Metodología Tasas de Interés
Metodología Tasas de Interés
Metodología Tasas de Interés
Nota Técnica
Subgerencia de Programación y Regulación
Dirección Nacional de Síntesis Macroeconómica
Dirección Nacional de Programación y Regulación Monetaria y Financiera
2021. © Banco Central del Ecuador
www.bce.ec
Notas Técnicas es una publicación que reporta los resultados preliminares de los trabajos de investigación
producidos en la Subgerencia de Programación y Regulación del Banco Central del Ecuador.
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METODOLOGÍA PARA EL CÁLCULO DE TASAS DE INTERÉS
Nota Técnica
Subgerencia de Programación y Regulación
Elaborado por:
Dirección Nacional de Síntesis Macroeconómica
Dirección Nacional de Programación y Regulación Monetaria y Financiera
Autorizado por:
Subgerente de Programación y Regulación
Diciembre 2021
Resumen
Desde el año 2007, los segmentos crediticios que conforman el Sistema Financiero Nacional cuentan con un techo sobre las tasas de
interés activas efectivas. Este Cuaderno de Trabajo presenta la nueva metodología para la determinación de las tasas de interés activas
efectivas máximas por segmento de crédito en el Sistema Financiero Nacional. Para esto se toma en consideración lo establecido en la
literatura económica concerniente a los componentes teóricos que conforman las tasas de interés, así como lo establecido en la
Resolución No. 676-2021-F de 27 de agosto de 2021, emitida por la ex Junta de Política y Regulación Monetaria y Financiera, la cual
propone que, para el cálculo de las tasas de interés activas efectivas máximas se debe considerar al menos el costo de fondeo, los costos
de riesgo de crédito, los costos operativos, y el costo de capital. Esta metodología aborda una definición más flexible para la
determinación de las tasas de interés activas efectivas máximas que incluyen la evolución, dinámica y realidad de las entidades del
Sistema Financiero Nacional en conjunto con la coyuntura macroeconómica del Ecuador.
La metodología parte de la construcción de un balance global representativo del Sistema Financiero Nacional al considerar la
información agregada de los balances de cada entidad financiera (Bancos Privados, Cooperativas y Mutualistas). Posteriormente, se
estiman los cuatro componentes que teóricamente, conforman las tasas de interés. La Tasa de Equilibrio resulta de la suma de todos los
componentes citados y se aplicará a seis segmentos de crédito: Productivo Empresarial, Productivo PYMES, Consumo, Microcrédito
Minorista, Microcrédito de Acumulación Simple y Microcrédito de Acumulación Ampliada. Mientras que para los segmentos
Productivo Corporativo e Inmobiliario, dado su mayor grado de competencia, se propone la utilización de hasta dos desviaciones estándar
por sobre la tasa activa efectiva referencial estimada. Para los segmentos Educativo, Educativo Social, Vivienda Social, Vivienda de
Interés Público e Inversión pública, se propone mantener las tasas máximas vigentes, ya que responden a definiciones de política pública.
Palabras clave: tasas de interés, costo de fondeo, gastos operativos, riesgo de crédito, costo de capital
Clasificación JEL: E43, E5, E51
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METODOLOGÍA PARA EL CÁLCULO DE TASAS DE INTERÉS
Abstract
Since 2007, the credit segments that integrate the National Financial System have had a ceiling on effective lending interest rates. This
Workbook presents the new methodology for the definition of maximum effective lending interest rates per credit segment in the
National Financial System. For this, the economic literature concerning the theoretical components of the interest rates is taken into
consideration, as well as the terms of the Resolution No. 676-2021-F of August 27, 2021, issued by the former Monetary and Financial
Policy and Regulation Board, which proposes that, for the calculation of maximum effective lending interest rates, at least the funding
cost, credit risk cost, operating costs, and the cost of capital must be considered. This methodology addresses a more flexible definition
for the determination of the maximum effective lending interest rates that reflects the evolution, dynamics and reality of the national
financial system institutions and the macroeconomic situation of Ecuador.
This methodology is based on the construction of a global balance sheet that is representative of the National Financial System by
considering the aggregate information of the balance sheets of each financial institution (Private Banks, Cooperatives -or Credit Union-
and Mutual Societies). Subsequently, the four components that theoretically make up the interest rates are estimated. The Equilibrium
Rate results from the sum of all the aforementioned components and will be applied to six credit segments: Business Productive, SME
Productive, Consumer, Retail Microcredit, Simple Accumulation Microcredit and Extended Accumulation Microcredit. Meanwhile, for
the Corporate Productive and Real Estate segments, given their higher degree of competition, it is proposed to use up to two standard
deviations above the estimated reference effective lending rate. For the Educational, Social Educational, Social Housing, Public Interest
Housing and Public Investment segments, it is proposed to maintain the current maximum rates, since they respond to public policy
decisions.
