TITULOS DE CRÉDITO

- Ley general de títulos y operaciones de crédito:

- Articulo 5:
• Establece que los “títulos de crédito” son los necesarios para ejecutar el derecho
literal.
• Las operaciones (emisión, expedición, endoso, abal) que se le consigne a los
“títulos de créditos” son denominados “actos de comercio”.
- Los derechos y obligaciones derivadas de los contratos de la emisión del titulo se rigen
por las normas establecidas en la Ley general de títulos y operaciones de crédito.
- Objetivo: Agilizar las transacciones mercantiles.
- Principales títulos de crédito: Pagares, letras de cambio, cheques, las acciones, los
bonos, las obligaciones.
- La persona que solicita un titulo de crédito se vuelve “prestamista”. Los emisores se
comprometen a pagar una cantidad fija y periódica.

EMISION DE TITULOS DE VALOR

- Los participantes en las operaciones financiera con valores son:
• Demandantes de capital: Empresas publica y privadas / Persona físicas o
morales.
• Oferentes de capital: Ahorradores / Publico inversionista / Personas físicas y
morales.
• Intermediarios: Organismos pertenecientes al sistema financiero mexicano.
- Mercado de valores: La emisión de valores consiste en ofrecer al publico acciones de
una compañía a cambio de dinero y en emitir bonos, papel comercial (papel fabricado
billetes), etc.
- La emisión de valores se hace por los siguientes medios:
• Mercado primario: La empresa acude a una casa de bolsa de valores.
• Mercado secundario: La empresa acude tanto a la casa de bolsa de valores
como a inversionistas.
- Bolsa de valores: Organización privada que otorga facilidades para la compra-venta
de acciones de sociedades anónimas, bonos públicos y privados, certificados y una
variedad de instrumentos de inversión.

ENTIDADES AUTORIZADAS PARA EMITIR VALORES.

- Gobierno federales, Estatales y municipales (emiten bonos).
 • Emiten títulos al portador para financiarse, obligándose a pagar una suma de
dinero en determinada fecha.
- Empresas privadas, empresas paraestatales, fondos de inversión, fondos de inversión
especializados de los Sistemas de Ahorros de Retiro (emiten obligaciones):
• Emiten títulos que concede a sus compradores el derecho a recibir ingresos en el
futuro por parte del vendedor.

