Informe de Milenio Sobre La Economia de Bolivia 2022 No. 44
Informe de Milenio Sobre La Economia de Bolivia 2022 No. 44
Informe de Milenio Sobre La Economia de Bolivia 2022 No. 44
Coordinación y edición
Henry Oporto
Fundación Milenio
Editor responsable
Henry Oporto
Fundación Milenio
[email protected]
www.fundacion-milenio.org
Diseño e impresión:
Plural editores
Av. Ecuador 2337, esq. calle Rosendo Gutiérrez
Teléfono 2411018 / Casilla 5097 / La Paz, Bolivia
e-mail: [email protected] / www: plural.bo
1. Panorama general................................................................. 7
2. El sector externo................................................................... 11
3. El desempeño fiscal.............................................................. 31
4. La gestión monetaria y financiera........................................ 41
5. El desempeño económico..................................................... 47
6. La situación del empleo y la pobreza................................... 67
7. La trayectoria económica en perspectiva............................. 73
Apéndice: La Tarifa Dignidad. Más beneficiarios
con un consumo precario......................................................... 77
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1. PANORAMA GENERAL
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Informe de Milenio sobre la economía de Bolivia
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Informe de Milenio sobre la economía de Bolivia
inversión se explica más por la reinversión de las utilidades de las empresas que por
nuevos flujos de inversión directa, que siguen siendo escasos.
Así pues, la recuperación económica en 2021 fue parcial y hasta cierto punto frágil.
Esta tendencia se prolonga en los primeros meses de este año. De hecho, los orga-
nismos internacionales proyectan un crecimiento moderado de la economía boliviana
para este 2022 (de menos 4 por ciento del pib). A ello se suman vulnerabilidades ma-
nifiestas.
La política de utilizar el gasto público como motor económico colisiona con la
necesidad de preservar el nivel de divisas y con las restricciones en la financiación del
déficit fiscal. El financiamiento externo, mediante la emisión de bonos soberanos, luce
dificultoso y más oneroso. Los bonos nacionales tienen como piso mínimo la tasa de
interés de 7.5 por ciento, que corresponde al canje de bonos de febrero de 2022 (este
costo podría ser mayor si las tasas internacionales siguen escalando). La emisión de
títulos del tgn se acerca peligrosamente al techo de la recaudación anual del sistema
integral de pensiones. Ello supone menores recursos financieros para la actividad pri-
vada y, desde luego, debilita la reactivación. El crédito del bcb, para resolver proble-
mas de liquidez del sector público, presiona a una mayor pérdida de divisas.
Precisamente, el mayor riesgo para la economía es el bajo nivel de divisas, que,
junto con el alto déficit fiscal, pueden deslizar la economía por un escenario crítico.
En ese sentido, la instrucción del bcb (Reglamento de Operaciones Financieras con el
Extranjero, de 10 de mayo de 2022) a las empresas estatales de transferir sus divisas en
el extranjero al bcb, puede incidir en la percepción de los agentes económicos sobre
la capacidad del gobierno de preservar la disponibilidad de divisas y, por extensión, el
tipo de cambio fijo.
Los problemas anotados solo pueden ser encarados con una política de discipli-
na y responsabilidad fiscal que cierre progresivamente el desequilibrio en las finanzas
públicas. La cuestión estriba en que el gobierno nacional no parece determinado a en-
cauzar una senda de consolidación fiscal de mediano y largo plazo; indispensable para
la estabilidad macroeconómica.
De otro lado, la necesidad de imprimir dinamismo a la economía presupone un
claro aliento a la inversión de capitales privados y un mayor protagonismo de la ini-
ciativa privada. Esta necesidad contrasta, sin embargo, con la política de multiplicar
empresas y plantas estatales para proveer bienes y servicios (muchos de dudosa ra-
cionalidad económica y técnica), e insistir en controles de precios, fijación de cuotas,
subsidios indiscriminados y otras medidas discrecionales de intervención en el mer-
cado y con resultados dañinos para la economía, el clima de negocios, la inversión, la
competencia y la capacidad emprendedora de los bolivianos.
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2. EL SECTOR EXTERNO
En 2021, las estadísticas del sector externo registraron un superávit en la cuenta co-
rriente de la Balanza de Pagos, en un escenario de continua pérdida de divisas. Este
superávit, a pesar del importante crecimiento de las importaciones, se debió principal-
mente al incremento de las exportaciones y de las remesas. Los activos de reserva (Re-
servas Internacionales Netas) mostraron una pérdida moderada en 2021. La pérdida
de reservas se vio atenuada por las cotizaciones del oro y la asignación de Derechos
Especiales de Giro (deg) por parte del Fondo Monetario Internacional (fmi).
Este escenario tuvo como corolario la fuerte pérdida de divisas registradas en
Errores y Omisiones, siendo desde 2014 la segunda cifra más alta que registra el país,
desde que el bcb empezó a compilar las estadísticas del sector externo con el Sexto
Manual de Balanza de Pagos y Posición de Inversión Internacional (mbp6).
La deuda pública externa continuó la trayectoria ascendente observada en los últi-
mos años. En 2021, cerró con un saldo de usd12.365 millones, sin considerar la deuda
externa del bcb. La conjunción de todos esos elementos ratificó la posición deudora
neta del país con el resto del mundo, registradas en las estadísticas de la posición de
inversión internacional.
Tabla 1. Balanza de Pagos
(En millones de dólares)
2019p 2020p 2021p
Crédito Débito Neto Crédito Débito Neto Crédito Débito Neto
Cuenta corriente 1/
11.875 13.252 -1.377 8.747 9.018 -271 12.900 12.085 815
Bienes 8.828 9.086 -258 6.953 6.517 436 10.919 8.684 2.235
Servicios 1.443 2.871 -1.428 433 1.749 -1.315 407 1.991 -1.584
Ingreso primario 143 990 -847 116 533 -417 75 1.116 -1.042
Ingreso secundario 1.461 305 1.156 1.245 219 1.026 1.499 293 1.206
Cuenta Capital 7 5 2 13 1 12 2 1 1
Préstamo Neto (+)/
-1.375 -259 817
Endeudamiento neto (-)
Activo Pasivo Neto Activo Pasivo Neto Activo Pasivo Neto
Cuenta financiera -1.696 1.070 -2.766 -1.210 -238 -972 1.156 1.466 -310
Inversión directa 48 -217 265 -111 -1.129 1.018 104 594 -490
Inversión de cartera -426 13 -440 -615 -2 -613 -6 4 -10
Derivados Financieros 7 0 7
Otra inversión 1.521 1.273 248 1.268 894 374 1.404 867 537
Activos de reserva 1 -2.839 -2.839 -1.752 -1.752 -354 -354
Errores y Omisiones -1.391 -713 -1.127
Item pro memoria
PIN Nominal USD 41.193 36.897 40.703
Cuenta Corriente / PIB (%) -3,34 -0,73 2,00
Fuente: Elaboración propia con datos del BCB.
Nota: 1/ Los créditos en las rúbricas de la Cuenta Corriente corresponden a ingresos y los débitos a salidas.
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Informe de Milenio sobre la economía de Bolivia
2.500
1.991
1.970
2.000
1.506
1.293
1.500
1.054
815
1.000
766
746
570
561
325
500
84
77
-500
-271
-274
-350
-446
-1.000
-1.500
-1.377
-2.000 -1.725
2017 -1.898
2016 -1.907
2015 -1.936
-2.500
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2018
2019
2020
2021
Fuente: Elaboración propia con datos del BCB.
Balanza Comercial
La balanza comercial compilada por el bcb,1 lo mismo que en 2020, fue superavi-
taria (usd2.235 millones) debido al efecto favorable de los precios de exportación,
aprovechada por el repunte del quantum de las exportaciones privadas de oleagino-
sas, oro y complejos minerales polimetálicos y no así por los volúmenes exportados
de gas natural que se mantuvieron estancados, no obstante, la mejora de los precios
(Gráfico 2).
1 La precisión es necesaria porque los datos del comercio exterior y el saldo comercial son compilados
por el ine con base en registros administrativos y otros, principalmente provenientes de la Aduana
Nacional; estás cifras son insumos para la compilación de la Balanza Comercial que, como lo señala el
mbp6, es una rúbrica que determina el movimiento de divisas de una economía.
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Informe de Milenio sobre la economía de Bolivia
11.800 10.919
3.934
9.800 8.684 8.940 8.828
8.134
7.800 2.180 7.030 5.809
6.953
2.857 4.040 4.214
5.800 3.916
3.073 3.038
1.735
3.800 1.783
6.624 1.471 1.783 2.748
1.735 1.811
1.800 3.986 3.097
2.176 2.690 2.781 2.326
2.029
-200
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
Hidrocarburos No tradicionales Minerales Otros Ajustes BoP
6,0
6,0
5,0
4,0
3.3
3,0
2,6 2.5
2,2
2,0
1,4 1,4 1,4
1,1 1,1
1,0 0,6
0,1 0,1 0,0
0
Oro Resto Gas Resto Soya Resto
Resto de minerales Hidrocarburos No tradicionales Otros
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que superaron los usd2.250 millones, muy por encima de 2020 (usd920 millones), así
como del máximo alcanzado en 2019 (usd1.583 millones). Sin tomar en cuenta las im-
portaciones de combustibles, el resto de las importaciones, en términos de volumen, cre-
cieron en 5.5 por ciento, por debajo del crecimiento real del pib de 6.1 por ciento en 2021.
