3 Volatilidad de-bonos ‘Una eur stem i caer eile ew ne 2s SiNSSndE Stadt oe ct lar casa psd aro sui de poo ‘Soon at que fcores aac oad de un bono rose mek ‘ie Ls tomrensa de lor concepts deena y volta e ‘om es claves lbs gesonacarers det i 1, VOLATILIDAD DE UN BONO ‘Camo es said, pei eu boos clei descotnto os jo de an. ‘bono poms G.G 6) Gem . Ge Conk Gee eer avd: 1 precio que paps pore bone 16 Eaponer spat! bono, {grup eb, qe cetera al eine in nomen epagas que efectin el bono Teoma et beoo “Sshemos tambid quel pei de ano se cuando bj eid oe losiversreseigce ost bomey te cto In rbd be Ene cos {Sialic lon (oly oi) ielbon es muy vil ee Sloan och ya poo vel ean poo ‘Uno bene Baise doe ess Risso de mercado riesgo de ipo de ers markt risk ners rate estStemccucal Se eine lp deiner ie ding Por26 inde cone fie empl, op inet 10a sen, embidd exigit yor fevers ui aa bono de ao ae 9 at 1) leg cmc ered ris, oma comes de cabs peep ciel eaten deg deca Slsenpe ese- "Scomo cul opens aero, prima se ete bey por nts tl preci dt Bo esses 2. FACTORES QUE AFECTANA LA VOLATILIDAD DEUNBONO Sicament on oss acer contre aie aoe mo eon voll: . ‘ 4) Henini (mazrinmyor eimai es 5) ama een de teens can merc tama "xpicaremos xs ites med nemo. nel ato sete vemos lava que eps ene pei de bn aan neta sens EtSre tots fh Ohcramos ecto coe mao nce “aia 31,_Bore ce 5109 20a snc rs 100 wonomso | Sim | ate os Conus gu, pr tons con mio cpa cue mayor elven sxc mayest inl Detect ecient el gcse {BS evolu eu enn Pe eaten mejor ee fenSmeno sipoegamos wn nee aue compa un on 10 aor alr par 10 can dl 8 or 10 eo ans 1 Alc emg ct eld de ce oc eo Ste al 7 por 10 menor curd sade fond et pr 10, Std pct ccc? pr 10, Por tes pn 2 po 00 ol ‘geen er aos sone us 30 pr 100 sonatas 8 spice gue com are bono ebener von read Pr 100 ag orl ee de ‘See nae Sess me ck 20 or 0 en pa epee el et de ao ecb Son a wea et haan pens vere a mae (3 aero de cde por ety a el ‘drial dt ne anny st ms Lame iia dlbonmer luna fers lose, Yn nl: Enc ca spun spe ses eS ‘ilu 1018p 10. ‘la 32. Bons 10 foe cin Gs acer tao coc L Compan os nos, B y C1 que ena jad se A gk capone as fest sugar ene Bes oq Ho ‘Gives un bono capo se m0 pags capone, elms voll [os es ‘Seams qs cn nt ict epg decom mena ela ot {lone far fects my poo as ola. mura B32 estaba hn cots ner Eto lel Docc Concatos qo canto ‘ij aralamate dl cupen menor er lia et bono te aoe [npr qua teen de copene so menos gel vce. Una atanustaqueenplene femeo se ocr compar dos tones cone! ecco percep dat, Sn er deter hen, Soko Tone tpn su pci pee Scans ganda tj ens Ye Ze aponc spade eer omar aa, piano de gin odo ‘i “ensue, vba Boo sen uno mayor sea sa esi soy mzscseel mat feta coe res Ear msm {hrcon dene esd secon 3. VALOR DE UN PUNTO RiSICO ‘Una media devoid de noo, eso habia ene gste cs lor Grete hes (VPB). ovate ofa ns point (VBP). Nose ein cama ‘Sei wx tonten psoas, nan samb so eia en un pom> SSE (0.0 purl 0001s medias pode per nun Bon en conse Dauner de boot En lotie nat poem ais ejemplos qu eto pede saver comprar na sluin corersone a * = oe oe 4. DURACION, CALCULO Y