BONOS
- Instrumentos financiera emitidas por el gobierno federal a través de la Secretaria de
Hacienda y Crédito Público (SHCP).
- Cuenta con diferentes plazos y valores, se adapta a las necesidades financiera de la
persona.
- El gobierno Federal emite y coloca 4 instrumentos financiero en el mercado de la deuda
local:
• Bonos, cetes, bondes y Udibono.
- El Instituto para la Protección para el ahorro bancario (IPAB) coloca los llamados “Bonos
de Protección al Ahorro (BPAS)”. Cuentan con una garantía de crédito respaldada por el
gobierno.
- El banco de México cumple como agente financiero.
- Los Bonos de Desarrollo del Gobierno Federal con Tasa de Interés Fija denominados
BONOS, surgen por primera vez en Enero de 2000.
- Actualmente son emitidos y colocados a 3, 5, 10, 20 y 30 años.
- Pagan Intereses cada seis meses, y a diferencia de los BONDES, la Tasa de Interés se
determina desde la emisión del instrumento y se mantiene fija a lo largo de toda la vida
del mismo.
- Lo anterior ocasiona que los Bonos no puedan ser fungibles entre sí, a menos que
paguen exactamente la misma Tasa de Interés.
- Son susceptibles de segregarse; es decir, pueden separarse los pagos de Intereses del
Capital del Título, generando “Cupones Segregados”.
- Una vez segregados, pueden reconstituirse reintegrando dichos Cupones Segregados,
los Intereses por Pagar y el correspondiente Capital, regresando al formato originalmente
emitido.
UDIBONOS
- Son Bonos de Desarrollo del Gobierno Federal denominados en Unidades de Inversión
(UDI'S).
- Fueron creados en 1996 y son instrumentos que protegen de la inflación a su tenedor.
- Se emiten y colocan a plazos de 3, 10 y 30 años y pagan Intereses cada seis meses en
función de una Tasa de Interés Real Fija que se determina en la fecha de emisión del
Título.
- Devengan Intereses en Unidades de Inversión, que son pagaderos en pesos.
- Debido a que cada emisión de estos Títulos cuenta con una Tasa de Interés Real Fija
desde que nace hasta que vence, los UDIBONOS no pueden ser fungibles entre sí, a
menos que pagaran exactamente la misma Tasa de Interés.
- También son susceptibles de segregarse (pueden separarse los pagos de Intereses del
Capital generando Cupones Segregados).
BPAS
- El Instituto para la Protección al Ahorro Bancario (IPAB) emite Bonos de Protección al
Ahorro utilizando para ello al Banco de México como su Agente Financiero.
- Son emitidos en plazos de 3, 5 y 7 años y pagan intereses en plazos iguales a los de
CETES.
- Al que paga cada mes se le identifica como BPAG28, al que paga cada tres meses se
le identifica como BPAG91 y al que paga cada seis meses se le reconoce como BPA182.
- Los Títulos devengan intereses en pesos. Los instrumentos del IPAB son fungibles
entre sí, siempre y cuando venzan en la misma fecha y sean de la misma clase (BPAG28,
BPAG91 y BPA182 respectivamente), independientemente de la fecha en la que hayan
sido emitidos.
CETES
- Son los certificados de la tesorería de la federación y son el instrumento de deuda mas
antiguo del gobierno federal (primer título de valor por México).
- Primera emisión: enero de 1978.
- Constituyen un pilar fundamental en el desarrollo del mercado de dinero en México.
- Se les denomina “bonos y cuponera” (porque pertenece a la familia de bonos que se
comercializa a descuento por debajo de su valor nominal).
- No pagan intereses en el transcurso de su vida y liquidan su valor nominal a la fecha
de vencimiento.
- Plazo máximo: Un año (rara veces 2 años).
- Son fungibles (intercambiables entre si), siempre y cuando venzan en la misma fecha.
BONDES
- Son bonos de desarrollo del gobierno federal, sin valores gubernamentales a tasa
frotantes (pagan intereses o según el plazo).
- Primera emisión: octubre de 1897.
- Agosto de 2006: Se colocan los “Bundes O” que pagan intereses en pesos mexicanos
cada mes (28 días o según el plazo)
-Subastan a plazos de 3, 5 y 7 años.
- La tasa de interés que pagan se determina componiendo diariamente la “tasa
ponderada de fondeo bancario”.
- Son fungibles entre si , siempre cuando vezan en la misma fecha.

OBLIGACIONES
- Son Títulos-Valor nominativos mediante los cuales se documenta un préstamo que una
Sociedad Anónima (o Sociedad Nacional de Crédito) obtiene de un conjunto de
inversionistas.
- Representan la participación individual de sus tenedores en un Crédito Colectivo
constituido a cargo de la Sociedad emisora. Se consideran bienes muebles aun cuando
estén garantizadas con hipoteca.
- Deberán emitirse en denominaciones de cien pesos o de sus múltiplos, excepto
tratándose de Obligaciones que se inscriban en el Registro Nacional de Valores e
Intermediarios y se coloquen en el extranjero entre el gran público inversionista, en cuyo
caso podrán emitirse Al Portador.
- Otorgan a sus tenedores, dentro de cada Serie, iguales derechos.
- Cupones: El documento o Título es redimible en una fecha preestablecida por el
emisor, y generalmente viene acompañado por Cupones, que son el instrumento con el
que el emisor paga los intereses al inversionista.
- Cualquier Obligacionista podrá ejercitar individualmente las acciones que le
correspondan:
i. Para pedir la nulidad de la emisión en los casos de los artículos 209 y 211 de la
Ley de Títulos y Operaciones de Crédito y la de las resoluciones de la Asamblea,
en el caso del párrafo final del artículo 220 del Código de Títulos y Operaciones
de Crédito, y cuando no se hayan cumplido los requisitos establecidos para su
convocatoria y celebración
ii. Para exigir de la Sociedad Emisora, en la Vía Ejecutiva, el pago de los Cupones
vencidos, de las Obligaciones vencidas o sorteadas y de las Amortizaciones o
reembolsos que se hayan vencido o decretado conforme al acta de emisión
iii. Para exigir del Representante común, que practique los actos conservatorios de
los derechos correspondientes a los obligacionistas en común o los haga efectivos
iv. Para exigir, en su caso, la responsabilidad en que el Representante común incurra
por culpa grave.

