Actividad de Aprendizaje 2 Importancia Del CETE (Certificado de Tesorería de La Federación) JLARS
Actividad de Aprendizaje 2 Importancia Del CETE (Certificado de Tesorería de La Federación) JLARS
Actividad de Aprendizaje 2 Importancia Del CETE (Certificado de Tesorería de La Federación) JLARS
Matrícula: 114829
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1. Objetivo
2. Instrucciones
Deberás realizar una investigación para identificar cuáles son las funciones principales del
CETE en la economía y cuáles son los efectos si sube o baja su tasa de interés
Rúbrica:
Elementos a evaluar
en la actividad Observaciones Valor
2
Valor de la actividad: Hasta un máximo de 25 puntos.
Periodo único de entrega: Enviar el archivo a través de la Plataforma IEU. Del lunes 14
de marzo al lunes 21 de marzo de 2022 antes de las 23:55 hrs.
3. Desarrollo de la actividad
3.1. Introducción
Es motivo de este trabajo el llevar a cabo un minucioso análisis de los CETES, para as
comprender su naturaleza, estructura, características y marco normativo sobre el cual se
desarrollan. El documento se desarrolla siguiendo los lineamientos establecidos en la
rúbrica de la actividad, de forma tal que además de la presente sección de tipo
introductoria, se desplegarán los resultados de la investigación en la siguiente sección,
para concluir finalmente en diversas reflexiones y conclusiones que apuntarán en el
señalamiento de la importancia crucial que tiene dichos instrumentos en un correcto
diseño de sólidos portafolios de inversión.
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instrumentos financieros fundamentales que sirven como referencia del
rendimiento mínimo que ofrece el entorno financiero y cómo pueden estos ser
acoplados de forma tal que sirvan como punto de referencia y base mínima en una
sólida y coherente conformación de portafolios de inversión.
a) Historia de los CETES. Tal y como se expone en Banxico (s.f. a). los CETES son
los instrumento de deuda que se ofrecen por parte del Gobierno Federal de
México, y son los más antiguos, al ser emitidos por primera vez en 1978 y son
considerados como los que conforman la base del desarrollo del mercado de
dinero en México.
c) Marco legal de los CETES. Existen diversas regulaciones que rigen a los
CETES, entre las cuales, las más relevantes, son las siguientes:
- La ley de Impuesto sobre la Renta (LIR) y Ley de Impuestos de la Federación
(LIF). Estas son disposiciones que van cambiando año con año, pero en
general lo que menciona en que la retención hacendaria que se hace por la
inversión de CETES es una retención sobre el capital (no sobre la utilidad) que
se presenten sobre los intereses que se obtuvieron con los rendimientos. Al
respecto, es importante mencionar que en 2022 se dio un decremento muy
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importante con respecto a 2021 en cuanto al porcentaje retenido, puesto que
en 2021 se hacía una retención del 0.97% y, para 2022, ésta bajo
notablemente a un 0.08% (El CEO, 2022), disminuyendo así en 12.125 veces
(0.97 / 0.08), con lo cual claramente se busca incentivar el mercado de las
inversiones, que crea ciertamente un entorno más atractivo para las mismas,
tanto a los inversionistas extranjeros que busquen incursionar en la
conformación de portafolios con CETES de México, así como a los propios
mexicanos, para así colocar sus recursos en dichos instrumentos más que en
otros esquemas (como cuentas de ahorro bancarias, las cuales, como es bien
sabido, tienen márgenes muy pobres de rendimiento).
- Existen otros lineamientos legales, como la Ley General de Deuda Pública
(LGDP), que también inciden en la forma de operar de los CETES. El recuento
completo del marco en el cual se desarrollan tales instrumentos se encuentran
descritos en Banxico (s.f. b).
