Tarea 1-U2-Estructur de Capital
Tarea 1-U2-Estructur de Capital
Tarea 1-U2-Estructur de Capital
Asesor:
Asignatura:
Estructura de capital
Grado y grupo:
Fecha de entrega:
01-2-2024
Estructura de capital
La estructura de capital se define como la combinación específica de deuda y patrimonio
propio que una empresa utiliza para financiar sus operaciones (Abor, 2008).
Según López Dumrauf (2003), existía la creencia de que un uso “moderado” del
endeudamiento permitía reducir el costo del capital total de la compañía, logrando un
aumento en el valor de las acciones. A pesar de ello, al incrementar la proporción de
deuda, se aumentaba el riesgo de insolvencia, y éste se reflejaba en una disminución del
valor de las acciones. Debía existir, por lo tanto, un nivel de endeudamiento óptimo, que
lograba un costo de capital mínimo y al mismo tiempo maximizaba el valor de la
compañía, y por ello, el directivo financiero solo debía acertar con la mezcla adecuada de
deuda y capital propio. Esta visión, que luego pasó a denominarse tradicional, era la que
predominara antes de que se demuestre que las decisiones de estructura de capital eran
irrelevantes en mercados de capitales perfectos (la tesis de Modigliani y Miller).
Es así como además de la teoría de Modigliani y Miller, una serie de teorías importantes
se utilizan para explicar las decisiones de la estructura de capital. Estas se basan en
beneficios fiscales asociados con el uso de la deuda, costos de quiebra, costos de
agencia e información asimétrica. Un abordaje alternativo está asociado con la teoría de
las preferencias disímiles por fuentes de financiamiento alternativas (Pecking Order
Theory). Por fuera de estas líneas teóricas, que tienen diversidades internas, se
presentan los abordajes conductuales asociados con la relajación del supuesto de
racionalidad.
Se realizará una descripción de los principales abordajes teóricos que sirven de soporte a
nuestra propuesta de investigación.
El punto de equilibrio operativo o financiero es un ratio que se utiliza para medir el grado
de apalancamiento operativo que tiene una empresa. Su uso sirve para definir el nivel de
producción o el nivel mínimo de ventas que necesita realizar una compañía para cubrir
sus costes fijos. Aunque eso sí, esto no sirve para definir si una empresa gana o no
dinero, solamente para comprobar cuánto le cuesta cubrir los costes fijos que tiene. No
hay que olvidar que una vez que se pagan los gastos fijos, hay otros costes no incluidos.
Por tanto, es solo una herramienta útil para saber cuanto esfuerzo le lleva cubrir esos
gastos fijos. Matemáticamente, este punto de equilibrio financiero se obtiene de dividir el
total de los costes fijos por el precio de venta del producto o del servicio menos los costes
variables para producirlo. Es importante tener en cuenta que el punto de equilibrio
operativo varía de una empresa a otra, ya que no es lo mismo una compañía que venda
móviles, que otra que venda servicios. Por eso, unas compañías lo tendrán más alto y
otro más bajo. Así, para poder hacer una comparativa entre empresas, es necesario medir
con compañías del mismo sector que produzcan productos similares o comercialicen
servicios similares.