona. Los Bonos son un tipo de pagares, estos no son más
que una inversión a largo plazo con un nivel de riesgo moderado y con un flujo de
fondos conocido o predecible.

Es posible comparar un bono con un pago de un cheque diferido o un pagaré,

porque en los tres casos los ahorristas invierten su dinero y esperan una
retribución en un plazo determinado (esto sucede a causa del valor del dinero en
el tiempo: un peso hoy vale más que un peso mañana).

A grandes rasgos, un bono es una inversión a largo plazo con un nivel de riesgo
moderado, con un flujo de fondos conocido o predecible. Un bono simple o típico
paga intereses semestralmente y devuelve el capital al vencimiento.

Los bonos comenzaron a ser emitidos por los gobiernos, durante el siglo XII de la
Edad Media, para financiar las guerras. El primer bono del cual se tenga registro
corresponde a uno emitido por el Banco de Venecia (norte de Italia), para financiar
una guerra contra Constantinopla, de acuerdo con Levinson (2008).[ CITATION
UNE14 \l 2058 ]

1. Clasificación de los Bonos

Según Court y Tarradellas – 2010, los tipos de deudas se pueden clasificar según:
las Obligaciones del Gobierno, en Instrumentos de Deuda Corporativa, respaldos
hipotecarios, etc. [ CITATION UNE14 \l 2058 ]
Levinson – 2008, menciona que los bonos se pueden clasificar según los entes
emisores en:

a. Gobiernos Nacionales, también llamados Soberanos, son emitidos por los

distintos Estados del mundo, y tienden a ser los más seguros.

b. Gobiernos a Nivel Inferior, que permiten financiar obras en beneficio de una

provincia o comuna (cantón), como mejoramiento de calles, arreglo de parques,
1
etc.

2
c. Empresas, son los emitidos por entidades privadas, con el objeto de financiar
sus proyectos propios.

d. Instrumentos de Titulización, que son los bonos que están respaldados por
activos, como puede ser una cartera de cuentas por cobrar.

Distintas fuentes bibliográficas, expresan que los bonos más seguros del mundo
son los bonos del tesoro de Estados Unidos «llamados Treasuries Bonds».

2. Definiciones

Según Levinson – 2008, la palabra bono significa en inglés contrato, acuerdo o

garantía, que es usada principalmente por el emisor, para diversificar las fuentes
de financiación. Court y Tarradellas - 2010, agregan que los bonos son títulos o
instrumentos de deuda, que pueden contraer los gobiernos y empresas con los
tenedores de estos, a cambio de pagos futuros por concepto de intereses y
capital.[ CITATION UNE14 \l 2058 ]

3. Riesgo de los Bonos

Según Court y Tarradellas – 2010, existen diversos riesgos asociados a los

instrumentos de renta fija, entre los que están:

a) Riesgo de la Tasa de Interés (interestraterisk), que ocurre cuando las

Tasas de Interés suben (no correspondiente al cupón) y el Precio del Bono
cae, originando que el inversor experimente una pérdida de Capital.
b) Riesgo de la reinversión, que aumenta a medida que el valor de los
cupones sea mayor, debido a que el dinero que se va a reinvertir va a
aumentar y, en consecuencia, existirá un riesgo de pérdida de dicho monto.
c) Riesgo de Opción de Rescate (calloption), que afecta al inversor cuando
el emisor está incentivado a recomprar su deuda para refinanciar su deuda.

3.1 Clasificación del Riesgo de los Bonos

Antes de emitir un Bono en el mercado, por lo general, el emisor busca que una
agencia calificadora de riesgo, pueda categorizarlo dentro de una escala, de
acuerdo con distintas variables como la capacidad de enfrentar el compromiso
monetario de los bonos; el entorno político, económico, social y legal, en Levinson
- 2008.

Entre las Agencias más famosas en América están: FellerRate; Humphreys;

Moody’s; Standard &Poor's; Fitch; Dagong Global Credit Rating.

