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RENDIMIENTO FINANCIERO EN EL SECTOR CAMARONERO: CASO EXPALSA

Nathalie Reyes De la Rosa

Universidad Estatal Península de Santa Elena

Facultad Ciencias Administrativas

Carrera de Contabilidad y Auditoría

Unidad de Integración Curricular II

Febrero 2021
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Resumen

El presente trabajo de investigación está encaminado a un análisis de rentabilidad en la

inversión del sector camaronero, tomando como referencia la empresa Expalsa Exportadora
de Alimentos S.A., dentro del cual mediante un análisis de información financiera recabada de
los años 2018 y 2019 se pudo obtener los resultados del mismo. Por lo cual se establece el
marco teórico, el desarrollo del análisis de los ratios financieros y las conclusiones del mismo
recabando la información para la respectiva determinación y análisis de los indicadores de
rentabilidad, liquidez, endeudamiento, margen de utilidad, utilidad por acción. Las
conclusiones se obtuvieron al finalizar el estudio teniendo directrices para aumentar la
rentabilidad, mencionando que se encuentran nuevas normativas a las que deben estar
regidas las empresas camaroneras con la finalidad de llevar un control de las mismas, pero
que a su vez se siga un protocolo que incentive la inversión local y extranjera en el sector.es
un documento
Palabras clave: Rentabilidad, Sector camaronero, ratios financieros.

Firma Tu

Nathalie Reyes De la Rosa Msc. William Núñez De la Cruz

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Rendimiento financiero en el sector camaronero: caso Expalsa

La industria del camarón genera más de la mitad de los empleos en Latinoamérica las cuales

aportan un porcentaje considerable en el PIB. Esta empezó a finales de la década de los años

sesenta y que explotaron a tal medida que llegaron a exportar el camarón a países como

Estados Unidos, Holanda, China, Emiratos Árabes Unidos, entre otros. Las empresas

camaroneras contribuyen al crecimiento económico del país, ya que con su aporte constituyen

un eslabón determinante en el encadenamiento de la actividad económica del mismo.

A partir de lo anterior, la idea a defender o postura del tema es, ¿las ratios de rentabilidad

permiten determinar si las empresas camaroneras son rentables o no? Por lo tanto, el objetivo

del trabajo se centra en, analizar la estrategia aplicada para el rendimiento financiero en el

sector camaronero.

Para cumplir con el objetivo, el trabajo se ha estructurado en 2 bloques. La principal aportación

de este trabajo, se hacen precisiones teóricas y conceptuales, se destacan los aportes de

autores que señalan las estrategias financieras y rentabilidad de las empresas camaroneras.

Seguido se hace mención por cada aporte realizado en base al trabajo de investigación.

Finalmente, se destacan conclusiones y recomendaciones.

En la actualidad es fundamental llevar un debido control de las finanzas en las empresas, no

se toman las decisiones adecuadas ni estrategias financieras correctas y esto provoca muchas

veces que la empresa llegue a su fin.

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La importancia de un buen manejo de las finanzas radica en el uso del recurso más escaso

en el mundo, el dinero y los accionistas o créditos apertura nuevas fuentes de recursos a la

empresa dado que los camaroneros se preocupan por invertir en terrenos y tecnología para

obtener un mayor rendimiento tomando en cuenta la calidad por hectárea. Es por ello que es

necesario mantener un control financiero oportuno teniendo en cuenta las proyecciones y

diferentes análisis que son de gran utilidad para los inversionistas e instituciones financieras.

Uno de los principales problemas que existen en las camaroneras es que no se lleva un

adecuado control de las finanzas, incluso en algunas empresas el área de contabilidad es la

encargada de las finanzas de estas, sin darse cuenta del grave peligro que corren al no tener

una persona capacitada en el área de finanzas que sea responsable de estas.

Rendimiento Financiero

Según Downes y Elliot (2015, p.572) definen al rendimiento como las ganancias por las

inversiones realizadas, dentro de la cual se diferencia entre rendimiento y rentabilidad en

donde el primero hace mención de la medida que tiene el beneficio de los instrumentos

financieros y el segundo data de los beneficios reportados en los estados financieros. Esto

genera una utilidad sobre una inversión de capital o sobre alguna inversión en valores. Cabe

destacar que todas las ideas en conjunto buscan encontrar la relación entre los recursos

financieros invertidos y los beneficios de estos.

“El rendimiento para los accionistas mide lo que estos reamente ganan a lo largo de

determinado periodo. Esta es una medida que se usa ampliamente para comprar los

rendimientos de mercado de un amplio rango de instrumentos financieros” (Copeland, 2015).

