UNIVERSIDAD EXPERIMENTAL FELIX ADAM

Desarrollo de actividad
Semana No. 4

Presentado por

Luz Ángela Espinosa Quintero

Matrícula 2020-00184

ANÀLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS

Docente Cesar Alberto Thomas Castillo

Abril 15 de 2023
Desarrollar los siguientes elementos

1. Conceptualizar todo lo relativo a las Razones Financieras

Las razones financieras son las relaciones de magnitud que hay entre dos cifras que se
comparan entre sí, y se denominan financieras porque se utilizan las diversas cuentas de
los estados financieros principales, los cuales se pueden comparar entre distintos
periodos y con empresas que pertenecen a la rama del giro de la empresa estudiada.
(Morales y Morales, p.190)
Una de las herramientas de más uso para realizar análisis financiero son las Razones
Financieras debido a que permiten medir, en un alto grado, la eficacia y
comportamiento de la empresa. Estas presentan una perspectiva amplia de la situación
financiera, permiten precisar el grado de liquidez, de rentabilidad, el apalancamiento
financiero, la cobertura y todo lo que tenga que ver con su actividad.

Las Razones Financieras son comparables con las de la competencia y llevan al análisis
y reflexión del funcionamiento de las empresas frente a sus rivales. A continuación se
explican los fundamentos de aplicación y cálculo de cada una de ellas.
Las razones financieras, también conocidas como indicadores financieros, son una de
las metodologías de análisis financiero. Para empezar, una razón expresa la relación
matemática entre una cantidad y otra. Con esto en mente, las razones financieras
expresan la relación existente entre cuentas seleccionadas de la información contenida
en los estados financieros.

Los indicadores financieros sirven para comprender en términos relativos la situación

financiera de una organización. Nótese que, al estar expresadas en términos relativos,
las razones financieras permiten la comparación entre compañías de diferentes tamaños
sin importar las diferencias de magnitud; recuerda que definimos este tipo de
comparación como cruzada. Además, facilita la comparación con promedios de la
industria y la comparación temporal.

Otro de los usos de las razones financieras es realizar un diagnóstico de cómo los
sucesos pasados han impactado en el presente de la organización. Así, se pueden
identificar problemas potenciales e implementar las acciones correctivas necesarias. Sin
embargo, una premisa importante es que: el resultado de un único indicador no es
suficiente para realizar un juicio o alcanzar una conclusión. En otras palabras, es
necesario que varios indicadores soporten el análisis.

De momento, hemos establecido que los indicadores financieros permiten realizar

comparaciones y detectar problemas potenciales. No obstante, un uso importante es la
proyección de los resultados financieros de la firma a corto, mediano y largo plazo. Si
existe un apropiado conocimiento de las razones financieras de una firma, se podrán
aplicar a la elaboración de presupuestos y su posterior evaluación.

¿Cuál Es La Importancia De Las Razones Financieras?

En principio, la información cuantitativa de una compañía se encuentra consolidada en
sus estados financieros gracias a los esfuerzos de la contabilidad. Aun así, es difícil
emitir un juicio viendo solo una cifra. Por ejemplo, si se cuenta con 100 dólares de
inventario es difícil determinar a priori si la cantidad es suficiente o excesiva. La
importancia de los indicadores financieros reside en la capacidad de contextualizar la
información. Volviendo a nuestro ejemplo, la rotación de inventarios, sumada a la
comparación cruzada, temporal o de promedios de la industria, facilitaría realizar un
juicio acertado sobre la posición de inventarios de la firma.

La importancia de las razones financieras también incluye la determinación de riesgos

potenciales. Ten presente que el riesgo no es bueno o malo, lo que es malo es no saber
que el riesgo existe y, por consiguiente, no monitorearlo. Los indicadores financieros
están planteados para re expresar la información contable de modo que permitan
exponerla en función de riesgo y retorno; al respecto se profundizará más adelante.

2. Establecer cuáles son las principales razones o grupos de razones

Aunque diversas fuentes académicas y sitios web solo sugieren cuatro tipos de razones
financieras, a saber: indicadores de liquidez, eficiencia o actividad, rentabilidad y
endeudamiento o apalancamiento. En finanzas para la vida la clasificación de los
indicadores financieros incluye una quinta categoría: capacidad de servicio de la deuda.

