Razones Financieras
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Para interpretar en forma adecuada las cifras contenidas en los estados financieros,
estudiaremos los siguientes cuatro métodos de análisis:
El Balance General
El Estado de Resultados
Una vez recordadas las definiciones de los dos principales estados financieros, que además
constituyen la base para realizar el análisis financiero de su empresa, comenzaremos con el
primer método.
La aplicación del método de porcientos integrales puede extenderse a dos o más estados
financieros de diferentes ejercicios, para observar la evolución de las distintas cuentas.
Razones financieras
Las Razones Financieras constituyen un método para conocer hechos relevantes acerca de las
operaciones y la situación financiera de su empresa. Para que el método sea efectivo, las
Razones Financieras deben ser evaluadas conjuntamente y no en forma individual. Asimismo,
deberá tomarse en cuenta la tendencia que han mostrado en el tiempo.
Para hacer más accesible su comprensión se han clasificado las Razones Financieras en
cuatro grupos, mencionando en cada uno de ellos las que puedan serle de mayor utilidad:
Liquidez
Endeudamiento
Eficiencia y operación
Rentabilidad
Razones de liquidez
Los índices que se obtienen de estas razones miden la capacidad de la empresa para cubrir
sus obligaciones de corto plazo, es decir, aquellas con vencimientos menores a un año.
Índice de liquidez
Este índice permite conocer con cuánto se dispone para hacer frente a las obligaciones de
corto plazo.
Prueba de ácido
Esta es una razón más rigorista que la anterior, dado que elimina de los activos de pronta
recuperación los inventarios; lo anterior en virtud de que se requiere de un tiempo mayor para
poder convertirlos en efectivo. La fórmula es la siguiente:
Prueba de ácido = Activo Circulante Inventarios / Pasivo Circulante
Capital de trabajo
Otra manera de medir la capacidad de pago de una empresa para cubrir sus obligaciones a
corto plazo es mediante la determinación de su capital de trabajo, el cual se obtiene de la
siguiente forma:
El capital de trabajo debe guardar una relación directa con el volumen de operación de la
empresa; a mayor nivel de operaciones del negocio, requerirá un capital de trabajo superior, y
viceversa, a un menor nivel de operaciones sus requerimientos de capital de trabajo (caja,
clientes, inventarios) serán proporcionalmente menores.
Un capital de trabajo negativo significa que la empresa no cuenta con recursos suficientes para
cubrir necesidades operativas (caja mínima, financiamiento a clientes, existencias en almacén),
y de no solucionarse, en el corto plazo podría ocasionar la insolvencia del negocio.
Razones de endeudamiento
Todo negocio debe guardar un adecuado equilibrio entre los recursos aportados por los
accionistas y los pasivos de terceros ajenos al negocio, procurando siempre que la proporción
de recursos de los accionistas sea superior a los pasivos del negocio, ya que de otra manera,
se corre el riesgo de adquirir más pasivos de los que la empresa puede razonablemente cubrir.
Las razones que conforman este grupo tienen como objetivo medir el aprovechamiento que de
sus activos está haciendo la empresa.
Rotación de Proveedores
Ciclo Financiero
Este índice refleja la eficiencia con la que están siendo utilizados los activos de la
empresa para generar ventas. Indica las ventas que genera cada peso, que se encuentra
invertido en el activo. Es una razón que hay que tratar de maximizar, ya que una mayor
rotación del activo significa un mejor aprovechamiento del mismo. Se calcula mediante
la siguiente fórmula:
Rotación de inventarios
Este índice nos indica el número de días que en promedio, el inventario permanece en la
empresa; se calcula mediante la siguiente fórmula:
Cabe señalar que la rotación se puede determinar para cada uno de los diferentes tipos de
inventarios: materia prima, producción en proceso y productos terminados.
En la medida en que la empresa minimice el número de días que tiene en inventarios, sin que
con ello genere un retraso en su producción y entrega oportuna a sus clientes, se considerará
que el nivel de inventarios que mantiene es el más adecuado.
Indica el número de días que en promedio, la empresa tarda en recuperar los adeudos de
clientes por ventas a crédito.
Rotación de proveedores
El resultado que se obtiene nos indica el plazo promedio que los proveedores conceden a la
empresa para que liquide sus cuentas por concepto de compra de materia prima e insumos.
