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    Examen - Mauren - Delgado

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    MAUREN DELGADO
    Este documento presenta el examen final de la asignatura Dirección Estratégica Financiera. Contiene el cálculo del costo específico de cada fuente de financiamiento de la empresa, incluyendo acciones preferentes, acciones ordinarias, bonos y utilidades retenidas. Luego, estima el Costo de Capital Promedio Ponderado de la empresa considerando las fuentes de financiamiento y sus respectivas ponderaciones. Finalmente, concluye que se cumple la Proposición I de Modigliani y Miller en este caso, y que la política de dividendos es irrelev

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    Examen - Mauren - Delgado

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    Este documento presenta el examen final de la asignatura Dirección Estratégica Financiera. Contiene el cálculo del costo específico de cada fuente de financiamiento de la empresa, incluyendo acciones preferentes, acciones ordinarias, bonos y utilidades retenidas. Luego, estima el Costo de Capital Promedio Ponderado de la empresa considerando las fuentes de financiamiento y sus respectivas ponderaciones. Finalmente, concluye que se cumple la Proposición I de Modigliani y Miller en este caso, y que la política de dividendos es irrelev

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    Examen_ Mauren_ Delgado

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    Este documento presenta el examen final de la asignatura Dirección Estratégica Financiera. Contiene el cálculo del costo específico de cada fuente de financiamiento de la empresa, incluyendo acciones preferentes, acciones ordinarias, bonos y utilidades retenidas. Luego, estima el Costo de Capital Promedio Ponderado de la empresa considerando las fuentes de financiamiento y sus respectivas ponderaciones. Finalmente, concluye que se cumple la Proposición I de Modigliani y Miller en este caso, y que la política de dividendos es irrelev

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    LICENCIATURA ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS

    DIRECCIÓN ESTRATEGICA FINANCIERA

    EXAMEN FINAL

    ESTUDIANTE

    MAUREN DELGADO CHAVES

    PROFESOR

    JONATHAN GONZALEZ LEÓN

    II CUATRIMESTRE, 2022
    Desarrollo de examen

    a. Calcule el costo específico de cada fuente de financiamiento usando dos


    decimales
    Acciones preferentes:10,26%
    Acciones ordinarias:10,15%
    Bonos (Deuda): 9,45% (con impuesto de un 40% sería 5,67)
    Utilidades retenidas: 7,36%
    Planteamiento
    Acciones preferentes

    Dividendo anual= 10,65%

    Costo de venta= 2,75%

    Valore facial= 105,5

    10,65% * $105.5 = $11,23

    11,23
    Kp= =10,26 %
    105.75−2.75

    Acciones comunes
    D1
    Kn= +g
    Nn
    D1= $11,45
    Nn= $183.21 - $9 por debajo del precio del mercado - $2,5 costo flotantes=
    $171.71
    g= 3,49%

    11,45
    Kn= +3,49 %=0.1015∗100=10.15 %
    171,71

    Bonos (Deuda)

    $ 1000−Nd
    I+
    n
    K d=
    Nd+ $ 1000
    2

    I= 8.86% * $1.800 = $159.48

    Nd= $1.800 – $55 (Descuento) - $76.50 (costo flot = $1.800 * 4.25%) = $1.668
    N= 20 años

    $ 1000−$ 1.668
    $ 159.48+
    20
    K d=
    $ 1.668+ $ 1000
    2

    $ 159.48+(−33.40)
    Kd= =9.45 %
    1334

    Si estuviera sujeta a una tasa de impuesto del 40%:

    Ki = 9.45% * (1-0.40) = 5.67%

    Utilidades retenidas

    Ks=Rf + β (km−Rf )

    Ks=6,31% +0.73 ( 7,75 %−6,31 % ) =7,36 %

    b. Estime el Costo Capital Promedio Ponderado (CCPP) de la empresa


    redondeando a dos decimales. Considere las fuentes de financiamiento en la
    tabla N° 1 según la estructura de capital meta.

    Fuente de capital Monto Ponderación Costo Costo Ponderado


    Deuda a Largo Plazo $ 283,735,900.00 39% 9.45% 3.69%
    Acciones preferentes $ 122,762,000.00 17% 10.26% 1.74%
    Acciones comunes $ 205,873,000.00 28% 10.15% 2.88%
    Utilidades retenidas $ 113,550,000.00 16% 7.36% 1.15%
    Total $ 725,920,900.00 100%   9.46%

    CCPP = 9,46%

    c. Se cumple la proposición I de Modigliani y Miller en este caso, explique


     Debido a que el valor de la empresa no se ve afectado por su elección de
    combinación de fondos, la afirmación de Modigliani y Miller es cierta en esta
    circunstancia.
    d. Porque indica Modigliani y Miller que “El reparto de dividendos es indiferente ya
    que no afecta al valor de la empresa; por tanto, la política de dividendos es
    irrelevante”. ¿Aplica esta aseveración en este caso?
     La afirmación de Modigliani y Miller de que el valor de la empresa no se ve
    afectado por su política de dividendos es cierta en esta circunstancia.

    Bibliografía
    (s.f.). Obtenido de PDFCOFEE: https://pdfcoffee.com/actividad-6-53-pdf-free.html

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