10.500
9.894
10.000
9.500 9.302
9.072 9.086
9.000 8.681 8.684
8.500
7.931
8.000
7.500
7.000
6.517
6.500
6.000
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
Fuente: Elaboración propia con datos del BCB.
Duradero No Duradero
1.400 1.400
1.200 1.200
1.000 1.000
800 800
600 600
400 400
200 200
0 0
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
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2016
2017
2018
2019
2020
2021
1998
1999
2000
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2021
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4.000
3.500
3.000
2.500
2.000
1.500
1.000
500
0
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
Fuente: Elaboración propia con datos del BCB.
6.000 5.697
4.848 4.968
5.000 4.710
4.376 2.250
4.206
1.216 3.814 1.568
4.000 1.264
1.101 938 3.580
766
3.000 920
2.000
3.633 3.446 3.400 3.446
3.275 3.048 3.269
2.660
1.000
0
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
Sin combustibles Combustibles
Fuente: Elaboración propia con datos del BCB.
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Informe de Milenio sobre la economía de Bolivia
recuadro 1
El comercio exterior en los primeros de 2022
El comercio exterior, al cierre del primer cuatrimestre de 2022, muestra una im-
portante expansión de las exportaciones, superior en usd1.069 millones con re-
lación al mismo período de 2021, lo cual refleja el fuerte impulso de los precios
internacionales de productos básicos que Bolivia exporta.
Valor CIF de las exportaciones de bienes al primer cuatrimestre (2019-2022)
2019 2020 2021 2022 2019 2020 2021 2022
En millones de USD Variación absoluta
TOTAL 2.669 2.311 3.209 4.278 -234 -358 898 1.069
AGRICULTURA, GANADERÍA, CAZA 116 98 107 192 -10 -18 9 85
SILVICULTURA Y PESCA
Castaña 49 32 35 51 -15 -17 3 16
Semillas y habas de soya 1 2 2 66 0 1 0 64
Quinua 29 26 20 16 7 -3 -6 -4
Frijoles 5 3 4 7 2 -2 1 3
Resto 32 35 46 52 -4 3 11 6
EXTRACCIÓN DE HIDROCARBUROS 815 758 681 911 -168 -57 -77 230
Gas natural 815 747 672 910 -133 -67 -75 238
Combustibles 0 11 9 0 -35 11 -2 -8
EXTRACCIÓN DE MINERALES 707 451 856 993 -153 -256 406 137
Mineral de Zinc 452 270 421 592 -100 -182 151 171
Mineral de Plata 166 124 307 276 -18 -42 183 -31
Mineral de Plomo 61 36 60 74 -26 -25 24 14
Mineral de Estaño 0 0 34 3 0 0 33 -31
Boratos 11 11 17 18 2 0 6 1
Wólfram 7 4 8 11 -3 -3 3 3
Mineral de Cobre 3 2 4 6 -7 -1 2 2
Mineral de Oro 2 1 1 1 1 0 0 0
Resto 5 2 5 12 -1 -3 3 7
INDUSTRIA MANUFACTURERA 992 975 1.531 2.145 83 -18 556 615
Productos derivados de Soya 219 224 386 544 -8 6 161 159
Oro Metálico 428 448 651 821 81 20 203 170
Estaño Metálico 98 66 122 265 -3 -32 56 143
Madera y Manufacturas de Madera 19 14 22 33 3 -4 8 11
Plata Metálica 29 26 55 45 5 -3 29 -10
Resto 199 196 294 436 6 -3 98 142
OTROS 40 29 34 37 14 -10 5 3
Fuente: INE.
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160
140
120
100
80
60
40
20
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
Fuente: Elaboración propia con datos del BCB.
Balanza de servicios
0
-200
-400
-600
-800
-1.000
-1.200
-1.400 -1.315
-1.428
-1.600
-1.592 -1.613 -1.626 -1.584
-1.800 -1.631
-1.829
-2.000
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
Fuente: Elaboración propia con datos del BCB.
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Por el lado del débito en la Balanza de Servicios, si bien el rubro más representati-
vo es el transporte, también consumen divisas los pagos realizados al resto del mundo
por servicios empresariales. Por el lado del crédito, el sector del turismo no logra re-
ponerse de los efectos sufridos en 2020 y prolongados en apreciable medida durante
2021. Así, los flujos de divisas generados por el turismo se redujeron a una séptima
parte de los recibidos en 2019.
600
500
400
300
191
200
121
100
0
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
Fuente: Elaboración propia con datos del BCB.
3 Un componente importante del Ingreso Nacional Bruto Disponible de una economía son los pagos
netos que reciben los factores internos de producción desde el exterior. Dentro del ingreso primario
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1.600
1.449 1.428
1.410
1.400 1.347
1.289
1.249
1.229
1.200 1.158
1.000
800
600
0
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
Fuente: Elaboración propia con datos del BCB.
La cuenta financiera de la Balanza de Pagos cerró la gestión 2021 con cifras positivas
de Inversión Extranjera Directa, luego de dos gestiones en las que la economía bolivia-
na fue la única en la región con salidas netas de capital.
se representa el rendimiento que perciben las unidades institucionales por su contribución al proceso
de producción o por el suministro de activos financieros y el suministro de recursos naturales a otras
unidades institucionales en forma de renta.
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Informe de Milenio sobre la economía de Bolivia
800 690
633
600 556
490
387
400
246
200
0
-200
-265
-400
-600
-800
-1.000
-1.018
-1.200
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
Fuente: Elaboración propia con datos del BCB.
Otra Inversión
En 2021, la cuenta “Otra Inversión” revela una acumulación de activos en el resto del
mundo por usd1.404 millones, incluso muy por encima de la emisión de pasivos de
usd867 millones, dejando como saldo una salida de divisas de usd537 millones.
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1.500 1.382
1.297
1.194
1.000 839
565
500
236
115
0
-500
-570
-1.000
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
Fuente: Elaboración propia con datos del BCB.
Errores y Omisiones
En 2021 esta cuenta mostró el segundo resultado negativo más elevado de todos los
registros disponibles, y metodológicamente comprables. El valor negativo da cuenta
que el país habría experimentado una pérdida no declarada de divisas de usd1.127
millones. Convencionalmente, se consideran dos posibilidades para la existencia de ci-
fras negativas en “Errores y Omisiones”: el subregistro de las importaciones de bienes
(contrabando), y/o la acumulación de divisas no declaradas por empresas y hogares.
Cualquiera fuese el caso, la repercusión es significativa. No solo porque sosteni-
damente el país sufre la pérdida de esas divisas (en los últimos siete años usd6.320
millones), sino por el impacto económico negativo que implicaría para las empresas y
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23
Informe de Milenio sobre la economía de Bolivia
para la producción nacional, sin olvidar las expectativas adversas de los tenedores de
circulante en moneda extranjera sobre el régimen cambiario actual.
400
200 154
-200
-400
-384
-600
-1.000 -943
-1.037
-1.200 -1.127
-1.400
-1.391
-1.600
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
Fuente: Elaboración propia con datos del BCB.
Activos de Reserva
5 La Balanza de Pagos considera todos los movimientos transaccionales que realiza la economía na-
cional con el resto del mundo, y por lo cual no toma en cuenta los cambios que puedan existir en los
Activos de Reserva a causa de ajustes en cotizaciones o precios; la aclaración es relevante porque las
mejores cotizaciones en los precios internacionales del oro generaron un efecto favorable en el porta-
folio de inversión de reservas.
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Informe de Milenio sobre la economía de Bolivia
14.000 13.056
12.000
10.081 10.261
10.000
8.946
7.722
8.000
6.468
6.000 11.357 5.276
4.753 4.602
8.251 8.199
4.000 6.909
6.871 2.617
1.798 4.107
2.000 1.160 2.386 1.648 1.416
869 1.277
0 535
2000 2005 2008 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 abr022
DEG Divisas Oro Otros
Fuente: Elaboración propia con datos del BCB.
recuadro 2
Cobertura de reservas y divisas
6 https://www.imf.org/external/np/spr/ara/
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a) RIN b) Divisas
20 16
18 14
18 14
16 12
14 12 11
14 13
12 11 10 9
10 8
10 9 8 7
8
8 6 6 5
6 5
6 4
4 3
4
2
2 2
0 0
2000 2010 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2000 2010 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
a) RIN b) Divisas
7 https://www.imf.org/external/datamapper/Reserves_ara@ara/chn/ind/bra/rus/zaf
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26
Informe de Milenio sobre la economía de Bolivia
a) RIN b) Divisas
9 8,5 8
8 7,5 7 6,9
6,6
7 6
6
5,0 5
5 4,3 4,3 4,1
4 3,5 3,3
4 3,7 3,2
2,8 3
3 2,7
2,1 1,8
2 2
1,2
1 0,7
1 0,5 0,4
0 0
2000 2010 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2000 2010 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
Fuente: BCB.