Key words: interest rates, funding cost, operating costs, credit risk cost, cost of capital
JEL Classification: E43, E5, E51
3
METODOLOGÍA PARA EL CÁLCULO DE TASAS DE INTERÉS
CONTENIDO
Resumen ......................................................................................................................... 2
Abstract ........................................................................................................................... 3
I. Introducción ...................................................................................................................... 6
II. Marco legal ....................................................................................................................... 7
IIA. Antecedentes y metodologías pasadas para la definición de las tasas de interés
activas máximas .................................................................................................................. 7
IIB. Metodología para el cálculo de las nuevas tasas de interés activas máximas ............. 9
IIC. Segmentación del mercado crediticio ecuatoriano .................................................... 10
III. Metodología para el Cálculo de las Tasas de Interés Activas Máximas ................. 11
IIIA. Revisión de la literatura económica ......................................................................... 11
IIIB. Fuentes de información ............................................................................................ 12
IIIC. Componentes de las Tasas de Interés Activas Máximas ......................................... 12
IIID. Cálculo de las Tasas de Equilibrio y Tasas de Interés Activas Efectivas Máximas 21
IV. Resultados de la aplicación de la Metodología de Cálculo de las Tasas de Interés
Activas Efectivas Máximas ................................................................................................ 23
V. Tasa Referencial de corto plazo para el mercado de crédito Productivo
Corporativo ......................................................................................................................... 23
VI. Conclusiones ................................................................................................................. 25
VII. Referencias .................................................................................................................. 26
VIII. Anexos ........................................................................................................................ 27
Anexo 1. Evolución de los segmentos crediticios ............................................................ 27
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METODOLOGÍA PARA EL CÁLCULO DE TASAS DE INTERÉS
ÍNDICE DE GRÁFICOS
ÍNDICE DE TABLAS
Tabla 1: Segmentos de crédito en el SFN definidos por la Resolución No. 603-2020-F ..... 10
Tabla 2: Resumen de las nuevas Tasas de Interés Activas Efectivas Máximas ................... 23
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METODOLOGÍA PARA EL CÁLCULO DE TASAS DE INTERÉS
I. Introducción
Bajo este escenario, el equilibrio del mercado puede generar la pérdida de excedentes
económicos tanto al demandante como al ofertante de créditos, lo que conlleva a que la tasa
de interés de equilibrio no sea óptima (Castillo y Paladines, 2020). En función de esta
estructura imperfecta en el mercado crediticio, los entes tomadores de decisiones de política
monetaria buscan corregir estos errores por medio de la imposición de reglas que fijen las
tasas de interés máximas, que básicamente se resumen en dos tipos: la determinación de
tasas de interés a manera discrecional o por medio del uso de reglas definidas bajo un
conjunto de variables que establezcan una regulación automática de dichas tasas.
6
METODOLOGÍA PARA EL CÁLCULO DE TASAS DE INTERÉS
Particularmente, los estudios sugieren tanto teórica como empíricamente, que la imposición
de un inadecuado techo a la tasa de interés puede derivarse en una menor profundización en
el sistema financiero, lo cual puede resultar en un incremento de la informalidad en el
mercado (Astorga y Morillo, 2010; Capera et al, 2011; Campion et al., 2012; Heng, 2015;
Ferrari et al., 2018; Jafarov et al., 2020; Pozo, 2020).
Bajo este contexto, el presente Cuaderno de Trabajo expone la metodología para el cálculo
de las nuevas tasas de interés activas efectivas máximas para cada uno de los segmentos de
la cartera de crédito de las entidades del SFN, de acuerdo con la Resolución No. 676-2021-
F de la ex Junta de Política y Regulación Monetaria y Financiera (JPRMF), expedida el 27
de agosto de 2021. Esta metodología, debe considerar al menos el costo de fondeo, los
costos de riesgo de crédito, los costos operativos y el costo de capital. Su revisión y
cálculos serán efectuados con una periodicidad mensual por parte del Banco Central del
Ecuador (BCE).
