Dirección de Investigaciones Económicas, Sectoriales y de Mercados 20 Enero del 2023

Desayuno con Bancolombia

Acciones Bancolombia – Tablas y Gráficos
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Mercado accionario
Evolución índice Colcap Desempeño mercados Latam*
1.700
YTD 1 Año
Índice Cierre 1 Día YTD 1 Año
1.600 USD USD
1.500
COLCAP 1.333 -0,4% 3,6% 7,7% -15,6% -28,0%
1.400

1.300 BOVESPA 112.922 0,6% 3,0% 5,1% 5,2% 9,9%

1.200
IPSA 5.208 -0,4% -1,0% 2,0% 16,2% 14,5%
1.100
SPBLPGPT 22.973 0,4% 7,7% 6,5% -1,8% -1,9%
1.000

900 MEXBOL 53.383 0,3% 10,2% 13,0% 0,0% 9,2%

ene.-21 may.-21 sep.-21 ene.-22 may.-22 sep.-22 ene.-23
Fuente: Grupo Bancolombia, Thomson Reuters Fuente: Grupo Bancolombia, Thomson Reuters
*Al nivel de cierre de la última sesión

Colcap vs región andina Colcap vs Bovespa & Mexbol

Colcap IPSA (Chile) SPBLPGPT (Perú) Colcap Mexbol (México) Bovespa (Brasil)
150 150
140 140
130 130
120 120
110 110
100 100
90 90
80 80
70 70
ene.-22 abr.-22 jul.-22 oct.-22 ene.-23 ene.-22 abr.-22 jul.-22 oct.-22 ene.-23
Fuente: Grupo Bancolombia, Thomson Reuters Fuente: Grupo Bancolombia, Thomson Reuters

Principales valorizaciones del Colcap* Principales retrocesos del Colcap*

Precio de Variación Precio de Variación

Especie Especie
cierre diaria cierre diaria

Grupo Bolivar 61.980 1,61% Grupo Argos PF 6.005 -2,75%

Mineros 2.250 1,31% Grupo Aval PF 559 -1,93%

ISA 21.790 0,55% Grupo Argos 9.790 -1,61%

GEB 1.685 0,12% Ecopetrol 2.766 -1,32%

Corficol 17.480 0,11% Terpel 8.150 -1,21%

Fuente: Grupo Bancolombia, Thomson Reuters Fuente: Grupo Bancolombia, Thomson Reuters
*Al nivel de cierre de la última sesión *Al nivel de cierre de la última sesión
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Mercado accionario
Saldo REPOS en Acciones Número de REPOS y acciones en circulación

1.800 Cantidad de Acciones en

Especie %
Acciones en REPO Circulación
1.600
PFBCOLOM 99.351.455 452.122.416 22,0%
Miles de Millones COP

1.400
GRUPOARGOS 6.510.476 657.629.103 1,0%
1.200
CORFICOLCF 2.616.337 346.403.766 0,8%
1.000
CEMARGOS 5.441.691 1.170.478.742 0,5%
800 1.787.608 466.720.702
GRUPOSURA 0,4%
600 1.507.186 509.704.584
BCOLOMBIA 0,3%
400 BOGOTA 649.370 331.280.555 0,2%
200 ECOPETROL 17.584.808 41.116.694.690 0,0%
0 GEB 3.924.329 9.181.177.017 0,0%
nov.-12 nov.-14 nov.-16 nov.-18 nov.-20 nov.-22 ISA 144.045 1.107.677.894 0,0%
Fuente: Grupo Bancolombia, BVC Fuente: Grupo Bancolombia, BVC

Acciones bajo cobertura

Precio Objetivo 2023 Dividendo Dividend

Última Retorno
19-ene. esperados Yield Recomendación
Revisión Base Var (%) Total
2023 Esperado

COLCAP 1.333 nov.-22 1.765 32,5% 6,46% 38,9%

BHI $ 208 nov.-22 $ 431 107,2% $ 22 10,6% 117,8% Sobreponderar

Bogotá $ 40.000 nov.-22 $ 55.500 38,8% $ 5.365 13,4% 52,2% Sobreponderar
Canacol* $ 7.865 nov.-22 $ 16.750 113,0% $ 546 6,9% 119,9% Sobreponderar
Celsia $ 2.900 nov.-22 $ 5.230 80,3% $ 243 8,4% 88,7% Sobreponderar
Cemargos $ 3.560 nov.-22 $ 6.900 93,8% $ 230 6,5% 100,3% Sobreponderar
Corficol $ 17.480 nov.-22 $ 23.300 33,3% $ 2.295 13,1% 46,4% Sobreponderar
Davivienda $ 27.180 nov.-22 $ 34.600 27,3% $ 836 3,1% 30,4% Subponderar
Ecopetrol $ 2.766 nov.-22 $ 2.890 4,5% $ 660 23,9% 28,3% Neutral
El Cóndor $ 1.530 nov.-22 $ 2.210 44,4% $ - 0,0% 44,4% Subponderar
ENKA $ 25 nov.-22 $ 25 -1,2% $ 0,4 1,4% 0,2% Subponderar
ETB $ 119 nov.-22 $ 340 185,7% $ - 0,0% 185,7% Bajo Revisión
GEB $ 1.685 nov.-22 $ 3.070 82,2% $ 213 12,6% 94,8% Sobreponderar
Grupo Argos $ 9.790 nov.-22 $ 18.800 92,0% $ 411 4,2% 96,2% Sobreponderar
Grupo Aval $ 561 nov.-22 $ 760 35,5% $ 61 10,8% 46,3% Sobreponderar
ISA $ 21.790 nov.-22 $ 17.520 -19,6% $ 1.051 4,8% -14,8% Subponderar
Nutresa $ 44.000 nov.-22 $ 54.600 24,1% $ 660 1,5% 25,6% Subponderar
Promigas $ 4.820 nov.-22 $ 6.750 40,0% $ 254 5,3% 45,3% Sobreponderar
Terpel $ 8.150 nov.-22 $ 14.000 71,8% $ 1.375 16,9% 88,7% Sobreponderar
Precios con cierre al 19 de enero 2023.
* Canacol es una compañía canadiense, en la cual la Junta Directiva decreta los dividendos trimestralmente
Fuente: Grupo Bancolombia, Thomson Reuters
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Mercado accionario local