Una de las ventajas que tienen los tenedores de los bonos en comparación a los
accionistas de una empresa, es que, ante una quiebra de una empresa, la deuda
es pagada primero a los tenedores.[ CITATION UNE14 \l 2058 ]

4. Clasificación según su forma de redención

Levinson - 2008, expresa que los bonos también se pueden clasificar en:

a) Ordinarios, que son los que pagan sus intereses en cupones hasta su fecha de
vencimiento. Además, el pago de su Valor Nominal se realiza en una fecha
determinada.

b) Redimibles, donde el emisor puede reservarse el derecho a amortizar los

bonos en determinadas fechas. Ante una solicitud de rescate por parte del emisor,
el tenedor del bono tiene la obligación de venderle los bonos al precio estipulado
en su emisión, que normalmente supera el precio de mercado vigente.

c) No Refinanciables, donde se respeta las condiciones iniciales de su emisión,

como también prohíbe al emisor vender nuevos bonos.

d) Con Opción de Reventa, donde el tenedor tiene el derecho de revender los

bonos al emisor por su valor nominal en unas fechas determinadas.

e) Obligaciones Perpetuas, son bonos que duran para siempre, a menos que el
titular acepte volver a venderlos al emisor.

f) Cupón Cero, son aquellos que no pagan intereses y su único flujo es su Valor
Par. Son hechos para que el inversor no tenga riesgo de reinversión.

g) Convertibles, donde conceden a su tenedor la opción de canjearlos por

acciones del emisor, a un precio prefijado.
h) Interés Variable, responde a las fluctuaciones de las tasas de interés a corto
plazo.

En fin, existe una gran cantidad de tipos de bonos, aunque hasta el momento no
hay un consenso referido a la forma como clasificarlos.

4.1 Simbología

a. Valor Nominal: es el valor que se asigna al título, el cual es proporcionado por

el emisor, por ende, dicho valor debe estar identificado de manera explícita en tal
título. Se simboliza con la letra C.
b. Valor Actual: es el valor presente del título, también llamado valor presente o
capital inicial. Se simboliza con la letra A.
c. Premio: es el interés que se paga al inversor sobre los títulos valores que
posee, se representa con la letra K.
d. F= C + K (valor nominal + premio)
e. Tasa anual de cupón: g.
f. Tasa efectiva: es el porcentaje de interés total que se genera o que se aplica
sobre una cantidad de dinero durante un periodo de tiempo determinado y se
representa por la letra i.
g. Tasa nominal: es el porcentaje que se calcula tomando como referencia un
monto de dinero en específico durante un periodo establecido. Para el caso de
inversiones, se trata la ganancia que ofrece tras la operación. Se representa por la
letra J.
h. Capitalizaciones: hace referencia a la evolución de un capital durante un
periodo de tiempo. Cuando se efectúa una inversión o se solicita un préstamo la
intención es obtener o dar una cantidad de intereses al año como pago por contar
con ese capital durante el tiempo fijado. Se representa con la letra m.
i. Tiempo que hace falta para su vencimiento: este se cuenta desde el último
pago de cupón y se representa por la letra n.
j. Plazo de la inversión: es el período comprendido desde la fecha de emisión del
bono hasta la fecha de vencimiento de este, se representa por la letra t.
k. Período intermedio: también se llama período de diferimiento y se representa
por la letra k, siendo K menor que n.

4.2 Bonos Redimibles en un solo pago a su vencimiento a su valor

nominal

El valor nominal impreso en el documento lo reintegra la entidad emisora, al

tenedor del Bono, en un solo pago en la fecha pactada como vencimiento. (el
interés del cupón se paga periódicamente).

El precio de los bonos en el mercado: el precio del bono es igual a su valor

nominal. Es decir, el documento pagará intereses al vencimiento de cada uno de
estos, por lo que solo se paga al inversionista lo que aportó al inicio.

PAGO DE CUPÓN = Valor Nominal * Tasa de cupón.

La valuación puede ser:

1. A su valor nominal
2. Con premio

Para una mejor comprensión de estos conceptos, puede definirse el interés

Nominal como el interés que se paga al final de un período anual, sin que exista
capitalización de estos. Por el contrario, la tasa efectiva es el interés pagado al
final del mismo período, pero con capitalización de intereses.

