EJERCICIO HOJA DE CALCULO CAPITULO 9

Nova Corporation está interesada en medir el costo de cada tipo específico de capital, así como el costo de capital promedio ponderado. Históricamente, la empresa acostumbra recaudar capital de la siguiente manera:
Fuente de capital Ponderación
Deuda a largo plazo 35%
Acciones preferentes 12
Capital en acciones comunes 53

La tasa impositiva de la compañía es actualmente del 40%. La información y los datos financieros necesarios son los siguientes:
Deuda Nova puede recaudar dinero por medio de la venta de bonos a 10 años, con un valor a la par de $1,000, una tasa de interés cupón del 6.5% y que realizarán pagos de interés anuales. Para vender la emisión, es necesario otorgar un descuento promedio de $20 por bono. Existe un costo de
flotación relacionado que equivale al 2% del valor a la par.
Acciones preferentes La empresa puede vender acciones preferentes en los siguientes términos: el título tiene un valor a la par de $100 por acción, la tasa anual de dividendos es del 6% del valor a la par y se espera que el costo de flotación sea de $4 por acción. La empresa planea vender las
acciones preferentes en $102 antes de considerar los costos.
Acciones comunes El precio actual de las acciones comunes de Nova es de $35 cada una. La empresa prevé que el dividendo en efectivo sea de $3.25 por acción el próximo año. Los dividendos de la empresa han crecido a una tasa anual del 5% y se espera que el dividendo permanezca en esta tasa
en el futuro previsible. Los costos de flotación son aproximadamente de $2 por acción. Nova puede vender nuevas
acciones comunes en estos términos.
Ganancias retenidas La empresa planea tener ganancias retenidas disponibles de $100,000 el próximo año. Después de agotar estas ganancias retenidas, la empresa utilizará nuevas acciones comunes como forma de financiamiento. (Nota: Al determinar este costo, la empresa no toma en
consideración el nivel fiscal ni las comisiones de corretaje de los dueños).
RESOLVER
Elabore una hoja de cálculo para responder las siguientes preguntas:
a) Calcule el costo de la deuda después de impuestos.
b) Calcule el costo de las acciones preferentes.
c) Calcule el costo de las ganancias retenidas.
d) Calcule el costo de las nuevas acciones comunes.
e) Calcule el costo de capital promedio ponderado de la empresa usando las ganancias retenidas y las ponderaciones de la estructura de capital indicadas en la tabla anterior.
f) Calcule el costo de capital promedio ponderado de la empresa usando nuevas acciones comunes y las ponderaciones de estructura de capital indicadas en la tabla anterior.

A B C D
I: Valor Nominal * Interés Cupón Dp: Dividendo anual*Valor por acción Ks:((D1/Po)+g) Nn: Po- Infravaloración-Flotación
Valor Nominal $ 1,000 Tasa Dividendo anual 6% Dividendo Esperado (D1) $ 3.25 Valor Acciones Comunes (Po)
Interés Cupón 6.5% Valor por acción $ 100 Valor Acciones Comunes (Po) $ 33 Infravaloración
Interés Anual (I) $ 65 Dividendo anual en dolares $6 Tasa de crecimiento (g) 5% Costo Flotación
Nd: Valor Nominal -descuento-flotación Np: Valor antes de costos- Costo de flotación por acción Costo Acciones comunes (Ks) 14.8% Ingresos Netos nuevas Acciones (Nn)
Valor Nominal $ 1,000 Valor por acción $ 102 Ks:((D1/Po)+g)
Descuento por bono $ 20.00 Costo de flotación por acción $ 4.00 Ks:Kr Dividendo Esperado (D1)
Costo flotación $ 20 Ingresos Netos de Venta (Np) $ 98 Costo Ganancias retenidas (Kr) 14.8% Ingresos Netos nuevas Acciones (Nn)
Ingresos netos venta (Nd) $ 960 Kp: Dp/Np Tasa de crecimiento dividendo (g)
Kd:(I+(Vn-Nd)/n))/((Nd+Vn)/2) Dividendo anual en dolares (Dp) $6 Costo Nuevas Acciones comunes (Ks)
Interés Anual (I) $ 65 Ingresos Netos de Venta (Np) $ 98
Valor Nominal (Vn) $ 1,000 Costo Acciones Preferenciales (Kp) 6.1%
Ingresos netos venta (Nd) $ 960
Número años (n) 10
Costo de la Deuda (Kd) 7.04%
Ki: Kd*(1-T)
Costo de la Deuda (Kd) 7.0%
Tasa Impositiva 40%
Costo Deuda despues de Impuesto (Ki) 4.2%

E F
Costo Costo
Fuente de capital Ponderación Costo Promedio Fuente de capital Ponderación Costo Promedio
Ponderado Ponderado
Deuda a Largo Plazo 35% 4.22% 1.48% Deuda a Largo Plazo 35% 4.22% 1.48%
Acciones Preferentes 12% 6.12% 0.73% Acciones Preferentes 12% 6.12% 0.73%
Capital en acciones Comunes 53% 14.8% 7.87% Capital en acciones Comunes 53% 15.5% 8.21%
Totales 100% 10.1% Totales 100% 10.4%
ente manera:

uento promedio de $20 por bono. Existe un costo de

ea de $4 por acción. La empresa planea vender las

y se espera que el dividendo permanezca en esta tasa

Al determinar este costo, la empresa no toma en

: Po- Infravaloración-Flotación
$ 33
$0
$2
$ 31
Ks:((D1/Po)+g)
$3
$ 31
5%
15.5%