Precio Desempeño Múltiplos Vol. Día.

Capitalización
de Volumen % 52 52 Prom.
Índice/Acción Bursátil 12 RPG (x) EV/EBITDA (x)
cierre (COP mn) Volumen 1 Dia Año Corrido Semanas Semanas Anual
(COP mn) Meses
(COP) Mínimo Máximo 2022E 2023E 2022E 2023E (COPmn)
COLCAP 1.333 -0,4% 3,6% -15,6% 1.108,1 1.642,4 -

Bancolombia 42.800 37.134.185 6.289 14,0% -0,4% 0,7% 2,2% 29.000 45.700 6,3x 6,2x N.A. N.A. 8.847
Bancolombia PF 34.300 37.134.185 11.056 24,6% 0,0% 2,2% -4,7% 27.380 43.200 6,3x 6,2x N.A. N.A. 20.569
Banco de Bogota* 40.000 14.103.428 11 0,0% 0,0% 8,1% -30,4% 25.500 64.190 5,8x 5,6x N.A. N.A. 744
BVC 6.995 420.116 5 0,0% 0,0% 0,1% -36,4% 6.700 11.500 9,7x N.A. 3,6x N.A. 124
Canacol* 7.865 1.345.780 16 0,0% 0,0% 7,8% -24,4% 6.160 10.800 6,9x 6,3x 2,8x 2,6x 1.020
Celsia* 2.900 3.079.640 582 1,3% 0,0% 4,3% -39,5% 2.470 4.800 9,8x 10,0x 6,1x 5,8x 699
Cementos Argos* 3.560 4.682.385 289 0,6% -0,7% -1,1% -46,8% 2.801 6.830 18,2x 12,7x 6,0x 5,6x 1.471
Cementos Argos PF* 2.499 4.682.385 16 0,0% 0,0% -1,6% -49,7% 2.033 4.990 18,2x 12,7x 6,0x 5,6x 157
Corficol* 17.480 6.277.624 462 1,0% 0,1% 16,5% -42,0% 14.330 30.490 3,5x 3,9x N.A. N.A. 1.280
Corficol PF* 14.400 6.277.624 26 0,1% 0,0% 11,6% -42,4% 11.530 25.000 3,5x 3,9x N.A. N.A. 165
Davivienda PF* 27.180 2.931.461 1.608 3,6% -0,6% -1,4% -19,6% 25.310 37.040 7,1x 6,4x N.A. N.A. 2.105
Ecopetrol* 2.766 114.385.396 12.093 26,9% -1,3% 14,3% -6,9% 1.940 3.660 3,9x 5,4x 3,3x 4,0x 31.881
ETB* 119 419.346 3 0,0% 0,0% 10,2% -37,4% 101 192 -6,8x -7,7x 0,9x 1,0x 31
GEB* 1.685 15.335.988 1.575 3,5% 0,1% 0,1% -36,6% 1.615 2.656 7,7x 7,2x 8,7x 8,1x 2.140
Grupo Bolívar 61.980 4.787.542 194 0,4% 1,6% 1,6% -24,7% 46.050 111.000 3,7x N.A. 3,8x N.A. 586
Grupo Aval PF* 559 13.287.474 1.992 4,4% -1,9% -1,9% -40,9% 500 972 4,5x N.A. N.A. N.A. 3.071
Grupo Sura 40.800 20.376.693 390 0,9% -0,2% -2,9% 50,0% 31.950 58.300 10,9x 12,9x 17,9x N.A. 7.247
Grupo Sura PF 12.850 20.376.693 104 0,2% -0,7% -2,7% -52,8% 11.610 29.000 10,9x 12,9x 17,9x N.A. 1.671
Grupo Argos* 9.790 7.792.535 1.378 3,1% -1,6% 3,2% -39,7% 8.800 16.850 1,6x 1,1x N.A. N.A. 3.627
Grupo Argos PF* 6.005 7.792.535 55 0,1% -2,8% -5,4% -53,2% 5.005 13.460 1,6x 1,1x N.A. N.A. 397
ISA* 21.790 23.823.287 5.515 12,3% 0,6% 3,8% -13,3% 13.560 25.700 12,4x 12,2x 8,6x 8,5x 7.201
Nutresa* 44.000 20.008.315 0 0,0% -0,1% -1,1% 31,1% 34.140 68.490 33,6x 30,6x 15,8x 14,7x 2.675
Promigas* 4.820 5.428.927 5 0,0% 0,0% 5,7% -37,9% 4.050 7.780 6,3x 5,8x 8,9x 8,0x 258
Mineros 2.250 660.722 61 0,1% 1,3% 21,6% -41,5% 1.640 3.860 1,6x 1,6x 1,0x 1,0x 354
Terpel* 8.150 1.485.522 118 0,3% -1,2% 1,5% -24,8% 7.510 11.900 6,6x 3,9x 5,1x 3,7x 227
Fuera del índice
BHI 208 8.990.203 0 0,0% -6,3% 1,5% 28,9% 288 291 N.A. N.A. N.A. N.A. 0
CLH 5.500 3.058.590 0 0,0% 0,0% 0,0% 28,9% 2.500 5.940 14,2x 7,6x 6,8x 5,8x 313
Conconcreto 216 254.531 177 0,4% -4,4% -10,0% -26,4% 220 379 5,0x N.A. 15,2x N.A. 159
Grupo Aval* 561 13.287.474 1 0,0% 0,0% 5,8% -51,5% 473 1.180 4,5x N.A. N.A. N.A. 50
El Cóndor* 1.530 872.186 0 0,0% 0,0% 0,0% 75,7% 550 1.660 9,0x 15,9x 17,8x 20,9x 256
Enka* 25 295.640 1 0,0% 0,0% 0,0% 11,9% 18 35 11,0x 5,8x 4,7x 4,5x 38
HCOLSEL 12.400 1.371.652 1 0,0% 0,0% 8,0% -15,1% 10.960 16.542 N.A. N.A. N.A. N.A. 1.133
Fabricato 6 54.797 1 0,0% 0,0% -11,8% -33,3% 6 10 N.A. N.A. N.A. N.A. 19
Éxito 3.800 4.869.119 50 0,1% 0,5% 11,8% -5,7% 3.263 6.263 12,9x 10,1x 5,0x 4,7x 479
*Acciones bajo cobertura
*RPG y EV/EBITDA estimados por Bancolombia

