4) 2.1 MVP COSTO CAPITALIZADO 1 (Presentación)

UNIDAD 2
MÉTODO DE VALOR PRESENTE

COSTO CAPITALIZADO
COSTO CAPITALIZADO (CC)
Se refiere al valor presente de un proyecto cuya vida útil se

supone durará para siempre. Algunos proyectos de obras
públicas tales como diques, sistemas de irrigación y
ferrocarriles se encuentran dentro de esta categoría. Además,
las dotaciones permanentes de universidades o de
organizaciones de caridad se evalúan utilizando métodos de
costo capitalizado.
PROCEDIMIENTO
1. Trace un diagrama de flujo de efectivo que muestre todos los costos (y/o
ingresos) no recurrentes (una vez) y por lo menos dos ciclos de todos los
costos y entradas recurrentes (periódicas).
2. Encuentre el valor presente de todas las cantidades no recurrentes.
3. Encuentre el valor anual uniforme equivalente (VA) durante un ciclo de vida

de todas las cantidades recurrentes y agregue esto a todas las demás
cantidades uniformes que ocurren en los años 1 hasta infinito, lo cual genera
un valor anual uniforme equivalente total (VA).
4. Divida el VA obtenido en el paso 3 mediante la tasa de interés i para lograr

el costo capitalizado.
5. Agregue el valor obtenido en el paso 2 al valor logrado en el paso 4.

En el paso 4, que es en efecto A/i , determina el valor presente (costo
capitalizado) de la serie anual perpetua utilizando la ecuación:
𝑽𝑨 𝑽𝑨
𝑪𝒐𝒔𝒕𝒐 𝒄𝒂𝒑𝒊𝒕𝒂𝒍𝒊𝒛𝒂𝒅𝒐 = ó 𝑽𝑷 =
𝒊 𝒊
Ejemplo:
Calcule el costo capitalizado de un proyecto que tiene un costo inicial de $150,000.00 y un costo
de inversión adicional de $50,000.00 después de 10 años.
El costo anual de operación será $5,000.00 durante los primeros 4 años y $8,000.00 de ahí en
adelante. Además se espera que haya un costo de adaptación considerable de tipo recurrente por
$15,000.00 cada 13 años. Suponga que i=15% anual.
1. Trace un diagrama de flujo de efectivo para dos ciclos.

2. Encuentre el valor presente P1 de los costos no recurrentes de $150,000.00 ahora y
50,000.00 en el año 10:
𝑷𝟏 = 𝑪𝒐𝒔𝒕𝒐 𝒊𝒏𝒊𝒄𝒊𝒂𝒍 + 𝒈𝒂𝒔𝒕𝒐𝒔 𝒂𝒅𝒊𝒄𝒊𝒐𝒏𝒂𝒍𝒆𝒔 𝑷/𝑭
𝑷𝟏 = −𝟏𝟓𝟎𝟎𝟎𝟎 + −𝟓𝟎𝟎𝟎𝟎 𝟏. 𝟏𝟓 −𝟏𝟎 = −𝟏𝟔𝟐, 𝟑𝟔𝟎
3. Convierta el costo recurrente de $15,000.00 cada 13 años en un valor anual A1 durante los
primeros 13 años.
𝒊 0.15
𝑨=𝑭 = −15,000 = −𝟒𝟑6.65
1+𝒊 𝒏 −1 1.15 13 −1
4. El costo capitalizado para la serie de costo anual de $-5,000.00 puede ser calculado en
cualquiera de las dos formas:
a) Considere una serie de $-5,000.00 desde ahora hasta infinito y encuentre el valor
presente de $-8,000.00 - ($-5,000.00) = $-3,000.00 del año 5 en adelante.
b) Encuentre el valor presente de $-5000.00 durante 4 años y el valor presente de $-

8,000.00 del año 5 hasta infinito.
Mediante el primer método se encuentra que el costo anual (A2) es $-5,000.00, y el valor
𝑨
presente (P2) de $-3,000.00 desde el año 5 hasta infinito, utilizando la ecuación 𝑷 = 𝑰 y el
factor P/F, es:
𝑨 −𝒏
−3000
𝑷2 = 1+𝒊 = 1.15 −4 = −11,436
𝒊 0.15
𝑨𝟏 + 𝑨𝟐 −𝟒𝟑𝟕 + −𝟓, 𝟎𝟎𝟎