La Ley del Costo Máximo Efectivo del Crédito, expedida en el suplemento del Registro
Oficial 135 de 26 de julio de 2007, introdujo reformas a la Ley de Instituciones del Sistema
Financiero y a la Ley de Régimen Monetario. Entre las principales reformas en materia de
tasas de interés, se estableció que, el costo global de acceder a un crédito se exprese en
7
METODOLOGÍA PARA EL CÁLCULO DE TASAS DE INTERÉS
Esta metodología para la definición de las tasas activas efectivas máximas por segmento de
crédito fue modificada por medio de la Regulación No. 153-2007 expedida el 28 de
diciembre de 2007, que estableció que la forma de cálculo para definir las tasas de interés
activas efectivas máximas es el resultado del “promedio ponderado por monto, en dólares
de los Estados Unidos de América, de las operaciones de crédito concedidas en cada
segmento, en las cuatro semanas anteriores a la última semana completa del mes en que
entrarán en vigencia, multiplicada por un factor a ser determinado por el Directorio del
Banco Central del Ecuador.”. De esta forma, desde diciembre 2007, el otorgamiento de
créditos en el SFN del Ecuador se ha acoplado a la imposición de estas tasas de interés
máximas por segmento de crédito (Gráfico 1).
Desde septiembre de 2007 hasta octubre de 2008, se implementó una política de reducción
de tasas activas máximas. A partir de esta fecha las tasas se mantuvieron casi estables, a
excepción de:
• Segmento de Consumo que pasó de 16.30% a 18.92% en julio 2009, en febrero 2010
regresó a su tasa anterior (16.30%) y, posteriormente en el año 2016 se incrementó a
17.30%;
• En mayo de 2010, la tasa máxima del segmento del Microcrédito Minorista (antes
Microcrédito de Subsistencia) disminuyó de 33.90% a 30.50% y la tasa máxima del
Microcrédito de Acumulación Simple de 33.30% se redujo a 27.50%;
• A parir de febrero 2018, se diferenciaron las tasas de interés de los segmentos del
microcrédito para los bancos privados, públicos, del segmento 1 de la economía
popular y solidaria; y otras tasas de interés para los segmentos 2 en adelante del sector
popular y solidario1.
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METODOLOGÍA PARA EL CÁLCULO DE TASAS DE INTERÉS
porcentajes
Prioritario
20.00
10.00
15.00
10.00
5.00
5.00
0.00 0.00
ene.-11
ene.-16
ene.-21
sep.-07
sep.-12
sep.-17
jun.-11
jun.-16
jun.-21
may.-19
feb.-08
may.-09
feb.-13
may.-14
feb.-18
ago.-10
ago.-15
ago.-20
ene.-11
ene.-16
ene.-21
mar.-10
abr.-12
mar.-15
abr.-17
mar.-20
nov.-11
nov.-16
nov.-21
sep.-07
sep.-12
sep.-17
jun.-11
jun.-16
jun.-21
jul.-08
jul.-13
jul.-18
oct.-09
oct.-14
oct.-19
feb.-08
may.-09
feb.-13
may.-14
feb.-18
may.-19
ago.-10
ago.-15
ago.-20
dic.-08
dic.-13
dic.-18
mar.-10
abr.-12
mar.-15
abr.-17
mar.-20
nov.-11
nov.-16
nov.-21
jul.-08
jul.-13
jul.-18
oct.-09
oct.-14
oct.-19
dic.-08
dic.-13
dic.-18
TEA Máxima Productivo Corporativo TEA Máxima Productivo Empresarial TEA Máxima Productivo PYMES TEA Máxima Consumo Minorista TEA Máxima Consumo
Homologación de 12.00
Modificación del rango del
tasas de interés para
porcentajes
porcentajes
6.00
20.00
4.00 Creación del
segmento de vivienda
10.00 de interés social con
2.00 una tasa de 4.99%
0.00 0.00
ene.-11
ene.-16
ene.-21
sep.-07
sep.-12
sep.-17
jun.-11
jun.-16
jun.-21
may.-09
may.-14
may.-19
feb.-08
feb.-13
feb.-18
ago.-10
mar.-10
ago.-15
ago.-20
abr.-12
mar.-15
abr.-17
mar.-20
nov.-11
nov.-16
nov.-21
ene.-11
ene.-16
ene.-21
jul.-08
jul.-13
jul.-18
oct.-09
oct.-14
oct.-19
sep.-07
sep.-12
sep.-17
jun.-11
jun.-16
jun.-21
dic.-08
dic.-13
dic.-18
feb.-08
may.-09
feb.-13
may.-14
feb.-18
may.-19
ago.-10
ago.-15
ago.-20
mar.-10
abr.-12
mar.-15