Fuente: Grupo Bancolombia, Thomson Reuters

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Investigaciones Bancolombia
Tabla de Múltiplos
Múltiplos
Acción PVL (x) RPG (x) EV/EBITDA (x)
Prom Prom Prom
PVL 12M 2022E 2023E 12M 2022E 2023E
3A 3A 3A
Bancolombia 1,3x 1,2x 10,1x 6,0x 6,1x 24,8x N.A. N.A. N.A. N.A.
Bancolombia PF 1,0x 1,2x 8,1x 5,3x 5,2x 24,8x N.A. N.A. N.A. N.A.
Banco de Bogota* 0,5x 0,9x 3,3x 5,8x 5,6x 6,4x N.A. N.A. N.A. N.A.
BVC 0,7x 1,3x 10,6x 9,7x N.A. 11,0x 4,6x 3,6x N.A. 3,7x
Canacol* 1,9x 2,4x 22,4x 6,9x 6,2x 44,9x 4,0x 3,0x 2,7x 4,9x
Celsia* 0,6x 1,0x 9,3x 9,8x 10,0x 14,7x 6,1x 6,1x 5,8x 3,4x
Cementos Argos* 0,5x 0,7x 11,4x 8,5x 5,2x 52,1x 5,2x 5,5x 4,8x 53,7x
Cementos Argos PF* 0,4x 0,7x 8,0x 8,5x 5,2x 52,1x 5,2x 5,5x 4,8x 53,7x
Corficol* 0,6x 1,0x 4,6x 3,5x 3,9x 5,1x N.A. N.A. N.A. N.A.
Corficol PF* 0,5x 1,0x 3,8x 3,5x 3,9x 5,1x N.A. N.A. N.A. N.A.
Davivienda PF* 0,9x 1,2x 9,9x 7,1x 6,4x 18,4x N.A. N.A. N.A. N.A.
Ecopetrol* 1,6x 1,9x 6,8x 3,9x 5,4x 15,3x 5,4x 3,3x 4,0x 6,1x
ETB* 0,2x 0,4x 3,0x -6,8x -7,7x -5,1x 1,6x 0,9x 1,0x 1,4x
GEB* 1,0x 1,6x 6,1x 7,7x 7,2x 9,8x 6,6x 8,7x 8,1x 9,4x
Grupo Bolívar 0,4x 0,5x 6,8x 3,7x N.A. 8,3x N.A. 3,8x N.A. N.A.
Grupo Aval PF* 0,5x 1,2x 3,8x 4,5x 4,6x 8,2x N.A. N.A. N.A. N.A.
Grupo Sura 0,8x 0,6x 16,9x 10,9x 12,9x 19,3x N.A. 17,9x N.A. N.A.
Grupo Sura PF 0,3x 0,6x 5,3x 10,9x 12,9x 19,3x N.A. 17,9x N.A. N.A.
Grupo Argos* 0,5x 0,4x 14,4x 1,6x 1,1x 6,3x 6,2x N.A. N.A. 0,4x
Grupo Argos PF* 0,3x 0,4x 8,9x 1,6x 1,1x 6,3x 6,2x N.A. N.A. 0,4x
ISA* 1,7x 1,8x 14,5x 12,4x 12,2x 13,1x 7,9x 8,6x 8,5x 9,0x
Nutresa* 2,2x 1,1x 28,4x 33,6x 30,6x 17,1x 13,8x 15,8x 14,7x 9,0x
Promigas* 1,1x 2,2x 5,0x 6,3x 5,8x 7,6x 5,9x 8,9x 8,0x 8,7x
Mineros 0,5x 0,9x 3,8x N.A. N.A. 2,2x 1,3x 1,0x 1,0x 3,5x
Terpel* 0,6x 0,8x 3,9x 6,6x 3,9x 6,1x 4,0x 5,1x 3,7x 205,2x
*Acciones bajo cobertura
*RPG y EV/EBITDA estimados por Bancolombia
Precios con cierre al 19 de enero 2023.