El saldo de la deuda externa del sector público, excluyendo al bcb, nuevamente re-
gistró un nivel máximo, habiendo alcanzado, al cierre de 2021, a usd12.698 millones
(Tabla 2). A este monto se debe agregar la deuda del bcb (estadística que fue desconti-
nuada en su publicación). La imposibilidad de agregar la deuda del bcb (deg, Moneda
y Depósitos, y asignaciones de Sucres y Pesos Andinos) con el resto de la deuda externa
del sector público (una buena práctica realizada hasta 2020), refleja una debilidad en la
compilación de las estadísticas del sector externo.9
El calendario de pagos de la deuda externa, con cifras al primer semestre de 2021,
daba cuenta que en 2022 Bolivia debía pagar al resto del mundo usd2.074 millones.
Por su parte, la deuda externa privada se ha ido reduciendo, principalmente la
deuda de largo plazo. En su lugar cobró una ligera relevancia la deuda de corto plazo.
8 El panorama completo de las cifras del sector externo cierra con los registros de la Posición de la Deu-
da Externa Bruta y la Posición de Inversión Internacional, ambas estadísticas muestran la posición del
país (como stock) con el resto del mundo.
9 La información de la posición de la deuda externa bruta, que contemplaba la deuda externa por secto-
res público y privado, dejó de publicarse. También fueron retiradas de la página del bcb las actualiza-
ciones correspondientes al calendario de pagos de la deuda externa pública y privada.
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27
Informe de Milenio sobre la economía de Bolivia
0,0
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
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28
Informe de Milenio sobre la economía de Bolivia
Todo el panorama del sector externo se resume en que la Posición de Inversión In-
ternacional (pii) del país volvió a registrar cifras negativas. Históricamente, la pii sería la
más negativa; dando cuenta que Bolivia es un país deudor neto con el resto del mundo.
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29
3. EL DESEMPEÑO FISCAL
Déficit fiscal
El déficit fiscal fue 9.2 por ciento del pib en 2021. El segundo más alto en ocho años de
déficits consecutivos (Gráfico 18). La política de estimular la reactivación de la economía
principalmente mediante la expansión del gasto fiscal está poniendo en riesgo la sosteni-
bilidad fiscal. Los ingresos tributarios a pesar de su recuperación respecto a 2020 no fue-
ron suficientes para cubrir los gastos corrientes (Tabla 4). Parte del crédito fue destinado
al pago de salarios, transferencias y otros gastos administrativos y de operación.
2 0,6
0
En porcentaje del PIB
-2 -3,4
-4
-6 -6,9 -7,2
-7,2
-7,8 -8,1
-8 -9,2
-10 -11,4
-12
2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
Fuente: Elaboración propia con datos del Ministerio de Economía y Finanzas Públicas e INE.
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31
Informe de Milenio sobre la economía de Bolivia
Ingresos
Los ingresos del sector público no financiero (spnf) en 2021 fueron mayores que en
2020 (Tabla 4), pero continúan por debajo del nivel registrado en 2019. Los impuestos
no relacionados con hidrocarburos han crecido, mientras que los ingresos tributarios
por hidrocarburos y el resultado operativo de las empresas estatales (ingresos corrien-
tes menos gastos corrientes) ha mostrado una tendencia descendente. La caída persis-
tente en el resultado operativo de las empresas estatales fue más acentuada en 2021.
La disminución de los ingresos por el Impuesto Directo a Hidrocarburos (idh) y
regalías en porcentaje del pib en 2021 se debe, en parte, a la caída de los volúmenes de
exportación de gas natural. Los volúmenes exportados alcanzaron un máximo en 2014,
posteriormente cayeron persistentemente hasta 2019. A partir de ese año prácticamente
se han estancado y no se espera que esta situación cambie en el futuro. No obstante, la
expectativa es que los precios del gas natural mejoren ostensiblemente en 2022 debido
al aumento de los precios de la energía como consecuencia de la guerra entre Rusia y
Ucrania. Una situación con volúmenes constantes, pero precios más altos permitiría
mejorar los ingresos de ypfb y de los gobiernos subnacionales (regalías y coparticipación
del idh). Sin embargo, en el caso del tgn, la mejora, si es que la hay, será marginal
debido al aumento en el subsidio al consumo de gasolina y diésel en el mercado interno.
Tabla 4. Operaciones del Sector Público
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32
Informe de Milenio sobre la economía de Bolivia
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33
Informe de Milenio sobre la economía de Bolivia
Gastos
Los gastos totales como porcentaje del pib en 2021 fueron similares al nivel registrado
en 2020 debido principalmente a la reducción de las transferencias corrientes (Tabla
4). Estas últimas bajaron tres puntos porcentuales en 2021. En el 2020 hubo varios
subsidios16 para paliar los efectos del covid19: la reducción en 50 por ciento al pago
mensual de los servicios básicos; el bono para familias con niños en compensación
del desayuno escolar; el Bono Canasta Familiar; el Bono Universal; el Bono contra el
hambre; el aumento adicional y extraordinario de rentas y pensiones para rentistas y
jubilados. El descenso en el número de contagios y muertes por covid19 permitió la
normalización paulatina de la actividad económica, lo que a su vez permitió evitar más
subsidios en 2021.
El gasto en salarios ha continuado con una tendencia creciente en 2021 y los gas-
tos de capital se recuperaron respecto a 2020, pero aún están por debajo del nivel
observado en 2019 en más de cuatro puntos porcentuales. La limitante principal para
la expansión de la inversión pública fue la imposibilidad de acceder al financiamiento
externo privado mediante la emisión de bonos soberanos. En el presupuesto de 2021
se habían programado usd3.000 millones de crédito externo privado, que el gobierno
no pudo concretar.
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34
Informe de Milenio sobre la economía de Bolivia
100.000
80.000
Millones de bolivianos
60.000
40.000
20.000
-20.000
-40.000
2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
Crédito neto Crédito bruto Depósitos
Fuente: Elaboración propia con datos del BCB.
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35
Informe de Milenio sobre la economía de Bolivia
10.500 10.019
9.000
Flujos en millones de bolivianos
7.500
6.000 5.308
4.500 3.850
2.964
3.000 2.431 2.246
1.500 903
429
0
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
Los déficits fiscales consecutivos (7.6 por ciento en promedio, en los últimos ocho
años) han conducido al crecimiento de la deuda pública. En 2021, la deuda pública
total representó el 81.8 por ciento del pib. Este total se divide en deuda externa: 31.2
por ciento, y deuda interna: 50.6 por ciento (Gráfico 21). Esta última ha tenido un
mayor crecimiento debido al incremento del crédito neto del bcb a partir de 2014 y a
la emisión creciente de títulos del tgn, especialmente en 2021.
90
78,9 81,8
80
70
59,3
Porcentaje del PIB
60 53,7
52,0
47,3 50,6
50 42,6
37,1 38,5
40
30 31,2
20
10
0
2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
Crédito neto Crédito bruto Depósitos
Fuente: Elaboración propia con datos del Ministerio de Economía y Finanzas Públicas y BCB.
La deuda interna del tgn se ha duplicado entre 2019 y 2021 (Tabla 5). La urgen-
cia de mitigar los efectos de la pandemia en la economía y la visión del gobierno actual
de apoyar la recuperación económica principalmente por medio del gasto público han
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36
Informe de Milenio sobre la economía de Bolivia
llevado a que la deuda del tgn con el bcb sea casi tres veces más alta en 2021 que en
2019. Adicionalmente, la deuda con el sector privado subió en 39 por ciento en 2021
con relación a 2020, principalmente a través de los títulos del tgn, como se indicó
antes.
El crédito a las empresas públicas y al finpro19 no presentaron variaciones sig-
nificativas. Sin embargo, un problema, con excepción de empresa estatal del petróleo,
es que estos créditos están garantizados con bonos del tgn. Si hubiera un problema
de “default”, el tgn tendría que asumir los pasivos que se hallen comprometidos, lo
que significa un alto costo de oportunidad para los ingresos tributarios dadas las caren-
cias en salud, educación e infraestructura. Como se indicó líneas arriba, el resultado
operativo de las empresas estatales (ingresos corrientes menos gastos corrientes), en el
agregado, tiene una tendencia descendente: de 1.3 por ciento en 2019 bajó a 0.5 por
ciento en 2021 (Tabla 4), mientras que algunas empresas estatales tienen problemas
financieros y de mercado.