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El rendimiento financiero se define como la recompensa para el agente económico que

efectúa una inversión. Según la naturaleza de la inversión, el rendimiento puede ser

cualquiera de los siguientes tipos o una combinación de ellos: tasas de interés,

dividendos o ganancia de capital (Ochoa, 2015).

Es la comparación entre los resultados financieros alcanzados y los medios utilizados para

poder obtener una mayor eficacia y eficiencia en la empresa haciendo un análisis y elecciones

de las mejores alternativas que convengan a la entidad en relación con los recursos utilizados.

“Generalmente es expresado en términos de porcentaje anual sobre lo invertido y representa

la ganancia o pérdida resultante de una inversión” (Solis, 2018).

Sistema de información contable.

Es necesario hacer énfasis en el tema contable, ya que el análisis financiero que las empresas

realizan está basado en la contabilidad esencialmente en los estados financieros, por ende es

necesario conocer los reportes y la información que surge a raíz de los mismos, dado que con

ello se puede obtener un análisis y por ende llegar a tomar decisiones.

La contabilidad es una técnica que, a través de principios, reglas, normas, criterios,

métodos y procedimientos, valúa, captura, clasifica y registra las operaciones de las

entidades para producir información clara, veraz, oportuna y relevante a través de

estados financieros, que ayude a minimizar el grado el grado de incertidumbre o error

en la toma de decisiones (Paz, 2017)

Estrategias financieras.

Según García Nava & Paredes Hernández (2014) mencionan que las estrategias financieras

deben ser concretas y específicas en especial para los recursos, controles, personas,

resultados y acciones que giren en torno del negocio, los cuales deben tener un conocimiento

amplio de la empresa analizando sus recursos, fortalezas, debilidades, amenazas,

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habilidades, capacidades, etc., además de un estudio detallado del mercado, es decir tanto

clientes y la competencia, presentando resultados de rentabilidad y posicionamiento en el

mercado.

Dentro de las estrategias financieras que se deben aplicar para alcanzar el éxito es la elección

de un director financiero capacitado, elegir un buen financiamiento, fomentar la competitividad,

establecer periodos de innovación, analizar los estados financieros mensualmente, realizar

estudios de riesgo y prospectiva.

Las estrategias financieras son acciones que deben realizarse para mantener y

soportar el logro de objetivos financieros de la empresa y cada unidad de trabajo

involucrado y de esta manera hacer realidad los resultados a definir los proyectos que

la empresa tenga previstos (Lawrence, 2017).

El crecimiento interno de cada empresa u organización obedece a la necesidad de ampliar el

negocio como consecuencia de que la demanda ya es mayor que la oferta, o por el hecho de

haber identificado la posibilidad de nuevos productos y/o servicios que demanden la

ampliación de la inversión actual, o sencillamente porque los costos actuales afectan la

competitividad del negocio.

Razones financieras

Las razones financieras son métodos que contribuyen para poder obtener información del

ámbito económico de la empresa como medir el desempeño y su postura en un futuro cercano,

cabe destacar que los estados financieros son la base de la información, ya que con los valores

arrojados por los mimos los analistas y administradores pueden resumir su nivel de liquidez,

apalancamiento financiero y rentabilidad de una empresa.

“El uso de la razones financieras empieza a cobrar sentido si piensas que mediante ellas

puedes encontrar condiciones y tendencias que no pueden ser encontradas si observas

individualmente cada uno de sus componentes” (Myers, 2016)

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“La función financiera se basan en dos funciones principales: la función de inversión y la

función de financiamiento estas funciones son opuestas, pero, a la vez, complementarias ya

que se ocupan de asignar los recursos entre las diferentes áreas funcionales” (MAO, 2015).

“Las razones financieras son coeficientes que proporcionan unidades que permiten el análisis

del estado actual o pasado de una empresa en función a sus niveles óptimos” (Silva, 2017).

Rentabilidad

La rentabilidad es la forma de medir los fondos que giran alrededor del negocio desde un

punto de vista a largo plazo de una empresa con el objeto de garantizar el crecimiento y

aumento de valor de esta, tomando en cuenta los valores reales arrojados en los estados

financieros.

