Tema 11

La demanda agregada y
la oferta agregada
ANÁLISIS A CORTO Y LARGO
PLAZO
Mankiw y Taylor, capítulo 32
Cuestiones a tratar:
▪ ¿Por qué hay fluctuaciones económicas? ¿De qué
dependen?
▪ Modelo de Oferta y Demanda Agregadas: ¿Cómo
explica este las fluctuaciones económicas?
▪ ¿Por qué la curva de Demanda Agregada tiene
pendiente negativa? ¿Qué desplaza la curva de
demanda agregada?
▪ ¿Cuál es la pendiente de la curva de Oferta Agregada
a corto plazo? ¿Y la de OA a largo plazo? ¿Qué
desplaza la curva de Oferta Agregada?

TEMA 11. LA DEMANDA AGREGADA Y LA OFERTA AGREGADA 1

 Introducción
▪ El PIB real tiene una tendencia en el largo plazo.
Por ejemplo, en España ha crecido un 2,4 % anual
de media durante el último siglo.
▪ Pero a corto plazo, el PIB fluctúa alrededor de esa
tendencia.
• Recesiones: periodos en los que desciende la
renta y aumenta el desempleo
• Depresiones: recesiones graves
▪ Las fluctuaciones a corto plazo a menudo se
denominan ciclos.

TEMA 11. LA DEMANDA AGREGADA Y LA OFERTA AGREGADA 2

Tres realidades sobre las fluctuaciones
económicas

1: Las fluctuaciones económicas son

irregulares e impredecibles

2: La mayor parte de las variables

macroeconómicas fluctúan en la
misma dirección.
3: Cuando cae la producción,
aumenta el desempleo

3
 Introducción (continuación)
▪ La mayor parte de los economistas utilizan el modelo
de demanda agregada y oferta agregada para
analizar las fluctuaciones.
▪ Este modelo es diferente del que las teorías
económicas clásicas utilizan para explicar el largo plazo
(dicotomía clásica –variables reales y nominales- y
neutralidad de dinero).
▪ A corto plazo, cambios en las variables nominales
(como la oferta monetaria o P ) pueden afecta a
variables reales (como Y o la tasa de desempleo).
• MODELO DE OFERTA Y DEMANDA AGREGADAS

TEMA 11. LA DEMANDA AGREGADA Y LA OFERTA AGREGADA 4

El modelo de demanda y oferta agregadas
P
Nivel de
precios
OA
“Oferta
El modelo agregada a
determina el P1 corto plazo”
nivel de precios
de equilibrio
DA “Demanda
Y el nivel de agregada”
output (PIB real) Y
Y1
de equilibrio.
PIB real, cantidad
de producción
TEMA 11. LA DEMANDA AGREGADA Y LA OFERTA AGREGADA 5
La Curva de Demanda
Agregada
La curva de Demanda Agregada (DA)
P
La curva DA
muestra la P2
cantidad de
bienes y servicios
demandados
en la economía a P1
cualquier nivel DA
dado de precios
Y
Y2 Y1

7
Por qué tienen pendiente negativa la DA

Y = C + I + G + NX P

▪Para comprender la
P2
pendiente debemos
determinar cómo
afecta un cambio de
P a los componentes P1
del gasto agregado: DA
C, I y NX.
Y
▪Suponemos que G Y2 Y1
está fijado por la
política del gobierno.
8
 El efecto riqueza (P y C )
Suponga que aumenta P
▪ Con el dinero que la gente tiene puede comprar
menos bienes y servicios, la riqueza real es menor.
▪ La gente se siente más pobre, y por tanto gasta
menos.
▪ Así, un incremento en P causa una caída de C
…lo que significa que hay una menor cantidad de
bienes y servicios demandada.
➢ Una subida del nivel de precios reduce el valor real
del dinero → los consumidores son más pobres →
reduce la riqueza → reduce el gasto de consumo→
reduce la cantidad demandada de bienes y servicios.
TEMA 11. LA DEMANDA AGREGADA Y LA OFERTA AGREGADA 9
 El efecto del tipo de interés (P e I )
Suponga que aumenta P.
▪ Adquirir bienes y servicios requiere más dinero.
▪ Para obtener ese dinero, la gente vende algunos
de sus bonos o acciones, lo que eleva el tipo de
Cuando el público trata de aumentar sus tenencias de dinero
interés. reduciendo sus tenencias de bonos, los emisores de los bonos tienen
que ofrecer tipos de interés más altos para atraer a los compradores

…esto incrementa el coste de los préstamos que

financian los proyectos de inversión.
▪ Así, un incremento de P causa un descenso de I…
lo que significa una cantidad menor de bienes y
servicios demandados.

