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    Módulo 1. Act 2. Laboratorio. Rendimiento Requerido y Costo de Capital

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    Marco Venegas
    El documento presenta tres problemas relacionados con el cálculo del rendimiento requerido sobre el capital accionario usando el modelo de descuento de dividendos y el modelo de fijación de precios de activos de capital. El primer problema calcula el rendimiento requerido para una compañía que paga un dividendo fijo con tasas de crecimiento dadas. El segundo problema calcula el rendimiento requerido para diferentes tasas libres de riesgo, betas y rendimientos de mercado. El tercer problema calcula el rendimiento requerido para dos divisiones de una compañía

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    Módulo 1. Act 2. Laboratorio. Rendimiento Requerido y Costo de Capital

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    Marco Venegas
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    El documento presenta tres problemas relacionados con el cálculo del rendimiento requerido sobre el capital accionario usando el modelo de descuento de dividendos y el modelo de fijación de precios de activos de capital. El primer problema calcula el rendimiento requerido para una compañía que paga un dividendo fijo con tasas de crecimiento dadas. El segundo problema calcula el rendimiento requerido para diferentes tasas libres de riesgo, betas y rendimientos de mercado. El tercer problema calcula el rendimiento requerido para dos divisiones de una compañía

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    Módulo 1. Act 2. Laboratorio. Rendimiento requerido y costo de capital

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    Marco Venegas
    El documento presenta tres problemas relacionados con el cálculo del rendimiento requerido sobre el capital accionario usando el modelo de descuento de dividendos y el modelo de fijación de precios de activos de capital. El primer problema calcula el rendimiento requerido para una compañía que paga un dividendo fijo con tasas de crecimiento dadas. El segundo problema calcula el rendimiento requerido para diferentes tasas libres de riesgo, betas y rendimientos de mercado. El tercer problema calcula el rendimiento requerido para dos divisiones de una compañía

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    00111111111

    Nombre de la Materia

    Inversion y Riesgo en Activos Reales

    Nombre del Alumno (a)


    Lorenzo Esteban del Hoyo Estrada.

    Nombre de la Actividad
    Módulo 1. Act 2. Laboratorio Rendimiento requerido y costo de
    capital

    Nombre del Profesor

    1
    2

    Módulo #: 1
    Laboratorio Rendimiento requerido y
    costo de capital.

    Silicon Wafer Company

    Problema 1 Silicon Wafer Company paga ahora un dividendo de $1 por acción y


    tiene un precio por acción de $20.

    a) Si se esperaba que este dividendo aumentara a una tasa del 12% para siempre,
    ¿cuál es el rendimiento esperado, o requerido, sobre el capital accionario usando
    el enfoque del modelo de descuento de dividendos?
    R= 1 (1+0.12) / 20 + 0.12 = 17.6
    3

    Módulo #: 1
    Laboratorio Rendimiento requerido y
    costo de capital.

    b) En vez de la situación en el inciso a), suponga que se esperaba que el dividendo


    aumentara a una tasa del 20% durante cinco años y al 10% anual de ahí en
    adelante.

    ¿Ahora cuál es el rendimiento esperado, o requerido, sobre el capital accionario?

    R= 18.10

    Problema 2 Con base en el modelo de fijación de precios de activos de


    capital, determine el rendimiento requerido sobre el capital accionario
    para las siguientes situaciones:

    Situacion Rendimiento Tasa libre de Beta


    esperado sobre riesgo
    portafolio de
    mercadeo
    1 15% 10% 1
    2 18 14 0.70
    3 15 8 1.20
    4 17 11 0.80
    5 16 10 1.90

    ¿Qué generalizaciones puede hacer?


    4

    Módulo #: 1
    Laboratorio Rendimiento requerido y
    costo de capital.

    Problema 3

    Sprouts-N-Steel Company tiene dos divisiones: alimentos saludables y


    metales especializados. Cada división emplea deuda igual al 30% y
    acciones preferenciales igual al 10% de sus requerimientos totales, y
    capital accionario para el porcentaje restante. La tasa de préstamos
    actual es del 15%, y la tasa de impuestos de la compañía es del 40 por
    ciento. Por ahora, la acción preferencial puede venderse con un
    rendimiento del 13 por ciento.

    Sprouts-N-Steel desea establecer un rendimiento mínimo estándar para


    cada división con base en el riesgo de la misma. Este estándar serviría
    como precio de transferencia de capital a la división. La compañía ha
    pensado en el uso del modelo de fijación de precios de activos de capital
    para esto. Ha identificado dos muestras de compañías, con betas de valor
    modal de 0.90 para alimentos saludables y 1.30 para metales
    especializados. (Suponga que las compañías en la muestra tienen
    estructuras de capital similares a la de Sprouts-N-Steel). La tasa libre de
    riesgo actual es del 12% y el rendimiento esperado sobre el portafolio de
    mercado es del 17 por ciento. De acuerdo con el enfoque del MPAC,
    ¿qué promedio ponderado de los rendimientos requeridos sobre la
    inversión recomendaría para estas dos divisiones?

     Silicon Wafer Company (continuación).


    5

    Módulo #: 1
    Laboratorio Rendimiento requerido y
    costo de capital.

     Sprouts N Steel Co.

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