Fuente: Grupo Bancolombia, Thomson Reuters

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Mercado accionario local
Dividendos aprobados 2022

Ordinario Extraordinario
Dividendo
Dividendo Variación
Emisor # # propuesto Precio Yield (%) Fecha de Pago
Efectivo Acciones Efectivo Acciones Total 2021 (%)
Pagos Pagos 2022

Banco de Bogotá - 3336 1 - - - 3,336 3,336 0.0% 40.000 8,3% 28 de junio de 2022
Bancolombia ord 780 - 4 - - - 3,120 260 1100.0% 42.800 7,3%
1 de abril de 2022, 1 de julio de 2022, 3 de octubre de 2022 y 2 de enero de 2023
Bancolombia PF 780 - 4 - - - 3,120 260 1100.0% 34.300 9,1%
1 de abril de 2022, 1 de julio de 2022, 3 de octubre de 2022 y 2 de enero de 2023
BVC 293.5 - 2 - - - 587 1157.8 -49.3% 6.995 8,4% 2 pagos: 50% el 29 de abril 2022 y el otro 50% el 30 de junio de 2022
Canacol*** CAD0.052 - 1 - - - CAD0.052 CAD 0.208 N.A. CAD 3,82 1,4% Se estima que sea trimestralmente comenzando el 17 de enero
Ordinario: 4 pagos de COP63.25 el 21 de abril de 2022, 19 de julio de 2022, 20 de
Celsia 63.25 - 4 14 - 4 309 262 -3.4% 2.900 10,7% octubre de 2022 y 19 de enero 2023. Extraordinario: 4 pagos de COP14 el 21 de abril
de 2022, 19 de julio de 2022, 20 de octubre de 2022 y 19 de enero 2023
Cementos Argos Ord 70.3 - 4 - - - 281.2 208 35.5% 3.560 7,9% 4 pagos en: abril, julio y octubre de 2022 y enero de 2023 entre los días 18 y 28
Cementos Argos PF 70.3 - 4 - - - 281.2 208 35.5% 2.499 11,3% 4 pagos en: abril, julio y octubre de 2022 y enero de 2023 entre los días 18 y 28
Cemex Latam H. - - - - - - - - N.A. 5.500 N.A.
Conconcreto - - - - - - - - N.A. 216 N.A.
Corficolombiana PF** - 2260 1 - - - 2260 2042 10.7% 14.400 15,7% Único pago el 23 de mayo de 2022
Corficolombiana Ord** - 2260 1 - - - 2260 2042 10.7% 17.480 12,9% Único pago el 23 de mayo de 2022
Davivienda PF 536 - 2 - - - 1,072 321 233.9% 27.180 3,9% 2 pagos: 50% en abril de 2022 y el otro 50% en septiembre de 2022
Ecopetrol 243 - 1 37 - 1 280 17 1547.1% 2.766 10,1% Pago del dividendo ordinario y extraordinario 21 de abril de 2022
Fabricato - - - - - - - - N.A. 6 N.A.
Personas naturales: totalidad del dividendo de COP 192 el 27 de mayo de 2022 |
GEB 96 - 2 - - - 192 273 -28.2% 1.685 11,4%Personas jurídicas: 2 pagos de COP 96 el 27 de mayo y el 21 de diciembre de 2022.
ENKA 0.35 - 1 - - - 0.35 - N.A. 25 1,4% 1 de abril de 2022
El Cóndor - - - - - - - 24.3 - 1.530 N.A.
ETB - - - - - - - - N.A. 119 N.A.
Éxito - - - - - - 531 387 37.2% 3.800 14,0% 1 pago el 31 de marzo de 2022
Grupo Argos Ord 125 - 4 - - - 500 382 30.9% 9.790 5,1% en abril, julio y octubre de 2022 y enero de 2023, entre los días 5 y 13 del mes
Grupo Argos PF 125 - 4 - - - 500 382 30.9% 6.005 8,3% en abril, julio y octubre de 2022 y enero de 2023, entre los días 5 y 13 del mes
Grupo Aval Ord** - 54 1 - - - 54 54 0.0% 561 9,6% 1 pago el 31 de mayo de 2022
Grupo Aval PF** - 54 1 - - - 54 54 0.0% 559 9,7% 1 Pago el 31 de mayo de 2022
Grupo Bolívar 178 12 2136 1529 39.7% 61.980 3,4% COP178 mensuales desde abril de 2022 hasta marzo de 2023
Grupo Sura ord 196 - 4 - - - 784 603 29.9% 40.800 1,9% 1 de abril de 2022, 1 de julio de 2022, 3 de octubre de 2022, 2 de enero de 2023
Grupo Sura PF 196 - 4 - - - 784 603 29.9% 12.850 6,1% 1 de abril de 2022, 1 de julio de 2022, 3 de octubre de 2022, 2 de enero de 2023
ISA 374.5 - 2 - - - 749 1303 -42.5% 21.790 3,4% 2 Pagos: 50% julio 15 de 2022 y el otro 50% diciembre 12 de 2022
Mineros S.A. USD0.0162 - 4 - - - USD0.0648 USD0.0616 5.2% 2.250 13,0% Pagos trimestrales: 20 de abril, 22 de julio, 20 de octubre y enero de 2023
Nutresa 79 - 12 - - - 948 702 35% 44.000 2,2% 12 pagos mensuales entre abril de 2022 y marzo de 2023, entre los días 15 y 25
Occidente 80.18 - 12 - - - 926.16 1,234 -22% 24.000 3,9% 12 pagos mensuales entre abril de 2022 y marzo de 2023, los 10 primeros días mes
Ordinario: COP 23 mensuales desde abril 2022 hasta a marzo 2023, Extraordinario:
Promigas 23 - 12 120 - 2 516 462 8.2% 4.820 10,7% 2 pagos de COP 120 en abril 21 de 2022 y octubre 21 de 2022
Terpel 1,141 - 1 - - - 1,141 - N.A 8.150 14,0% 25 de marzo de 2022

