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    El Título de Crédito Hipotecario Negociable Es El

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    Nancy Rosina Ccusi Alvarez
    El documento explica qué son los títulos de crédito hipotecario y quién los emite. Los títulos hipotecarios son instrumentos de financiación emitidos por entidades de crédito como bancos para hipotecar o poner como garantía una propiedad al solicitar un préstamo.

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    El título de crédito hipotecario negociable es el

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    TCHN

    EL título de crédito hipotecario negociable es el título valor por


    el cual una persona puede hipotecar o poner como garantía al
    solicitar un préstamo, esta garantía se registra y trasfiere los
    derechos al prestamista. e
    ¿Qué es un título de crédito hipotecario y quién lo emite?
    Los títulos hipotecarios son instrumentos de financiación emitidos por entidades
    de crédito como bancos, cooperativas de crédito, sociedades de crédito
    hipotecario o fondos hipotecarios.

    CONCEPTO Y USO DE RATIOS

    Ratios

     Un ratio es un cociente entre dos magnitudes y que tienen una cierta


    relación y significado económico o financiero.
     Si se divide el Beneficio Neto obtenido por la empresa con la cifra de los
    fondos propios de esa misma empresa se obtiene la rentabilidad de los
    fondos propios

    Rentabilidad de los fondos propios = Beneficio Neto/Fondos Propios

    Con que se comparan los ratios?

     Ratios de la misma empresa para estudiar su evolución, si mejoró o


    empeoró,
     Ratios presupuestados por la empresa para un determinado periodo, para
    comparar lo real con lo presupuestado
     Ratios ideales generales para comprobar en qué situación se encuentra la
    empresa en relación a lo que se considera ideal o razonable,
     Ratios de tipo sectorial, para comprobar si la empresa obtiene un ratio
    mejor o peor que el sector,
     Ratios de los principales competidores de la empresa,

    PRINCIPALES RATIOS PARA ANALIZAR LOS ESTADOS FINANCIEROS

    A través de un ejemplo práctico vamos a estudiar los principales ratios para


    estudiar la liquidez, el endeudamiento, la rotación de los activos, los plazos de
    cobro y pagos y los ratios de rentabilidad.
    SIGNIFICADO E INTERPRETACIÓN DE LOS RATIOS FINANCIEROS

    Índice de Liquidez Corriente (ILC)

    Formula: ILC = Activo Corriente/Pasivo Corriente

    Significado: En el año 2010 la empresa por cada Gs. 1 de Pasivo Corriente tenía
    Gs. 4,41 de Activo Corriente

    Interpretación: El ILC de 4,41 al 31 de diciembre de 2010 ha permanecido casi


    estable con respecto al ILC al 31 de diciembre de 2010 de 4,37. Entre tanto, este
    índice es muy superior al ideal que es de 1,5 a 2.

    Índice de Liquidez Inmediata (ILI)

    Formula: ILI = (Activo Corriente – Existencia)/Pasivo Corriente

    Significado: Al 31 de diciembre de 2010 la empresa por cada Gs. 1 de Pasivo


    Corriente tenía en disponible y realizable de corto plazo el equivalente a Gs. 3,26.

    Interpretación: El ILI de 3,26 ha mejorado levemente con respecto al periodo


    anterior. Además es muy superior al índice ideal de 1.

    Rotación de Cuentas a Cobrar (RCC)

    Formula: RCC = Ventas/Cuentas a Cobrar

    Significado: Durante el 2010 las cuentas a cobrar se renovaron 5,68 veces en el


    año.
    Interpretación: Hubo un leve empeoramiento de la RCC del periodo 2010 de 5,68
    veces con respecto al del año 2009 que fue de 6, 39 veces.

    Periodo Medio de Cobro (PMC)

    Formula: PMC = 365/RCC

    Significado: En el año 2010 las cuentas a cobrar tardaron en medio 64,22 días
    para convertirse en efectivo.

    Interpretación: El PMC del año 2010 que fue 64,22 días fue levemente superior al
    PMC del año 2009 que fue de 57,12 días o sea un ligero empeoramiento.

    Rotación de Inventario (RI)

    Formula: RI = CMV/Inventario

    Significado: En el año 2010 el Inventario o Mercaderías se renovaron en medias


    2,38 veces en el año o sea que el depósito fue vaciado en medio 2,38 veces.

    Interpretación: La RI del año 2010 de 2,38 veces fue un poco menor al del año
    2009 que fue de 2,49 veces que implica un leve desmejoramiento.

    Periodo Medio de Permanencia de Inventario (PMPI)

    Formula: PMPI = 365/RI

    Significado: En el año 2010 las mercaderías permanecieron en medio en depósito


    o tardaron para venderse 153,44 días.

    Interpretación: El PMPI del año 2010 de 153,44 fue ligeramente superior al del año
    2009 que fue de 146,21 días notándose un leve desmejoramiento.

    Rotación de Cuentas a Pagar (RCP)

    Formula: RCP = Compras / Cuentas a Pagar

    Significado: En el año 2010 las Cuentas a Pagar se renovaron en media de 12,53


    veces.

    Interpretación: La RCP del año 2010 12,53 fue ligeramente inferior al del año 2009
    que fue 12,60 veces o sea hubo un leve mejoramiento.

    Periodo Medio de Pago (PMP)

    Formula: PMP = 365/RC

    Significado: En el 2010 a los proveedores se les pagaron en media cada 29,12


    días.
    Interpretación: El PMP del año 2010 fue de 29,12 días que comparado con el año
    2009 de 28,96 días mejoró levemente al conseguir mayor plazo de financiación de
    los proveedores.