CLASIFICACIÓN

Por su forma de
expedición.

Por el tipo de
garantía con que
se respalda

Por su manera de
generar intereses
Es un mercado financiero, se encuentra compuesto por 4 segmentos los cuales
comprenden:

Publico: aquel donde se realizan las negociaciones de los títulos de valor por medio de
una casa de valores.

Privado: es el segmento de mercado de valores en el que no intervienen ninguna tasa

de valores en las negociaciones.

Primario: la primera colocación que realiza una empresa cuando incursiona en el

mercado de valores, donde el emisor de los mismos espera obtener recursos.

Segundario: hace referencia a las transacciones o colocaciones posteriores a la primera

que realiza una empresa.

La Comisión Nacional Bancaria de Valores es la que dicta en México la normatividad que

regula este mercado, teniendo a las tasas de bolsa como compañías intermediadas entre
la oferta y la demanda de valores negociables en la bolsa de valores.

BOLSA DE VALORES: CNBV, CASAS DE BOLSA, BMV, BIVA

Conjunto de actividades, actos y contratos que se realizan en el mercado de valores con

el objeto de vincular las ofertas y demandas de los propios valores.

TASAS DE BOLSA: Son intermediarios que pueden negociar en dichos mercados por
cuentas de terceros o por cuenta propia, de acuerdo con las normas que establezca la
CNBV.

En el mercado primario como segundario los valores inscritos en la bolsa se negocian a

través de las casas de bolsa, con esa acción de las transferencias de acciones originadas
en función con decisiones, herencias, legados, donaciones y liquidaciones de
sociedades.

Para financiar sus actividades productivas sin recurrir a la participación de intermediarios

financieros y para ello existe la emisión de obligaciones o papel comercial

Estas obligaciones permiten a las empresas financiar sus proyectos a menor costo, y a
que estos títulos son valores que forman parte de un préstamo cuya renta es fija limitada
y bien definida mediante clausulas.
Elaboran un contrato de préstamo en el aquel el derecho de quien otorga los recursos
que van incorporando al título valor que dando establecido el pago de interés así como
su forma de pago.

Representan un préstamo por arte de los inversionistas.

Las operaciones se realizan en forma abierta al público con condiciones iguales para
oferentes y demandantes.

Es un impulsador del desarrollo económico del país, por tener la capacidad de

incrementar el volumen de fuentes financieras movilizando gran cantidad de recursos
hacia el sector productivo.

Fue creado además para incentivar la inversión productiva de la sociedad otorgando

mayores plazos y menores costos que las otras fuentes de financiamiento.

Economía sana, un mercado de valores organizado integrado reactivara todo el proceso

productivo y generara riqueza nacional.

Estrategia financiera.

Las principales alternativas de financiamiento para las empresas son:

• Emisión de acciones.
• Emisión de obligaciones.
• Obtención de créditos bancarios (hipotecarios, refaccionarios, prendarios, etc.)
• Arrendamiento financiero.