La importancia del análisis de la rentabilidad viene determinada porque, aun partiendo

de la multiplicidad de objetivos a que se enfrenta una empresa, basados unos en la

rentabilidad o beneficio, otros en el crecimiento, la estabilidad e incluso en el servicio

a la colectividad, en todo análisis empresarial el centro de la discusión tiende a situarse

en la polaridad entre rentabilidad y seguridad o solvencia como variables

fundamentales de toda actividad económica (Curvo, 2016).

Ccaccya Bautista (2015) destaca que la rentabilidad de una empresa puede evaluarse

comparando el resultado final y el valor de los medios empleados para generar dichos

beneficios. Tomando en cuenta que la capacidad para generar utilidades dependerá de los

activos que disponga la empresa en la ejecución de sus operaciones.

Los rendimientos se relacionan entre el beneficio antes de intereses y sobre el total de los

activos, este es tomado para evaluarlos independientemente de su financiamiento, cabe

destacar que dentro de los mismos no se toma en cuenta los gastos financieros.
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A fin de analizar la información financiera de la empresa Expalsa se recogen los datos a partir

de los estados financieros ordenando la información para obtener cifras que permitan

interpretar y arrojar resultados para el desarrollo del presente trabajo.

Los datos tomados de la Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros, en la sección

de Documentos, son de los años 2018 y 2019 a fin de realizar un análisis de la compañía

antes mencionada.

Rendimiento sobre el capital (ROE).

Imagen 1 ROE

2019
ROE Utilidad neta $ 7.850,00 = 16,37%
Patrimonio $ 47.951,00

2018
Utilidad neta $ 4.282,00 = 9,17%
Patrimonio $ 46.716,00

Fuente: Elaboración propia

El resultado del indicador nos muestra que para el 2019 la empresa por cada dólar de inversión
que realiza recibe el 16,37%, en relación con el año 2018 cuyo rendimiento representa el
9,17%. Se puede observar que existe un crecimiento.

Mientras más alto sea el valor de este indicador, indica que la empresa es más eficiente en
generar utilidades con el uso de la inversión.
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Rendimiento sobre los activos (ROA).

Imagen 2 ROA

ROA 2019
Utilidad neta $ 7.850,00 = 8,27%
Activo Total $ 94.907,00

2018
Utilidad neta $ 4.282,00 = 5,12%
Activo Total $ 83.578,00
Fuente: Elaboración propia

La capacidad de la compañía para lograr ganancias a partir de la utilización de los activos en

el año 2018, este indicador fue el 5,12%, mientras que para el año 2019 fue de 8.27%
observándose un incremento. Esto se debe a que la utilidad tuvo un crecimiento del 83,32%.
Se concluye que el resultado obtenido del ROA nos da como información que la empresa es
rentable, ya que el parámetro ideal debe ser superior al 5%. Mientras más alto sea este valor,
mejor.

Rendimiento sobre la inversión (ROI).

Imagen 3 ROI

ROI 2019
BAIT $ 10.178,00 = 21,23%
Costo de inversión $ 47.951,00

2018
BAIT $ 5.469,00 = 11,71%
Costo de inversión $ 46.716,00

Fuente: Elaboración propia

La utilidad antes de impuestos e intereses obtenido con relación al patrimonio de la compañía

fue mayor en el año 2019 con un 21,23% y en el 2018 representó el 11,71% es decir que se
obtuvo mayo ganancia con la utilización de menos costos de inversión.
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Liquidez
Imagen 4 Liquidez
LIQUIDEZ 2019
Activo Corriente $ 74.908,00 = 2,84
Pasivo Corriente $ 26.391,00

2018
Activo Corriente $ 64.475,00 = 3,01
Pasivo Corriente $ 21.451,00

Fuente: Elaboración propia

En el año 2018 la compañía contó con 3,01 dólares por cada dólar de deuda a corto plazo,
mientras que en el 2019 obtuvo 2,84 respectivamente. El resultado obtenido en los dos años
puede considerarse óptimo; ya que supera los estándares de medición que está entre 1,5 y 2.
Es decir, existe un exceso de liquidez.