abr.-17
mar.-20
nov.-11
nov.-16
nov.-21
jul.-08
jul.-13
jul.-18
oct.-09
oct.-14
oct.-19
dic.-08
dic.-13
dic.-18
TEA Máxima Mic. Minorista TEA Máxima Mic. Acum Simple TEA Máxima Mic. Acum Ampliada TEA Máxima Inmobiliario TEA Máxima Vivienda de Interés Social TEA Máxima Vivienda de Interés Público
10.00 10.00
9.00 9.00
8.00 8.00
7.00 7.00
Tasas de Interés Máximas
Tasas de Interés Máximas
6.00 6.00
porcentajes
porcentajes
5.00 5.00
4.00 4.00
Creación del
3.00 segmento educativo 3.00
social
2.00 2.00
1.00 1.00
0.00 0.00
jun.-16
jun.-17
jun.-18
jun.-19
jun.-20
jun.-21
feb.-16
feb.-17
feb.-18
feb.-19
feb.-20
feb.-21
ago.-15
ago.-16
ago.-17
ago.-18
ago.-19
ago.-20
ago.-21
abr.-16
abr.-17
abr.-18
abr.-19
abr.-20
abr.-21
oct.-15
oct.-16
oct.-17
oct.-18
oct.-19
oct.-20
oct.-21
jun.-16
jun.-17
jun.-18
jun.-19
jun.-20
jun.-21
dic.-15
dic.-16
dic.-17
dic.-18
dic.-19
dic.-20
feb.-16
feb.-17
feb.-18
feb.-19
feb.-20
feb.-21
ago.-15
ago.-16
ago.-17
ago.-18
ago.-19
ago.-20
ago.-21
abr.-16
abr.-17
abr.-18
abr.-19
abr.-20
abr.-21
oct.-15
oct.-16
oct.-17
oct.-18
oct.-19
oct.-20
oct.-21
dic.-15
dic.-16
dic.-17
dic.-18
dic.-19
dic.-20
TEA Máxima Educativo TEA Máxima Educativo Social TEA Máxima Inversión Pública
IIB. Metodología para el cálculo de las nuevas tasas de interés activas máximas
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METODOLOGÍA PARA EL CÁLCULO DE TASAS DE INTERÉS
La metodológica para el cálculo de las nuevas tasas de interés activas del SFN será aplicada
a los segmentos establecidos en la normativa vigente. La Tabla 1 presenta los trece
segmentos vigentes, su definición y criterios a manera de resumen. Adicionalmente, en el
Anexo 1 se presenta el resumen de los segmentos crediticios existentes desde el 2007 hasta
el presente, de acuerdo con las distintas Regulaciones expedidas.
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METODOLOGÍA PARA EL CÁLCULO DE TASAS DE INTERÉS
De conformidad con el Artículo 1 de la Resolución No. 676-2021F, este apartado tiene por
objetivo establecer una metodológica para la determinación de las tasas de interés activas
máximas por segmento de crédito, que permita dar parámetros de referencia sobre los
rangos de las tasas de interés activas efectivas variables, que posibiliten a las entidades del
sistema financiero cubrir los diferentes riesgos y costos asociados al negocio y, además,
mantener un crecimiento sostenido en el tiempo de las entidades financieras.
Cabe destacar que, la aplicación de la nueva metodología para la determinación de las tasas
de interés activas del SFN no se llevará a cabo en algunos segmentos crediticios. En el caso
de los segmentos Educativo, Educativo Social, Vivienda de Interés Social, Vivienda de
Interés Público e Inversión Pública, no se aplicará la metodología, debido a que representan
segmentos vinculados al enfoque de política económica y social por parte del Gobierno.
Para estos segmentos se propone que se mantengan las tasas de interés activas máximas
vigentes.
Para estos dos segmentos se considera aplicar hasta dos desviaciones estándar a la TEA
referencial para definir la tasa activa efectiva máxima.
Las tasas de interés pueden ser entendidas como el precio del dinero en el tiempo. En el
mercado financiero, las tasas de interés activas representan el precio que las EFI cobran a
prestatarios por el otorgamiento de créditos. Teóricamente, la tasa de interés activa puede
desglosarse en cinco componentes: (i) costos de fondeo, (ii) costos operativos, (iii) prima
de riesgo, (iv) ganancia e (v) impuestos (Beck y Fuchs, 2004; Čihák y Podpiera, 2005;
Campion et al., 2012; Ferrari et al., 2018).