CASO PRÁCTICO

Una empresa interesada comprará 2 bonos con valor nominal de Q.2,000.00 cada
uno, con cupones al 8% anual sobre el valor nominal, pagaderos por semestres y
con vencimiento a 6 años a partir de la fecha de compra. La tasa de interés en el
mercado es del 10% anual capitalizable cada trimestre. ¿Cuál es el precio de cada
bono?
 FÓRMULA:
BONOS SIN PREMIO
Redimibles en un solo pago al vencimiento

RESOLUCIÓN:

C Q
= 4,000.00
g= 0.08
p= 1
j= 0.10
m 4
=
n= 6

4.3 Bonos Redimibles en un solo pago a su vencimiento con premio

Son aquellos cuyo valor nominal impreso en el documento lo reintegra la entidad

emisora, al tenedor del bono, en un solo pago en la fecha pactada como
vencimiento. (El interés del cupón se paga periódicamente). Cuando hablamos de
bonos con premio, nos referimos a que su redención es SOBRE LA PAR. En este
caso, el valor de la redención de los bonos es mayor a su valor nominal y esto
ocurre cuando los intereses son capitalizados en cada cierto intervalo de tiempo
(diferimiento), pagándose al final del plazo establecido.
CASO PRÁCTICO

Una señora está vendiendo 2 bonos con valor nominal de Q125,000.00 cada uno,
con vencimiento a 6 años, con tasa de cupón del 12% anual pagadero por
trimestres y redimibles a su vencimiento, con premio del 10% sobre el valor
nominal. ¿Qué valor recibirá hoy por la venta de los bonos, conociendo que la tasa
de interés que prevalece en el mercado es del 14% anual capitalizable cada 4
meses?

FORMULA:

RESOLUCIÓN:

C = 125,000 * 2 = 250,000
n=6
g = 0.12
p=4
K = 250,000 * 10% = 25,000
F = 275,000
J = 0.14
m=3
¿A =?
30,000 0.560004
A = [275,000(1.046666667)-18]+ [ * ]
4 0.347997
A= (120,998.9526) +(750 * 16.09220119)

A = Q.241,690.46

4.4 Compraventa de Bonos con Descuento

La clave para identificar que un bono tiene descuento es que la tasa cupón (g) es
menor que la tasa de mercado (j).
Cuando hablamos de bonos con descuento, nos referimos a que su redención es
BAJO LA PAR. En este caso, el valor de la redención de los bonos es menor a su
valor nominal y esto ocurre cuando los documentos son pagados al inicio del plazo
por un valor menor, es decir, con descuento.

Existen 2 tipos de fórmulas para determinar el descuento de manera directa e

indirecta; para la indirecta es necesario primero determinar el valor actual.

CASO PRÁCTICO:

Se compraron tres bonos redimibles a su vencimiento dentro de 5 años; cada uno

tiene valor nominal Q.10, 000.00 y paga cupones anules del 7%. Para su compra
fue considerado en uno de ellos el 6% anual de interés; en otro el 7% anual y en el
tercero el 8% anual. Establecer el descuento.

SIMBOLOGIA:

C= valor nominal
A= valor actual
K= premio
F= C + K (valor nominal + premio)
g= tasa anual de cupón
i= tasa efectiva
J= tasa nominal
m= capitalizaciones
n= tiempo que hace falta para su vencimiento
t= plazo de la inversión
k= periodo intermedio, siendo K menor que n
D= descuento
P= prima
FORMULAS:

Fórmula Directa
 Fórmula Indirecta:

RESOLUCIÓN:

FÓRMULA INDIRECTA
DATOS
D=?
C= 10,000
A= 9,600.73
RESOLUCIÓN:
D = (10,000 - 9,600.73)
D = R// 399.27
NOTA: En este caso por medio de cualquiera de las siguientes formulas,
dependiendo el caso planteado; ya se debió haber realizado el cálculo del valor
actual para poder aplicar el método de la fórmula indirecta.

4.5 Compraventa de Bonos con prima

La prima en compraventa de obligaciones o bonos se da al comparar el valor

nominal de la obligación contra el valor del valor que se tiene al momento de que
se redimen los bonos.
La prima se origina al momento que las obligaciones o bonos que colocan en
circulación sobre el par de su valor nominal, se deberá considerar que los bonos
generales una ganancia, esto si la necesidad que en la compra-venta se colocada
sobre el par de su valor nominal, pero no considerada una Compra-Vente de Bonos
con Prima debido a que es ganancia en mención solo son los intereses que el
emisor convino pagar por el riesgo que los inversionistas decidieron asumir al
momento de adquirir los bonos.

IMAGEN 1

DETERMINACIÓN DE LA PRIMA FÓRMULA DIRECTA

Para establecer la prima existe dos formas las cuales son: Forma Directa y se
utilizara la fórmula que se presenta en imagen anterior esto debido que se tienen
desconocimiento del Valor Actual de las obligaciones y la Forma Indirecta la es la
comparación del valor nominal y el valor actual. Según el prontuario se detecta
que existe una prima sobre la compraventa de bonos cuando la se observa que la
tasa de interés del cupón es mayor que la tasa de interés de mercado.

