UNIVERSIDAD CATÓLICA SANTO TORIBIO DE

MOGROVEJO
FACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES
ESCUELA DE ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS

CURSO
Finanzas Corporativas
GRUPO
A
TEMA
Apalancamiento
DOCENTE
CESAR WILBERT RONCAL DIAZ
INTEGRANTES
Benavides Arroyo, Diego
Guiyu, Liang
Palma Altamirano, Brigith Arleth
Pérez Peña, Max
Querebalú Gonzáles, Miguel
Tarrillo Luján, Jefferson

CICLO
VII
FECHA
6 de septiembre del 2022 - Chiclayo
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Introducción

El apalancamiento financiero es denominado como una posibilidad de financiar

determinada compra de activos sin contar con el dinero al momento de la realización

de la operación es un indicador de endeudamiento de una organización respecto a

su activo y patrimonio, este consiste en utilizar una deuda para aumentar la

rentabilidad esperada del capital propio. Mientras que el apalancamiento operativo

es la capacidad que tienen las empresas de emplear costos fijos de operación para

aumentar el máximo los efectos de cambios en las ventas sobre utilidades antes de

intereses e impuestos. Apalancamiento operativo financiero y total es definido como

la capacidad que tiene la empresa para generar utilidades, optimizar el

aprovechamiento de sus activos fijos y el financiamiento recibido para generar

utilidades. Para verse reflejado el apalancamiento total es en el resultado de los

cambios de las ventas sobre las utilidades por acción de la empresa, por el producto

del apalancamiento de operación y financiero. El grado de apalancamiento muestra

el impacto que tienen las ventas o el volumen sobre la partida final de utilidades por

acción. El riesgo total es el peligro o inseguridad de no estar en condiciones de

cubrir el producto del riesgo de operación y riesgo financiero.

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ÍNDICE

INTRODUCCIÓN...................................................................................................3
1. ¿QUÉ ES EL APALANCAMIENTO?
2. APALANCAMIENTO OPERATIVO................................................................4
2.1. ANÁLISIS DE EQUILIBRIO.....................................................................5
2.2. GRADO DE APALANCAMIENTO OPERATIVO (GAO).........................5
3. APALANCAMIENTO FINANCIERO...............................................................6
3.1. APALANCAMIENTO FINANCIERO POSITIVO
3.2. APALANCAMIENTO FINANCIERO NEGATIVO
3.3. APALANCAMIENTO FINANCIERO NEUTRO
3.4. RIESGO FINANCIERO...........................................................................7
4. APALANCAMIENTO TOTAL.........................................................................7
4.1. DEFINICIÓN............................................................................................7
4.2. RIESGO TOTAL
5. IMPORTANCIA DEL APALANCAMIENTO ...................................................8
CONCLUSIONES...................................................................................................9
RECOMENDACIONES........................................................................................10
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1. ¿QUE ES EL APALANCAMIENTO?

El apalancamiento es conocido como la capacidad que tiene una entidad de utilizar

activos o fondos de costos fijos con el único objetivo de aumentar las utilidades de

los accionistas. El apalancamiento influye en la rentabilidad aumentando la utilidad

disponible para socios y afecta al riesgo con la inseguridad que se crea a la

capacidad del negocio para cubrir sus obligaciones del pago fijo (Higuerrey, 2006, p.

9)

Lo que el autor hace referencia es cuando una empresa acude a un financiamiento

es solo con el objetivo de maximizar su rentabilidad, sin olvidar los riesgos que debe

asumir para cubrir sus obligaciones.

2. APALANCAMIENTO OPERATIVO

El apalancamiento operativo resulta de la existencia de costos fijos (CF) de

operación en el flujo de ingresos de la empresa, estos costos fijos no varían con las

ventas y deben pagarse sin tener en cuenta el monto de los ingresos disponibles.

Viene hacer la capacidad de la empresa en el empleo de sus costos fijos de

operación, para maximizar el efecto de las fluctuaciones, cambios o variaciones, en

los ingresos por las ventas sobre las utilidades antes de intereses e impuestos

(UAIT), es decir la sensibilidad de las UAIT a los aumentos o disminuciones en el

volumen de ventas. En otros términos, es la capacidad de la empresa en la

utilización de los cf de operación para incrementar al máximo los efectos de las

fluctuaciones en las ventas sobre las UAIT.

Gracias al apalancamiento operativo un negocio logra reducir los costes totales de

producción una vez haya producido más de una determinada cantidad. Es decir, a
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medida que el volumen de ventas en la empresa aumenta, cada nueva venta

contribuye menos a los costes fijos y más a la rentabilidad.

Por tanto, el apalancamiento operativo permite a las empresas gozar de un mayor

margen bruto (precio de venta menos costes variables) en cada venta. Podemos

saber que una empresa tiene un alto grado de apalancamiento operativo si el

margen bruto de sus ventas es muy elevado.