CARACTERISTICAS Heros visto to for sor hast venient son late fname ‘ltd eu bona Peo et factor view fal ac ors epee ‘in cron es aed de vein sds crs em ‘Sletten yma de cope, ela de taencl mere Sec ‘lt median igen ome Ler Uanentenn) 7 ether ® onde + Reilia por prod ao, Sil bono pgs capo semaine nyo one aut entail sertraline ‘lds tna. Debecxpesuse en deximales, for sjemplo, 9 = Ns ‘empl, bono con copa sees gu cess HR Et G0 por 100) {TAS Geb sp) el 6 por 10a end sees 3 for 10 y porno enemas qo rece = 2, +n Niner page et bon Lookenenne milano el meo de os ‘owe el str eaten fo 0 ah con ones) Sn 2 Set bones apne, Se pe como ne ert dates ‘Gata eal venetnnt in + € Tuma dl capa oe period de pago, en percent dl won ‘empl, cise sma del pur 10, agi cnesinente c= 00, “Teague ca cent ge so dos intraacins co emul on ne: tc el eat see Smet ro at, as Normale ane crpesen ator eam jmp Cal rnd oni cx ea a poe on apo eens ea a spel Se 18 seakeereriecirercren re eee “toms _qwm9.+80m-0025) "os “ons avannsy 110025 ara st et Fla ecomendanon al lst gu nea on sca evi enshoj deca, Ls es eatin pep ete decree “tern db por pera Se pga eae sa) y Semen fmt ial Oi en er de’) La eal ar tania seo sone ‘i is anes se "eso pode pcr como signe lempor qe no servic lems tar ohne gn Cats esd Caer Se ok Siaimes bono y compat qe ci con apn coo Geen Sk mk me mm = mee Fecomincarece “BoE 4S) a1 7. Tae Delos rend este peas dec lances de aria eos compara eats Aca os sans on ene co hoo. 4) Lda de un bos unt cone ese, a cei aterir ead Ay Bsn gales sa en venient A, Se enim 10 ‘os ene por unin ge Sea 1) Le dara due Bono nent and hj as pos de interts, Los tons Ay Ce gues, pero como el Coton 4 pot 1009 eA a por 1008 dene mayor dria Fur ns cada tn fy ps de nes Joe resin sen aver en pals sponanter pro ambien Sect cage del one ) Lars diay usd el eapin amen. Los bons Ay Ds ips ‘cyt amt dl cain on Bren mc ee 1 aes imine coanio aumenta a ecenia ecu. Ls boos [AYE son isso on nese dl opm Etna pp ae ‘etme fecueannet ene ener ai 1) Tacin dun boo ep eae oem pags cpones, cde ens vencimet como foot vee nel bo {La dct dune epi (ent fi eo se perpetamet) es Igual a (1+. Ast po empl ears de an pret ps 0c os sass el i dents de mera xe po 10 Igual 1060.0 76a. Eto poe de mans ln erenea gi ex ‘Eee dc y venient: ea perfil tene veces fio (Geretanete oar 100 ear ver) sembas,Gu somes 176 aos.30 Genin corr de fia 5, MASSOBRE EL. CONCEPTO DE DURACION ase ahora hemos dish gue duane na mei ea ola de ws bon Esa dtepeln sel, pero cent sles rico Pus come {St compen dl oc dcr, demos eee wor cns det “Stiemos qu I dari un std de I oatldad un too, dace, os mide cnc re el ono cuando ama es sts ‘Semen sa ead del prc det Bono respect a reba. ‘olden se laas parr desc ies moses. ‘Oise de acon espera dane pnd ea a ‘sel fen elas del bo en am puto cncre. Vea cla, {far crete on Enel rio adj wes ene grace pe del ‘onc toma de frm Stpbagamon uc el ona cota aun ee, ¥en toned Re Enc pus tase ac es tng AL pendent (hn inna ndseeSetbnena qu sone misma ton ira un ea ‘adm a eee dn npete rect Berio: potato It ‘in sacra aso bjan dp ders De