3. Grupos de razones financieras: Desglosarla y colocar la formula de cada

una
1. Razones Financieras De Liquidez
Los indicadores financieros de liquidez se basan en el corto plazo, pues relacionan
activos y pasivos corrientes. Debido a que utilizan dos cuentas del Estado Situación
Financiera (Balance General), se consideran indicadores estáticos.
La utilidad de las razones financieras de liquidez es: medir el nivel de riesgo de la firma
entendido como la capacidad de la empresa para asumir sus obligaciones de corto plazo.
Básicamente, se establece cuantas veces es capaz el activo de corto plazo de cubrir el
pasivo u obligaciones de corto plazo.
El supuesto fundamental es que se venden o liquidan todos los activos corrientes para
cubrir los pasivos de corto plazo. Si el dinero liberado tras la liquidación de los activos
es suficiente para cubrir los pasivos, la compañía tiene una posición favorable de
liquidez. A continuación, se presentan los principales indicadores financieros de
liquidez:
1.1. Razón Corriente
Podríamos definir la razón corriente como el indicador de liquidez más simple. Se basa
en el supuesto básico explicado líneas atrás para determinar cuántas veces los activos de
corto plazo cubren los pasivos corrientes.
Fórmula De Razón Corriente:

1.2. Prueba Ácida

El indicador de liquidez conocido como prueba ácida corrige ligeramente el supuesto
básico de liquidar todos los activos corrientes. En principio, es irreal suponer que se
pueden vender todos los activos de corto plazo de una compañía en un día. Por ejemplo,
es improbable que la totalidad de los inventarios de una empresa sean vendidos
inmediatamente para cubrir las obligaciones o pasivos corrientes de la firma. La
corrección se realiza al sustraer del activo corriente, el activo o los activos corrientes de
menor liquidez. En otras palabras, se elimina el activo más difícil de vender del total de
los activos de corto plazo.
Fórmula De Prueba Ácida:
1.3. Capital De Trabajo Neto Operativo O KTNO
El capital de trabajo neto operativo no es una razón financiera por sí misma. En
realidad, como mínimo establece la inversión de la empresa en cuentas por cobrar e
inventarios, ajustado por la financiación otorgada por las cuentas por pagar a
proveedores. Piensa en lo siguiente, si un proveedor te ofrece un crédito a 30 o 60 días,
en efecto esta usando sus recursos para financiar la operación de tu compañía. Por
consiguiente, tu empresa requiere un menor nivel de inversión con recursos propios en
cuentas por cobrar e inventarios para operar.
Para terminar, el capital de trabajo puede contener cuentas diferentes a las cuentas por
cobrar, inventarios y cuentas por pagar pero como mínimo deberá incluir estas tres
cuentas de carácter operacional.
Fórmula De KTNO:

Como mínimo se incluyen:

 2. Razones Financieras De Eficiencia O “Actividad”
Los indicadores financieros de eficiencia o “actividad” se pueden medir en el corto o en
el largo plazo dependiendo de las cuentas utilizadas. Son consideradas razones
dinámicas pues relacionan partidas del Estado de Rendimiento Financiero (P&G) y el
Estado de Situación Financiera (Balance General).
Las razones financieras de actividad permiten determinar qué tan rápido se transforman
las cuentas del Estado de Situación Financiera en ventas, costo de ventas, entre otras
partidas del Estado de Rendimiento Financiero. Así, es común que la unidad de medida
está dada en número de veces o días.
Ahora bien, aunque parezca extraño, los indicadores financieros de eficiencia miden
riesgo. El riesgo, en este caso, se deriva de las ineficiencias y su impacto sobre la
liquidez. Piensa en lo siguiente, si tienes una compañía y no logras vender tu inventario
de mercancía lo suficientemente rápido, es posible que seas incapaz de asumir los gastos
asociados a tu operación y debas cerrar.
Además, existen costos asociados a mantener por demasiado tiempo una inversión de
corto plazo (inventarios, cuentas por cobrar, entre otras) sin rotación. Retomando el
ejemplo del inventario, si es mantenido por demasiado tiempo, existe una inversión
(dinero) que no está produciendo ninguna rentabilidad y que, por el contrario, puede
correr el riesgo de volverse obsoleto.
Usualmente, el cálculo de cuánto cuesta mantener una inversión en la compañía se
puede estimar al multiplicar el Costo Promedio Ponderado de Capital (WACC por sus
siglas en inglés) por el monto de dinero contenido en la partida específica. Es decir, de
acuerdo a nuestro ejemplo, podemos multiplicar el saldo de inventario para un periodo
dado por el WACC de la compañía, el resultado es el costo de oportunidad de tener ese
dinero invertido en inventarios y no en otro activo de mayor eficiencia.
Para terminar, es posible crear nuevos indicadores financieros de actividad o
“eficiencia” de acuerdo a los requerimientos de la compañía. Para hacerlo, basta con
recordar que la fórmula general de este tipo de razones utiliza en el numerador una
cuenta del Estado de Rendimiento Financiero y en el denominador una cuenta del
Estado de Situación Financiera; el resultado es un número de veces. Es indispensable
que exista una clara relación de causalidad entre las cuentas seleccionadas, de lo
contrario el indicador carecerá de sentido y utilidad.

2.1. Rotación De Cuentas Por Cobrar (Corto Plazo)

La rotación de cuentas por cobrar establece el número de veces que la cartera se
recupera en un periodo determinado. Lo anterior es importante porque permite
comprender cuánto tiempo toma recuperar el efectivo de las ventas realizadas a crédito.
Fórmula De Rotación De Cuentas Por Cobrar:

2.2. Rotación De Inventarios (Corto Plazo)

La rotación de inventarios establece la velocidad con la que los inventarios se
convierten en ventas. Recuerda que al ser comercializados, los inventarios se convierten
en costo de ventas.
Fórmula De Rotación De Inventarios:
2.3. Rotación De Cuentas Por Pagar (Corto Plazo)
La rotación de cuentas por pagar muestra el tiempo que le toma a la compañía pagarle a
sus proveedores.
Fórmula De Rotación De Cuentas Por Pagar:

Dentro del Estado de Rendimiento Financiero (P&G), no se suele revelar

específicamente una cuenta llamada compras a crédito. Aun así, es posible establecer las
compras realizadas por una compañía dedicada a la comercialización utilizando la
siguiente fórmula:
La primera fórmula muestra cómo se calcula el costo de ventas para un periodo
determinado en una empresa comercial (no manufacturera, ni de servicios). La segunda
fórmula muestra el despeje de la ecuación para establecer el monto de compras del
periodo. Por ejemplo, si se desea determinar el nivel de compras para el año 2018 de
una compañía, los datos son los siguientes:
1. El costo de ventas se toma del Estado de Rendimiento Financiero (P&G) para el
año 2018.
2. El inventario inicial se extrae del Estado de Situación Financiera (Balance
General) para el cierre del año 2017. Es decir, el inventario inicial de un periodo
es igual al inventario final del periodo inmediatamente anterior.
3. El inventario final se obtiene del Estado de Situación Financiera (Balance
General) para el cierre del año 2018.
Es común que en la literatura se sugiera utilizar el costo de ventas en lugar de las
compras para el cálculo de este indicador. No obstante, hacerlo sesga el indicador y
conduce a potenciales errores en el análisis.
2.4. Rotación Del Capital De Trabajo Neto Operativo O KTNO (Largo Plazo)
Tal y como se mencionó en el apartado 1.3, el KTNO hace referencia a la inversión
permanente de la compañía en cuentas por cobrar e inventarios, ajustado por la
financiación de las cuentas por pagar. La rotación del Capital de Trabajo Neto
Operativo mide la velocidad con la que esta inversión permanente se convierte en
ventas.
Fórmula De Rotación De KTNO:
2.5. Rotación Del Activo Total (Largo Plazo)
Para operar es posible que una compañía necesite una oficina, una bodega y otra serie
de activos que incluyen los ya mencionados de corto plazo. Sin importar el tipo de
activo, todos y cada uno de ellos deben contribuir para que la compañía obtenga
mayores ingresos. Recuerda que la definición de activo establece que deben tener el
potencial de generar beneficios económicos a futuro. Esos beneficios pueden ser
ingresos, ahorros, entre otros. Así, la rotación del activo total establece con que
velocidad se convierten en ventas.
Fórmula De Rotación Del Activo Total:

3. Razones Financieras De Rentabilidad

Los indicadores financieros de rentabilidad abarcan tres subconjuntos: márgenes de
utilidad, rentabilidad de la empresa y rentabilidad de los propietarios. Dentro de los
márgenes de utilidad se encuentran:
1. Margen bruto.
2. Margen operativo.
3. Margen EBITDA.
 4. Margen neto.
Su propósito es determinar el retorno que se genera en cada una de las etapas
contempladas dentro del Estado de Rendimiento Financiero (P&G). En cuanto a la
rentabilidad de la empresa y la rentabilidad de los propietarios, los indicadores
financieros más usados son el ROA y el ROE respectivamente.
Ahora bien, existe una relación importante entre el ROE y el ROA. De acuerdo al
concepto de contribución financiera, existe una estrecha relación entre la generación de
valor y el hecho que el ROE sea superior al ROA en una compañía. En efecto, la
rentabilidad del accionista debe superar la rentabilidad obtenida por la firma pues el
primero corre mayores riesgos.
Además, es importante que el costo de la deuda después de impuestos sea menor al
ROA, pues si la rentabilidad de la compañía es menor que los intereses después de
impuestos, eventualmente será incapaz de cubrirla. La relación que debería cumplirse se
expresa a continuación:

3.1. Margen Bruto

El margen bruto mide la rentabilidad obtenida por la compañía al comercializar sus
productos. Es decir, determina cuál es el retorno obtenido solo teniendo en cuenta el
costo de la mercancía vendida.
Fórmula De Margen Bruto:
3.2. Margen Operacional O Margen “EBIT”
El margen operacional, o margen EBIT por sus siglas en inglés, tiene en cuenta los
gastos de administración y ventas de la compañía. En este punto, se consideran todos los
rubros relacionados con la operación de la compañía, incluyendo el gasto de
depreciación.
Fórmula De Margen Operacional:

3.3. Margen EBITDA

El EBITDA, Earnings Before Interest Taxes Depreciation and Amortization, es una
aproximación al flujo de caja. Se trata de la utilidad operacional más la depreciación y
las amortizaciones no financieras de la firma. Recuerda que la depreciación, aunque es
un gasto, nunca genera una salida de efectivo. Así, el margen EBITDA es la elección
predilecta de muchos analistas para determinar el retorno obtenido en la operación de la
compañía.

Fórmula De Margen EBITDA:

Fórmula De Margen Neto:

3.5. Retorno Sobre Los Activos O ROA

¿Qué es el ROA? El Return On Assets, o Retorno Sobre los Activos, determina la
rentabilidad obtenida por los activos totales de la compañía. Es una medida importante
de cómo las inversiones de la firma contribuyen en la generación de utilidades.
Es importante recordar que los activos de la compañía se financian de tres formas:
recursos obtenidos al interior de la firma, deuda y patrimonio. El ROA le da una
percepción general de la rentabilidad esperada a diferentes grupos de interes, como:
tenedores de deuda, inversionistas potenciales, la gerencia, entre otros.
Fórmula De ROA:
3.6. Retorno Sobre El Patrimonio O ROE
El Return On Equity, o Retorno Sobre el Patrimonio, mide la rentabilidad obtenida por
el accionista. Es quizá la razón de rentabilidad predilecta de los inversionistas pues les
permite establecer si su inversión generará un mayor beneficio que otras opciones. En
suma, es una aproximación a la capacidad que tiene la compañía de retribuir a sus
propietarios.
Se debe tener especial cuidado al utilizar este indicador para comparar empresas en
diferentes industrias. Recuerda que las comparaciones se realizan con firmas afines.
Fórmula De ROE:

4. Razones Financieras De Endeudamiento O “Apalancamiento"

Los indicadores financieros de endeudamiento o “apalancamiento” ayudan a
comprender la relación entre la inversión de la compañía y sus fuentes de financiación.
En particular, frente a la financiación a través de deuda y patrimonio. Al respecto, vale
la pena decir que las razones financieras de endeudamiento utilizan la deuda financiera
(obligaciones financieras) en lugar del total del pasivo. Esto en cuanto las obligaciones
financieras tienen un costo asociado: intereses.
¿Por qué es importante enfocarse en la deuda? El endeudamiento o “apalancamiento”,
aumenta el valor de una firma hasta el punto de estrés financiero. Dicho punto es aquel
en que los beneficios tributarios de la deuda son absorbidos y superados por los costos
del apalancamiento. Al llegar el punto de estrés financiero, los costos de la deuda no son
solo los intereses, en realidad incluirían: costos legales y administrativos de la
liquidación o reorganización, deterioro de las capacidades para continuar con las
operaciones del negocio, costos de agencia, entre otros.
Recuerda, la deuda no es buena o mala pero se debe monitorear. Los indicadores
descritos a continuación son herramientas útiles para comprender la posición de
apalancamiento de una firma.
4.1. Razón De Endeudamiento
La razón de endeudamiento ilustra la relación entre la deuda financiera y el total de los
activos. Específicamente, muestra la proporción de activos que han sido adquiridos con
el uso de este tipo de financiación. Es una medida de riesgo dado que a mayor nivel de
apalancamiento, mayor es la probabilidad de quiebra.
Fórmula De Razón De Endeudamiento:

4.2. Estructura De Capital

La estructura de capital establece la combinación de fuentes de financiación utilizadas
en la inversión. En otras palabras, establece la proporción de deuda a patrimonio. Es una
de las razones más importantes ya que sirve de insumo para el cálculo del Costo
Promedio Ponderado de Capital (WACC).
Es importante aclarar en este punto que no existe una estructura de capital universal.
Cada industria e incluso cada empresa puede usar un mix diferente. Todo dependerá de
las preferencias particulares de la dirección de una compañía. No obstante, sabemos que
la existencia de impuestos favorece la deuda y que la posibilidad de incumplimiento
favorece al patrimonio o capital.
Fórmula De Estructura De Capital:
4.3. Apalancamiento Financiero
El apalancamiento financiero describe la proporción en que los activos totales exceden o
no al patrimonio. Entre mayor sea la proporción de activos a patrimonio, mayor es el
nivel de apalancamiento con el que cuenta la compañía.
Fórmula De Apalancamiento Financiero:

5. Razones Financieras De Capacidad De Servicio De La Deuda

Los indicadores financieros de capacidad de servicio de la deuda miden la capacidad de
la firma de pagar los intereses asociados a las obligaciones financieras. Al describir los
indiciadores de endeudamiento o “apalancamiento” se afirmó que la deuda no se debe
calificar como buena o mala. Otra razón para decirlo es que siempre que se puedan
cubrir los intereses, la deuda contribuye positivamente al incremento de valor de la
compañía. Lo anterior sucede porque se cuenta con una mayor cantidad de recursos para
invertir.
La razones de capacidad de servicio de la deuda se encuentran estrechamente ligadas a
los indicadores de endeudamiento o “apalancamiento”. Básicamente, una compañía
podría tener razones de endeudamiento significativas mientras tenga la capacidad de
cubrir los intereses asociados a la deuda.
5.1. Cobertura De Intereses
Dado que la utilidad operacional, o EBIT, es el rubro anterior al pago de intereses en el
Estado de Rendimiento Financiero (P&G), este indicador busca establecer la capacidad
de la utilidad operacional para cubrir el gasto de intereses.
Fórmula De Cobertura De Intereses:

5.2. Cobertura De Intereses Ajustada

En lugar de utilizar el EBIT, la cobertura de intereses ajustada utiliza el EBITDA como
un aproximado de la caja real de la compañía. Recuerda que la depreciación no es un
gasto que se pague en efectivo.
Fórmula De Cobertura De Intereses Ajustada:

5.3. Concentración De La Deuda

La razón de concentración de la deuda, mide el porcentaje de obligaciones financieras
que se encuentran en el corto plazo frente al total.
Fórmula De Concentración De La Deuda:
 4. Basado en el material de lectura que está en la plataforma, realizar
ejercicios cambiando algunos datos a manera de práctica.

