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INSTITUTO TECNOLÓGICO SUPERIOR

DE ALVARADO

NOMBRE DE LA CARRERA:
ING.INDUSTRIAL

CAMPUS LERDO

MATERIA: PLANEACION FINANCIERA

SEMESTRE-GRUPO: 7°

UNIDAD: IV

PRODUCTO ACADÉMICO: INVESTIGACIÓN

TEMA; FUENTES DE FINANCIAMENTO

PRESENTA/ NÚMERO DE CONTROL:

JASON CARBALLO BARCELATA #196Z0282

DOCENTE:
ALEJANDRO GARCIA FERRANDO

FECHA; 7 DE NOVIEMBRE DEL 2022

LUGAR; LERDO DE TEJADA VERACRUZ

H. Y G. ALVARADO, VER. AGOSTO-DICIEMBRE 2022

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INDICE
INTRODUCCION ............................................................................................................................. 2

UNIDAD 4.- FUENTE DE FINANCIAMIENTO ............................................................................ 3

4.1.- ARRENDAMIENTO FINANCIERO ...................................................................................... 3

4.2.- CREDITOS MERCANTILES ................................................................................................. 8

4.3.- FACTORAJE FINANCIERO ................................................................................................. 9

4.4.- AUTOFINANCIAMINTO ...................................................................................................... 12

4.5.- BANCAS DE SEGUNDO PISO .......................................................................................... 16

4.6.- MERCADO DE DINERO Y DE CAPITALES ..................................................................... 18

BIBLIOGRAFIA ............................................................................................................................. 19

1
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INTRODUCCION

A continuación, se presentan la unidad fuentes de financiamiento el cual

abordaremos temas referentes a los arrendamientos; que es el contrato mediante
el cual el arrendador concede el uso y goce de determinados bienes, muebles e
inmuebles, por un plazo de cumplimiento forzoso al arrendatario, obligándose este
último a pagar un canon de arrendamiento y otros costos establecidos por el
arrendador. Al final del plazo estipulado el arrendatario tendrá la opción de
comprar el bien a un precio predefinido, devolverlo o prorrogar el plazo del
contrato por periodos ulteriores. Los créditos mercantiles; El crédito mercantil es
aquel valor que se otorga a una empresa como consecuencia de valores
intangibles, entre los que destacan el prestigio que dicha empresa ha construido,
la clientela enlazada con dicha empresa, la cimentación de una marca reconocida
en el mercado en el que se desempeña, entre otras cualidades. El factoraje
financiero, así como el auto arrendamiento los cuales veremos los pasos para la
obtención del mismo
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UNIDAD 4.- FUENTE DE FINANCIAMIENTO

4.1.- ARRENDAMIENTO FINANCIERO

El arrendamiento financiero también conocido como “leasing” es un contrato

mediante el cual la arrendadora se compromete a otorgar el uso o goce temporal
de un bien al arrendatario, ya sea persona física o moral, obligándose este último
a pagar una renta periódica que cubra el valor original del bien, más la carga
financiera, y los gastos adicionales que contemple el contrato.

Se entiende por arrendamiento financiero, el contrato mediante el cual el

arrendador concede el uso y goce de determinados bienes, muebles e inmuebles,
por un plazo de cumplimiento forzoso al arrendatario, obligándose este último a
pagar un canon de arrendamiento y otros costos establecidos por el arrendador. Al
final del plazo estipulado el arrendatario tendrá la opción de comprar el bien a un
precio predefinido, devolverlo o prorrogar el plazo del contrato por periodos
ulteriores.

ELEMENTOS:

a. Elementos personales:

1. Proveedor: La persona natural o jurídica, salvadoreña o extranjera que

transfiere al arrendador la propiedad del bien objeto del contrato. El proveedor
puede ser una persona que se dedica habitual o profesionalmente a la venta de
bienes, o una persona que ocasionalmente enajena un bien o el mismo
arrendador, es decir El dador o proveedor debe ser una entidad financiera o una
sociedad que tenga por objeto operaciones financieras.