19 La lista de empresas públicas, tanto las estratégicas como las incluidas en el finpro, véase en: Las em-
presas públicas bajo escrutinio ¿Qué hacer con ellas? No. 33, Serie Análisis, Fundación Milenio. Diciembre
de 2021.
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Informe de Milenio sobre la economía de Bolivia
20 Fitch Rates Bolivias´s 2030 usd Bond “B”. Fitch Ratings. 24 de febrero de 2022.
21 Periódico El Deber, de 11 de mayo de 2022.
22 Demasiado bueno para ser verdad
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Informe de Milenio sobre la economía de Bolivia
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4. LA GESTIÓN MONETARIA Y FINANCIERA
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Informe de Milenio sobre la economía de Bolivia
Sector monetario
240
200
160
Porcentajes
120
80
40
12
0 7
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
Divisas/M1 Divisas/M2 Mar
Si se consideran solo los depósitos en moneda extranjera (dme), las razones Divi-
das / dme y rin / dme y también tienen una tendencia descendente (Gráfico 23). A
diciembre de 2021 estas ratios fueron 30 por ciento y 102 por ciento, respectivamente.
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42
Informe de Milenio sobre la economía de Bolivia
450
400
350
300
250
200
150
102
100
50
30
0
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
RIN/DME Divisas/DME Mar
Fuente: Elaboración propia con datos del BCB.
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43
Informe de Milenio sobre la economía de Bolivia
Los depósitos en el sistema financiero crecieron en 6.9 por ciento en 2021 respecto a
2020, mientras que la cartera de créditos subió en 4.1 por ciento. Este menor creci-
miento se explica en parte por la caída del crédito durante el primer trimestre de 2021
debido a que las entidades financieras estuvieron concentradas en atender las solicitu-
des de reprogramación de los créditos que fueron diferidos en 2020.28 La cartera dife-
rida bajó de 11 por ciento en 2020 a 6 por ciento en 2021. El crecimiento del crédito
en el primer trimestre de 2022 (6.5 por ciento) muestra que la otorgación de préstamos
en el sistema financiero retorna paulatinamente a la normalidad.
La cartera en mora −créditos vencidos y en ejecución− representó 1.6 por ciento
de la cartera total del sistema financiero a diciembre de 2021. Este índice durante 2020
y 2021 fue menor a los niveles registrados previamente. No obstante, será importante
conocer qué pasará con la mora una vez que concluyan los periodos de diferimiento. El
nivel de previsiones fue más de dos veces (209 por ciento) la cartera en mora, reflejando
la fortaleza del sistema financiero respecto al riesgo crediticio.
En 2021 los activos líquidos (disponibilidades e inversiones temporarias) repre-
sentaron el 62.5 por ciento de los depósitos a corto plazo. El mayor aumento de los
depósitos respecto a la cartera de créditos permitió tener indicadores de liquidez rela-
tivamente elevados.
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44
Informe de Milenio sobre la economía de Bolivia
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45
5. EL DESEMPEÑO ECONÓMICO
Contexto general
Perú 13,3
-11,0
Chile 11,7
-6,0
Colombia 10,6
-7,0
Argentina 10,3
-9,9
6,1
Bolivia -8,7
5,0 Promedio región
Paraguay -0,8 2021: 7,8
Promedio región 4,6
Brasil -3,9
2020: -6,8
4,4 2021
Uruguay -6,1
4,2 2020
Ecuador -7,8
-15,0 -10,0 -5,0 0,0 5,0 10,0 15,0
PORCENTAJE
Fuente: Elaboración propia en base a datos de la CEPAL.
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47
Informe de Milenio sobre la economía de Bolivia
Bolivia registró un crecimiento de 6.1 por ciento, por debajo del promedio de la región
de 7.8 por ciento. Recuérdese que, en 2020, la contracción económica (-8.7 por ciento)
fue superior a la contracción promedio de la región (-6.8 por ciento). Es así como Bo-
livia se ubica entre los países que tuvieron una recuperación parcial de su caída previa,
junto con Argentina, Uruguay y Ecuador. Por el contrario, Perú, Chile, Colombia y
Brasil, lograron superar los niveles de crecimiento previos al estallido de la pandemia.
Es indudable el impacto significativo de la pandemia en la economía boliviana,
aunque es necesario anotar la desaceleración que ya venía experimentando desde el año
2014. El crecimiento máximo de 6.8 por ciento alcanzado en 2013, rebajó a 2.2 por
ciento en 2019 (Gráfico 25). Esto indica que las restricciones al crecimiento boliviano
ya venían de antes y se agudizaron con la pandemia, y es muy plausible que también sea
la razón para que la recuperación en 2021 no haya sido más intensa.
8,0
6,8
6,1
6,0 5,2 5,1 5,5
4,9
4,3 4,2 4,2
4,0
2,2
2,0
Porcentaje
0,0
-2,0
-4,0
-6,0
-8,0
-8,7
-10,0
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
Fuente: Elaboración propia en base a datos del INE.
En 2021 los tres sectores con mayor crecimiento fueron Minería (37.7 por ciento),
Construcción (17.9 ciento) y Transportes y Comunicaciones 16.2 por ciento (Tabla
9). La contribución (incidencia) de los tres sectores al crecimiento del pib fue 59 por
ciento; a pesar de un crecimiento importante, estos sectores tuvieron niveles inferiores
a los registrados en 2019. El sector de Electricidad, Gas y agua creció en 7.8 por ciento;
Comercio en 7.0 por ciento; Industria Manufacturera en 3.9 por ciento. Los restantes
sectores, incluido Hidrocarburos, registraron tasas menores al 3 por ciento. Cuatro
sectores lograron superar el nivel que tuvieron antes de la pandemia: Electricidad, Gas
y Agua; Comercio; Agricultura y Ganadería; y Administración pública.
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48
Informe de Milenio sobre la economía de Bolivia
El pib, en términos reales, tuvo una recuperación parcial en 2021, habiendo llega-
do a Bs. 47,698 millones, por debajo de los valores registrados en los años 2018 y 2019
(Gráfico 26).
55.000
50.000 49.257
48.189 47.698
46.236
Millones de bolivianos de 1990
44.953
45.000 44.374
42.560
40.588
40.000 38.487
36.037
35.000 34.281
30.000
25.000
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
Fuente: Elaboración propia en base a datos del INE.
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49
Informe de Milenio sobre la economía de Bolivia
En el pib, por el lado del gasto, se destacó el aumento del comercio internacional.
El componente de las importaciones creció en 15.7 por ciento, y las exportaciones en
15.4 por ciento. La formación bruta de capital fijo creció en 11.9 por ciento; la varia-
ción de existencias en 6.9 por ciento; el consumo del gobierno en 5.4 por ciento; y el
consumo de los hogares en 5.3 por ciento.
La incidencia del consumo de los hogares fue elevada, ya que representó más del
71 por ciento del pib. La paulatina apertura de las fronteras permitió la normalización
del comercio internacional. De las seis categorías que comprenden el pib, por el lado
del gasto, solamente el gasto de la administración pública superó el valor de 2019. Las
demás categorías, incluido el gasto de los hogares, se mantuvieron por debajo del nivel
de 2019.
Formación de capital
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50
Informe de Milenio sobre la economía de Bolivia
16
14 13,6 13,5
12,8
12,5 12,3
12,1
12 11,5 11,3
10,7 10,6
10,4
Porcentaje del PIB
10 9,6
8,9 9,2 9,1 9,0
8,9 8,8 8,8
8,4
8
6,6 6,4 6,7 6,9
6 5,5
4,3
4 3,5 3,2 3,2
2,6
2,2
2 1,4
0,4
0
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
IED bruta FBKF pública FBKF privada
Fuente: Elaboración propia en base a datos del INE y el BCB.
Inversión pública
6.000
5.065 4.772
5.000
4.458
Millones de dólares
4.000 3.769
3.000 2.646
2.000
1.784
1.000
0
2016 2017 2018 2019 2020 2021
Fuente: Elaboración propia en base a datos del MEFP.
Fundación Milenio
51
Informe de Milenio sobre la economía de Bolivia
6.000
5.000 185
230
1.191 241
4.000 1.194
Millones de dólares
1.278 185
3.000 1.171
1.822 1.628 111
1.518 791
2.000
1.306 82
710 880
1.000 1.866 1.719
517
1.420 1.106
862
474
0
2016 2017 2018 2019 2020 2021
Productivo Infraestructura Social Multisectorial
Fuente: Elaboración propia en base a datos del MEFP.
Hidrocarburos
Producción declinante
Fundación Milenio
52
Informe de Milenio sobre la economía de Bolivia
65 55.000
60,8 60,3
60 57,9 50.000
51.067
49.061 56,3
45.000
55 45.404 52,5
43.075
40.000
50 40.156 46,3
46,5
35.000
MMmcd
44,5
Bpd
45 35.545
32.248 31.338 30.000
40
25.000
35 20.000
30 15.000
25 10.000
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
Gas natural Petróleo
Fuente: Elaboración propia en base a datos del INE.