TEMA 11. LA DEMANDA AGREGADA Y LA OFERTA AGREGADA 10

 El efecto tipo de cambio (P y NX ) (1)
Suponga que aumenta P.
▪ El tipo de interés subirá (por el efecto tipo de
interés).
▪ Los bonos del país serán más atractivos en
relación con los bonos de los países extranjeros
▪ Los inversores extranjeros comprarán más bonos
del país, pero primero tendrán que convertir su
moneda en moneda nacional, que como
consecuencia se apreciará.

11
 El efecto tipo de cambio (P y NX ) (2)
▪ La apreciación hace las exportaciones del país
más caras para las personas de otros países, y
los productos extranjeros más baratos para la
gente del país.
▪ Así, un incremento de P causa una
disminución de NX … lo que significa una
menor cantidad de bienes y servicios
demandados.

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La pendiente de la curva de DA: Sumario
Un incremento de P P
reduce la cantidad
de bienes y servicios
demandados P2
porque:
• El efecto riqueza
(cae C)
P1
• Efecto tipo de
DA
interés (cae I)
• Efecto tipo de Y
Y2 Y1
cambio (cae NX)

TEMA 11. LA DEMANDA AGREGADA Y LA OFERTA AGREGADA 13

¿Por qué se podría desplazar la curva de DA?
Cualquier evento que
cambie C, I, G, o NX, P
excepto un cambio de P,
desplazará la curva de
DA.
P1
Ejemplo:
Un boom de la bolsa que
hace que los hogares se DA2
sientan más ricos, C DA1
aumenta, la curva de DA
Y
se desplaza a la derecha. Y1 Y2

Resumen en tabla 32.1

TEMA 11. LA DEMANDA AGREGADA Y LA OFERTA AGREGADA 14
La curva de Oferta
Agregada
 Las curvas de oferta agregada (OA)
La curva OA muestra P OALP
la cantidad total de
bienes y servicios
OACP
que las empresas
producen y venden a
cada nivel de precios
A corto plazo, OA
tiene pendiente
positiva
A largo plazo, Y
es vertical.

TEMA 11. LA DEMANDA AGREGADA Y LA OFERTA AGREGADA 16

 La curva de oferta agregada a largo plazo
(OALP)
La tasa natural de P OALP
producción (YN) es la
cantidad de producción
que se alcanza en una
economía cuando el
desempleo está en su
tasa natural
YN se llama también
producción potencial
o
producción de pleno
empleo. Y
YN

TEMA 11. LA DEMANDA AGREGADA Y LA OFERTA AGREGADA 17

 ¿Por qué es vertical OALP?
YN depende del
volumen de trabajo, P OALP
capital físico y humano
y recursos naturales
del país y del estado P2
de la tecnología.
Un incremento de P no P1
afecta a ninguna de
estos factores, por lo
tanto no afecta a YN. Y
(Dicotomía clásica) YN

TEMA 11. LA DEMANDA AGREGADA Y LA OFERTA AGREGADA 18

 ¿Por qué podría desplazarse la curva de OALP?
Cualquier hecho que
P OALP1 OALP2
cambie los
determinantes de YN
dará como resultado
un desplazamiento de
OALP.
Por ejemplo: la
inmigración incrementa
L,
y causa un aumento de Y
YN. YN Y’
N

Otros cambios por variación de: capital, recursos naturales, conocimientos tecnológicos

TEMA 11. LA DEMANDA AGREGADA Y LA OFERTA AGREGADA 19

 La curva de oferta agregada a corto plazo
(OACP)
La curva de OACO P
tiene pendiente
positiva: OACP (PE)
En un periodo de P2
1-2 años, una
subida de P… P1
Un aumento
del nivel de
…causa un precios

incremento de la Y
Y1 Y2
cantidad de bienes Aumenta el nivel
de producción a
y servicios ofertada. corto plazo
TEMA 11. LA DEMANDA AGREGADA Y LA OFERTA AGREGADA 21
 Tres teorías para explicar por qué la curva
de OACP tiene pendiente positiva
En cada una de ellas,
▪ Existe algún tipo de imperfección
▪ Y como resultado:
La producción se aleja de su tasa natural
cuando el nivel efectivo de precios se aleja
del que esperaban los individuos
• Los agentes económicos toman sus
decisiones en función de cómo piensan
que se van a comportar los precios

TEMA 11. LA DEMANDA AGREGADA Y LA OFERTA AGREGADA 22

 Tres teorías sobre la curva de OACP

OACP (PE)
Si P > PE

Nivel esperado
PE
de precios

Si P < PE

Y
YN
Y < YN Y > YN
Producción Natural
TEMA 11. LA DEMANDA AGREGADA Y LA OFERTA AGREGADA 23
 1. La teoría de la rigidez de los salarios
▪ Imperfección:
Los salarios nominales son rígidos a corto
plazo, se ajustan lentamente.
• Esta rigidez se debe a los contratos a largo
plazo o indefinidos y a las normas y
convenciones sociales.
▪ Las empresas y los trabajadores fijan el salario
nominal por adelantado basándose en PE, el
nivel esperado de precios.