2. Arrendador: La persona natural o jurídica que entrega bienes en arrendamiento

financiero a uno o más arrendatarios.

3. Arrendatario: La persona natural o jurídica, nacional o extranjera que, al celebrar

contrato de arrendamiento financiero, obtiene derecho al uso, goce y explotación
económica del bien, en los términos y condiciones contractuales respectivos.
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b. Elementos esenciales:

1. La cosa, el bien o bienes: Se refiere al bien que se dará en arrendamiento.

2. El precio: Que sea determinable al hacerse exigible.

3. El tiempo: En el arrendamiento, como lo indica su carácter temporal en la

definición, el tiempo es un elemento esencial.

• Obligaciones del Arrendatario

El Arrendatario se obliga, durante la vigencia del contrato de arrendamiento

financiero,

a) Pagar las rentas o cánones en el plazo estipulado en el contrato;

b) Asumir los riesgos y beneficios asociados con la naturaleza puramente física y

económica del bien;

c) Responder, civil y penalmente, por el uso del bien arrendado;

d) Respetar el derecho de propiedad de los bienes y hacerlo valer frente a

terceros. Por lo tanto, en los eventos de quiebra, concurso de acreedores, o
reestructuración forzosa de obligaciones, los bienes en arrendamiento financiero
que explote el Arrendatario, no formarán parte de su masa de bienes y estarán
excluidos de la misma para los efectos de ley;

e) Las demás obligaciones estipuladas libremente entre las partes y las señaladas
en la presente ley.

EXISTEN VARIAS CLASES DE ARRENDAMIENTO:

A. Arrendamiento Financiero.

El arrendamiento financiero es aquel mediante el cual una empresa (arrendadora

financiera), se obliga a comprar un bien para conceder el uso de éste a un cliente
(arrendatario), durante un plazo forzoso, el arrendatario a su vez se obliga a pagar
una renta, que se puede fijar desde un principio entre las partes, siempre y cuando
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ésta sea suficiente para cubrir el valor de adquisición del bien, y en su caso los
gastos accesorios aplicables.

Al término de la relación contractual, el arrendatario puede optar por comprar el

activo a un precio inferior al del mercado, mismo que se puede fijar desde el inicio
del contrato, prolongar el plazo del contrato a rentas inferiores a las anteriores o
bien participar con la arrendadora de la venta del bien a un tercero.

B. Arrendamiento Puro.

Sigue los principios básicos del arrendamiento financiero con la salvedad de que
otorga la posesión, pero no establece un mecanismo para otorgar la propiedad. En
esta modalidad del arrendamiento, el arrendatario no tiene la opción de comprar el
bien al término del contrato, por lo que la arrendadora le dará aviso de la
terminación del contrato, en dicha notificación, se establecerá el valor de mercado
del bien, ello a efecto de que, en su caso, el arrendatario manifieste su deseo de
adquirir el bien al valor indicado.

Ello mejora las condiciones de liquidez de este último, ya que le permite disfrutar
de los servicios del bien a cambio de pagos sucesivos por el mismo durante la
vigencia del contrato en incluso haber recibido una suma de dinero por el mismo
bien al haberlo vendido. Se deberá consultar con cada arrendadora, cuales son los
bienes susceptibles de este tipo de financiamiento. En términos contables el
leasing representa un gasto por lo cual en varios lugares del mundo puede
deducirse de sus ingresos con el consecuente alivio fiscal.

FORMALIZACIÓN DEL CONTRATO

El contrato de arrendamiento financiero deberá constar por escrito, ya sea en

escritura pública o en documento privado autenticado. Para que dicho contrato sea
oponible ante terceros, deberá inscribirse en el Registro de Comercio, siendo los
costos y derechos que cause dicho registro, por cuenta del Arrendatario, salvo
pacto expreso en contrario.
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FORMAS DE TERMINACIÓN

Al término del contrato, el arrendador puede decidir entre las siguientes opciones:

1. Ejercer la opción de compra. Pagando por el bien un porcentaje del valor

original, que desde el inicio se puede convenir, siempre y cuando la cantidad que
resulte sea inferior al valor del mercado del bien, al momento de ejercerla.