En la medida de lo posible se debe aprovechar el plazo máximo que puedan otorgar los
proveedores, sin que esto represente una carga financiera para la empresa y sin dejar de
cumplir en forma oportuna con sus pagos.
Ciclo financiero
El ciclo financiero de una empresa comprende la adquisición de materias primas, su
transformación en productos terminados, la realización de una venta, la documentación en su
caso de una cuenta por cobrar, y la obtención de efectivo para reiniciar el ciclo nuevamente, o
sea el tiempo que tarda en realizar su operación normal (compra, producción, venta y
recuperación).
Naturalmente en tanto menor número de días lleve completar el ciclo financiero, la empresa
logrará un mejor aprovechamiento de sus recursos.
Asimismo se trata de aprovechar al máximo los plazos concedidos voluntariamente por los
proveedores, sin llegar al extremo de incurrir en mora, lo cual puede ocasionar que: no coticen
los mejores precios, que dejen de considerar la empresa como cliente confiable, o bien que
surtan con retraso nuestros requerimientos de compra.
Rentabilidad
Los índices que se incluyen en este apartado permiten medir la capacidad de una empresa
para generar utilidades. Considerando que las utilidades permiten el desarrollo de una
empresa, puede afirmarse que las razones de rentabilidad son una medida del éxito o fracaso
de la administración del negocio.
También se le conoce como índice de productividad; mide la relación entre las utilidades netas
e ingresos por venta. La fórmula para calcular este indicador es la siguiente:
Cabe mencionar que la Utilidad Neta es el resultado de restar a la Utilidad antes de Impuestos
el ISR y PTU correspondiente.
En todos los casos, la utilización de pasivos permite incrementar la rentabilidad de los recursos
aportados por accionistas. En tal circunstancia, podría llegar a pensarse que una forma de
maximizar la rentabilidad del capital contable consistiría en contratar tantos pasivos como fuese
posible. Sin embargo, debe reconocerse que a medida que la empresa contrae más
obligaciones, existen mayores posibilidades de que no genere recursos suficientes para cubrir
sus adeudos, situación que podría llevarla a la quiebra o insolvencia.
Por lo anterior, se aconseja mantener un razonable equilibrio entre los recursos aportados por
socios, y aquellos aportados por terceros (pasivos).
Punto de equilibrio
El punto de equilibrio es aquel nivel de operación en que la empresa ni gana ni pierde, es decir,
donde sus ingresos son exactamente iguales a sus egresos.
En donde:
Costos Fijos. Son los que permanecen constantes, independientemente del nivel de operación
que esté trabajando la empresa.
Para efectos prácticos pueden considerarse como costos fijos: la depreciación y amortización,
los gastos de operación y los gastos financieros.
Se obtiene aplicando la misma fórmula del PEO, con la diferencia de que en el renglón de
costos fijos debe incluirse el importe de los gastos financieros.
El análisis de punto de equilibrio es una herramienta de planeación, que permite conocer con
antelación el nivel de ingresos que la empresa requiere alcanzar para cubrir la totalidad de sus
costos y gastos. Permite también determinar el nivel de ventas que resulta indispensable
obtener, para lograr la utilidad antes de impuestos que se desea:
Flujo de efectivo
De cuánto efectivo puede disponer el empresario para sus asuntos personales sin que
afecte el funcionamiento normal de la empresa.
Para empezar se sugiere preparar el flujo de efectivo en forma semanal, luego a un mes o un
trimestre y finalmente como parte del presupuesto anual. Sin embargo, el empresario
determinará, a partir de su experiencia, cuál es el periodo más conveniente para su empresa
según el giro de ésta.
Para preparar el flujo de efectivo, debe hacerse una lista en la que se estime por adelantado
todas las entradas y salidas de efectivo para el periodo en que se prepara el flujo. Así, para la
elaboración del flujo de efectivo se deben seguir los siguientes pasos:
En resumen:
Conclusiones
Por el contrario, si prevé un faltante, se podrá definir con tiempo la fuente de fondeo más
apropiada (vgr.: aportaciones del propietario, obtención de un préstamo, etcétera).
Su aplicación arroja información útil para la toma de decisiones, que permiten fortalecer y
consolidar la posición de su empresa.
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