TEMA 11. LA DEMANDA AGREGADA Y LA OFERTA AGREGADA 24

 1. La teoría de la rigidez de los salarios
▪ Si P > PE,
los ingresos de las empresas son más
elevados, pero el coste laboral no.
La producción es más beneficiosa (rentable),
de modo que las empresas incrementan su
producción y el empleo.
▪ De manera que P más altos causan mayores Y,
por lo que la curva OACP tiene pendiente
positiva.

TEMA 11. LA DEMANDA AGREGADA Y LA OFERTA AGREGADA 25

 2. La teoría de la rigidez de los precios
▪ Imperfección:
Muchos precios son rígidos a corto plazo.
• Debido en parte a los llamados costes del
menú, o sea los costes de ajustar los
precios.
• Ejemplos: coste de imprimir nuevas cartas,
tiempo requerido para cambiar las
etiquetas…
▪ Las empresas determinan los precios por
adelantado basándose en PE.

TEMA 11. LA DEMANDA AGREGADA Y LA OFERTA AGREGADA 26

 2. La teoría de la rigidez de los precios
▪ Suponga que el Banco Central incrementa
inesperadamente la oferta monetaria. A largo plazo, P
aumentará.
▪ A corto plazo, las empresas sin costes del menú
podrán incrementar sus precios inmediatamente.
▪ Aquellas empresas con costes del menú esperarán
para subir los precios. Mientras tanto, sus precios
serán relativamente bajos, lo que incrementará la
demanda de sus productos, de manera que ellos
aumentarán su producción y su empleo.
▪ Por tanto, un P más alto va asociado con una Y más
alta, de manera que la curva de OACP tendrá
pendiente positiva.
TEMA 11. LA DEMANDA AGREGADA Y LA OFERTA AGREGADA 27
3. La teoría de las percepciones erróneas
▪ Imperfección:
Las empresas pueden confundir cambios en P con
cambios en los precios relativos de los bienes que
ellos venden.
▪ Si P aumenta por encima de PE, una empresa es
consciente de la subida de su precio antes de darse
cuenta de que todos los precios están subiendo.
▪ La empresa podría creer que su precio relativo está
aumentando, y puede incrementar su producción y el
empleo.
▪ De manera que un incremento de P puede causar un
aumento de Y, por lo que la curva OACP tiene
pendiente positiva.
TEMA 11. LA DEMANDA AGREGADA Y LA OFERTA AGREGADA 28
 ¿Qué tienen en común las 3 teorías?:

Las 3 teorías implican que Y se aleja de YN

cuando P se aleja de PE.

Y = YN + a (P – PE)
Producción
Nivel esperado
de precios
Tasa natural
de
a > 0, mide
cuánto Nivel
producción efectivo
(largo plazo) responde Y a
cambios de precios
inesperados
de P

TEMA 11. LA DEMANDA AGREGADA Y LA OFERTA AGREGADA 29

 OACP y OALP
▪ Las imperfecciones en estas teorías son todas
temporales. A lo largo del tiempo,
• Los precios y salarios rígidos se vuelven
flexibles
• Las percepciones erróneas se corrigen
▪ A largo plazo,
• PE = P
• La curva de OA es vertical

TEMA 11. LA DEMANDA AGREGADA Y LA OFERTA AGREGADA 30

 ¿Por qué se desplaza la curva de OACP?
a) Todo aquello que
desplaza la curva de
OALP, desplazará también
la OACP. P OALP
b) Si varía PE se desplaza OACP(PE’)
OACP (PE)
la OACP:
Si PE aumenta, trabajadores P’E
y empresas fijarán salarios
más altos. PE
Aumentan los costes de
producción y para cada P,
se produce menos →
Y
→ Y cae y OACP se YN
desplaza a la izquierda.
TEMA 11. LA DEMANDA AGREGADA Y LA OFERTA AGREGADA 31
 El equilibrio a largo plazo

En el equilibrio a P OALP
largo plazo,
OACP (PE)
PE = P,
Y = YN ,
Y el desempleo se PE
encuentra en su tasa
natural.
DA
U=UN
Y
YN

