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    Sesión VAN-TIR

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    Lidia Chavez
    La empresa WERBEL planea ampliar su negocio de venta de bicicletas a la venta de ropa y complementos para ciclismo. Realizó un análisis de flujos de caja para los próximos 4 años que muestra ingresos crecientes e inversiones decrecientes. Para evaluar la rentabilidad, calculó el VAN y el plazo de recuperación, encontrando que el proyecto es rentable.

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    La empresa WERBEL planea ampliar su negocio de venta de bicicletas a la venta de ropa y complementos para ciclismo. Realizó un análisis de flujos de caja para los próximos 4 años que muestra ingresos crecientes e inversiones decrecientes. Para evaluar la rentabilidad, calculó el VAN y el plazo de recuperación, encontrando que el proyecto es rentable.

    Descripción original:

    van y tir

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    La empresa WERBEL planea ampliar su negocio de venta de bicicletas a la venta de ropa y complementos para ciclismo. Realizó un análisis de flujos de caja para los próximos 4 años que muestra ingresos crecientes e inversiones decrecientes. Para evaluar la rentabilidad, calculó el VAN y el plazo de recuperación, encontrando que el proyecto es rentable.

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    La empresa WERBEL planea ampliar su negocio de venta de bicicletas a la venta de ropa y complementos para ciclismo. Realizó un análisis de flujos de caja para los próximos 4 años que muestra ingresos crecientes e inversiones decrecientes. Para evaluar la rentabilidad, calculó el VAN y el plazo de recuperación, encontrando que el proyecto es rentable.

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    EJEMPLO DIDÁCTICO (VAN, TIR)

    La empresa WERBEL se dedica a la venta de bicicletas y está pensando la posibilidad


    y complementos utilizados para la práctica del ciclismo. Para ello, ha previsto un de
    ingresos y egresos que se generarían durante la vida de la inversión, que es de 4 añ

    (tener en cuenta que los ingresos y egresos están en miles de soles)

    AÑOS INGRESOS EGRESOS F.E.


    1 100 50 50
    2 400 60 340
    3 300 65 235
    4 300 65 235

    Se pide determinar si es conveniente realizar la inversión propuesta:


    a)Según el criterio del Pay-back (plazo de recuperación), sabiendo que el plazo míni
    b)Según el Valor Actual Neto, supuesta una rentabilidad requerida o tipo de descue

    Inversión Inicial 600 (en miles de pesos)


    k 8%

    AÑOS 0 1 2 3 4
    INGRESOS 100 400 300 300
    EGRESOS 50 60 65 65
    FLUJOS NETOS -600 50 340 235 235
    VAN -600 46.296296 291.4952 186.5506 172.732
    VAN ACUM. -600 -553.7037 -262.209 -75.6579 97.07409
    PayBack Años 0 0 0 3.438008

    Siendo A = Desembolso Inicial


    𝑸_𝒊=𝑭𝒍𝒖𝒋𝒐 𝑵𝒆𝒕𝒐 𝒅𝒆 𝒄𝒂𝒋𝒂 𝒅𝒆𝒍 𝒂ñ𝒐 𝒊
    K = Tipo de actualización o descuento 𝑩⁄𝑪=(( 〖𝑭𝑬〗 _𝟏
    𝑬〗 _𝒏/(𝟏+𝒊)^𝒏 ))/
    𝑩⁄𝑪=(( 〖𝑭𝑬〗 _𝟏
    𝑬〗 _𝒏/(𝟏+𝒊)^𝒏 ))/

    𝑉𝐴𝑁=−600+ 50/(1+0,08)^1 +340/(1+0,08)^2 +235/(1+0,08)^3 +235/(1+0,08)^4

    𝑉𝐴𝑁=−600+46.296+291.5+186.550+172.732=97.074
    nsando la posibilidad de ampliar su negocio hacia la venta de ropa
    o, ha previsto un desembolso de 600,000 pesos y los siguientes
    sión, que es de 4 años:

    do que el plazo mínimo exigido es de 5 años


    da o tipo de descuento del 8%

    VAN > 0 NOS INDICA RENTABILIDAD


    VAN < 0 NOS INDICA PÉRDIDAS

    VAN (Manual) 97.074 Esta inversión es aconsejable


    VAN (F. Excel) 97.074 pues su valor capital es positi
    Payback (Años) 3.438
    Payback (Meses) 41.256
    Payback (Días) 1238
    TIR 14%
    B/C 1.16
    TIR > COK --->> PROYECTO ES RENTABLE
    TIR < COK --->> PROYECTO NO ES RENTABLE

    𝑪=(( 〖𝑭𝑬〗 _𝟏/(𝟏+𝒊)^𝟏 + 〖𝑭𝑬〗 _𝟐/(𝟏+𝒊)^𝟐 +…+ 〖𝑭


    〗 _𝒏/(𝟏+𝒊)^𝒏 ))/𝑰_𝟎 =𝑽𝑷(𝑭𝑬)/𝑰_𝟎
    𝑪=(( 〖𝑭𝑬〗 _𝟏/(𝟏+𝒊)^𝟏 + 〖𝑭𝑬〗 _𝟐/(𝟏+𝒊)^𝟐 +…+ 〖𝑭
    〗 _𝒏/(𝟏+𝒊)^𝒏 ))/𝑰_𝟎 =𝑽𝑷(𝑭𝑬)/𝑰_𝟎
    ón es aconsejable realizarla
    or capital es positivo
    Desembolso Flujo Neto Flujo Neto
    Inicial Caja Año 1 Caja Año 2