Exportaciones estancadas
7.000
6.011
6.000
5.000
Millones de dólares
4.000 3.770
2.970
3.000 2.581 2.720
2.249 2.161
2.049 1.989
2.000
1.495
1.148 1.037 1.191
1.000 708 878 865
0
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
Exportación de gas natural Importación de combustible
Fuente: Elaboración propia en base a datos del INE.
Fundación Milenio
53
Informe de Milenio sobre la economía de Bolivia
Inversiones anémicas
1.600
1.400 1.351
1.200
1.000
Millones de dólares
800 736
678
646
600 530
386
400 330 341 316
208 186
200 162 134
87 106
78
0
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
IED Inversión pública
Fuente: Elaboración propia en base a datos del BCB y del MEFP.
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54
Informe de Milenio sobre la economía de Bolivia
Gráfico 33. Exportación de gas natural e importación de combustibles, al primer trimestre de 2016-2022
800
706.6
700
650.7 649.3 622.4
630.5
594.1
600
518.1
491.7
500
Villones de dólares
400 377.4
288.4
300
214.7
200 174.3 164.5
119.4
100
0
2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
Exportación de gas natural Importación de combustible
Fuente: Elaboración propia en base a datos del INE.
Fundación Milenio
55
Informe de Milenio sobre la economía de Bolivia
Tabla 11. Comercialización de gas natural en el mercado interno por red de distribución
Minería
Como ya se dijo, el sector con mayor tasa de crecimiento en 2021 fue la minería (39
por ciento). En 2020 la producción había caído en 29 por ciento. Sin embargo, la recu-
peración del último año estuvo por debajo del nivel previo a la pandemia.
330.0
306.1
310.0 300.7 299.8
295.1 296.7
287.3
290.0 282.4
276.4
270.4
270.0 262.8
Índice (1990=100)
250.0
230.0
210.0 212.9
190.0
170.0
150.0
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
Fundación Milenio
56
Informe de Milenio sobre la economía de Bolivia
86,9
Estaño
33,7
85,6
Antimonio
17,7
51,8
Cobre
17,3
32,6
Zinc
Porcentaje
39,4
26,1
Wólfram
16,0
25,8
Plata
38,9
20,3
Plomo
44,1
2,8
Oro
96,8
Fundación Milenio
57
Informe de Milenio sobre la economía de Bolivia
Plata
1.049,9
17% Estaño
643,1
Plomo
10%
203,6
3%
Zinc
Otros
1.492,8
257,2
24%
4%
Oro
2.626,3
42%
La producción de oro está dominada por las cooperativas mineras. En 2019 el volumen
producido por este sector llegó a 41,018 kilos, en 2020 bajó a 21,807 kilos y en 2021
subió a 42,823 kilos, representando el 93.8 por ciento del total de la producción de oro.
(Gráfico 37). La minería privada llegó a un máximo de 2,083 kilos en 2021, superior a
los 1,384 kilos en 2020. La minería estatal no pasó de los 40 kilos.
45.000 42.823
41.018
40.000
35.000
30.000
25.000
Kilogramos
21.807
20.000
15.000
10.000
5.000 2.803
994 1.384
28 16 36
0
Estatal Privada Cooperativa
2019 2020 2021
Fuente: Elaboración propia en base a datos del MMyM.
Fundación Milenio
58
Informe de Milenio sobre la economía de Bolivia
Siendo el oro un activo de reserva, su cotización suele ser contra cíclica: ante un
panorama de mayor incertidumbre o crisis, su precio tiende a subir. Por cierto, el incre-
mento de la volatilidad en los mercados financieros, los problemas en la recuperación de
la economía mundial y la guerra en Ucrania son eventos que parecen haber impulsado la
demanda por este metal, y que podrían explicar en parte la mayor producción de oro en
Bolivia, aunque probablemente no en la dimensión que sugiere la estadística oficial.29 Por
lo demás, los impuestos bajos que pagan las cooperativas auríferas y la falta de controles
dejan un campo abierto para la evasión fiscal y el contrabando. A ello se suman los avasa-
llamientos y la contaminación ambiental, entre otros problemas de la minería aurífera.30
Si se considera el peso específico de los actores productivos mineros, se puede
observar una clara distinción en la participación de los sectores privados y cooperativo.
Curiosamente, en 2021 el 51 por ciento del valor total de la producción minera proce-
dió de las cooperativas (usd3,183 millones), relegando a un segundo lugar a la minería
privada cuya participación en la producción total fue del 42 (usd2,639.6 millones), y la
minería estatal con apenas el 7.4 por ciento del total (usd 468.2 millones). La prepon-
derancia del sector cooperativo se explica fundamentalmente por la incidencia del oro,
puesto que, si se excluye dicho metal, el panorama cambia completamente: el sector
líder en la minería es la minería privada, representando el 68 por ciento, es decir más
de 2/3 del total de la producción minera; las cooperativas quedan con el 19.3 por ciento
y la minería estatal con el restante 12.7 por ciento. Los gráficos siguientes ilustran estas
importantes diferencias:
Estatal
468,2 Estatal
7% Cooperativa 466,2
707,4 13%
19%
Cooperativa
3.183,0 Privada
51% 2.639,6
42%
Privada
2.490,9
68%
29 Desde hace varios, el nivel real de producción de oro en el país es un tema controversial. Véase, Fun-
dación Milenio: “exportaciones de oro, enigmas y sombras”, en Análisis de Coyuntura Nacional, Coy
397, 26 de septiembre 2028.
30 El crecimiento de la minería ilegal es reconocido por el gobierno. Véase Página Siete: “Gobierno y Ferre-
co suscriben acuerdos para viabilizar la Ley de Oro y luchar contra la minería ilegal”, 4 de junio de 2022.
Fundación Milenio
59
Informe de Milenio sobre la economía de Bolivia
Aportes en regalías
Como sucede desde muchos años atrás, la mayor contribución en regalías mineras proce-
de de la minería privada. En 2021, sobre una recaudación total de usd230.9 millones, el
56 por ciento correspondió a los pagos efectuados por las empresas privadas mineras, con
un valor absoluto de usd130.1 millones. Las cooperativas aportaron con el 37 por ciento
de las regalías y la minería estatal con el 7 por ciento. Estos datos revelan que no existe
correlación entre la producción de cada uno de los tres sectores mineros y su contribución
a la recaudación en regalías: las cooperativas habrían liderado la producción de minera-
les, pero con una aportación relativamente baja en regalías. Nuevamente, la explicación
vendría por el lado de la incidencia del oro, cuya producción es abrumadoramente del
sector cooperativista (o al menos es así como figura en la estadística minera oficial), lo que
sugiere que el pago de regalías de este sector estaría por debajo del valor de su producción.
Construcción
Durante el año 2020 muchas obras se paralizaron, dando como resultado una contrac-
ción del sector constructivo cercana al 20 por ciento. Sin embargo, la construcción ya
mostraba signos de desaceleración previos a la pandemia, con un crecimiento de 1.9
por ciento en 2019, uno de los más bajos de la última década. En 2021 la recuperación
se dio tanto en el sector privado como en el sector público, en este último producto de
una mayor inversión pública. En el sector privado la reactivación se debió, en parte, a
la reanudación de obras que quedaron paralizadas una gestión anterior. Queda la duda
de si en el curso de este 2020, el sector podrá mantener el impulso del último año.
Los permisos de construcción a nivel nacional bajaron de 3 millones de metros
cuadrados en 2019 a 1.9 millones de metros cuadrados en 2020; una caída de casi 36
por ciento. Mientras que en 2021 se aprobaron 2.5 millones de metros cuadrados.
3,5 3,4
3,1 3,0
3,0 2,9
Millones de metros cuadrados
2,5
2,5
1,9
2,0
1,5
1,0
0,5
2016 2017 2018 2019 2020 2021
Fuente: Elaboración propia en base a datos del INE.
Fundación Milenio
60
Informe de Milenio sobre la economía de Bolivia
3.500.000
Toneladas
3.300.000
3.100.000
2.900.000 3.031.190
2.700.000
2.500.000
2016 2017 2018 2019 2020 2021
Producción Venta
Fuente: Elaboración propia en base a datos del INE.
Industria
Durante el primer año de la pandemia (2020) el sector industrial boliviano se vio muy afec-
tado. En promedio, todas las manufacturas decrecieron en -8.0 por ciento, no obstante, el
subsector de alimentos llegó a -2.7% y las otras industrias a -13.9 por ciento (Gráfico 41).
10,0
7,3
6,3 6,5
6,2 5,7 5,5
5,0 6,0 4,1
3,3 3,9
3,9 2,2
0,7 2,2 1,9
0,0
Porcentaje
-2,7
-5,0
2,2 -8,0
-10,0
-13,9
-15,0 2016 2017 2018 2019 2020 2021
Industria Alimentos, bebidas y tabaco Otras industrias
Fuente: Elaboración propia en base a datos del INE.
