Memoria Incofin 2019

2019 Memoria
Anual
FACTORING
LEASING
CONFIRMING
CRÉDITO
www.incofin.cl
ÍNDICE
CARTA DEL PRESIDENTE 4
IDENTIFICACIÓN DE LA SOCIEDAD 6
DOCUMENTOS CONSTITUTIVOS 7
UNA PRIMERA IMPRESIÓN DE INCOFIN 9
RED DE SUCURSALES 12
PROPIEDAD Y CONTROL DE LA SOCIEDAD 14
GOBIERNO CORPORATIVO, ORGANIZACIÓN Y ADMINISTRACIÓN 16
RESPONSABILIDAD SOCIAL Y DESARROLLO SOSTENIBLE 20
REMUNERACIONES 21
FILIAL 22
ACTIVIDADES Y NEGOCIOS DE INCOFIN SERVICIOS FINANCIEROS 24
FACTORES DE RIESGO Y CLASIFICACIONES 44
POLÍTICAS DE INVERSIÓN Y FINANCIAMIENTO 48
DECLARACIÓN DE RESPONSABILIDAD 51
ESTADOS FINANCIEROS INCOFIN Y FILIAL 53
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 63
ESTADOS FINANCIEROS INCOFIN LEASING S.A. 135
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS INCOFIN LEASING S.A. 143

MEMORIA ANUAL INCOFIN 2019
CARTA DEL PRESIDENTE
La Ganancia del año, fue de $4.510 millones, lo que

representa un crecimiento de 4,6% respecto del año
anterior. El Patrimonio total de la sociedad (incluido el 70%
de las Utilidades del ejercicio, de acuerdo a normas IFRS),
al 31 de Diciembre de 2019, era de $26.285 millones, lo
que representa un crecimiento del 11,7% respecto de
2018. Durante el año 2019, los accionistas de Incofin S.A.
efectuaron aumentos de capital, por un total de $2.200
millones y adicionalmente se capitalizaron Otras Reservas,
por $116 millones netos.
Estimados Accionistas,
Si bien la economía Chilena tuvo un adecuado desempeño durante los primeros nueve meses de 2019, en el
cuarto trimestre se vio fuertemente impactada a partir del “estallido social”, ocurrido en el país desde el mes
de Octubre y que generó cambios importantes en el escenario global y la actividad en general, cerrando el
año con un crecimiento del 1,1% versus el 4% del año anterior. Sin embargo, la Inversión Extranjera Directa
(IED) aumentó en forma significativa en 2019 (78%), aunque también se ralentizó en el último trimestre.
INCOFIN obviamente se vio afectada por estas situaciones, por lo que el Directorio de la Compañía definió
que el foco se centrara en proteger la continuidad operativa, controlando el nivel de Riesgo de las Colocacio-
nes y asegurando la Liquidez necesaria. A pesar del escenario adverso, la Compañía logró un crecimiento en
el volumen global de Colocaciones por sobre el 5% respecto de 2018, con un total de $119.799 millones, de
los cuales el stock de Factoring y Créditos representó $95.006 millones (80%).
La Ganancia del año, fue de $4.510 millones, lo que representa un crecimiento de 4,6% respecto del año
anterior. El Patrimonio total de la sociedad (incluido el 70% de las Utilidades del ejercicio, de acuerdo a nor-
mas IFRS), al 31 de Diciembre de 2019, era de $26.285 millones, lo que representa un crecimiento del 11,7%
respecto de 2018. Durante el año 2019, los accionistas de Incofin S.A. efectuaron aumentos de capital, por
un total de $2.200 millones y adicionalmente se capitalizaron Otras Reservas, por $116 millones netos. Al 31
de Diciembre de 2019, los Pasivos totales eran aproximadamente $118.000 millones, lo que representa un
nivel de endeudamiento total o Leverage sobre el Patrimonio de 4,5 veces. La Rentabilidad sobre Patrimonio
promedio, fue de 18,1%.
4
La filial Incofin Leasing S.A., tuvo un crecimiento en su stock de Contratos de Leasing de 12,5% durante 2019,
cerrando el año con un stock superior a los $24.700 millones y una ganancia del ejercicio de $1.755. No se
distribuyó Dividendos a sus accionistas, por lo que el Patrimonio al 31 de Diciembre era de $9.340 millones.
Durante 2019 se continuó avanzando en el proceso de Transformación Digital de la Compañía, finalizando

el año con un hito fundamental: la migración de los sistemas core/principales de las actividades de Facto-
ring, con total éxito. Los avances en estas materias, permitieron afrontar de mejor forma las dificultades de
funcionamiento que se presentaron en el último trimestre del año y comienzos de 2020. También se validó
el objetivo de lograr por esta vía, mejorar la eficiencia operacional y una mejor Experiencia de Servicio, por
parte de los clientes.
Una vez más, agradecemos a nuestros Accionistas y Financistas, por la permanente confianza y apoyo
recibidos, especialmente en las circunstancias vividas al cierre del año.
También agradecemos a los Directores y muy especialmente a los Ejecutivos y Colaboradores en general,
por su gran trabajo y aportes, en circunstancias a veces muy adversas e incluso riesgosas, en que han te-
nido que desempeñarse durante el último tiempo, tanto en las oficinas de Región Metropolitana, como en
otras ciudades del país.
Por último, no puedo dejar de mencionar los acontecimientos que ocurren en nuestro país y en el mundo
entero, al momento de escribir esta Carta (Marzo de 2020), en que estamos viviendo una de las peores crisis
sanitarias, producto de la pandemia provocada por el Coronavirus y las consecuencias económicas que se
están generando, posiblemente las más profundas y severas en décadas.
Esperamos que esta tragedia termine lo más pronto y con los menores impactos, posibles. Desde luego,
la Dirección y la Administración de INCOFIN han ido tomando todas las medidas de prevención, cuidado y
protección necesarias.
Cordialmente,
Jaime Vargas Serrano

Presidente
5
IDENTIFICACIÓN DE LA SOCIEDAD
Razón social Inscripción CMF

Incofin S.A. Registro de Valores Nº 1062 del 29/11/2010
Nombre fantasía Auditores Externos

INCOFIN Servicios Financieros KPMG Auditores Consultores SpA
Constitución Clasificadores de Riesgo

Enero 1992 Fitch Chile Clasificadora de Riesgo Ltda.
Clasificadora de Riesgo Humphreys Ltda.
RUT
96.626.570-1
Tipo de sociedad
Sociedad Anónima cerrada
Giro
Servicios financieros
6
DOCUMENTOS CONSTITUTIVOS
INCOFIN S.A., fue constituida como una sociedad anónima cerrada con fecha 13
de enero de 1992, mediante escritura pública de repertorio N° 113 otorgada por el
Notario señor Patricio Raby Benavente, inscribiéndose un extracto de dicha escritu-
ra a fojas 3381 número 1680 del Registro de Comercio de Santiago del año 1992, el
cual se publicó en el Diario Oficial con fecha 9 de marzo de 1992.
El objeto principal de la Sociedad es realizar operaciones de Factoring en cualquie-

ra de sus modalidades pudiendo adquirir de personas naturales o jurídicas, con
responsabilidad para éstas o no, créditos o cuentas por cobrar, documentadas me-
diante diversos instrumentos ya sean estos mercantiles o no. También será objeto
de la Sociedad administrar y cobrar cartera o cuentas por cobrar; invertir en toda
clase de bienes muebles incorporales; promocionar la creación y desarrollo de ne-
gocios; prestar servicios de asesorías y consultorías; realizar operaciones de crédi-
to de dinero, en cualquiera de sus formas salvo las que estén reservadas por la Ley
a Bancos e Instituciones Financieras; emitir documentos de garantías y garantías
transferibles; comprar, vender, importar, exportar, comercializar, corretaje y consig-
nación de toda clase de bienes muebles e inmuebles y productos, equipos, maqui-
narias y repuestos; representar agencia o sucursales de empresas nacionales o
extranjeras; adquirir, enajenar y explotar toda clase de bienes muebles e inmuebles.
7
NUESTRA MISIÓN
Ser la mejor empresa Chilena de
Servicios Financieros por su
orientación al Cliente; incorporando
en forma permanente innovación,
para lograr calidad en los servicios
otorgados, además de generar
valor a nuestros accionistas y
oportunidades a las Personas que
trabajan con nosotros
8
UNA PRIMERA IMPRESIÓN DE INCOFIN
1
NUESTRO PERMANENTE
Innovación
Desarrollando nuevas soluciones para nuestros
clientes día a día.
COMPROMISO Pioneros
Desde 1992 satisfaciendo las necesidades finan-
Cliente al centro
cieras de las PYMES en Chile.
Cercanía y eficiente atención
constituyendo relaciones a largo plazo.
Cercanía
Estamos al lado de nuestros clientes con 18
Rapidez
sucursales a lo largo de Chile, sumado a nuestra
Respuestas ágiles y flexibles que permiten
Sucursal Virtual disponible 24/7.
girar los fondos dentro del día.
2 500,0
400,0
330.984 381.250
417.353
FINANCIAMIENTO POR 300,0 Hom
MÁS DE MM$417.000 200,0
DURANTE EL 2019 100,0

FLUJO DE NEGOCIOS AL CIERRE DE CADA AÑO
(MM$ de cada año) 0,0
2017 2018 2019
Fuente: Elaboración Propia
9
UNA PRIMERA IMPRESIÓN DE INCOFIN
500,0
400,0
330.984
3 381.250
417.353
98 117
46% 54%
300,0
IGUALDAD DE GÉNERO: UN
Hombres Mujeres
EQUIPO CON MÁS MUJERES

200,0
100,0
DISTRIBUCION DE EQUIPO POR GÉNERO
0,0
AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019
2017 Fuente: Elaboración Propia
2018 2019
4
CRECIMIENTO PERMANENTE
120.000
100.000
84.771
CAC 2
19
015-20 103.949
90.235
9,03%
20.051
113.751
22.038
119.799
24.793
80.000 19.269
20.134
DE LAS COLOCACIONES 60.000
95.006
EVOLUCION STOCK DE COLOCACIONES 83.899
91.713
40.000
NETAS CONSOLIDADAS 64.637 70.967
(MM$ de cada año) 20.000
Fuente: Elaboración Propia Leasing
Factoring 0
2015 2016 2017 2018 2019
5 20.000
+7,9%
22.081
20.460
2019: MAYOR INGRESO, 15.000

+5,4%
MARGEN Y UTILIDAD EN
13.611
12.909
UN ENTORNO ALTAMENTE 10.000 +12,2% +7,8%

COMPETITIVO
8.469
8.840
+4,6%
8.200
7.551
INGRESOS, COSTOS Y UTILIDADES 5.000
(MM$ de cada año)

4.310
4.510
Fuente: Elaboración Propia 2018

2019 0
INGRESOS COSTO DE VENTA MARGEN BRUTO GASTOS DE UTILIDAD NETA
ADMINISTRACIÓN
10
6
ACCESO A MAYOR Aumento de Capital
Renovación de Bono
Corporativo
FINANCIAMIENTO MM$2.200 UF 1.000.000
7
ADECUADA COBERTURA DE
120,0%
100,0%
80,0%
100,5% 96,3%
108,8%
LA MOROSIDAD 60,0%
40,0%
COBERTURA MORA > 90 DIAS
Fuente: Elaboración Propia 20,0%
COBERTURA MORA > 90 DIAS 0,0%

2017 2018 2019
8
NUEVOS PRODUCTOS, PARA
9
NUEVAS PLATAFORMAS
ATENDER A MÁS CLIENTES TECNOLÓGICAS
• Factoring Internacional Se implementa nueva plataforma para el producto
• Intermediación de Seguros Factoring, la cual permite dar un salto a las
nuevas tecnologías e ingresar decididamente al
mundo del big data, inteligencia de negocios, y la
relación online con los clientes.
11
RED DE SUCURSALES
ZONA NORTE
Arica
Gral. Manuel Baquedano 731 Of. 802, Edificio Emelari
Teléfono: +56 2 24829120
Iquique
Serrano 145 Of. 604, Edificio Econorte
Teléfono: +56 2 24829123
Antofagasta
Arturo Prat 461 Of. 1202, Edificio Segundo Gómez
Teléfono: +56 2 24829133
Calama
Vivar 1580 Of. 203, Edificio Espacio Parque, Torre 3
Teléfono: +56 2 24829130
Copiapó
Colipi 570 Of. 501, Edificio Valle de Copiapó
Teléfono: +56 2 24829140
La Serena
Los Carrera 380 Of. 316-317, Edificio María Elena
Teléfono: +56 2 24829143
12
Siempre cerca del cliente
ZONA CENTRO Talca

Uno Norte 801 Of. 304 Edificio Plaza Centro
Viña del Mar Teléfono: +56 2 22994210
Libertad 1405 Of. 607 Torre Coraceros
Teléfono: +56 32 2381250 Chillán
Constitución 664 Of. 412 Edificio Las Terrazas
Santiago Norte Teléfono: +56 2 24829180
Santa Clara 301 Of. 7804 Edificio Patio Mayor,
Ciudad Empresarial, Huechuraba Concepción
Teléfono: +56 2 24829163 Barros Arana 492 Of. 64 y 65, Piso 6 Torre Ligure
Teléfono: +56 2 24829183
Santiago Oriente
Dr. Manuel Barros Borgoño 105 Of. 302, piso 3, Los Ángeles
Providencia Almagro 250 Of. 904
Teléfono: +56 2 24829190 Teléfono: +56 2 22994200
Sucursal Santiago Sur Temuco

Av. Libertador Bernardo O´higgins 949 piso 20 Claro Solar 835 Of. 1701 Edificio Torre Campanario
Santiago Centro Teléfono: +56 2 24829170
Teléfono: +56 2 24829173
Puerto Montt
Quillota 175 Of. 1403 Edificio La Construcción
ZONA SUR Teléfono: +56 2 22994203
Rancagua Punta Arenas

Campos 423 Of. 707 Edificio Interamericana Julio A. Roca 817 Of. 37 Edificio El Libertador
Teléfono: +56 72 2228969 Teléfono: +56 2 22994218
CASA MATRIZ
Av. Libertador Bernardo O`Higgins 949 piso 13 Santiago

+56 2 2482 9007
Website: www.incofin.cl
e-mail contacto: [email protected]
13
PROPIEDAD Y CONTROL DE LA SOCIEDAD
Al 31 de diciembre de 2019 el capital social se divide en 17.604 acciones (16.096 acciones al 31 de diciembre
de 2018) sin valor nominal, totalmente suscritas y pagadas. La participación societaria está compuesta de la
siguiente forma:
Accionistas RUT Nº Acciones % Participación

Soc. de Inv. Norte Sur S.A. 96.574.040-6 8.802 50%
Grupo Incorp S.A. 76.620.784-7 8.626 49%
Acofin Dos S.A. 76.620.782-0 176 1%
Total 17.604 100%
Durante el año 2019, se concretaron tres movimientos patrimoniales:
Abril 2019
En Junta General Ordinaria de Accionistas de fecha 17 de abril de 2019, se acordó distribuir el 100% de las
utilidades acumuladas distribuibles al 31 de diciembre 2018, que ascienden a M$2.611.851, más el saldo de
la provisión de dividendos mínimos, correspondiente a $296.254, lo que totaliza un monto de M$ 2.908.105,
mediante el pago de un Dividendo de $180.672,55200 por acción suscrita y pagada. El pago efectivo se
realizó el día 22 de abril de 2019.
Septiembre 2019
En Junta Extraordinaria de Accionistas de fecha 06 de septiembre de 2019, se acordó aumentar el capital so-
cial en la suma de M$2.200.000, mediante la emisión de 1.508 acciones de pago de una misma y única serie
sin valor nominal a un valor de $1.458.885,9416 por acción, siendo el 50% pagado antes del 30 de septiembre
de 2019 y el 50% restante antes del 30 de noviembre de 2019. El pago efectivo del 50% de las acciones suscri-
tas se realizó el día 12 de septiembre de 2019, el otro 50% se pagó el día 06 de noviembre de 2019. Además, se
acordó aumentar el capital de la Sociedad mediante la capitalización de la cuenta “Otras reservas por inversio-
nes” por la suma positiva de M$19.183 y, por último, compensar al aumento de capital acordado, la cantidad
de M$135.723 proveniente, según el Balance del Ejercicio 2018, a “Otras reservas patrimonio”.
Octubre 2019
Con fecha 24 de octubre de 2019, el Directorio de la Compañía, aprobó la distribución de dividendos provi-
sorios con cargo a las utilidades del presente ejercicio, por la suma total de M$1.000.000, a repartir entre los
accionistas, con cargo a las utilidades del año 2019.
Al 31 de diciembre de 2019 el Patrimonio de Incofin S.A. alcanza la cifra de M$26.284.571.- (M$23.539.636.-

al 31 de diciembre de 2018) con un capital suscrito y pagado de M$23.126.263.- (M$21.042.803.- al 31 de
diciembre de 2018)
14
Aumento capital por M$2.200.000.-
La sociedad no tiene un Controlador según lo definido en el título XV de la Ley Nº18.045.
Durante el ejercicio 2019 no se produjeron cambios en la propiedad de Incofin S.A.
La estructura de propiedad de las sociedades accionistas al 31 de diciembre de 2019 son los siguientes:
a) Sociedad de Inversiones Norte Sur S.A.

Nombre del Accionista N° Acciones Participación Propiedad relacionada a
Inversiones Compas SpA 3.059.904 27,28% Daniel Más Valdés
Inversiones Galahad Ltda. 1.821.664 16,24% Maximiliano Poblete Álvarez
Inversiones Marañon Ltda. 1.253.006 11,17% Aníbal Correa Barros
Inversiones Rucalhue Ltda. 1.166.879 10,40% Aníbal Correa Barros
Maximiliano Poblete Álvarez 858.011 7,65% ***
Vicente Caruz Middleton 471.666 4,20% ***
Inversiones Puerto Piedra Ltda. 297.695 2,65% Aníbal Correa Barros
Asesoría e Inversiones FB Ltda. 293.566 2,62% Ignacio Fernández Bertrand
Inversiones Inmobiliarias Chepigana Ltda. 279.883 2,50% Aníbal Correa Barros
Corp. Universidad Raúl Silva Henríquez 123.980 1,11% ***
Inversiones Santa Inés Ltda. 101.099 0,90% Andrés Joannon Madrid
M. Cristina Urra N. Ases. e Inv. E.I.R.L. 94.098 0,84% María Cristina Urra Neasmic
Subtotal 9.821.451 87,56%
Otros 939 accionistas 1.395.721 12,44%
Total (951 accionistas) 11.217.172 100,00%
b) Grupo Incorp S.A.
Controlador RUT Participación Accionistas Participación Propiedad relacionada a

Acofin Dos S.A. 76.620.782-0 99,97% Inv. y Gestión Fin. Gefin Ltda. 33,33% Jaime Vargas Serrano
Comercial Ayla Ltda. 33,33% Mario Santander Infante
Inversiones Varben Ltda. 33,33% Sergio Benavente Benavente
Invex S.A 96.607.600-3 0,03% Grupo Incorp S.A. 0,02% Jaime Vargas Serrano
Mario Santander Infante
Sergio Benavente Benavente
Acofin Dos S.A. 99,98% Jaime Vargas Serrano
Mario Santander Infante
Sergio Benavente Benavente
Total 100,00%
c) Acofin Dos S.A.
Controlador RUT Participación Propiedad relacionada a

Inv. y Gestión Financiera Gefin Ltda. 79.852.370-8 33,33% Jaime Vargas Serrano
Comercial Ayla Ltda. 78.620.780-0 33,33% Mario Santander Infante
Inversiones Varben Ltda. 78.453.920-2 33,33% Sergio Benavente Benavente
Total 100,00%
15
GOBIERNO CORPORATIVO, ORGANIZACIÓN Y ADMINISTRACIÓN
a) Junta de Accionistas
La máxima instancia de Gobierno Corporativo es la Junta de Accionistas, la cual entre sus principales fun-
ciones se encuentran elegir el Directorio, designar Auditores Externos, aprobar la Memoria Anual, Estados
Financieros anuales, distribución de utilidades, aumentos de capital y remuneraciones del Directorio y Co-
mités.
b) Directorio
La administración de Incofin S.A. la ejerce el Directorio elegido por la Junta de Accionistas, de quien depende
el Gerente General.
El Directorio de la Sociedad Matriz fue renovado en Junta Ordinaria de Accionistas de fecha 23 de abril de
2018, quedando compuesto por las siguientes personas, cuya duración en el cargo es de 3 años:
Nombre RUT Profesión Cargo Fecha nombramiento

Jaime Vargas Serrano 7.035.696-1 Ingeniero Comercial Presidente 23.04.2018
Juan Pablo Bascuñan Aldunate 13.435.120-9 Ingeniero Civil Vicepresidente 23.04.2018
Sergio Benavente Benavente 7.403.384-9 Ingeniero Civil Industrial Director 23.04.2018
Jaime Ugarte Palacios 7.623.267-9 Ingeniero Comercial Director 23.04.2018
Luis Andrés Maturana Zamora 7.297.317-8 Ingeniero Comercial Director 23.04.2018
José Massaro Olmeño 6.780.223-3 Ingeniero Comercial Director 23.04.2018
Directorio no contempla la existencia de miembros suplentes.
16
Experiencia para asumir desafíos en épocas de cambio
Las modificaciones registradas en el Directorio durante los años 2019 y 2018 se resumen en la siguiente tabla:
Fecha Director saliente Director entrante Detalle del evento

23.04.2018 Pablo Castillo Prado Jaime Ugarte Palacios En Junta Ordinaria de Accionistas del
23.04.2018 es designado Director el
Sr. Jaime Ugarte Palacios, en
reemplazo del Sr. Pablo Castillo Prado.
23.04.2018 n.a. José Massaro Olmeño En Junta Ordinaria de Accionistas del
23.04.2018 es designado Director el
Sr. José Massaro Olmeño.
30.03.2018 Andrés Joannon Madrid n.a. Con fecha 30.03.2018 el Sr. Andrés
Joannon Madrid presenta su renuncia
al Directorio de Incofin S.A.
2019 No se registran movimientos
NOTA: En Junta Ordinaria de Accionistas del 23.04.2018 fueron ratificados en su calidad de Directores los señores Jaime Vargas
Serrano, Sergio Benavente Benavente, y Luis Andrés Maturana Zamora.
c) Directores Independientes y Comité de Directores
De acuerdo a lo establecido en el artículo 50 bis de la Ley Nº18.046, Incofin S.A. no cumple con las condi-
ciones establecidas para nombrar Directores Independientes y no constituye en forma voluntaria Comité de
Directores.
El Gobierno Corporativo de Incofin contempla la operación de 3 Comités en los cuales participan Directores:
COMITE DE CRÉDITO COMITÉ DE AUDITORIA Y COMITÉ EJECUTIVO

CUMPLIMIENTO
2 Directores 2 Directores 2 Directores

Gerente General Gerente General Gerente General
Gerente Comercial Contralor Gerentes de Área
Gerente de Riesgo
17
GOBIERNO CORPORATIVO, ORGANIZACIÓN Y ADMINISTRACIÓN
d) Gerencia y Organización
La Gerencia General se encuentra a cargo de Christian Cook Ramírez desde el año 2012, a quien reportan
la Gerencia Comercial, Gerencia de Operaciones y Tecnología, Gerencia de Gestión y Desarrollo, Gerencia
de Riesgo, Gerencia de Finanzas, Gerencia Grandes Clientes, y Gerencia de Marketing y Canales Digitales.
El equipo ejecutivo de Incofin S.A. al 31 de diciembre de 2018 está conformada por las siguientes personas:
Nombre RUT Profesión Año de ingreso Cargo

Christian Cook Ramírez 9.252.201-6 Ingeniero Comercial 2012 Gerente General
María Pía Burgos Dequero 12.466.820-4 Ingeniero Comercial 2016 Gerente Comercial
José Antonio Gómez Salinero 7.845.956-5 Técnico Financiero 1992 Gerente de Grandes Clientes
Raúl Poblete Sáez 10.199.231-4 Ingeniero Agrónomo 2014 Gerente de Riesgo Riesgo y Cobranzas
Andrés Tagle Celis 9.974.888-5 Ingeniero Comercial 2014 Gerente de Finanzas
Claudio Aguilar Gerding 12.760.931-4 Ingeniero Comercial 2000 Gerente Gestión y Desarrollo
Jorge Escalona Contreras 12.252.337-3 Ingeniero Civil Industrial 2016 Gerente Operaciones y Tecnología
Manuel Quilodrán Villena 7.208.842-5 Contador Auditor 2013 Gerente Contralor
Durante el ejercicio 2019 ocurrieron las siguientes modificaciones en la Administración:
a) Con fecha 29 de noviembre de 2019 deja de pertenecer al equipo de Incofin S.A. el Sr. Adrian Strajilevich
Sirota, quien se desempeñaba como Gerente Sucursales Zona Norte.
Los Ejecutivos Principales de la Compañía no poseen participación en la propiedad de la Sociedad.
18
Organigrama
El Organigrama Funcional de la Compañía es el siguiente:
DIRECTORIO
COMITÉ DE CRÉDITO COMITÉ DE AUDITORÍA
COMITÉ EJECUTIVO
CONTRALORIA
GERENCIA
GENERAL FISCALIA
GERENCIA GERENCIA GERENCIA GERENCIA GERENCIA

GERENCIA GERENCIA MARKETING
FINANZAS OPERACIONES GESTIÓN Y RIESGO Y COMERCIAL GRANDES
Y TECNOLOGÍA DESARROLLO COBRANZA CLIENTES Y CANALES
DIGITALES
FACTORING DESARROLLO
ADM. RIESGO LEASING CASA MATRIZ SUCURSALES PRODUCTOS COMERCIAL
OPERACIONES CONTABILIDAD INTERNACIONAL
FINANCIERA CRÉDITO
TESORERÍA SISTEMAS RRHH NORMALIZACIÓN CASA MATRIZ 1 RED NORTE
CONTROL DE COBRANZAS CASA MATRIZ 2 RED CENTRO

GESTIÓN
ADM. Y SERV. RED SUR

GENERALES
e) Personal
Al 31 de diciembre de 2019, Incofin S.A. y Filial registran 215 empleados distribuidos de la siguiente forma:

N° empleados
Incofin S.A. Incofin Leasing S.A. Consolidado
Gerentes y Ejecutivos principales 8 0 8
Profesionales y Técnicos 136 10 146
Trabajadores 57 4 61
Total 201 14 215
f) Fiscalía
La Fiscalía de la Compañía está a cargo del Abogado Tomás Cox Ferrer.
19
RESPONSABILIDAD SOCIAL Y DESARROLLO SOSTENIBLE
RESPONSABILIDAD SOCIAL
Y DESARROLLO SOSTENIBLE
De acuerdo a lo establecido en la Norma de Carácter General N°386 del 08 de junio de 2015, la cual modifi-
ca la Norma de Carácter General N°30, se presentan los antecedentes referidos a la diversidad por género,
nacionalidad, rango de edad y antigüedad en los distintos estamentos de la organización Incofin S.A. y Filial,
junto a la brecha salarial por género.
a) Diversidad en el Directorio, Gerencia y Organización
N° personas
Incofin S.A. Consolidado (*)
Directorio Gerencia Organización Directorio Gerencia Organización
Género Hombres 6 7 84 6 7 98
Mujeres 0 1 109 0 1 117
Nacionalidad Chilenos 6 8 191 6 8 213
Extranjeros 0 0 2 0 0 2
Rango de Edad Menor a 30 años 0 0 38 0 0 41
Entre 30 y 40 años 0 0 71 0 0 75
Entre 41 y 50 años 1 4 46 1 4 55
Entre 51 y 60 años 0 3 30 0 3 34
Entre 61 y 70 años 5 1 7 5 1 9
Superior a 70 años 0 0 1 0 0 1
Antigüedad Menos de 3 años 2 2 123 1 2 135
Entre 3 y 6 años 2 3 34 3 3 41
Entre 6 y 9 años 0 1 21 0 1 22
Entre 9 y 12 años 0 0 8 0 0 8
Más de 12 años 2 2 7 2 2 9
(*) Considera que Directorio y Gerencia de Incofin S.A. y Filial Incofin Leasing S.A. son integradas por las mismas personas.
b) Brecha Salarial por Género
La proporción que representa el sueldo bruto base promedio, por tipo de cargo, de las ejecutivas y trabaja-
doras respecto de los ejecutivos y trabajadores, se presenta en el siguiente cuadro.
Cargo Proporción
Gerentes 116%
Profesionales y Técnicos 75%
Trabajadores 97%
20
REMUNERACIONES
a) Directorio
Durante el ejercicio 2019 el Directorio de la sociedad Matriz percibió ingresos por un total de M$396.252.-
(M$342.912.- en el ejercicio 2018), de acuerdo al siguiente detalle:
2018 2019
Director Dieta Asesoría Otros Total Dieta Asesoría Otros Total
M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$
Jaime Vargas S. 23.435 116.175 1.362 140.972 31.223 119.114 3.528 153.865
Juan Pablo Bascuñan A. 11.717 17.070 0 28.787 15.611 25.094 0 40.705
Sergio Benavente B. 11.717 100.926 5.463 118.106 15.611 113.796 4.895 134.302
Luis Andrés Maturana Z. 11.717 4.293 680 16.690 15.611 5.436 0 21.047
Jaime Ugarte P. 10.103 0 0 10.103 15.611 5.019 0 20.630
José Massaro O. 10.103 5.465 0 15.568 15.611 10.092 0 25.703
Pablo Castillo P. 1.614 0 0 1.614 0 0 0 0
Andrés Joannon M. 1.614 9.458 0 11.072 0 0 0 0
Rodrigo Hurtado M. 0 0 0 0 0 0 0 0
Jerko Stambuk R. 0 0 0 0 0 0 0 0
Total 82.020 253.387 7.505 342.912 109.278 278.551 8.423 396.252
Durante el ejercicio 2019 no se pagaron viáticos ni otras regalías a los miembros del Directorio.
b) Ejecutivos principales
Por concepto de remuneraciones el equipo de ejecutivos principales (Gerentes) de Incofin S.A. y Filial perci-
bió durante el ejercicio 2019 la suma global de M$779.803.- (M$784.882.- en el ejercicio 2018)
Como parte de un plan de incentivos para todo el personal de la Compañía en base al cumplimiento de las
metas establecidas en el presupuesto anual, los principales ejecutivos recibieron estipendios por este con-
cepto, sin constituirse éste en un ingreso particular establecido para el equipo ejecutivo.
Durante el ejercicio 2018 no se pagaron viáticos, ni otras regalías a los principales ejecutivos de la Compa-
ñía. Bajo el concepto de indemnización por años de servicio durante el año 2019, se registraron desembol-
sos por M$12.697
21
FILIAL
Incofin Leasing S.A., fue constituida como una sociedad anónima cerrada con fecha 10 de febrero de 2006,
bajo la razón social de Teknocapital Leasing S.A., mediante escritura pública de repertorio Nº1235-2006
otorgada por el Notario Público, señora María Angélica Ovalle.
En Junta General Extraordinaria de Accionistas de fecha 4 de julio de 2006, se procedió a modificar la razón
social de la Sociedad, sustituyéndose “Teknocapital Leasing S.A.” por “Incofin Leasing S.A.”.
Con fecha 4 de julio de 2012, en Junta Extraordinaria de Accionistas, se aprobó por unanimidad de los asis-
tentes que Incofin Leasing S.A. pasará a ser filial de Incofin S.A.
El objetivo principal de la Filial contempla la ejecución de operaciones de arrendamiento con o sin opción de
compra, de bienes muebles e inmuebles, para lo cual puede efectuar importaciones, adquirir, dar en arren-
damiento y enajenar bienes muebles, equipos, capital productivo y vehículos; prestar por cuenta propia o a
través de terceros asesorías, asistencia o servicios de consultorías a empresas o personas en áreas econó-
micas, comerciales, financieras, de negocios, legales y otras; participar en sociedades, constituirlas, modi-
ficarlas, administrarlas, disolverlas y liquidarlas, desempeñar mandatos, comisiones y representaciones de
toda especie, efectuar las operaciones de corretaje e intermediación permitidas por la Ley a toda persona y
todo tipo de negocios de inversión con bienes corporales o incorporales; realizar operaciones de crédito de
dinero, en cualquiera de sus formas, salvo las que estén reservadas por Ley a Bancos e Instituciones Finan-
cieras; y emitir documentos de garantía y garantías transferibles.
a) Propiedad y Control de la Filial
Al 31 de diciembre de 2019 el capital social se divide en 1.986.354 acciones sin valor nominal, totalmente
suscritas y pagadas. La participación societaria está compuesta de la siguiente forma:
Accionista (Filial) RUT Nº acciones % Participación

Incofin S.A. 96.626.570-1 1.985.957 99,98%
Inversiones NSI S.A. 96.581.760-3 397 0,02%
Total 1.986.354 100,00%
Durante el ejercicio 2019 no se registraron movimientos de capital.
Al 31 de diciembre de 2019 el Patrimonio de la Filial alcanza la cifra de M$9.339.950.- (M$7.609.889.- al 31

de diciembre de 2018), con un capital suscrito y pagado de M$2.623.151.-
La proporción que representa la inversión en el activo de la matriz al 31 de diciembre de 2019 corresponde

al 6,61%
22
Financiando bienes de capital para las Pymes
b) Directorio
El Directorio de la Sociedad Filial fue renovado en Junta Ordinaria de Accionistas de fecha 23 de abril de
2018, quedando compuesto por las siguientes personas, cuya duración en el cargo es de 3 años:
Nombre RUT Profesión Cargo Fecha nombramiento

Jaime Vargas Serrano 7.035.696-1 Ingeniero Comercial Presidente 23.04.2018
Juan Pablo Bascuñan Aldunate 13.435.120-9 Ingeniero Civil Vicepresidente 23.04.2018
Sergio Benavente Benavente 7.403.384-9 Ingeniero Civil Industrial Director 23.04.2018
Jaime Ugarte Palacios 7.623.267-9 Ingeniero Comercial Director 23.04.2018
Luis Andrés Maturana Zamora 7.297.317-8 Ingeniero Comercial Director 23.04.2018
José Massaro Olmeño 6.780.223-3 Ingeniero Comercial Director 23.04.2018
NOTAS:
(a) Todos los Directores de la Filial Incofin Leasing S.A. son a su vez Directores de la Matriz Incofin S.A.
Directorio no contempla la existencia de miembros suplentes
c) Directores Independientes y Comité de Directores
De acuerdo a lo establecido en el artículo 50 bis de la Ley Nº18.046, Incofin Leasing S.A. no cumple con
las condiciones establecidas para nombrar Directores Independientes y no constituye en forma voluntaria
Comité de Directores.
d) Relación Comercial con la Filial
A través de Incofin Leasing S.A., se canalizan todas las operaciones de Leasing Financiero que son genera-
dos por la red de sucursales y de la casa matriz, de Incofin S.A.
Por otra parte, la matriz Incofin S.A. junto con entregar el apoyo necesario para la gestión integral del nego-
cio, otorga financiamiento a la Filial para el desarrollo de su negocio.
23
ACTIVIDADES Y NEGOCIOS DE INCOFIN SERVICIOS FINANCIEROS
a) Historia del Negocio
Incofin Leasing S.A.