La emisión de los CETES lo hace el Gobierno Federal para así financiar sus
operaciones, lo que equivale a pensar que los CETES funcionan el sistema
financiero funciona como “moneda de cambio” entre los bancos, puesto que los
utilizan para así diversificar sus activos, por lo que para diversos desarrolladores
de inversión, se convierten en una muy buen opción para así diversificar el riesgo
de sus portafolios, con la muy agradable propiedad de poder disponer de su dinero
en el corto plazo, por las fechas de finalización y pago de los CETES mismos.
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El objetivo primordial de los CETES, es el hecho de mantener el poder adquisitivo
de la moneda, por lo que casi siempre paga un poco más que la inflación
acumulada (salvo el año 2021 en el cual la inflación, con un valor acumulado de
7.36%, rebasó el promedio de los CETES).
Así entonces, podemos ver que en general, los CETES ofrecen tasas de
rendimiento que van desde un poco más de un 6% (CETES a 28 días), hasta más
de un 7% y, en el caso de los emitidos el 17 de marzo, 2022, incluso un 8.1%
(seguramente para tratar de descontar el proceso inflacionario en el cual está el
país, debido entre otros motivos, a la guerra entre Rusia y Ucrania, que hay hecho
encarecer diversos combustibles y, con ello, se da un precio a los precios de los
mismos que crea un proceso inflacionario).
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contrarrestar el efecto inflacionario que, recordemos, es unas de las funciones que
tienen los CETES.
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decir, los compra a un precio menor (por ejemplo 98.50 pesos) y sobre ese
valor nominal obtiene un interés periódico según la tasa correspondiente de
cada cupón.
- Bonos M. Los Bonos de Desarrollo del Gobierno Federal tienen una tasa de
interés fija y son emitidos y colocados a 3, 5, 10, 20 y 30 años. Pagan
intereses cada seis meses y, a diferencia de los bondes, la tasa de interés se
determina desde la emisión del instrumento y se mantiene fija a lo largo de
toda la vida del mismo.
- BPAS. El Instituto para la Protección al Ahorro Bancario (IPAB) emite Bonos de
Protección al Ahorro con plazos de 3, 5 y 7 años y pagan intereses en pesos
con diferentes periodicidades, dependiendo de la emisión. Normalmente son
colocados a descuento, por lo que el inversionista obtiene un rendimiento
superior al del cupón.
- En el caso internacional (Querido Dinero, 2022), destaca sobre todo el caso de
los así llamados T-bills (que es el acrónimo de los “Treasury Bills”) que son
bonos de la Tesorería de los Estados Unidos y que, al respecto, serían los
instrumentos estadounidenses similares a los CETES. Esto es, similar a los
CETES de México, los T-bills son los instrumentos de deuda norteamericanos
que sirven para financiar algunos de los servicios gubernamentales. Tienen
plazos de vencimiento hasta un año.
En otros países, también hay, por supuesto, lo equivalente a los CETES. Por
ejemplo, en Colombia, están los Títulos de la Tesorería (TES), que tiene plazos
de vencimiento de 1 a 10 años; en Perú, están los “Bonos Peruanos” que en
este caso son instrumentos de deuda emitidos por empresas, casi siempre en
el mercado de valores local de dicho país, para así financiar sus actividades y
resultan ser confiables puesto que cuentan con el aval del Ministerio de
Economía y Finanzas (MEF) de dicho país, que opera por medio de la
Dirección General de Endeudamiento y Tesoro Público (DGETP); finalmente,
en Guatemala, existen los Certificados de Bonos del Tesoro (CERTIBONOS),
que son instrumentos que se emiten en forma física, con plazos de
vencimiento de hasta 15 años y, en ese mismo país, también existen los
Certificados de Letras del Tesoro (CERTILETRAS) cuyo plazo de emisión es
menor a un año y que deben ser liquidados antes del 31 de diciembre del año
en el cual se hace la emisión.