Fundación Milenio
61
Informe de Milenio sobre la economía de Bolivia
En 2021 fueron las otras industrias las que lideraron el crecimiento del sector manu-
facturero, con un promedio de 6.5 por ciento. El subsector de productos manufacturados
diversos fue el de mayor variación positiva con 62.3 por ciento, seguido de los productos
básicos de metales con un 44.8 por ciento y los productos de minerales no metálicos con
13.8 por ciento. No es de extrañar que, ante la menor producción de petróleo en el país,
la industria de productos de refinación del petróleo cayera en -1.5% en 2021.
El sector de alimentos experimentó un crecimiento menor: la producción de ali-
mentos diversos aumentó en 6.6 por ciento, las carnes frescas y elaboradas en 2.9 por
ciento, y los productos de panadería en 1.4 por ciento. Con una variación negativa de
-6.6 por ciento quedó la industria de azúcar y confitería.
Servicios básicos
El índice de consumo de electricidad, gas y agua se contrajo por primera vez en tres dé-
cadas, cayendo en -6.5 por ciento en 2020 (Gráfico 42). Ya en 2021, se observa una re-
activación parcial, con una tasa de 4.0 por ciento. A nivel desagregado, la recuperación
para el consumo de electricidad fue también de 4.0 por ciento. El glp tuvo un mayor
crecimiento, llegando al 9.9 por ciento, superando incluso el nivel de consumo previo
a la pandemia. La variación del consumo de agua fue la menor con 1.0 por ciento.
400.0
350.0
300.0 275.1
257.4 263.6
243.0 247.7 250.3
250.0
193.7 199.3 194.5 196.5
200.0 186.3 181.3
150.0
100.0
2016 2017 2018 2019 2020 2021
Energía eléctrica Agua potable GLP GENERAL
Fuente: Elaboración propia en base a datos del INE.
Si se revisa con más detalle, la minería fue el sector que más disminuyó su con-
sumo de energía eléctrica en 2020, con una caída de -43.9 por ciento. La posterior
normalización de la actividad minera también implicó un incremento de su consumo
en 45.3 por ciento.
Fundación Milenio
62
Informe de Milenio sobre la economía de Bolivia
Agropecuaria
Fundación Milenio
63
Informe de Milenio sobre la economía de Bolivia
Estimulantes
36.164
Oleaginosas e
industriales Forrajes
1.824.697 121.049
Hortalizas
169.954
Tubérculos
y raices
233.740
Frutales
Cereales
148.423
1.480.305
De los seis principales cultivos agrícolas en el país, la caña de azúcar fue el más im-
portante con 10.1 millones de toneladas producidas en el periodo agrícola 2020/2021,
manteniéndose casi sin variación al periodo anterior. La soya creció en 17.3 por ciento,
llegando a 3.3 millones de toneladas y superando las 2.8 millones de toneladas previas.
El sorgo en grano, el maíz en grano y el arroz con cáscara igualmente incrementaron
su producción en 45.4 por ciento, 28.3 por ciento y 12.9 por ciento, respectivamente.
Únicamente la papa presentó una caída de -3.4 por ciento.
550.182
Arroz con cáscara
487.427
1.224.720
Maíz de grano
954.833
1.272.649
Papa
Toneladas
1.317.923
1.481.332
Sorgo de grano
1.018.885
3.318.169
Soya
2.829.356
10.089.785
Caña de azúcar
10.094.423
2020-2021 2019-2020
Fuente: Elaboración propia en base a datos del INE.
Fundación Milenio
64
Informe de Milenio sobre la economía de Bolivia
Producción pecuaria
En el campo pecuario, el hato de ganado caprino, porcino, ovino y bovino lleva crecien-
do de manera continua durante una década. La cantidad de cabras pasó de 2,266,351
cabezas en 2020 a 2,281,252 cabezas en 2021 con un crecimiento de 0.7%. La mayor
variación tanto en términos absolutos como relativos fue de las reses, con 281,715
cabezas adicionales en 2021 dando un total superior a las 10.3 millones de cabezas.
Igualmente, el ganado porcino y ovino acrecentaron su número de cabezas.
10.385.482
10.103.767
12.000.000
10.000.000
7.633.504
7.612.750
8.000.000
Número de cabezas
6.000.000
3.261.149
3.209.604
2.226.351
2.281.252
4.000.000
2.000.000
0
Caprino Porcino Ovino Bovino
2019 2020 2021
Fuente: Elaboración propia en base a datos del INE.
Fundación Milenio
65
Informe de Milenio sobre la economía de Bolivia
por cabeza, con un máximo de 295.2 kilos por cabeza en 2020, uno de los niveles más
altos en la década.
Desde 2019 el valor de la exportación de carne bovina creció de forma acelerada,
llegando a valores récord. Se pasó de usd14.8 millones en 2018 a usd24.5 millones
en 2019, usd70.1 millones en 2020 y finalmente a usd98.3 millones en 2021. De esta
forma se cuadruplicaron las exportaciones de carne en solo tres años.
120.0
100.0 98.3
80.0
Millones de dólares
70.1
60.0
40.0
24.5
20.0 14.8
11.9 11.8
0.0
2016 2017 2018 2019 2020 2021
Fundación Milenio
66
6. LA SITUACIÓN DEL EMPLEO
Y LA POBREZA
La tasa de desempleo
14,00
12,00 11,56
10,00
8,00 8,23
Porcentaje
7,10
5,66 5,36
6,00 4,84
5,27
4,00
2,00
0,00
ene-18
ene-19
ene-20
ene-21
ene-22
abr-18
abr-19
abr-20
abr-21
oct-18
oct-19
oct-20
oct-21
jul-18
jul-19
jul-20
jul-21
Fundación Milenio
67
Informe de Milenio sobre la economía de Bolivia
Si se desagrega el empleo urbano por sexo, queda claro que las mujeres fueron las
más perjudicadas. La tendencia general en el país es de una mayor tasa de desempleo
femenino, sin embargo, en 2020 la brecha creció significativamente. Mientras la tasa
de desempleo de los hombres finalizó con 7.26 por ciento, la de mujeres cerró con 9.76
por ciento (Gráfico 48). Las características del empleo femenino, abocado principal-
mente a actividades diversas de servicios, explican su alta vulnerabilidad. En 2021 las
tasas de desempleo para ambos sexos fueron menores que un año antes, pero superio-
res al nivel prepandemia.
11,00
10,00 9,76
9,00
8,00
Porcentaje
7,00
7,26
6,00
5,72
4,99 4,93 5,09
5,00
4,31
4,62 4,68
4,00 4,18 4,23
3,97
3,00
2,00
2016 2017 2018 2019 2020 2021
Hombres Mujeres
Fuente: Elaboración propia en base a datos del INE.
Subocupación
Fundación Milenio
68
Informe de Milenio sobre la economía de Bolivia
18,00
16,49
16,00
14,00
12,00
10,46
Porcentaje
10,25
10,00
8,00
6,66 6,53 6,63 6,64
6,00 5,69
2,00
0,00
2016 2017 2018 2019 2020 2021
Hombres Mujeres
Fuente: Elaboración propia en base a datos del INE.
En 2018 el ingreso per cápita alcanzo un nivel máximo, para posteriormente bajar en
2019 en el contexto de un menor crecimiento de la economía. En 2020 la tendencia
a la baja se agudizó como consecuencia de los efectos negativos de la crisis sanitaria y
económica. En 2021 hubo una recuperación, llegando a usd3.437, pero sin alcanzar a
los niveles registrados en años precedentes.
Fundación Milenio
69
Informe de Milenio sobre la economía de Bolivia
4.000
3.589 3.578
3.437
3.500 3.390
3.116 3.112
3.071
2.939 3.155
Dólares
3.000
2.636
2.500 2.369
2.000
1.500
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021(e)
A nivel departamental, si bien Tarija se mantuvo como la región con el ingreso per
cápita más alto con 4,555 dólares, dista mucho del nivel máximo alcanzado de 8,683
dólares en 2014. Los menores valores de exportación de gas natural afectaron signifi-
cativamente a Tarija, reflejado en el continuo descenso de su ingreso per cápita desde
2015. Oruro llegó a 3,846 dólares, La Paz 3,727 dólares y Santa Cruz 3,667 dólares.
Los departamentos con menor ingreso per cápita en 2021 fueron Beni con 2,325 dóla-
res, Pando 2,429 dólares y Cochabamba 2,804.
Evolución de la pobreza
Durante las dos últimas décadas Bolivia experimentó reducciones de los niveles de
pobreza y de pobreza extrema. En la gestión 2020 se interrumpió esta trayectoria pro-
misoria, pasando de una incidencia del 37.2 por ciento de pobreza en 2019 a 39.0 por
ciento en 2020; la pobreza extrema se situó en 13.7 por ciento, mayor al 12.9 por ciento
de 2019.