Cuantos más costes fijos se utilicen, mayor será el apalancamiento operativo. Un

alto grado de apalancamiento operativo tiene un mayor riesgo para la empresa, ya

que conlleva grandes desembolsos al inicio de una actividad. Si al final la venta de

bienes es menor de la esperada y debe producir menos productos de los que había

pronosticado que iban a ser necesarios para superar el umbral de rentabilidad, los

costes totales y las pérdidas derivadas de esa actividad serán mayores que si

hubiera tenido un menor grado de apalancamiento operativo.

2.1 ANÁLISIS DE EQUILIBRIO

Técnica para estudiar relación entre los costos fijos, los costos variables, las

utilidades y el volumen de ventas.

 Punto (cantidad de equilibrio): La intersección de la línea de costos totales

con la línea de ingresos totales determina el punto de equilibrio. El punto de

equilibrio es el volumen de ventas requerido para que los ingresos totales

sean iguales que los costos operativos totales o para que las utilidades

operativas sean iguales a cero.

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 Punto de equilibrio (ventas): muchas veces ayuda a calcular el punto de

equilibrio con base en las ventas en efectivo, no unitario. En ocasiones, como

sucede con las compañías que venden diferentes productos, es una

necesidad. Por ejemplo, resultaría imposible establecer un punto de equilibrio

práctico unitario total para una empresa como General Electric, pero sería

fácil imaginar un punto de equilibrio basado en los ingresos. Cuando se

establece un punto de equilibrio para una empresa que vende diferentes

productos, se supone que las ventas de cada uno de ellos representan una

proporción constante de las ventas totales de la compañía.

2.2 GRADO DE APALANCAMIENTO OPERATIVO (GAO)

El grado de apalancamiento operativo de una empresa ha determinado punto de

producción (o ventas) simplemente es el cambio porcentual de las utilidades

operativas con respecto a las variaciones porcentuales en la producción (o ventas)

que genera el cambio de las utilidades.

 GAO en el punto de equilibrio. Cuanto más nos alejamos del punto de

equilibrio, mayor es el valor absoluto de las pérdidas o utilidades operativas y

menor la sensibilidad.

 GAO y riesgo de financiero. Es importante reconocer que el grado de

apalancamiento operativo es solo uno de los elementos que forman parte del

riesgo empresarial en términos generales. Los otros factores relevantes que

originan el riesgo empresarial son la variabilidad e incertidumbre de las

ventas y los costos de producción. El grado de apalancamiento operativo de

una compañía magnifica el impacto de estos otros factores sobre la

variabilidad de las utilidades operativas. No obstante, el grado de

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apalancamiento operativo en si no es la causa de su variabilidad. Un GAO

elevado únicamente significa que las empresas mantienen constantes sus

ventas y sus estructuras de costos. Asimismo, sería un error considerar el

nivel de apalancamiento operativo de una compañía como sinónimo de riesgo

empresarial. No obstante, debido a la variabilidad básica de las ventas y los

costos de producción, el nivel de apalancamiento operativo magnificara la

variabilidad de las utilidades operativas y, en consecuencia, el riesgo

empresarial de las compañías. Por tal motivo, se debe considerar como un

parámetro del “riesgo potencial”, el cual solo se “activa” con la variabilidad de

las ventas y los costos de producción.

3. APALANCAMIENTO FINANCIERO

El apalancamiento financiero implica el uso de financiamiento de costos fijo. Se

recurre al apalancamiento financiero con la esperanza de aumentar el rendimiento

para los tenedores de acciones ordinarias. Se dice que el apalancamiento financiero

favorable o positivo ocurre cuando las empresas utilizan los recursos obtenidos a un

costo fijo (es decir, mediante la emisión de la deuda a una tasa de interés fija, o

acciones preferentes con una tasa de dividendos constante) para obtener as que los

costos pagados fijos de financiamiento. Entonces las ganancias que se obtienen

después de cubrir los costos fijos de financiamiento son para los tenedores de

acciones ordinarias. El apalancamiento desfavorable o negativo se presenta cuando

las compañías no ganan más que los costos de financiamiento la idoneidad del

apalancamiento financiero, u “operaciones comerciales con recursos propios”, como

a veces se le conoce, se evalúan en términos de su efecto en las utilidades sobre

las acciones para los tenedores de acciones ordinarias. En efecto, el

apalancamiento financiero es el segundo paso en un proceso de magnificación de

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utilidades de dos pasos. En el primer paso, el apalancamiento financiero aumenta el

efecto de los cambios en las ventas sobre las variaciones en las utilidades

operativas. En el segundo paso, los directores financieros tienen la opción de

recurrir al apalancamiento financiero para incrementar aún más el efectivo de los

cambios resultantes en las utilidades operativas sobre las fluctuaciones en las

utilidades por acción. En la siguiente sección nos interesa determinar la relación

entre las utilidades por acción (UPA) y las utilidades operativas (UAII) según las

diferentes alternativas y los puntos de diferencia entre estas alternativas.

3.1 APALANCAMIENTO FINANCIERO POSITIVO

Se dice cuando la obtención de capitales adquiridos por medio de un préstamo es

productiva, ósea, cuando la tasa de interés que generan los activos de una entidad,

son mayores a la tasa de interés que se gasta en pagar los capitales adquiridos en

el endeudamiento.