(creada en 2006)
pasa a ser filial de Incofin S.A.
Incorporación
en ACHEF A.G.
Primera colocación
efectos de comercio
20
Fundación
por parte de Grupo Incorp
20 12
20 10
19 04 20
92 20 11
19 08 Cambio imagen
corporativa, nace
“INCOFIN Servicios Financieros”.
94 Ingresa a la propiedad
Inicio proceso de
expansión comercial
(sucursales)
Sociedad de Inversiones
Norte Sur S.A.
24
Nuevas plataformas tecnológicas para el negocio
Colocación segundo
Bono Corporativo
(renovación del primero)
Incofin cumple 25 años
Implementación nuevos
Clasificación de riesgo A/N-1. sistemas de apoyo
Colocación primer Bono tecnológico.
20
Corporativo
Clasificación de riesgo A- Incorporación a ACHEL A.G.
20
Primer crédito
19
con Banco de Crédito
del Perú “BCP”
20 17
15 20
20 18
20 16
Inicio proyecto de
Business Intelligence
Aumento línea de financiamiento
13
CII-BID Invest.
Ampliación de Casa
Matriz - Edificio
Santiago Centro.
Aprobación de segunda línea Lanzamiento nueva
de efectos de comercio. website corporativa y
Primer crédito Sucursal Virtual.
CII-BID Invest
25
b) Descripción del sector industrial y económico
INCOFIN es una compañía cuyos activos se componen en torno al 85% por colocaciones, de las cuales un
80% corresponden a operaciones relacionadas al negocio de Factoring, Crédito y Confirming (administradas
por Incofin S.A.), y un 20% al negocio de Leasing (administradas por Incofin Leasing S.A.). Sobre el total de
cartera, en torno al 50% corresponde a facturas.
LEASING
DICIEMBRE 2019
COMPOSICIÓN DE LA CARTERA
POR PRODUCTO AL 31.12.2019
20,7%
Fuente: Elaboración propia
OTROS FLUJOS
CEDIDOS
11,5%
CRÉDITOS
10,7% FACTURAS
50,7%
LETRAS
CHEQUES
0,2% 6,2%
• La Industria del Factoring
La industria de Factoring, es parte de la industria de servicios financieros. Es un sector en el cual participan

en torno a 130 empresas, de las cuales 40 concentran el mayor volumen de negocios. Dentro de este grupo,
10 de ellas están relacionadas a Bancos. Esta industria no cuenta con una regulación única para todos sus
participantes, existiendo entidades reguladas por la Comisión para el Mercado Financiero (CMF) y otras sin
regulación.
Según estimaciones de INCOFIN, formuladas en base a la información pública disponible de las Asociacio-
nes Gremiales y Comisión para el Mercado Financiero, se estima que al 31 de diciembre de 2019 la industria
de Factoring superaba los MM$5.200.000.- (MM$4.900.000.- al 31 de diciembre de 2018), habiendo crecido
sobre el 6% durante el año 2019. A su vez, las ventas o colocaciones anuales de estas empresas durante
2019, se estima que superaron MM$21.000.000, aproximadamente el 9% del PIB Nacional.
Las principales empresas que constituyen la industria, se organizan en 2 asociaciones gremiales, existiendo
un grupo de empresas que no se encuentra asociado. El detalle es el siguiente:
Asociación Chilena de Empresas Empresas de Factoring Otros no Asociados

de Factoring A.G. (ACHEF) de Chile A.G.
N° Empresas 10 23 7
26
INDUSTRIA DEL FACTORING (ACHEF) AL 31.12.2019: 6,4%
PARTICIPACIÓN DE INCOFIN SOBRE STOCK
Fuente: ACHEF A.G.
93,6% Otros
Incofin
INDUSTRIA DEL FACTORING (ACHEF) AL 31.12.2019: 11,1%

PARTICIPACIÓN DE INCOFIN SOBRE CLIENTES
Fuente: ACHEF A.G.
88,9% Otros
Incofin
INDUSTRIA DEL FACTORING (ACHEF) AL 31.12.2019 5,8%

PARTICIPACIÓN DE INCOFIN SOBRE VENTAS
Fuente: ACHEF A.G.
94,2% Otros
Incofin
27
• La Industria del leasing
Al igual que la industria de Factoring, el Leasing financiero es parte de la industria de servicios financieros,
ofreciendo leasing mobiliario, inmobiliario y leaseback. Es un sector en el cual participa un significativo nú-
mero de empresa con o sin relación a los Bancos y que no cuenta con una regulación estándar para todos
sus participantes. Existe también un grupo de empresas que realizan leasing operativo, negocio en el cual
INCOFIN LEASING S.A. no participa.
La industria de Leasing financiero cuenta con la Asociación Chilena de Leasing A.G. (ACHEL), entidad que
lleva más de 30 años en el mercado nacional y que al 31 de diciembre de 2019 agrupaba a 7 instituciones:
Incofin Leasing, Bice, Forum, Internacional, Security, DLL y Tanner.
La filial INCOFIN LEASING S.A. se integró a esta asociación durante el año 2017.
Adicional a empresas miembros de ACHEL, existen como principales actores de la industria, empresas filia-
les o relacionadas a Bancos como Consorcio, BCI, Chile, Estado, Itaú Corpbanca, Santander y Scotiabank.
Según estimaciones de INCOFIN LEASING, formuladas en base a la información pública disponible de la ACHEL
A.G. y la Comisión para el Mercado Financiero, se estima que al 31 de diciembre de 2019 la industria de lea-
sing bordeaba los MM$8.700.000.-, habiendo crecido en torno al 5,3% durante el año 2019. En este mismo
período Incofin Leasing creció en un 12,5%
En el contexto de ACHEL A.G., la posición de la filial INCOFIN LEASING S.A. al cierre del ejercicio 2019 ano-
taba un 2,4% de participación de mercado sobre stock.
INDUSTRIA DEL LEASING (ACHEL) AL 31.12.2019:

PARTICIPACIÓN DE INCOFIN SOBRE STOCK (MM$)
Fuente: ACHEL A.G.
2,4%
97,6% Otros
Incofin
28
• Entorno Socio-Económico
Tanto la industria del factoring como la del leasing están directamente correlacionados a la evolución de la eco-
nomía local, al IMACEC, y particularmente a factores como la tasa de crecimiento, tasa de inversión, y la confian-
za empresarial. Sin embargo, durante el último trimestre del año 2019 se produjeron las disrupciones asociadas
a la crisis social, que afectaron negativamente la actividad del país y por consecuencia, el desempeño del negocio
de factoring y leasing. Normalmente en ambas industrias, el cuarto trimestre del año, es uno de bastante activi-
dad y de altos resultados, sin embargo, el año 2019 no fue así por los hechos mencionados.
El Banco Central, en su Informe de “Cuentas Nacionales de Chile 2019”, expone con precisión un resumen
de la evolución de la actividad económica del país durante el año 2019:
Durante el año 2019, la actividad económica registró un crecimiento de 1,1%. Hasta el tercer trimestre,
el producto interno bruto (PIB) acumulaba un aumento de 2,2%, sin embargo, el último trimestre se vio
afectado por las disrupciones asociadas a la crisis social, anotando una contracción de 2,1% respecto a
igual período del año anterior.
Desde la perspectiva del origen, el crecimiento del PIB en el año 2019 se explicó por los resultados
positivos de las actividades de construcción y los servicios financieros y empresariales. En contraste,
compensaron parcialmente este resultado la menor producción de la minería y la actividad agropecua-
rio-silvícola.
En el cuarto trimestre, los efectos de la crisis social se observaron principalmente en los servicios,
siendo los personales –en particular, la educación– y el comercio los más afectados. Por otro lado, la
construcción y los servicios financieros registraron alzas, compensando parcialmente lo anterior.
Por su parte, cifras ajustadas estacionalmente confirman la evolución de las actividades mencionadas
anteriormente, con un crecimiento en los tres primeros trimestres del año y una caída en el cuarto tri-
mestre, asociada a las disrupciones productivas.
Desde la perspectiva del gasto, el PIB se vio impulsado por la demanda interna, en tanto que las expor-
taciones netas no tuvieron una variación significativa, con caídas de similar magnitud en las exportacio-
nes e importaciones.
El crecimiento de 1,0% de la demanda interna durante el 2019 fue liderado por la formación bruta de
capital fijo.
En el último trimestre del año, la demanda interna se contrajo 3,3% producto de una caída en el consu-
mo, tanto de personas como de gobierno. En el primero, se observaron caídas en todos sus componen-
tes, siendo los servicios los que más incidieron a la baja, en línea con menores servicios de educación
privada, transporte y restaurantes y hoteles. En tanto, el consumo de gobierno cayó arrastrado por una
menor prestación de servicios públicos de educación.
Respecto del comercio exterior, tanto las exportaciones como las importaciones acumularon caídas
durante el año 2019. Los envíos al exterior fueron incididos principalmente por menores envíos de cobre,
hierro y productos manufacturados. Las importaciones, por su parte, presentaron caídas en las interna-
ciones de automóviles, textiles, vestuario y calzado y productos químicos.
29
PRODUCTO INTERNO BRUTO (PIB) Y DEMANDA INTERNA

Fuente: Informe “Cuentas Nacionales de Chile 2019”, Banco Central de Chile
8,0
6,0
4,0
2,0
-2,0
-4,0
14 II III IV 15 II III IV 16 II III IV 17 II III IV 18 II III IV 19 II III IV
PIB Demanda Interna
En este mismo sentido, los sectores que más impactan el PIB, son Minería, Servicios Empresariales, Comer-
cio, Industria Manufacturera, Transporte y Construcción, los cuales también son los sectores que concen-
tran las colocaciones de INCOFIN, en todas sus líneas de negocios.
CONTRIBUCIÓN DE LAS ACTIVIDADES ECONÓMICAS AL CRECIMIENTO DEL PIB

Fuente: Informe “Cuentas Nacionales de Chile 2014-2019, Banco Central de Chile
3,0
2,0
1,0
0,0
-1,0
-2,0
-3,0
-4,0
-5,0
14 II III IV 15 II III IV 16 II III IV 17 II III IV 18 II III IV 19 II III IV
PIB RESTO SERVICIOS IND. MANUFACTURERA SERVICIOS EMPRESARIALES MINERÍA

CONSTRUCCIÓN AGROPEC/SILV/PESCA COMERCIO
30
EVOLUCIÓN IMACEC VS INDUSTRIA FACTORING
Fuente: Elaboración propia en base a datos Banco Central y ACHEF
30,0
25,0
20,0
15,0
10,0
5,0
-5,0
-10,0
ene-18
feb-18
jun-18
jul-18
dic-18
ene-19
feb-19
jun-19
jul-19
dic-19
mar-18
abr-18
may-18
ago-18
sep-18
oct-18
nov-18
mar-19
abr-19
may-19
ago-19
sep-19
oct-19
nov-19
Original IMACEC Crecimiento Industria FACTORING
Por otra parte, el Índice Mensual de Confianza Empresarial (IMCE), desarrollado por ICARE y la Universidad
Adolfo Ibáñez (UAI), muestra que durante el año 2019 este índice se ubicó en nivel inferiores a los observa-
dos hace un año atrás, no obstante, se mantuvo por sobre los 50 puntos (nivel optimista) hasta octubre del
2019, fecha a contar de la cual cayó abruptamente posicionando a las expectativas empresariales globales
en un nivel fuertemente pesimista (32,5 puntos). Durante el último trimestre del año 2019, las caídas más
fuertes de las expectativas fueron en Construcción (21,4 puntos) y Comercio (33,85%), ubicando posterior-
mente Industria (34,6 puntos) y Minería (37,4 puntos).
Lo anteriormente mencionado, estaría directamente correlacionado con el comportamiento durante los pri-
meros 3 trimestres del año 2019 en la industria del factoring y del leasing y el freno de la actividad observado
en el último trimestre del año.
31
EVOLUCIÓN INDICADOR MENSUAL DE CONFIANZA EMPRESARIAL (IMCE)

Fuente: Informe IMCE Diciembre 2019, UAI / ICARE
70,00
65,00
57,4
54,3 54,4 55,9 55,1
53,8 54,8 53,6
55,00 52,2
50,8
54,2 54,0 53,1 49,0 48,8
50,00
50,7 50,6 50,2 50,4 50,7
51,7 51,
45,00
40,00
35,00
36,6
30,00 32,5
25,00
ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic
IMCE 2019 IMCE 2018 50 puntos
c) Descripción de las actividades y negocios de INCOFIN Servicios Financieros
• Descripción general del negocio
INCOFIN se define como una empresa de servicios financieros, estando enfocada en las operaciones de
Factoring para pequeñas y medianas empresas (80% de la cartera consolidada, gestionado por INCOFIN
S.A.), ofreciendo en menor medida créditos y confirming. Durante el año 2019 se comenzaron a realizar ope-
raciones de factoring internacional, las cuales representaban el 1,4% de las colocaciones al cierre del ejerci-
cio. Durante el año 2019, 100% de sus operaciones de factoring fueron con responsabilidad de sus clientes.
La compañía tiene presencia en las ciudades de Santiago (Casa Matriz y sucursales Santiago Oriente, San-
tiago Norte y Santiago Sur), Arica, Iquique, Antofagasta, Calama, Copiapó, La Serena, Viña del Mar, Ranca-
gua, Talca, Chillán, Los Ángeles, Concepción, Temuco, Puerto Montt, y Punta Arenas.
Los negocios de Leasing financiero, enfocado en el financiamiento de bienes de capital y que representan
en torno al 20% de la cartera de colocaciones, son realizados a través de la filial INCOFIN LEASING S.A., que
realiza sus operaciones comerciales a través de la red comercial de INCOFIN S.A.
32
EVOLUCIÓN STOCK DE COLOCACIONES, CONSOLIDADO (MM$ DE CADA AÑO)
Fuente: Elaboración Propia
-2019 9,03%
CAC 2015
120.000
119.799
113.751
103.949 24.793
22.038
100.000
90.235 20.051
84.771
80.000 19.269
20.134
60.000
91.713 95.006
83.899
40.000
64.637 70.967
20.000
Leasing
Factoring
0
2015 2016 2017 2018 2019
INCOFIN en el año 2019 creció un 5,3% respecto al año anterior y durante los últimos 5 años registró cre-
cimiento anual compuesto de 9,03% en sus colocaciones, lo cual le ha permitido ubicarse dentro de las
principales empresas financieras no bancarias del país (factoring+leasing). Este crecimiento se gestó en
base a mejoras de la gestión comercial de la Compañía, consolidación de las nuevas sucursales, el refuerzo
del área de cobranzas, la inversión tecnológica para un nuevo sistema y en general, con mejoras de proce-
sos en todas las áreas. Esta positiva evolución se logró en un ambiente con un aumento significativo de la
competencia, y en un entorno económico determinado por un periodo inicial con bajas tasas de crecimiento
e inversiones en bienes de capital, las cuales mostraron una recuperación parcial en la medianía del periodo
analizado, alcanzando el 2018 un crecimiento del PIB del 4%, pero durante el segundo semestre de 2019 el
crecimiento cayó, cerrando el año 2019 con un crecimiento del PIB de solo 1,1%.
Siempre es importante recordar que ha sido un factor relevante en el desarrollo del negocio de Factoring, la
Ley Nº 19.983 promulgada el año 2004 y modificada el año 2008, la cual le otorgó mérito ejecutivo a la factura.
Así mismo, la masificación de la factura electrónica, siendo obligatoria para los contribuyentes, ha permitido
agilizar el servicio, reducir costos, dar absoluta certeza al proceso de cesión mediante el Registro Público de
Cesiones administrado por el SII y empujar a la industria a una evolución tecnológica mediante el desarrollo de
plataformas electrónicas para realizar las operaciones, sobre lo cual Incofin ha procurado estar a la vanguar-
dia. En este sentido, durante el año 2019 se promulgó la Ley N°21.131, más conocida como “Ley de Pago a 30
días”, cuyos efectos en la industria no fueron significativos durante el año 2019 y se esperan sean acotados en
el futuro, a medida que se cumplen los siguientes hitos de implementación.
33
• Calidad de la Cartera: Concentración por Sectores Económicos
Al 31 de diciembre de 2019, la cartera de colocaciones de Factoring se concentra en 5 sectores de la acti-

vidad económica que representan el 80,5% del total: Construcción, Obras Públicas e Ingeniería (34,6%), Co-
mercio (20,1%), Industria Manufacturera (11,9%), Transportes y Comunicaciones (8,9%), y Educación (5,1%)
Respecto al año anterior, se mantiene la concentración en estos 5 sectores, pero aumentando la exposición
en “Industria Manufacturera”, en desmedro de los sectores “Transportes y Comunicaciones” y “Construc-
ción, Obras Públicas e Ingeniería”. El sector “Educación”, que se ubica en un quinto lugar, mantuvo una par-
ticipación similar en torno al 5,1%
COLOCACIÓN FACTORING POR ACTIVIDAD ECONÓMICA AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019

Fuente: Elaboración propia.
0,8% 0,4%
1,1%
3,0%
5,1% CONSTRUCCIÓN, OBRAS PÚBLICAS, INGENIERIA
8,9% COMERCIO
34,6% OTROS GIROS
IND. MANUFACTURERA
11,9% TRANSP. Y COMUNICACIONES
EDUCACIÓN
AGRICULTURA Y PESCA
SERV. MÉDICOS
14,3% MINAS Y CANTERAS
FINANZAS Y OTROS
20,1%
Al 31 de diciembre de 2019, la cartera de colocaciones de Leasing se concentra en 5 sectores de la activi-

dad económica que representan el 71,5% del total: Construcción, Obras Públicas e Ingeniería (29,0%), Trans-
porte de Carga (25,2%), Transporte de Personal (6,2%), Comercio (6,0%), y Transporte de Pasajeros (5,1%).
Respecto al año anterior, se mantiene la concentración en estos sectores, pero aumentando la exposición en
el sector “Construcción, Obras Públicas e Ingeniería”, “Transporte de Personal”, “Comercio” y “Transporte de
Carga”, en desmedro de los sectores “Bienes Inmuebles y Servicios”, “Transporte de Pasajeros” y “Agricultura
y Ganadería”.
34
COLOCACIÓN LEASING POR ACTIVIDAD ECONÓMICA AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019
3,4%
3,6% 1,8% 1,1%
CONSTRUCCIÓN, OBRAS PÚBLICAS, INGENIERIA
TRANSPORTE DE CARGA
3,9%
OTROS GIROS
4,2% 29,0%
TRANSPORTE DE PERSONAL
5,1% COMERCIO
TRANSPORTE DE PASAJEROS
6,0% AGRICULTURA Y GANADERÍA
MINAS Y CANTERAS
BIENES INMUEBLES Y SERVICIOS

6,2%
SALUD
IND. MANUFACTURERA
25,2%
10,4% INDUSTRIA MADERA Y MUEBLES
En ambas líneas de negocio, la actividad asociada al gasto público ha significado durante los últimos años
un factor importante para el crecimiento y la concentración por sector económico, desde la perspectiva de
los deudores. Prueba de ellos, es que al 31 de diciembre de 2019, 7 de los 10 principales deudores del Fac-
toring eran relacionados al sector público, concentrando cerca del 16% del stock de colocaciones.
También se debe aclarar que en ambos casos, el sector “Construcción” está compuesto mayoritariamente
por empresas que efectúan obras de ingeniería menor-media para la Minería, Obras Públicas y/o subcontra-
tos de especialidades, pero no actividades del sector Construcción/Inmobiliario.
• Calidad de la Cartera: Deterioro y Morosidad
Al 31 de diciembre de 2019 el stock de provisiones por deterioro (deudores incobrables) a nivel conso-
lidado alcanzaba la cifra de M$5.504.825.- (M$4.536.225.- al 31 de diciembre de 2018) compuesto por
M$4.592.152.- en INCOFIN S.A. (Factoring) y M$912.673.- en INCOFIN LEASING S.A.
El flujo de nuevas provisiones por deterioro (deudores incobrables) constituidas durante el ejercicio 2019 al-
canzó a nivel consolidado la cifra de M$2.815.624.- (M$2.266.465.- en el ejercicio 2018). Durante el ejercicio
2019 se realizaron castigos por un total de M$1.847.024.- (M$3.143.445.- en el ejercicio 2018).
Al 31 de diciembre de 2019, la tasa de morosidad total presenta una disminución, alcanzando a 8,37%, sin
embargo, la tasa de riesgo de cartera a igual fecha presenta un alza, alcanzando a 4,02%. Esto es conse-
cuencia de la disminución de la cartera en mora blanda (tramo 0-30 días) y un aumento de la cartera en
mora > 90 días, situación que está estrechamente relacionada con los impactos inmediatos en la actividad
económica de la crisis social desatada en octubre 2019. Por otra parte, la tasa de riesgo de cartera también
se ve influenciada por la disminución del monto de castigos del ejercicio 2019, los cuales alcanzaron la cifra
de M$1.847.024.- un 41% menos al año anterior (M$3.143.445.- en el ejercicio 2018).
35
La condición mencionada anteriormente tiene un impacto en los índices de cobertura, los cuales mostraron una
mejora al cierre del 2019, alcanzado la cobertura de la mora > 90 días a 108,8%, la cifra más alta de los últimos 5 años.
EVOLUCIÓN TASA DE RIESGO DE CARTERA CONSOLIDADO Y COBERTURA MORA > 90 DIAS

Fuente: Elaboración propia.
140,0% 4,50%
3,88% 3,97% 4,02%
3,75% 4,00%
120,0% 3,60%
3,50%
100,0%
108,79% 3,00%
99,89% 98,58% 100,47% 96,21%
80,0% 2,50%
2,00%
60,0%
1,50%
40,0%
1,00%
Cobertura Mora > 90 días 20,0% 0,50%
Tasa Riesgo 0,0% 0,0%
2015 2016 2017 2018 2019
EVOLUCIÓN MOROSIDAD DE CARTERA CONSOLIDADA

Fuente: Elaboración propia 12,00%
10,88%
10,00%
9,52% 9,86% 9,19%
8,37%
8,00%
6,00%
4,00%
2,00%
0,0%
2015 2016 2017 2018 2019
• Productos
La acción comercial de INCOFIN se enfoca a la compra de documentos, siendo la factura el principal pro-
ducto (representa más del 50% del total de la cartera). Al 31 de diciembre de 2019, se mantenía más del
6% de la cartera de facturas con garantías CORFO, lo cual permite mejorar la posición de la cartera al tener
este respaldo estatal. En este mismo sentido se incrementó la exposición en el producto leasing, alcanzado
el 20,7% de la cartera total, y se incorporó el producto Factoring Internacional, el cual al cierre del ejercicio
2019, representaba el 2,2% de la cartera de facturas. Todo lo anterior en desmedro del producto cheques,
que disminuyó su participación a 6,2% de la cartera total. Entre un 40% y 50% de los “cheques” que se man-
tienen en cartera, provienen del sector educacional, lo cual tiene una baja tasa de incobrabilidad.
36
Adicionalmente, se desarrolló el producto “intermediación de seguros”, mediante una alianza estratégica
con la corredora de Seguros FR Group. Este negocio no aporta al stock de colación, pero si tiene un impacto
en los ingresos operacionales de INCOFIN S.A. y Filial.
Al 31 de diciembre de 2019 y 2018 la cartera de colocaciones por tipo de documento contaba con la siguien-
te composición:
COMPOSICIÓN CARTERA POR PRODUCTO

DICIEMBRE 2019 DICIEMBRE 2018

LEASING LEASING
20,7% 19,4%
OTROS FLUJOS OTROS FLUJOS

CEDIDOS CEDIDOS
11,5% 12,9%
CRÉDITOS FACTURAS CRÉDITOS
10,7% 50,7% 10,0% FACTURAS
LETRAS LETRAS CHEQUES

49,6%
CHEQUES
0,2% 6,2% 0,2% 7,8%
• Clientes, Flujo de Negocios y deudores
Al 31 de diciembre de 2019, la cartera de clientes consolidada de Incofin y Filial, alcanzaba a 1.523 clientes
con saldo, un 5,9% menor a lo registrado a igual fecha del año anterior (1.618 clientes con saldo)
Durante el año se observó a nivel de red de sucursales un buen desempeño de la Zona Sur, lo cual significó
un aporte a las cifras alcanzadas de stock de colocaciones y flujo de negocios de la Compañía. Sin embargo,
la Zona Centro y particularmente la Zona Norte, presentaron desempeños débiles en términos de stock de
colocaciones y flujo de negocios, lo cual impactó negativamente en el cumplimiento de metas del año. Al 31
de diciembre de 2019, la red de sucursales (incluidas sucursales región metropolitana) representaba el 62%
del stock de colocaciones consolidadas, disminuyendo su participación respecto al año anterior, en donde
representaban el 68% del total del stock de colocaciones.
En lo que respecta a la cartera de clientes de INCOFIN S.A. (Matriz) estaba conformada al 31 de diciembre
de 2019 por 1.185 clientes con saldo (1.295 al 31 de diciembre de 2018). Como ya se mencionó anterior-
mente estos clientes provienen principalmente de los sectores Construcción, Obras Públicas e Ingeniería,
Comercio, Transportes y Comunicaciones, Industria Manufacturera, y Educación, catalogables la mayor par-
te de ellos como pequeñas y medianas empresas. La colocación promedio por cliente alcanzó la cifra de
MM$ 72 durante el año 2019 (MM$ 63 durante el año 2018).
37
La actividad comercial de INCOFIN S.A. ha registrado una positiva evolución durante los últimos años, me-
dida por el stock de colocaciones y flujo de negocios. Particularmente, durante el año 2019, INCOFIN con-
tinuó con los esfuerzos referidos a la retención, fidelización y captación de clientes, sin embargo, el último
trimestre del año reflejó el impacto negativo en la actividad económica local, de la crisis social iniciada a
mediados de octubre, por lo cual la cantidad de clientes con saldo disminuyó en 8,5% respecto al cierre del
año anterior. No obstante, lo anterior, el flujo de negocios del creció en un 8,8%, y el stock de colocaciones
un 3,6% respecto al año anterior.
Respecto a los deudores, la Compañía cuenta con un volumen considerable de deudores producto de la po-
lítica de atomización y del nivel de operaciones con cheques (6,2% de la cartera al 31 de diciembre de 2019),
alcanzando al cierre del 2019 la cifra de 7.124 deudores (3.089 personas jurídicas y 4.035 personas natura-
les). El número de deudores observados al cierre, disminuyó en 4% respecto al año anterior, lo cual es con-
secuencia de la baja en 9% en el número de deudores “personas naturales” (menor volumen de operaciones
con cheques). El promedio mensual de colocación por deudor alcanzó a MM$ 11,3 (MM$7,9 el año 2018).
A pesar de que las personas naturales representan el 57% del total de deudores, en términos de exposición,
la deuda asociada a personas jurídicas representa en términos promedio el 90% y a personas naturales solo
un 10%. Es importante destacar que respecto a la industria, INCOFIN S.A. tiene una privilegiada posición en
la relación deudor/clientes, registrando una relación de 6,4 deudores por cliente al 31 de diciembre de 2019.
FLUJO DE NEGOCIOS DE CADA AÑO (EN MM$) – INCOFIN S.A.

450.000
400.000
-2019 7,76%
CAC 2015
403.075
350.000
370.362
300.000
319.796
308.713
298.945
250.000
200.000
150.000
100.000
50.000
0
2015 2016 2017 2018 2019
Desde la perspectiva de la filial Incofin Leasing S.A., la cartera de clientes estaba conformada al 31 de di-
ciembre de 2019 por 528 clientes con contratos vigentes, vinculados a 769 contratos. Como ya se mencio-
nó anteriormente estos clientes provienen principalmente de los sectores Construcción, Obras Públicas e
Ingeniería, Transporte de Carga, Comercio, Transporte de Pasajeros y Transporte de Personal, catalogables
la mayor parte de ellos como pequeñas y medianas empresas. La colocación promedio por cliente durante
el ejercicio 2019 alcanzó la cifra de MM$ 44 (MM$42 el año 2018).
38
Durante el año 2019 el flujo de negocios creció un 31% respecto al año anterior, marcando el crecimiento
más alto de los últimos 5 años, como resultado de un primer semestre con índices positivos de confianza
empresarial (IMCE sobre 50 puntos), el esfuerzo comercial de la red se sucursales, y la mantención del pla-
zo promedio de los contratos de leasing, en torno a los 36 meses durante los 2 últimos años, con un peak
promedio de 40 meses en el último trimestre del año 2019. Como consecuencia, se logró crecer en stock de
colocaciones un 12,5%, bordeando los MM$24.800.
El negocio de leasing tuvo un destacado 2019, pero los efectos no dimensionados de la crisis social en la
actividad económica del año 2020, hacen pensar que en el futuro cercano la tasa de inversión y el crecimien-
to económico tenderían a decaer (2019 crecimiento del PIB solo alcanzó a 1,1% vs el 4% registrado el año
2018), con lo cual la actividad de leasing podría verse resentida.
FLUJO DE NEGOCIOS DE CADA AÑO (EN MM$ DE CADA AÑO) – INCOFIN LEASING S.A.
16.000
14.000
-2019 7,76%
CAC 2015
14.278
12.000
10.000
11.188
10.889
10.587
8.000
9.321
6.000
4.000
2.000
0
2015 2016 2017 2018 2018
Al 31 de diciembre de 2018 no existen clientes (en Incofin S.A. y su Filial) que representen en forma individual
más del 10% del ingreso de cada uno de los segmentos.
• Ingresos, márgenes y utilidad
Durante el ejercicio 2019 la Compañía logró incrementar sus ingresos en un 7,9%, aumento que proviene de
ambos negocios (factoring y leasing). El gasto financiero creció 4,3% producto del costo de fondos logrado
y un diversificado mix de financiamiento, sin embargo, el mayor gasto por deterioro de cartera, el cual creció
un 28,5% respecto al año anterior, implicó que el costo de venta se incrementara en un 12,2%. En conse-
cuencia, el incremento de los ingresos y del costo de venta, este último por sobre lo esperado, implicaron
que el margen bruto se incrementara un 5,4% respecto al año anterior. El incremento de 7,8% de los gastos
de administración respecto al año anterior y una menor utilidad por impuestos diferidos (negocio leasing),
permitió en definitiva que la utilidad neta, creciera en un 4,6% durante el año 2019.
39
INGRESOS, COSTOS Y UTILIDADES

+7,9%
20.000
22.081
20.460
15.000
+5,4%
13.611
12.909
10.000 +12,2% +7,8%
8.469
8.840 +4,6%
8.200
7.551
5.000
4.310
4.510
2018
2019 0
INGRESOS COSTO DE VENTA MARGEN BRUTO GASTOS DE UTILIDAD NETA
ADMINISTRACIÓN
• Proveedores
Dadas las características del negocio, los principales proveedores de INCOFIN S.A. y su filial INCOFIN
LEASING S.A. son las instituciones financieras, proveedores de servicios de información comercial, pro-
veedor de software de gestión, proveedor de servicios de corretaje en bolsa e intermediación financiera y
proveedores de servicios operacionales.
Al 31 de diciembre de 2019, INCOFIN S.A. y Filial obtenían financiamiento de los siguientes Bancos Locales:
Estado, Santander, Security, Internacional, Bice, Bci, Itau-Corpbanca, BBVA, BTG Pactual y Consorcio. En la
misma línea, también obtiene financiamiento de las siguientes instituciones financieras extranjeras: BID-In-
vest (ex CII), Banco Crédito del Perú y Bladex.
El software de gestión de las operaciones de factoring, confirming y crédito es soportado por Dimensión
S.A., el principal proveedor de la industria.
El software de gestión de las operaciones de Leasing es soportado por AR Soluciones SpA. (Leasoft).
Respecto a los proveedores de servicios de información comercial, la Compañía opera con Equifax y Sinacofi.
Respecto a servicios operativos, nuestros principales proveedores son Legal Fact, Pentacrom y Tecnológica.
40
• Propiedades
Para la actividad propia del negocio, la sociedad cuenta con las siguientes propiedades:
Año Compra Dirección Uso al 31.12.2019

2010 Av. Lib. Bdo. O´higgins 949 piso 13 Santiago Operación Casa Matriz
2016 Av. Lib. Bdo. O´higgins 949 piso 11 Santiago Operación Casa Matriz
2016 Av. Lib. Bdo. O´higgins 949 piso 10 Santiago Arrendada ACHM
Estas propiedades se encuentran registradas dentro de “Propiedades, Plantas y Equipos”, cuyo detalle se
encuentra en la Nota 11 de los Estados Financieros.
Respecto de la red de sucursales, estas operan en inmuebles arrendados (Arica, Iquique, Antofagasta, Ca-
lama, Copiapó, La Serena, Viña del Mar, Santiago Norte, Santiago Oriente, Santiago Sur, Rancagua, Talca,
Chillán, Los Ángeles, Concepción, Temuco, Puerto Montt y Punta Arenas).
• Equipos
En función de la naturaleza del giro de la sociedad este rubro se encuentra principalmente compuesto por
software y hardware computacional.
• Seguros
Al 31 de diciembre de 2019 la Compañía mantiene seguros sobre sus activos.
Adicionalmente se encuentra vigente al 31 de diciembre de 2019 una póliza de seguro de vida y complemen-
tario de salud destinada a los empleados, quienes acceden voluntariamente.
Incofin Leasing S.A. mantiene al 31 de diciembre de 2019, una póliza de seguros generales para proteger
de siniestros sus bienes que se encuentran en arrendamiento, en conjunto con la póliza de responsabilidad
civil correspondiente.
• Contratos
Los principales contratos que se mantienen vigentes al 31 de diciembre de 2019 son:
Proveedor Servicio contratado

Dimensión S.A. Software, arriendo equipos y soporte web
AR Soluciones SpA Software producto Leasing
Pentacrom Servicios S.A. Custodia electrónica de valores
Pentacrom S.A. Valija y transporte de valores
Itaú Chile Corredor de Bolsa Ltda. Agente Estructurador y Colocador Efectos de Comercio
41
• Marcas y patentes
En consideración a que la marca comercial es fundamental para lograr el éxito en el mercado en que parti-
cipa, la sociedad mantiene debidamente registrada y protegida su marca comercial en el Instituto Nacional
de Propiedad Industrial, según consta en Registro Nº 912676 del 05/01/2011 (www.inapi.cl)
La sociedad no cuenta con patentes sobre invenciones especificas en productos o servicios.
• Actividades financieras
La sociedad matriz y su filial es parte del sistema financiero chileno, y como tal interactúa con él solicitando
financiamiento al sistema bancario y realizando inversiones de corto plazo de sus excedentes de caja, para
lo cual también opera con administradoras de fondos mutuos bancarios.
Así mismo, Incofin S.A. participa activamente en el Mercado de Capitales local, mediante:
Líneas Saldos al 31.12.2019