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g) Forma en que participan los CETES en la conformación de portafolios de
inversión. Hoy en día, casi todas las empresas o corredores de bolsa que crean
portafolios de inversión, incorporan a los CETES, en cierta proporción (asociada
con el equilibrio deseado entre el riesgo y rendimiento de la propia cartera de
inversión), para así tener una sólida conformación de tales portafolios. De hecho,
existe una empresa comercial que se dedica en exclusivo a la colocación de
CETES no únicamente en empresas o en grandes inversionistas, sino incluso para
aquellos de un perfil más bajo, la cual se denomina “Cetes Directo” que es un área
especializada de Nacional Financiera, la cual proporciona un portal en Internet
para que cualquier persona tenga la posibilidad de invertir en los CETES, sin tener
la necesidad de contratar intermediarios bancarios, de casas de bolsa u otros, lo
cual genera, claramente, mayores márgenes de rendimiento y esto último sobre
todo porque dicha compañía no cobra comisiones.
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Por supuesto, el proceso de diversificación debe ser cuidadosamente dado,
puesto que se si obra en el sentido de diversificar solo a activos riesgosos, el
portafolio como tal puede tener un alto riesgo y quizá un rendimiento que
igualmente podría haberse alcanzando en algún otro portafolio no tan riesgoso
al haber adherido instrumentos sólidos como los CETES.
3.2.5. Conclusiones. Como se analizó a lo largo de este trabajo, los CETES son
instrumentos que siempre deben ser considerados en la conformación de cualquier
esquema de inversión, puesto que al estar ellos fuera de riesgo (por ser cubiertos
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por el Estado Mexicano), se constituyen en el referente mínimo que cualquier
inversión correctamente realizada debería de tener en cuanto a su rendimiento. Al
respecto, vale la pena la consideración de que existen cuatro tipos de CETES, con
respecto a sus fechas de vencimiento, y que proporcionan distintos márgenes de
rendimiento, por lo que si las expectativas de los inversionistas o de grandes
proyectos buscan cuidar el valor del poder adquisitivo, los CETES serían una
excelente opción, puesto que casi siempre dichos instrumentos pagan más que lo
que se pierde por la inflación (exceptuando el año anterior, 2021, en el cual el
promedio de los CETES estuvo por debajo de la inflación acumulada en México,
que tuvo un valor de 7.36%).
En todo caso, los CETES se constituyen como excelentes instrumentos para así
poder tener un mayor margen de diversificación en los portafolios de inversión, por
un lado, así como para contar con una mayor cobertura al riesgo que implica el
desarrollo del portafolio como tal. Por ende, según la naturaleza de estos, en
cuanto a los niveles de su rendimiento, riesgo y fecha de pago de dichas carteras,
es fundamental la consideración de las respectivas características de los CETES
y, de ahí, la importancia que guarda este trabajo.
4. Fuentes de información
Bailmex. (2022). ¿Qué son los CETES y para qué sirven? Recuperado de
https://www.bailmex.com.mx/economia/que-son-los-cetes-y-para-que-sirven/
Banxico: Banco de México. (s.f. a). Descripción técnica de los certificados de la tesorería
de la federación. Recuperado de
https://www.banxico.org.mx/mercados/d/%7B0DE0044F-662D-09D2-C8B3-
4F1A8E43655F%7D.pdf
Banxico: Banco de México. (s.f. b). VII. Marco legal y regulatorio. Consideraciones
fiscales.
https://www.banxico.org.mx/elib/mercado-valores-gub/OEBPS/Text/vii.html
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https://www.banxico.org.mx/SieInternet/consultarDirectorioInternetAction.do?
accion=consultarCuadro&idCuadro=CF107§or=22&locale=es
Monex. (2022). ¿Cuáles son los instrumentos de deuda que emite el Gobierno Federal?
Recuperado de
https://blog.monex.com.mx/instrumentos-financieros/cuales-son-los-instrumentos-de-
deuda-que-emite-el-gobierno-federal#:~:text=Los%20Bonos%20de%20Desarrollo
%20del,de%20inter%C3%A9s%20en%20diversos%20plazos.
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Wikipedia. (2022). Certificados de la Tesorería de la Federación (CETES). Recuperado de
https://es.wikipedia.org/wiki/Certificados_de_la_Tesorer%C3%ADa_de_la_Federaci
%C3%B3n
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