TEMA 4: AREA DE FINANCIACIÓN E INVERSIÓN

1. ¿Qué es la autofinanciación? Enumera sus ventajas e inconvenientes como medio de

financiación.
2. Explica la diferencia ente autofinanciación de enriquecimiento y autofinanciación de
mantenimiento.
3. ¿Qué es un empréstito? ¿En qué se diferencia de una emisión de acciones?
4. ¿Qué función cumple la operación de descuento de letras en una empresa?
5. Rellena la siguiente tabla, la cual permite clasificar diversas fuentes de financiación
bajo diferentes criterios (coloca una cruz en la columna que corresponda).

6. La señora García tiene una pequeña empresa familiar. A causa de los malos resultados
obtenidos la pasada temporada, se plantea pedir financiación a corto plazo. Sabe que
si las ventas van relativamente bien no necesitará disponer de toda la financiación,
sólo de una parte; pero no puede asegurar si las ventas le irán bien la temporada de
verano. Ante esta situación, ¿Cuál de las dos opciones siguientes aconsejarías a la
señora García? Razona tu respuesta:
a) Pedir un préstamo a corto plazo.
b) Pedir una cuenta de crédito.
7. Escribe las similitudes y diferencias que encuentres entre las modalidades de
financiación leasing y renting.
8. Una empresa facilita la siguiente información sobre la estructura de los recursos
financieros:
 Recursos propios: 5.000€
 Exigible a largo plazo: 2.000€
 Exigible a corto plazo: 1.500€
Sabemos que el coste de los recursos propios supone un 12%, el del exigible a
largo plazo un 13% y el del exigible a corto plazo un 9%.
Calcula el coste medio ponderado de los recursos financieros de esta empresa.
9. Calcula el coste medio ponderado de los recursos financieros de una empresa que
tiene un 40% de recursos propios, un 26% de recursos ajenos a largo plazo y el resto
de recursos ajenos a corto plazo, si el coste de las distintas fuentes de financiación es,
respectivamente, de un 12%, un 8% y un 2%.
10. Explica la relación que hay entre ahorro e inversión.
11. Explica la diferencia entre los métodos estáticos y dinámicos para seleccionar una
inversión.
12. Una inversión que durará 4 años presenta unos flujos de caja de 200, 300, 400 y 500€
para el primero, segundo, tercero y cuarto año, respectivamente. Si la inversión inicial
es de 250€ y la tasa de actualización es del 7%, calcula el valor del capital en el
segundo año.
13. Una empresa quiere adquirir un equipo productivo del cual tiene la siguiente
información:
 Coste de adquisición: 300.000€
 Cobros anuales: 400.000€
 Pagos anuales: 250.000€
 Vida útil: 3 años.
Teniendo en cuenta un coste de capital del 5%, determina si la inversión es o
no factible.
14. La empresa Construcciones Andamio SA desea llevar a cabo un proyecto de inversión
con las siguientes características:
 Desembolso inicial: 925 millones de euros.
 Duración: 3 años
 Flujos de caja: 250 millones el primer año, 325 millones el segundo y 400
millones el tercero.
 Coste del dinero: 7% anual.
 Calcula el VAN del proyecto y razona si es conveniente su aceptación.
15. Una empresa se plantea un proyecto de inversión para los próximos cuatro años. El
valor de la inversión inicial es de 400.000€. Los ingresos previstos de las ventas del
primer año son de 300.000€ y aumenta el 20% acumulativo los años siguientes.
Los gastos totales representan el 80% de las ventas. Al finalizar el cuarto año, la
empresa obtiene 150.000€ por la venta de los activos y sabemos que el coste medio
del capital es de un 8%.
Calcula, mediante el criterio VAN, la viabilidad del proyecto de inversión.
16. Una empresa compra una obligación del Estado a 2 años un 10% de interés anual y
paga en el momento de la subasta un 95% de su precio, es decir, 3.000€. Si la
obligación se mantiene en cartera hasta el vencimiento:
a) Identifica el desembolso inicial, la duración temporal y los flujos de caja de cada
año.
b) Representa gráficamente esta inversión.
c) Busca la rentabilidad interna de esta inversión.
17. Una empresa compra una obligación del Estado a 2 años a un 10% de interés anual y
paga en el momento de la subasta un 95% de su precio, es decir, 3.000€. Si la
obligación se mantiene en cartera hasta el vencimiento:
a) Identifica el desembolso inicial, la duración temporal y los flujos de caja de cada
año.
b) Representa gráficamente eta inversión.
c) Busca la rentabilidad interna de esta inversión.
Calcula la tasa interna de rentabilidad de cada proyecto y razona, según este criterio,
cuál es el proyecto más conveniente.
18. Una empresa debe decidir entre adquirir una máquina con un coste de adquisición de
400€ y unos cobros netos de 200€ durante 3 años, o depositar los 400€ en un banco a
 un 5% de interés anual durante los 3 años. Calcula la rentabilidad que representa la
compra de la máquina para la empresa y explica cuál de las dos alternativas es la
mejor.
19. Teniendo en cuenta las dos alternativas de inversión A y B representadas en la gráfica
siguiente, razona, sin hacer ningún cálculo de las dos inversiones implica una
rentabilidad superior.
20. La señora López quiere comenzar un negocio de confección de ropa deportiva. Para
ello necesita comprar varias máquinas, lo que conlleva un gasto de 15.000€. También
necesita comprar un edificio valorado en 20.000€ y una furgoneta que cuesta 4.000€.
Además, debe adquirir materia prima (hilo, tela, botones, etc) por un total de 2.000€ y
el utillaje necesario (tijeras, agujas, etc) por un importe de 2.000€.
Para financiar esta inversión dispone de 23.000€ y para conseguir el resto tiene que
pedir un préstamo a una entidad financiera. La entidad financiera sólo le dará el
préstamo si el proyecto resulta rentable económicamente. Conocemos los siguientes
datos:
 Coste medio del capital: 5%
 Flujos netos de caja anuales: 10.000€
 Duración temporal: 4 años
 La empresa se liquidará al final del cuarto año, con el valor de los activos en
ese momento, 22.000€
Aplicando el criterio VAN ¿crees que la señora López conseguirá la
financiación que necesita? Es decir, ¿su proyecto es rentable
económicamente?
21. La empresa Ropalimpia quiere fabricar un nuevo detergente para lavadoras. Para esto
necesita hacer una inversión inicial de 20.000€. Los flujos anuales de caja ascienden a
7.000€. Después de 3 años se liquida la empresa y se venden los activos por 15.000€.
El coste de capital de este proyecto es del 5%. Determina mediante el criterio del VAN
si este proyecto es rentable económicamente.
22. Un proyecto de inversión proporciona un VAN de 30.000€ para una tasa de coste del
capital del 9% y el valor de la TIR es de 11,4%. Interpreta los dos resultados y justifica
la decisión que se deberá tomar sobre este proyecto.
23. Una empresa necesita realizar un proyecto industrial para integrarlo en la cadena de
producción. El director financiero debe escoger una de las propuestas en base a los
dos criterios especificaciones en la tablas:

a) ¿Qué datos económicos son imprescindibles para tomar la decisión, basándose en el

criterio de la TIR?
b) ¿Qué significa que el valor actual neto del proyecto 1 sea -909, el del proyecto 2 sea
2.024 y del proyecto 3 sea o?. Comenta cada uno por separado.
c) A partir de los datos de la tabla, ¿podrías determinar qué valor de tasa de
actualización se ha utilizado para obtener el VAN?
24. Un supermercado cobra al contado a sus clientes y paga a los proveedores a 90 días.
Considerando que las mercaderías tardan 30 días de promedio en venderse, ¿qué
signo tendrá el periodo medio de maduración del supermercado?
25. Una empresa que se dedica a la comercialización de un producto facilita la siguiente
información, que representa la media de los saldos de algunas masas patrimoniales
que ha mantenido durante el período:
 Clientes: 20.000€
 Compras de mercaderías: 120.000€
 Existencias: 20.000€
 Proveedores: 40.000€
 Ventas: 200.000€
a) a partir de estos datos, define y calcula los diversos subperiodos que forman
el periodo medio de maduración.
b) Calcula el periodo medio de maduración de este periodo.

26. Calcula el periodo medio de maduración económico e indica el significado del

resultado obtenido de una empresa industrial que en su último ejercicio económico
compró materias primas por 100.000€, manteniendo un stock medio de las mismas de
20.000€, el coste de la producción ascendió a 30.000€; las ventas, a precio de coste, de
productos terminados fueron de 450.000€, siendo las ventas, a precio de venta, de
productos terminados, de 600.000€, el stock medio de productos terminados fue de
15.000€ y el saldo medio de clientes de 40.000€.

27. una empresa realizó en el ejercicio pasado compras al contado por valor de 100.000€,
manteniendo un saldo medio de 10.000€. El coste total de la fabricación realizada en
ese año fue de 300.000€ y la media del stock de productos en curso de fabricación fue
de 15.000€. Durante este año vendió toda la producción que fabricó, y el nivel medio
de existencias que mantuvo fue de 10.000€. Los ingresos totales por ventas que
obtuvo fueron de 500.000€ y el saldo de clientes de 125.000€. Con estos datos, calcula
el periodo medio de maduración económico de la empresa y explica qué sucederá en
la empresa si se había planteado el objetivo de mantener una política con clientes de
plazo de pago de 60 días.

28. Una empresa que comercializa latas de tomate, y que abre los 365 días del año,
ingresó en el año 2006 un total de 2.800.000€. Había logrado vender el total de latas
que compró a sus proveedores en aquel año, por las que había pagado 1.700.000€.
Mantuvo una existencias medias de 60.000€ durante el año y un saldo medio de
clientes de 170.000€.

a) Calcula el periodo medio de maduración de 60.000€ durante el año esta empresa.

b) Calcula el periodo medio de maduración financiero si el saldo medio que mantuvo

con sus proveedores fuera de 140.000€.

c) Explica qué pasará con el PMMF y calcula su valor si el proveedor exige pagar al
contado todas las compras ( el saldo medio de proveedores será O€).
 d) Calcula el saldo medio de existencias que mantendría esta empresa si el periodo
medio de aprovisionamiento fuera de 20 días.

29. Busca información sobre los préstamos en línea y explica alguna de las ventajas que
ofrecen.