Precios con cierre al 19 de enero 2023

*Pendiente de aprobación en la Asamblea Ordinaria
**El dividendo podrá ser pagado en acciones o en efectivo, a elección del accionista. En caso de no recibir aceptación, el pago se hará en efectivo.
*** Canacol es una compañía canadiense, en la cual la Junta Directiva decreta los dividendos trimestralmente

Fuente: Grupo Bancolombia, BVC, SFC

Ruta dividendos actualizados por la BVC: https://www.bvc.com.co/pps/tibco/portalbvc - Informes de Mercado (Inferior derecha) - Fechas Exdividendo (fecha).xlsm
 Desayuno con Bancolombia
Investigaciones Bancolombia
Tabla de Técnicos
Precio Variación Medias Moviles RSI Bandas de Bollinger Niveles de Referencia
Diaria(%)
19-ene. PM10 PM50 Superior Media Inferior Soporte 2 Soporte 1 Pivote Resistencia 1 Resistencia 2
Cemargos PF 2.499 0,0% 2.582 2.505 55,5 2.693 2.582 2.345 2.394 2.446 2.473 2.525 2.552
Exito 3.800 0,5% 3.644 3.572 95,2 3.819 3.644 3.303 3.799 3.799 3.800 3.800 3.801
Bancolombia 42.800 -0,4% 42.983 40.990 65,8 44.326 42.983 39.745 42.547 42.673 42.827 42.953 43.107
Bancolombia PF 34.300 0,0% 34.521 32.368 70,5 35.652 34.521 31.582 33.460 33.880 34.090 34.510 34.720
Cemargos 3.560 -0,7% 3.690 3.632 43,3 3.825 3.690 3.458 3.544 3.552 3.568 3.576 3.592
Nutresa 44.000 -0,1% 44.431 45.640 49,2 45.664 44.431 42.464 44.000 44.000 44.000 44.000 44.000
Celsia 2.900 0,0% 2.885 2.854 64,3 3.026 2.885 2.561 2.897 2.898 2.902 2.903 2.907
Corficol 17.480 0,1% 16.361 15.909 91,6 17.457 16.361 13.802 17.107 17.293 17.387 17.573 17.667
Corficol PF 14.400 0,0% 13.962 13.106 87,9 14.797 13.962 11.891 12.467 13.433 13.967 14.933 15.467
ETB 119,0 0,0% 114,60 112,9 100,0 121,4 114,6 101,7 82,1 100,5 109,8 128,2 137,5
Grupo Aval 559 -1,9% 572 555 63,2 588 572 535 552 555 563 566 574
ISA 21.790 0,6% 21.855 19.610 56,6 22.731 21.855 19.692 21.270 21.530 21.660 21.920 22.050
Mineros 2.250 1,3% 2.105 1.853 78,7 2.307 2.105 1.619 2.217 2.233 2.267 2.283 2.317
Grupo Sura 40.800 -0,2% 41.056 40.465 52,9 43.118 41.056 38.860 40.087 40.443 40.657 41.013 41.227
Fabricato 6,00 0,0% 6,18 6,58 17,5 7,14 6,18 5,75 6,00 6,00 6,00 6,00 6,00
BVC 6.995 0,0% 6.950 7.364 52,3 7.054 6.950 6.890 6.268 6.632 6.813 7.177 7.358
Ecopetrol 2.766 -1,3% 2.655 2.418 78,5 2.861 2.655 2.137 2.727 2.747 2.780 2.800 2.833
Bogota 40.000 0,0% 39.659 34.548 59,5 41.610 39.659 35.499 34.433 37.217 37.783 40.567 41.133
Enka 25,30 0,0% 25,30 27,68 100 27,10 25,30 21,49 15,53 20,42 21,59 26,48 27,65
Grupo Argos 9.790 -1,6% 9.810 9.797 72,6 10.234 9.810 8.789 9.597 9.693 9.797 9.893 9.997
Grupo Argos PF 6.005 -2,8% 6.212 6.100 51,5 6.502 6.212 5.777 6.002 6.003 6.007 6.008 6.012
Cemex Latam Holdings 5.500 0,0% 5.500 5.220 50,0 5.716 5.500 5.318 1.833 3.667 1.833 3.667 1.833
GEB 1.685 0,1% 1.706 1.743 47,0 1.739 1.706 1.672 1.668 1.677 1.688 1.697 1.708
Canacol 7.865 0,0% 7.667 7.330 73,4 8.224 7.667 6.442 2.622 5.243 2.622 5.243 2.622
Avianca Holdings 43 0,0% 43 43 50,0 43 43 43 14 28 14 28 14
Grupo Sura PF 12.850 -0,7% 12.941 13.178 48,1 13.457 12.941 12.215 12.837 12.843 12.847 12.853 12.857
Davivienda 27.180 -0,6% 28.245 27.273 47,9 29.097 28.245 26.595 25.820 26.500 27.380 28.060 28.940
Terpel 8.150 -1,2% 8.131 8.007 85,7 8.252 8.131 7.851 8.050 8.100 8.200 8.250 8.350
COLCAP 1.333 -0,4% 1.330 1.265 79,7 1.373 1.330 1.213 1.321 1.327 1.331 1.337 1.342
HCOLSEL 12.400 0,0% 12.369 11.892 91,9 12.776 12.369 11.296 12.301 12.350 12.450 12.499 12.599