Endeudamiento
Imagen 5 Endeudamiento Total

ENDEUDAMIENTO 2019
Total Pasivos $ 46.959,00 = 49,48%
Total Activos $ 94.907,00

2018
Total Pasivos $ 36.862,00 = 44,10%
Total Activos $ 83.578,00

Fuente: Elaboración propia

De acuerdo al cuadro presentado nos muestra que en el año 2018 el endeudamiento total de
la empresa fue de 44,10%, sin embargo para el siguiente año tuvo un incremento al 49,48%,
lo que significa que la empresa maneja un endeudamiento aceptable ya que el parámetro de
endeudamiento ideal está entre el 40% al 60%.
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Margen de utilidad.
Imagen 6 Margen de utilidad

2019
MARGEN DE UTILIDAD Utilidad neta $ 7.850,00 = 2,11%
Ventas $ 372.117,00

2018
Utilidad neta $ 4.282,00 = 1,24%
Ventas $ 346.182,00

Fuente: Elaboración propia

En el periodo 2018, el margen de utilidad era de 1,24%; sin embargo, durante el ejercicio 2019,
este indicador creció al 2,11%. La determinación de este indicador nos muestra que el
porcentaje de utilidad es muy bajo.
Esto se debe a que los costos de ventas son bien elevados, el margen de utilidad bruta es
apenas del 4,32% (14.939 / 372.117), sin descontar los gastos operativos, gastos financieros
e impuestos.

Utilidad por acción.

Imagen 7 Utilidad por acción
2019
UTILIDAD POR ACCION Utilidad neta $ 7.850,00 = 0,0872
Total de acciones $ 90.000,00

2018
Utilidad neta $ 4.282,00 = 0,0476
Total de acciones $ 90.000,00

Fuente: Elaboración propia

Este indicador nos muestra cual sería el valor de cada acción de nuestra empresa. Los
resultados obtenidos nos indican una rentabilidad por acción que obtuvo la compañía en el
2018 era el 0,04; y, en el año 2019 es de 0,08. El precio de la acción no llega ni a un dólar,
esto se debe a que las utilidades que genera la empresa son muy bajas.

Luego de realizar la recopilación de la información financiera obtenida de la Superintendencia

de Compañías, Valores y Seguros se procedieron hacer los cálculos para las ratios de
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rentabilidad, margen de utilidad, liquidez y ganancias por acción, con el fin de analizar dicha
información.

Conclusiones

Según la recopilación de la información obtenida de la Superintendencia de Compañías,

Valores y Seguros, se efectuaron los cálculos de las ratios de rentabilidad, liquidez, margen
de utilidad y ganancias por acción, con el objetivo de analizar los datos obtenidos. Al evaluar
dichos resultados se concluye lo siguiente:

1. El manejo del endeudamiento es aceptable.

2. El rendimiento de la inversión es bajo debido al monto de la utilidad que genera.
3. En cuanto a la liquidez se concluye que la empresa tiene suficientes recursos para
cubrir sus gastos operacionales.
4. El margen de utilidad es bajo.

En el Ecuador el sector camaronero se ha caracterizado por ser voluble, ya que no siempre

se tiene un buen rendimiento financiero en las empresas de dicho sector, tal como se evidencia
en el caso práctico, la empresa puede sostenerse en cuanto al pago de sus diferentes
obligaciones, sin embargo su margen de utilidad es bajo lo que genera de igual forma que las
utilidades por acción disminuyan, que por consiguiente implica que este tipo de organizaciones
no sean muy atractivas para los inversionistas.
En el Ecuador el camarón es el segundo producto no petrolero que exporta el país, ya que
representa el 7% del valor total de las exportaciones ecuatorianas después del banano, es un
sector que ha evolucionado a lo largo del tiempo; sin embargo existen factores que influyen
en los niveles bajos de rendimiento en este sector como por ejemplo las enfermedades que
sufre el camarón que son: la mancha blanca, el síndrome de Taura, cabeza amarilla y la
necrosis infecciosa; otro de los problemas en las camaroneras es el robo de la materia prima,
dado que suelen darse en los medios de transporte y en las empacadoras, lo que perjudica a
los ingresos y ventas puesto que al tener menos producto menores ventas y a su vez esto
genera bajos ingresos o no los esperados en las proyecciones. Al ser un producto de
exportación tiene también dificultades externas como es el precio, ya que se manejan tasas
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de cambio debido a que se envía producto a diferentes países cuya moneda es diferente del
dólar.
Otro de los factores que pueden favorecer como perjudicar a este es la ubicación geográfica
y condiciones climáticas los cuales permiten se generen hasta tres cosechas en un año, sin
embargo esto puede variar en casos de lluvias las cuales pueden llenar las piscinas donde se
encuentran los camarones aumentando el caudal del agua y por consiguiente provocando que
los animales mueran, todas estas variables influyen en el producto final tanto en la calidad del
producto como en tamaño y sabor.
Según la recopilación de la información obtenida de la Superintendencia de Compañías,
Valores y Seguros, se efectuaron los cálculos de las ratios de rentabilidad, liquidez, margen
de utilidad y ganancias por acción, con el objetivo de analizar los datos obtenidos. Al evaluar
dichos resultados se concluye que al realizar una inversión en el sector camaronero implica
un nivel de riesgo puesto que no siempre genera rentabilidad dado a que existen factores
antes mencionados que son difíciles de predecir, por ende a pesar de ser un sector en
crecimiento es necesario establecer estrategias para el incremento de la rentabilidad donde
se optimice en función directa de los costos es el aprovechamiento de incentivos,
exoneraciones impositivas que el estado otorga en las normativas, pero sobre todo el
mejoramiento de las negociaciones comerciales.