omesto screams re {arnt als one claret gr, os eremon ene parade iene te prspne sm ey ca rn Se ei et {eto mg ad ci emp, a ‘rego gets neoprene es Cama Sica Sampo Sepa ic crores sopra 6 USOSDELA DURACION 61. Duracin y cambio de precio de un bono perros por wo menos porans La din oo sve pa se apo {irene cunt combi el reco dl bono cand cambio tb Esta uroximsci ser ent ee caso de qatar ona ead ‘et bo sen pou, Veins con sem “Tener on oto 10a Son exp a dl 6 or 100, qu cai a 6 por too coz 10) yaya orca 7 son Caleb prs pce. tae a read dl ono faa 4 por 1008 La fonda 50 wo ons sDxirost atmwome aimee 0) Done: {APP vasa del reco dl ooo eo see 1 ead yor perio de po econ (ene anal.) 44. Gein det bom es proar de ago tees, oc) {ir amber enable ton, pr pra de pg "Important: as ue ibs, Dy bay que expe ens mina ‘ad ue el pefodo de pat de cup Sie Now op cup sees) [Sse erenen ase sees yDen sete econ any ‘amen tse anal yD en aoe. + Leip» xD exc cona dain moda (moied La ierretcin de et esa eI siguiente. A paid cll de saran pes dir qa ete bo se pun 47 pt 100 sa ‘dct de meres del bode sel 6 por 1) a8 pr 0D Alar ns ‘aul pei el Doo a or 100 meat frm de ett Jos tread end es 11622, del peo bu smo fest us 11.22 por 100 ese 100211632 rene 1S pr 100 gues eee anes seo de dua. ort, poser of qu asses "a subi del reco dl bo Tae se pd compb ey ees Se ‘bid dps demesne, a cas enaera aa pe52 Gaderer fie oe deci a ai ot un sia de pet el bo, cay conics Senge menor ec a emis "ore ean oa bn posimos erent gic asker Cand lp de inet mine dene Ru reso del bao sents elem de PP Peel po crpleats pra dria Sb Slo ese Past PEL est da "sind ota ede, hasta) ven explcadn por acomeida concep {ec veremor nel paras gue Porn cos ques dunn nor date ‘Simaconspoimads de canto carl preci dl an. Et posse ‘rune Corsa acon et arena el bo (yen rei) et Poqefa Ente caso neve ie ange as concen 62. Dursein de una catera {aut singed a dain que ns ee compar vlad O80 25584 | pin bie cesiad= 12230 (0.07 ~ 40D = B48. iemoetine sr er s ci pr y ee por ior 0a po a dra nner fr ud co {Ape ipo porn comeata as {Axes pricey someuie “See Seppe ste gti somes cy laps 8 RESUMEN | EL precio de an boo sabe cud a rental gt los nersoes ‘dena exbono tj condos etabisa oe Et sonia 2. Untos dene scumete dos sg: Resgo de mere o ego de tos Ares (mate rio eres at) om cnseaenct cas ‘ratio de mers ie desespn, Res cei ed) sma Sn secede cmos en I peep gu lead en el sg dt Uns meidde a volaidadde un ton, de wo habia ee ets exe tale de un punto isco (VP), ove of a ase pote VAP) No ice ‘bo canbe prec dun ton, puto bio, usd yeti Aad vara cou poco (001 por 1) 0 00 4 Lire ev media des data uremia sds actres ta ‘eur cntayen tron bono enn Omer el + Veyeimieno: mayer venient mis oll no y mayor dara + Tmatoy frecuencia de os copons canto mayor tama oe enca d ls eapones meno ce mn orto ea dhe on dene Laren de nto sunt cdo ds eta, La ‘ide un bes eae com coed oa enna La cin a 2M pes dao cambian el vensimiem dl bona sued sang aa pogo 6: (ees de ut ail pes ono, poms, ‘Slondo vara urna. Exacta slo cena ean ‘Smbl dee onsiad x pyero, 7 Karan sss ode