Tipo N° Monto UF Valor nominal UF Valor nominal MM$
Efecto de Comercio 81 UF 350.000 UF 303.780 MM$ 8.600.-
97 UF 350.000 UF 257.860 MM$ 7.300.-
Bonos 776 UF 1.000.000 UF 1.000.000 MM$ 28.309.-
Durante los últimos años la Compañía ha ejecutado un plan de diversificación de fuentes de financiamiento,
que el año 2019 implicó la emisión del segundo Bono Corporativo por UF1.000.000 (renovación del primero),
la ratificación de la clasificación de riesgo A / N-1, la operación de una nueva línea de financiamiento con
BTG Pactual por MM$ 5.000 y la incorporación en la matriz de financiamiento del Banco Latinoamericano
de Comercio Exterior S.A. (BLADEX) con un crédito US$2.500.000
Complementariamente, INCOFIN ha contado permanentemente con la confianza del sistema bancario, me-
diante la disponibilidad de líneas de financiamiento de corto plazo acordes a su nivel de operación.
• Investigación y Desarrollo
INCOFIN dada la naturaleza de su giro no realiza investigación, sino más bien, regularmente efectúa labores
de análisis y levantamiento de mercado y de tendencias, a nivel nacional e internacional.
No obstante, la irrupción de la obligatoriedad del uso de factura electrónica y la consecuente evolución del
negocio, ha significado que la Compañía inicie un proceso de transformación digital que ha implicado im-
portantes inversiones en desarrollo de la plataforma electrónica de negocios (Sucursal Virtual), upgrade de
sistemas tecnológicos de productos, entre otros.
42
d) Transformación Digital
Más de 27 años de trayectoria, otorgando soluciones de financiamiento para las Pymes a través de Fac-
toring, Leasing, Crédito y Confirming, marcan la historia y experiencia de INCOFIN. En todo este tiempo,
INCOFIN ha desarrollado soluciones ágiles, eficientes e innovadoras para atender las necesidades de sus
clientes, ofreciéndolas a través de una red de sucursales con presencia actualmente desde Arica a Punta
Arenas, atendida por un equipo de personas altamente enfocadas en el cliente.
La transición de la economía nacional a la operatoria con factura electrónica, marcó un punto de no retorno
hacia la eficiencia y digitalización de la industria, camino que INCOFIN comenzó a transitar con bastante
anterioridad al desarrollar su website la cual no solo es una potente fuente de información para sus clientes,
sino también una eficiente plataforma para la cesión de facturas y generación de negocios, que en definitiva
se constituye en una Sucursal Virtual que permite operar en forma remota en el momento y lugar que el
cliente lo necesite.
Este proceso evolutivo llevó a la compañía el año 2018 a iniciar su proceso de Transformación Digital que
persigue aumentar eficiencia, optimizar procesos y en definitiva otorgar una mejor experiencia cliente. Den-
tro de este proceso, durante el año 2019 se concretaron las siguientes acciones:
• Se concluyó proceso de upgrade de sistemas de factoring y crédito, fijándose el inicio de operaciones

con el nuevo sistema para la primera semana de 2020.
• Implementación de una plataforma de Business Intelligence (BI)
• Inicio del proyecto de implementación de un sistema de CRM
• Implementación de plataformas que permiten eficientar la gestión, por ejemplo, SyncDTE.
• Desarrollo de alianzas para la implementación de nuevos canales digitales, como fuentes generadoras
de negocios.
43
FACTORES DE RIESGO Y CLASIFICACIONES
La Sociedad Matriz está presente en el mercado desde el año 1992 y su filial desde el año 2006, cuyos
enfoques comerciales han sido prestar servicios financieros, particularmente financiamiento a pequeñas
y medianas empresas a través del factoring (comprando facturas, cheques, letras, entre otras cuentas por
cobrar) y el leasing.
El negocio presenta 7 riesgos fundamentales: Cartera, Financiamiento, Entorno Económico, Competencia,

Liquidez, Operacional y Descalce.
• Riesgo de cartera
Respecto al “Riesgo de cartera” (incertidumbre en el pago de los documentos adquiridos y los contratos de
leasing), se mantienen estrictas políticas de crédito que permiten mitigar este riesgo.
Estas políticas, contenidas en un sistema integral de riesgo, contemplan una evaluación del cliente en varia-
bles como posición financiera, comportamiento en sus operaciones, informes comerciales, calidad del flujo,
capacidad de pago, calidad de las garantías, entre otros. Asimismo, contemplan un seguimiento permanen-
te de la cartera y la cobranza, análisis de la concentración de cartera, evaluaciones previas a cada operación,
determinación de provisiones de acuerdo a modelo, etc.
Complementariamente existe una estructura de atribuciones definidas en este sistema integral de riesgo para
las decisiones de crédito, en el cual participa la Gerencia Comercial, Gerencia de Riesgo y Cobranzas, Gerencia
General y Directores, según los montos presentados para evaluación. Particularmente los clientes de factoring
operan con una línea de crédito (vigencia máxima 1 año) en la cual se determinan variables como monto máxi-
mo de exposición, concentraciones por deudor y precios, pero que no es de libre disposición, y cuyo uso está
sujeto a la aprobación individual de cada una de las operaciones, de acuerdo a las características particulares
del negocio y la estructura de atribuciones establecidas en Manual de Políticas de Riesgo de Crédito.
• Riesgo de financiamiento
Actualmente, el financiamiento de INCOFIN S.A. proviene principalmente de la colocación de instrumentos

de oferta pública (bono y efectos de comercio), logrando captar el interés de una mayor diversidad de inver-
sionistas y reducir en forma significativa la dependencia que existía con el resto de sus fuentes de financia-
miento. Como consecuencia de lo mismo, Incofin ha logrado mantener o aumentar el monto de las líneas y
mejorar las condiciones de financiamiento.
44
Los instrumentos de oferta pública son sometidos a la clasificación de riesgo por parte de dos empresas de
reconocido prestigio nacional e internacional: Fitch Ratings Chile y Clasificadora de Riesgo Humphreys Ltda.
Al 31 de diciembre de 2019, la clasificación vigente para los instrumentos de deuda de Incofin S.A., es la siguiente:
Clasificadora de Riesgo Efectos de Comercio Bonos Tendencia

Humphreys A / N1 A Estable
Fitch Ratings A / N1 A Estable
Al 31 de diciembre de 2019 y 2018, la Sociedad Matriz mantiene inscritas en los registros de la CMF dos
líneas de efectos de comercio (líneas N° 81 y N° 97) de UF350.000 cada una, para la colocación de pagarés
en el mercado de oferta pública. Adicionalmente, Incofin posee una línea de bonos de UF1.000.000, la cual
fue colocada íntegramente con fecha 28 de marzo de 2017.
El riesgo de financiamiento podría afectar el nivel de operaciones y actividades de la Sociedad, en el caso

que las principales fuentes de financiamiento, se viesen restringidas por condiciones de mercado.
• Riesgo del entorno económico
Está determinado por la situación económica imperante a nivel país y mundial, dado que afecta la calidad
crediticia de los clientes actuales y potenciales, junto con influir en los volúmenes de negocios a realizar.
Las coyunturas económicas afectan en distinta forma a cada sector económico, e incluso puede beneficiar
a ciertas actividades, por lo cual, para mitigar este riesgo la Sociedad Matriz y Filial procuran diversificar la
colocación en varios sectores económicos y atomizar la concentración por deudor en el caso del factoring,
de manera que el flujo de pago provenga de distintos pagadores y de distintas actividades.
Refuerza este accionar con un continuo monitoreo de la situación y sus potenciales efectos, por parte del
Directorio y la Gerencia.
• Riesgo de Competencia
INCOFIN S.A. es una de las empresas pioneras en la Industria del Factoring con más de 27 años de expe-
riencia.
Esta industria es muy competitiva, y participa un significativo número de actores, siendo los principales
actores los que tienen el respaldo de bancos o son filiales de bancos.
INCOFIN S.A. apunta a un nicho de empresas PYME, las que no suelen ser el objetivo principal de la compe-
tencia bancaria, por lo cual, la mayor competencia de Incofin S.A. se produce entre empresas de factoring
no bancario, donde tiene ventajas por su cobertura geográfica, amplio conocimiento del negocio y el acceso
a distintas fuentes de financiamiento.
La competencia puede afectar el nivel de operaciones y nivel de actividades de la Sociedad, en caso que ésta
entre a una competencia sólo basada en precio y se reduzcan los márgenes del negocio.
45
FACTORES DE RIESGO Y CLASIFICACIONES
• Riesgo de Liquidez
El grado de liquidez de los mercados de capitales o mercados financieros podría afectar negativamente
el nivel de actividades y operaciones de la matriz INCOFIN S.A. y su filial en el evento que sus principales
fuentes de financiamiento, que actualmente son valores de oferta pública (bono y efectos de comercio) y
créditos que provienen de la banca comercial, se reduzcan producto de una menor disponibilidad o liquidez
de fondos en el mercado financiero que afecte a los bancos y a los inversionistas institucionales, como
Fondos Mutuos que son los principales compradores de sus efectos de comercio.
En el caso de INCOFIN S.A. este riesgo se ve minimizado, a través de la recaudación del flujo normal de sus
operaciones, cuyo promedio diario se ha mantenido sobre los MM$1.400, durante el año 2019. Además, con-
tribuyen en este mismo sentido, una estrategia de emisión de efectos de comercio enfocada en transacciones
que no superen la cifra anteriormente mencionada y la obtención de financiamientos de más largo plazo.
• Riesgo Operacional
El Directorio de la Sociedad entiende que el riesgo operacional está presente en el desarrollo de las activida-
des y que podría provocar eventualmente pérdidas a la empresa. Por esta razón, se encuentra incorporado a
las actividades permanentes de la organización, el desarrollo de un proceso de Gestión de Riesgo Operacio-
nal que mantiene actualizados los mapas y matrices de riesgo que promueven el levantamiento de procesos
y la identificación y evaluación de los riesgos operacionales y controles mitigantes que determinan el valor
y el nivel de exposición a este riesgo.
Dicho proceso se encuentra definido y formalizado en una política y en un procedimiento, que establece la
forma en que la Sociedad desea enfrentar las acciones mitigantes necesarias, las que fundamentalmente
consisten en reducir la severidad de los riesgos y mejorar la eficiencia de los controles.
En INCOFIN, el riesgo operacional es monitoreado en forma permanente por el Comité de Auditoría que
sesiona mensualmente y reporta periódicamente al Directorio. El Comité propone al Directorio los niveles de
tolerancia y apetito al riesgo, verifica que la ejecución del proceso contribuya a mitigar los eventos de riesgo
operacional, toma conocimiento de los diferentes niveles de evaluaciones de riesgo y actúa en consecuen-
cia, asegura el fortalecimiento de la estructura de control interno y robustece la cultura de control que posee
la Compañía.
• Riesgo de descalce (plazo, moneda y tasa)
En el Factoring, en torno al 85% de las colocaciones corrientes vencen antes de los 60 días, siendo funda-
mental para la Administración mantener su equilibrio con el flujo de vencimientos del financiamiento, ve-
lando por tener el menor costo posible y la disponibilidad de fondos necesaria para la operación. Por consi-
guiente, existen algunos descalces de plazo dentro del período corriente, pero que no alteran este principio.
Esta estructura de activos y pasivos calzada en plazo, permite cubrir los riesgos asociados a descalces de
moneda y tasa, dado que mayoritariamente pasivos y activos se encuentran en pesos y las tasas de interés
se ajustan a los niveles de mercado periódicamente. En caso de eventuales descalces de moneda, éstos son
administrados con instrumentos financieros de cobertura o derivados.
46
En términos de las tasas de interés, tanto de pasivos como de activos, se ajustan periódicamente a los
niveles de mercado.
• Análisis de Sensibilidad
Al 31 de diciembre de 2019 y 2018, INCOFIN S.A. y su filial registran la siguiente distribución por tipo de
moneda entre sus activos y pasivos:
M$ 31-12-2019 31-12-2018
Consolidado Activos Pasivos y Patrimonio Descalce Activos Pasivos y Patrimonio Descalce
$ 119.798.142 101.929.407 17.868.735 111.719.066 94.245.802 17.473.826
UF 22.876.975 31.410.707 (8.533.732) 19.590.042 29.293.437 (9.703.395)
US$ 1.701.582 11.036.585 (9.335.003) 246.805 8.017.236 (7.770.431)
Totales 144.376.699 144.376.699 - 131.556.475 131.556.475 -
El aparente descalce de moneda está cubierto con operaciones de derivados.
Efecto Inflación:
La inflación impacta el valor de la unidad de fomento y a su vez el valor de los activos y pasivos que están
expresados en dicha moneda. Los activos en UF son básicamente los contratos de leasing y los pasivos son
deudas con bancos y Bono Corporativo. Podría haber un impacto patrimonial (o riesgo de moneda) cuando
existen posiciones distintas en unidades de fomento entre los activos y los pasivos, es decir cuando existe
un descalce en esta moneda.
Actualmente, en la moneda UF se registra un descalce de M$8.497.106 de mayores pasivos versus activos en

UF. Sin embargo, está siendo contrarrestado en gran parte con contratos forward de inflación por UF 215.000.
Efecto Dólar Estadounidense:
La variación del tipo de cambio entre el peso chileno y el dólar estadounidense impacta el valor de los ac-
tivos y pasivos que están expresados en dólares. Este riesgo se origina al tener activos que están siendo
financiados con pasivos en otra moneda o viceversa.
INCOFIN S.A. con el objeto de mitigar y calzar estos pasivos realizó operaciones de forward donde compró
dólares a plazo en los mismos montos y fechas de los vencimientos de los créditos mencionados. Dado
lo anterior no existe riesgo por descalce de moneda dólar estadounidense, por lo cual se hace innecesario
hacer un análisis de sensibilidad para esta moneda.
47
POLÍTICAS DE INVERSIÓN Y FINANCIAMIENTO
POLÍTICA DE INVERSIÓN
Los flujos obtenidos se destinan fundamentalmente a la compra o descuento de documentos por cobrar, lo
cual constituye el giro de la Compañía Matriz. En cuanto a la Filial los flujos se destinan a la compra de bie-
nes de activo fijo que se entregan en Leasing. Los excedentes temporales que se generan por el dinamismo
propio de la actividad son invertidos en cuotas de fondos mutuos de alta liquidez y bajo riesgo administra-
dos por la banca local.
POLÍTICA DE FINANCIAMIENTO
Las actividades de la Compañía tienen como fuentes de financiamiento disponible: Créditos de la Banca
Local, Líneas de Efectos de Comercio, Línea de Bonos, Créditos Instituciones Financieras Internacionales, y
Patrimonio.
Es así como al 31 de diciembre de 2019 y 2018 la estructura de financiamiento de la Compañía es la siguiente:
ACTIVOS 2019 2018 PASIVOS 2019 2018

Deudores Comerciales 84,3% 88,3% Pasivos Bancarios y Otras IF 38,5% 36,5%
Otros activos corrientes 7,00% 4,5% Pasivos con relacionadas 3,3% 0,2%
Propiedades, Plantas y Equipos 1,5% 1,6% Obligaciones con el público 30,7% 35,4%
Otros activos no corrientes 7,2% 5,6% Otros pasivos 9,3% 10,0%
Patrimonio 18,2% 17,9%
Total Activos 100,0% 100,0% Total Pasivos 100,0% 100,0%
UTILIDAD DISTRIBUIBLE
La sociedad no presenta conceptos que ameriten una depuración de la utilidad del ejercicio 2019 para de-
terminar la utilidad distribuible del ejercicio, por lo cual está disponible para distribución el 100% de dicha
utilidad, la cual alcanza la cifra de M$ 4.509.201.-
48
Dividendos pagados en últimos 3 ejercicios (en M$ de cada año)
Dividendo Pagado M$ por Acción Imputado

Fecha de pago (*) M$ N° acciones a la fecha de pago (**) al Ejercicio
17/04/2017 3.643.228 13.450 270,871 2016
23/04/2018 3.835.050 14.380 266,693 2017
17/04/2019 2.908.105 16.096 180,673 2018
(*) Fecha de pago corresponde a la fecha de Junta Ordinaria de Accionista en que se decidió sobre la distribución de dividendos
y/o se aprobaron los dividendos provisorios pagados con anterioridad
(**) Monto pagado por acción, incluye los dividendos provisorios.
POLÍTICA DE DIVIDENDOS
La política de dividendos de los últimos años ha estado determinada por la necesidad de capitalización de
la Compañía.
Sin embargo, a partir del año 2009 la Compañía decidió inscribirse en la Superintendencia de Valores y
Seguros (actual Comisión para el Mercado Financiero), por lo cual pasa a regirse por sus normativas. Esto
implica que de acuerdo a lo establecido en el Artículo 79 de la Ley N°18046 sobre Sociedades Anónimas, se
procederá según lo que indica el mencionado artículo:
“Salvo acuerdo diferente adoptado en la Junta respectiva, por la unanimidad de los acciones emitidas, las
sociedades anónimas abiertas deberán distribuir anualmente como dividendo en dinero a sus accionistas, a
prorrata de sus acciones o en la proporción que establezcan los estatutos si hubieren acciones preferidas, a
lo menos el 30% de las utilidades líquidas de cada ejercicio. En las sociedades anónimas cerradas, se estará
a lo que se determine en los estatutos y si estos nada dijeren, se les aplicará la norma precedente.
En todo caso, el Directorio podrá, bajo la responsabilidad personal de los Directores que concurran al acuer-
do respectivo, distribuir dividendos provisorios durante el ejercicio con cargo a las utilidades del mismo,
siempre que no hubieren pérdidas acumuladas.”
TRANSACCIONES DE ACCIONES
En el periodo trascurrido entre el 01 de enero 2019 y el 31 de diciembre de 2019 no se han producido com-
pras o ventas de acciones de la sociedad por parte del Presidente, Directores, Gerente General, Ejecutivos
Principales, Administradores e Inspectores de Cuenta.
49
POLÍTICAS DE INVERSIÓN Y FINANCIAMIENTO
INFORMACIÓN SOBRE HECHOS RELEVANTES O ESENCIALES
Durante el año 2019 se registraron los siguientes hechos relevantes o esenciales:
• En Junta General Ordinaria de Accionistas de fecha 17 de abril de 2019, se acordó distribuir el 100%
de las utilidades acumuladas distribuibles al 31 de diciembre 2018, que ascienden a M$2.611.852,
más el saldo de la provisión de dividendos mínimos, correspondiente a $296.254, lo que totaliza un
monto de M$ 2.908.105, mediante el pago de un Dividendo de $180.672,55200 por acción suscrita
y pagada. El pago efectivo se realizó el día 22 de abril de 2019.
• En Junta Extraordinaria de Accionistas de fecha 06 de septiembre de 2019, se acordó aumentar

el capital social en la suma de M$2.200.000, mediante la emisión de 1.508 acciones de pago de
una misma y única serie sin valor nominal a un valor de $1.458.885,9416 por acción, siendo el 50%
pagado antes del 30 de septiembre de 2019 y el 50% restante antes del 30 de noviembre de 2019.
El pago efectivo del 50% de las acciones suscritas se realizó el día 12 de septiembre de 2019. Ade-
más, se acordó aumentar el capital de la Sociedad mediante la capitalización de la cuenta “Otras
reservas por inversiones” por la suma positiva de M$19.183 y, por último, compensar al aumento
de capital acordado, la cantidad de M$135.723 proveniente, según el Balance del Ejercicio 2018, a
“Otras reservas patrimonio”.
• Con fecha 24 de octubre de 2019, el Directorio de la Compañía, aprobó la distribución de dividendos

provisorios con cargo a las utilidades del presente ejercicio, por la suma total de M$1.000.000, a
repartir entre los accionistas, con cargo a las utilidades del año 2019.
ADOPCIÓN DE NORMAS INTERNACIONALES DE INFORMACIÓN FINANCIERA
Conforme al plan de convergencia para adoptar integralmente las Normas Internacionales de Información
Financiera (NIIF – IFRS) y de acuerdo con lo establecido por la Comisión para el Mercado Financiero (ex
SVS), a través del Oficio N°427 de fecha 28 de diciembre de 2007, la sociedad Matriz adoptó dichas normas
a contar del 01 de enero de 2011. La sociedad filial INCOFIN LEASING S.A. adoptó dichas normas a contar
del 01 de enero de 2012.
En consecuencia, los Estados Financieros al 31 de diciembre de 2019 junto a las cifras comparativas al 31
de diciembre de 2018 se presentan bajo Normas Internacionales de Información Financiera y Normas de la
Comisión para el Mercado Financiero (ex SVS).
SÍNTESIS DE COMENTARIOS Y PROPOSICIONES DE ACCIONISTAS
De acuerdo a lo establecido en el Artículo 74 de la Ley 18046 sobre Sociedades Anónimas, no se recibieron

comentarios respecto a la marcha de los negocios realizados entre el 01 de enero de 2019 y el 31 de diciem-
bre de 2019 de parte de accionistas que posean o representen más del 10% de las acciones emitidas con
derecho a voto.
50
DECLARACIÓN DE RESPONSABILIDAD
Los Directores y el Gerente General que suscriben esta Memoria por el ejercicio terminado el 31 de di-
ciembre de 2019 declaran bajo juramento que el contenido de ella es veraz, conforme a la información
que han tenido en su poder.
Jaime Vargas Serrano Juan Pablo Bascuñan Aldunate

Presidente Vicepresidente
C.I. 7.035.696-1 C.I. 13.435.120-9
Sergio Benavente Benavente Jaime Ugarte Palacios

Director Director
C.I. 7.403.384-9 C.I. 7.623.267-9
Luis Andrés Maturana Zamora José Massaro Olmeño

Director Director
C.I. 7.297.317-8 C.I. 6.780.223-3
Christian Cook Ramírez

Gerente General
C.I. 9.252.201-6
51
INCOFIN S.A. Y FILIAL
ESTADOS FINANCIEROS
CONSOLIDADOS
al 31 de diciembre de 2019 y 2018
y por los años terminados en esas fechas
CONTENIDO
Informe de los Auditores Independientes

Estados Consolidados de Situación Financiera
Estados Consolidados de Resultados Integrales
Estados Consolidados de Cambios en el Patrimonio
Estados Consolidados de Flujos de Efectivo
Notas a los Estados Financieros Consolidados
$ : Cifras expresadas en pesos chilenos

M$ : Cifras expresadas en miles de pesos chilenos
MM$ : Cifras expresadas en millones de pesos chilenos
UF : Cifras expresadas en unidades de fomento
US$ : Cifras expresadas en dólares estadounidenses
53
54
55
ESTADOS CONSOLIDADOS DE SITUACIÓN FINANCIERA

al 31 de diciembre de 2019 y 2018 AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018
2019 2018
ACTIVOS Notas M$ M$
ACTIVOS CORRIENTES

Efectivo y equivalentes al efectivo 5 8.665.869 4.659.875
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, corrientes 6 108.223.509 105.049.497
Otros activos financieros, corrientes 7 - 105.329
Cuentas por cobrar a entidades relacionadas, corrientes 15 - 223.500
Activos por impuestos corrientes 9 1.015.878 611.202
Otros activos no financieros, corrientes 8 417.883 287.654
Total activos corrientes 118.323.139 110.937.057

ACTIVOS NO CORRIENTES

Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, no corrientes 6 13.565.857 11.052.999
Otros activos no financieros, no corrientes 8 3.311.948 1.965.102
Derechos de usos de arrendamientos 10 436.025 -
Propiedades, plantas y equipos 11 2.110.003 2.096.845
Activos intangibles 12 154.312 67.396
Activos por impuestos diferidos 9 6.475.415 5.437.076
Total activos no corrientes 26.053.560 20.619.418
Total activos 144.376.699 131.556.475
56
ESTADOS CONSOLIDADOS DE SITUACIÓN FINANCIERA

(CONTINUACIÓN)
2019 2018
PASIVOS Y PATRIMONIO Notas M$ M$
PASIVOS CORRIENTES

Otros pasivos financieros, corrientes 13 70.575.496 92.275.745
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar 14 12.189.593 12.346.564
Arrendamientos por pagar, corrientes 10 170.124 -
Cuentas por pagar a entidades relacionadas, corrientes 15 4.846.966 296.354
Provisiones beneficios al personal 17 607.261 583.993
Total pasivos corrientes 88.389.440 105.502.656

PASIVOS NO CORRIENTES

Otros pasivos financieros, no corrientes 13 29.284.512 2.361.908
Arrendamientos por pagar, no corrientes 10 265.901 -
Pasivos por impuestos diferidos, no corrientes 9 152.275 152.275
Total pasivos no corrientes 29.702.688 2.514.183
Total pasivos 118.092.128 108.016.839

PATRIMONIO

Capital pagado 18 23.126.263 21.042.803
Otras reservas 18 - (116.540)
Ganancias acumuladas 18 3.156.440 2.611.851
Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora 26.282.703 23.538.114
Participaciones no controladoras 18 1.868 1.522
Total patrimonio 26.284.571 23.539.636
Total pasivos y patrimonio 144.376.699 131.556.475
57
ESTADOS CONSOLIDADOS DE RESULTADOS INTEGRALES

Por los años terminados al 31 de diciembre de 2019 y 2018
2019 2018
Notas M$ M$

Ingresos de actividades ordinarias 20 22.080.511 20.459.876
Costo de ventas 20 (8.469.263) (7.550.613)
Ganancia bruta 13.611.248 12.909.263

Gastos de administración 20 (8.840.028) (8.199.754)
Resultado por unidades de reajuste - 15.500
Ganancia antes de impuestos 4.771.220 4.725.009

Gasto por impuesto a las ganancias 9 (261.668) (414.778)
Ganancia del ejercicio 4.509.552 4.310.231
Ganancia atribuible a los propietarios de la controladora 19 4.509.201 4.309.896

Ganancia atribuible a participaciones no controladoras 18 351 335
58
ESTADOS CONSOLIDADOS DE RESULTADOS INTEGRALES

por los años terminados al 31 de diciembre de 2019 y 2018
(CONTINUACIÓN)
2019 2018
Notas M$ M$

Otros resultados integrales
Otros resultados integrales - -
Resultado integral total 4.509.552 4.310.231

Ganancia atribuible a
Ganancia atribuible a los propietarios de la controladora 19 4.509.201 4.309.896
Ganancia atribuible a participaciones no controladoras 18 351 335

Ganancias por acción
Ganancia básica por acción
Ganancia básica por acción de operaciones continuadas 19 256,1 267,8
Ganancia básica por acción de operaciones discontinuadas - -
Ganancia por acción básica 256,1 267,8

Ganancia diluida por acción
Ganancia diluida por acción de operaciones continuadas 256,1 267,8
Ganancia diluida por acción de operaciones discontinuadas - -
Ganancias diluida por acción 256,1 267,8
59
ESTADOS CONSOLIDADOS DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO

Patrimonio Patrimonio
atribuible a los atribuible a
Ganancias propietarios de participaciones Patrimonio
Capital pagado Otras reservas acumuladas la controladora no controladoras total
M$ M$ M$ M$ M$ M$
Saldo al 1 de enero de 2019 21.042.803 (116.540) 2.611.851 23.538.114 1.522 23.539.636

Cambios en patrimonio
Resultado integral:
Ganancia del período - - 4.509.201 4.509.201 351 4.509.552
Dividendos definitivos - - (2.908.105) (2.908.105) - (2.908.105)
Dividendos provisorios - - (1.000.000) (1.000.000) - (1.000.000)
Dividendos provisionados - - 296.254 296.254 - 296.254
Dividendo mínimo obligatorio - - (352.761) (352.761) - (352.761)
Aporte por emisión de acciones 2.200.000 - - 2.200.000 - 2.200.000
Transferencias y otros cambios (116.540) 116.540 - - (5) (5)
Total cambios en patrimonio 2.083.460 116.540 544.589 2.744.589 346 2.744.935
Saldo al 31 de diciembre de 2019 23.126.263 - 3.156.440 26.282.703 1.868 26.284.571
60
ESTADOS CONSOLIDADOS DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO

(CONTINUACIÓN)
Patrimonio Patrimonio
atribuible a los atribuible a
Ganancias propietarios de participaciones Patrimonio
Capital pagado Otras reservas acumuladas la controladora no controladoras total
M$ M$ M$ M$ M$ M$
Saldo al 1 de enero de 2018 18.542.803 (116.540) 3.219.274 21.645.537 1.251 21.646.788
Re expresion por adopción de nuevas

normas contables NIIF 9 (936.530) (936.530) (936.530)
Nuevo Saldo Inicial al 1 de enero de 2018 18.542.803 (116.540) 2.282.744 20.709.007 1.251 20.710.258
Resultado integral:
Ganancia del período - - 4.309.896 4.309.896 335 4.310.231
Dividendos definitivos - - (3.835.050) (3.835.050) - (3.835.050)
Dividendos provisionados - - 1.150.515 1.150.515 1.150.515
Dividendos provisorios - - (1.000.000) (1.000.000) (1.000.000)
Dividendos mínimo obligatorio - - (296.254) (296.254) (296.254)
Aporte por emisión de acciones 2.500.000 - - 2.500.000 - 2.500.000
Transferencias y otros cambios - - - - (64) (64)
Total cambios en patrimonio 2.500.000 - 329.107 2.829.107 271 2.829.378
Saldo al 31 de diciembre de 2018 21.042.803 (116.540) 2.611.851 23.538.114 1.522 23.539.636
61
ESTADOS CONSOLIDADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO

2019 2018
M$ M$
Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de operación:

Cobros procedentes de las ventas de bienes y prestación de servicios 359.304.290 327.492.742
Pagos a proveedores por el suministro de bienes y servicios (19.801.317) (15.825.311)
Pagos a y por cuenta de los empleados (5.971.126) (5.393.398)
Ingresos (Pagos) netos por actividades de operación (328.832.494) (312.956.709)
Impuestos a las ganancias reembolsados (pagados) (2.385.710) (2.833.927)
Flujos de efectivo utilizados en actividades de operación 2.313.643 (9.516.603)

Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de inversión:
Adiciones de propiedades, plantas y equipos (101.608) (53.978)
Cobros a entidades relacionadas 223.500 -
Flujos de efectivo netos utilizados en actividades de inversión 121.892 (53.978)
Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de financiamiento:

Importes procedentes de préstamos bancarios 25.129.592 34.763.927
Pagos de préstamos bancarios (20.195.185) (26.399.707)
Préstamos de entidades relacionadas 3.000.000 -
Préstamos de inversionistas privados 2.852.473 -
Pagos de préstamos a inversionistas privados (1.434.761) (289.835)
Importes procedentes de obligaciones con el público 68.778.879 45.441.348
Pagos derivados de obligaciones con el público (74.852.434) (41.013.054)
Dividendos pagados (3.908.105) (4.835.050)
Aumento Capital 2.200.000 2.500.000
Flujos de efectivo netos procedentes de actividades de financiamiento 1.570.459 10.167.629

Incremento neto (disminución) en el efectivo y equivalentes al efectivo,
antes del efecto de los cambios en la tasa de cambio 4.005.994 597.048
Efectos de la variación en la tasa de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo - -
Incremento (disminución) neto de efectivo y equivalentes al efectivo 4.005.994 597.048
Efectivo y equivalentes al efectivo al principio del período 4.659.875 4.062.827
Efectivo y equivalentes al efectivo al final del período 8.665.869 4.659.875
62
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
NOTA 1 - INFORMACIÓN GENERAL
a) Información de la Sociedad Matriz
Incofin S.A. (la “Sociedad Matriz”) fue constituida como Sociedad Anónima cerrada con fecha 13 de enero de 1992 me-
diante escritura pública de repertorio N°113 otorgada por el Notario señor Patricio Raby Benavente, inscribiéndose un
extracto de dicha escritura a fojas 3.381 número 1.680 del Registro de Comercio de Santiago del año 1992, el cual se
publicó en el Diario Oficial con fecha 9 de marzo de 1992.
La Sociedad está inscrita en el Registro de la Comisión para el Mercado Financiero (CMF) bajo el N°1062.
La propiedad de Incofin S.A. está conformada por los siguientes accionistas:
a) Sociedad de Inversiones Norte Sur S.A. 50%

b) Grupo Incorp S.A. 49%
c) Acofin Dos S.A. 1%
100%
El control de Incofin S.A. es conjunto, no existiendo por tanto una sociedad controladora.
La Sociedad Matriz desarrolla su objeto social dentro del territorio nacional, para lo cual cuenta con su Casa Matriz ubi-
cada en la ciudad de Santiago con dirección en Avenida Libertador Bernardo O’Higgins N°949, Pisos 13 y 11, más tres
sucursales en Santiago (Norte, Oriente, y Sur), y quince sucursales en regiones (Arica, Iquique, Antofagasta, Calama, Co-
piapó, La Serena, Viña del Mar, Rancagua, Talca, Chillán, Los Ángeles, Concepción, Temuco, Puerto Montt y Punta Arenas).
El objeto principal de la Sociedad Matriz es realizar operaciones de factoring en cualquiera de sus modalidades pudiendo
adquirir de personas naturales o jurídicas, con responsabilidad para éstas o no, créditos o cuentas por cobrar, docu-
mentadas mediante diversos instrumentos ya sean estos mercantiles o no. También será objeto de la Sociedad Matriz
administrar y cobrar cartera o cuentas por cobrar; invertir en toda clase de bienes muebles incorporales; promocionar la
creación y desarrollo de negocios; prestar servicios de asesorías y consultorías; realizar operaciones de crédito de dinero,
en cualquiera de sus formas salvo las que estén reservadas por la Ley a los Bancos e Instituciones Financieras; emitir do-
cumentos de garantías y garantías transferibles; comprar, vender, importar, exportar, comercializar, corretaje y consigna-
ción de toda clase de bienes muebles e inmuebles y productos, equipos, maquinarias y repuestos; representar agencia o
sucursales de empresas nacionales o extranjeras; adquirir, enajenar y explotar toda clase de bienes muebles e inmuebles.
En los periodos informados el 100%, corresponden a operaciones de factoring realizadas con responsabilidad.
Al 31 de diciembre de 2019, la sociedad ha realizado operaciones de factoring internacional, las cuales representan el
1,46% del total de la cartera de factoring.
63
Al 31 de diciembre de 2019 y 2018, el personal de la Sociedad Matriz está compuesto por:
Personal de la Sociedad Matriz 31-12-2019 31-12-2018

Región Metropolitana 148 142
Otras Regiones 53 55
Totales 201 197
b) Información de la Filial
Incofin Leasing S.A. (la “Filial”), fue constituida como una Sociedad Anónima cerrada con fecha 10 de febrero de 2006,
bajo la razón social de Teknocapital Leasing S.A., mediante escritura pública de repertorio Nº1235-2006 otorgada por el
Notario Público, señora María Angélica Ovalle.
En Junta General Extraordinaria de Accionistas de fecha 4 de julio de 2006, se procedió a modificar la razón social de la
Filial, sustituyéndose “Teknocapital Leasing S.A. por “Incofin Leasing S.A.”.
Con fecha 4 de julio de 2012, en Junta Extraordinaria de Accionistas, se aprobó por unanimidad de los asistentes que
Incofin Leasing S.A. pasara a ser filial de Incofin S.A.
La propiedad de Incofin Leasing S.A. está conformada por los siguientes accionistas:
a) Incofin S.A. 99,98%

b) Inversiones NSI S.A. 0,02%
100,00%
Incofin Leasing S.A. desarrolla su objeto social dentro del territorio nacional, para lo cual cuenta con su Casa Matriz ubica-
da en la ciudad de Santiago con dirección en Avenida Libertador Bernardo O’Higgins N°949, Piso 13.
El objetivo principal de la Filial contempla la ejecución de operaciones de arrendamiento con o sin opción de compra, de
bienes muebles e inmuebles, para lo cual puede efectuar importaciones, adquirir, dar en arrendamiento y enajenar bienes
muebles, equipos, capital productivo y vehículos; prestar por cuenta propia o a través de terceros asesorías, asistencia o
servicios de consultorías a empresas o personas en áreas económicas, comerciales, financieras, de negocios, legales y
otras; participar en sociedades, constituirlas, modificarlas, administrarlas, disolverlas y liquidarlas, desempeñar manda-
tos, comisiones y representaciones de toda especie, efectuar las operaciones de corretaje e intermediación permitidas
por la Ley a toda persona y todo tipo de negocios de inversión con bienes corporales o incorporales; realizar operaciones
de crédito de dinero, en cualquiera de sus formas, salvo las que estén reservadas por Ley a los Bancos e Instituciones
Financieras; y emitir documentos de garantía y garantías transferibles.
Al 31 de diciembre de 2019 y 2018, el personal de la Sociedad Filial está compuesto por:
Personal de la Sociedad FIlial 31-12-2019 31-12-2018

Otras Regiones 0 2
Totales 14 17
64
NOTA 2 - BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
a) Base de Preparación
Los estados financieros consolidados de Incofin S.A. y Filial, al 31 de diciembre de 2019 y 2018, han sido preparados de
acuerdo a las Normas Internacionales de Información Financiera y aprobados por su Directorio en sesión extraordinaria
celebrada con fecha 05 de marzo de 2020.
b) Período Cubierto por los Estados Financieros Consolidados
Los presentes estados financieros consolidados cubren los siguientes períodos:
• Estados consolidados de situación financiera al 31 de diciembre de 2019 y 2018.