    Nivel de Endeudamiento (NE)

    Formula: NE = Deudas Totales/ Total de Activos

    Significado: Al 31 de diciembre de 2010 los recursos de terceros financiaron el


    22,97% de los Activos.

    Interpretación: El NE al 31 de diciembre de 2010 de 22,97% fue ligeramente


    inferior al endeudamiento a la misma fecha del año anterior que fue 23,54 días. El
    endeudamiento de la empresa está muy por debajo del índice ideal de 50 a 60%,
    significando que la empresa tiene mucho margen para endeudarse en el futuro.

    Calidad de la Deuda (CD)

    Formula: CD = Deuda de Corto Plazo / Deuda Total

    Significado: Indica que al 31 de diciembre de 2010 la participación de la Deuda de


    Corto Plazo en el Total de Deuda era de 60,76%.

    Interpretación: La CD al 31 de diciembre de 2010 de 60,76% fue ligeramente


    superior al índice de CD de la misma fecha del año anterior que fue de 57,63%
    indicando un leve desmejoramiento de la calidad de la deuda.

    SIGNIFICADO E INTERPRETACIÓN DE LOS RATIOS ECONÓMICOS

    Rendimiento del Activo (RA)

    Formula: RA = Utilidad Neta /Activo Total

    Significado: Indica que en periodo 2010 la RA fue del 15,49% o sea que por cada
    Gs. 100 de Activos se generaron Gs. 15,49 de Utilidad Neta.

    Interpretación: La RA del periodo 2010 de 15,49% fue inferior a la RA del periodo


    anterior que fue de 19,03%, indicando un empeoramiento en la utilización de
    Activos para generar Ganancias.

    Rentabilidad del Capital (RC)

    Formula: RC = Utilidad Neta / Capital Propio

    Esta fórmula se puede descomponer en al menos tres partes:

     Rotación de Activos = Ventas /Activo Total


     Margen Neto = Utilidad Neta /Ventas
     Multiplicador del Capital = Activo Total /Capital Propio
    Significado: La rentabilidad del capital (RC) en el año 2010 fue del 20,11 % o sea
    por cada Gs. 100 invertido por los accionistas, la empresa genera Gs. 20,11 de
    Utilidad Neta.

    En lo que respecta a la Rotación de Activos en el año 2010 por cada Gs. 1 de


    Activo Invertido se generaba Gs. 1,05 de Ventas.

    El Margen Neto del año 2010 fue del 14,7% indicando que por cada Gs.100 De
    Ventas sobran para los propietarios Gs. 14,7 de Utilidad Neta.

    Con respecto al Multiplicador del Capital, por cada Gs. 1 de dinero invertido por
    los dueños en el 2010 se generaron Gs. 1,30 de Activos, o sea los accionistas
    participaron en un 77% (1/1,30) en el financiamiento del activo que se puede
    corroborar a través del Índice de Endeudamiento, que al 31 de diciembre fue de
    23% y así el complemento aportado por los dueños fue de 77%.

    Interpretación: La Rentabilidad del Capital Propio del año 2010 que fue 20,11%
    con relación al año anterior que fue de 24,89% hubo un desmejoramiento que
    analizando cada uno de los tres componentes, vemos que tanto la Rotación del
    Activo y el Multiplicador del Capital permanecieron casi estable en esos dos
    periodos, por lo que la causa principal de la reducción de la Rentabilidad del
    Capital se debe a la caída del Margen Neto del 18% al 14,7% en el 2010.

    PUNTOS DÉBILES Y FUERTES

    Con base en el Análisis Vertical de los Estados Financieros y los principales ratios
    de liquidez, rotación de activos, periodo medio de cobro y pago, indicadores de
    endeudamiento y de rentabilidad.

    PUNTOS DÉBILES PUNTOS FUERTES


    Ligero empeoramiento del Periodo Medio
    Alto Índice de Liquidez
    de Cobro
    Ligero aumento del Periodo Medio de
    Bajo nivel de endeudamiento
    Permanencia de Inventario
    Ligero mejoramiento del Periodo Medio de
    Reducción de la Rentabilidad del Activo
    Pago
    Adecuada financiación con Recursos
    Reducción de la Rentabilidad del Capital
    Permanentes de los Activos Fijos
    Reducción del Margen neto sobre ventas
    Empeoramiento de la Calidad de la Deuda

    CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES

    Los Activos Circulantes superan ampliamente a los Pasivos Circulantes en los


    años 2009 y 2010.

    Los Recursos Permanentes financian con holgura a los Activos Fijos.

    Reducido nivel de endeudamiento.


    Mejorar el Margen Neto sobre Ventas ya sea a través de la Reducción de los
    Costos de Ventas o con la Reducción de los Gastos de Comercialización y de
    Administración

    Haga un CLICK aquí para ver el artículo Como realizar el Análisis Vertical de los
    Estados Financieros

    Escrito por: Juan Báez Ibarra

    Dr. Juan Báez Ibarra – Master y Doctor en Contabilidad por la Fundación Getulio Varga (FGV) y
    Universidad de San Pablo (USP) del Brasil, respectivamente. Instructor nacional e internacional de
    Riesgos Financieros, Productos y Mercados Financieros, NIIFs, ALD y Gestión Integral de Riesgos.
    Amplia experiencia en Entidades Financieras.

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