Índice de Fuerza Relativa (RSI) - Momentum Medias Móviles - Tendencia Bollinger - Volatilidad
> 70 Puntos (Sobrecompra) a) Corte de la media de menor plazo de abajo hacia Provee una definición relativa de máximos y mínimos del precio del activo en términos de
<70 y >50 Puntos (Sesgo Sobrecompra) arriba por la media de mayor plazo = Compra su volatilidad. Permite el reconocimiento de cambios de tendencia ante el rompimiento
<50 y >30 Puntos (Sesgo Sobreventa) b) Corte de la media de mayor plazo de arriba hacia de sus bandas superior e inferior.
< 30 Puntos (Sobreventa) abajo por la media de menor plazo = Venta

Índice Precio Variación Medias Moviles Bandas de Bollinger Niveles de Referencia

RSI
19-ene Diaria (%) PM10 PM50 Superior Media Inferior Soperte 2 Soporte 1 Pivote Resistencia 1 Resistencia 2
S&P500 3.929 0,0% 3.939 3.934 60,9 4.023 3.939 3.749 3.875 3.902 3.912 3.939 3.950
Dow Jones 33.045 -0,8% 33.776 33.638 51,2 34.347 33.776 32.576 32.839 32.942 33.085 33.187 33.330

Fuente: Grupo Bancolombia, Thomson Reuters

 Desayuno con Bancolombia
Mercado accionario internacional
Índices
Variación 52 Semanas
Índices 19-ene.-23
Diaria Semanal Año Corrido 12 Meses Máximo Mínimo
EE.UU
Dow Jones (EE.UU) 33.045 -0,8% -2,0% -0,3% -5,9% 35.824 28.661
S&P500 (EE.UU) 3.899 -0,8% -1,0% 1,5% -14,2% 4.637 3.492
Nasdaq (EE.UU) 10.852 -1,0% 0,2% 3,7% -24,5% 14.659 10.089
Europa
DJ600 (Europa) 450 -1,6% 0,6% 6,0% -6,3% 483 380
DAX (Alemania) 14.920 -1,7% 1,6% 7,2% -5,6% 15.912 11.863
FTSE (Reino Unido) 7.747 -1,1% 1,4% 4,0% 2,1% 7.876 6.708
CAC 40 (Francia) 6.952 -1,9% 2,3% 7,4% -3,1% 7.200 5.628
FTSEMIB (Italia) 25.596 -1,8% 2,0% 8,0% -6,5% 27.570 20.183
IBEX 35 (España) 8.793 -1,6% 2,4% 6,9% 0,2% 8.993 7.190
SPI (Suiza) 14.448 -1,0% 1,2% 5,2% -8,9% 16.053 12.797

Asia
NIKKEI (Japón) 26.405 -1,4% 1,3% -0,9% -3,9% 29.223 24.682
MSCI Asia (Ex Japón) 668 0,0% 1,4% 7,9% -16,0% 802 522
Hang Seng (Hong Kong) 21.651 -0,1% 1,1% 9,5% -10,3% 25.051 14.597
Shangai Composite 3.240 0,5% 2,0% 4,9% -8,9% 3.576 2.864