2. Participar en el producto de la venta del bien arrendado. La Arrendadora pondrá

a la venta el bien objeto del arrendamiento y le entregará al arrendatario un
porcentaje (que fijarán las partes de común acuerdo) de la cantidad que se
obtenga.

3. Renovar el contrato con un monto menor de rentas. Es decir, prolongar el

tiempo del contrato, disminuyendo el importe de las rentas que hasta esa fecha el
arrendador venía pagando.

PROHIBICIONES

Los Arrendatarios no podrán transferir ni transmitir los bienes amparados al

contrato de arrendamiento financiero, ni perfeccionar garantías reales sobre ellos
por obligaciones contraídas, ni incluirlos dentro de la masa de bienes en eventos
de insolvencia, quiebra, disolución, liquidación o proceso de reorganización de
obligaciones. El Arrendador podrá obtener la indemnización de los perjuicios que
le causen dichos actos o acciones de terceros, sin perjuicio de las sanciones
penales a que haya lugar.

RENTAS Y PLAZOS CONTRACTUALES

El plazo contractual es un derecho del Arrendador, el cual no podrá ser modificado

sin que medie su aceptación y la compensación plena de los perjuicios que le
cause dicha modificación. Para todos los efectos legales, se presume que el
Arrendador sufre, por causa de la modificación del plazo contractual, perjuicios por
valor de las sumas de dinero que hubiere recibido de haberse mantenido en
vigencia el contrato, los cuales podrán estimarse contractualmente.
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La obligación del Arrendatario a pagar las rentas o cánones derivados de todo

contrato de arrendamiento financiero, es incondicional y, por lo tanto, se hace
exigible en todo evento, sea que el Arrendatario esté o no explotando el bien, en
razón de que los riesgos de la explotación del bien corren íntegra y
exclusivamente por cuenta de éste.

Lo anterior no se aplicará cuando las causas de la no utilización o explotación del

bien arrendado sean imputables al Arrendador.

SEGUROS

Las partes podrán acordar los riesgos asegurables, conforme a la naturaleza de

los bienes. Todos los riesgos asegurados y no asegurados corren por cuenta del
Arrendatario.

El beneficiario de la póliza de seguro será el Arrendador; y el Arrendatario será

responsable por cualquier deducible o monto que la liquidación no cubra.
Cualquier excedente que resultare de una liquidación, después de cubrir todos los
costos y gastos del Arrendador, así como de las obligaciones del contrato, se
reintegrará al Arrendatario.

TRIBUTACIONES

Todos los tributos, impuestos, tasas, multas, sanciones, infracciones o

penalizaciones que graven la tenencia, posesión, explotación o circulación de los
bienes dados en arrendamiento serán cubiertos por el Arrendatario.

INEMBARGABILIDAD

Cualquier controversia sobre la pretensión de incorporar a la masa de la quiebra o

de la liquidación de un Arrendatario, bienes en arrendamiento, deberá resolverse
reconociendo el derecho exclusivo de propiedad del Arrendador y negando toda
pretensión a incorporar tales bienes dentro de la masa de la quiebra o liquidación
del Arrendatario. Por su parte, el Arrendador en caso de quiebra no podrá
incorporar en su masa de bienes aquellos otorgados en arrendamiento.
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4.2.- CREDITOS MERCANTILES

El crédito mercantil es aquel valor que se otorga a una empresa como

consecuencia de valores intangibles, entre los que destacan el prestigio que dicha
empresa ha construido, la clientela enlazada con dicha empresa, la cimentación
de una marca reconocida en el mercado en el que se desempeña, entre otras
cualidades.

Estos valores intangibles corresponden a una ventaja que tiene una empresa en
particular con relación a sus competidores del sector, y constituyen un aval que
puede presentar dicha compañía al momento de solicitar préstamos que le
permitan continuar llevando a cabo actividades en búsqueda del crecimiento de la
empresa.