𝑷𝟑 = = = −𝟑𝟔, 𝟐𝟒𝟕
𝒊 𝟎. 𝟏𝟓
5. El costo capitalizado total VPT, se obtiene agregando los tres valores VP.
𝑽𝑷𝑻 = 𝑽𝑷𝟏 + 𝑽𝑷𝟐 + 𝑽𝑷𝟑 = −𝟏𝟔𝟐, 𝟑𝟔𝟎 + −𝟏𝟏, 𝟒𝟑𝟔 + −𝟑𝟔, 𝟐𝟒𝟕 = −𝟐𝟏𝟎, 𝟎𝟒𝟑
NOTA:
El valor P2 se calcula utilizando n=4 en el paso 4 en el factor P/F porque el valor presente del
costo de $3,000.00 anual se calcula en el año 4, ya que P está siempre 1 periodo adelante de la
primera A
Comparación de alternativas según el costo capitalizado.
• Cuando se comparan dos o más alternativas con base en el costo

capitalizado, se sigue el procedimiento analizado en el punto anterior para
cada alternativa.
• Como quiera que el costo capitalizado representa el costo total presente de

financiar y mantener una alternativa dada para siempre, las alternativas serán
comparadas automáticamente durante el mismo número de años (es decir,
infinito).
• La alternativa con el menor costo capitalizado representará la más económica.

Ejemplo:
Actualmente hay dos lugares en consideración para la construcción de un puente que cruce el río
Ohio. El lado norte, que conecta una autopista estatal principal haciendo una ruta circular
interestatal alrededor de la ciudad, aliviaría en gran medida el tráfico local. Entre las desventajas de
este lugar se menciona que el puente haría poco para aliviar la congestión de tráfico local durante
las horas de congestión y tendría que ser alargado de una colina a otra para cubrir la parte más
ancha del río, las líneas del ferrocarril y las autopistas locales que hay debajo. Por consiguiente,
tendría que ser un puente de suspensión. El lado sur requeriría un espacio mucho más corto,
permitiendo la construcción de un puente, pero exigiría la construcción de una nueva carretera.
El puente de suspensión tendría un costo inicial de 30 millones con costos anuales de inspección y
mantenimiento de $15,000.00. Además, el suelo de concreto tendría que ser repavimentado cada
10 años a un costo de $50,000.00.
Se espera que el puente y las carreteras cuesten 12 millones y tengan costos anuales de
mantenimiento de $8,000.00. El puente tendría que ser pintado cada 3 años a un costo de
$10,000.00. Asimismo, éste tendría que ser pulido cada 10 años a un costo de $45,000.00. Se
espera que el costo de adquirir los derechos de vía sean $800,000.00 para el puente de suspensión
y 10.3 millones para el puente. Compare las alternativas con base en su costo capitalizado si la
tasa de interés es de 6% anual.
Costo capitalizado del puente de suspensión
𝑷𝟏 = valor presente del costo inicial = (-30,000,000) + (- 800,000) = -30,800,000
Los costos recurrentes de operación son A1 = -15,000, mientras que el equivalente anual del
costo de repavimentación es:
𝒊 0.06
𝑨2 = 𝑭 = −50,000 = − 3,794
1+𝒊 𝒏−1 1.06 10 − 1
𝑨𝟏 + 𝑨𝟐
𝑷𝟐 = 𝒄𝒐𝒔𝒕𝒐 𝒄𝒂𝒑𝒊𝒕𝒂𝒍𝒊𝒛𝒂𝒅𝒐 𝒅𝒆 𝒍𝒐𝒔 𝒄𝒐𝒔𝒕𝒐𝒔 𝒓𝒆𝒄𝒖𝒓𝒓𝒆𝒏𝒕𝒆𝒔 =
𝒊
−𝟏𝟓, 𝟎𝟎𝟎 + −𝟑, 𝟕𝟗𝟒

𝑷𝟐 = = −𝟑𝟏𝟑, 𝟐𝟑𝟑
𝟎. 𝟎𝟔
Finalmente, el costo capitalizado total (VP) es:
𝑽𝑷 = 𝑷𝟏 + 𝑷𝟐 = −𝟑𝟎, 𝟖𝟎𝟎, 𝟎𝟎𝟎 − 𝟑𝟏𝟑, 𝟐𝟑𝟑 = −$𝟑𝟏, 𝟏𝟏𝟑, 𝟐𝟑𝟑