2 Al considerar un promedio simple respecto a las tasas de interés tanto en términos de plazos como del monto de
adquisición para una vivienda terminada o hipotecada la tasa efectiva anual promedio se sitúa en 8.06% (BIESS, 2021).
11
METODOLOGÍA PARA EL CÁLCULO DE TASAS DE INTERÉS
La literatura establece que los costos de fondeo son aquellos que las EFI deben cubrir con
la finalidad de captar recursos y dinero, con el objetivo de poder transformarlos en crédito u
otro tipo de activos. Los costos operativos representan la consolidación de valores tales
como sueldos, pago de servicios básicos, alquiler, entre otros, para el correcto
funcionamiento de la EFI; así como los costos relacionados al proceso de transformación de
los recursos captados a crédito y nuevos productos y servicios. Por su parte, la prima de
riesgo se asocia a la probabilidad de que un prestatario reembolse el crédito o la
probabilidad de pérdida en caso de que el prestatario incumpla de manera total o parcial sus
obligaciones crediticias. La ganancia se vincula al beneficio que la EFI puede obtener en
función de su actividad en la intermediación financiera. Finalmente, el componente de
impuestos representa aquel costo que asumen las EFI con respecto al gravamen de
impuestos en sus ganancias y el nivel de reservas o aportes que deben mantener en el Banco
Central u otro órgano regulador (Campion et al., 2012; Ferrari et al., 2018; RFD, 2021).
Para el cálculo de las tasas de interés activas máximas en el SFN por segmento de crédito
se emplean distintas fuentes de información. En primer lugar, se utiliza información de la
Superintendencia de Bancos (SB) y de la Superintendencia de Economía Popular y
Solidaria (SEPS) con respecto a: (i) los balances mensuales (de los siete tipos de cartera)
concernientes a Bancos Privados, Cooperativas de Ahorro y Crédito y Mutualistas y (ii) los
saldos mensuales de la cartera por segmento (a un nivel de trece segmentos crediticios)3.
Adicionalmente, se emplea información de las estructuras del sistema de tasas de interés
(de manera semanal por los trece segmentos de crédito) de los Bancos Privados,
Cooperativas de Ahorro y Crédito y Mutualistas, e información del riesgo país del
Emerging Market Bond Index (EMBI) remitida por el área de Gestión de Reservas del
BCE. Finalmente, se emplea información del Índice de Precios al Consumidor (IPC)
elaborado por el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos (INEC), para el cálculo del
nivel de inflación interanual.
3 Esta información se recibió por parte de la SB y SEPS a partir de septiembre 2021. Con base en la información
proporcionada por la SB y SEPS, los datos abarcan una serie histórica desde diciembre 2016.
12
METODOLOGÍA PARA EL CÁLCULO DE TASAS DE INTERÉS
Para poder calcular los componentes que conforman las nuevas tasas de interés activas
efectivas máximas, se procedió a generar un balance global representativo del SFN
considerando la información agregada de los balances de cada EFI (Bancos Privados,
Cooperativas4 y Mutualistas). A partir de este balance global, se calculan los cuatro
componentes: Costo de Fondeo, Riesgo de Crédito, Gastos Operativos y Costo de Capital.
Debido a la disponibilidad de información, los dos primeros se estiman a nivel de segmento
y los dos últimos, a nivel de cartera (más adelante se especifica el cálculo).
La Tasa de Interés de Equilibrio por cada segmento es el resultado de la suma directa de los
cuatro componentes. La Tasa de Interés Activa Efectiva Máxima es el resultado de
adicionar a la tasa de equilibrio, desviaciones estándar (una o dos) calculadas a partir de las
tasas de interés activas referenciales.
Por otro lado, debido al rezago existente entre la determinación de las tasas de interés
activas máximas para cada mes y la información disponible respecto a los balances antes
mencionados, se emplea la estructura de los balances con dos meses de rezago en relación
con el mes para el cual se determinan las tasas de interés activas efectivas máximas5. Para
la presente metodología, se considera la anualización de las cuentas empleadas del
Catálogo Único de Cuentas (CUC), a excepción de aquellas cuentas vinculadas a la Cartera
de Créditos (cuenta 14 y sus derivadas) para las cuales se emplea el promedio.