RAZONES DE LIQUIDEZ
CAPITAL DE TRABAJO

Fórmula:
Capital neto de trabajo (CNT) = Activo corriente – Pasivo corriente

Interpretación:
Si el resultado obtenido después de aplicar la fórmula es positivo quiere decir que la
empresa cuenta con los activos suficientes para cubrir sus deudas a corto plazo, en la
medida que el resultado positivo sea mayor es un buen indicador para la empresa.
Ejemplo:
 Activo corriente: 15,000
 Pasivo corriente: 12,000
 15,000 – 12,000 = 13,000 CNT
Interpretación del ejemplo: Sí la empresa tuviese que pagar todas las deudas a corto
plazo le quedaría un excedente de 13,000.

ÍNDICE DE SOLVENCIA
 Fórmula:
Índice de solvencia = Activo corriente / Pasivo corriente
Interpretación:
Entre más alto sea el resultado, tendrá mayor capacidad para pagar sus obligaciones, el
nivel óptimo de solvencia es de 1,5 en adelante.
Ejemplo:
 Activo corriente: 7,500
 Pasivo corriente: 3,000
 7,500 / 3,000 = 2,5
Interpretación del ejemplo: La empresa cuenta con un índice de solvencia del 2,5 por
ende puede responder sus obligaciones sin afectar la solvencia.
Otra interpretación puede ser: la empresa dispone de 250 pesos para pagar cada peso de
deuda.

PRUEBA ÁCIDA
Fórmula:
Prueba ácida = (Activo corriente – Inventarios) / Pasivo corriente
Interpretación:
Este índice busca determinar la solvencia, pero excluyendo los inventarios, para las
empresas de servicios el valor entre este indicador y el de solvencia, existe una baja
diferencia debido a la poca cantidad de inventarios que se maneja en las empresas de
servicios.
Ejemplo:
 Activo corriente: 7,000
 Inventarios: 4,000
 Pasivo corriente: 3,000
 (7,000 – 4,000) /3,000 = 1
Interpretación del ejemplo: Por cada peso que debe la empresa tiene 100 para cubrirlos,
sin disponer del inventario.

ROTACIÓN DE INVENTARIOS
Fórmula:
Rotación de inventarios = Costo de mercancías vendidas / Promedio de inventarios
Nota: el promedio de inventarios se podrá calcular tomando el valor inicial del Periodo,
sumándolo con el valor final del periodo y dividirlo en dos, por ejemplo, saldo de
inventarios a enero 1,800 Saldo de inventarios a diciembre 2,200. El promedio es igual
a 2,000 puesto que (1,800+2,200) =4,000 y 4,000/2= 2,000.
Interpretación:
Con este indicador se puede saber cuántas veces se vendió el inventario, a medida que el
resultado de la fórmula aumente se presume una mejor administración, se deberá dividir
12 en el resultado obtenido de la fórmula para determinar el número de meses que roto
el inventario.
Ejemplo:
 Costo de mercancías vendidas: 8,000
 Promedio de inventarios: 2,000
 8,000/2,000 =4
Interpretación del ejemplo: Los inventarios se vendieron cada 3 meses (12/4) “12
dividido en el resultado de la fórmula”, por ende, se concluye que el inventario duro 3
meses en la bodega antes de ser vendido.