3.2 APALANCAMIENTO FINANCIERO NEGATIVO

Esto sucede cuando la adquisición de dineros por medio del endeudamiento no es

productiva, quiere decir, cuando la tasa de interés de los activos de una entidad es

inferior a la tasa de interés que se debe pagar por los fondos conseguidos mediante

un préstamo.

3.3 APALANCAMIENTO FINANCIERO NEUTRO

Esto sucede cuando la adquisición de los fondos por medio del endeudamiento llega

a tal punto de indiferencia, vale decir, cuando la tasa de productividad que se

consigue sobre los activos de una entidad resulta ser equivalente a la tasa de

interés que se debe pagar por los fondos adquiridos en los préstamos.
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3.4. RIESGO FINANCIERO

En términos generales el riesgo financiero implica el riesgo de posible insolvencia y

la variabilidad agregada de las utilidades por acción que se induce con el uso de

apalancamiento financiero. A medida que las empresas incrementan la proporción

del financiamiento de costos fijos en su estructura de capital, aumenta los costos

fijos, por lo tanto, se incrementa la probabilidad de insolvencia.

4. APALANCAMIENTO TOTAL

4.1. DEFINICIÓN:

Integrando la elasticidad operativa, financiera y tributaria, se obtiene la elasticidad

total. Sirve para cuantificar que es lo que sucede con la utilidad neta (UN), frente a

una variación de las ventas.

El palanqueo total, relacionado con la GPAC, es la capacidad de la empresa para

utilizar sus costos fijos totales (de operación y financiamiento) para maximizar el

efecto de las fluctuaciones, en cambios, o variaciones en los ingresos por ventas

sobre las ganancias por acción común (GPAC), la ordinaria. Mide el efecto de la

variación en los ingresos por ventas sobre GPAC.

4.2 RIESGO TOTAL:

El grado de incertidumbre o riesgo de no tener a capacidad suficiente para cubrir los

costos operativos y los gastos financieros de la empresa y el efecto de las

variaciones en el impuesto a la renta.

5. IMPORTANCIA DEL APALANCAMIENTO

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El apalancamiento tiene mucha importancia en la empresa porque por medio de

este el accionista tiene la opción de conservar un nivel en el mercado aportando

solamente parte del efectivo, con ello disminuye razonablemente el riesgo para el

patrimonio de la empresa. El endeudamiento normalmente es obtenido para invertir

en activos a corto plazo, en activos de largo plazo y en pagos operacionales; por

otro lado, es importante conservar un equilibrio entre el grado de apalancamiento

financiero y los aportes de los inversionistas para la seguridad de la entidad.

(tejerima, 2014, p2). Acudir al financiamiento externo es muy importante para el

autor con lo cual estoy muy de acuerdo porque es así como las empresas pueden

aplicar estrategias de inversión para minimizar los riesgos de la empresa.

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CONCLUSIONES:

 El apalancamiento financiero, no es más que la suma de fondos que una

empresa adquiere por medio de préstamos a una tasa de interés fija para

poder financiar su actividad de inversión, esta herramienta le permite a la

empresa poder obtener una ganancia máxima porque no está invirtiendo con

fondos propios, esto mismo hace crecer la rentabilidad del computan de la

empresa y se mide como la relación de la deuda a largo plazo más capital

propio.

 El apalancamiento operativo, es la estrategia que permite convertir costos

variables en costos fijos, esto logra que a mayor calidad de producción menor

sean los costos por unidad producida. La suma de ambos apalancamientos

nos da como resultado el apalancamiento total, de esa manera nos muestra

el efecto total de los costos fijos sobre la estructura financiera y operativa de

la empresa, el riesgo que corren las empresas al tomar esa herramienta será

mayor que esta maneje.

 Ambos apalancamientos resultan ser un arma de doble filo, porque por medio

de su utilización puede obtener grandes ganancias caso contrario pérdidas

significativa, sino se obtienen los ingresos previstos y no sean suficientes

para hacer efectivo el pago de los intereses por deuda adquirida.

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RECOMENDACIONES:

 El apalancamiento financiero puede ser de beneficio o no a una empresa,

todo dependerá de la capacidad que el administrador tenga para sacar el

máximo beneficio que brinda esta herramienta, de lo contrario podría causar

pérdidas en la empresa debido al pago de los intereses por la deuda

adquirida y la poca rentabilidad de la inversión.

 El administrador deberá tomar en cuenta la capacidad que la empresa tiene

para proveerse de fondos antes de incurrí en la deuda para realizar una

inversión que se ha teñido prevista, de esa manera podrá evitar pérdidas a la

empresa o bien podrá incrementar los ingresos de esta.

 Desde el punto de vista positivo el administrador puede hacer confiar a los

socios de la entidad sobre el nivel de riesgo ya que a mayor riesgo se puede

producir un mayor rendimiento, tomando en cuenta el grado previsto de

liquidez de dicha entidad.