CURSO DE GERENCIA FINANCIERA

SEMESTRE X FASE III

TEMA: DECISIONES DE INVERSIÓN

EXTRANJERA

PROFESOR: JESÚS GÓMEZ U

AREQUIPA - 2021
 DECISIONES DE INVERSIÓN EXTRANJERA
Qué son las inversiones extranjeras?
Es una estrategia de inversión que involucra instrumentos de inversión globales como parte de
un portafolio de inversiones. Las personas a menudo invierten a nivel internacional para ampliar
la diversificación y disminuir el riesgo de inversión entre los mercados y las empresas globales.
La IED contribuye al crecimiento económico al aumentar el capital e interactuar con las
condiciones del país receptor. El desarrollo de infraestructura es el canal que permite que la IED
tenga el mayor impacto. La IED tiende a desplazar la inversión interna en ciertos niveles.
La Inversión Extranjera Directa (IED), desempeña un papel importante como motor del
crecimiento económico en cualquier país del mundo desarrollado, emergente o en vías de
desarrollo; existe consenso entre los investigadores sobre la importancia de atraer flujos de
inversiones privadas para el financiamiento del desarrollo económico sostenible a largo plazo, ya
que éstas complementan el ahorro interno, transfieren altos niveles de tecnología, permiten el
desarrollo del capital humano, el desarrollo de aparato productivo, la diversificación de la
exportaciones y como consecuencia lógica, el incremento de la producción y el empleo.
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A partir de la década de los años 90, los países latinoamericanos y del Caribe comenzaron a
liberalizar los sistemas de regulación de la inversión extranjera facilitando su ingreso para
dinamizar el crecimiento económico sostenido. La aplicación de un paquete de políticas
económicas de apertura comercial y desregulación del mercado financiero tenía como objetivo
reducir la protección arancelaria, la flexibilización del mercado de trabajo y crear un mercado
libre de capitales; siguiendo estas políticas promovidas por el Consenso de Washington, los
gobiernos de América Latina redujeron sus aranceles y subsidios, eliminaron las barreras a la
inversión extranjera, disminuyeron el gasto público, y principalmente, redujeron el papel que
desempeñaba el Estado en la economía. (UNCTAD 2002). Sin embargo, los flujos de capitales
hacia los países de América Latina y El Caribe han tenido un comportamiento fluctuante,
producto de los graves problemas económicos ocurridos en varios de los países de región.
Frente a ello, sus gobiernos han aplicado medidas de política económica que han permitido, por
un lado, atraer nuevas inversiones extranjeras directas, y por otro, retener de alguna manera, las
existentes.
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La economía global ha registrado un importante crecimiento de la inversión extranjera directa
(IED) en las últimas décadas. Usualmente los flujos de IED son vistos como un motor que tiene el
potencial de impulsar el crecimiento de los países receptores.
Suele argumentarse que la misma trae aparejada un conjunto de externalidades asociadas a la
transferencia de conocimiento y de know-how entre las empresas nacionales y las empresas
extranjeras que llevan adelante las inversiones. Estas externalidades se darían mediante:
➢ transferencia directa de tecnología, difusión
➢ imitación de mejores prácticas tecnológicas y organizacionales y
➢ movilidad del personal, entre otros canales,
generarían ganancias de productividad para las economías receptoras. Al mismo tiempo, la IED
tiene el potencial de crear empleos y de contribuir a diversificar las exportaciones ya transformar
la estructura productiva. Todo esto lleva a que la misma pueda generar impactos positivos en el
crecimiento y desarrollo de los países receptores.
Muchos gobiernos han implementado diversas políticas para atraer IED, reduciendo las barreras
a la inversión extranjera, generando programas de promoción de inversiones y ofreciendo
distintos tipos de incentivos. sin embargo, analizar los impactos de la IED en los países
receptores no es una tarea sencilla.
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Dada la importancia del tema para el desarrollo de los países en general, y en particular en la
etapa posterior a la pandemia del COVID-19, donde el rol de la IED será clave para que los países
de la región pueden regresar a una senda de crecimiento sostenible.
La IED se define habitualmente como una operación que involucra una relación de largo plazo en
la cual una persona física o jurídica residente de una economía (inversor directo) tiene el
objetivo de obtener una participación duradera en una empresa o entidad residente de otra
economía. Una operación de IED implica que el inversor pretende ejercer un grado significativo
de influencia o control en el manejo de la empresa residente en la otra economía.
Si bien la IED puede ser realizada por individuos, en su mayor parte es protagonizada por
empresas que son conocidas habitualmente como empresas transnacionales (ET) o
multinacionales (EMN), las cuales poseen una casa matriz (sede) en su país de origen y filiales
localizadas en distintos países extranjeros.
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La inversión extranjera directa contabiliza tres modos de financiación de proyectos
transfronterizos:
i) aportes o ampliaciones de capital (a través de bienes tangibles o intangibles) del inversor
directo;
ii) deudas con la matriz del exterior y otras transacciones intracorporación (transferencias
accionarias, etc.);