• Estados consolidados de resultados integrales por los años terminados al 31 de diciembre de 2019 y 2018.
• Estados consolidados de cambios en el patrimonio por los años terminados al 31 de diciembre de 2019 y 2018.
• Estados consolidados de flujos de efectivo por los años terminados al 31 de diciembre de 2019 y 2018.
c) Moneda Funcional y de Presentación

Los estados financieros consolidados se presentan en pesos chilenos que es la moneda funcional y de presentación de
la Sociedad Matriz y Filial.
Toda la información presentada en pesos chilenos ha sido redondeada a la unidad de mil más cercana (M$).
d) Uso de Juicios y Estimaciones

En la preparación de los estados financieros consolidados se han utilizado determinadas estimaciones realizadas por
la Gerencia para cuantificar algunos de los activos, pasivos, ingresos, gastos y compromisos que figuran registrados en
ellos. Estas estimaciones se refieren básicamente a:
• Estimación del deterioro de activos.

• Estimación del deterioro de los deudores comerciales y otras cuentas por cobrar.
• Provisiones y contingencias.
• Estimación de la recuperabilidad de los activos por impuestos diferidos.
• Estimación de la vida útil de mobiliarios y equipos e intangibles.
• Estimación de activos no corrientes o grupos de activos para disposición clasificados como mantenidos para la venta.
A pesar de que estas estimaciones se han realizado en función de la mejor información disponible a la fecha de emisión
de los presentes estados financieros consolidados, es posible que acontecimientos que puedan tener lugar en el futuro
obliguen a modificaciones (al alza o a la baja) en próximos ejercicios, lo que se haría de forma prospectiva, reconociendo
los efectos del cambio de estimación en los correspondientes estados financieros futuros.
(i) Juicios
La información sobre los juicios realizados en la aplicación de políticas contables, que tienen mayor efecto sobre los im-
portes reconocidos en los estados financieros consolidados.
(ii) Supuestos e incertidumbres en las estimaciones

No existen supuestos e incertidumbre en las estimaciones, que pudieran tener un efecto importante en los estados finan-
cieros consolidados separados.
65
(iii) Medición de los valores razonables
Algunas de las políticas y revelaciones contables de la Sociedad Matriz y Filial requieren la medición de los valores razo-
nables tanto de los activos y pasivos financieros como de los no financieros.
Cuando se mide el valor razonable de un activo o pasivo, la Sociedad Matriz y Filial utiliza datos de mercado observables
siempre que sea posible. Los valores razonables se clasifican en niveles distintos dentro de una jerarquía del valor razona-
ble que se basa en las variables usadas en las técnicas de valoración, como sigue:
Nivel 1: Precios cotizados (no-ajustados) en mercados activos para activos o pasivos idénticos.
Nivel 2: Datos diferentes de los precios cotizados incluidos en el Nivel 1, que sean observables para el activo o pasivo, ya
sea directa (es decir, precios) o indirectamente (es decir, derivados de los precios).
Nivel 3: Datos para el activo o pasivo que no se basan en datos de mercado observables (Datos de entrada no observables).
Si los datos de entrada usados para medir el valor razonable de un activo o pasivo pueden clasificarse en niveles distintos
de la jerarquía del valor razonable, entonces la medición del valor razonable se clasifica en su totalidad en el mismo nivel
de la jerarquía del valor razonable que el nivel más bajo que sea significativo para la medición total.
La Sociedad Matriz y Filial reconoce la transferencia entre los niveles de la jerarquía del valor razonable al final del período
sobre el que se informa durante el que ocurrió el cambio
La siguiente nota incluye información adicional sobre los supuestos hechos al medir los valores razonables: Nota 25 Valor
razonable de activos y pasivos financieros.
e) Cambio de políticas contables significativas
Al 1 de enero de 2018 y 1 de enero de 2019, la Compañía aplicó por primera vez ciertas normas, interpretaciones y enmien-
das, las cuales son efectivas para los períodos que se inicien en dichas fechas.
Las normas que entraron en vigencia a la fecha de los estados financieros, su naturaleza e impacto, se detallan a conti-
nuación:
Nuevas Normas Contables Fecha de aplicación obligatoria

NIIF 9 Instrumentos Financieros 1 de enero de 2018
NIIF 15 Ingresos procendentes de Contratos de Clientes 1 de enero de 2018
NIIF 16 Arrendamiento 1 de enero de 2019
NIIF 9 Instrumentos Financieros
Esta norma en su versión final fue emitida en julio de 2014. Modifica la clasificación y medición de los activos financieros
e introduce un modelo “más prospectivo” de pérdidas crediticias esperadas para la contabilidad del deterioro y un enfoque
sustancialmente reformado para la contabilidad de cobertura.
La Sociedad adoptó la nueva norma en la fecha de aplicación requerida.
66
El efecto de deterioro acumulado de deudores comerciales por la aplicación inicial de NIIF 9, se muestra en el siguiente
cuadro:
Conciliación Deterioro Acumulado Activos Financieros M$

Deterioro al 31/12/2017 (4.130.238)
Aplicación Inicial NIIF 9:
Cartera Normal 616.654
Cartera Riesgo Superior a Normal 13.578
Cartera Deteriorada (1.913.199)
Deterioro después de Aplicación Inicial NIIF 9 (5.413.205)
Total Impacto NIIF 9 al 01/01/2018 (1.282.967)
Impuesto diferido asociado 346.437
Impacto en Resultados acumulados (936.530)
El impacto ha sido reconocido como ajuste al resultado acumulado al 31 de diciembre de 2018, afectando el patrimonio
de la entidad.
NIIF 15 Ingresos procedentes de contratos con clientes
Esta norma fue emitida en mayo de 2014, es una nueva norma que es aplicable a todos los contratos con clientes, excepto
arrendamientos, instrumentos financieros y contratos de seguros. Esta nueva norma pretende mejorar las inconsistencias
y debilidades de NIC 18 y proporcionar un modelo que facilitará la comparabilidad de compañías de diferentes industrias
y regiones. Proporciona un nuevo modelo para el reconocimiento de ingresos y requerimientos más detallados para con-
tratos con elementos múltiples.
La Sociedad adoptó la nueva norma en la fecha de aplicación, no se generaron cambios en la medición y presentación de
los ingresos de la Sociedad.
NIIF 16 Arrendamientos
A partir del 1 de enero de 2019, la NIIF 16 introduce un modelo de contabilización de los arrendamientos único y requiere
que un arrendatario reconozca los activos y pasivos de todos los arrendamientos con una duración superior a 12 meses.
Se requiere que un arrendatario reconozca un “activo por derecho de uso” que representa su derecho a usar el activo
arrendado subyacente y un “pasivo por arrendamiento” que representa su obligación para hacer pagos por arrendamiento.
Un arrendamiento es un contrato o parte de un contrato que transmite el derecho de usar un activo por un período, a
cambio de una contraprestación, en el cual pueden o no transferirse sustancialmente todos los riesgos inherentes a la
propiedad del activo subyacente.
Los activos por derecho de uso son expuestos en el rubro “Derechos de uso de arrendamientos” y los pasivos son expues-
tos como “Arrendamientos por pagar” en el estado de situación financiera.
El modelo de contabilidad anterior para arrendamientos requería que se clasificaran los arrendamientos como “arrenda-
mientos financieros” o “arrendamientos operativos” y que se contabilizaran de forma diferente.
67
El derecho de uso del activo se amortiza posteriormente utilizando el método lineal desde la fecha de inicio hasta el final
del período de vida útil estimada para cada contrato. Las vidas útiles estimadas del derecho de uso de los activos se de-
terminan considerando vencimiento promedio de los contratos más las futuras renovaciones de este.
El pasivo de arrendamiento se mide inicialmente al valor presente de los pagos futuros, se descuentan utilizando la tasa
de interés de endeudamiento de la Compañía para la adquisición de propiedades.
Los pagos de arrendamiento incluidos en la medición del pasivo por arrendamiento corresponden a los pagos fijos, inclui-
dos en el contrato.
El pasivo por arrendamiento se mide al costo amortizado usando el método de tasa interés efectiva. Se vuelve a medir
cuando hay un cambio en los pagos de arrendamiento futuros que surgen de un cambio en un índice o tasa.
La Sociedad aplica la norma desde su fecha de adopción obligatoria el 1 de enero de 2019, con la intención de aplicar el
enfoque de transición simplificada y no re-expresará los importes comparativos para el año anterior a la adopción (mo-
dalidad prospectiva).
Como efecto inicial, al 1 de enero de 2019, la Sociedad reconoce un activo por derecho de uso y un pasivo por arrenda-
mientos, a valor presente del total de los pagos futuros comprometidos en los contratos, por M$595.516. Estos flujos se
descuentan a una tasa de interés de mercado para transacciones similares.
Al 31 de diciembre del 2019 el saldo por derecho de uso por arrendamiento es de M$436.024.
Este saldo será evaluado trimestralmente a partir del 1 de enero de 2020, con el fin de mantener un control de la evolución
de este respecto a los plazos y valor de los pagos de arrendamiento.
NOTA 3 - POLÍTICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS
Las principales políticas contables aplicadas en la elaboración de los presentes estados financieros consolidados, son
las siguientes:
a) Bases de Medición
Los presentes estados financieros consolidados han sido preparados bajo la base del principio de costo histórico, con
excepción de:
• Inversiones en fondos mutuos de renta fija, que son valorizadas a valor razonable con efecto en resultados.
• Activos no corrientes o grupos de activos para su disposición clasificados como mantenidos para la venta a valor
razonable menos los costos de venta.
• Oficinas de la Sociedad, presentadas en Propiedades Plantas y Equipos, valorizadas a valor razonable.
• Activos no financieros, valorizados a valor razonable menos los costos de venta.
68
b) Bases de Consolidación
Afiliadas
Las sociedades afiliadas son entidades controladas por el Grupo. La Sociedad controla una entidad cuando está expuesto,
o tiene derecho, a rendimientos variables procedentes de su implicación en la participada y tiene la capacidad de influir en
esos rendimientos a través de su poder sobre ésta.
Los estados financieros de la afiliada se incluyen en los estados financieros consolidados desde la fecha en que se obtie-
ne el control y hasta la fecha en que éste cesa.
Pérdida de control
Cuando la Sociedad Matriz y Filial pierde control sobre una afiliada, da de baja en sus cuentas los activos y pasivos de la
afiliada, cualquier participación no controladora relacionada y otros componentes de patrimonio. Cualquier ganancia o
pérdida resultante se reconoce en resultados. Si la Sociedad retiene alguna participación en la ex afiliada, ésta será valo-
rizada a su valor razonable a la fecha en la que se pierda el control.
En la consolidación se eliminan las transacciones intercompañías, los saldos y los resultados no realizados por transac-
ciones entre las entidades del Grupo. Las pérdidas no realizadas también se eliminan, a menos que la transacción propor-
cione evidencia de una pérdida por deterioro del activo transferido.
Cuando es necesario, para asegurar su uniformidad con las políticas adoptadas por la Sociedad Matriz, se modifican las
políticas contables de la Filial.
Los estados financieros consolidados incluyen los activos, pasivos y resultados de la Sociedad Matriz y de su Filial que a
continuación se detalla:
Porcentaje de participación Porcentaje de participación

31.12.2019 31.12.2018
País de Moneda Matriz No Controladoras Matriz No Controladoras
Nombre de la Sociedad Filial Rut Origen Funcional % % % %
Incofin Leasing S.A. 76.477.160-5 Chile Pesos 99,98 0,02 99,98 0,02
En la consolidación se dio reconocimiento a las participaciones no controladoras en el rubro “participaciones no controladoras”.
c) Participaciones no Controladoras
Las participaciones no controladoras representan la porción de las pérdidas y ganancias y los activos netos, de los cua-
les, directa o indirectamente, la Sociedad Matriz no es dueña, la cual se presenta en el rubro Patrimonio del estado de
situación financiera. La ganancia o pérdida atribuible a las participaciones no controladoras se presentan en los estados
consolidados de resultados integrales, después de la ganancia del período.
En caso que las pérdidas aplicables a las participaciones no controladoras sean superiores al saldo de éste en el patrimo-
nio de la Filial, el exceso se asignará como disminución de las partidas de la Sociedad Matriz, salvo que las participaciones
no controladoras tengan la obligación de cubrir dichas pérdidas.
69
d) Transacciones en Moneda Extranjera y Unidades de Fomento
• Transacciones y saldos
Las transacciones en moneda distinta a la moneda funcional de la Sociedad Matriz y Filial se convierten a la moneda fun-
cional utilizando los tipos de cambio vigentes en las fechas de las transacciones. Las pérdidas y ganancias que resulten
de la liquidación de estas transacciones y de la conversión a los tipos de cambio de cierre de los activos y pasivos mone-
tarios denominados en moneda distinta a la moneda funcional, se reconocen en los estados consolidados de resultados
integrales.
• Bases de conversión
Los activos y pasivos mantenidos en Unidades de Fomento (UF) y en dólares estadounidenses han sido convertidos a
pesos chilenos, considerando los tipos de cambio observados a la fecha de cierre de cada ejercicio, de acuerdo a lo si-
guiente:
31.12.2019 31.12.2018
$ $
Unidad de Fomento (UF) 28.309,94 27.565,79
Dólares estadounidenses (US$) 748,74 694,77
Las diferencias de cambios resultantes de la aplicación de este criterio, son reconocidas en resultados del ejercicio.
e) Activos financieros
Inicialmente todos los activos financieros deben ser valorizados según su valor razonable considerando además, cuando
se trata de activos financieros no clasificados como a valor razonable con cambios en resultados, los costos de transac-
ción que son directamente identificables a la adquisición o emisión del activo financiero.
Las valorizaciones posteriores de los activos financieros dependerán de la categoría en la que se hayan clasificado.
La Sociedad Matriz y Filial clasifican sus activos financieros en una de las siguientes categorías:
• Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados.

• Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar.
• Activos financieros mantenidos hasta su vencimiento.
• Activos financieros disponibles para la venta.
La clasificación depende del propósito con el que se adquirieron los activos financieros. La Administración determina la
clasificación de sus activos financieros en el momento de su reconocimiento inicial.
70
• Activos financieros registrados a valor razonable con cambios en resultados
Incluye la cartera de negociación y aquellos activos financieros que han sido designados como tales en el momento de su
reconocimiento inicial y que se gestionan y evalúan según el criterio de valor razonable. Los instrumentos financieros para
negociación corresponden a valores adquiridos con la intención de generar ganancias por la fluctuación de precios en el
corto plazo o a través de márgenes en intermediación, o que están incluidos en un portafolio en el que existe un patrón
de toma de utilidades de corto plazo.
Los instrumentos para negociación se encuentran valorados a su valor razonable de acuerdo con los precios de mercado
a la fecha de cierre de cada ejercicio. Las utilidades o pérdidas provenientes de los ajustes para su valorización a valor
razonable, como asimismo los resultados por las actividades de negociación, se registran directamente en resultados en
el momento que ocurren.
La Sociedad Matriz invierte en Derivados Financieros, tales como contratos forward de moneda, para cubrir sus riesgos
asociados con fluctuaciones de tipo de cambio y contratos swap, para cubrir los riesgos de tasas de interés. Estos instru-
mentos financieros se encuentran clasificados en el rubro otros activos o pasivos financieros corrientes, según correspon-
da. A su vez, se mantienen fondos mutuos clasificados en el rubro “Efectivo y equivalentes al efectivo”
• Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar
Los deudores comerciales y cuentas por cobrar son activos financieros no derivados, con pagos fijos o determinables,
que no cotizan en un mercado activo y corresponden a activos financieros originados por un tercero a cambio de finan-
ciamiento de efectivo.
Se incluyen en activos corrientes aquellos activos con vencimientos de hasta 12 meses desde la fecha del balance. Aque-
llos activos con vencimientos superiores se muestran en activos no corrientes.
La valorización de estos activos financieros es a costo amortizado, reconociendo en resultados los intereses devengados en
función a su tasa de interés efectiva. A juicio de la Administración, la tasa efectiva es equivalente a la tasa nominal contractual.
En particular, la Sociedad Matriz registra en deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, esencialmente operaciones
de factoring, las cuales corresponden a operaciones de facturas, cheques, letras y otros, cuyo monto corresponde al valor
de colocación más la diferencia de precios y/o los intereses devengados al cierre de cada período, menos las provisiones
para cubrir eventuales deterioros de cartera.
La Filial registra en deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, el valor de las cuotas por cobrar convenidas en la
suscripción de contratos de arrendamientos financieros, menos los intereses e impuestos no devengados y menos las
provisiones para cubrir eventuales deterioro de cartera.
• Activos financieros mantenidos hasta su vencimiento
Los activos financieros mantenidos hasta su vencimiento son activos financieros no derivados con pagos fijos o determi-
nables y vencimiento fijo, que la Administración de la Sociedad Matriz y Filial tiene la intención y la capacidad de mantener
hasta su vencimiento.
Se registran a su valor de costo más intereses y reajustes devengados menos las provisiones por deterioro constituidas
cuando su monto registrado es superior al monto estimado de recuperación.
Al 31 de diciembre de 2019 y 2018, la Sociedad Matriz y Filial no posee activos en esta categoría.
71
• Activos financieros disponibles para la venta
Los activos financieros disponibles para la venta son instrumentos no derivados que se designan en esta categoría o no
se clasifican en ninguna de las otras categorías. Se incluyen en activos no corrientes a menos que la Administración pre-
tenda enajenar la inversión en los 12 meses siguientes a la fecha del balance.
Estos activos financieros son reconocidos inicialmente al costo y posteriormente son valorizados a su valor razonable con
cambios en patrimonio, según los precios de mercado o valorizaciones obtenidas del uso del modelo.
Al 31 de diciembre de 2019 y 2018, la Sociedad no posee activos en esta categoría.
f) Efectivo y Equivalentes al Efectivo
El efectivo y equivalentes al efectivo incluyen el efectivo en caja, los saldos en cuentas corrientes bancarias, fondos fijos
e inversiones en fondos mutuos de fácil liquidación que poseen la Sociedad Matriz y su Filial, los cuales no tienen restric-
ciones de ningún tipo.
g) Deterioro del Valor de los Activos
• Activos financieros
Durante el período y en la fecha de cierre del mismo, se evalúa si existe algún indicio de que algún activo pudiera haberse
deteriorado. En caso de que exista algún indicio de deterioro, se realiza una estimación del monto recuperable de dicho
activo para determinar, en su caso, el monto del deterioro.
En la aplicación de la tasa efectiva para valorizar activos financieros clasificados como “deudores comerciales y otras
cuentas por cobrar”, la Sociedad Matriz y Filial han aplicado la materialidad y significancia de los montos involucrados.
En el caso de los activos financieros valorizados al costo amortizado, la pérdida por deterioro corresponde a la diferencia
entre el valor libro del activo y el valor presente de los flujos futuros de caja estimados, descontados a la tasa de interés
efectiva original del activo financiero. Las inversiones financieras de la Sociedad Matriz y Filial son realizadas en institu-
ciones de la más alta calidad crediticia y mantenidas en el corto plazo, por lo que no presentan a la fecha un indicio de
deterioro respecto de su valor libro.
A partir del 1 de enero de 2018, la aplicación de la NIIF 9, requiere que se registren las pérdidas crediticias esperadas de
los créditos y cuentas por cobrar, ya sea sobre la base de 12 meses o sobre el total de los meses remanentes de vida del
crédito.
En el caso de que el monto recuperable sea inferior al valor neto en libros del activo, se registra la correspondiente pérdida
por deterioro por la diferencia.
Las pérdidas por deterioro de valor de un activo reconocidas en ejercicios anteriores, son revertidas sólo cuando se produ-
ce un cambio en las estimaciones utilizadas para determinar el importe recuperable del mismo, desde que se reconoció
el último deterioro. En estos casos, se aumenta el valor del activo con abono a resultados hasta el valor en libros que el
activo hubiera tenido de no haberse reconocido una pérdida por deterioro.
72
Para determinar la necesidad de realizar un ajuste por deterioro en los activos financieros, se sigue el siguiente procedimiento:
• En el caso de los deudores comerciales y cuentas por cobrar, la Sociedad Matriz y Filial tienen definida una política para
el registro de estimaciones por deterioro en función del porcentaje de recuperabilidad de los saldos por cobrar, que se
aplica con carácter general para la cartera Factoring, mediante la ejecución de un análisis grupal, y para los casos de
la cartera deteriorada o repactada se hace un análisis individual, en estos casos se establece una provisión mínima en
función del grupo y eventualmente una provisión adicional en base al juicio experto, el cual es estudiado por las áreas
especializadas en administrar este tipo de clientes en base a los criterios descritos en el párrafo siguiente. Para la car-
tera Leasing, la totalidad de la cartera se evalúa individualmente, la normal en función de parámetros de la operación
(valor del bien, saldo de contrato, mora) y la deteriorada en función de los criterios descritos en el párrafo siguiente.
• Se consideran hechos objetivos de deterioro: una posición financiera significativamente debilitada del cliente o deu-
dor, niveles de morosidad (o protestos) excesivos, márgenes del negocio mermados o definitivamente con pérdidas
operativas o netas, antecedentes negativos en los informes comerciales de clientes o deudores, disminución signi-
ficativa del patrimonio de los avales y deterioro del valor de las garantías o del activo en arrendamiento. Se suman
algunos otros elementos para el análisis específico de la cobrabilidad, que igualmente son señales de deterioro, tales
como: clientes o deudores en quiebra, liquidación o reorganización empresarial, suficiencia de la capacidad de pago
de acuerdo al flujo existente y bienes liquidables, ubicabilidad de las garantías o bienes en arriendo (caso leasing), y
evolución de acciones judiciales.
• Con todo lo anterior los clientes se ubican en categorías (que a su vez están compuestas por grupos) conforme a su
estimación de pérdida: Cartera Riesgo Normal, Cartera Riesgo Superior a Normal y Cartera Riesgosa o Deteriorada.
• En el caso de los instrumentos financieros, la Sociedad Matriz y Filial tienen la política de evaluar si hay evidencia
de deterioro de valor, considerando aquellos indicios relacionados con dificultades financieras del emisor, impago e
incumplimiento de contrato.
Los porcentajes de provisión asociados a los tipos de cartera son los siguientes:
• Cartera normal: Clientes cuya situación económico-financiera es estable y su cartera de cuentas por cobrar está
compuesta por deudores calificados o atomizados. En definitiva, la configuración cliente-deudor representa un riesgo
acotado. En la cartera de Factoring los grupos que componen esta categoría tienen una provisión que va de 0,05% a
1,08%. En la cartera Leasing la provisión para clientes en esta categoría es de 1,0%, y se agrega una provisión adicional
en función al análisis individual de mora, tipo de bien y relación deuda/colateral.
• Cartera riesgo superior al normal: Aquella cartera que supone una pérdida esperada superior al normal, debido a la
situación económico-financiera del cliente o de su cartera de deudores. Por ejemplo, clientes con publicaciones en
los boletines comerciales, pero cuya cartera supone un respaldo crediticio. En la cartera de Factoring los grupos que
componen esta categoría tienen una provisión que va desde el 1,25% a 7,25%. En la cartera Leasing la provisión para
clientes en esta categoría va desde el 1,0%.
• Cartera riesgosa o deteriorada: Clientes en los cuales se han agotado las instancias de cobro comercial, por lo cual
su tratamiento es realizado en instancias de cobranza prejudicial y judicial. En la cartera de Factoring y Leasing los
grupos que componen esta categoría tienen una provisión que va de 10,0% a 100,0%.
En la fecha de cierre de los estados financieros consolidados, se evalúa si existe algún indicio de que algún activo pu-
diera haberse deteriorado. En caso de que exista algún hecho objetivo de deterioro, se realiza una estimación del monto
recuperable de dicho activo para determinar, en su caso, el monto del deterioro. Si se trata de activos identificables que
73
no generan flujos de caja de forma independiente, se estima la recuperabilidad de la unidad generadora de efectivo a la
que pertenece el activo, entendiendo como tal, el menor grupo identificable de activos que generan entradas de efectivo
independientes.
El monto recuperable es el mayor entre el valor de mercado menos el costo necesario para su venta y el valor en uso,
entendiendo por valor en uso, el valor actual de los flujos de caja futuros estimados.
Para el cálculo del valor de recuperación de las propiedades, plantas y equipos, es el valor en uso, criterio utilizado por la
Sociedad Matriz y su Filial en prácticamente la totalidad de los casos.
Para estimar el valor en uso, la Sociedad Matriz y Filial preparan las proyecciones de flujos de caja futuros a partir de los
presupuestos más recientes disponibles. Estos presupuestos incorporan las mejores estimaciones de la Administración
sobre los ingresos y costos de las unidades generadoras de efectivo utilizando las proyecciones sectoriales, la experiencia
del pasado y las expectativas futuras. Estos flujos se descuentan para calcular su valor actual a una tasa que recoge el
costo de capital del negocio. Para su cálculo se tiene en cuenta el costo actual del dinero y las primas de riesgo utilizadas
de forma general entre los analistas para el negocio. En el caso de que el monto recuperable sea inferior al valor neto en
libros del activo, se registra la correspondiente pérdida por deterioro por la diferencia.
Las pérdidas por deterioro de valor de un activo (distinto de la plusvalía) reconocidas en ejercicios anteriores, son reverti-
das sólo cuando se produce un cambio en las estimaciones utilizadas para determinar el importe recuperable del mismo,
desde que se reconoció el último deterioro. En estos casos, se aumenta el valor del activo con abono a resultados hasta el
valor en libros que el activo hubiera tenido de no haberse reconocido en su oportunidad una pérdida por deterioro.
Política de Repactaciones:
• La política sobre “Cartera Repactada” estipula que estará conformada por cartera de factoring que no pudo ser cobra-
da regularmente y que cuenta con un plan de pago asociado a flujos de documentos o respaldado con garantías, del
cliente o del deudor, habiéndose logrado esta condición de reestructuración ya sea por cobranza prejudicial o judicial.
El plazo máximo de las renegociaciones no superará los seis meses, de lo contrario deberá ser aprobada excepcio-
nalmente por el Comité de Crédito.
• Para el segmento de negocios del leasing corresponde a los contratos que han sido renegociados íntegramente, dado
que el cliente no pudo servir el contrato en sus condiciones originales. En caso de no pago, también se puede buscar
un acuerdo con el cliente en la devolución del bien.
• Para ambos segmentos de negocios, Leasing y Factoring, en caso de efectuarse una renegociación de la cartera
morosa/protestada, se requerirá que el Comité de Crédito analice el detalle de la operación a renegociar siendo esta
instancia la responsable de indicar las acciones a seguir.
h) Bienes Recibidos en Pago
Los bienes recibidos en pago se presentan al menor valor entre el valor de su adjudicación y el valor razonable, menos
deducciones por deterioro, y se presentan clasificados dentro del rubro otros activos no financieros no corrientes. Para
estimar el valor razonable y correcciones por deterioro, se solicitan informes de tasación a tasadores externos.
74
i) Propiedades, Plantas y Equipos
La Sociedad Matriz y Filial aplican el modelo de costo en la valorización de sus propiedades, plantas y equipos. Para ello,
con posterioridad a su reconocimiento inicial, las propiedades, plantas y equipos se contabilizan al costo menos la depre-
ciación acumulada y el importe acumulado de las pérdidas por deterioro del valor.
A partir del 31 de diciembre de 2017, la Sociedad ha optado por cambiar la política contable utilizada para la medición de
los Edificios y Construcciones que forman parte de las Propiedades, Plantas y Equipos, pasando del modelo del costo al
modelo de revaluación (NIC 16). Cabe señalar que la medición del valor razonable de estas propiedades es realizada por
un experto independiente.
Este cambio se realiza con el objeto de que los estados financieros proporcionen información que refleje de mejor manera
la situación financiera de la Sociedad y el valor de estas propiedades.
Conforme a lo establecido en NIC 8, los efectos de la aplicación por primera vez de una política contable de revaluación
de activos conforme a NIC 16, deben ser tratados con efecto prospectivo y no retrospectivo.
La depreciación de propiedades, plantas y equipos es calculada linealmente basada en la vida útil estimada de los bienes.
Cuando un bien está compuesto por componentes significativos, que tienen vidas útiles diferentes, cada parte se depre-
cia en forma separada. Las estimaciones de vidas útiles y valores residuales de las propiedades, plantas y equipos son
revisadas y ajustadas si es necesario, a cada fecha de cierre de los estados financieros.
La Sociedad Matriz y Filial, en base al resultado de las pruebas de deterioro, consideran que el valor contable de los activos
no supera el valor recuperable de los mismos.
A continuación, se presentan los principales períodos de vida útil utilizados para la depreciación de los activos:
Tipos de bienes Años de vida útil estimada

Edificios y construcciones (1) 50
Maquinarias, equipos e instalaciones 4
Muebles y enseres 4
Las ganancias o pérdidas que surgen en ventas o retiros de bienes de propiedades, plantas y equipos se reconocen como
resultados del ejercicio y se calculan como la diferencia entre el valor de venta y el valor neto contable del activo.
(1) La vida útil de “Edificios y Construcciones” corresponde a oficinas que posee la Sociedad y producto de un informe técnico, efectuado por un
experto en el ramo, se deprecian en 50 años.
j) Activos Intangibles
Los activos intangibles se valorizan según el modelo del costo. Para ello, con posterioridad a su reconocimiento inicial, los
activos intangibles se valorizan a su costo menos su amortización acumulada y las pérdidas por deterioro de valor que, en
su caso, hayan experimentado. Este grupo de activos se amortizan en su vida útil económica remanente de los mismos.
75
k) Estado de Flujos de Efectivo
Para la elaboración del estado de flujos de efectivo, el cual se presenta bajo el método directo, se toman en consideración
los siguientes conceptos:
a) Flujos de efectivo y equivalentes al efectivo: se consideran las entradas y salidas de efectivo y equivalentes al
efectivo, entendiendo por estas las inversiones a corto plazo de gran liquidez y con bajo riesgo de cambios en su
valor, tales como: efectivo en caja, fondos mutuos y otras inversiones a corto plazo de alta liquidez.
b) Actividades operacionales: corresponden a las actividades normales que constituyen la principal fuente de ingre-
sos ordinarios realizados por la Sociedad Matriz y su Filial, así como otras actividades que no pueden ser califica-
das como de inversión o de financiamiento. Por otra parte, lo constituyen las salidas de efectivo y equivalentes al
efectivo propios de su giro, como pagos a proveedores, pagos por cuenta de empleados, pagos por impuestos u
otros por actividades de operación, como excedentes y liquidaciones de clientes.
c) Actividades de inversión: corresponde a la adquisición, enajenación o disposición por otros medios, de activos a
largo plazo y otras inversiones no incluidas en el efectivo y equivalente al efectivo.
d) Actividades de financiamiento: corresponden a las actividades que producen cambios en el tamaño y composi-
ción del patrimonio y de los pasivos que no formen parte de las actividades operacionales ni de inversión.
l) Pasivos Financieros
• Préstamos que devengan intereses

Las obligaciones con bancos e instituciones financieras corresponden a los préstamos solicitados a la banca
nacional, administradoras generales de fondos e instituciones financieras internacionales. Se reconocen inicial-
mente, por su valor razonable, netos de los costos en que se haya incurrido en la transacción. Posteriormente, se
valorizan por su costo amortizado. Cualquier diferencia entre los fondos obtenidos (netos de los costos necesa-
rios para su obtención) y el valor de reembolso, se reconoce en el estado consolidado de resultados integrales
durante la vida de la deuda, de acuerdo con el método de la tasa de interés efectiva.
Las obligaciones con el público corresponden a efectos de comercio y bonos colocados en el mercado nacional
y se valorizan al costo amortizado utilizando el método de la tasa de interés efectiva.
El método de la tasa de interés efectiva consiste en estimar los flujos de efectivo a pagar a lo largo de la vida de
la deuda, teniendo en cuenta todas las condiciones contractuales de ésta.
• Pasivos financieros excepto derivados

Los pasivos financieros no derivados con pagos fijos o determinables y vencimiento fijo, inicialmente se registran,
por el efectivo recibido, neto de los costos incurridos en la transacción. En períodos posteriores estas obligaciones
se valoran a su costo amortizado, utilizando el método de la tasa de interés efectiva.
• Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar

Los acreedores comerciales y otras cuentas por pagar se reconocen inicialmente a su valor razonable y posterior-
mente se valoran por su costo amortizado utilizando el método de la tasa de interés efectiva.
76
m) Provisiones
Las obligaciones existentes a la fecha de los estados financieros consolidados, surgidas como consecuencia de sucesos
pasados de los que pueden derivarse gastos asociados al ejercicio o perjuicios patrimoniales de probable materialización
para la Sociedad Matriz y su Filial, cuyo monto y momento de pago son inciertos, se registran en el estado de situación
financiera como provisiones, por el valor actual del monto más probable que se estima que la Sociedad Matriz y su Filial
tendrán que desembolsar para pagar la obligación.
Las provisiones se cuantifican teniendo en consideración la mejor información disponible en la fecha de la emisión de
los estados financieros consolidados, sobre las consecuencias del suceso y son reestimadas en cada cierre contable
posterior.
n) Beneficios a los Empleados
La Sociedad Matriz y su Filial reconocen el gasto por vacaciones del personal sobre base devengada. Este beneficio co-
rresponde a todo el personal y equivale a un importe fijo según los contratos particulares de cada trabajador. Este benefi-
cio es registrado de acuerdo a las remuneraciones del personal.
La Sociedad Matriz y su Filial no reconocen indemnización por años de servicios a todo evento con su personal, por no
encontrarse pactada contractualmente y no existir una conducta habitual para generar una obligación por este concepto.
o) Impuesto a las Ganancias e Impuestos Diferidos
El gasto por impuesto a las ganancias está compuesto por impuestos corrientes e impuestos diferidos, y es reconocido
como cargo o abono a resultados excepto en el caso que esté relacionado con partidas reconocidas directamente en el
patrimonio, en cuyo caso se reconoce con efecto en patrimonio.
(i) Impuestos corrientes
El impuesto corriente es el impuesto esperado por pagar o por cobrar por la renta imponible del ejercicio, usando tasas
impositivas aprobadas o a punto de ser aprobadas a la fecha de reporte, y cualquier ajuste al impuesto por pagar en rela-
ción con años anteriores.
El 29 de septiembre de 2014, fue promulgada la Ley N°20.780 de Reforma Tributaria, la cual entre otros aspectos, define
el régimen tributario por defecto que le aplica a la Sociedad, la tasa de impuesto de primera categoría que por defecto se
aplicó en forma gradual a las entidades entre 2014 y 2018 y permitió que las sociedades pudiesen además optar por uno
de los dos regímenes tributarios establecidos como Atribuido o Parcialmente Integrado, quedando afectos a diferentes
tasas de impuesto a partir del año 2017.
La tasa de impuesto a la renta aplicada al régimen atribuido y al régimen parcialmente integrado, es la siguiente:
Régimen Tributario Año 2018 y sucesivos

Régimen Atribuido 25,0%
Régimen Parcialmente Integrado 27,0%
La Sociedad aplica el régimen Parcialmente Integrado.
77
(ii) Impuestos diferidos
Los impuestos diferidos son reconocidos por las diferencias temporarias existentes entre el importe en libros de los acti-
vos y pasivos para propósitos de información financiera y los montos usados para propósitos tributarios.
Los activos y pasivos por impuestos diferidos son compensados si existe un derecho legal exigible de compensar los pa-
sivos y activos por impuestos diferidos, y están relacionados con los impuestos a las ganancias aplicados por la misma
autoridad tributaria sobre la misma entidad tributable, o en distintas entidades tributarias, pero pretenden liquidar los pasivos
y activos por impuestos corrientes en forma neta, o sus activos y pasivos tributarios serán realizados al mismo tiempo.
El impuesto diferido se mide empleando las tasas fiscales que se espera sean de aplicación a las diferencias temporarias
en el período en el que se reversen, usando tasas fiscales que por defecto les aplican a la fecha de reporte.
p) Reconocimiento de Ingresos y Costos
Los ingresos y costos se contabilizan sobre base devengada.
Las operaciones de factoring (se incluye confirming y créditos), se componen de las diferencias de precios y/o intereses,
los cuales se devengan por cada uno de los documentos adquiridos y se abonan a resultados bajo la cuenta diferencias
de precio y/o intereses percibidos y devengados.
Adicionalmente, la Sociedad Matriz y Filial reconoce ingresos por comisiones que se registran al momento de efectuarse
las operaciones de factoring, con el fin de correlacionar este cobro con los gastos asociados a la gestión administrativa y
de cobranza de la transacción, no formando parte de la tasa de interés efectiva de las mismas.
Por otra parte, los intereses por mora, prórroga, protesto y vencidos se reconocen al momento que se recaudan las obli-
gaciones producto de las operaciones de factoring.
Los ingresos de actividades ordinarias por contratos de Leasing son reconocidos en base devengada en función de la
fecha de vencimiento de las cuotas.
Los costos de actividades ordinarias se componen de los intereses por financiamiento registrados sobre base devengada
y de las provisiones por la estimación del deterioro de la cartera.
q) Dividendos
La distribución de dividendos a los accionistas se reconoce como un pasivo al cierre de cada ejercicio en los estados
financieros consolidados. La política de dividendos es repartir a lo menos el 30% de la utilidad como dividendo mínimo,
según lo establecido en la Ley N°18.046, siendo el dividendo definitivo a repartir en cada ejercicio, el acordado por la Junta
General Ordinaria de Accionistas.
r) Ganancias por Acción
La ganancia o beneficio básico por acción se determina dividiendo el resultado neto del ejercicio con el número medio
ponderado de acciones emitidas y pagadas.
La Sociedad Matriz no ha efectuado operaciones de potencial efecto dilusivo que suponga una ganancia por acción dis-
tinta del beneficio básico por acción.
78
s) Arrendamiento
A partir del 1 de enero de 2019, los arriendos en los cuales la Sociedad Matriz y su Filial actúan como arrendataria, están
registrados bajo NIIF 16. Esta norma establece que los contratos de arrendamientos operativos se contabilicen como mayor
activo, pero también como una deuda mayor en el pasivo.
Un contrato es, o contiene, un arrendamiento si se tiene el derecho a controlar el uso de un activo identificado durante un
periodo de tiempo a cambio de una contraprestación.
En la fecha de inicio de un contrato de arriendo, se determina un activo por derecho de uso del bien arrendado al costo, el cual
comprende el monto de la medición inicial del pasivo por arrendamiento más otros desembolsos efectuados, con excepción
de los pagos por arrendamientos a corto plazo y aquellos en que el activo subyacente es de bajo valor, los cuales son reco-
nocidos directamente en resultados.
El monto del pasivo por arrendamiento se mide al valor presente de los pagos futuros por arrendamiento que no se hayan
pagado en esa fecha, los cuales son descontados utilizando la tasa de interés incremental por préstamos recibidos.
El activo por derecho de uso es medido utilizando el modelo del costo, menos la depreciación acumulada y las pérdidas
acumuladas por deterioro de valor, la depreciación del activo por derecho de uso es reconocida en el Estado de Resultado en
base al método de depreciación lineal desde la fecha de inicio y hasta el final del plazo del arrendamiento.
Después de la fecha de inicio, el pasivo por arrendamiento es medido rebajando el importe en libros para reflejar los pagos
por arrendamiento realizados y las modificaciones del contrato de arrendamiento.
t) Clasificación de Saldos en Corrientes y no Corrientes
En el estado de situación financiera consolidado, los saldos se clasifican en función de sus vencimientos, es decir, como
corrientes aquellos con vencimiento igual o inferior a doce meses y como no corrientes, aquellos con vencimiento supe-
rior a dicho período.
Adicionalmente, se considera en la clasificación de un activo como corriente, la expectativa o intención de la administra-

ción de venderlo, consumirlo o liquidarlo en el ciclo de operación de la Sociedad Matriz y su Filial.
En el caso que existiesen obligaciones cuyo vencimiento es inferior a doce meses, pero cuyo refinanciamiento a largo
plazo esté asegurado a discreción de la Sociedad Matriz y Filial, mediante contratos de crédito disponibles de forma in-
condicional con vencimiento a largo plazo, estos se clasifican como pasivos no corrientes.
u) Transacciones con Partes Relacionadas
La Sociedad Matriz y su Filial revelan en notas a los estados financieros las transacciones y saldos con partes relacionadas.
Conforme a lo instruido en las Normas Internacionales de Contabilidad (NIC) N°24, se ha informado separadamente las tran-
sacciones de la Sociedad Matriz y su Filial, y el personal clave de la Administración de la entidad y otras partes relacionadas.
Personal clave de la Administración son aquellas personas que tienen autoridad y responsabilidad para planificar, dirigir y
controlar las actividades de la Sociedad Matriz y su Filial, ya sea directa o indirectamente, incluyendo cualquier miembro de
Directorio.
79
v) Nuevas normas e interpretaciones emitidas y vigentes
Nuevas normas, modificaciones a normas e interpretaciones que son de aplicación obligatoria por primera vez a partir de
los períodos iniciados al 01 de enero de 2019:
Nuevas NIIF Fecha de aplicación obligatoria

Períodos anuales que comienzan en o después del 1 de ene-
NIIF 16, Arrendamientos ro de 2019. Se permite adopción anticipada para entidades
que aplican NIIF 15 en o antes de esa fecha.
Nuevas Interpretaciones
CINIIF 23: Incertidumbre frente a los Tratamientos del Im- Períodos anuales que comienzan en o después del 1 de
puesto a las Ganancias enero de 2019. Se permite adopción anticipada.
Enmiendas a NIIFs
NIC 28: Participaciones de Largo Plazo en Asociadas y Períodos anuales que comienzan en o después del 1 de
Negocios Conjuntos enero de 2019. Se permite adopción anticipada.
Períodos anuales que comienzan en o después del 1 de
NIIF 9: Cláusulas de prepago con compensación negativa
enero de 2019. Se permite adopción anticipada.
Modificaciones de Planes, Reducciones y Liquidaciones Períodos anuales que comienzan en o después del 1 de
(Modificaciones a NIC 19, Beneficios a Empleados). enero de 2019. Se permite adopción anticipada.
Ciclo de mejoras anuales a las Normas NIIF 2015-2017. Períodos anuales que comienzan en o después del 1 de
Modificaciones a NIIF 3, NIIF 11, NIC 12 y NIC 23. enero de 2019. Se permite adopción anticipada.
Existen Normas y modificaciones a Normas e Interpretaciones que son de aplicación obligatoria por primera vez a
partir de los períodos iniciados al 01 de enero de 2019.
Nuevas Normas
Emitida el 13 de enero de 2016, esta Norma requiere que las empresas arrendatarias operativas contabilicen todos los
arrendamientos en sus estados financieros a contar del 1 de enero de 2019.
Las empresas arrendatarias con arrendamientos operativos tendrán más activos, pero también una deuda mayor. Mien-
tras mayor es el portafolio de arrendamientos operativos de la empresa, mayor será el impacto en las métricas de reporte.
La Norma es efectiva para los períodos anuales que comienzan el, o después del, 1 de enero de 2019.
Una descripción de los efectos por la adopción de esta norma se encuentra en la nota 2 letra e) Cambios en Políticas Contables.
Nueva Interpretación
CINIIF 23 Incertidumbre frente a los Tratamientos del Impuesto a las Ganancias
Esta interpretación, emitida el 7 de junio de 2017, orienta la determinación de utilidades (pérdidas) tributarias, bases tribu-
tarias, pérdidas tributarias no utilizadas, créditos tributarios no utilizados y tasas de impuestos cuando hay incertidumbre
respecto de los tratamientos de impuesto a las ganancias bajo la NIC 12 Impuesto a las Ganancias.
80
Específicamente considera:
• si los tratamientos tributarios debieran considerarse en forma colectiva;

• los supuestos relativos a la fiscalización de la autoridad tributaria;
• la determinación de la ganancia (pérdida) tributaria, las bases imponibles, las pérdidas tributarias no utilizadas, los créditos
tributarios no utilizados y las tasas de impuestos;
• el efecto de los cambios en los hechos y circunstancias.
La interpretación es efectiva para los períodos anuales que comienzan el, o después del, 1 de enero de 2019.
La Administración de la Sociedad evaluó el impacto de esta nueva Norma y determinó que no tuvo efectos significativos en
sus Estados Financieros Consolidados.
Modificaciones a las NIIF
NIC 28 Participaciones de Largo Plazo en Asociadas y Negocios Conjuntos.

Esta modificación contempla:
• La clarificación de que una entidad aplica la NIIF 9, incluyendo los requerimientos de deterioro, a las participaciones de largo
plazo en una asociada o negocio conjunto que forma parte de la inversión neta en una asociada o negocio conjunto pero a
la que no se aplica el método de la participación.
• La eliminación del párrafo 41 pues el Consejo consideró que reiteraba requerimientos de NIIF 9 creando confusión acerca
de la contabilización para las participaciones de largo plazo.
Esta modificación normativa es efectiva para los períodos anuales que comienzan el, o después del, 1 de enero de 2019.
La Administración de la Sociedad evaluó el impacto de esta nueva Norma y determinó que no tuvo efectos significativos
en sus Estados Financieros Consolidados.
NIIF 9: Características de Cancelación Anticipada con Compensación Negativa.
Esta modificación permitirá clasificar y medir a costo amortizado o, dependiendo del modelo de negocios, a valor razona-
ble con cambios en otros resultados integrales, algunos activos financieros cancelables anticipadamente por un importe
menor al importe pendiente del principal e intereses.
La modificación es efectiva para los períodos anuales que comienzan el, o después del, 1 de enero de 2019.
NIC 19: Modificaciones de Planes, Reducciones y Liquidaciones
En febrero del 2018, IASB finaliza las modificaciones a la NIC 19 relacionadas con las modificaciones de planes, reduccio-
nes y liquidaciones.
81
Las modificaciones clarifican que:

• En una modificación, reducción o liquidación de un plan de beneficio definido una entidad ahora usa supuestos actuariales
actualizados para determinar su costo corriente de servicio y el interés neto para el período; y
• El efecto del techo del activo no es considerado al calcular la ganancia o pérdida de cualquier liquidación del plan y es tra-
tado en forma separada en los otros resultados integrales.
Las modificaciones aplican para modificaciones, reducciones o liquidaciones de planes que ocurran en, o después del, 1
de enero de 2019, o la fecha en que las modificaciones sean aplicadas por primera vez.
Ciclo de Mejoras Anuales a las Normas NIIF 2015-2017: NIIF 3, NIIF 11, NIC 12 y NIC 23
La NIIF 3 Combinaciones de Negocios, y la NIIF 11 Acuerdos Conjuntos: Clarifica la contabilización de los incrementos en
la participación en una operación conjunta que reúne la definición de un negocio.
• Si una parte mantiene (u obtiene) control conjunto, la participación mantenida previamente no se vuelve a medir.
• Si una parte obtiene control, la transacción es una combinación de negocios por etapas y la parte adquirente vuelve a medir
la participación mantenida previamente, a valor razonable.
Además de clarificar cuándo una participación mantenida previamente en una operación conjunta se vuelve a medir, las
modificaciones también proporcionan una guía acerca de qué constituye la participación previamente mantenida. Esta es
la participación total mantenida previamente en la operación conjunta.
NIC 12 Impuesto a las Ganancias: Clarifica que todo el efecto de impuesto a la renta de dividendos (incluyendo los pagos
de instrumentos financieros clasificados como patrimonio) se reconocen de manera consistente con las transacciones
que generan los resultados distribuibles (ya sea en resultados, otros resultados integrales o patrimonio).
Aun cuando las modificaciones proporcionan algunas clarificaciones, no intentan direccionar la pregunta subyacente (es
decir, cómo determinar si un pago representa una distribución de utilidades). Por lo tanto, es posible que los desafíos per-
manezcan al determinar si se reconoce el impuesto a la renta sobre algunos instrumentos en resultados o en patrimonio.
NIC 23 Costos por Préstamos: Clarifica que el pool general de préstamos utilizado para calcular los costos por préstamos
elegibles excluye sólo los préstamos que financian específicamente activos aptos que están aún bajo desarrollo o cons-
trucción. Los préstamos que estaban destinados específicamente a financiar activos aptos que ahora están listos para su
uso o venta (o cualquier activo no apto) se incluyen en ese pool general.
Como los costos de la aplicación retrospectiva pueden superar los beneficios, los cambios se aplican en forma prospecti-
va a los costos de préstamos incurridos en, o desde, la fecha en que la entidad adopta las modificaciones.
Dependiendo de la política corriente de la entidad, las modificaciones propuestas pueden resultar en la inclusión de más
préstamos en el pool general de préstamos.
82
Si esto resultará en la capitalización de más o menos préstamos durante un período, dependerá de:
• Si el costo promedio ponderado de cualquier préstamo incluido en el pool, como resultado de las modificaciones, es
mayor o menor que aquel que se incluiría bajo el enfoque corriente de la entidad; y
• Los montos relativos de los activos aptos bajo desarrollo y los préstamos generales vigentes durante el período.
Las modificaciones son efectivas a partir de los períodos de reporte anual que comienzan el, o después del, 1 de enero de 2019.
w) Nuevas normas e interpretaciones emitidas y no vigentes
Las siguientes nuevas Normas, Enmiendas e interpretaciones han sido emitidas pero su fecha de aplicación aún no está vigente:

NIIF 17 Contratos de Seguro ro de 2021. Se permite adopción anticipada para entidades
que aplican la NIIF 9 y la NIIF 15 en o antes de esa fecha.
Venta o Aportaciones de Activos entre un Inversor y su
Asociada o Negocio Conjunto (Modificaciones a la NIIF 10 Fecha efectiva diferida indefinidamente.
y NIC 28).
Modificaciones a las referencias al Marco Conceptual en la Períodos anuales que comienzan en o después del 1 de
Normas NIIF enero de 2020.
Definición de Negocio (Modificaciones a la NIIF 3)
enero de 2020.
Definición de Material (Modificaciones a la NIC 1 y a la NIC Períodos anuales que comienzan en o después del 1 de
8) enero de 2020.
Reforma de la Tasa de Interés de Referencia (Modificacio- Períodos anuales que comienzan en o después del 1 de
nes a las NIIF 9, NIC 39 y NIIF 7) enero de 2020. Se permite adopción anticipada.
La Administración estima que aplicará estas Normas en la fecha en que efectivamente se determine su primera adopción
por parte del organismo internacional.
83
NOTA 4 - INFORMACIÓN FINANCIERA POR SEGMENTOS
De acuerdo a lo establecido en la NIIF 8, debemos señalar que tanto el segmento Factoring como el segmento Leasing
han sido identificados como tales, en atención a que la normativa vigente que regula estos dos segmentos es diferente,
asimismo, existen niveles de autoridad separados para administrar los recursos y dar cuenta de los ingresos y gastos
que cada segmento genera. La información financiera y de gestión que utiliza la Sociedad Matriz y su Filial se presenta
separada entre el segmento Leasing y el segmento Factoring.
Los ingresos de las actividades ordinarias del segmento Leasing son obtenidos de los productos leasing financiero sobre
bienes de capital y operaciones de lease-back. En el caso del segmento Factoring, los ingresos se obtienen de la coloca-
ción de los siguientes productos: factoring, confirming y créditos.
Los ingresos ordinarios informados en cada segmento constituyen el total de ingresos ordinarios de la Sociedad Matriz
y su Filial.
La Sociedad Matriz y su Filial obtienen sus ingresos ordinarios sólo de clientes nacionales. Los principales valores involu-
crados en los segmentos señalados son los siguientes:
Conceptos 2019 2018

Segmento Segmento
Factoring Leasing Ajustes Total Factoring Leasing Ajustes Total
M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$
Principales Activos
Deudores comerciales, corrientes 96.000.614 12.222.895 - 108.223.509 94.347.726 10.701.771 - 105.049.497
Deudores comerciales, no corrientes 1.741.824 11.824.033 - 13.565.857 767.058 10.285.941 - 11.052.999
Otros activos 43.616.961 8.137.184 (29.166.812) 22.587.333 33.838.055 5.192.633 (23.576.709) 15.453.979
Total de Activos 141.359.399 32.184.112 (29.166.812) 144.376.699 128.952.839 26.180.345 (23.576.709) 131.556.475

Principales Pasivos
Otros pasivos financieros, corrientes 70.575.496 - - 70.575.496 92.275.745 - - 92.275.745
Otros pasivos financieros, no corrientes 29.284.512 - - 29.284.512 2.361.908 - - 2.361.908
Otros pasivos 15.216.688 22.844.162 (19.828.730) 18.232.120 10.777.072 18.570.456 (15.968.342) 13.379.186
Total Pasivos (No incluye patrimonio) 115.076.696 22.844.162 (19.828.730) 118.092.128 105.414.725 18.570.456 (15.968.342) 108.016.839
Patrimonio 26.282.703 9.339.950 (9.338.082) 26.284.571 23.538.114 7.609.889 (7.608.367) 23.539.636
Los principales activos de los segmentos operativos corresponden a las carteras de colocaciones cuyo detalle se presen-
ta en Nota 6.
La columna “Ajustes”, corresponde a los ajustes extracontables del proceso de consolidación de los estados financieros.
84
Resultados Integrales por segmento
2019 2018
Segmento Segmento
M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$
Ingresos de actividades ordinarias 17.662.538 4.783.185 (365.212) 22.080.511 16.501.667 4.180.756 (222.547) 20.459.876
Costo de ventas (5.811.124) (2.658.139) - (8.469.263) (5.286.476) (2.264.137) - (7.550.613)
Ganancia bruta 11.851.414 2.125.046 (365.212) 13.611.248 11.215.191 1.916.619 (222.547) 12.909.263
Gastos de administración (8.262.033) (943.207) 365.212 (8.840.028) (7.776.555) (645.746) 222.547 (8.199.754)
Otros ingresos (gastos) no ordinarios - - - - 15.500 - - 15.500
Resultado por inversión sociedades 1.755.306 - (1.755.306) - 1.670.003 - (1.670.003) -
Ganancia antes de impuesto 5.344.687 1.181.839 (1.755.306) 4.771.220 5.124.139 1.270.873 (1.670.003) 4.725.009
Ingreso (gasto) por impuesto a las ganacias (835.486) 573.818 - (261.668) (814.243) 399.465 - (414.778)
Ganancia procedente de operaciones continuas 4.509.201 1.755.657 (1.755.306) 4.509.552 4.309.896 1.670.338 (1.670.003) 4.310.231
Ganancia atribuible a los

propietarios de la controladora 4.509.201 1.755.657 (1.755.657) 4.509.201 4.309.896 1.670.338 (1.670.338) 4.309.896
Ganancia atribuible a participaciones
no controladoras - - 351 351 - - 335 335
Total ganancia del período 4.509.201 1.755.657 (1.755.306) 4.509.552 4.309.896 1.670.338 (1.670.003) 4.310.231
Flujos de efectivo por segmento

2019 2018
Segmento Segmento
M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$
Flujos de efectivo procedentes de
(utilizados en) actividades de operación 4.309.053 (1.995.410) - 2.313.643 (8.731.642) (784.961) - (9.516.603)
(utilizados en) actividades de inversión (1.947.608) - 2.069.500 121.892 (1.821.304) - 1.767.326 (53.978)
(utilizados en) actividades de financiamiento 1.570.459 2.069.500 (2.069.500) 1.570.459 11.456.826 478.129 (1.767.326) 10.167.629
Incremento neto (disminución) en el efectivo
y equivalentes al efectivo, antes del efecto de
los cambios en la tasa de cambios 3.931.904 74.090 - 4.005.994 903.880 (306.832) - 597.048
Efectos de la variación en la tasa de cambio
sobre el efectivo y equivalentes al efectivo - - - - - - - -
Incremento (disminución) neto de efectivo
y equivalentes al efectivo 3.931.904 74.090 - 4.005.994 903.880 (306.832) - 597.048
Efectivo y equivalentes al efectivo al
principio del período 4.424.766 235.109 - 4.659.875 3.520.886 541.941 - 4.062.827
Efectivo y equivalentes al efectivo al
final del período 8.356.670 309.199 - 8.665.869 4.424.766 235.109 - 4.659.875
85
NOTA 5 - EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO
Al 31 de diciembre de 2019 y 2018, el detalle del rubro es el siguiente:
2019 2018
Moneda M$ M$
Saldos en bancos Peso chileno 3.839.082 4.516.519
Saldos en bancos US$ 273.074 82.118
Fondos fijos Peso chileno 2.180 1.880
Fondos mutuos Peso chileno 4.551.533 -
Fondos mutuos US$ - 59.358
Totales 8.665.869 4.659.875
Al 31 de diciembre de 2019, los fondos clasificados en este rubro, corresponden a inversiones realizadas a menos de 90
días y su detalle es el siguiente:
Institución Moneda N° de cuotas Valor cuota Tipo cambio Monto

$ $ M$
Banco Bci Pesos 171.772,3329 13.407,2235 - 2.302.990
Banco Santander Pesos 1.639.366,1680 1.131,1458 - 1.854.362
Banco Scotiabank Pesos 100.825,1138 1.637,8425 - 165.136
Banco Estado Pesos 34.397,7750 1.745,3190 - 60.035
BCI Asset Management Pesos 11.752,8278 14.380,3286 - 169.010
Totales 4.551.533

Al 31 de diciembre de 2018, los fondos clasificados en este rubro, corresponden a inversiones realizadas a menos de 90 días y su detalle es el
siguiente:
Institución Moneda N° de cuotas Valor cuota Tipo cambio Monto

US$ $ M$
Banco Santander Dólar 134,8138 633,7319 694,77 59.358
Totales 59.358
86
NOTA 6 - DEUDORES COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS POR COBRAR
a) Composición de los deudores comerciales

Para los períodos al 31 de diciembre de 2019 y 2018, el 100% corresponden a operaciones de factoring con responsabilidad.
Corrientes:
2019
Deudores comerciales y otras Factoring Leasing Total
cuentas por cobrar, neto Moneda M$ M$ M$
Deudores comerciales:
Colocaciones (monto capital) Peso chileno 91.833.686 - 91.833.686
Colocaciones (monto capital) Dólar 1.390.840 - 1.390.840
Colocaciones (monto capital) UF 39.408 - 39.408
Contratos de leasing (netos de intereses e IVA diferidos) Peso chileno - 876.985 876.985
Contratos de leasing (netos de intereses e IVA diferidos) UF - 12.092.203 12.092.203
Deterioro por deudores incobrables Peso chileno (4.592.152) (40.662) (4.632.814)
Deterioro por deudores incobrables UF - (872.011) (872.011)
Diferencia de precio e intereses por cobrar Peso chileno 1.758.892 - 1.758.892
Diferencia de precio e intereses por cobrar Dólar 37.668 - 37.668
Otras cuentas por cobrar Peso chileno 5.532.272 166.380 5.698.652
Totales 86.749.594 10.029.415 96.779.009
2018
Contratos de leasing (netos de intereses e IVA diferidos) Peso chileno - 11.752.166 11.752.166
Deterioro por deudores incobrables Peso chileno (3.375.379) (1.160.846) (4.536.225)
Deterioro por deudores incobrables UF - (1.132.858) (1.132.858)
Diferencia de precio e intereses por cobrar Peso chileno 1.700.607 - 1.700.607
Otras cuentas por cobrar Peso chileno 5.076.198 110.451 5.186.649
Totales 94.347.726 10.701.771 105.049.497

87
No corrientes:
2019
Colocaciones (monto capital) UF 309.976 - 309.976
Totales 1.741.824 11.824.033 13.565.857

2018
Colocaciones (monto capital) Peso chileno 767.058 - 767.058
Totales 767.058 10.285.941 11.052.999
b) Movimientos del deterioro de los deudores
Movimientos 2019 2018

M$ M$
Saldo inicial 4.536.225 4.130.238
Incrementos (Aplicaciones) del ejercicio 2.815.624 2.266.465
Castigos (1.847.024) (3.143.445)
Ajustes aplicación NIIF 9 - 1.282.967
Saldo final 5.504.825 4.536.225
88
La distribución de las provisiones por deterioro de cartera y castigos por factoring y leasing se detalla en la siguiente tabla:
Al 31 de diciembre de 2019
Provisión Castigos
Cartera no repactada Cartera repactada Total del ejercicio
Empresa M$ M$ M$ M$
Incofin S.A. 4.371.635 220.517 4.592.152 1.161.796
Incofin Leasing S.A. 839.756 72.917 912.673 685.228
Totales 5.211.391 293.434 5.504.825 1.847.024
Provisión Castigos
Cartera no repactada Cartera repactada Total del ejercicio
Empresa M$ M$ M$ M$
Incofin S.A. 3.299.418 75.961 3.375.379 2.635.274
Incofin Leasing S.A. 1.040.768 120.078 1.160.846 508.171
Totales 4.340.186 196.039 4.536.225 3.143.445
Política de deterioro de cartera
Concepto de Deterioro
En la cartera de la Sociedad Matriz (factoring/crédito/confirming) un incremento significativo del riesgo implicará pasar
de la probabilidad de incumplimiento a 12 meses a una para toda la vida del activo, cuando la cartera de un cliente tiene
más del 30% en mora superior a 90 días. En la cartera de la filial un incremento significativo del riesgo implicará pasar de
la probabilidad de incumplimiento a 12 meses a una para toda la vida del activo, cuando la operación de leasing tiene más
de 90 días de mora, o es una operación de leasing renegociada con más de 30 días de mora.
Al 1 de enero de 2018 la Sociedad Matriz y filial adoptaron la norma NIIF 9 emitida en Julio de 2014, lo cual supone cam-
bios relevantes respecto a la norma ya aplicada: NIC 39
Los ajustes normativos que fueron incorporados al nuevo modelo son:
• Segmentación en 3 grupos de riesgo: riesgo normal, riesgo superior al normal y cartera riesgosa o deteriorada.
• Probabilidades de incumplimiento por 12 meses y por toda la vida del activo
• Exposición de riesgo al momento del incumplimiento
• Estimación de recuperaciones de castigos en la determinación de pérdida esperada
• Estimación de costos de cobranza judicial en la determinación de pérdida esperada
• Análisis efecto macroeconómico
La cartera normal de la Sociedad Matriz se modeló grupalmente de acuerdo al perfil de riesgo del cliente, el cual com-
prende elementos tales como: moralidad financiera de empresa y sus socios, desempeño financiero (márgenes, endeuda-
miento), nivel de riesgo de los deudores en operaciones de Factoring.
89
La cartera con riesgo superior a normal, cartera riesgosa o deteriorada y cartera de la filial se asignó su provisión en base a
un análisis de comportamiento individual, en que se incorporaron elementos objetivos de riesgo para estimar el deterioro
por pérdida crediticia esperada (PCE).
Para la cartera normal de la Sociedad Matriz, se construyeron matrices de determinación de deterioro para estimar el
incumplimiento a 12 meses y para el ciclo de vida completo del activo, estas matrices de deterioro fueron previamente
testeadas para verificar la distribución normal de los grupos de riesgo.
No fue necesario extrapolar el comportamiento del deterioro de 12 meses al ciclo de vida de la colocación, pues sólo se
seleccionaron carteras que cumplieran con el requisito de que su ciclo de vida se hubiera encontrado terminado a cada
fecha de emisión de los estados financieros.
El estimador de Perdida Crediticia Esperada (PCE) se calculó en base a demostración empírica, en caso de que estas mues-
tras estuvieran fuera del rango determinado por una regresión logística, se procedió a efectuar interpolaciones lineales.
Los incrementos significativos del riesgo crediticio ocurren cuando concurren individual o copulativamente las siguientes situaciones:
Una posición financiera significativamente debilitada del cliente o deudor, niveles de morosidad (o protestos) excesivos, már-
genes del negocio mermados o definitivamente con pérdidas operativas o netas, antecedentes negativos en los informes co-
merciales de clientes o deudores, disminución significativa del patrimonio de los avales y deterioro del valor de las garantías.
Se suman algunos otros elementos para el análisis específico de la cobrabilidad, que igualmente son señales de deterioro,
tales como: clientes o deudores en quiebra o reorganización empresarial, capacidad de pago notoriamente insuficiente res-
pecto al flujo comprometido, respecto de colaterales: imposibilidad o dificultad en liquidación, ubicabilidad de las garantías o
bienes en arriendo (esto en caso de la filial), y evolución de acciones judiciales sin resultados favorables a la Sociedad Matriz.
El deterioro crediticio es medido sobre la base de la pérdida crediticia esperada de 12 meses y refleja los vencimientos de
corto plazo de las colocaciones. La Sociedad Matriz considera en su cartera la clasificación de riesgo definida de acuerdo
con lo descrito en los siguientes párrafos:
SOCIEDAD MATRIZ
Cartera Normal: Toda cartera administrada en áreas comerciales y que contiene como máximo un 30% de la colocación
en mora superior a 90 días.
Cartera Riesgo Superior al Normal: Toda cartera administrada en áreas comerciales y que contiene más de 30% de la
colocación en mora superior a 90 días o renegociada.
Cartera Riesgosa o deteriorada: Toda cartera que no es administrada por áreas comerciales y se encuentra traspasada a
Normalización, no necesariamente esta cartera debe estar en mora mayor a 90 días. Esta cartera comprende cartera en
proceso de cobranza dura o negociación, cartera ya renegociada y que no ha sido devuelta a área comercial normal (aún
en período de cura) y cartera en cobranza judicial.
FILIAL
Cartera Normal: toda cartera administrada en áreas comerciales normales y que no contiene más de 90 días de mora.
90
Cartera Riesgo Superior al Normal: toda cartera con más de 90 días de mora y menos de 150 días de mora. Se incluye
en esta cartera los renegociados con más de 30 días de mora.
Cartera Riesgosa o deteriorada: toda cartera con más de 150 días de mora o que es administrada por área de normaliza-
ción, se incluye en esta cartera los casos en cobranza judicial.
Los activos financieros sujetos a deterioro crediticio son en consecuencia la totalidad de la cartera de colocaciones, tanto
de la Sociedad Matriz como de la filial. El deterioro crediticio de la Sociedad Matriz está sujeto a una clasificación de ries-
go grupal para la cartera normal que se efectúa al momento de cada renovación de la línea de crédito del cliente, y una
clasificación individual para la cartera riesgo superior a normal y cartera deteriorada (ambas con periodicidad mensual).
En tanto que, para la filial la totalidad de la cartera está sujeta a una clasificación individual.
Para estimar el efecto del análisis macroeconómico “con vista al futuro”, se efectuaron pruebas de correlación entre las
variables regresoras: IMACEC mensual/PIB trimestral, con variables de respuesta: morosidad total, mora superior a 90
días y castigos. En función de la definición y aplicación de este modelo, no se obtuvieron índices de correlación con cierta
significancia estadística. Dado lo anterior, y ante la imposibilidad de modelar matemáticamente un estimador de pérdida
en base a datos históricos, se opta por efectuar esta provisión en base a juicio experto del comité de créditos senior, esta-
bleciéndose un monto que es prorrateado en función de las provisiones de la cartera normal.
Política de castigos
Para ambos segmentos de negocios (Sociedad Matriz y filial) los castigos se realizarán una vez que se determine que las
deudas de clientes se consideren incobrables, y después de haber agotado todas las instancias de cobranza pre-judicial
y judicial (incluyendo la enajenación de bienes para el caso del leasing). Así mismo se debe castigar cuando se determine
incobrabilidad aún si no se han realizado todas las etapas de cobranza judicial en los casos en que: no exista título ejecu-
tivo o se tenga certeza que el bien financiado es inubicable o ya no existe (cartera leasing).
No obstante lo anterior, el plazo máximo para castigo de operaciones de la cartera de la Sociedad Matriz es de 18 meses;
para cartera de la filial es de 24 meses, y para las operaciones en que hay un bien raíz como colateral o activo financiado,
el plazo máximo es 36 meses.
Previo al castigo de colocaciones, el Comité de Crédito (que para esta instancia deberá contar con la firma de al menos un Di-
rector) deberá tomar razón de los castigos del mes, lo cual será parte integrante del reporte de provisiones del mes en curso.
c) Políticas de Garantías
Garantías colaterales y otras mejoras crediticias
La Sociedad Matriz ha conseguido la constitución de los siguientes tipos de cauciones o colaterales:
Garantías reales:
a) Hipotecas, principalmente sobre bienes raíces comerciales.

b) Prendas, principalmente sobre rodados de uso comercial.
c) Warrants.
91
Garantías personales:
1. FOGAIN: para caucionar líneas de Factoring y en operaciones de crédito directo otorgadas a clientes de baja calificación
de riesgo crediticio (clasificación grupal B2 y B3).
2. Fianzas de socios: en prácticamente toda la cartera de la Sociedad Matriz y de la filial.
En la filial por la naturaleza del negocio, las operaciones siempre están asociadas a un activo real.
Las hipotecas, prendas y fianzas son ejecutadas conforme a procedimientos judiciales.