pr ati avoid de una cites y pre ‘Ss cara on evel eng gue quramee Pam seat ‘nado one Se mic ace pars ds arn ne fo en lg que ere darn cer. 4 Lacomeridds un mei complement a Src bon y gue oa is verdad, Suet slo ex pone cba tenes pices mpi PALABRAS CLAVE EN INGLES Y CASTELLANO. Coney Conesidat (Coons Sipe Dollar aration Darin en des Dara Durst Intestate isk omartr isk Reng de poe de ines 0 sego de Inveral se ofr) Tone de ena TR) Macey’ dono uation (D) Daracin de Macao saplevens aie D) Market ristomeresraterik_Risg de meread 0 eso depos de Maney erie ‘Modied dain (MD) ane maid (DM)Geico dre fie Price ofthe bond Prop! or face value egret rea or rea el Precio del ton Procpal ao fi onal Resale rege, mpemee, ‘ern Vatu of bas poi (Ve) ‘Vater de pt io (VPB) Nota ort Vottind Seng Yall Reta equa ‘Anexo331._EXPLICACION DE LA DURACION DE MACAULAY Duras el emo promo qu ol nero tener psi ge a pore bao, aurande gu de emer le eapees st ea {Es ge ee actaeat el bone ‘Stpongmor un oo ts con up mal tS por 10 par nl met’ gc cotin sae pr 10, con su remid el 3 por 10. Ete on tense cay rik sc oe el peso del boo. “Txaasy * Teaasy *saasy “4784488 # 970" ‘ea ct pao de a fj sobre pi tl del bans + so dl jo 1. 4.74100 oun 4.75 por 10, Se tiene iin cl valor reste del jo I pore pei too, Ate nas 476 + Peso jo 2. 453100 0 un 4.3 por 10. Se ase viene aor reset jo I prel peso dl ono Peo fo eatieh _ saasp 43 ete Ta + Pos dl fjo3, 90.7100 ou 90.7 po ON, Se bien de io mas, nays CAle 4), sa Ao cll iempo gue artnos en rei ala Mj, po ponders porlaimporan decade jon ta el bo + Tiempo ponerdo has lj Este Mj eae a cabo de na, peo como el psa del pe pesto ep ponder e eso Wide one 37 (o16ados rsa de pice peso de fo | pre sre datos fel qe se pede 004761 + Tempo pened iste Mao 2. Et joe cbr alo, pero comms {peo de fj es pequto el empo pondeadoe slo 0008 aos, fend de matte’ pao del fo po mero Ge a 8 or Profue, MS 2 fe 86 fae «Tiempo poserdo hasta cl ij 3. Altptcamoe 3. pore peso dl fh jesse 3303700372 aoe + [saa esses tempor ponders mos dui. D = 0.0876 + ‘Ops05 + 2.721 2889 aon {tema peer ea dc gine: Dato) =§, FEM ‘Anexo 32. FORMULACION MATEMATICA DE LA DURACION YCONVEXIDAD Ee ane es poly sl pare gules cores fais eters tesco materi des fru dura coved aor pase Shir ya seas pero na sn. Gey ded at ® ate Feet an an ls nie ope tp Team pei el in UP) Je canto a emia rein dsr a ye. a sso @ ‘Dre mare tr arin (i) espresso aps le et yin ante pc elbows as an eh Pee |38 enum aca ei sca pe eprint) sae mie ext, se ea o "cand prc el ano eso nS cs ca rabid Dura maak OM) 0 maid tartan (MD). hl a cr it sedan rel pet On eal pal el ps ‘Seomeco sshd nisl fr lfm Parc macs PO. og Py 1 o xyes aie Cotetamionta Pn 2 | somone pi tel ein into oes © _ SEES Nm et ert i eds iit or Fee ” ‘drains calcul spr a racine Macy, de ne : Rima ben LBs ratte item Zap + Combo dpc dl tone pre. par ei rac: + Gambier del an de pt ea dain Ae DEL Sx dee DMP ir ome dar (0) ar xy Deo ina del sie pecoaleemahe cde coment dtr = bx £P rc tore deta ies, ee poe one a Dx merida (09 ome. seus etd oc ey aretha ante 98h Beacons aca he o oy