ROTACIÓN DE CARTERA O ROTACIÓN DE CUENTAS POR COBRAR

Fórmula:
Rotación de cartera= Ventas a crédito / Promedio de cuentas por cobrar
Interpretación:
Este indicador busca calcular el tiempo que tardan las cuentas por cobrar para
convertirse en efectivo, es decir cuánto tardan los clientes en pagar, para obtener este
dato en meses se debe dividir 360 entre el resultado de la fórmula.
Nota: el promedio de cuentas por cobrar se podrá calcular tomando el valor inicial del
periodo, sumándolo con el valor final del periodo y dividirlo en dos, por ejemplo, saldo
de cuentas por cobrar a enero 5,000 y el saldo de cuentas por cobrar a diciembre 3,000.
El promedio es igual a 4,000 puesto que (5,000+3,000) =8,000 y 8,000/2= 4,000.
Ejemplo:
 Ventas a crédito: 120,000
 Promedio de cuentas por cobrar: 4,000
 120,000/4,000= 30
Interpretación del ejemplo: La empresa se tarde 12 días (360/30) “360 dividido en el
total de la fórmula” en recuperar su cartera
ROTACIÓN DE CUENTAS POR PAGAR
Fórmula:
Rotación de cuentas por pagar = Compras a crédito / Promedio de cuentas por
pagar
Interpretación:
Este indicador busca calcular el tiempo que tardan la empresa en pagar sus cuentas, para
obtener este dato en meses se debe dividir 360 entre el resultado de la fórmula.
Nota: el promedio de cuentas por cobrar se podrá calcular tomando el valor inicial del
periodo, sumándolo con el valor final del periodo y dividirlo en dos, por ejemplo, saldo
de cuentas por pagar a enero 1,500 y el Saldo de cuentas por pagar a diciembre 1,100.
El promedio es igual a 1,300 puesto que (1,500+1,100) =2,600 y 2,600/2=1,300.
Ejemplo:
 Compras a crédito: 130,000
 Promedio de cuentas por pagar: 1,300
 130,000/1,300= 100
Interpretación del ejemplo: La empresa tarda 3.6 días (360/100) “360 dividido en el
total de la fórmula” en pagar sus obligaciones.

⭐ RAZONES DE ENDEUDAMIENTO
Busca identificar el nivel de endeudamiento en el que se encuentra la empresa para
interpretar el financiamiento que tienen los acreedores con respecto a la empresa, dando
como resultado el nivel de riesgo en el que incurren estos acreedores o socios.
Dentro de las razones de endeudamiento podemos encontrar:

RAZÓN DE ENDEUDAMIENTO
Fórmula
Razón de endeudamiento = Pasivo total / Activo total
Interpretación:
Mide la proporción de activos que se encuentran financiados por acreedores o
proveedores.
Ejemplo:
 Pasivo total: 2,000
  Activo total: 30,000
 2,000 / 30,000 = 0,067
Interpretación del ejemplo: luego multiplicamos el resultado por 100 para tener el valor
en porcentaje: 0,067 x 100 = 6,7%
La empresa tiene un nivel de endeudamiento del 6,7% frente a su activo.

RAZÓN PASIVO-CAPITAL
Fórmula
Razón pasivo-capital = Pasivo a largo plazo / Capital
Interpretación:
Refleja la proporción que existe entre los activos que fueron financiados por socios y los
que fueron financiados por otros terceros, cuando el resultado es superior a 1, se deduce
que el financiamiento proviene en mayor medida por terceros.
Ejemplo:
 Pasivo a largo plazo: 2,600
 Capital: 2,100
 2,600 / 2,100= 1,24
Interpretación del ejemplo: La empresa se encuentra financiada en mayor medida por
terceros, lo que se traduce en menor autonomía financiera o un mayor apalancamiento
financiero.

⭐ RAZONES DE RENTABILIDAD
Este indicador permite identificar el grado de rentabilidad de la empresa frente a; sus
ventas, activos o capital aportado.
Dentro de las razones de rentabilidad podemos encontrar:

MARGEN BRUTO DE UTILIDAD

Fórmula
Margen bruto de utilidad = (Ventas – costo de ventas) / Ventas
Interpretación:
Refleja el margen de utilidad alcanzado luego de haber cancelado los inventarios,
además es una de las razones financieras más usadas.
Ejemplo:
  Ventas: 8,000
 Costo de ventas: 3,000
 (8,000-3,000) /8,000= 0,625
Luego se multiplica por 100 para obtener el porcentaje.
Interpretación del ejemplo: La empresa cuenta con un margen del 62.5% luego de
cancelar sus existencias.