Las cauciones FOGAIN son cobradas ante CORFO una vez que ya se ha iniciado la cobranza judicial y se ha procedido a
notificar judicialmente al cliente o se ha estampado búsqueda negativa.
Garantías u otras mejoras crediticias recibidas por la Sociedad.
Al 31 de diciembre de 2019, la Sociedad Matriz y Filial han recibido 304 garantías, de las cuales 274 corresponden a pren-
das y 30 hipotecas.
Al 31 de diciembre de 2018, la Sociedad Matriz y Filial han recibido 229 garantías, de las cuales 211 corresponden a pren-
das y 18 hipotecas.
La distribución de garantías por tipo de cartera en la Sociedad Matriz se presenta en el siguiente cuadro:
INCOFIN:
2019
Cartera Colocación Prenda Hipotecas Valores Financieros Warrants FOGAIN Total Garantías
M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$
Cartera Normal 82.283.505 963.600 5.015.075 - 820.011 2.559.026 9.357.712
Cartera Riesgo Superior al Normal 3.525.291 105.860 481.354 - - 78.462 665.676
Cartera Riesgosa o Deteriorada 9.196.962 721.530 1.099.322 - - 612.234 2.433.086
TOTAL 95.005.758 1.790.990 6.595.751 - 820.011 3.249.722 12.456.474
2018
Cartera Colocación Prenda Hipotecas Valores Financieros Warrants FOGAIN Total Garantías
M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$
Cartera Normal 83.924.868 1.655.650 1.130.225 975.930 800.009 2.728.303 7.290.117
Cartera Riesgo Superior al Normal 1.128.669 - 376.659 - - 120.690 497.349
Cartera Riesgosa o Deteriorada 6.659.821 347.608 920.146 - - 418.798 1.686.552
TOTAL 91.713.358 2.003.258 2.427.030 975.930 800.009 3.267.791 9.474.018
92
La distribución de garantías por tipo de bien de la filial se presenta en el siguiente cuadro:

2019 2018
Tipo Bien % Colocaciones Número de bienes % Colocaciones Número de bienes
Bienes muebles 84% 1.216 87% 1.088
Bienes inmuebles 16% 38 13% 25
Total 100% 1.254 100% 1.113
La Administración de las garantías reales, queda determinada igualmente en el Manual de Garantías, siendo los principa-
les procedimientos a seguir, los siguientes:
a) Se debe llevar a cabo una tasación de éstas y validar que los montos sean acordes a los establecidos en el documento
de aprobación emitido por el Comité de Crédito.
b) No existen pre-acuerdos de liquidación, quedando en manos del Comité de Crédito la determinación del valor mínimo
aceptable de liquidación.
d) Morosidad por tramo
A continuación, se presenta el comportamiento histórico de la morosidad de los deudores comerciales de las carteras de
factoring y leasing:
Cartera Factoring

Cartera Morosa y Protestada 2019 2018
M$ M$
Cartera protestada 635.045 610.247
Cartera morosa 7.860.633 7.845.412
Total Cartera Morosa y Protestada 8.495.678 8.455.659
Mora 1 a 30 días 2.622.590 3.356.968
Mora 31 a 60 días 1.256.389 1.025.211
Mora 61 a 90 días 1.753.999 1.628.536
Mora 91 o más días 2.862.700 2.444.944
Cartera Leasing

Cartera Morosa 2019 2018
Tramo M$ M$
Mora 1 a 30 días 495.815 513.946
Mora 31 a 60 días 260.081 328.557
Mora 61 a 90 días 121.953 647.575
Mora 91 o más días 655.248 508.298
93
Análisis de cartera morosa consolidada:
Respecto a la concentración por tramo, la morosidad consolidada de la cartera alcanza a 8,4% (9,2% al 31 de diciembre de
2018), concentrada en el tramo mayor a 91 días, el cual representa el 35,1% (28,3% al 31 de diciembre de 2018) de la mora
total. Esto significa un aumento de la morosidad consolidada en el tramo 91 días y más, respecto al cierre del ejercicio
2018, lo cual es fiel reflejo de las condiciones del entorno económico del país.
La cobertura de provisiones para la cartera morosa de factoring mayor a 90 días es de 136,1% (126,9% en diciembre de
2018), calculada sobre el saldo insoluto de las operaciones morosas, mientras que la cobertura de provisiones para la car-
tera morosa de leasing mayor a 90 días es de 139,3% (228,4% en diciembre de 2018), calculada sobre las cuotas vencidas.
Como definición, se considera cartera morosa, la colocación que cumple con la siguiente condición:
Factoring: Cualquier documento financiado con un día de atraso en el pago.
Leasing: Cualquier cuota con un día de atraso en el pago.
El monto involucrado por documentos protestados y documentos en cobranza judicial, que se encuentra en cartera mo-
rosa de factoring y leasing, alcanza a las siguientes cifras:
Incofin S.A.
Cartera No Securitizada 2019 2018

N° de Clientes Monto Cartera N° de Clientes Monto Cartera
M$ M$
Documentos por cobrar protestados 67 635.045 74 610.247
Cartera en cobranza judicial 230 8.826.476 119 5.459.837
31-12-2019 31-12-2018
M$ M$
Provisiones cobranza judicial 2.902.504 2.499.884
Incofin Leasing S.A.
Cartera No Securitizada 2019 2018

Monto Cartera Monto Cartera
N° de Clientes M$ N° de Clientes M$
Documentos por cobrar protestados - - - -
Cartera en cobranza judicial 35 1.078.936 44 1.925.359

2019 2018
M$ M$
Provisiones cobranza judicial 545.945 679.215
Al 31 de diciembre de 2019 y 2018, la sociedad Matriz y su Filial no tienen cartera securitizada.
94
e) Composición de la cartera de colocaciones
La composición de la cartera de colocaciones al 31 de diciembre de 2019 y 2018, se presenta a continuación:
DICIEMBRE 2019 DICIEMBRE 2018

LEASING LEASING
20,7% 19,4%
OTROS FLUJOS OTROS FLUJOS

CEDIDOS CEDIDOS
11,5% 12,9%
CRÉDITOS FACTURAS CRÉDITOS
10,7% 50,7% 10,0% FACTURAS
LETRAS LETRAS CHEQUES

49,6%
CHEQUES
0,2% 6,2% 0,2% 7,8%
Nota: La cartera por producto, se presenta en el rubro “Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar”, conjuntamente con el “Deterioro por
deudores incobrables”, “Diferencias de precio e intereses por cobrar” y “Otras cuentas por cobrar”.
f) Riesgo de crédito de la cartera
Se considera que el monto más representativo del máximo nivel de exposición al riesgo de crédito, queda determinado
por el stock de colocaciones netas de la cartera, es decir es decir M$121.789.366 y M$116.102.496 al 31 de diciembre
de 2019 y 2018, respectivamente. Por otra parte, el deterioro de la cartera global está representado por la estimación de
deterioro, lo cual es el resultado de un modelo de análisis grupal en factoring, e individual en aquellos casos de la cartera
deteriorada o repactada y la totalidad de la cartera Leasing.
2019 2018
Cartera Porcentaje Cartera Porcentaje
Composición de cartera por producto M$ % M$ %
Facturas 60.755.992 50,7% 56.453.062 49,6%
Leasing 24.793.221 20,7% 22.038.107 19,4%
Letras 294.970 0,2% 211.133 0,2%
Cheques 7.399.252 6,2% 8.918.265 7,8%
Créditos 12.769.914 10,7% 11.406.556 10,0%
Otros flujos cedidos 13.785.630 11,5% 14.724.342 13,0%
Totales 119.798.979 100,0% 113.751.465 100,0%
95
A partir de los cambios normativos incorporados en la nueva NIIF 9, el modelo aplicado por pérdida crediticia esperada
(PCE), ha impactado en el primer periodo de aplicación de la siguiente forma:
1. Composición de la cartera
Conforme a la implementación de NIIF 9 se definieron tres tipos de cartera: Cartera Normal, Cartera Riesgo Superior a
Normal, Cartera Deteriorada. Los cambios relevantes respecto a la composición descrita son:
i) En la Cartera Normal de la Sociedad Matriz ha habido un cambio en la distribución de grupos, aumentando el porcen-
taje de clientes de grupo B en desmedro de clientes de grupos A, esto supondría una mayor pérdida esperada para la
cartera normal, sin embargo, esto se ve compensado por la reducción de pérdida esperada, en términos porcentuales,
debido a la recalibración del nuevo modelo.
ii) Cartera Riesgosa, se tienen más casos con una pérdida esperada mayor.
2. Volumen
El único cambio relevante, es la baja estacional en Cartera Normal respecto al período anterior, lo cual provoca una libera-
ción marginal de provisiones por pérdida esperada.
3. Gravedad pérdidas crediticias esperadas

En la Cartera Normal de la Sociedad Matriz en relación al período anterior, se produce una liberación de provisiones, dada
la aplicación de un nuevo modelo de deterioro y su recalibración.
En la Cartera Riesgosa o deteriorada tanto de la Sociedad Matriz como de la filial, el cambio de modelo significó un au-
mento en provisiones dada la incorporación en el análisis individual de pérdida esperada, de nuevas variables económicas
y endógenas, y de criterios más ácidos en la determinación de pérdidas esperadas para esta categoría de cartera.
La política sobre “Cartera Repactada” estipula que estará conformada por cartera de factoring que no pudo ser cobrada
regularmente y que cuenta con un plan de pago asociado a flujos de documentos o respaldado con garantías, del cliente
o del deudor, habiéndose logrado esta condición de reestructuración ya sea por cobranza prejudicial o judicial. El plazo
máximo de las renegociaciones no superará los seis meses, de lo contrario deberá ser aprobada excepcionalmente por
el Comité de Crédito.
Para el segmento de negocios del leasing corresponde a los contratos que han sido renegociados íntegramente, dado
que el cliente no pudo servir el contrato en sus condiciones originales. En caso de no pago, también se puede buscar un
acuerdo con el cliente en la devolución del bien.
Para ambos segmentos de negocios, Factoring y Leasing, en caso de efectuarse una renegociación de la cartera morosa/
protestada, se requerirá que el Comité de Crédito analice el detalle de la operación a renegociar siendo esta instancia la
responsable de indicar las acciones a seguir.
En operaciones de la cartera de la Sociedad Matriz que han sido renegociadas, un incremento significativo del riesgo im-
plicará pasar de la probabilidad de incumplimiento a 12 meses a una para toda la vida del activo, cuando el cliente tenga
más de 30 días de mora.
En operaciones de la cartera de la filial que han sido renegociadas, un incremento significativo del riesgo implicará pasar
de la probabilidad de incumplimiento a 12 meses a una para toda la vida del activo, cuando la operación tenga más de 30
días de mora.
96
Cartera Renegociada:
2019 2018
Cartera Colocaciones M$ Provisión M$ Colocaciones M$ Provisión M$
INCOFIN 2.312.816 220.517 720.495 75.961
INCOFIN LEASING 1.715.260 72.917 2.345.197 120.078
TOTAL 4.028.076 293.434 3.065.692 196.039
En la Sociedad Matriz y su filial la forma en que se determina que estas colocaciones retornan a cartera normal está con-
dicionada a que los convenios de pago son completamente cancelados por clientes o deudores según sea el caso y sujeta
a la aprobación del comité de crédito que corresponde según nivel de autorización, o dichos convenios de pago tienen al
menos 6 meses de buen comportamiento (pago de cuotas con mora inferior a 30 días).
Respecto a la naturaleza y efectos de las modificaciones de los flujos de efectivo contractuales (repactaciones o rene-
gociaciones) y el efecto de dichos cambios sobre la medición de las pérdidas crediticias esperadas, la entidad no ha
identificado efectos, ya que, en las repactaciones no se modifican sustancialmente tasas de interés, no se incorporan
comisiones o gastos asociados, ni tampoco capitalización de intereses, por lo que el costo amortizado de la cartera no
es modificado.
La Sociedad Matriz y su filial revelarán los importes contractuales pendientes sobre la cartera que se canceló durante el
período de presentación y que está aún sujeta a actividades de exigencia de cumplimiento.
A la fecha de emisión de los Estados Financieros la entidad no posee importes contractuales pendientes.
Exposición al riesgo de crédito, cartera de colocaciones:

2019
Cartera Colocación Provisión Prov
M$ M$ %
Cartera Normal 103.377.881 925.152 1,0%
Cartera Riesgo Superior al Normal 5.767.451 345.103 6,0%
Cartera Riesgosa o deteriorada 10.653.647 3.540.597 33,2%
TOTAL 119.798.979 4.810.852 4,0%

2018
Cartera Colocación Provisión Prov
M$ M$ %
Cartera Normal 99.594.734 898.922 1,0%
Cartera Riesgo Superior al Normal 4.512.437 289.323 6,0%
Cartera Riesgosa o deteriorada 9.644.294 3.074.007 32,0%
TOTAL 113.751.465 4.262.252 4,0%
97
Composición crediticia y segmentación de la “cartera normal” de la Sociedad Matriz.
2019
Cartera Normal Colocación Provisión Prov
M$ M$ %
A 10.248.641 21.262 0,1%
B 72.034.864 686.437 0,4%
TOTAL 82.283.505 707.699 0,9%
2018
Cartera Normal Colocación Provisión Prov
M$ M$ %
A 11.503.472 39.424 0,3%
B 72.421.396 702.799 1,0%
TOTAL 83.924.868 742.223 0,9%

El deterioro crediticio es medido sobre la base de la perdida crediticia esperada de 12 meses y refleja los vencimientos de
corto plazo de las colocaciones. La clasificación de riesgo de la cartera está definida en la “Política de deterioro de cartera”.
La cartera normal de la Sociedad Matriz se compone de colocaciones de clientes clasificados en grupos de riesgo A y B
El portafolio con clasificación A1, A2, A3, A4 corresponde a clientes que tienen una sólida capacidad de responder a sus
compromisos financieros, están caracterizados por tener una trayectoria dilatada en su sector, una cartera de deudores
de sólida posición financiera, una adecuada estructura financiera patrimonial y márgenes estables y suficientes para
cubrir holgadamente el servicio de su deuda. Raramente son publicados en Sistemas de Informes Comerciales (deuda
consolidada).
El portafolio con clasificación B1, B2, B3 corresponde a clientes con capacidad de responder a sus compromisos financie-
ros de forma adecuada pero ajustada, atienden comercialmente a deudores de buena posición financiera, su estructura
financiera patrimonial puede ser menos sólida que los clientes de los grupos A, los márgenes son estables a variables,
pero capaces de cubrir su servicio de deuda de forma ajustada; pueden haber problemas de morosidad financiera puntua-
les que son publicados en Sistemas de Informes Comerciales (deuda consolidada).
Segmentación de “cartera riesgo superior al normal” y “cartera deteriorada” de la Sociedad Matriz.
Para la cartera con riesgo superior al normal y riesgosa o deteriorada de la Sociedad Matriz, el área de Normalización
mediante juicio experto asigna la provisión equivalente a la pérdida esperada para todo el ciclo de vida remanente de
la colocación, siendo este proceso dinámico, ya sea incorporando información negativa (incrementando provisiones) o
positiva (disminuyendo provisiones), se considera en la evaluación: mora externa, procesos concursales (o quiebra), ubi-
cabilidad de aval/representante legal, bienes embargables, calidad del título ejecutivo y garantías; además de los costos
de Agencia estimados en función de los costos fijos y variables (según tabla de honorarios). Este proceso de asignación
de provisiones para cartera deteriorada se formaliza en una “Ficha de Deterioro”.
98
Por efectos metodológicos y de presentación de información, la cartera deteriorada se presenta agrupada conforme al
rango de provisión asignado, ubicando al cliente en la categoría inmediatamente inferior a la de su provisión asignada,
siendo su provisión el porcentaje asignado a ese grupo y una diferencia para llegar a la pérdida esperada para todo el ciclo
de vida remanente de la colocación.
Composición crediticia carteras por riesgo “superior al normal” y “cartera riesgosa o deteriorada” de la Sociedad Matriz:
PROVISIÓN MÍNIMA PROVISION ADICIONAL

CATEGORIA DE RIESGO PROVISIÓN COSTOS LEGALES
NIIF 9 (%) JUICIO EXPERTO
C1-C3 2 a 10 En base a ficha de deterioro No se provisionan
C4-D1 20 En base a ficha de deterioro Según tabla honorarios abogados y
gastos administrativos
D2 35 En base a ficha de deterioro Según tabla honorarios abogados y
D3-D4 90 En base a ficha de deterioro Según tabla honorarios abogados y
Para el cálculo de costo de administración legal, la ficha de clasificación para cartera deteriorada incorpora una sección
que mediante una fórmula calcula el costo asociado en base a elementos objetivos: tabla de honorarios de abogado, por-
centaje de recuperación y costos procesales.
El portafolio con clasificación C1, C2, C3, C4 corresponde a clientes con muy limitada capacidad de responder a sus com-
promisos financieros; los problemas de morosidad financiera son frecuentes ya teniendo publicaciones en Sistemas de
Informes Comerciales (deuda consolidada), a menudo presentan o han presentado demandas en juzgados civiles, y son
administrados en su mayoría en áreas de cobranza o de normalización en instituciones financieras.
El portafolio con clasificación D1, D2, D3 y D4 corresponde a clientes prácticamente sin capacidad de responder a sus
compromisos financieros, su estructura financiera patrimonial se ha debilitado a tal punto de que sus activos frecuen-
temente no son capaces de cubrir sus pasivos; estos clientes presentan moras reiteradas con múltiples acreedores,
cuentan con publicaciones en Sistemas de Informes Comerciales (deuda consolidada), presentan demandas en juzgados
civiles, la mayor parte de sus activos pueden estar comprometidos en estos juicios con embargos, son clientes adminis-
trados en áreas de normalización o por instancias judiciales (reorganizaciones o liquidaciones concursales).
99
Al cierre de cada ejercicio, la composición de la cartera por tramos, es la siguiente:
Incofin S.A. Incofin Leasing S.A.
Cartera No Securitizada Cartera No Securitizada Total
Tramos de N° de clientes Monto cartera N° de Monto cartera Tramos de N° de clientes Monto cartera N° de Monto cartera
morosidad cartera No repactada clientes repactada morosidad cartera No repactada clientes repactada
no repactada Bruta cartera Bruta no repactada Bruta cartera Bruta
(No renegociada) (No renegociada) repactada renegociada (No renegociada) (No renegociada) repactada renegociada
M$ M$ M$ M$ M$
Al día 974 84.294.700 33 2.215.380 Al día 487 21.651.077 33 1.609.047 109.770.204
1 - 30 días 201 2.573.377 10 49.213 1 - 30 días 180 451.951 19 43.864 3.118.405
31 - 60 días 106 1.240.632 5 15.757 31 - 60 días 113 226.739 13 33.342 1.516.470
61 - 90 días 80 1.721.533 1 32.466 61 - 90 días 67 106.407 8 15.546 1.875.952
91 - 120 días 28 245.302 - - 91 - 120 días 42 65.195 5 7.941 318.438
121 - 150 días 18 125.056 - - 121 - 150 días 34 54.953 2 3.779 183.788
151 - 180 días 19 136.618 - - 151 - 180 días 32 53.198 1 1.741 191.557
181 - 210 días 22 115.747 - - 181 - 210 días 28 48.946 - - 164.693
211 - 250 días 26 153.601 - - 211 - 250 días 26 44.061 - - 197.662
> 250 días 112 2.086.376 - - > 250 días 39 375.434 - - 2.461.810
Totales 92.692.942 2.312.816 Totales 23.077.961 1.715.260 119.798.979
Al 31 de diciembre de 2019, la Sociedad Matriz y su Filial no tienen cartera securitizada.

Nota: En el desglose de la cartera por tramos de morosidad de factoring y leasing, un mismo cliente puede estar en más de un tramo de morosidad
al mismo tiempo.
Incofin S.A. Incofin Leasing S.A.
Cartera No Securitizada Cartera No Securitizada Total
Tramos de N° de clientes Monto cartera N° de Monto cartera Tramos de N° de clientes Monto cartera N° de Monto cartera
morosidad cartera No repactada clientes repactada morosidad cartera No repactada clientes repactada
no repactada Bruta cartera Bruta no repactada Bruta cartera Bruta
(No renegociada) (No renegociada) repactada renegociada (No renegociada) (No renegociada) repactada renegociada
M$ M$ M$ M$ M$
Al día 1.111 82.589.730 4 667.969 Al día 486 17.866.990 38 2.172.741 103.297.430
1 - 30 días 265 3.353.761 1 3.207 1 - 30 días 208 444.019 26 69.927 3.870.914
31 - 60 días 113 1.025.211 - - 31 - 60 días 119 275.095 20 53.462 1.353.768
61 - 90 días 80 1.581.204 2 47.332 61 - 90 días 79 621.865 6 25.710 2.276.111
91 - 120 días 43 248.528 - - 91 - 120 días 52 109.379 2 5.436 363.343
121 - 150 días 42 374.254 - - 121 - 150 días 45 93.134 2 5.436 472.824
151 - 180 días 35 307.333 - - 151 - 180 días 35 56.771 2 5.436 369.540
181 - 210 días 27 171.698 - - 181 - 210 días 26 44.093 2 5.181 220.972
211 - 250 días 26 272.391 - - 211 - 250 días 20 37.661 1 1.868 311.920
> 250 días 70 1.068.753 1 1.987 > 250 días 21 143.903 - - 1.214.643
Totales 90.992.863 720.495 Totales 19.692.910 2.345.197 113.751.465
Al 31 de diciembre de 2018, la Sociedad Matriz y su Filial no tienen cartera securitizada.

Nota: En el desglose de la cartera por tramos de morosidad de factoring y leasing, un mismo cliente puede estar en más de un tramo de morosidad al mismo tiempo.
100
La distribución de la cartera por sector económico se resume en la siguiente tabla:
Cartera de Factoring
Cartera
Cartera según actividad económica 2019 2018
% %
Construcción, obras públicas e ingeniería 34,56 37,29
Comercio por mayor 15,15 15,19
Actividades no especificadas y otras 13,86 12,17
Industrias manufactureras 11,85 7,61
Transportes, almacenamiento y comunicaciones 8,93 12,18
Comercio por menor 4,91 4,65
Educación superior 4,60 4,36
Agricultura, caza, pesca y silvicultura 3,00 2,60
Servicios médicos, laboratorios y otros 1,05 1,35
Minas, petróleo y canteras 0,80 0,62
Educación primaria y secundaria 0,48 0,81
Finanzas, seguros y otros servicios 0,41 1,03
Restaurantes, hoteles y otros 0,40 0,14
Totales 100,00 100,00
Cartera de Leasing
Cartera
Cartera según actividad económica 2019 2018
% %
Construcción, obras públicas e ingeniería 29,02 27,11
Transporte de carga 25,20 24,65
Otros no identificados 7,00 8,53
Transporte de personal (contrato con empresas) 6,20 5,63
Transporte de pasajeros varios 5,10 3,82
Agricultura y ganadería 4,23 1,33
Explotación de minas y canteras 3,89 2,76
Comercio al por menor 3,77 3,30
Bienes inmuebles y servicios prestados a las empresas 3,62 7,45
Salud 3,42 1,04
Comercio al por mayor 2,22 1,97
Industrias manufactureras 1,78 3,66
Otros servicios sociales, comunales y personales 1,20 1,03
Industria de la madera y mueble 1,14 2,13
Transporte interurbano de pasajeros 1,07 1,94
Industria del papel imprentas y editoriales 0,48 0,96
Silvicultura y extracción de madera 0,28 0,88
Educación 0,19 0,32
Industria procedimientos alimenticios (excepto procedimientos de vinos) 0,10 0,27
Comunicaciones (no incluye emisoras de radio ni TV) 0,09 1,22
Fábrica de productos minerales metálicos y no metálicos - -
Totales 100,00 100,00
101
Respecto a los activos financieros de la cartera de factoring, están representados esencialmente por un flujo de documen-
tos atomizados en torno a 7.500 deudores. La distribución por tipo de documentos al 31 de diciembre de 2019 y 2018, es
la siguiente:
2019
Número Valor
Tipo de documento Documentos Documentos
M$
Facturas 11.375 75.572.398
Letras 29 323.407
Cheques 23.374 7.994.752
Otros 580 20.426.321
Totales 35.358 104.316.878

2018
Número Valor
Tipo de documento Documentos Documentos
M$
Facturas 11.740 70.386.537
Letras 17 236.575
Cheques 21.070 9.579.139
Otros 721 22.457.310
Totales 33.548 102.659.561
En general, las facturas están asociadas a créditos de empresas reconocidas (sociedades anónimas en su mayor parte).
Por otra parte, hay que mencionar que no existen clientes que individualmente superen el 10% de los ingresos ordinarios.
g) Reconciliación de los pagos mínimos del arrendamiento financiero:
A continuación, se presenta el detalle de los pagos mínimos de arrendamiento financiero (cuotas), al 31 de diciembre de
2019 y 2018.
2019 2018
M$ M$
Menos de un año 17.733.562 16.129.627
Posterior a un año pero menor a cinco años 15.771.166 13.529.871
Más de cinco años 991 8.387
Totales 33.505.719 29.667.885
102
NOTA 7 - OTROS ACTIVOS FINANCIEROS CORRIENTES
Al 31 de diciembre de 2019, el valor neto es negativo y se presenta en el rubro “Otros pasivos financieros corrientes”.
Al 31 de diciembre de 2018, la composición de los otros activos financieros corrientes, corresponde a contratos de
forward, cuyo detalle es el siguiente:

Institución Tipo Contrato Fecha Fecha Valor Final Valor
Compra Vencimiento (compra)/venta Mercado Valor Neto
M$ M$ M$
Banco Santander Forward 01-02-18 09-01-19 (3.570.099) (3.556.659) 13.440
Banco Scotiabank Forward 20-07-18 09-01-19 2.758.000 2.756.581 (1.419)
Credicorp Capital Forward 18-10-18 16-04-19 1.013.760 1.040.657 26.897
Credicorp Capital Forward 19-10-18 16-04-19 22.757 23.361 604
Credicorp Capital Forward 14-12-18 15-11-19 6.963.869 7.027.499 63.630
Totales 7.419.244 7.524.573 105.329
NOTA 8 - OTROS ACTIVOS NO FINANCIEROS
La composición de los otros activos no financieros es la siguiente:
Corriente 2019 2018

M$ M$
Anticipo proveedores 339.139 232.969
Otros activos no financieros 78.744 54.685
Totales 417.883 287.654

No Corriente 2019 2018
M$ M$
Garantías por arriendo 12.263 15.479
Deudores varios 120.824 329.518
Bienes recuperados leasing (*) 2.839.822 1.217.602
Provisión de deterioro bienes recuperados (*) (293.930) (260.466)
Bienes adjudicados en pago (**) 632.969 662.969
Totales 3.311.948 1.965.102
(*) Al 31 de diciembre de 2019, este monto corresponde a los activos en leasing recuperados por los contratos de la Sociedad Filial.
La provisión de deterioro se determina cuando la suma entre el valor de liquidación del bien y la garantía correspondiente ambos ponderados
por un factor de recuperabilidad, sea inferior al saldo de deuda que el cliente mantiene con Incofin Leasing S.A. En tal caso, se provisionará la
diferencia no cubierta. Este monto puede variar por ajustes al valor de liquidación del bien, el cual corresponde a su valor de mercado, y por
ajuste al factor de recuperabilidad.
Una vez ingresado el contrato a la cartera de bienes recuperados, se corrige el valor de liquidación según la respectiva tasación.
(**) Al 31 de diciembre de 2019 este ítem incluye el valor de una propiedad ubicada en la comuna de San Miguel, por un monto de M$491.790, un
terreno ubicado en la IV Región, por un monto de M$110.679, maquinarias industrial, por un monto de $20.000, y un vehículo Station Wagon, por
un monto neto de M$10.500, los cuales fueron adjudicados en dación de pago por operaciones de factoring.
103
NOTA 9 - IMPUESTO A LAS GANANCIAS E IMPUESTO DIFERIDO
a) Información general
Al 31 de diciembre de 2019 y 2018, la Sociedad Matriz y su Filial han constituido una provisión de gasto por impuesto a la
renta de primera categoría por M$1.300.007 y M$1.628.731, respectivamente.
b) Activos y pasivos por impuestos corrientes
Al 31 de diciembre de 2019 y 2018, la Sociedad Matriz y su Filial presentan en estos rubros, es el siguiente detalle:
2019 2018
M$ M$
Provisión por impuesto a la renta (1.300.007) (1.628.731)
Menos:
Pagos provisionales mensuales 1.917.825 2.033.171
Impuestos renta por recuperar ejercicios anteriores 314.756 206.762
Otros impuestos por recuperar 83.304 -
Activos por impuestos corrientes 1.015.878 611.202
c) Activos y pasivos por impuestos diferidos
Al 31 de diciembre de 2019 y 2018, el detalle de los activos por impuestos diferidos, es el siguiente:
Activos por impuestos diferidos 2019 2018

M$ M$
Provisión para vacaciones 78.338 65.788
Estimación de deterioro de cartera 2.440.281 2.633.308
Activos en leasing 3.747.985 2.647.337
Propiedades, plantas y equipos 13.871 6.574
Otros 194.940 84.069
Totales 6.475.415 5.437.076

Pasivos por impuestos diferidos 2019 2018
M$ M$
Diferencias temporarias por bienes raíces, superavit valuación 152.275 152.275
Totales 152.275 152.275
104
Movimientos netos en activos y pasivos por impuestos diferidos 2019 2018

M$ M$
Activos (pasivos) netos por impuestos diferidos, saldo inicial 5.284.801 3.724.448
Incremento en activo netos por impuestos diferidos que afecta a resultados 1.038.339 1.213.953
Incremento (decremento) en activo netos por impuestos diferidos
que afecta a patrimonio (Transferencias y otros cambios) - 346.400
Activos (Pasivos) netos por impuestos diferidos, saldo final 6.323.140 5.284.801
Los activos y pasivos por impuestos diferidos se presentan en forma neta para cada empresa que integra la consolidación
en el estado de situación financiera de la empresa.
d) Conciliación de impuesto a la renta
La conciliación del gasto por impuesto a la renta e impuestos diferidos a partir del resultado financiero antes de impuesto,
es el siguiente:
2019 2018
Tasa de impuesto Monto Tasa de impuesto Monto
% M$ % M$
Impuesto a las ganancias tasa legal 27,0 (1.762.162) 27,0 (1.726.654)
Ajuste por diferencias permanentes 462.155 97.923
Ajuste por gasto tributario ejercicio anterior - -
Impuestos diferidos 1.038.339 1.213.953
Pérdida por impuesto a las ganancias 5,5 (261.668) 8,8 (414.778)
NOTA 10 - PROPIEDADES, PLANTAS Y EQUIPOS
La Sociedad ha adoptado a partir del 1 de enero 2019, la Norma Internacional de Información Financiera (NIIF) 16 “Arren-
damientos”, reconociendo activos y pasivos por el valor presente del total de los pagos futuros comprometidos en los
contratos. Estos flujos se descuentan a una tasa de endeudamiento incremental de acuerdo con el plazo del arrendamien-
to y la naturaleza del activo de derecho de uso. Los activos de derecho de uso registrados a la fecha de aplicación inicial
consideran gastos de amortización a través del período de vida útil del activo.
Los movimientos que componen el saldo por Derechos de uso por Arrendamientos al 31 de diciembre de 2019 son:
Derechos de uso por Arrendamiento

Saldo al 01 de enero de 2019 595.516
Adiciones nuevos contratos 203.544
Bajas de contratos (201.452)
Amortización (161.583)
Saldo al 31 de diciembre de 2019 436.025
Al 31 de diciembre de 2019, los Arrendamientos por pagar corrientes y no corrientes presentan un saldo de M$170.124 y
M$265.901 respectivamente.
105
NOTA 11 - PROPIEDADES, PLANTAS Y EQUIPOS
La composición de este rubro, es la siguiente:
Propiedades, plantas y equipos por clases 2019 2018

M$ M$
Propiedades, plantas y equipos, neto:
Edificios y construcciones, neto 1.971.133 1.974.738
Equipamiento de tecnologías de información, neto 110.627 99.005
Instalaciones fijas y accesorios, neto 28.243 23.102
Total propiedades, plantas y equipos, neto 2.110.003 2.096.845

Propiedades, plantas y equipos, bruto:
Edificios y construcciones, bruto 2.344.525 2.304.993
Equipamiento de tecnologías de información, bruto 386.911 342.648
Instalaciones fijas y accesorios, bruto 277.157 259.344
Total propiedades, plantas y equipos, bruto 3.008.593 2.906.985

Depreciación acumulada y deterioro del valor, propiedades, plantas y equipos, total:
Edificios y construcciones (373.392) (330.255)
Equipamiento de tecnologías de información (276.284) (243.643)
Instalaciones fijas y accesorios (248.914) (236.242)
Total depreciación acumulada y deterioro (898.590) (810.140)
106
Los movimientos al 31 de diciembre de 2019 y 2018, de las partidas que integran el rubro propiedades, plantas y equipos
son los siguientes:
EQUIPAMIENTO INSTALACIONES
EDIFICIOS Y DE TECNOLOGÍAS FIJAS Y ACCESORIOS,
CONSTRUCCIONES DE INFORMACIÓN, NETO NETO TOTAL
M$ M$ M$ M$
Saldo al 1 de enero de 2019 1.974.738 99.005 23.102 2.096.845