El costo de fondeo está esencialmente asociado a la tasa pasiva sobre los depósitos, además
del interés y las comisiones que se pagan por deudas financieras y no financieras contraídas
por la EFI. Al considerar el CF, no se incluyen los impuestos relacionados con la salida de
recursos por el pago de préstamos externos de las EFI.
4Por disponibilidad de información, se consideran a las Cooperativas de Ahorro y Crédito hasta el segmento 3.
5Por ejemplo, para determinar las tasas de interés para septiembre 2021 se emplea la información disponible hasta julio
2021.
13
METODOLOGÍA PARA EL CÁLCULO DE TASAS DE INTERÉS
6Se considera este período conforme al último cambio en la definición de los segmentos de crédito (Resolución No. 603-
2020-F)
14
METODOLOGÍA PARA EL CÁLCULO DE TASAS DE INTERÉS
6.00%
5.00% 4.54%
Porcentaje
4.00%
3.23%
3.00%
3.11%
2.00%
1.00%
0.00%
may-20
jun-20
jul-20
nov-20
ene-21
feb-21
abr-21
may-21
jun-21
jul-21
mar-21
ago-20
sep-20
oct-20
dic-20
ago-21
sep-21
Costo de Fondeo
CF MicrMino CF MicrSimp CF MicrAmpl
8.00%
7.00% 6.67%
6.00% 6.36%
Porcentaje
5.00%
5.26%
4.00%
3.00%
2.00%
1.00%
0.00%
may-20
jun-20
jul-20
nov-20
ene-21
feb-21
abr-21
may-21
jun-21
jul-21
mar-21
ago-20
sep-20
oct-20
dic-20
ago-21
sep-21
Nota: Las cuentas 41 Intereses Causados y 42 Comisiones causados se encuentran anualizados, mientras que las cuentas
relacionadas al pasivo son un promedio.
Elaborado por: Banco Central del Ecuador
Adaptado de: Resolución No. 603-2020-F
Fuente: Balances de las EFI
Los gastos operativos de una entidad financiera comprenden todos aquellos valores
erogados por concepto de sueldos, remuneraciones, pago de servicios básicos,
amortizaciones, depreciaciones, y mantenimiento de inmobiliario y equipos. Constituye uno
7
Este componente podrá ajustarse a nivel de segmento a medida que se cuente con la información detallada de las
entidades financieras proporcionada a la Superintendencia de Bancos y de la Economía Popular y Solidaria.
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METODOLOGÍA PARA EL CÁLCULO DE TASAS DE INTERÉS
45 5104𝑗
𝐺𝑂𝑗 = ∗
5 𝐶𝑎𝑟𝑡𝑒𝑟𝑎 𝐵𝑟𝑢𝑡𝑎 𝑃𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜𝑗
Dado que los gastos de operación contienen componentes que involucran actividades
adicionales al otorgamiento de los créditos, los ingresos por interés de cada segmento se
normalizan por los ingresos totales. De esta manera, se descuenta de los gastos
administrativos, una fracción de gastos que no tienen relación con la generación de
créditos.
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METODOLOGÍA PARA EL CÁLCULO DE TASAS DE INTERÉS
8.00%
6.21%
6.00%
Porcentaje
4.97%
4.00%
2.83%
2.00%
0.00%
may-20
may-21
jun-20
jul-20
nov-20
ene-21
feb-21
abr-21
jun-21
jul-21
ago-20
sep-20
oct-20
dic-20
mar-21
ago-21
sep-21
Nota: Las cuentas 45 Gastos Operativos, 5 Ingresos totales y 5104 Ingresos por Intereses se encuentran anualizados,
mientras que las cuentas relacionadas al crédito son un promedio.
Elaborado por: Banco Central del Ecuador
Adaptado de: Resolución No. 603-2020-F
Fuente: Balances de las EFI
El riesgo de crédito refleja las pérdidas en las que puede incurrir una EFI debido a la
posibilidad de que sus clientes incumplan de manera total o parcial sus obligaciones. Al ser
el factor de riesgo más común entre las EFI, su correcta medición y administración
determinará su solvencia y sostenibilidad.