Latinoamérica
Bovespa (Brasil) 112.922 0,6% -0,3% 3,0% 5,2% 121.628 95.267
Merval (Argentina) 235.180 -0,1% 4,8% 16,4% 182,4% 267.244 80.403
Mexbol (México) 53.383 0,3% 0,0% 10,2% 0,0% 57.064 44.519
IPSA (Chile) 5.208 -0,4% 0,9% -1,0% 16,2% 6.013 4.223
Colcap (Colombia) 1.333 -0,4% -0,4% 3,6% -15,6% 1.642 1.108
SPBLPGPT (Perú) 22.973 0,4% 1,4% 7,7% -1,8% 25.794 17.548
MSCI Latam 2.303 0,0% 1,7% 8,2% 4,3% 2.762 1.913
S&P MILA 40 456 0,7% 0,9% -14,6% -1,0% 580 392
Futuros
Dow Jones 33.159 -0,7% -3,4% -0,4% -5,0% 36.675 28.801
S&P500 3.920 -0,7% -2,1% 1,5% -14,2% 4.829 3.621
FTSE 100 7.754 -0,7% -0,5% 3,6% 3,0% 7.848 6.833
Nikkei 26.320 -0,1% -0,2% 1,3% -4,4% 29.230 24.690
Nymex Crudo 81 1,4% 2,8% 0,0% -7,3% 124 71
ETF
S&P 500 (SPY) 389 -0,7% -1,0% 1,6% -14,2% 462 348
Europa (IEV) 49 -0,4% 1,7% 8,4% -8,5% 54 37
Japón (EWJ) 57 -0,1% 3,6% 5,0% -13,5% 66 48
Brasil (EWZ) 30 0,5% -5,4% 5,5% 1,7% 40 25
Mercado Emergentes (EEM) 41 0,8% 0,1% 8,5% -17,1% 51 33
ICOLCAP 13.424 -0,4% -3,0% 5,8% -15,5% 16.830 11.280
Otros
VIX EE.UU 32 -0,7% -3,6% 83,4% -10,8% 39 18
MSCI Global 2.714 0,0% 0,5% 4,3% -13,1% 3.125 2.368

Fuente: Grupo Bancolombia, Thomson Reuters

 Desayuno con Bancolombia
Mercado accionario internacional
Desempeño del mercado cambiario – USD/COP y USD/BRL Renta fija – Curva de rendimiento Bonos TES
USDCOP USDBRL 10-ene.-23 16-ene.-23
5.200 6,20 14,00%
5.000 6,00
13,50%
4.800 5,80 13,07% 13,13%
12,90%
4.600 13,00%
4.689 5,60 12,79%
4.400
5,40 12,50%
4.200 12,10%
5,20 11,94% 12,00%
4.000 12,00% 11,92%
11,73%
5,19 5,00 11,72%
3.800
4,80 11,50%
3.600
3.400 4,60 11,00%

ago.-26

abr.-28

sep.-30

jun.-32
jul.-24
3.200 4,40
11-sep.
18-sep.
25-sep.

1-ene.
8-ene.
4-sep.

13-nov.
20-nov.
27-nov.
4-dic.

15-ene.
21-ago.
28-ago.

16-oct.
23-oct.
30-oct.
6-nov.
2-oct.
9-oct.

11-dic.
18-dic.
25-dic.

Var pb
-38 -106 -96 -115 -113

Fuente: Grupo Bancolombia, Thomson Reuters Fuente: Grupo Bancolombia, Thomson Reuters

Materias primas por categorías (Base 100, 12 meses) Materias primas por categorías (var %)
Agricolas Metales Preciosos Unidades 19-ene.-23 Diario Año corrido
Metales Industriales Energía Índice de referencia
230 Índice CRB und. 276,6 0,2% 64,9%
220 Energía
210
WTI US$/barril 80,3 1,1% 65,6%
200
190 Brent US$/barril 86,3 1,5% 66,6%
180 Carbón US$/Tn 368,0 0,0% 357,1%
170 Metales Industriales
160
150 Cobre US$/lb 4,2 0,0% 20,3%
140 Metales Preciosos
130 Oro US$/oz 1922,1 0,9% 1,5%
120 Plata US$/oz 23,8 1,0% -9,8%
110
Suaves
100
90 Café Arábiga cent US$/lb 154,6 -0,3% 20,5%
80 Trigo cent US$/bu 734,5 -1,1% 14,7%
ene.-22 abr.-22 jul.-22 oct.-22 ene.-23 Maíz cent US$/bu 677,3 -0,6% 39,9%
Azúcar US$/lb 19,7 -0,7% 27,0%
Fuente: Grupo Bancolombia, Thomson Reuters Fuente: Grupo Bancolombia, Thomson Reuters
 Dirección de Investigaciones
Económicas, Sectoriales y de Mercado
Juan Pablo Espinosa Arango
Director
[email protected]

Investigaciones Económicas Investigaciones Sectoriales Investigaciones de Mercado