Dado que están basados en valores intangibles, se deben utilizar estrategias muy
específicas para poder evaluar el valor real de una empresa. A pesar de la
intangibilidad de estos valores, existen formas de definirlos y calcular su valor
estimado. Una manera de determinar el valor de estas cualidades es analizar los
resultados que se han generado como consecuencia de la presencia de estos
valores. Por ejemplo, no es posible medir la confianza de la clientela ante la
prestación de un servicio específico que brinda una empresa, pero sí puede
contabilizarse la cantidad de personas que contrataron dicho servicio durante un
tiempo determinado.

También existen métodos para medir el nivel de aceptación que tuvo ese servicio
por parte de las personas que lo contrataron en aquella oportunidad, así como la
probabilidad de que dichas personas vuelvan a contratar el mismo servicio u otros
ofrecidos por la empresa.

Los elementos que se toman en cuenta para determinar el valor de estas

cualidades impalpables tienen que ver con el rendimiento total del que goza una
empresa y el cálculo del tiempo probable que esta empresa podrá mantenerse
productiva dentro del mercado en el que se desenvuelve.
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4.3.- FACTORAJE FINANCIERO

El factoraje o factoring es la adquisición de créditos provenientes de ventas de

bienes muebles, de prestación de servicios o de realización de obras, otorgando
anticipos sobre tales créditos, asumiendo o no sus riesgos. Por medio del contrato
de factoraje un comerciante o fabricante cede una factura u otro documento de
crédito a una empresa de factoraje a cambio de un anticipo financiero total o
parcial. La empresa de factoraje deduce del importe del crédito comprado la
comisión o interés y otros gastos.

El factoraje es un producto financiero que los bancos, cajas de ahorro o

compañías especializadas ofrecen a las empresas. Además del anticipo financiero,
la compañía de factoraje puede:

• Asumir el riesgo crediticio

• Asumir el riesgo de cambio, si la factura es en moneda extranjera
• Realizar la gestión de cobranza
• Realizar el cobro efectivo del crédito y asesorar a su propia
compañía aseguradora.
• Asesorar al cliente sobre la salud financiera de los deudores
(morosos).

El factoraje suele ser utilizado por las PYMEs (pequeñas y medianas empresas)
para satisfacer sus necesidades de capital circulante, especialmente en los países
en los que el acceso a préstamos bancarios es limitado. El factoraje es útil a las
PYMEs que venden a grandes empresas con elevados niveles de solvencia
crediticia.
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Ventajas e inconvenientes

Ventajas

• Ahorro de tiempo, ahorro de gastos, y precisión de la obtención de

informes.
• Permite la máxima movilización de la cartera de deudores y garantiza el
cobro de todos ellos.
• Simplifica la contabilidad, ya que mediante el contrato de factoring el
usuario pasa a tener un solo cliente, que paga al contado.
• Saneamiento de la cartera de clientes.
• Permite recibir anticipos de los créditos cedidos.
• Reduce el endeudamiento de la empresa contratante. No endeudamiento:
Compra en firme y sin recurso. Se puede comprar de contado obteniendo
descuentos.
• Para el personal directivo, ahorro de tiempo empleado en supervisar y
dirigir la organización de una contabilidad de ventas.
• Puede ser utilizado como una fuente de financiación y obtención de
recursos circulantes. Las facturas proporcionan garantía para un préstamo
que de otro modo la empresa no sería capaz de obtener.
• Reduce los Costos de operación, al ceder las Cuentas por cobrar a una
empresa que se dedica a la factorización.
• Proporciona protección en procesos inflacionarios al contar con el dinero de
manera anticipada, con los que no pierde poder adquisitivo.
• En caso del Factoring Internacional, se incrementan las exportaciones al
ofrecer una forma de pago más competitiva.
• Eliminación del Departamento de Cobros de la empresa, como
normalmente el factor acepta todos los riesgos de créditos debe cubrir los
costos de cobranza.
• Asegura un patrón conocido de flujos de caja. La empresa que vende sus
Cuentas por Cobrar sabe que recibe el importe de las cuentas menos la
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comisión de factorización en una fecha determinada, lo que la planeación

del flujo de caja de la empresa.