1. Acudir a instituciones financieras y contraer un pasivo para obtener dichos

recursos.
2. Acudir a los socios para incrementar el capital social de la empresa.
3. Realizar la emisión de obligaciones de acuerdo a lo establecido a la norma
vigente.
Cuando los accionistas no tienen liquidez para aumentar el capital de la empresa,
en este caso las empresas realizan la emisión de títulos para poder captar los
recursos de manera menos costoso y al plazo más conveniente.
Son los títulos de valor, crédito emitidos por una sociedad de carácter particular que
representa para los que la poseen (tenedores) una participación individual en un crédito
colectivo a cargo de la emisora.

El obligacionista es:

• Acreedor de la sociedad.
• Tiene derechos individuales establecidos en un contrato.

4 CARACTERISTICAS DE LAS OBLIGACIONES:

• Incorporación: se refiere a que un documento es un título valor a la medida

que incorpore un derecho. No solo porque es condición para su nacimiento y
formación sino también de su vigencia para hacerlo efectivo.
• Legitimación: es consecuencia de la incorporación ya que para ejercer el
derecho es necesario que quien pretenda hacerlo sea quien tiene ese derecho
respecto al documento.
• Literalidad: se refiere a que lo que no esté señalado en el titulo o no este
expresamente declarado por el mismo, no es válido.
• Autonomía: cada uno de los tenedores tiene un derecho propio, independiente
del que puedan tener los tenedores anteriores.

La emisión de obligaciones es un instrumento de financiamiento que permite obtener

capital al mediano y largo plazo.

Títulos de crédito con los que la empresa se compromete a cubrir a los tenedores. Los
intereses correspondientes y el capital mediante amortizaciones.

Pueden ser:

• Nominativas al portador.
• Nominativas con cupones al portador.

Datos que debe contener de la denominación:

• Objeto y domicilio de la sociedad.

• Su capital.
• El activo y pasivo.
• Número de títulos de valor.
• Valor nominal.
• Intereses.
• Términos de pago y el interés de capital.
• Plazos.
 • Condiciones.
• Formas de amortización.
• Lugar de pago.

Para que las obligaciones puedan ser emitidas o colocadas se requiere

previa autorización de CNBV.

Descripción de la compañía:

• Razón social.
• Registro federal del contribuyente.
• Fecha de constitución de la sociedad.
• Fecha de inscripción en el registro público de la propiedad.
• Duración de la sociedad.
• Domicilio fiscal.
• Teléfonos
• Objeto social.
• Capital social.
• Capital social suscrito.
• Capital social exhibido.

Características de la emisión:

• Patrimonio de la compañía.
• Tipo de acciones (ordinarias, preferentes.)
• Nombre de los accionistas mayoritarios.
• Nombre y número de gerentes.
• Número de empleados.
• Estructura orgánica.
• Organigrama.
• Nom. Del representante oficial.
• Nom. Y referencias de empleados.
• Nivel de experiencia.
• Resolución autorización de la emisión.
• Monto de la emisión.
• Plazo.
• Moneda.
• Núm. Y valor nominal de las obligaciones.
 • Tasa de interés.
• Plazo y amortización.
• Forma de pago, lugar de pago.
• Garantía.
• Nom. Del representante de los obligacionistas.
• Asesor financiero.
• Forma de colocación.
• Utilización de los recursos.
• Autorización o resolución de la comisión una vez autorizado.
• núm. De inscripción en el mercado de valores.

Información financiera:

• análisis economico.
• Breve descripción del proyecto o financiarse con la emisión
• Política de dividendos.
• Auditoria

Indicadores financieros de la empresa 3 años:

• Liquidez
• Apalancamiento
• Ventas
• Costos de producción
• Gastos financieros
• Utilidad ante los impuestos.
• Utilidad neta

Estado de situación financiera:

• Balance general
• Estado de resultados
• Flujo de cajas
• Proyecciones financieras
• Graficas de los datos históricos y proyectados

Anexos:

• Estados financieros de los 3 últimos ejercicios fiscales.

• Dictamen u opiniones del auditor.
• Fotos de las instalaciones de la compañía