    PROYECTO A 1000 100 150

    PROYECTO B 1700 400 600

    0 1 2
    PROYECTO A -1000 100 150
    VAN "A" -1000 93.46 131.02
    VAN ACUM. "A" -1000 -906.54 -775.53

    PAY BACK AÑOS "A" 0.00 0.00

    PROYECTO B -1700 400 600


    VAN "B" -1700 373.83 524.06
    VAN ACUM. "B" -1700 -1326.17 -802.10
    PAY BACK AÑOS "B" 0.00 0.00
    Flujo Neto Flujo Neto Flujo Neto COK 7%

    Caja Año 3 Caja Año 4 Caja Año 5


    VAN "A" S/. -207.65

    200 250 300 VAN "B" S/. 185.72

    300 600 400 El proyecto más rentable es el proyecto


    Ya que es la única con valor positivo

    3 4 5 TIR "A" < COK


    200 250 300 0% < 7%

    163.26 190.72 213.90 -207.65 VAN (MANUAL)


    -612.27 -421.54 -207.65 PAYBACK "B" (AÑOS)

    0.00 0.00 0.00 PAYBACK "B" (MESES)

    300 600 400 B/C


    244.89 457.74 285.19 185.72
    -557.22 -99.48 185.72
    0.00 0.00 4.35
    TIR "A" 0.00%
    TIR "B" 10.98%

    ble es el proyecto "B",


    valor positivo

    TIR "B" > COK


    10.98% > 7%

    4.35

    52

    1.11
    Ejemplo 1

    Swagelok Enterprices fabrica accesorios y válvulas en miniatura. Durante un perío


    con una línea de producto fueron los siguientes: costo inicial de $30 000 y costos a
    fue de $27 000, y el equipo usado se vendió en $4 000. ¿Qué tasa de rendimiento
    Suponer que la tasa mínima aceptable de rendimiento (TMAR = 8%)

    Años Ingresos Egresos FNE


    0
    1
    2
    3
    4
    5

    TIR
    VAN
    Durante un período de 5 años, los costos asociados
    $30 000 y costos anuales de $18 000. El ingreso anual
    a de rendimiento obtuvo la compañía por este producto?.
    Un Administrador Industrial de Senati Huaraz comenzó un negocio para cortar llanta
    que otorga una ley del Estado Peruano que prohíbe desecharlas completas en los rel
    fue de $220 000 y se gastó $ 15 000 para conseguir energía de 460 voltios, además d
    sitio para ubicar la cortadora. Por medio de contratos celebrados con distribuidores
    por llanta y manejaba un promedio de 12 000 de éstas al mes, durante 3 años. Los
    energía, reparaciones, etc.; sumaban un total de $ 1.05 por llanta. También vendió
    sépticas quienes las usan en los campos por drenar. La empresa generó $ 2 000 neto
    vendió el equipo en $ 100 000. ¿Qué tasa de rendimiento obtuvo a) por mes y b) po

    Año 0 1 2 3 4 5
    Inv.
    Ingresos:
    Costos:
    Otros Ing:
    V.S:

    FNE

    TIR: mensual
    TIR: año
    io para cortar llantas en tiras, a fin de aprovechar las ventajas
    completas en los rellenos sanitarios. El costo de la cortadora
    60 voltios, además de otros $ 76 000 en la preparación del
    s con distribuidores de llantas, recibía un pago de $ 2 dólares
    urante 3 años. Los costos anuales de operación por mano de obra,
    ta. También vendió algunos trozos de llanta a instaladores de fosas
    generó $ 2 000 netos por mes y después de 3 años, el administrador
    o a) por mes y b) por año? Determinar el VAN y el B/C

    6 7 8 9 10 11 12 13
    14 15 16 17 18 19 20 21
    22 23 24 25 26 27 28 29
    30 31 32 33 34 35 36
    AGRÍCOLA HUARAZ S.A., está estudiando un proyecto que consiste en la prestación de servicios de cosecha de trigo y de maíz en una
    región del país. Para el proyecto requieren comprar una máquina trilladora que tiene un costo de $40 millones con una vida útil
    de 10 años y un valor residual igual a cero. Ellos estiman que los ingresos de operación alcanzarían a $16 millones anuales con un
    costo total de $6 millones anuales, (no incluye la depreciación de la máquina).

    Para financiar el proyecto, los socios pondrían $30 millones y el resto del dinero para la compra de la máquina lo obtendrían de un
    préstamo bancario con una tasa de interés del 10% anual, plazo 6 años, cuotas iguales y un año de periodo de gracia. Dado que los
    ingresos se generan desde que el proyecto empieza a operar, no se requerirá de Capital de Trabajo al inicio del mismo.

    Considerar una tasa impositiva (impuesto a la renta) del 30% y un costo de oportunidad de los accionistas del 25%.

    Elaborar el programa de pago de la deuda para el financiamiento indicado.


    Presentar el estado de resultados proyectado a 10 años para este proyecto.
    Presentar el flujo de caja proyectado a 10 años para este proyecto.
    Calcular el VAN y TIR para este proyecto.

    Inversión Total
    Préstamo Banco
    (Costo Oportunidad) - TMAR

    CUOTA CONSTANTE En millones de $


    AÑO 0 1 2 3 4 5 6
    Deuda
    Principal
    Interés
    Cuota
    i=

    ESTADO DE RESULTADOS
    Año 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
    ingresos
    costos que Si son desembolso
    Depreciación máquina
    Interés (costo financiero)
    utilidad antes de impuestos
    Impuestos (30%)
    utilidad después de impuestos

    FLUJO DE CAJA En millones de $


    Año 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
    utilidad después de impuestos
    más depreciación
    inversión
    préstamo
    pago principal préstamo
    flujo neto

    Año 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
    flujo neto

    VAN
    TIR

    Dado que el VAN < 0 y el TIR < TMAR, entonces no debe realizarse el proyecto

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