IMAGEN 2
DETERMINACIÓN DE LA PRIMA FÓMULA INDIRECTA

A continuación, un caso en la que se pone en práctica las formula de

determinación de primas sobre compraventa de bonos:
CASO PRÁCTICO

El señor Jacinto Buendía tiene la oportunidad de comprar un apartamento en el

complejo habitacional BALCONES DEL ATLÁNTICO, con valor de contado de
Q.250,000.00; cuenta hoy en día con Q.45,000.00 en efectivo, y para completar el
costo, vende un lote de 10 bonos con valor nominal de Q.20,000.00 cada uno,
redimibles en un solo pago a su vencimiento de dentro de 4 años y medio a una
tasa de cupón 8% anuales pagaderos trimestralmente. Considerando una tasa de
mercado del 6% anual capitalizable trimestralmente. ¿Qué cantidad percibió
Jacinto por la venta del lote de bonos; al momento de la venta reconocerá algún
tipo de prima o descuento por los títulos y con ello alcanzaran o le faltara para la
compra del departamento de sus sueños?

Paso 1: Se determinan los datos que proporciona el enunciado

Paso 2: Se procede a determinar la venta del lote de 10 bonos a Q.20,000.00

cada uno:
Se observa que al
vender lote de bonos se

obtiene un valor actúa de Q.215,672.64. El motivo de la venta de los bonos es la

compra del apartamento de ensueños que de Jacinto desea el cual tiene un precio
de Q.250,000.00.

Jacinto cuenta con Q.45,000.00 en efectivo, más lo obtenido por la venta de los
bonos cuenta con un total Q.260,672.64, obteniendo este resultado significa
favorable para adquirir su apartamento deseado.

Paso 3: Se utilizará la forma directa para observa la prima.

Antes de implementar la
fórmula se tiene que
observar que la tasa de interés del cupón sea mayor a la tasa de interés de mercado
como lo demuestra el caso a desarrollar el caso se
puede observar que se obtiene una prima por la
venta de los bonos que poseía Jacinto, así mismo puedes observar una diferencia
de Q.0.08 en relación la fórmula de valor actual y la determinación de la prima.

5. Bonos Redimibles por anualidades

En este tipo de obligaciones el pago del principal de la deuda se efectúa
periódicamente en forma de rentas constantes o cuotas niveladas que incluyen los
intereses sobre saldos pendientes más la amortización de una parte del capital. El
precio que pagará un inversionista interesado en la compra de los títulos, llamado
precio de mercado podrá ser:

a. A la par: Se refiere a la cantidad que la persona o entidad pagará al

concluir el plazo pactado el cuál será igual al valor Nominal. Es decir, el
documento pagará intereses al vencimiento de cada uno de los cupones
que tuviera; por tanto, el inversionista paga solo lo que aportó al inicio.

b. Con Premio o Sobre la Par: El valor del bono es mayor que el valor
nominal y ocurre cuando los intereses se capitalizan en cada cierto intervalo
de tiempo, pagándose al final del plazo establecido.

c. Con Descuento o Bajo la Par: El valor del bono es menor que el valor
nominal y sucede cuando los documentos se pagan, al inicio de plazo, por
un valor menor, es decir, con descuento.
 5.2 Bonos Redimibles por anualidades a su valor nominal
Este tipo de bonos tienen la particularidad de manejar un precio de mercado igual
al valor de la redención de estos, es decir, que su precio de mercado es A la Par.
Esto significa que el inversionista únicamente recibe el aporte inicial de su
inversión.

CASO PRÁCTICO
El señor Jacinto Mendoza desea comprar bonos emitidos a 15 años plazo, valor
nominal de Q25,000.00, redimibles en un solo pago a su vencimiento, pagan
cupones semestrales del 4%, vencen dentro de 7 años 6 meses, considerar una
tasa de mercado del 9% anual, capitalizable dos veces en el año. El señor
Mendoza antes de comprar estos bonos, necesita saber si los comprará con
descuento o con prima, determínelo usted con la fórmula directa

Paso 1: identificar los datos.