Se calcula a partir de modelos internos que simulan una distribución de pérdidas dentro del
portafolio de la entidad (en un horizonte de un año), o a partir de la normativa dispuesta por
el ente regulador, que se relaciona a la recuperación de los créditos vigentes. En este caso,
al no contar con una metodología homologada entre los dos entes de control (SB y SEPS),
el riesgo de crédito se establece mediante la siguiente fórmula:
𝑃𝑟𝑜𝑣𝑖𝑠𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠
𝐺𝑎𝑠𝑡𝑜𝑠 𝑃𝑟𝑜𝑣𝑖𝑠𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠𝑗 ∗ 𝑃𝑟𝑜𝑣𝑖𝑠𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠𝑖
𝑗
𝑅𝑖𝑒𝑠𝑔𝑜 𝑑𝑒 𝐶𝑟é𝑑𝑖𝑡𝑜𝑖 =
𝐶𝑎𝑟𝑡𝑒𝑟𝑎 𝑝𝑜𝑟 𝑣𝑒𝑛𝑐𝑒𝑟 𝑝𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜𝑖
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METODOLOGÍA PARA EL CÁLCULO DE TASAS DE INTERÉS
5.00%
4.00%
3.36%
Porcentaje
3.00% 2.65%
2.00%
1.99%
1.00%
0.00%
may-20
may-21
jun-20
jul-20
nov-20
ene-21
feb-21
abr-21
jun-21
jul-21
ago-20
sep-20
oct-20
dic-20
mar-21
ago-21
sep-21
Riesgo de Crédito
RC MicrMino RC MicrSimp RC MicrAmpl
12.00%
Porcentaje
8.00% 7.31%
4.95%
4.00%
3.38%
0.00%
may-20
may-21
jun-20
jul-20
nov-20
ene-21
feb-21
abr-21
jun-21
jul-21
ago-20
sep-20
oct-20
dic-20
mar-21
ago-21
sep-21
Nota: Las cuentas 4402 Gastos Provisiones se encuentran anualizados, mientras que las cuentas relacionadas al crédito
son un promedio.
Elaborado por: Banco Central del Ecuador
Adaptado de: Resolución No. 603-2020-F
Fuente: Balances de las EFI
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METODOLOGÍA PARA EL CÁLCULO DE TASAS DE INTERÉS
Para descartar los datos atípicos de las variables utilizadas, sobre todo en periodos de alta
volatilidad macroeconómica, se truncan ambas series por medio del percentil 80. Estos
percentiles representan los techos máximos mensuales que pueden tomar ambas series.
Para el caso del EMBI se utiliza información desde enero de 2005, y para la inflación
interanual se emplean datos desde enero 2007. Los Gráficos 5 y 6 muestran la evolución de
estas series, tomando en consideración las variables no truncadas, el techo en función de los
percentiles descritos y las variables truncadas a emplear dentro del componente del costo de
capital.
Gráfico 5: EMBI
Enero 2005 – Julio 2021
EMBI: Riesgo País Percentil 80 EMBI: Techo máximo Prima de Riesgo
6000
5000
4000
Puntos base
3000
2000
1000
0
sep.-05
sep.-06
sep.-07
sep.-08
sep.-09
sep.-10
sep.-11
sep.-12
sep.-13
sep.-14
sep.-15
sep.-16
sep.-17
sep.-18
sep.-19
sep.-20
sep.-21
ene.-05
ene.-06
ene.-07
ene.-08
ene.-09
ene.-10
ene.-11
ene.-12
ene.-13
ene.-14
ene.-15
ene.-16
ene.-17
ene.-18
ene.-19
ene.-20
ene.-21
may.-05
may.-06
may.-07
may.-08
may.-09
may.-10
may.-11
may.-12
may.-13
may.-14
may.-15
may.-16
may.-17
may.-18
may.-19
may.-20
may.-21
19
METODOLOGÍA PARA EL CÁLCULO DE TASAS DE INTERÉS
10.0%
8.0%
Porcentaje
6.0%
4.0%
2.0%
0.0%
-2.0%
-4.0%
may.-07
may.-08
may.-09
may.-10
may.-11
may.-12
may.-13
may.-14
may.-15
may.-16
may.-17
may.-18
may.-19
may.-20
may.-21
ene.-07
ene.-08
ene.-09
ene.-10
ene.-11
ene.-12
ene.-13
ene.-14
ene.-15
ene.-16
ene.-17
ene.-18
ene.-19
ene.-20
ene.-21
sep.-07
sep.-08
sep.-09
sep.-10
sep.-11
sep.-12
sep.-13
sep.-14
sep.-15
sep.-16
sep.-17
sep.-18
sep.-19
sep.-20
sep.-21
Fuente: Instituto Nacional de Estadísticas y Censos
Es importante mencionar que, existe una relación proporcional entre riesgo y retorno; esto
debido a que las carteras crediticias (Productivo, Consumo y Microcrédito) presentan
diferentes niveles de exposición al riesgo. El costo de capital se distribuye entre las mismas
para acoplarse a su giro de negocio y realidad. Para abordar la distribución en cuanto a este
componente, se plantea el uso de la participación del monto de crédito de estas carteras
frente al total otorgado de forma mensual. Finalmente, para descartar la volatilidad en este
factor se utiliza una media móvil de 12 meses. De esta manera, se plantean las siguientes
fórmulas para determinar el costo de capital por tipo de cartera.