INCONVENIENTES

• El factor puede no aceptar algunos de los documentos de su cliente.

• No es una forma de financiamiento de largo plazo.
• El cliente queda sujeto al criterio de la sociedad factor para evaluar el riesgo
de los distintos compradores.
• El factor sólo comprará la Cuentas por Cobrar que quiera, por lo que la
selección dependerá de la calidad de las mismas, es decir, de su plazo,
importe y posibilidad de recuperación.
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4.4.- AUTOFINANCIAMINTO

El autofinanciamiento es un sistema a través del cual podemos adquirir algún bien,

como por ejemplo una casa, un terreno, un local comercial y también podemos
construir, ampliar o mejorar el inmueble. Este sistema de comercialización integra
grupos de personas que aportan cada mes una cuota administrada a través de un
fideicomiso. Este se crea para destinar el monto ahorrado por los miembros a la
compra de bienes muebles, inmuebles o otros servicios que se otorgan a los
integrantes a través de:

• Subasta
• Sorteo
• Puntaje
• Antigüedad
• Adjudicación

Los participantes deberán hacer contribuciones periódicas al fideicomiso según el

contrato de adhesión, este contrato solo se puede dejar sin efecto por un traspaso
o por una cancelación. Pero la liberación del contrato implica un gasto, porque
para garantizar las aportaciones restantes, la empresa debe contratar al nombre
del cliente un seguro de vida e incapacidad permanente. Por tanto, en el caso de
revocarlo, el cliente sufrirá una penalización.

Aunque el autofinanciamiento en una herramienta poderosa porque permite

realizar compras de montos significativos sin necesidad de desembolsar en
efectivo todo el valor del bien. Debes estudiar tu situación financiera para
determinar el tipo de crédito que puedes pagar.

El monto de las mensualidades -como es lógico- dependerá de la cantidad

solicitada y el plazo, a estas se suman cuotas de administración más IVA y primas
de seguro.
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¿Qué debes considerar para solicitar un autofinanciamiento?

Primero debes investigar distintos modelos de vehículos que te puedan

interesar y ajustar a tu presupuesto.
Conocer el enganche que deberás aportar en cada uno de ellos.
Plazos de crédito que más te convengan.
Investiga y conoce los gastos adicionales que implican (tenencia, placas,
seguro).
Tasas de interés (fijas o variables)
Penalización por cancelación de contrato o retraso de pago.
También debes preguntar si es posible adelantar aportaciones sin tener que
pagar ningún cargo extra.

Y no te olvides, de investigar si la institución donde estás solicitando el

financiamiento está autorizada por los diversos organismos necesarios (los
comentaremos a continuación).

Así como considerar el costo del seguro de automóvil y de vida.

Comparar el Costo Anual Total (CAT) de todas las instituciones financieras que
ofrecen estos créditos. Para comparar la oferta que hay en el mercado, puedes
hacerlo en la página de la Condusef y así elegir el financiamiento que más te
convenga. Esta herramienta te permite conocer el importe de las mensualidades,
comisiones, enganche, intereses, seguro de automóvil y de vida.

Tipos de autofinanciamiento

Podemos encontrar dos tipos de fideicomisos relacionados con los

autofinanciamientos: fideicomiso cerrado y fideicomiso abierto.
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Fideicomiso cerrado: este fideicomiso tiene un número determinado y exacto de

participantes. Este instrumento inicia actividades cuando se han completado sus
miembros y se finiquita cuando todos los integrantes en el fideicomiso hayan
realizado el último pago.

Fideicomiso abierto: este instrumento permite el constante ingreso de nuevos

participantes y el egreso de los que concluyan su aportación, recepción del
beneficio y pago del adeudo. En este fideicomiso no se requiere un número
determinado de integrantes.