iii) reinversión de utilidades. Como tal, la IED es una categoría del balance de pagos, que
registra un movimiento de divisas y no alude necesariamente a la inversión física que
realizan las empresas extranjeras en la economía receptora, ya que esta última puede
financiarse con el uso de otras fuentes de ahorro externo de cartera y / o deuda) o
localmente.
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La legislación peruana establece un tratamiento legal igualitario a las inversiones nacionales y
extranjeras. La Constitución Política del Estado Peruano es la que recoge los criterios de igualdad que
garantizan la inversión nacional y extranjera otorgándoles la seguridad jurídica que todo inversionista
requiere.
El artículo 63 de la Constitución Política del Perú señala que: “La inversión nacional y la extranjera se
sujetan a las mismas condiciones. La producción de bienes y servicios y el comercio exterior son libres.
Si otro país o países adoptan medidas proteccionistas o discriminatorias que perjudiquen el interés
nacional, el Estado puede, en defensa de éste, adoptar medidas análogas. En todo contrato del Estado y
de las personas de derecho público con extranjeros domiciliados consta el sometimiento de éstos a las
leyes y órganos jurisdiccionales de la República y su renuncia a toda reclamación diplomática. Pueden
ser exceptuados de la jurisdicción nacional los contratos de carácter financiero. El Estado y las demás
personas de derecho público pueden someter las controversias derivadas de relación contractual a
tribunales constituidos en virtud de tratados en vigor. Pueden también someterlas a arbitraje nacional o
internacional, en la forma en que lo disponga la ley”.
Por su parte el artículo 64 señala que el Estado garantiza la libre tenencia y disposición de moneda
extranjera.
Esta disposición no hace distinciones entre nacionales o extranjeros. Asimismo se han promulgado leyes
que buscan promover la inversión extranjera, otorgando seguridad jurídica y reglas de juego claras,
como la ley de promoción de las inversiones extranjeras, de la cual extraeremos los puntos más
relevantes para el tema planteado.
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LEY DE PROMOCION DE LAS INVERIONES EXTRANJERAS
El del Decreto Legislativo 662 en su Artículo 1.- El Estado promueve y garantiza las inversiones
extranjeras efectuadas y por efectuarse en el país, en todos los sectores de la actividad económica
y en cualesquiera de las formas empresariales o contractuales permitidas por la legislación
nacional. Para estos efectos, serán consideradas como inversiones extranjeras las inversiones
provenientes del exterior que se realicen en actividades económicas generadoras de renta, bajo
cualquiera de las siguientes modalidades;
a) Aportes de propiedad de personas naturales o jurídicas extranjeras, canalizadas a través del
Sistema Financiero Nacional, al capital de una empresa nueva o existente en cualquiera de las
formas societarias señaladas en la Ley General de Sociedades, en moneda libremente
convertible o en bienes físicos o tangibles, tales como plantas industriales, máquinas nuevas y
reacondicionadas, equipos nuevos y reacondicionados, repuestos, piezas y partes, materias
primas y productos intermedios;
b) b) Las inversiones en moneda nacional provenientes de recursos con derecho a ser remitidos
al exterior;
c) La conversión de obligaciones privadas con el exterior en acciones;
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d) Las reinversiones que se efectúen de conformidad con la legislación vigente;
e) Las inversiones en bienes ubicados físicamente en el territorio de la República;
f) Las contribuciones tecnológicas intangibles, tales como marcas, modelos industriales,
asistencia técnica y conocimientos técnicos patentados o no patentados que puedan
presentarse bajo la forma de bienes físicos, documentos técnicos e instrucciones;
g) Las inversiones destinadas a la adquisición de títulos, documentos y papeles financieros
cotizados en bolsas de valores o certificados de depósito bancario en moneda nacional o
extranjera;
h) Los recursos destinados a contratos de asociación en participación o similares que otorgan al
inversionista extranjero una forma de participación en la capacidad de producción de una
empresa, sin que ello suponga aporte de capital y que corresponde a operaciones comerciales
de carácter contractual a través de las cuales el inversionista extranjero provee bienes o
servicios a la empresa receptora a cambio de una participación en volumen de producción
física, en el monto global de las ventas o en las utilidades netas de la referida empresa
receptora; Las inversiones comprendidas en el presente inciso deben sujetarse a la legislación
tributaria sobre la materia; y,
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i) Cualquier otra modalidad de inversión extranjera que contribuya al desarrollo del país;
El artículo 2 de la misma ley señala que los inversionistas extranjeros y las empresas en las que
tengan participación tienen los mismos derechos y obligaciones que los inversionistas y empresas
nacionales, sin más excepciones que las que establecen la Constitución Política del Perú y las
disposiciones señaladas en la misma ley. En ningún caso el ordenamiento jurídico nacional
discriminará entre inversionistas ni entre empresas, en función a la participación nacional o
extranjera en las inversiones.
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En el artículo 7 se garantiza el derecho de los inversionistas extranjeros a transferir al exterior,