TEMA 11. LA DEMANDA AGREGADA Y LA OFERTA AGREGADA 32

 ¿Por qué importa la pendiente de la OACP?
LARGO PLAZO: Si la P OALP
OA es vertical, las
fluctuaciones de DA P’2
OACP (PE)
no provocan variaciones P
2
de la producción o el
empleo.
DA2
CORTO PLAZO: Si la Po
OA tiene pendiente DA1
P’o
positiva, DAo
desplazamientos de DA Y
Yo YN Y2
sí afectan a la
producción y el empleo.
TEMA 11. LA DEMANDA AGREGADA Y LA OFERTA AGREGADA 33
Los efectos de un desplazamiento de la DA
Acontecimiento: PESIMISMO
1. Afecta C, y a la curva DA
P OALP
2. C cae, de manera que DA
se desplaza a la izquierda OACP1 (PE1)
3. El equilibrio a corto plazo
pasa a B. P y Y son más
bajos, el desempleo más P1 A OACP (PE¿?)
2
alto.
P2 B
4. Con el tiempo, PE cae,
OACP se desplaza a la DA1
derecha, hasta que el
P3 C
equilibrio a largo plazo se DA2
sitúa en C. Y y el Y
desempleo vuelven a su Y2 YN
nivel inicial.

TEMA 11. LA DEMANDA AGREGADA Y LA OFERTA AGREGADA 34

Los efectos de un desplazamiento de OACP
Acontecimiento: incremento del
precio del petróleo
1. Incremento de los costes, P OALP
desplazamiento de OACP
(asumimos que OALP OACP2
permanece constante)
2. OACP se desplaza a la OACP1 (PE)
B
izquierda P2
3. El equilibrio a corto plazo pasa
al punto B, donde P es mayor, P1 A
Y menor, y el desempleo más
alto
De A a B, estanflación, DA1
un periodo con caída del nivel Y
de producción y subidas de Y2 YN
precios.

TEMA 11. LA DEMANDA AGREGADA Y LA OFERTA AGREGADA 35

Acomodación de un desplazamiento adverso
de la OACP
Si los políticos no intervienen,
4. el bajo nivel de empleo hace
que los salarios caigan, la
P OALP
OACP se desplaza a la OACP2
derecha, hasta que se llega al
equilibrio en A.
OACP1
B
P2

P1 A

DA1
Y
Y2 YN

TEMA 11. LA DEMANDA AGREGADA Y LA OFERTA AGREGADA 36

Acomodación de un desplazamiento adverso
de la OACP
Si los políticos no intervienen,
4. el bajo nivel de empleo hace
que los salarios caigan, la P OALP
OACP se desplaza a la
derecha, hasta que se llega al OACP2
equilibrio en A.
P3 C OACP1
O, los políticos podrían B
usar políticas fiscales o P2
monetarias para
P1 A
incrementar DA y DA2
acomodar el
desplazamiento de la OA: DA1
Y volvería a YN, pero P Y
sería permanente más Y2 YN
alto.
TEMA 11. LA DEMANDA AGREGADA Y LA OFERTA AGREGADA 37
 John Maynard Keynes, 1883-1946
• Teoría General del Empleo, el Interés y el
Dinero, 1936
• Argumenta que las recesiones y depresiones
puedes ser causadas por una demanda
insuficiente; por tanto los políticos debería
desplazar DA.
• Su más famosa crítica a la teoría clásica:

El largo plazo da una idea engañosa de la

situación actual. A largo plazo, todos
habremos muerto. Los economistas se
asignan una tarea demasiado fácil, demasiado
inútil, si lo único que pueden decirnos es que
después de la tempestad viene la calma.
TEMA 11. LA DEMANDA AGREGADA Y LA OFERTA AGREGADA 38
 CONCLUSIÓN
▪ En este capítulo hemos introducido el modelo
de demanda y oferta agregada, que ayuda a
explicar las fluctuaciones económicas.
▪ No olvide: esas fluctuaciones son desviaciones
de las tendencias a largo plazo
▪ Importante recordar que las fluctuaciones se
deben a desplazamientos de la DA o de la OA:

TEMA 11. LA DEMANDA AGREGADA Y LA OFERTA AGREGADA 39

 IMPORTANTE RECORDAR
Las fluctuaciones económicas
Luego:
▪ Cuatro pasos para analizar las fluctuaciones económicas:
1. Determinar si el acontecimiento desplaza la DA o la
OA.
2. Determinar si la curva se desplaza a la derecha o la
izquierda.
3. Usar el diagrama de la DA-OA para determinar cómo
han cambiado Y y P a corto plazo.
4. Usar el diagrama de DA-OA para determinar cómo se
mueve la economía desde el nuevo equilibrio a corto
plazo al nuevo equilibrio a largo plazo.
TEMA 11. LA DEMANDA AGREGADA Y LA OFERTA AGREGADA 40