Adiciones 39.532 44.263 17.813 101.608
Adquisiciones mediante combinaciones de negocios - - - -
Desapropiaciones - - - -
Transferencias a (desde) activos no corrientes y grupos
en desapropiación mantenidos para la venta - - - -
Transferencias a (desde) propiedades de inversión - - - -
Desapropiaciones mediante enajenación de negocios - - - -
Retiros - - - -
Gasto por depreciación (43.137) (32.641) (12.672) (88.450)
Incremento (decremento) por
Incrementos
Revaluación reconocido en
(Decrementos) por
CAMBIOS
patrimonio neto - - - -
Revaluación y por
Pérdidas por Deterioro del Pérdida por deterioro reconocida
Valor (Reversiones) en el patrimonio neto - - - -
Reconocido en el
Reversiones de deterioro de valor
Patrimonio Neto
reconocidas en el patrimonio neto - - - -
Incremento (decremento) por revaluación reconocido
en el Estado de Resultados - - - -
Pérdida por deterioro reconocida en el Estado de Resultados - - - -
Reversiones de deterioro de valor reconocidas en el
Estado de Resultados - - - -
Incremento (decremento) en el cambio de moneda Extranjera - - - -
Otros incrementos (decrementos) - - - -
Cambios, total (3.605) 11.622 5.141 13.158
Saldo al 31 de diciembre de 2018 1.971.133 110.627 28.243 2.110.003
107
Los movimientos que componen el saldo por Derechos de uso por Arrendamientos al 31 de diciembre de 2019 son:
EQUIPAMIENTO INSTALACIONES
EDIFICIOS Y DE TECNOLOGÍAS FIJAS Y ACCESORIOS,
CONSTRUCCIONES DE INFORMACIÓN, NETO NETO TOTAL
M$ M$ M$ M$
Saldo al 1 de enero de 2018 2.017.650 86.242 32.660 2.136.552

Adiciones - 43.254 10.724 53.978
Adquisiciones mediante combinaciones de negocios - - - -
Desapropiaciones - - - -
Transferencias a (desde) activos no corrientes y grupos
en desapropiación mantenidos para la venta - - - -
Transferencias a (desde) propiedades de inversión - - - -
Desapropiaciones mediante enajenación de negocios - - - -
Retiros - - - -
Gasto por depreciación (42.912) (30.491) (20.282) (93.685)
Incremento (decremento) por
Incrementos
Revaluación reconocido en
(Decrementos) por
CAMBIOS
patrimonio neto - - - -
Revaluación y por
Pérdidas por Deterioro del Pérdida por deterioro reconocida
Valor (Reversiones) en el patrimonio neto - - - -
Reconocido en el
Reversiones de deterioro de valor
Patrimonio Neto
reconocidas en el patrimonio neto - - - -
Incremento (decremento) por revaluación reconocido
en el Estado de Resultados - - - -
Pérdida por deterioro reconocida en el Estado de Resultados - - - -
Reversiones de deterioro de valor reconocidas en el
Estado de Resultados - - - -
Incremento (decremento) en el cambio de moneda - - - -
Otros incrementos (decrementos) - - - -
Cambios, total (42.912) 12.763 (9.558) (39.707)
Saldo al 31 de diciembre de 2018 1.974.738 99.005 23.102 2.096.845
108
NOTA 12– ACTIVO INTANGIBLES
La composición de los intangibles, es la siguiente:
2019 2018
No Corriente M$ M$
Derecho de marca (*) 1.800 1.800
Desarrollo software 152.512 65.596
Total 154.312 67.396
(*) Corresponde a la compra de la marca “Incofin S.A.” a la Sociedad Acofin S.A., con fecha 24 de abril de 2013
NOTA 13 - OTROS PASIVOS FINANCIEROS
Al 31 de diciembre de 2019 y 2018, este rubro presenta las siguientes obligaciones:
2019 2018
Corriente No corriente Corriente No corriente
Préstamos que devengan intereses M$ M$ M$ M$
Préstamos bancarios y otras entidades no bancarias 53.762.032 974.572 45.323.368 2.299.981
Efectos de comercio 15.847.911 - 18.870.856 -
Obligaciones con el público (Bonos) 111.893 28.309.940 27.764.555 -
Otros préstamos 344.968 - 316.966 61.927
Derivados 508.692 - - -
Totales 70.575.496 29.284.512 92.275.745 2.361.908
109
a) Préstamos bancarios y otras entidades no bancarias, corrientes al 31 de diciembre de 2019

Corriente
R.U.T. entidad Nombre entidad País entidad R.U.T. entidad Nombre entidad País entidad Tipo Tipo Más de 90 días Valor al
deudora deudora deudora acreedora acreedora acreedora Moneda amortización Hasta 90 días a 1 año Total vencimiento
M$ M$ M$ M$
96.626.570-1 Incofin S.A. Chile 97.006.000-6 Banco Bci Chile Pesos Al vencimiento 7.517.433 - 7.517.433 7.524.097
96.626.570-1 Incofin S.A. Chile 97.006.000-6 Banco Bci (*) Chile UF Mensual 27.694 78.130 105.824 137.233
96.626.570-1 Incofin S.A. Chile 97.080.000-K Banco Bice Chile Pesos Al vencimiento 4.043.091 - 4.043.091 4.045.760
96.626.570-1 Incofin S.A. Chile 76.362.099-9 Banco BTG Pactual Chile Pesos Al vencimiento 5.010.028 - 5.010.028 5.046.972
96.626.570-1 Incofin S.A. Chile 99.500.410-0 Banco Consorcio Chile Pesos Al vencimiento 4.534.241 - 4.534.241 4.544.863
96.626.570-1 Incofin S.A. Chile 97.030.000-7 Banco Estado Chile Pesos Al vencimiento 2.242.716 - 2.242.716 2.244.197
96.626.570-1 Incofin S.A. Chile 97.011.000-3 Banco Internacional Chile Pesos Al vencimiento 2.326.820 - 2.326.820 2.327.966
96.626.570-1 Incofin S.A. Chile 97.023.000-9 Banco Itaú Corpbanca Chile Pesos Al vencimiento 6.142.411 - 6.142.411 6.158.719
96.626.570-1 Incofin S.A. Chile 97.036.000-K Banco Santander Chile Pesos Al vencimiento 5.270.928 - 5.270.928 5.315.527
96.626.570-1 Incofin S.A. Chile 97.018.000-1 Banco Scotiabank Chile Pesos Al vencimiento 4.025.088 - 4.025.088 4.035.280
96.626.570-1 Incofin S.A. Chile 97.053.000-2 Banco Security Chile Pesos Al vencimiento 2.011.060 - 2.011.060 2.015.800
96.626.570-1 Incofin S.A. Chile 0-E Corp. Interamericana de Inv. EEUU Dólar Al vencimiento 34.799 7.487.400 7.522.199 7.761.053
96.626.570-1 Incofin S.A. Chile 0-E BLADEX Panamá Dólar Al vencimiento - 1.877.234 1.877.234 1.905.887
96.626.570-1 Incofin S.A. Chile 0-E Banco de Crédito del Perú Perú Dólar Al vencimiento - 1.132.959 1.132.959 1.144.526
Totales 43.186.309 10.575.723 53.762.032 54.207.880
(*) Corresponde a un crédito hipotecario con Banco BCI, porción corto plazo
Nota: En la siguiente tabla, se presenta la tasa de interés promedio del ejercicio.
Tipo de entidad Origen Moneda Tasa nominal % Tasa efectiva % Promedio

Bancos Nacional Peso 0,32 0,32 Mensual
Bancos Nacional UF 3,25 3,25 Anual
Bancos Internacional Dólar 3,67 3,67 Anual
Instituciones financieras no bancarias Internacional Dólar Libor + 1,65% Libor + 1,65% Anual
110
b) Préstamos bancarios y otras entidades no bancarias, corrientes al 31 de diciembre de 2018
Corriente
R.U.T. entidad Nombre entidad País entidad R.U.T. entidad Nombre entidad País entidad Tipo Tipo Más de 90 días Valor al
deudora deudora deudora acreedora acreedora acreedora Moneda amortización Hasta 90 días a 1 año Total vencimiento
M$ M$ M$ M$
96.626.570-1 Incofin S.A. Chile 97.032.000-8 Banco BBVA Chile Pesos Al vencimiento 4.066.981 - 4.066.981 4.085.567
96.626.570-1 Incofin S.A. Chile 97.006.000-6 Banco Bci Chile Pesos Al vencimiento 8.807.172 - 8.807.172 8.823.029
96.626.570-1 Incofin S.A. Chile 97.006.000-6 Banco Bci (*) Chile UF Mensual 26.359 73.649 100.008 133.626
96.626.570-1 Incofin S.A. Chile 97.080.000-K Banco Bice Chile Pesos Al vencimiento 3.050.495 - 3.050.495 3.052.886
96.626.570-1 Incofin S.A. Chile 76.362.099-9 Banco BTG Pactual Chile Pesos Al vencimiento 13.775 5.000.000 5.013.775 5.198.650
96.626.570-1 Incofin S.A. Chile 99.500.410-0 Banco Consorcio Chile Pesos Al vencimiento 2.524.502 - 2.524.502 2.532.280
96.626.570-1 Incofin S.A. Chile 97.011.000-3 Banco Internacional Chile Pesos Al vencimiento 2.316.081 - 2.316.081 2.324.828
96.626.570-1 Incofin S.A. Chile 97.023.000-9 Banco Itaú Corpbanca Chile Pesos Al vencimiento 6.147.109 - 6.147.109 6.149.105
96.626.570-1 Incofin S.A. Chile 97.036.000-K Banco Santander Chile Pesos Al vencimiento 5.272.397 - 5.272.397 5.293.613
96.626.570-1 Incofin S.A. Chile 0-E Corp. Interamericana de Inv. EEUU Dólar Al vencimiento 17.524 6.947.700 6.965.224 7.282.240
96.626.570-1 Incofin S.A. Chile 0-E Banco de Crédito del Perú Perú Dólar Al vencimiento - 1.052.012 1.052.012 1.065.549
96.626.570-1 Incofin S.A. Chile 76.085.796-3 FIP BTG Pactual Chile Pesos Al vencimiento 7.612 - 7.612 7.613
Totales 32.250.007 13.073.361 45.323.368 45.948.986
(*) Corresponde a un crédito hipotecario con Banco BCI, porción corto plazo.
Nota: En la siguiente tabla, se presenta la tasa de interés promedio del período.
Origen
Tipo de entidad Promedio Moneda Tasa nominal % Tasa efectiva % Base
Bancos Nacional Peso 0,37 0,37 Mensual
Instituciones financieras no bancarias Internacional Dólar 5 5 Anual
Instituciones financieras no bancarias Nacional Peso TIP + 0,40 TIP + 0,40 Anual
111
c) Préstamos bancarios y otras entidades no bancarias, no corrientes al 31 de diciembre de 2019
No Corriente
R.U.T. entidad Nombre entidad País R.U.T. entidad Nombre entidad País Tipo Tipo Más de Más de Más de Más de Más de
deudora deudora entidad acreedora acreedora entidad Moneda amortización 1 año hasta 2 años hasta 3 años hasta 4 años hasta 5 años Total Valor al
deudora acreedora 2 años 3 años 4 años 5 años vencimiento
M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$
96.626.570-1 Incofin S.A. Chile 97.006.000-6 Banco Bci (*) Chile UF Mensual 107.173 110.706 114.355 118.122 524.216 974.572 1.109.380
Totales 107.173 110.706 114.355 118.122 524.216 974.572 1.109.380
(*) Corresponde a un crédito hipotecario con Banco BCI, porción largo plazo

d) Préstamos bancarios y otras entidades no bancarias, no corrientes al 31 de diciembre de 2018
No Corriente
R.U.T. entidad Nombre entidad País R.U.T. entidad Nombre entidad País Tipo Tipo Más de Más de Más de Más de Más de
deudora deudora entidad acreedora acreedora entidad Moneda amortización 1 año hasta 2 años hasta 3 años hasta 4 años hasta 5 años Total Valor al
deudora acreedora 2 años 3 años 4 años 5 años vencimiento
M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$
96.626.570-1 Incofin S.A. Chile 97.006.000-6 Banco Bci (*) Chile UF Mensual 101.028 104.355 107.795 111.349 625.454 1.049.981 1.213.845
96.626.570-1 Incofin S.A. Chile 76.085.796-3 FIP BTG Pactual Chile Pesos Al vencimiento 1.250.000 - - - - 1.250.000 1.250.000
Totales 1.351.028 104.355 107.795 111.349 625.454 2.299.981 2.463.845
(*) Corresponde a un crédito hipotecario con Banco BCI, porción largo plazo.

Instituciones financieras no bancarias Nacional Pesos TIP + 0,40 TIP + 0,40 Mensual
e) Obligaciones con el público, corrientes al 31 de diciembre de 2019
Corresponde a la emisión de Efectos de Comercio que se encuentran colocados en Chile, con cargo a la Línea Nº081 y
Línea Nº097, registradas en la Comisión para el Mercado Financiero, cuyo monto máximo de cada una es de UF350.000.
al 31 de diciembre de 2019 y 2018, se informan las siguientes obligaciones de Efectos de Comercio:
112
Valor contable (Corriente)

R.U.T. entidad Nombre País N° Serie N° Colocación Unidad de Fecha de Fecha vencimiento Valor Más de 90 días
deudora entidad entidad Inscripción Reajuste colocación colocación Nominal Hasta 90 días a 1 año Total
deudora deudora M$ M$ M$ M$
96.626.570-1 Incofin S.A. Chile 97 72-A Nacional Pesos 30-09-19 03-01-20 1.300.000 1.299.818 - 1.299.818
96.626.570-1 Incofin S.A. Chile 81 101-B Nacional Pesos 22-08-19 26-03-20 1.300.000 1.291.583 - 1.291.583
Totales 15.900.000 15.847.911 - 15.847.911
Nombre entidad deudora Origen Moneda tasa nominal (%) tasa efectiva (%) Promedio
Incofin S.A. Nacional Peso 0,26 0,28 Mensual
f) Obligaciones con el público, corrientes al 31 de diciembre de 2018

R.U.T. entidad Nombre País N° Serie N° Colocación Unidad de Fecha de Fecha vencimiento Valor Más de 90 días
deudora entidad entidad Inscripción Reajuste colocación colocación Nominal Hasta 90 días a 1 año Total
deudora deudora M$ M$ M$ M$
96.626.570-1 Incofin S.A. Chile 97 55-B Nacional Pesos 07-9-18 04-04-19 1.200.000 - 1.188.943 1.188.943
96.626.570-1 Incofin S.A. Chile 81 86-A Nacional Pesos 12-09-18 11-04-19 1.200.000 - 1.187.727 1.187.727
96.626.570-1 Incofin S.A. Chile 97 56-A Nacional Pesos 13-09-18 25-04-19 1.200.000 - 1.087.193 1.087.193
Totales 19.000.000 13.135.520 5.735.336 18.870.856
Nombre entidad deudora Origen Moneda tasa nominal (%) tasa efectiva (%) Promedio
Incofin S.A. Nacional Peso 0,30 0,33 Mensual
g) Obligaciones con el público, no corrientes
Al 31 de diciembre de 2019 y 2018, no existen obligaciones con el público no corrientes.
113
h) Obligaciones con el público (Bonos), corrientes
Corresponde a la primera colocación de Bonos Serie A (BINCO-A), en el mercado local, con cargo a la línea inscrita en la
Comisión para el Mercado Financiero bajo el número 776, por un monto de UF1.000.000:
R.U.T. entidad Nombre País N° Serie N° Colocación Unidad de Valor Tipo Tasa Tasa Fecha de Fecha Hasta 90 días Más de 90 días Total Valor al
deudora entidad entidad Inscripción Reajuste nominal Amortizacion nominal efectiva colocación vencimiento a 1 año vencimiento
deudora deudora anual anual colocación
% % M$ M$ M$ M$
96.626.570-1 Incofin S.A. Chile 776 A Nacional UF 1.000.000 Al vencimiento 2,54 2,55 12-11-19 04-11-24 111.893 - 111.893 714.543
Totales 111.893 - 111.893 714.543
R.U.T. entidad Nombre País N° Serie N° Colocación Unidad de Valor Tipo Tasa Tasa Fecha de Fecha Hasta 90 días Más de 90 días Total Valor al
deudora entidad entidad Inscripción Reajuste nominal Amortizacion nominal efectiva colocación vencimiento a 1 año vencimiento
deudora deudora anual anual colocación
% % M$ M$ M$ M$
96.626.570-1 Incofin S.A. Chile 776 A Nacional UF 1.000.000 Al vencimiento 4,30 4,78 28-03-17 15-11-19 155.890 27.608.665 27.764.555 28.835.453
Totales 155.890 27.608.665 27.764.555 28.835.453
i) Obligaciones con el público (Bonos), no corrientes
Corresponde a la primera colocación de Bonos Serie A (BINCO-A), en el mercado local, con cargo a la línea inscrita en la
Comisión para el Mercado Financiero bajo el número 776, por un monto de UF1.000.000:
Valor Contable
R.U.T. entidad Nombre País N° Serie N° Colocación Unidad de Valor Tipo Tasa Tasa Fecha de Fecha de Más de 1 año Más de Total Valor al
deudora entidad entidad Inscripción Reajuste nominal amortización nominal efectiva colocación vencimiento hasta 2 años 2 años vencimiento
deudora deudora colocación
% % M$ M$ M$ M$
96.626.570-1 Incofin S.A. Chile 776 A Nacional UF 1.000.000 Al vencimiento 2,54 2,55 12-11-19 04-11-24 - 28.309.940 28.309.940 32.597.197
Totales - 28.309.940 28.309.940 32.597.197
Al 31 de diciembre de 2018 no existen obligaciones con el público (Bonos), no corrientes.
j) Otros préstamos
Al 31 de diciembre de 2019 y 2018, los otros préstamos corrientes y no corrientes tienen el siguiente detalle:
2019 2018
Entidad deudora Rut Vencimiento Tipo Moneda Corriente No corriente Corriente No corriente
M$ M$ M$ M$
MH Icofrut S.A. 76.117.920-9 17-01-20 UF 63.661 - 316.966 61.927
Diego Filman Délano 15.379.020-5 20-01-20 UF 281.307 - - -
Totales 344.968 - 316.966 61.927

Otras Instituciones Nacional UF 2,54 2,54 Anual
114
k) Derivados
Al 31 de diciembre de 2019, el valor neto de los productos de derivados es el siguiente:

Institución Tipo Contrato Fecha Compra Fecha Vencimiento Valor Final Valor Mercado Valor Neto
M$ M$ M$
BCI Forward 20-12-19 08-01-21 2.479.535 2.477.900 (1.635)
Credicorp Forward 20-12-19 09-07-20 4.027.100 4.024.236 (2.864)
Credicorp Forward 15-11-19 14-02-20 73.110 69.591 (3.519)
Totales 16.673.929 16.165.237 (508.692)
Al 31 de diciembre de 2018, el valor neto de los productos derivados es positivo y se presenta en el rubro “Otros activos
financieros corrientes”.
NOTA 14 - CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS POR PAGAR
La composición de este rubro, es la siguiente:

2019 2018
M$ M$
Acreedores comerciales:
Cuentas por pagar 2.986.100 4.903.504
Otras cuentas por pagar:
Colocaciones en canje (a) 596.010 513.999
Seguros por pagar 148.239 255.684
Retenciones al personal 97.845 88.504
Retenciones de impuestos 227.665 277.220
Cuentas a favor de clientes (b) 7.479.890 5.585.804
Devolución de excedentes por pagar (c) 433.062 349.017
Otros acreedores varios (d) 220.782 372.832
Totales 12.189.593 12.346.564
115
Los principales conceptos asociados a las cuentas que componen esta partida son los siguientes:
(a) Colocaciones en canje: Es una cuenta transitoria que se genera una vez que son depositados los cheques producto
de las operaciones de factoring, pero que a la fecha aún no se encuentran liberados.
(b) Cuentas a favor de clientes: Corresponde a saldos netos que están a favor de los clientes a la fecha del cierre de ba-
lance, producto de los siguientes eventos: Cobro por parte de Incofin S.A. de facturas en factoring no cedidas a la Compa-
ñía Matriz y diferencias generadas en las distintas operaciones comerciales con los clientes. Incluye depósitos de clientes
y/o deudores en proceso de aplicación y que a la fecha de cierre de balance, no estarían formalmente identificados y cuya
liquidación se regulariza en su mayor parte, durante los primeros días del mes siguiente.
(c) Devolución de excedentes por pagar: Son los excedentes que se generan en operaciones no financiadas al 100% y
una vez que Incofin S.A. cobra al vencimiento el valor de dichos documentos, se generan remanentes para los clientes.
Estos valores son devueltos a los clientes periódicamente.
(d) Otros acreedores varios: Corresponde a otras obligaciones vigentes a la fecha de cierre de balance, no clasificadas
en otros rubros.
NOTA 15 - CUENTAS POR COBRAR Y PAGAR A ENTIDADES RELACIONADAS
Al 31 de diciembre de 2019 y 2018, el detalle es el siguiente:
a) Cuentas por cobrar a entidades relacionadas:
Corrientes:
Parte País de Moneda Naturaleza 2019 2018

R.U.T. Relacionada origen de la relación M$ M$
96.581.760-3 Inversiones NSI S.A.(*) Chile Peso chileno Accionistas en común - 223.500
Totales - 223.500

(*) Corresponde a una cuenta corriente mercantil, sin interés y sin plazo de vencimiento.
116
b) Cuentas por pagar a entidades relacionadas, corrientes:
Al 31 de diciembre de 2019 y 2018, el detalle es el siguiente:
Corrientes:
R.U.T. PARTE PAÍS DE MONEDA NATURALEZA 2019 2018

RELACIONADA ORIGEN DE LA RELACIÓN M$ M$
96.574.040-6 Inversiones Norte Sur S.A. (1) Chile Peso chileno Accionista 176.381 148.127
96.574.040-6 Inversiones Norte Sur S.A. (3) Chile Peso chileno Accionista 3.014.194 -
96.975.680-3 Grupo Incorp S.A. (1) Chile Peso chileno Accionista 172.852 145.164
96.803.470-7 Acofin Dos S.A. (1) Chile Peso chileno Accionista 3.528 2.963
96.581.760-3 Inversiones NSI S.A.(2) Chile Peso chileno Accionistas en común 106 100
78.453.920-2 Inversiones Varben Ltda. (4) Chile UF Accionista matriz 115.963 -
78.453.920-2 Inversiones Varben Ltda. (5) Chile Peso chileno Accionista matriz 115.625 -
78.620.780-0 Comercial Ayla Ltda. (5) Chile Peso chileno Accionista matriz 150.816 -
79.852.370-8 Gerfin Ltda. (6) Chile Peso chileno Accionista matriz 90.478 -
99.591.550-2 Inversiones Rucalhue Ltda. (7) Chile UF Accionista matriz 1.007.023 -
Totales 4.846.966 296.354

(1) Corresponde a provisión de dividendo mínimo de Incofin S.A., por pagar a sus accionistas.
(2) Corresponde a provisión de dividendo mínimo de Incofin Leasing S.A., por pagar a Inversiones NSI S.A.
(3) Corresponde a préstamos por pagar a Inversiones Norte Sur S.A.
(4) Corresponde a préstamos por pagar relacionados a la propiedad del socio Grupo Incorp.
(5) Corresponde a préstamos relacionado a la propiedad del socio Inversiones Norte Sur S.A.
La tasa promedio anual de los préstamos por pagar a entidades relacionadas en peso y UF es de 4,8% y 2,5% respectiva-
mente. El vencimiento de la totalidad de estos préstamos se producirá durante el mes de enero de 2020.
Estas cuentas por cobrar y/o pagar no tienen garantías asociadas.
117
NOTA 16 - TRANSACCIONES CON ENTIDADES RELACIONADAS
A continuación, se presentan las transacciones más significativas efectuadas con partes relacionadas al 31 de diciembre
de 2019 y 2018, con sus efectos en resultados:
2019 2018
Efecto en Efecto en
Monto resultado Monto resultado
Parte Relacionada Rut Naturaleza Descripción Ingreso utilidad Ingreso utilidad
de la relación de la transacción (Egreso) (pérdida) (Egreso) (pérdida)
M$ M$ M$ M$
Soc. Inv. Norte Sur S.A. 96.574.040-6 Accionista Dividendos pagados (1.954.052) - (2.017.525) -
Aumento de capital 1.100.000 - 1.250.000 -
Préstamo 3.000.000 (14.194) - -
Grupo Incorp S.A. 96.975.680-3 Accionista Dividendos pagados (1.914.967) - (1.977.119) -
Aumento de capital 1.078.117 - 1.225.237 -
Acofin Dos S.A. 96.803.470-7 Accionista Dividendos pagados (39.086) - (40.406) -
Aumento de capital 21.883 - 24.763 -
Jaime Vargas Benavente 15.321.016-0 Hijo de Director Asesoría (28.650) (28.650) (21.066) (21.066)
Inversiones NSI S.A. 96.581.760-3 Accionistas en común Cobro préstamo 223.500 - - -
Inversiones Varben Ltda. 78.453.920-2 Accionista Matriz Préstamo 230.633 (955) - -
Comercial Ayla Ltda. 78.620.780-0 Accionista Matriz Préstamo 150.000 (816) - -
Gerfin Ltda. 79.852.370-8 Accionista Matriz Préstamo 90.000 (477) - -
Inversiones Rucalhue Ltda. 99.591.550-2 Accionista Matriz Préstamo 1.004.438 (2.586) - -
a) Directorio y alta Administración
En los ejercicios cubiertos por estos estados financieros consolidados, no existen saldos pendientes por cobrar y pagar
entre la Sociedad Matriz y Filial con sus Directores y miembros de la alta Administración, distintos a los relativos a remu-
neraciones, dietas y participaciones de utilidades. Tampoco se efectuaron otras transacciones entre la Sociedad Matriz y
Filial con sus Directores y miembros de la alta Administración.
b) Garantías constituidas a favor de los Directores
En los ejercicios cubiertos por estos estados financieros consolidados, no existen garantías constituidas a favor de los
Directores.
c) Remuneración personal clave de la Gerencia
Al 31 de diciembre de 2019 y 2018, la remuneración global pagada al personal clave de la Gerencia asciende a M$779.803
y M$784.882, respectivamente, que incluyen remuneración fija mensual y otras remuneraciones.
Los principales ejecutivos de la Sociedad Matriz y su Filial, corresponden a los siguientes:
N° de ejecutivos
Cargo 31.12.2019 31.12.2018
Directorio 6 6
Gerentes 8 9
118
d) Compensaciones del personal clave de la Gerencia
Al 31 de diciembre de 2019 y 2018, no existen beneficios post empleo, beneficios por terminación, pagos basados en
acciones y otros beneficios a largo plazo que revelar.
NOTA 17 – PROVISIONES BENEFICIOS AL PERSONAL
La composición de este rubro es la siguiente:

2019 2018
M$ M$
Vacaciones del personal 290.143 243.658
Bonos 289.091 302.937
Otros beneficios 28.027 37.398
Totales 607.261 583.993
NOTA 18 - PATRIMONIO
Los movimientos del patrimonio al 31 de diciembre de 2019 y 2018, se detallan en el estado de cambios en el patrimonio:
a) Movimientos patrimoniales
Año 2019
En Junta General Ordinaria de Accionistas de fecha 17 de abril de 2019, se acordó distribuir el 100% de las utilidades acu-
muladas distribuibles al 31 de diciembre 2018, que ascienden a M$2.611.851, más el saldo de la provisión de dividendos
mínimos, correspondiente a $296.254, lo que totaliza un monto de M$ 2.908.105, mediante el pago de un Dividendo de
$180.672,55200 por acción suscrita y pagada. El pago efectivo se realizó el día 22 de abril de 2019.
En Junta Extraordinaria de Accionistas de fecha 06 de septiembre de 2019, se acordó aumentar el capital social en la
suma de M$2.200.000, mediante la emisión de 1.508 acciones de pago de una misma y única serie sin valor nominal a un
valor de $1.458.885,9416 por acción, siendo el 50% pagado antes del 30 de septiembre de 2019 y el 50% restante antes del
30 de noviembre de 2019. El pago efectivo del 50% de las acciones suscritas se realizó el día 12 de septiembre de 2019,
el otro 50% se pagó el día 06 de noviembre de 2019. Además, se acordó aumentar el capital de la Sociedad mediante la
capitalización de la cuenta “Otras reservas por inversiones” por la suma positiva de M$19.183 y, por último, compensar al
aumento de capital acordado, la cantidad de M$135.723 proveniente, según el Balance del Ejercicio 2018, a “Otras reser-
vas patrimonio”.
Con fecha 24 de octubre de 2019, el Directorio de la Compañía, aprobó la distribución de dividendos provisorios con cargo
a las utilidades del presente ejercicio, por la suma total de M$1.000.000, a repartir entre los accionistas, con cargo a las
utilidades del año 2019.
119
Año 2018
En Junta Ordinaria de Accionistas de fecha 23 de abril de 2018, se aprobó el pago de un dividendo de $211.060,52003
por acción suscrita y pagada, correspondiente al 100% de las utilidades del ejercicio 2017, ascendente al monto de
M$3.835.050, descontados los dividendos provisorios que ya se han distribuido por un total de M$800.000 en 2017.
En Junta Extraordinaria de Accionistas de fecha 26 de junio de 2018, se acordó aumentar el capital social en la suma de
M$700.000, mediante la emisión de 500 acciones de pago de una misma y única serie sin valor nominal a un valor de
$1.400.000 por acción. El pago efectivo se realizó el 30 de junio de 2018.
En Sesión Extraordinaria de Directorio de fecha 25 de octubre de 2018, se acordó repartir un dividendo provisorio por la
suma única y total de M$1.000.000, a repartir entre los accionistas, con cargo a las utilidades del año 2018.
En Junta Extraordinaria de Accionistas de fecha 22 de noviembre de 2018, se acordó aumentar el capital social en la suma
de M$1.800.000, mediante la emisión de 1.216 acciones de pago de una misma y única serie sin valor nominal a un valor
de $1.480.263,1579 por acción. El pago efectivo se realizó el 27 de noviembre de 2018.
b) Capital
Al 31 de diciembre de 2019, el capital pagado se compone de la siguiente forma:
Serie N° acciones suscritas N° acciones pagadas N° acciones con derecho a voto

Única 17.604 17.604 17.604
Serie Capital suscrito Capital pagado

M$ M$
Única 23.126.263 23.126.263
Al 31 de diciembre de 2018, el capital pagado se compone de la siguiente forma:
Serie N° acciones suscritas N° acciones pagadas N° acciones con derecho a voto

Única 16.096 16.096 16.096
Serie Capital suscrito Capital pagado

M$ M$
Única 21.042.803 21.042.803
c) Política de dividendos
De acuerdo a lo establecido en la Ley N°18.046, salvo acuerdo diferente adoptado en Junta de Accionistas por unanimidad
de las acciones emitidas, cuando exista utilidad deberá destinarse a lo menos el 30% de la misma al reparto de dividendos.
A contar del año 2014, la Sociedad Matriz y Filial reconocerán los dividendos mínimos por pagar al cierre de los ejercicios
terminados en diciembre de cada año.
120
Al 31 de diciembre de 2019 se repartieron dividendos provisorios por M$1.000.000 (M$1.000.000 en 2018) y se provisio-
naron dividendos por M$352.761 (M$296.254 en 2018).
d) Otras reservas:
31.12.2019 Saldos al 31.12.2018 Movimiento neto Saldos al 31.12.2019

M$ M$ M$
Otras reservas (116.540) (116.540) -
31.12.2018 Saldos al 31.12.2017 Movimiento neto Saldos al 31.12.2018

M$ M$ M$
Otras reservas (116.540) - (116.540)
e) Participaciones no controladoras:
i) Estado de Situación Financiera
El detalle de las participaciones no controladoras incluidas en los estados financieros consolidados Al 31 de diciembre de
2019 y 2018, es el siguiente:
Nombre del participante no controlador Participación 2019 2018

% M$ M$
Inversiones NSI S.A. 0,02 1.868 1.522
Total 1.868 1.522
ii) Estado de Resultados
El detalle de las ganancias atribuidas a participaciones no controladoras incluidas en los estados financieros consolida-
dos de resultados integrales al 31 de diciembre de 2019 y 2018, es el siguiente:
Nombre del participante no controlador Participación 2019 2018

% M$ M$
Inversiones NSI S.A. 0,02 351 335
Total 351 335
121
NOTA 19 - GANANCIAS POR ACCIÓN
Las ganancias básicas por acción se calculan dividiendo la utilidad atribuible a los accionistas de la Sociedad Matriz por
el promedio ponderado de acciones comunes en circulación durante el ejercicio de los estados financieros consolidados.
De acuerdo a lo expresado, la ganancia básica por acción asciende a:
2019 2018
M$ M$
Ganancia atribuible a los propietarios de la controladora 4.509.201 4.309.896
2019 2018
Unidades Unidades
Número de acciones comunes en circulación 17.604 16.096

M$ M$
Ganancia básica por acción (M$) 256,1 267,8

M$ M$
Ganancia atribuible a participaciones no controladoras 351 335
La Sociedad Matriz no ha realizado ningún tipo de operaciones de potencial efecto diluido que suponga un beneficio por
acción diluido diferente del beneficio básico por acción.
NOTA 20 - INGRESOS, COSTOS Y GASTOS DE ADMINISTRACIÓN
El detalle de los ingresos, costos y gastos de administración, es el siguiente:
a) Ingresos ordinarios
2019 2018
M$ M$
Diferencias de precios e intereses 14.971.131 13.797.039
Comisiones sobre documentos adquiridos y otros 2.326.195 2.482.081
Ingresos por leasing 4.783.185 4.180.756
Totales 22.080.511 20.459.876
122
b) Costos de ventas
2019 2018
M$ M$
Gastos financieros 4.878.314 4.676.919
Gasto por deterioro de cartera 2.815.624 2.266.465
Gasto contratos leasing 407.083 330.107
Deterioro bienes recuperados leasing 224.942 141.789
Otros costos 143.300 135.333
Totales 8.469.263 7.550.613

c) Gastos de administración
2019 2018
M$ M$
Gastos de personal 6.242.875 5.764.740
Gastos de administración 2.046.064 1.887.230
Gastos comerciales 551.089 547.784
Totales 8.840.028 8.199.754
NOTA 21 - CONTINGENCIAS Y RESTRICCIONES
a) Los préstamos bancarios corrientes y no corrientes, que ascienden a M$54.736.604 y M$47.623.349 al 31 de diciem-
bre de 2019 y 2018, respectivamente, no tienen restricciones financieras, ni covenants asociados, así como tampoco
existen garantías directas o indirectas otorgadas a dichas instituciones, excepto por un crédito hipotecario del Banco
BCI adquirido en el año 2016 destinado a la compra de las oficinas de la Sociedad Matriz, el cual, tiene como garantía
la hipoteca de la propiedad financiada sin restricciones financieras o covenants asociados.
b) De acuerdo a lo establecido en la Escritura de Declaración de Características de la Línea de Efectos de Comercio, de

fecha 29 de septiembre de 2010 (Repertorio Nº30.681 de la Notaría de María Gloria Acharán), modificada por Escritura
Pública de fecha 29 de octubre de 2010 (Repertorio Nº34.741 de la Notaría de María Gloria Acharán), en el contenido de
los resguardos a los tenedores, Incofin S.A. se compromete a cumplir con los siguientes covenants, calculados sobre
los estados financieros consolidados trimestrales entregados a la Comisión para el Mercado Financiero:
• Mantener un nivel de endeudamiento medido como “Total de pasivos sobre total de patrimonio” no superior a
siete veces.
• Mantener una razón de liquidez medida como “Activos corrientes sobre pasivos corrientes” superior a una vez.
• Mantener un Patrimonio mínimo de UF200.000.
• No emitir efectos de comercio con cargo a la línea de tal forma que los vencimientos totales de todos éstos sean
superiores a UF130.000 en siete días hábiles consecutivos.
• En el caso que Incofin S.A. incumpla cualquiera de los índices y/o relaciones financieras establecidas prece-
dentemente, se obliga a no realizar nuevas emisiones con cargo a la presente línea. Si dicho incumplimiento
se mantuviera durante 2 trimestres consecutivos, los tenedores de efectos de comercio podrán hacer exigible
anticipadamente el pago de las obligaciones que ellos representan.
123
Los valores de estos covenants al 31 de diciembre de 2019 y 2018, son los siguientes:
Índices y/o relaciones Límite 31.12.2019 31.12.2018

Nivel de endeudamiento Inferior a 7,0 veces 4,5 veces 4,6 veces
Liquidez Superior a 1,0 veces 1,34 veces 1,1 veces
Patrimonio Superior a UF200.000 UF 928.457 UF 853.943
Vencimiento 7 días consecutivos Inferior a UF 130.000 - -
Al 31 de diciembre de 2019 y 2018, la Sociedad Matriz mantiene vigentes emisiones de efectos de comercio de la línea Nº
81, por un valor nominal de M$8.600.000 y M$9.500.000, respectivamente.
c) De acuerdo a lo establecido en la Escritura de Declaración de Características de la Línea de Efectos de Comercio, de

fecha 8 de julio de 2013 (Repertorio Nº47.101 de la Notaría de María Gloria Acharán), modificada por Escritura Pública
de fecha 13 de agosto de 2013 (Repertorio Nº55.457 de la Notaría de María Gloria Acharán), en el contenido de los
resguardos a los tenedores, Incofin S.A. se compromete a cumplir con los siguientes covenants, calculados sobre los
estados financieros consolidados trimestrales entregados a la Comisión para el Mercado Financiero:
• Mantener un nivel de endeudamiento medido como “Total de pasivos sobre total de patrimonio” no superior a siete
veces.
• No emitir efectos de comercio con cargo a la línea de tal forma que los vencimientos totales de todos éstos sean
superiores a UF220.000 en siete días hábiles consecutivos.
• En el caso que Incofin S.A. incumpla cualquiera de los índices y/o relaciones financieras establecidas precedente-
mente, se obliga a no realizar nuevas emisiones con cargo a la presente línea. Si dicho incumplimiento se mantuviera
durante 2 trimestres consecutivos, los tenedores de efectos de comercio, podrán hacer exigible anticipadamente el
pago de las obligaciones que ellos representan.

