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    Caso Marriot

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    Este documento resume un caso de estudio sobre la Corporación Marriott y su estrategia financiera para lograr un crecimiento sostenido. Marriott implementó una estrategia basada en 4 pilares: 1) recompra de acciones, 2) optimización del uso de deuda, 3) inversión en proyectos rentables, y 4) administración en lugar de propiedad de hoteles. El documento analiza si esta estrategia es consistente con el objetivo de crecimiento de Marriott y cómo la compañía estima su costo de capital para evaluar inversiones.

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    Este documento resume un caso de estudio sobre la Corporación Marriott y su estrategia financiera para lograr un crecimiento sostenido. Marriott implementó una estrategia basada en 4 pilares: 1) recompra de acciones, 2) optimización del uso de deuda, 3) inversión en proyectos rentables, y 4) administración en lugar de propiedad de hoteles. El documento analiza si esta estrategia es consistente con el objetivo de crecimiento de Marriott y cómo la compañía estima su costo de capital para evaluar inversiones.

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    Caso marriot

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    Este documento resume un caso de estudio sobre la Corporación Marriott y su estrategia financiera para lograr un crecimiento sostenido. Marriott implementó una estrategia basada en 4 pilares: 1) recompra de acciones, 2) optimización del uso de deuda, 3) inversión en proyectos rentables, y 4) administración en lugar de propiedad de hoteles. El documento analiza si esta estrategia es consistente con el objetivo de crecimiento de Marriott y cómo la compañía estima su costo de capital para evaluar inversiones.

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    SESIONES 7 Y 8 

    - CASO: RUBACK, R. (1998) MARRIOT CORPORATION:  EL COSTO DE CAPITAL. (TRAD.


    C.TREJO). RECUPERADO DE LA BASE DE DATOS DE HARVARD BUSINESS SCHOOL (9-204-S12).    (019794) SE
    ACTIVARÁ LINK

    Preguntas Sesión 7:

    1. ¿Son consistentes los componentes de la estrategia financiera de Marriott con su


    objetivo de crecimiento?

    Como podemos apreciar por medio de la lectura, Marriot optó manejar su Estrategia
    Financiera y a la vez segmentarla sobre la base de 4 pilares mediante las cuales sentar la base
    para un crecimiento financiero sólido, al respecto tenemos que decir lo siguiente:

    - La recompra de acciones subvaluadas; desde un punto de vista táctico


    es un medio para incrementar el valor de las acciones al corto y
    mediano plazo, ayuda en parte a mejorar la imagen de la empresa que
    lleva a cabo esta operación.
    - Optimizar el uso de deuda en la estructura de capital; de ello
    deducimos que el uso de la cobertura de interés en ves del uso de una
    razón de deuda capital, es porque para el uso de la cobertura de
    interés se tuvo más en consideración con cuanto flujo de caja era
    capaz de cubrir la carga financiera en un lapso de tiempo. Cosa que no
    ocurre en la razón de deuda, donde simplemente el importe de deuda
    utilizada por la empresa para financiar sus diversos activos.
    - Invertir en proyectos que incrementen el valor de los accionistas;
    toda inversión tiene un riesgo implícito, más aún si se trata de un
    sector tan competitivo como el que está relacionado al de Marriot.
    Para este caso en particular lo que ayudó a que esta empresa creciera
    fue el usar las mismas variables financieras de sus proyectos similares
    y sobre esa base tener una mejor forma de evaluación y posterior
    inversión; para así lograr una rentabilidad óptima, dando como
    resultado una creación de valor para el accionista.
    - Administrar en vez de ser propietarios de hoteles; esta medida en
    algunos casos puede ser discutida, pero en el fondo puede tomarse
    como una medida simplificación ya que sólo administras los activos, e
    independientemente del flujo de dinero que éstos generen, Marriott
    sigue cobrando un porcentaje fijo periódicamente.

    Es por ello que consideramos que la estrategia financiera adoptada por Marriott es
    consistente, lo cual le permitió tener un crecimiento a lo largo de los años.

    2. ¿Cómo usa Marriott sus estimaciones de costo de capital? ¿Tiene sentido esta
    práctica?

    Estratégicamente para determinar el costo de oportunidad del capital, y al tener una


    segmentación de sus actividades Marriott optó determinar un WACC para cada una de estas
    segmentaciones con el fin de realizar una mejor evaluación de ellas. A nuestro parecer ello si
    tiene sentido ya que el medir de la misma manera o en un conjunto a diferentes actividades o
    giros de negocio nos da una falsa impresión y por ende un análisis no tan adecuado al
    momento de hacer una evaluación financieramente hablando.
    3. Cuál es el costo de capital promedio ponderado de la Corporación Marriott?¿Qué clase
    de inversiones podría evaluar usando el costo promedio ponderado de Marriott?
    1. ¿Qué tasa libre de riesgo y prima por riesgo usó en sus cálculos?
    2. ¿Cómo midió el costo de la deuda de Marriott?
    3. ¿Usó el promedio aritmético o el geométrico en los cálculos de rentabilidad?
    ¿Por qué?

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