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    Mercado de Dinero Expo

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    luis anthony mori rugel
    El documento propone un marco legal para regular las operaciones de reporte, venta y recompra simultáneas, y préstamos de valores en el mercado de dinero. Actualmente no existe una base normativa adecuada, lo que genera incertidumbre legal. La ley propuesta regularía tres aspectos clave: la transferencia de propiedad de los valores, el caso de incumplimiento, y la terminación anticipada de las operaciones en caso de intervención o disolución de una de las partes. El objetivo es desarrollar este importante instrumento financiero y fomentar un merc

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    Mercado de Dinero Expo

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    luis anthony mori rugel
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    El documento propone un marco legal para regular las operaciones de reporte, venta y recompra simultáneas, y préstamos de valores en el mercado de dinero. Actualmente no existe una base normativa adecuada, lo que genera incertidumbre legal. La ley propuesta regularía tres aspectos clave: la transferencia de propiedad de los valores, el caso de incumplimiento, y la terminación anticipada de las operaciones en caso de intervención o disolución de una de las partes. El objetivo es desarrollar este importante instrumento financiero y fomentar un merc

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    “Es necesaria la aprobación de un marco legal que brinde seguridad jurídica a las operaciones

    de reporte y elimine las barreras de naturaleza legal y contable que existen actualmente”

    El proyecto de ley de operaciones de reporte, simultáneas y de transferencia de valores


    dentro del mercado de dinero

    La ausencia de una base normativa adecuada, que genera incertidumbre legal y riesgo de
    recaracterización, así como la ausencia de certeza legal sobre la transferencia de propiedad,
    principalmente en circunstancias concursales, impiden el desarrollo de este mercado.

    El proyecto incluye las tres principales modalidades:

    1. La operación de reporte clásica, en la que el reportado transfiere la propiedad de títulos o


    valores negociables por una suma de dinero, y como parte de la misma transacción, se obliga a
    readquirir al reportante la propiedad de los mismos u otros de la misma especie y
    características en una fecha futura acordada, contra el pago de un precio convenido.

    2. Los acuerdos de venta y recompra (sell/ buy-back agreements) denominados operaciones


    de venta y compra simultáneas, los que, a diferencia de las operaciones de reporte clásicas,
    comprenden dos compraventas de valores de sentido opuesto.

    3. Las operaciones de transferencia temporal de valores, conocidas en otros mercados como


    préstamo de valores, que consisten en la entrega de un título valor a cambio de efectivo o de
    otro tipo de valores, o una combinación de ambos Como retribución por la cesión temporal de
    sus valores, el propietario original de los títulos entregados recibe una comisión que suele ser
    fija.

    El proyecto regula tres aspectos fundamentales en las operaciones de reporte:

    a. La transferencia de propiedad: la norma otorga la certeza de que, para cualquier modalidad


    de operación, se produce la transferencia de propiedad del valor objeto de dicha operación.

    b. El caso de incumplimiento de obligaciones: cada parte mantendrá el derecho de propiedad


    sobre los valores o las sumas de dinero que haya recibido y se procederá a compensar las
    obligaciones incumplidas (valor pendiente de devolución y suma de dinero pendiente de
    entrega). De existir una diferencia a favor de alguna de las partes, el cobro se efectuará por la
    vía legal regular.

    c. La circunstancia de intervención, disolución: el proyecto prevé la terminación anticipada de


    las operaciones. Las operaciones realizadas en mecanismos centralizados de negociación se
    sujetarán a la regulación que la SMV emitirá. Para las operaciones realizadas fuera de
    mecanismos centralizados de negociación, el proyecto determina que las partes mantengan la
    propiedad de los valores o suma de dinero recibidos y, cuando la medida concursal recaiga en
    una empresa del sistema financiero del país y la contraparte califique como institución
    financiera, procederá, además, la compensación de las obligaciones pendientes, utilizando
    para tal efecto, los márgenes que se hubiesen constituido.

    Las operaciones de reporte son identificadas como uno de los instrumentos más importantes
    para habilitar recursos líquidos en el mercado de dinero8
    En conclusión

    La promulgación de la Ley de Repos contribuirá a desarrollar un instrumento muy importante


    como son las operaciones de reporte, que a su vez impulsará no sólo un mercado de dinero
    más eficiente, con participación más activa de todos los participantes y en condiciones más
    homogéneas y seguras, sino que también fomentará el crecimiento del mercado de capitales.

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