En 2021, y ya con la economía en proceso de reanimación, se pudo revertir en algo
el deterioro de los indicadores de pobreza, registrándose 36.3 por ciento y 11.1 por
ciento de pobreza moderada y pobreza extrema, respectivamente. Una parte de esta
mejora de los indicadores puede haberse debido a las medidas de alivio social adoptadas
para amortiguar el impacto de la crisis sanitaria y económica (transferencias directas a
través de “bonos” y otras ayudas). No obstante, queda la duda de cómo evolucionarán
la situación de pobreza y desigualdad en los próximos años, dado el espacio fiscal más
acotado para programas de asistencia social y un entorno laboral más precario.
Fundación Milenio
70
Informe de Milenio sobre la economía de Bolivia
50,0
30,0
Porcentaje
25,0
19,0 18,4
20,0
15,3
12,9 13,7
15,0
11,1
10,0
5,0
0,0
2016 2017 2018 2019 2020 2021
Fundación Milenio
71
7. LA TRAYECTORIA ECONÓMICA
EN PERSPECTIVA
El desempeño de la economía boliviana en 2022 y los años que siguen enfrenta restric-
ciones domésticas y debe lidiar con las tensiones y la incertidumbre generada por el
conflicto bélico en Europa, sin olvidar el fenómeno de la pandemia que aún comporta
el peligro de rebrotes de distinta intensidad.
Las restricciones internas tienen que ver, primordialmente, con la necesidad de
cuidar el nivel de divisas y con las dificultades para financiar el déficit fiscal. Ambas
cuestiones imponen la urgencia de una mayor disciplina y responsabilidad fiscal a fin
de cerrar paulatinamente los actuales desequilibrios en las finanzas públicas. El finan-
ciamiento externo mediante la emisión de bonos soberanos se torna más oneroso. La
emisión de títulos del tgn está llegando al techo de la recaudación anual del sistema
integral de pensiones. El crédito del bcb puede conducir a pérdidas adicionales de
divisas.
La guerra en Ucrania provoca mucha incertidumbre y sus impactos se sienten
de varias maneras: volatilidad de la economía global, desaceleración del crecimiento,
incremento de los precios de la energía y los granos, impulso inflacionario por los cos-
tos de la energía y los precios de los alimentos, elevación de las tasas de interés en el
mercado internacional, etc.
La previsión de crecimiento del fmi para Bolivia es de 3.8 por ciento para 2022
(y 3.7 por ciento para 2023). El Banco Mundial prevé para Bolivia un crecimiento de
3.9 por ciento para 2022 (y 2.8 y 2.7 por ciento para 2023 y 2024, respectivamente).31
La cepal ha proyectado un crecimiento de la economía boliviana de 3.5 por ciento
para 2022.32 Estas proyecciones son menores a la tasa de 5.1 por ciento para 2022,
proyectada por el gobierno de Bolivia en el presupuesto. De otro lado, el fmi estima
una inflación de 3.2 por ciento para 2022, o sea 0.2 puntos porcentuales menos que lo
previsto en el presupuesto nacional.
La previsión de crecimiento del fmi para Bolivia es de 3.8 por ciento para 2022,
menor al crecimiento de 5.1 por ciento proyectado por el gobierno en el presupuesto
nacional. La estimación de la inflación es 3.2 por ciento para 2022, o sea 0.2 puntos
porcentuales menos que la inflación contemplada en el presupuesto.
Fundación Milenio
73
Informe de Milenio sobre la economía de Bolivia
Sin duda, Bolivia se beneficiará de los precios más altos del gas natural y de la urea,
lo que ayudará a mejorar los ingresos de ypfb. También aumentarán los ingresos por
idh y las regalías de los gobiernos subnacionales. El problema crítico es la menguada
capacidad de producción de gas natural, dado el agotamiento de los yacimientos, y la
falta de inversiones en exploración, lo que no permite incrementar los volúmenes de
ventas a los mercados de Brasil y Argentina, al mismo tiempo que el país se ve forzado
a importar gasolina y diésel a precios más elevados.
En este Informe se ha advertido del riesgo de que, por el estancamiento en las can-
tidades del gas exportado, hacia adelante las importaciones superen las ventas de gas
natural. De hecho, eso es lo que ya ha comenzado a suceder al primer trimestre de la
presente gestión; el balance entre la venta de gas y la compra de combustibles va en esa
dirección. En ese sentido es muy probable que el aumento de precios y volúmenes de
combustibles importados, junto con el incremento de los costos de transporte, incre-
menten mucho más el ya elevado subsidio al consumo de combustibles en el mercado
interno.33 Consecuentemente, la situación del tgn podría tornarse aún crítica.
Por otro lado, la escalada de precios de los granos en los mercados internacionales
pone en entredicho la capacidad del gobierno para sostener la política de subsidios,
de control de precios y regulación de los mercados domésticos de maíz, trigo, harina,
soya, etc. La escasez real o ficticia (ocultamiento) de alimentos puede desencadenar
eventualmente presiones inflacionarias acompañadas de malestar social creciente.
En el cuadro de incertidumbre geopolítica y geoeconómica internacional, la pers-
pectiva es que el comercio mundial propenda a frenarse y se dé incluso un cierto re-
troceso en la globalización, especialmente en la integración tecnológica. Desde ya, las
sanciones impuestas a Rusia están aislando a este país de los flujos comerciales y de
capitales, mientras que Ucrania, el otro gran proveedor de alimentos y fertilizantes en
el mundo, resiente severamente los efectos de la guerra. Lo cual crea una situación de
crisis alimentaria sin precedentes en el mundo contemporáneo.
En ese contexto, el Tesoro de los Estados Unidos ha empezado a trabajar con
varios bancos internacionales de desarrollo en un multimillonario plan de asistencia fi-
nanciera y técnica para apoyar a los agricultores del mundo a abordar la crisis de segu-
ridad alimentaria y evitar el hambre provocada por la guerra, el aumento de los costos
de los alimentos y el daño climático a los cultivos34. Sin duda esta puede ser una gran
oportunidad para economías con potencial agroalimentario, como es el caso de Bolivia.
Fundación Milenio
74
Informe de Milenio sobre la economía de Bolivia
Fundación Milenio
75
apéndice
La Tarifa Dignidad
Más beneficiarios con un consumo precario
Francesco Zaratti35
La Tarifa Dignidad, vigente desde hace 15 años, es la forma que en Bolivia ha tomado
la política de subsidiar el consumo de energía eléctrica para favorecer el consumo de
las familias de menores ingresos. Este tipo de política social también la aplican otros
países de América Latina. En este apartado, se examinan las condiciones y algunos
resultados del subsidio, subrayando el crecimiento acelerado de los beneficiarios que
podría suscitar problemas de sostenibilidad y, por tanto, la conveniencia de una mayor
focalización en los segmentos más necesitados.
Las tarifas eléctricas en Bolivia son subsidiadas bajo distintas modalidades. Así, en la
generación termoeléctrica, que representa más del 60% del total, el subsidio directo
se da a través del precio “político” del gas natural en el mercado interno, y que actual-
mente es hasta 15 veces menor comparado con el costo de oportunidad del mercado de
exportación. En el caso de la generación hidroeléctrica (y de otras fuentes renovables)
el costo del kilovatio hora (kwh) se ajusta al costo de las termoeléctricas, de manera
que, por ejemplo, para un consumo de 100 kwh se cancela más o menos 0,12 $/kwh,
o bien 0,82 Bs/kwh; esta es otra forma de subsidio.
Al margen de ese subsidio general, existe un subsidio cruzado, y por el cual el
usuario que consume más paga proporcionalmente más. Finalmente, está el subsidio
dirigido a los hogares “pobres”, que consumen un mínimo de energía por mes. Es la
llamada Tarifa Dignidad (td) que consiste en un descuento del 25 por ciento sobre
consumos inferiores a los 70 kWh. Por ejemplo, un hogar que consume en un mes
50 kWh debería cancelar 41 bolivianos, según la tarifa normal, pero aplicando la TD
cancela solamente 30,8 bolivianos.
El marco legal de la td está dado por dos decretos supremos:
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77
Informe de Milenio sobre la economía de Bolivia
– El Decreto 28653 de 21 de marzo de 2006, que crea la Tarifa Dignidad para “fa-
vorecer el acceso y uso del servicio público de electricidad de las familias de me-
nores recursos de la categoría domiciliaria”. También, fija en 70 kwh mensuales el
techo del consumo de “las familias de menores recursos” atendidas por empresas
que componen el Sistema Interconectado Nacional (sin), y en 30 kwh para los
usuarios de los Sistemas Aislados Dispone que la td será financiada por las em-
presas eléctricas que operan en el Mercado Eléctrico Mayorista, sobre la base del
Convenio de Alianza Estratégica del Gobierno de la República de Bolivia y dichas
Empresas suscrito en fecha 21 de marzo de 2006.