Arturo Yesid González Peña Jhon Fredy Escobar Posada Jairo Julián Agudelo Restrepo
Gerente Cuantitativo y de Analítica Gerente Sectorial Agroindustria Gerente de Investigaciones de Renta Variable
[email protected] [email protected] [email protected]
Santiago Espitia Pinzón Nicolás Pineda Bernal Juan Camilo Dauder Sánchez
Especialista Macroeconómico Gerente Sectorial Comercio Analista Sector Construcción
[email protected] [email protected] [email protected]
Deiby Alejandro Rojas Cano Mateo Andrés Rivera Arbeláez Andrea Atuesta Meza
Analista Mercados y Banca Central Analista Sectorial Comercio Analista Sector Financiero
[email protected] [email protected] [email protected]
Jorge Eliécer Montoya Gallo Andrés Felipe Sarmiento Fernández Ricardo Andrés Sandoval Carrera
Analista IFRS 9 Analista Sectorial Agroindustria Analista Sector Energético
[email protected] [email protected] [email protected]
Sebastián Ospina Cuartas Javier David Villegas Restrepo Laura Natalia Capacho Camacho
Analista Cuantitativo Analista Sectorial Inmobiliario y Hotelería Analista Junior Sectorial
[email protected] [email protected] [email protected]
Andrés Camilo Miranda Maria José Bustamante Grajales Juan Esteban Echeverri Agudelo
Analista Macroeconómico Analista Sectorial Comercio Comunicaciones
[email protected] [email protected] [email protected]
Valentina Guáqueta Sterling Santiago Gómez Monsalve Bryam Antonio Daza Rodríguez
Analista Regional e Internacional Auxiliar Administrativo Estudiante en Práctica
[email protected] [email protected] [email protected]
Julián Rozo Méndez
Estudiante en Práctica
[email protected]

Edición
Alejandro Quiceno Rendón
Editor de Investigaciones
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y/o Banca de Inversión Bancolombia S.A. Corporación Financiera han participado en la estructuración y/o colocación de valores de renta variable para
Bancolombia S.A. (ii) el Grupo Bancolombia es beneficiario real del 10% o más del capital accionario emitido por Valores Simesa S.A., y Protección S.A.
(iii) Bancolombia es uno de los principales inversionistas del Fondo Inmobiliario Colombia – FIC. (iv) Valores Bancolombia S.A. Comisionista de Bolsa es
filial de Bancolombia S.A. No obstante lo anterior, este informe ha sido preparado por nuestra área de Análisis Bancolombia con base en estrictas
políticas internas que nos exigen objetividad y neutralidad en su elaboración, así como independencia frente a las actividades de intermediación de
valores y de banca de inversión. La información contenida en este reporte no se fundamenta, incluye o ha sido estructurada con base en información
privilegiada o confidencial. Cualquier opinión o proyección contenida en este documento es exclusivamente atribuible a su autor y ha sido preparada
independiente y autónomamente a la luz de la información que hemos tenido disponible en el momento.

Escala de Estrategias de Largo Plazo: La estrategia de largo plazo de inversión sobre los emisores bajo cobertura por parte de Análisis Bancolombia,
se rigen por la siguiente Escala de Estrategia de Largo Plazo que está sujeta a los criterios desarrollados a continuación:
El potencial de valorización es la diferencia porcentual que existe entre el precio objetivo de los títulos emitidos por un determinado emisor y su
precio de mercado. El precio objetivo no es un pronóstico del precio de una acción, sino una valoración fundamental independiente realizada por el
área de Análisis Bancolombia, que busca reflejar el precio justo que debería pagar el mercado por las acciones en una fecha determinada.
A partir de un análisis de potencial de valorización relativo entre los títulos de las compañías bajo cobertura y el índice COLCAP, se determinan las
estrategias de largo plazo de los activos, así:
•Sobreponderar: se da cuando el potencial de valorización de una acción supera por 5% o más el potencial de retorno del índice COLCAP.
•Neutral: se da cuando el potencial de valorización de una acción no difiere en más de 5% del potencial de retorno del índice COLCAP.
•Subponderar: se da cuando el potencial de valorización de una acción se encuentra 5% o más por debajo del potencial de retorno del índice COLCAP.
•Bajo Revisión: la cobertura de la compañía se encuentra bajo revisión y por lo tanto no tiene una estrategia de largo plazo ni precio objetivo.
Adicionalmente, a criterio del analista, se podrá ajustar la recomendación de Sobreponderar a Neutral, teniendo en cuenta los riesgos que se vean en
el desempeño del activo, su desarrollo futuro y la volatilidad que pueda presentar el movimiento de la acción.
El potencial fundamental del índice se determina con base en la metodología establecida por la BVC para el cálculo del índice COLCAP, considerando
los precios objetivo publicados por Análisis Bancolombia. Esto se realizará con la canasta vigente del COLCAP en las fechas de cálculo mayo y
noviembre de cada año. Para las compañías que hacen parte del índice, y que no se tienen bajo cobertura, se tomará el consenso de los analistas del
mercado.
Actualmente, el área de Análisis Bancolombia tiene 19 compañías bajo cobertura, distribuidas de la siguiente manera:

Sobreponderar Neutral Subponderar Restringido

Número de emisores con estrategia de largo plazo de: 8 4 6 1

Porcentaje de emisores con estrategia de largo plazo de: 42% 21% 32% 5%