Pero antes de solicitar un financiamiento, debes verificar que la institución de tu

agrado se encuentra regulada por:

Secretaría de Gobernación (vigilará la autenticidad de los sorteos)

Secretaría de Economía

Banco de México (otorga los fideicomisos)

Procuraduría Federal del Consumidor (autoriza los contratos)

¿Cómo funcionan los sistemas de autofinanciamiento?

Estos grupos deberán tener como máximo 180 consumidores en el caso de bienes
muebles y servicios no mobiliarios, o en el caso de bienes inmuebles y servicios
inmobiliarios serán 600. No debe exceder de 5 años el plazo del contrato de
adhesión en la adquisición de bienes inmuebles nuevos o prestación de servicios.
Mientras que en los inmuebles o servicios inmobiliarios, el plazo no debe exceder
de 20 años. El proveedor tiene que tener el estudio actuarial donde se dictamine la
viabilidad financiera del sistema de autofinanciamiento que comercializa o
pretender comercializar.

Ventajas del autofinanciamiento

• El sistema del autofinanciamiento es una de las formas más accesibles de

obtener un bien si tienes las siguientes características:
• Si no cuentas con recursos suficientes para pagar el enganche
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• No compruebas ingresos
• Puedes hacer planes de previsión de compra, con aportaciones mensuales
para adquirir un bien a largo plazo.
• También tienes la posibilidad de reunir los ingresos de tu pareja, hijos,
padres. Para poder adquirir un bien.
• Plazos de 10, 15 y 20 años. En algunos puedes aportar mensualidades
adelantadas y terminar en menos tiempo sin ninguna penalización.

Desventajas de autofinanciamiento

• Hay que tener claro, que no es un préstamo ni un crédito. Por tanto, este
sistema no es funcional para quien busca obtener recursos económicos y
utilizarlos para lo que quiera.
• Debes tener en cuenta que antes de obtener los ingresos para obtener un
bien de esta forma debes reunir el 40% del monto que estás solicitando.
Cuando ya has reunido este dinero, podrás ser candidato para adjudicarte
en cualquiera de los métodos.
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4.5.- BANCAS DE SEGUNDO PISO

Son bancos dirigidos por el Gobierno para:

• Realizar programas de apoyo o líneas de financiamiento a través de los

bancos comerciales, ya que no operan directamente con particulares. Esto
quiere decir que son bancos que no tienen entrada directa para el público.
Por esta razón se conocen como bancos de segundo piso, banca de
desarrollo o bancos de fomento.
• Desarrollar algunos sectores de la economía en particular como la
agricultura, la industria e infraestructura.
• Atender y solucionar problemáticas de financiamiento regional o municipal,
como la construcción de viviendas.

Fomentar actividades específicas como las exportaciones, creación de empresa y

desarrollo de proveedores.

En los bancos de segundo piso, los recursos de crédito no se desembolsan

directamente a los empresarios, sino que se apoyan y entidades financieras para
el desembolso de dichos recursos. Por ejemplo, cuando un empresario solicita un
crédito a una entidad financiera, dicha institución puede solicitar a un banco de
segundo piso como Bancoldex los recursos que dicho empresario necesita.
Entonces el banco de segundo piso le entrega los recursos a la entidad financiera,
y esta a su vez se los entrega al empresario

Los Bancos de Segundo Piso que existen en Colombia son:

FINAGRO (Fondo para el Financiamiento del Sector Agropecuario)

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Es una entidad que favorece el desarrollo del sector rural colombiano, mediante el
uso de instrumentos de financiamiento y desarrollo rural, que estimulan la
inversión.

Se encarga de otorgar recursos en condiciones de fomento a las entidades

financieras, para que estas puedan otorgar créditos a proyectos productivos. De
igual forma FINAGRO administra instrumentos para desarrollar su proyecto
agropecuario.