– El Decreto 1948 de 31 de marzo de 2014, que “norma la continuidad de la aplica-
ción de la Tarifa Dignidad, a favor de las familias de menores recursos de la cate-
goría domiciliaria a ser aplicada en todo el territorio” y precisa la modalidad de los
aportes de las empresas generadoras y distribuidoras de electricidad para financiar
la Tarifa Dignidad.
Bolivia no es el único país de la región que aplica una tarifa social. Al respecto, el docu-
mento “Tarifa social de la energía en América Latina y el Caribe” de la Organización
Latinoamérica de Energía (olade: 2013), menciona como objetivos de la tarifa social:
i) la universalización del acceso a las energías modernas; ii) los subsidios focalizados a
sectores de menor renta (como instrumento de redistribución; iii) el incentivo al uso
eficiente y racional de la energía, mediante la aplicación de tarifas crecientes con el
consumo.
De hecho, las formas de aplicación de las tarifas sociales son muy diversas por las
características diferenciadas de los países de la región. Se advierte, sin embargo, que los
subsidios mayormente se aplican en función al consumo energético, ya sea como único
indicador o acompañado de otros como la potencia contratada, la llave limitadora o
bien por la condición de jubilado, estudiante o usuario rural. En algunos de los países,
como Argentina, Brasil, Chile y Colombia, se exige que el usuario esté catastrado en
una base de datos que lo identifica como persona de escasos recursos, además de seña-
larse determinados límites de consumo.
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Informe de Milenio sobre la economía de Bolivia
7% S/D
27% Consumo + catastro
13% Consumo + otros
53% Consumo
Como ya se dijo, la Tarifa Dignidad está concebida para incentivar la inclusión al uni-
verso de consumidores de energía eléctrica de sectores sociales pobres, los cuales, de-
bido a sus precarios ingresos, mantienen un consumo mínimo y tienen dificultades
para pagar el precio de este servicio público. Se trata, por tanto, de un subsidio de
naturaleza social. Ese subsidio lo absorben las empresas del sector en proporción a su
participación de mercado.
La Autoridad de Electricidad y Tecnología Nuclear (aetn) ha publicado recien-
temente en su portal (enero de 2022) el Informe de Rendición Pública de Cuentas, que
incluye un capítulo sobre la td (páginas. 575-587), del cual rescatamos algunos datos
relevantes:
El Cuadro 1 muestra la evolución del número porcentual de usuarios del Sistema
Interconectado Nacional (sin) beneficiados por la Tarifa Dignidad, y también el por-
centaje de los usuarios de otros sistemas aislados.
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Cuadro 1. Evolución porcentual de consumidores domiciliarios beneficiados
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(2006-2020)
Departamen- Lugar de 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
to-Empresa referencia
Total dentro del SIN 43,5% 43,4% 45,9% 49,1% 49,1% 49,4% 49,6% 47,7% 50,2% 48,4% 49,1% 50,0% 49,9% 49,7% 49,1%
Total fuera del SIN 26,7% 25,6% 24,9% 27,3% 43,2% 51,4% 48,4% 47,3% 46,0% 43,9% 44,9% 45,8% 46,6% 46,5% 44,6%
Todas las distribuidoras 41,7% 41,4% 43,6% 46,6% 48,5% 49,6% 49,5% 47,6% 49,7% 48,0% 48,7% 49,5% 49,5% 49,4% 48,7%
La tendencia de los últimos años es que un 50% de los hogares reciban el beneficio de la td.
El cuadro que sigue muestra la evolución del número total de beneficiarios.
Departamento- Lugar 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Empresa de refe- Promedio Promedio Promedio Promedio Promedio Promedio Promedio Promedio Promedio Promedio Promedio Promedio Promedio Promedio Promedio
rencia de benefi- de benefi- de benefi- de benefi- de benefi- de benefi- de benefi- de benefi- de benefi- de benefi- de benefi- de benefi- de benefi- de benefi- de benefi-
ciados ciados ciados ciados ciados ciados ciados ciados ciados ciados ciados ciados ciados ciados ciados
Total dentro del SIN 457.333 482.259 547.872 629.263 687.089 742.753 799.611 849.868 914.241 950.339 996.129 1.066.243 1.108.450 1.148.248 1.176.714
Total fuera del SIN 34.628 35.728 37.763 45.123 75.754 88.666 89.226 90.565 93.289 93.522 101.484 110.097 118.454 123.365 118.173
Todas las distribuidoras 491.961 517.987 585.635 674.385 762.842 831.419 888.837 940.434 1.007.531 1.043.861 1.097.614 1.176.339 1.226.904 1.271.613 1.294.887
Fundación Milenio
Informe de Milenio sobre la economía de Bolivia
74,3%
67,5%
59,1% 57,2%
52,0%
44,5% 41,4%
33,5%
24,4%
Chuquisaca La Paz Cochabamba Oruro Potosí Tarija Santa Cruz Beni Pando
1.400.000
1.200.000
1.000.000
Consumidores
800.000
600.000
400.000
200.000
0
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Chuquisaca La Paz Cochabamba Oruro Potosí Tarija Santa Cruz Beni Pando
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100.000.000
8.000.000
6.000.000
Bs
4.000.000
2.000.000
0
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Chuquisaca La Paz Cochabamba Oruro Potosí Tarija Santa Cruz Beni Pando
Potosí
6.472.755
8% La Paz
30.978.905
Oruro
38%
6.970.739
9%
Cochabamba
18.828.764
23%
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Las empresas que más aportan a la td son: ende Transmisión (15.86 por cien-
to), cre (15,31 por ciento); Transportadora de electricidad, tde (11,95 por ciento) y
delapaz (8,51 por ciento); en conjunto, estas empresas cubren más del 50 por ciento
del descuento de la td. El aporte monetario, en términos absolutos, ha pasado de Bs.
25.5 millones en 2006 a Bs. 108,8 millones en 2019, con una caída significativa a Bs.
81.0 millones en 2020, el año inicial de la pandemia, y como consecuencia del subsidio
adicional otorgado por el gobierno (y en ningún caso por la disminución del número
de beneficiarios o del consumo).
En total, en los quince años de vigencia de la Tarifa Dignidad, el financiamiento
erogado ha sido de aproximadamente 15 millones de dólares, y con tendencia a crecer.
Puesto que la Tarifa Dignidad tiene un límite de 70 kwh mensuales, queda la duda de
si esta regulación restrictiva no induce al ahorro del consumo eléctrico de los hogares
pobres, especialmente en las zonas rurales, los cuales, teniendo acceso a la red eléctrica,
sacrifican la calidad de vida con el fin de acogerse al descuento del 25 por ciento. Un
nivel de consumo más alto los privaría del beneficio de la Tarifa Dignidad.
Si bien la td ha podido incentivar a hogares de escasos recursos a conectarse a la
red eléctrica, no deja de llamar la atención una cierta lógica perversa que existe detrás
de esa medida. En efecto, se supone que el acceso a la energía eléctrica permite mejorar
las condiciones de vida, pero, un simple cálculo de los consumos pone de manifiesto
que un hogar, para estar dentro de la categoría de la td, no podría utilizar un mínimo
de aparatos y electrodomésticos indispensables: refrigerador, estufa, ducha, plancha,
recarga de aparatos electrónicos, focos ahorradores, etc. Si esto es así, lejos de sacar a
los hogares de la pobreza, la td los obliga a permanecer en ella, limitando sus consu-
mos. De hecho, los datos analizados muestran que el universo de los beneficiarios de la
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Informe de Milenio sobre la economía de Bolivia
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este subsidio. Esta mejor focalización del subsidio requeriría de varios ajustes en as-
pectos que distorsionan la td y aminoran su impacto social, entre ellos incrementar
el consumo máximo de la td a 100 kwh por mes, con el fin de incentivar el uso de
aparatos que mejoran las condiciones de vida. Considérese que la tarifa social mínima
en otros países de la región es mayor a los 100 kwh mes.
Dado que la medida anterior podría aumentar el número de beneficiarios de la
td, poniendo en riesgo su sostenibilidad, sería menester introducir ciertos “filtros”
socioeconómicos para focalizar el beneficio en los más pobres, como los siguientes:
Clasificar el nivel económico del hogar. Tal como se hace en otros países de la
región, se debería restringir la td a los hogares pobres, usuarios de la tercera edad,
madres solteras, estudiantes que vivan solos, sin sacrificar su consumo de electricidad.
Promediar el consumo de los últimos tres meses con el fin de aplicar la td al mes
actual, de modo de atenuar las fluctuaciones coyunturales (por ejemplo, por viajes o
ausencias prolongadas en el hogar).
No aplicar la td a los hogares que tienen conexión domiciliaria de gas, para no
duplicar el subsidio energético. Dada la falta de datos confiables de la anh, una simple
comparación entre beneficiarios de la td y usuarios de redes domiciliarias de gas a
septiembre de 2020 muestra que en seis de los nueve departamentos los dos universos
son similares en cuanto a tamaño.
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