Costo capitalizado del puente
𝑷𝟏 = −𝟏𝟐, 𝟎𝟎𝟎, 𝟎𝟎𝟎 + −𝟏𝟎, 𝟑𝟎𝟎, 𝟎𝟎𝟎 = 𝟐𝟐, 𝟑𝟎𝟎, 𝟎𝟎𝟎

𝑨𝟏 = −𝟖, 𝟎𝟎𝟎
𝒊 𝟎. 𝟎𝟔
𝑨𝟐 = 𝑭 = −𝟏𝟎, 𝟎𝟎𝟎 = −𝟑, 𝟏𝟒𝟏 𝒄𝒐𝒔𝒕𝒐 𝒂𝒏𝒖𝒂𝒍 𝒑𝒐𝒓 𝒑𝒊𝒏𝒕𝒖𝒓𝒂
𝟏+𝒊 𝒏−𝟏 𝟏. 𝟎𝟔 𝟑 − 𝟏
𝒊 𝟎. 𝟎𝟔
𝑨𝟑 = 𝑭 𝒏
= −𝟒𝟓, 𝟎𝟎𝟎 𝟏𝟎
= −𝟑, 𝟒𝟏𝟒 𝒄𝒐𝒔𝒕𝒐 𝒂𝒏𝒖𝒂𝒍 𝒑𝒐𝒓 𝒑𝒖𝒍𝒊𝒅𝒂
𝟏+𝒊 −𝟏 𝟏. 𝟎𝟔 −𝟏
𝑨𝟏 + 𝑨𝟐 + 𝑨𝟑 −𝟖, 𝟎𝟎𝟎 + −𝟑, 𝟏𝟒𝟏 + −𝟑, 𝟒𝟏𝟒

𝑷𝟐 = = = −𝟐𝟒𝟐, 𝟓𝟖𝟑
𝒊 𝟎. 𝟎𝟔
El costo capitalizado total VPT de la alternativa de puente es:
𝑉𝑃𝑇 = 𝑃1 + 𝑃2 = −22,300,000 − 242,583 = − 22,542,583 (𝐴𝑙𝑟𝑒𝑑𝑒𝑑𝑜𝑟 𝑑𝑒 22.5 𝑚𝑖𝑙𝑙𝑜𝑛𝑒𝑠)

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UNIDAD 2

MÉTODO DE VALOR PRESENTE

Se refiere al valor presente de un proyecto cuya vida útil se

2. Encuentre el valor presente de todas las cantidades no recurrentes.

3. Encuentre el valor anual uniforme equivalente (VA) durante un ciclo de vida

4. Divida el VA obtenido en el paso 3 mediante la tasa de interés i para lograr

5. Agregue el valor obtenido en el paso 2 al valor logrado en el paso 4.

1. Trace un diagrama de flujo de efectivo para dos ciclos.

𝑷𝟏 = 𝑪𝒐𝒔𝒕𝒐 𝒊𝒏𝒊𝒄𝒊𝒂𝒍 + 𝒈𝒂𝒔𝒕𝒐𝒔 𝒂𝒅𝒊𝒄𝒊𝒐𝒏𝒂𝒍𝒆𝒔 𝑷/𝑭

𝑷𝟏 = −𝟏𝟓𝟎𝟎𝟎𝟎 + −𝟓𝟎𝟎𝟎𝟎 𝟏. 𝟏𝟓 −𝟏𝟎 = −𝟏𝟔𝟐, 𝟑𝟔𝟎

b) Encuentre el valor presente de $-5000.00 durante 4 años y el valor presente de $-

𝑨𝟏 + 𝑨𝟐 −𝟒𝟑𝟕 + −𝟓, 𝟎𝟎𝟎

• Cuando se comparan dos o más alternativas con base en el costo

• Como quiera que el costo capitalizado representa el costo total presente de

• La alternativa con el menor costo capitalizado representará la más económica.

𝑷𝟏 = valor presente del costo inicial = (-30,000,000) + (- 800,000) = -30,800,000

−𝟏𝟓, 𝟎𝟎𝟎 + −𝟑, 𝟕𝟗𝟒

Finalmente, el costo capitalizado total (VP) es:

𝑽𝑷 = 𝑷𝟏 + 𝑷𝟐 = −𝟑𝟎, 𝟖𝟎𝟎, 𝟎𝟎𝟎 − 𝟑𝟏𝟑, 𝟐𝟑𝟑 = −$𝟑𝟏, 𝟏𝟏𝟑, 𝟐𝟑𝟑

𝑷𝟏 = −𝟏𝟐, 𝟎𝟎𝟎, 𝟎𝟎𝟎 + −𝟏𝟎, 𝟑𝟎𝟎, 𝟎𝟎𝟎 = 𝟐𝟐, 𝟑𝟎𝟎, 𝟎𝟎𝟎

𝑨𝟏 + 𝑨𝟐 + 𝑨𝟑 −𝟖, 𝟎𝟎𝟎 + −𝟑, 𝟏𝟒𝟏 + −𝟑, 𝟒𝟏𝟒

El costo capitalizado total VPT de la alternativa de puente es:

𝑉𝑃𝑇 = 𝑃1 + 𝑃2 = −22,300,000 − 242,583 = − 22,542,583 (𝐴𝑙𝑟𝑒𝑑𝑒𝑑𝑜𝑟 𝑑𝑒 22.5 𝑚𝑖𝑙𝑙𝑜𝑛𝑒𝑠)

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