Bibliografía

Copeland, W. &. (2015). Finanzas en administración. México: McGraw Hill.

Curvo, R. &. (2016). México.
Hernández, G. N. (2014).
Lawrence, G. (2017). Principios de Administración Financiera. Mexico.
MAO. (2015). Finanzas. Bogota.
Myers, S. (2016). Corporate Financing and Investment Decisions When Firms Have
Information That Investors Do Not Have. . Journal of Financial Economics.
Ochoa, G. (2015). Administración Financiera. México: McGraw-Hill /Interamericana Editores,
S.A.
Paz, Z. (2017). Introducción a la contaduría. México: Cengage Learning.
Silva, A. P. (2017). Razonez Financieras. Mexico.
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Solis, G. V. (2018). Análisis de Riesgo vs. Rendimiento. México: Revista Universitaria de

Administración.

Anexo

Estado de Situación financiera

Expalsa
2018 - 2019
ACTIVO 2018 2019
Efectivo y equivalentes de efectivo $ 2.160,00 $ 7.455,00
Cuentas por cobrar clientes $ 36.296,00 $ 35.768,00
Activos biológicos $ 10.320,00 $ 14.228,00
Inventarios $ 6.994,00 $ 7.367,00
Otros activos corrientes $ 6.687,00 $ 8.071,00
Total Activo Corriente $ 64.475,00 $ 74.908,00
Propiedad, planta y equipo neto $ 18.094,00 $ 18.173,00
Otros activos no corrientes $ 1.009,00 $ 1.826,00
Total Activo No Corriente $ 19.103,00 $ 19.999,00
Total Activos $ 83.578,00 $ 94.907,00
Pasivos
Obligaciones Bancarias C/P $ 5.523,00 $ 3.372,00
Proveedores locales y del exterior $ 4.322,00 $ 5.680,00
Obligaciones Mercado de Valores $ 523,00 $ 372,00
Otros Pasivos Corrientes $ 11.083,00 $ 16.967,00
Total Pasivo Corriente $ 21.451,00 $ 26.391,00
Obligaciones Mercado de Valores L/P $ 9.316,00 $ 14.374,00
Otros Pasivos No Corrientes $ 6.095,00 $ 6.191,00
Total Pasivos No Corrientes $ 15.411,00 $ 20.565,00
Total Pasivos $ 36.862,00 $ 46.956,00
Patrimonio
Capital Social $ 3.600,00 $ 3.600,00
Reservas $ 33.655,00 $ 33.655,00
Aportes futura capitalización $ 1.000,00 $ 1.000,00
Utilidad neta del ejercicio $ 5.402,00 $ 844,00
Resultados acumulados $ 3.059,00 $ 8.852,00
Total Patrimonio $ 46.716,00 $ 47.951,00
$ 83.578,00 $ 94.907,00
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Estado de Resultado Integral

Expalsa S.A.
2018 - 2019
2018 2019
Ventas $ 346.182,00 $ 372.117,00
Costo de venta $ 331.243,00 $ 351.854,00
Utilidad Bruta $ 14.939,00 $ 20.263,00
Gastos de administración $ 5.771,00 $ 5.461,00
Gastos de ventas $ 3.883,00 $ 4.284,00
Otros gastos $ 974,00 $ 922,00
Total gastos de operación $ 10.628,00 $ 10.667,00

Utilidad en operación $ 4.311,00 $ 9.596,00

Otros ingresos (egresos) $ 1.841,00 $ 911,00
Gastos financieros, neto $ 683,00 $ 329,00
Utilidad antes de impuestos $ 5.469,00 $ 10.178,00
Impuesto a la renta $ 1.187,00 $ 2.328,00
Utilidad neta $ 4.282,00 $ 7.850,00
Otros resultados
Pérdidas actuariales $ - $ 506,00

Utilidad neta y resultado integral $ 4.282,00 $ 7.344,00