BANCÓLDEX

Es un establecimiento de crédito que se encuentra supervisado por la

Superintendencia Financiera de Colombia y opera como banco de segundo piso
mediante la red de bancos, corporaciones financieras, compañías de
financiamiento, cooperativas de ahorro y crédito, ONG financieras y fondos de
empleados, con las cuales busca atender las necesidades de crédito de todas las
empresas. Además, se encarga de atender a los compradores de productos
colombianos en el extranjero y de establecer alianzas con entes territoriales
colombianos y organismos de carácter multilateral.

Es importante tener claro que Bancóldex está dirigido a empresas de cualquier

tamaño, desde la microempresa hasta empresas de gran tamaño.

FINDETER (Financiera de Desarrollo Territorial S.A.)

Es una entidad que se encuentra adscrita al Ministerio de Hacienda y Crédito

Público, y tiene como objetivo el respaldo del desarrollo sostenible del país por
medio de la entrega de asistencia técnica y estructuración de proyectos, así como
créditos de redescuento a ciertas entidades, para que sea posible la ejecución de
proyectos ambientales y de infraestructura.

Se encarga de otorgar recursos de crédito a entidades públicas de orden nacional,

entidades d e d e r e c ho privado y patrimonios autónomos, entes territoriales,
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empresas de servicios públicos, establecimientos educativos, red hospitalaria,

cooperativas, asociaciones de municipios y de recreación.

4.6.- MERCADO DE DINERO Y DE CAPITALES

El mercado de dinero es en el que se negocian instrumentos de deuda a corto

plazo, con bajo riesgo y con alta liquidez que son emitidos por los diferentes
niveles de gobierno, empresas e instituciones financieras. Los vencimientos de los
instrumentos del mercado de dinero van desde un día hasta un año pero con
frecuencia no sobrepasan los 90 días. Algunos ejemplos de los instrumentos que
se negocian en el mercado de dinero son los Bonos Ajustables del Gobierno
Federal (Ajustabonos), los Bonos de la Tesorería de la Federación (Bondes) , las
Aceptaciones Bancarias (ABs), el Papel Comercial (PC) y las Operaciones de
Reporto (OR).

También es importante tomar en cuenta al mercado de dinero porque en él se

negocian los Certificados de la Tesorería de la Federación (Cetes) que se
consideran como un activo de referencia para otros activos financieros. Aunque en
un sentido estricto no existe un activo financiero sin riesgo, para fines prácticos los
Cetes se consideran un activo libre de riesgo en términos nominales (sin
considerar la inflación), puesto que no tienen el riesgo de incumplimiento que sí
poseen otros activos.

El mercado de capitales comprende valores de renta fija y de renta variable que

tienen vencimiento superior a un año. El riesgo de estos instrumentos financieros
generalmente es mayor que el de los valores del mercado de dinero debido al
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vencimiento más largo y a las características mismas de los títulos. Los

instrumentos de renta fija son las obligaciones que compra un inversionista y que
representan un pasivo para el emisor. Los instrumentos de renta variable le dan al
inversionista la posibilidad de participar de la propiedad, las utilidades y los riesgos
de operación de la empresa mediante la adquisición de acciones de capital. Entre
los instrumentos del mercado de capitales se encuentran los Pagarés de Mediano
Plazo, las Obligaciones, los Certificados de Participación Inmobiliaria Amortizables
(CPIs), los Certificados de Participación Ordinarios no Amortizables que
Representan Acciones (CPOs) y las acciones preferentes y comunes, entre otros.

BIBLIOGRAFIA

Van Horne, James C., Fundamentos de administración financiera, 3ª edición,

Ed. Prentice Hall, México, 1994.

R. Milton, L elaboración de presupuestos en empresas manufactureras,

2015Milton Rivadeneira Unda (CV) Centro de Desarrollo Industrial
CENDEShttp://www.eumed.net/libros-gratis/2014/1376/index.htm

Manuel Díaz Mondragón, Planeación financiera, Editor Gasca-SICCO, 200