Cartera Productiva
Cartera de Consumo
20
METODOLOGÍA PARA EL CÁLCULO DE TASAS DE INTERÉS
Cartera de Microcrédito
5.00%
4.00%
3.51%
Porcentaje
3.00%
2.45%
2.00%
0.91%
1.00%
0.00%
may-20
may-21
jun-20
jul-20
nov-20
ene-21
feb-21
abr-21
jun-21
jul-21
ago-20
sep-20
oct-20
dic-20
mar-21
ago-21
sep-21
Fuente: Banco Central del Ecuador
IIID. Cálculo de las Tasas de Equilibrio y Tasas de Interés Activas Efectivas Máximas
Una vez que se cuenta con el resultado de cada uno de los componentes que conforman las
tasas de interés, se aborda la estimación de las Tasas de Equilibrio. La Tasa de Equilibrio
(𝑇) resulta de la suma de todos los componentes antes descritos, tal como se plantea a
continuación:
Dado que la información empleada proviene del CUC expresada en valor de libros o en
valor nominal, las 𝑇𝑖 calculadas están en términos nominales. De esta forma, para poder
llegar a una tasa de interés de equilibrio en términos efectivos (𝑇𝐸𝑖 ) se procede a aplicar la
siguiente fórmula:
21
METODOLOGÍA PARA EL CÁLCULO DE TASAS DE INTERÉS
𝑇𝑖 12
𝑇𝐸𝑖 = (1 + ) −1
12
26.06%
23.56%
3.92%
20.00% 3.88%
2.63%
3.68%
3.61%
10.05%
9.21% 6.86% 6.92%
0.95%
0.95% 6.76%
2.77% 5.34%
2.08%
2.95% 2.96%
7.36% 7.08%
5.73%
4.87%
3.24% 3.37%
Bajo esta premisa, para la determinación de la Tasa de Interés Activa Efectiva Máxima
para cada segmento de crédito, se plantea la siguiente definición:
9
Las tasas de interés activas referenciales permanecieron fijas desde octubre 2011 hasta abril 2014. Por lo que
no se considera este periodo para la estimación.
22
METODOLOGÍA PARA EL CÁLCULO DE TASAS DE INTERÉS
La Tabla 2 presenta los resultados de las tasas de interés activas efectivas máximas para los
13 segmentos bajo las consideraciones abordadas en la propuesta metodológica
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METODOLOGÍA PARA EL CÁLCULO DE TASAS DE INTERÉS
El Gráfico 9 muestra los resultados de esta tasa, que constituye una tasa referencial de corto
plazo para el mercado de crédito productivo corporativo. Cabe indicar que la estimación de
esta tasa requiere de la actualización mensual de la información correspondiente por parte
de la Superintendencia de Bancos.
6.00% 5.93%
4.00%
2.00%
0.00%
sep-20 oct-20 nov-20 dic-20 ene-21 feb-21 mar-21 abr-21 may-21 jun-21 jul-21
Fuente: Banco Central del Ecuador
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METODOLOGÍA PARA EL CÁLCULO DE TASAS DE INTERÉS
VI. Conclusiones
La fijación actual de las Tasas de Interés Activas Efectivas Máximas no responde a una
metodología que recoja la situación del Sistema Financiero Nacional y del país. Además, en
la mayoría de los segmentos estas tasas se han mantenido fijas desde el año 2009.
Para los segmentos Educativo, Educativo Social, Vivienda Social, Vivienda de Interés
Público e Inversión pública, se propone mantener las tasas máximas vigentes ya que
responden a definiciones de política pública.
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METODOLOGÍA PARA EL CÁLCULO DE TASAS DE INTERÉS
VII. Referencias
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METODOLOGÍA PARA EL CÁLCULO DE TASAS DE INTERÉS
VIII. Anexos
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METODOLOGÍA PARA EL CÁLCULO DE TASAS DE INTERÉS
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