Datos
C 25,000.00
n 15 años
g 0.04
j 0.09
m 2
A ?
D ?
P 1

Paso 2: identificar el Valor Actual por medio de la fórmula

Para este punto, se utilizó la fórmula de Bonos Sin Premio Redimibles en un solo
pago al vencimiento, debido a que el enunciado indica que únicamente se realizó un
solo pago al vencimiento.
Paso 3: determinar el Descuento mediante el método directo

Para este punto se utilizó la fórmula de Determinación del Descuento por la forma
directa. El enunciado indica que existen pagos de cupones semestrales del 4%
capitalizables 2 veces en el año, mientras que la tasa de mercado es del 9%.

Debido a que la tasa de mercado es mayor a la tasa del pago de cupón, estos
bonos se comprarían con descuento, es decir, serían redimibles BAJO LA PAR.

5.3 Bonos Redimibles por anualidades con premio

Este tipo de bonos se caracteriza por que el precio de mercado que se paga por
su descuento regularmente es mayor al valor de su redención, es decir que su
precio de mercado es Sobre la Par.
CASO PRÁCTICO
¿Cuánto puede pagarse por 15 bonos redimibles por anualidades? Fueron
emitidos a 10 años plazo y vencen dentro de 4 años y 4 meses, con valor nominal
de Q30,000.00 cada uno, con premio del 10% sobre su valor nominal. Dichos
bonos pagan cupones cada 4 meses del 15% anual, la tasa que prevalece en el
mercado es del 20% de intereses anual con capitalización trimestral.

Paso 1: analizar la información, para determinar qué tipo de bono es y la

información más importante.

a. Tipo de Bono: Bonos Redimibles por anualidades o amortización en pagos

anuales iguales, con Premio, En fecha de pago de cupón.

b. Forma de Pago: Cada 4 meses.

c. Identificar si necesitamos utilizar un factor de corrección (formula de factor

sin corrección página 13 y factor de corrección página 14)

Paso 2: identificar la fórmula del prontuario a utilizar y ordenar los datos del
problema.

Bonos Redimibles por anualidades o amortización en pagos anuales iguales,

con Premio, En fecha de pago de cupón.
Datos

C = 450,000. 15 bonos * Q. 30,000.00

00
K = 45,000.0 (Premio)
0
G = 0.15
F = 495,000. F=C+K
00
N = 4.33 =4+1/3
J = 0.20
M = 4
P = 3
T = 10
A = ?
Paso 3: aplicación de la Fórmula.
5.4 Bonos Redimibles por sorteos o en serie
Este tipo de bonos se estructuran de tal manera que una parte de los bonos que
se encuentran en circulación vencen a intervalos regulares hasta que todos
lleguen a su vencimiento. Debido a que estos bonos maduran gradualmente a lo
largo de un período de años, estos se utilizan para financiar proyectos que
proporcionan un flujo de ingresos consistente para el reembolso de los bonos. La
totalidad de estos bonos se venden al público en la misma fecha y su fecha de
vencimiento se indica en los documentos de oferta.

a. APLICACIONES
CASO I. Valuación de obligaciones o bonos cuando la compraventa se
efectúa en fecha de pago de cupón, sin premio.

CASO PRÁCTICO
Se comprará un lote de 10 bonos, con valor nominal de Q.10, 000.00 cada uno,
redimibles por sorteo, de una emisión de 200 bonos, en forma proporcional
durante 20 años, con cupones del 5% anual, y una tasa de interés de mercado del
9% anual capitalizable semestralmente. ¿Cuánto puede pagarse por esos bonos si
faltan 5 años para el vencimiento de toda la emisión?

Paso 1: sustitución de datos

Paso 2: identificación de la fórmula

Paso 3: desarrollo de la fórmula

CASO II. Valuación de obligaciones o bonos cuando la compraventa se
efectúa en fecha intermedia de pago de cupón, sin premio.

Caso más usual en la compraventa de bonos, sucede durante la vigencia del

periodo de pago de cupón. No coincide la compra con la fecha de pago.

Para la resolución de esta clase de problemas, a las fórmulas se les agrega un

factor de corrección, que puede ser tasa efectiva o tasa nominal de interés.