divisas libremente convertibles sin autorización previa de ninguna autoridad. En tal sentido, el
inversionista extranjero podrá remesar, en cualquier momento, el íntegro de sus capitales
incluyendo la venta de acciones, participaciones o derechos, reducción de capital o liquidación
parcial o total de empresas, el íntegro de los dividendos o las utilidades netas comprobadas
provenientes de su inversión.
El artículo 8 señala que se garantiza el derecho de los inversionistas extranjeros y las empresas en
las que éstos participan a adquirir acciones, participaciones o derechos de propiedad. Habiéndose
determinado que los inversionistas extranjeros en el Perú tienen el mismo tratamiento legal que
los nacionales, en todos los ámbitos, pasaremos a explicar las principales obligaciones tributarias,
tanto formales como sustanciales, a las que están sujetos todos los contribuyentes, sean
nacionales o extranjeros.
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En relación al tratamiento tributario de las inversiones extranjeras en Perú, respecto al impuesto a
la renta, es necesario tener en consideración los siguientes aspectos:
IMPUESTO A LA RENTA.- La Ley del Impuesto a la Renta, en adelante LIR, señala que están sujetas a
este impuesto la totalidad de las rentas gravadas que obtengan los contribuyentes que se
consideran domiciliados en el Perú, para efectos de esa ley, sin tener en cuenta la nacionalidad de
las personas naturales, el lugar de constitución de las jurídicas, ni la ubicación de la fuente
productora. En el caso de contribuyentes no domiciliados en el país, de sus sucursales, agencias o
establecimientos permanentes, el impuesto recae sólo sobre las rentas gravadas de fuente
peruana.
De acuerdo a lo señalado, para la aplicación del impuesto a la renta, en términos generales se
utiliza el criterio del domicilio y en el caso de no domiciliados, se aplica el criterio de la fuente
productora de renta. La LIR considera sujetos del impuesto tanto a la empresa constituida en el
Perú como a la sucursal de empresa extranjera establecida en Perú. Para efectos del impuesto se
considera domiciliada en el Perú a las sucursales, agencias u otros establecimientos permanentes
de personas naturales o jurídicas no domiciliadas en el país, en cuanto a su renta de fuente
peruana. Esto quiere decir que si se establece una sucursal en Perú, que percibe rentas de fuente
peruana y rentas de fuente extranjera, sólo tributará en el Perú respecto de las rentas de fuente
peruana.
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Para el caso de adquisición de acciones de una empresa ya constituida en el Perú, el tratamiento
tributario será el mismo si el comprador de las acciones es una empresa constituida en Perú o se
trata de una sucursal establecida en Perú de una empresa extranjera. Entre otros supuestos, se
considera renta de fuente peruana la producida como ganancia de capital o dividendos o cualquier
otra forma de distribución de utilidades, generados por valores emitidos por empresas constituidas
en el Perú.
Para los efectos del impuesto a la renta se entiende como dividendos y cualquier otra forma de
distribución de utilidades a:
a) Las utilidades de las personas jurídicas que distribuyan entre sus socios, en efectivo o en
especie, salvo mediante títulos de propia emisión representativos de capital.
b) La distribución del mayor valor atribuido por revaluación de activos, ya sea en efectivo o en
especie, salvo mediante emisión de títulos de propia emisión representativos de capital
(acciones).
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c) La reducción de capital hasta por el importe equivalente a utilidades, excedente de
revaluación, ajuste por Re expresión, primas o reservas de libre disposición capitalizadas
previamente, salvo que la reducción se destine a cubrir pérdidas.
d) Los créditos hasta el límite de las utilidades y reservas de libre disposición, que las personas
jurídicas otorguen en favor de sus socios en efectivo o en especie, cualquiera sea la forma
dada a la operación y siempre que no exista obligación para devolver o, existiendo, el plazo
otorgado para su devolución exceda de doce meses, la devolución no se produzca dentro de
ese plazo.
El impuesto que afecta a los dividendos está sujeto a las retenciones previstas en la LIR, siendo la
empresa que los distribuye el agente de retención obligado a retener y pagar el impuesto que
corresponda. Las personas jurídicas domiciliadas que acuerden distribución de dividendos o
cualquier otra forma de distribución de utilidades, retendrán el 4.1% de las mismas, excepto
cuando la distribución se efectúe a favor de personas jurídicas domiciliadas.