MARGEN DE UTILIDADES OPERACIONALES

Se reflejan las utilidades netas obtenidas por la empresa en cada venta que realiza, para
ello se debe tomar el valor de la venta y restar todos los gastos y costos incurridos
directos e indirectos, la formula puede variar en función de cada empresa.

MARGEN NETO DE UTILIDADES

Se debe tomar el valor total de las ventas y restar todos los gastos directamente
relacionados.

ROTACIÓN DE ACTIVOS
Fórmula
Rotación de activos= ventas / activos
Interpretación
Muestra el número de veces que rotaron los activos en un año, para representarlo en
días; se debe dividir 360 entre el resultado de la formula.
Ejemplo
 Ventas: 12,000
 Activos: 4,000
 12,000/4,000= 3
Interpretación del ejemplo: Los activos rotan cada 120 (360/3) días.

RENDIMIENTO DE LA INVERSIÓN
Fórmula
Rendimiento de la inversión= Utilidad neta luego de impuestos / total activos
Interpretación
Refleja la rentabilidad con base a los activos.
Ejemplo
 Utilidad neta luego de impuesto: 900
 Valor total de activos: 16,000
 900/16,000 = 0.056 luego se multiplica por 100 para convertir en porcentaje.
0.056 X 100 = 5.6%
Interpretación del ejemplo: Los activos reflejan una rentabilidad del 5.6%.

RENDIMIENTO DEL CAPITAL COMÚN

Fórmula
Rendimiento del capital común = (Utilidades netas después de impuestos –
Dividendos preferentes) / Capital contable – Capital preferente
Interpretación
Refleja la utilidad obtenida por el capital.

UTILIDAD POR ACCIÓN

Fórmula
(Utilidad para acciones ordinarias / número de acciones ordinarias)
Interpretación
Refleja la rentabilidad que deja cada acción de la empresa.
Ejemplo
 Utilidad para acciones ordinarias: 900
 Número de acciones: 1.400
 900/1.400 = 0.64 luego se multiplica por 100 para convertir en porcentaje.
0.64 X 100 = 64%
Interpretación del ejemplo: Cada acción ordinaria deja posee una rentabilidad del 64%.

DIVIDENDOS POR ACCIÓN

Fórmula
Dividendos por acción = Dividendos pagados / Número de acciones ordinarias
vigentes
Interpretación
Este reflejo valor que se cancela a cada socio o accionista al repartir sus utilidades.
Ejemplo
 Dividendos pagados: 4,800
 Número de acciones ordinarias vigentes: 2,400
 4,800/2,400 = 2
Interpretación del ejemplo: Cada acción brinda una utilidad de 2.

⭐ RAZONES DE COBERTURA
Este índice principalmente busca determinar la capacidad para pagar cargos fijos
resultantes de deudas adquiridas por la empresa.
Dentro de las razones de cobertura podemos encontrar:

COBERTURA TOTAL DEL PASIVO

Fórmula
Cobertura total del pasivo= Ganancias antes de intereses e impuestos / Intereses
más abonos al pasivo principal.
Interpretación
Refleja la capacidad que tiene la empresa para hacer frente a los intereses y el abono de
capital a las mismas obligaciones.

RAZÓN DE COBERTURA TOTAL

Fórmula
Razón de cobertura total= Utilidades antes de pagos de arrendamientos, intereses e
impuestos / Intereses + abonos al pasivo principal + pago de arrendamientos
Interpretación
Principalmente refleja la capacidad que tiene la empresa para cubrir todos sus gastos
financieros tanto temporales como fijos.
En conclusión Las razones financieras más básicas, importantes y utilizadas son las
razones de liquidez, endeudamiento y rentabilidad, puesto que muchas empresas no ven
reflejada la necesidad de aplicar las razones de cobertura a sus operaciones, aun así la
empresa debe determinar que necesidades desea evaluar para poder saber con veracidad
que razones aplicar en sus casos particulares, puesto que de las 4 razones financieras
que existen, una empresa podría usar solo una si lo considera necesario.