Tasa efectiva: (1+i) *k Tasa Nominal: (1+j/m)*mk

CASO PRÁCTICO
El banco independiente puso a la venta una emisión de 200 bonos redimibles por
sorteo con valor nominal de Q10,000.00 c/u con plaza de emisión de 10 años
reconociendo la tasa de cupón del 9% anual pagadera cada 4 meses, hoy que se
va a realizar la venta falta para su vencimiento 4 años y 5 meses, siendo la tasa
de mercado del 10% anual de interés capitalizable cada semestre. ¿Cuánto
recibirá el banco por la venta de los bonos?

Paso 1: sustitución de datos

Paso 2: identificación de la fórmula y factor de corrección

Paso 3: aplicación de la fórmula
 CONCLUSIONES
1. Los bonos y obligaciones son una de las formas utilizadas para incrementar
un capital, los cuales representan inversiones a largo plazo con un nivel
moderado de riesgo. Hoy día la correcta comprensión de este tema resulta
de vital importancia conocer la mejor forma de invertir los recursos
monetarios disponibles para incrementar en un futuro predecible ese capital
inicial.

2. Una de las características principales de los bonos y obligaciones es que

pueden ser negociados en el mercado de valores, esto significa que la
negociación de compraventa puede realizarse en cualquier momento.

3. Identificar el momento oportuno de operaciones de compraventa depende

del comportamiento de la tasa de mercado respecto al valor nominal de los
mismos, cuando la tasa de mercado sea mayor al valor nominal, surge el
momento preciso para colocar en venta diversos títulos valores, mientras
que al momento de que la tasa de mercado sea menor al valor nominal,
surge el momento justo para adquirir bonos y obligaciones que a futuro
pueden generar mayores utilidades para el inversionista.

4. Es importante identificar cada uno de los casos de forma de redención de

bonos, así también el precio de mercado que el inversionista interesado
estará cancelando por dichos bonos, a fin de conocer si los mismos serán
adquiridos al mismo valor nominal, si se adquirirán con descuento o con
prima.
 RECOMENDACIONES

1. Se recomienda el uso de los bonos y obligaciones en situaciones en las que

se desea obtener financiamiento para realizar proyectos a largo plazo, el
caso más favorable para negociar bonos y obligaciones es cuando la tasa
de mercado sea mayor a la tasa nominal de los mismos, esto permitirá
obtener una ganancia sobre los títulos valores que se poseen.

2. Todo inversionista busca la mejor manera de incrementar sus utilidades

monetarias, el punto clave para adquirir bonos u obligaciones es cuando
estas estén colocadas con un precio de mercado menor al valor nominal de
los mismos, permitiendo que estos títulos sean adquiridos con descuento.

3. Es importante analizar a detalle cada uno de los problemas planteados,

para tener una percepción más amplia de lo que se requiere en los distintos
planteamientos, identificando cada una de las partes clave que permita
identificar cada una de las modalidades que existen para resolver las
valuaciones de bonos.

4. Se recomienda despejar por segmentos cada una de las partes de la

fórmula a resolver, esto con la finalidad de respetar la jerarquía de
operaciones de las leyes matemáticas, con el fin de que el resultado final
sea íntegro y correcto.
 REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS

1. Allen, F.; Myers, S & Brealey, R. (2010). Principios de Finanzas

Corporativas. Editorial McGraw-Hill: México D.F.

2. Berk, J.; De Marzo, P. & Hardford, J. (2010). Fundamentos de Finanzas

Corporativas. Editorial Pearson: Madrid.

3. Eiteman, D.; Stonehill, A. & Moffett, M. (2011). Las Finanzas en las

Empresas Multinacionales. México: Editorial Pearson. Décimo Segunda
Edición.

4. Prontuario de Fórmulas de Matemática III y IV. Primera Edición junio de

2008. Colección “Textos de Auditoría y Finanzas”.

REFERENCIAS WEB

5. Bonos y Obligaciones UNAM. Prima y Descuento, pág. 2 Extraído el 14 de

agosto de 2021 en: http://fcaenlinea.unam.mx/2006/1238/docs/unidad6.pdf

6. Enciclopedia Financiera. (S. f.). Tipos de bonos. Extraído el 14 de agosto

2021 en: http://www.enciclopediafinanciera.com/mercados-
financieros/mercados-bonos/tipos-de-bonos.htm

7. Matemáticas Financiera 3ra. Edición, Villalobos, José Luis, pág. 406.

Extraído el 15 de agosto de 2021 en:
https://fernandouyre.files.wordpress.com/2017/06/matemc3a1ticas-financieras-de-
josc3a9-luis-villalobos.pdf