Vencimientos 7 días consecutivos Inferior a UF 220.000 - -
Al 31 de diciembre de 2019 y 2018, la Sociedad Matriz mantiene vigentes emisiones de efectos de comercio de la línea Nº
97 por un valor nominal de M$7.300.000 y M$9.500.000, respectivamente.
124
d) De acuerdo a lo establecido en la Escritura de Contrato de Préstamo entre Incofin S.A. y la Corporación Interamericana
de Inversiones (CII - BID INVEST), de fecha 29 de noviembre de 2018 (Repertorio Nº11930/2018 de la Notaría Patricio
Raby Benavente), Incofin S.A. se compromete a cumplir con los siguientes covenants, calculados sobre los estados
financieros trimestrales entregados a la Comisión para el Mercado Financiero:
• Mantener un Nivel de Endeudamiento medido como “Total de pasivos sobre total de patrimonio” inferior a seis
veces.
• Mantener un Coeficiente de Concentración de Clientes (10 clientes más grandes/cartera bruta) inferior a 20%.
• Mantener un Coeficiente de Concentración de Deudores (10 deudores más grandes/cartera bruta) inferior a 20%.
• Mantener un Coeficiente de Cobertura de Provisiones para la cartera de factoring incluyendo la cartera protesta-
da superior al 125%.
• Mantener un Coeficiente de Cobertura de Provisiones para la cartera del leasing incluyendo las cuotas en mora y
el capital insoluto de los contratos de leasing que tengan cuotas en mora superior al 55%.
• Mantener un Coeficiente de Cartera Vencida de más de 90 días inferior al 5,0%.
• Mantener un Patrimonio Mínimo de UF 550.000.
• Mantener un Coeficiente de Descalce igual o superior a 100%.
• Mantener una Posición de Tipo de Cambio sin Cobertura no inferior a -20% ni superior al 20% del Patrimonio.

Cartera vencida > 90 días (consolidado) menor o igual a 5,0% 3,5% 3,7%
Cobertura provisiones factoring mayor a 125% 136,2% 126,8%
Cobertura provisiones leasing mayor a 55% 56,8% 58,6%
Nivel de endeudamiento (consolidado) menor a 6,0 veces 4,5 veces 4,6 veces
Concentración clientes factoring menor a 20% 10,8% 9,3%
Concentración deudores factoring menor a 20% 14,4% 15,9%
Patrimonio Mínimo UF 550.000 UF 928.457 UF 853.943
Coeficiente de Descalce igual o superior a 100% 133,9% 106%
Posición de Tipo de Cambio ±20% del patrimonio 3,0% 1,9%
A la fecha de preparación de los estados financieros consolidados la Sociedad cumple con todas las obligaciones e indi-
cadores financieros mencionados.
Al 31 de diciembre de 2019 y 2018, la Sociedad Matriz mantiene un financiamiento con la CII - BID INVEST, por un total de
US$10.000.000.-
125
e) De acuerdo a lo establecido en la Escritura de Contrato de Financiamiento entre Incofin S.A. y BTG Pactual Crédito y
Facturas Fondo de Inversión, de fecha 30 de diciembre de 2015 (Repertorio Nº8672/2015 de la Notaría de Raúl Undu-
rraga Laso), Incofin S.A. se compromete a cumplir con los siguientes covenants, calculados sobre los estados finan-
cieros trimestrales entregados a la Comisión para el Mercado Financiero:
• Mantener un Nivel de Endeudamiento medido como “Total de pasivos sobre total de patrimonio” menor a seis
veces.
• Mantener una razón de liquidez medida como “Activos corrientes sobre pasivos corrientes” mayor a una vez.
• Mantener un Patrimonio mayor a UF300.000.
• Mantener un Coeficiente de Concentración de Clientes (10 clientes más grandes/cartera bruta) menor o igual a
25%.
• Mantener un Coeficiente de Concentración de Deudores (10 deudores más grandes/cartera bruta) menor o igual
a 20%.
• Mantener un Coeficiente de Cartera Vencida de más de 90 días menor o igual al 4,0%.
• Mantener un Coeficiente de Cobertura de Provisiones para la cartera de factoring, incluyendo la cartera protesta-
da, superior al 125%.
• Mantener un Coeficiente de Cobertura de Provisiones para la cartera del leasing, incluyendo las cuotas en mora
y el capital insoluto de los contratos de leasing que tengan cuotas en mora, superior al 55%.
• Mantener un Coeficiente de Cartera Leasing menor o igual a 30% de la cartera total.
• Mantener un Coeficiente de Cartera de Cheques menor o igual al 25% de la cartera total.
• Mantener un Coeficiente de Créditos y otros productos financieros que no sean factoring, leasing y cheques,
menor o igual a 20% de la cartera total, con la excepción de los créditos que disponen de garantías reales.

Nivel de endeudamiento Menor a 6,0 veces No aplica 4,6 veces
Liquidez Mayor a 1,0 veces No aplica 1,1 veces
Patrimonio Mayor a UF300.000 No aplica UF 853.943
Concentración clientes No mayor a 25% No aplica 9,3%
Concentración deudores No mayor a 20% No aplica 15,9%
Cartera vencida > 90 días (consolidado) No mayor a 4,0% No aplica 3,7%
Cobertura provisiones factoring Mayor a 125% No aplica 126,8%
Cobertura provisiones leasing Mayor a 55% No aplica 58,6%
Coeficiente leasing No mayor a 30% No aplica 19,4%
Coeficiente cheques No mayor a 25% No aplica 7,8%
Coeficiente créditos y otros No mayor a 20% No aplica 7,7%
Al 31 de diciembre de 2019, la Sociedad no tiene saldo de financiamiento con BTG Pactual Crédito y Facturas Fondo de
Inversión. al 31 de diciembre de 2018, el saldo por este financiamiento asciende a M$1.257.612.
126
f) De acuerdo a lo establecido en la Escritura de Declaración de Características de la Línea de Bono, de fecha 4 de noviem-

bre de 2013 (Repertorio Nº13.742 de la Notaría Musalem), modificada por Escritura Pública de fecha 2 de diciembre
de 2013 (Repertorio Nº Nº15196 de la Notaría Musalem), en el contenido de los resguardos a los tenedores, Incofin
S.A. se compromete a cumplir con los siguientes covenants, calculados sobre los estados financieros consolidados
trimestrales entregados a la Comisión para el Mercado Financiero:
• Mantener un nivel de endeudamiento medido como “Total de pasivos sobre total de patrimonio” no superior a siete veces.
• Mantener activos libres de gravámenes pon un monto al menos igual a 0,75 veces el pasivo exigible del emisor.
Activos libres de gravámenes/pasivo exigible Mayor a 0,75 veces 1,2 veces 1,2 veces
Al 31 de diciembre de 2018 y 2017, la Sociedad Matriz mantiene vigente una emisión de bono de la línea Nº 776, por un
valor de UF 1.000.000.
NOTA 22 - MEDIO AMBIENTE
La Sociedad Matriz y Filial, dada la naturaleza de su giro comercial, no se ven involucradas directamente en consideracio-
nes medioambientales en la realización de su objeto social.
No obstante, lo anterior, debe cumplir con las obligaciones establecidas por BID-Invest, en lo que respecta a sus “Políticas
de Sostenibilidad Ambiental y Social”.
NOTA 23 - ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO
La Sociedad Matriz está presente en el mercado desde el año 1992 y su filial desde el año 2006, cuyos enfoques comer-
ciales han sido prestar servicios financieros, particularmente financiamiento a pequeñas y medianas empresas a través
del factoring (comprando facturas, cheques, letras, entre otras cuentas por cobrar) y el leasing.
El negocio presenta 7 riesgos fundamentales: Cartera, Financiamiento, Entorno Económico, Competencia, Liquidez, Ope-
rativo y Descalce.
127
• Riesgo de cartera
Respecto al “Riesgo de cartera” (incertidumbre en el pago de los documentos adquiridos y los contratos de leasing), se
mantienen estrictas políticas de crédito que permiten mitigar este riesgo.
Estas políticas, contenidas en un sistema integral de riesgo, contemplan una evaluación del cliente en variables como po-
sición financiera, comportamiento en sus operaciones, informes comerciales, calidad del flujo, capacidad de pago, calidad
de las garantías, entre otros. Asimismo, contemplan un seguimiento permanente de la cartera y la cobranza, análisis de la
concentración de cartera, evaluaciones previas a cada operación, determinación de provisiones de acuerdo a modelo, etc.
Complementariamente existe una estructura de atribuciones definidas en este sistema integral de riesgo para las decisio-
nes de crédito, en el cual participa la Gerencia Comercial, Gerencia de Riesgo y Cobranzas, Gerencia General y Directores,
según los montos presentados para evaluación. Particularmente los clientes de factoring operan con una línea de crédito
(vigencia máxima 1 año) en la cual se determinan variables como monto máximo de exposición, concentraciones por
deudor y precios, pero que no es de libre disposición, y cuyo uso está sujeto a la aprobación individual de c/u de las ope-
raciones, de acuerdo a las características particulares del negocio y la estructura de atribuciones establecidas en Manual
de Políticas de Riesgo de Crédito.
• Riesgo de financiamiento
Actualmente, el financiamiento de Incofin S.A. proviene principalmente de la colocación de instrumentos de oferta pública
(bono y efectos de comercio), logrando captar el interés de una mayor diversidad de inversionistas y reducir en forma
significativa la dependencia que existía con el resto de sus fuentes de financiamiento. Como consecuencia de lo mismo,
Incofin ha logrado mantener o aumentar el monto de las líneas y mejorar las condiciones de financiamiento.
Los instrumentos de oferta pública son sometidos a la clasificación de riesgo por parte de dos empresas de reconocido
prestigio nacional e internacional: Fitch Ratings Chile y Clasificadora de Riesgo Humphreys Ltda.
Al 31 de diciembre de 2019, la clasificación vigente para los instrumentos de deuda de Incofin S.A., es la siguiente:
Clasificadora de Riesgo Efectos de Comercio Bonos Tendencia

Humphreys A/N1 A Estable
Fitch Ratings A/N1 A Estable
Al 31 de diciembre de 2019 y 2018, la Sociedad Matriz mantiene inscritas en los registros de la CMF dos líneas de efectos
de comercio (líneas N° 81 y N° 97) de UF350.000 cada una, para la colocación de pagarés en el mercado de oferta pública.
Adicionalmente, Incofin posee una línea de bonos de UF1.000.000, la cual fue colocada íntegramente con fecha 28 de
marzo de 2017.
El riesgo de financiamiento podría afectar el nivel de operaciones y actividades de la Sociedad, en el caso que las princi-
pales fuentes de financiamiento, se viesen restringidas por condiciones de mercado.
128
• Riesgo del entorno económico
Está determinado por la situación económica imperante a nivel país y mundial, dado que afecta la calidad crediticia de
los clientes actuales y potenciales, junto con influir en los volúmenes de negocios a realizar. Las coyunturas económicas
afectan en distinta forma a cada sector económico, e incluso puede beneficiar a ciertas actividades, por lo cual, para mi-
tigar este riesgo la Sociedad Matriz y Filial procuran diversificar la colocación en varios sectores económicos y atomizar
la concentración por deudor en el caso del factoring, de manera que el flujo de pago provenga de distintas actividades.
Refuerza este accionar con un continuo monitoreo de la situación y potenciales efectos, por parte del Directorio y la Ge-
rencia.
• Riesgo Competencia
Incofin S.A. es una de las empresas pioneras en la Industria del Factoring con 27 años de experiencia.
Esta industria es muy competitiva, y participa un significativo número de actores, siendo los principales actores los que
tienen el respaldo de bancos o son filiales de bancos.
Incofin S.A. apunta a un nicho de empresas PYME, las que no suelen ser el objetivo principal de la competencia bancaria,
por lo cual, la mayor competencia de Incofin S.A. se produce entre empresas de factoring no bancario, donde tiene venta-
jas por su cobertura geográfica, amplio conocimiento del negocio y el acceso a distintas fuentes de financiamiento.
La competencia puede afectar el nivel de operaciones y nivel de actividades de la Sociedad, en caso que ésta entre a una
competencia sólo basada en precio y se reduzcan los márgenes del negocio.
• Riesgo Liquidez
El grado de liquidez de los mercados de capitales o mercados financieros podría afectar negativamente el nivel de acti-
vidades y operaciones de la matriz Incofin S.A. y su filial en el evento que sus principales fuentes de financiamiento, que
actualmente son valores de oferta pública (bono y efectos de comercio) y créditos que provienen de la banca comercial, se
reduzcan producto de una menor disponibilidad o liquidez de fondos en el mercado financiero que afecte a los bancos y a los
inversionistas institucionales, como Fondos Mutuos que son los principales compradores de nuestros efectos de comercio.
En el caso de Incofin S.A. este riesgo se ve minimizado, a través de la recaudación del flujo normal de sus operaciones, cuyo
promedio diario se ha mantenido sobre los MM$1.400, durante el año 2019. Además, contribuyen en este mismo sentido,
una estrategia de emisión de efectos de comercio enfocada en transacciones que no superen la cifra anteriormente mencio-
nada y la obtención de financiamientos de más largo plazo.
• Riesgo Operacional
El Directorio de la Sociedad entiende que el riesgo operacional está presente en el desarrollo de las actividades y que
podría provocar eventualmente pérdidas a la empresa. Por esta razón, se encuentra incorporado a las actividades perma-
nentes de la organización, el desarrollo de un proceso de Gestión de Riesgo Operacional que mantiene actualizados los
mapas y matrices de riesgo que promueven el levantamiento de procesos y la identificación y evaluación de los riesgos
operacionales y controles mitigantes que determinan el valor y el nivel de exposición a este riesgo.
129
Dicho proceso se encuentra definido y formalizado en una política y en un procedimiento, que establece la forma en que
la Sociedad desea enfrentar las acciones mitigantes necesarias, las que fundamentalmente consisten en reducir la seve-
ridad de los riesgos y mejorar la eficiencia de los controles.
En Incofin Servicios Financieros, el riesgo operacional es administrado por el Comité de Auditoría que sesiona mensual-
mente y reporta periódicamente al Directorio. El Comité propone al Directorio los niveles de tolerancia y apetito al riesgo,
verifica que la ejecución del proceso contribuya a mitigar los eventos de riesgo operacional, toma conocimiento de los di-
ferentes niveles de evaluaciones de riesgo y actúa en consecuencia, asegura el fortalecimiento de la estructura de control
interno y robustece la cultura de control que posee la Compañía.
• Riesgo de descalce (plazo, moneda y tasa)
En el Factoring, en torno al 85% de las colocaciones corrientes a monto capital vencen antes de los 60 días, siendo funda-
mental para la Administración mantener su equilibrio con el flujo de vencimientos del financiamiento, velando por tener el
menor costo posible y la disponibilidad de fondos necesaria para la operación. Por consiguiente, existen algunos descal-
ces de plazo dentro del período corriente, pero que no alteran este principio.
Esta estructura de activos y pasivos calzada en plazo, permite cubrir los riesgos asociados a descalces de moneda y tasa,
dado que mayoritariamente pasivos y activos se encuentran en pesos y las tasas se ajustan a los niveles de mercado
periódicamente. En caso de eventuales descalces de moneda, estos son administrados con instrumentos de financieros
de cobertura o derivados.
En términos de las tasas de interés, tanto de pasivos como de activos, se ajustan periódicamente a los niveles de mercado.
Análisis de Sensibilidad:
Efecto Moneda:
Al 31 de diciembre de 2019 y 2018, Incofin S.A. y su filial registran la siguiente distribución por tipo de moneda entre sus
activos y pasivos:
M$ 2019 2018
Consolidado Activos Pasivos y Patrimonio Descalce Activos Pasivos y Patrimonio Descalce
$ 119.798.142 101.929.407 17.868.735 111.719.628 94.245.802 17.473.826

UF 22.876.975 31.410.707 (8.533.732) 19.590.042 29.293.437 (9.703.395)
US$ 1.701.582 11.036.585 (9.335.003) 246.805 8.017.236 (7.770.431)
Totales 144.376.699 144.376.699 - 131.556.475 131.556.475 -
El aparente descalce de moneda está cubierto con operaciones de derivados.
130
Efecto Inflación:

La inflación impacta el valor de la unidad de fomento y a su vez el valor de los activos y pasivos que están expresados
en dicha moneda. Los activos en UF son básicamente los contratos de leasing y los pasivos son deudas con bancos y
el Bono. Podría haber un impacto patrimonial (o riesgo de moneda) cuando existen posiciones distintas en unidades de
fomento entre los activos y los pasivos, es decir cuando existe un descalce en esta moneda.
Actualmente, en la moneda UF se registra un descalce de M$8.533.732 de mayores pasivos versus activos en UF. Sin
embargo, está siendo contrarrestado en gran parte con contratos forward de inflación por UF 215.000.
Efecto Dólar Estadounidense:
La variación del tipo de cambio entre el peso chileno y el dólar estadounidense impacta el valor de los activos y pasivos
que están expresados en dólares. Este riesgo se origina al tener activos que están siendo financiados con pasivos en otra
moneda o viceversa.
Incofin S.A. con el objeto de mitigar y calzar estos pasivos realizó operaciones de forward donde compró dólares a plazo en
los mismos montos y fechas de los vencimientos de los créditos mencionados. Dado lo anterior no existe riesgo por des-
calce de moneda dólar estadounidense, por lo cual se hace innecesario hacer un análisis de sensibilidad para esta moneda.
NOTA 24 - EFECTOS DE LAS VARIACIONES EN LAS TASAS DE CAMBIO DE LA MONEDA EXTRANJERA Y UNIDA-
DES DE REAJUSTE
La moneda funcional definida por la Sociedad es el Peso Chileno, la que a su vez es la moneda de presentación de los
estados financieros consolidados. Se aplica cálculo de diferencias de cambio a aquellas transacciones cuyos importes
se pactan y liquidan en moneda extranjera. Estos importes se actualizan a su valor de conversión a moneda funcional a la
fecha de transacción o balance y el efecto se registra en los Estados consolidados de Resultados Integrales.
Adicionalmente, hay activos y pasivos que se actualizan sobre la base de los índices oficiales del Instituto Nacional de
Estadísticas, que han originado efectos en el resultado de la Sociedad Matriz y Filial.
El total de los efectos registrados en resultado por variaciones en las tasas de cambio de moneda extranjera y unidades
de reajuste, es el siguiente:
2019 2018
M$ M$
Concepto
Generada por UF 500.581 526.830
Generada por Dólar - -
Incluidos en los ingresos de actividades ordinarias utilidad (pérdida) 500.581 526.830

Generada por UF (2.083.772) (2.022.275)
Generada por Dólar 931.958 (61.181)
Incluidos en el costo de ventas utilidad (pérdida) (1.151.814) (2.083.456)
Resultado por Unidades de reajuste utilidad (pérdida) (651.233) (1.556.626)

131
NOTA 25 – VALOR RAZONABLE DE ACTIVOS Y PASIVOS FINANCIEROS
Al 31 de diciembre de 2019 y 2018, la Sociedad presenta los siguientes niveles de valores razonables de los activos y
pasivos financieros.
31 de diciembre de 2019
NIVEL 1 NIVEL 2 NIVEL 3 TOTAL
ACTIVOS M$ M$ M$ M$
Efectivo y equivalentes al efectivo - 8.665.869 - 8.665.869
Otros activos financieros, corrientes - - - -
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, corrientes - 108.223.509 - 108.223.509
Cuentas por cobrar a entidades relacionadas, corrientes - - - -
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, no corrientes - 13.565.857 - 13.565.857
Cuentas por cobrar a entidades relacionadas, no corrientes - - - -
Totales - 130.455.235 - 130.455.235

PASIVOS
Otros pasivos financieros, corrientes - 70.575.496 - 70.575.496
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar, corrientes - 12.189.593 - 12.189.593
Otros pasivos financieros, no corrientes - 29.284.512 - 29.284.512
Totales - 112.049.601 - 112.049.601
31 de diciembre de 2018
NIVEL 1 NIVEL 2 NIVEL 3 TOTAL

ACTIVOS M$ M$ M$ M$
Efectivo y equivalentes al efectivo - 4.659.875 - 4.659.875
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, corrientes - 105.049.497 - 105.049.497
Cuentas por cobrar a entidades relacionadas, corrientes - 223.500 - 223.500
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, no corrientes - 11.052.999 - 11.052.999
Cuentas por cobrar a entidades relacionadas, no corrientes - - - -
Totales - 120.985.871 - 120.985.871

PASIVOS
Otros pasivos financieros, corrientes - 92.275.745 - 92.275.745
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar, corrientes - 12.346.564 - 12.346.564
Cuentas por pagar a entidades relacionadas, corrientes - 296.354 - 296.354
Otros pasivos financieros, no corrientes - 2.361.908 - 2.361.908
Totales - 107.280.573 - 107.280.573
132
NOTA 26 - CAUCIONES OBTENIDAS DE TERCEROS
Al 31 de diciembre de 2019 y 2018, no existen cauciones obtenidas de terceros.
NOTA 27 - CONTINGENCIAS LEGALES
Juicios:
La Sociedad Matriz y Filial, no tienen juicios pendientes al 31 de diciembre de 2019 y 2018.
Otras acciones legales:
A excepción de los juicios ordinarios de cobranza judicial, que tiene la Sociedad Matriz y Filial con sus clientes morosos,
no existe otro tipo de contingencias legales que informar.
NOTA 28 - SANCIONES
a) De la Comisión para el Mercado Financiero:
Al 31 de diciembre de 2018 y 2017, la Comisión para el Mercado Financiero, no ha aplicado ningún tipo de sanción a la
Sociedad Matriz, ni a sus Directores o Gerente General por su desempeño como tales.
b) De otras autoridades administrativas:
Al 31 de diciembre de 2018 y 2017, la Sociedad Matriz y Filial, sus Directores o Gerente General, no han recibido sanciones
de ningún organismo o autoridad administrativa, por su desempeño como tales.
NOTA 29 - HECHOS POSTERIORES
Entre el 1 de enero de 2019 y la fecha de emisión de los presentes estados financieros consolidados (5 de marzo de 2019)
no han ocurrido otros hechos posteriores que pudieran tener un efecto significativo en las cifras presentadas ni en la si-
tuación económica y financiera de la Sociedad Matriz y su Filial.
133
INCOFIN LEASING S.A.
Norma de Carácter General N°30 de la
Comisión para el Mercado Financiero
al 31 de diciembre de 2019
CONTENIDO
Informe de los Auditores Independientes
Estados de Situación Financiera
Estados de Resultados Integrales
Estados de Cambios en el Patrimonio
Estados de Flujos de Efectivo
Notas a los Estados Financieros Consolidados
$ : Cifras expresadas en pesos chilenos

M$ : Cifras expresadas en miles de pesos chilenos
MM$ : Cifras expresadas en millones de pesos chilenos
UF : Cifras expresadas en unidades de fomento
US$ : Cifras expresadas en dólares estadounidenses
135
136
ESTADOS DE SITUACIÓN FINANCIERA
ACTIVOS 2019 2018

M$ M$
ACTIVOS CORRIENTES
Efectivo y equivalentes al efectivo 309.199 235.109
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, corriente 12.222.895 10.701.771
Cuentas por cobrar a entidades relacionadas, corrientes - 43.143
Activos por impuestos corrientes, corrientes 765.895 314.756
Otros activos no financieros, corrientes 417.883 287.654
Total activos corrientes 13.715.872 11.582.433
ACTIVOS NO CORRIENTES
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, no corrientes 11.824.033 10.285.941
Otros activos no financieros, no corrientes 2.545.892 957.136
Propiedades, plantas y equipos 471 830
Activos por impuestos diferidos 4.097.844 3.354.005
Total activos no corrientes 18.468.240 14.597.912
Total activos 32.184.112 26.180.345
137
ESTADOS DE SITUACIÓN FINANCIERA

Al 31 de diciembre de 2019 y 2018
PASIVOS Y PATRIMONIO 2019 2018

M$ M$
PASIVOS CORRIENTES
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar 2.983.640 2.614.273
Cuentas por pagar a entidades relacionadas, corrientes 19.828.835 15.925.299
Provisiones beneficios al personal 31.687 30.884
Total pasivos corrientes 22.844.162 18.570.456

PATRIMONIO
Capital pagado 2.623.151 2.623.151
Ganancias acumuladas 6.716.799 4.986.738
Total patrimonio 9.339.950 7.609.889
Total pasivos y patrimonio 32.184.112 26.180.345
138
ESTADOS DE RESULTADOS INTEGRALES

2019 2018
M$ M$

Ingresos de actividades ordinarias 4.783.185 4.180.756
Costo de ventas (2.658.139) (2.264.137)
Ganancia bruta 2.125.046 1.916.619
Gastos de administración (943.207) (645.746)

Utilidad por impuesto a las ganancias 573.818 399.465

Ganancia procedente de operaciones continuadas 1.755.657 1.670.338

139
ESTADOS DE RESULTADOS INTEGRALES (CONTINUACIÓN)

2019 2018
M$ M$

Ganancia del período 1.755.657 1.670.338

Otro resultado integral ganancia (pérdida) - -
Resultado integral total 1.755.657 1.670.338

Ganancia atribuible a

Ganancias por acción
Ganancia básica por acción de operaciones continuadas 0,88 0,84
Ganancia básica por acción de operaciones discontinuadas - -
Ganancia por acción básica 0,88 0,84

Ganancia diluida por acción de operaciones continuadas 0,88 0,84
Ganancia diluida por acción de operaciones discontinuadas - -
Ganancias diluida por acción 0,88 0,84
140
ESTADOS DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO

Capital pagado Ganancias acumuladas Patrimonio total

EJERCICIO ACTUAL M$ M$ M$
Saldo al 1 de enero de 2019 2.623.151 4.986.738 7.609.889
Resultado integral:
Ganancia del período - 1.755.657 1.755.657
Dividendos provisionados - 501.101 501.101
Dividendo mínimo obligatorio - (526.697) (526.697)
Total cambios en patrimonio - 1.730.061 1.730.061
Saldo al 31 de diciembre de 2019 2.623.151 6.716.799 9.339.950

Capital pagado Ganancias acumuladas Patrimonio total

Ejercicio Anterior M$ M$ M$
Saldo al 1 de enero de 2018 2.623.151 3.628.490 6.251.641

Re expresion por adopción de nuevas normas contables NIIF 9 (177.537) (177.537)
Nuevo Saldo Inicial al 1 de enero de 2018 2.623.151 3.450.953 6.074.104
Resultado integral:
Ganancia del período - 1.670.338 1.670.338
Dividendo mínimo obligatorio - (501.101) (501.101)
Dividendos provisionados - 366.548 366.548
Total cambios en patrimonio - 1.535.785 1.535.785
Saldo al 31 de diciembre de 2018 2.623.151 4.986.738 7.609.889
141
ESTADO DE FLUJO EFECTIVO

2019 2018
M$ M$

Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de operación:

Cobros procedentes de las ventas de bienes y prestación de servicios 15.785.843 14.000.898
Pagos a proveedores por el suministro de bienes y servicios (16.557.415) (13.364.015)
Pagos a y por cuenta de los empleados (463.605) (375.820)
Ingresos (Pagos) por actividades de operación 1.534 (18.216)
Impuestos a las ganancias reembolsados (pagados) (761.767) (1.027.808)
Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de operación (1.995.410) (784.961)
Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de inversión:

Compras de propiedades, plantas y equipos - -
Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de inversión - -
Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de financiamiento:

Pagos de préstamos bancarios - (1.289.198)
Préstamos de entidades relacionadas 3.420.000 3.800.000
Pagos de préstamos a entidades relacionadas (1.350.500) (2.032.673)
Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de financiamiento 2.069.500 478.129
Incremento neto (disminución) en el efectivo y equivalentes al efectivo,

antes del efecto de los cambios en la tasa de cambio 74.090 (306.832)
Efectos de la variación en la tasa de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo - -
Incremento (disminución) neto de efectivo y equivalentes al efectivo 74.090 (306.832)
Efectivo y equivalentes al efectivo al principio del período 235.109 541.941
Efectivo y equivalentes al efectivo al final del período 309.199 235.109
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
NOTA 1 - INFORMACIÓN GENERAL
Incofin Leasing S.A. (la “Sociedad”), fue constituida como una Sociedad Anónima cerrada con fecha 10 de febrero de 2006,
bajo la razón social de Teknocapital Leasing S.A., mediante escritura pública de repertorio Nº1235-2006 otorgada por el
Notario Público, señora María Angélica Ovalle.
En Junta General Extraordinaria de Accionistas de fecha 4 de julio de 2006, se procedió a modificar la razón social de la
Sociedad, sustituyéndose “Teknocapital Leasing S.A.” por “Incofin Leasing S.A.”.
La propiedad de Incofin Leasing S.A. está conformada por los siguientes accionistas:
Accionistas Participación
a) Incofin S.A. 99,98%
b) Inversiones NSI S.A. 0,02%
100,00%
Incofin Leasing S.A. desarrolla su objeto social dentro del territorio nacional, para lo cual cuenta con su Casa Matriz ubica-
da en la ciudad de Santiago, con dirección en Avenida Libertador Bernardo O’Higgins N°949, Piso 13.
El objetivo principal de la Sociedad contempla la ejecución de operaciones de arrendamiento con o sin opción de compra,
de bienes muebles e inmuebles, para lo cual puede efectuar importaciones, adquirir, dar en arrendamiento y enajenar bie-
nes muebles, equipos, capital productivo y vehículos; prestar por cuenta propia o a través de terceros asesorías, asistencia
o servicios de consultorías a empresas o personas en áreas económicas, comerciales, financieras, de negocios, legales
y otras; participar en sociedades, constituirlas, modificarlas, administrarlas, disolverlas y liquidarlas, desempeñar manda-
tos, comisiones y representaciones de toda especie, efectuar las operaciones de corretaje e intermediación permitidas por
la Ley a toda persona y todo tipo de negocios de inversión con bienes corporales o incorporales; realizar operaciones de
crédito de dinero, en cualquiera de sus formas, salvo las que estén reservadas por Ley de Bancos e Instituciones Financie-
ras; y emitir documentos de garantía y garantías transferibles.
Al 31 de diciembre de 2019 y 2018, el personal de la Sociedad está compuesto por:
Personal de la Sociedad 2019 2018

Otras Regiones - 2
Totales 14 17
NOTA 2 - BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
a) Base de Preparación
Los presentes estados financieros de Incofin Leasing S.A. al 31 de diciembre de 2019 y 2018, han sido preparados de
acuerdo a Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), emitidas por el International Accounting Standard
Board (IASB), y comprenden los estados de situación financiera, estados de resultados integrales, estados de cambios en
el patrimonio y estados de flujos de efectivo, por los años terminados al 31 de diciembre de 2019 y 2018.
La información contenida en estos estados financieros es responsabilidad de la Administración de la Sociedad, que ma-
nifiesta expresamente que se han aplicado los principios y criterios incluidos en las NIIF y han sido aprobados por su
Directorio en sesión celebrada con fecha 5 de marzo de 2020.
La preparación de los estados financieros conforme a las NIIF, requiere el uso de ciertas estimaciones contables críti-
cas. También exige a la Administración que ejerza su juicio en el proceso de aplicación de las políticas contables de la
Sociedad. En la nota 2(d) se revelan las áreas que implican un mayor grado de juicio o complejidad o las áreas donde las
hipótesis y estimaciones son significativas para los estados financieros.
b) Período Cubierto por los Estados Financieros
Los presentes estados financieros cubren los siguientes períodos:
• Estados de situación financiera al 31 de diciembre de 2019 y 2018.

• Estados de resultados integrales por los años terminados al 31 de diciembre de 2019 y 2018.
• Estados de cambios en el patrimonio por los años terminados al 31 de diciembre de 2019 y 2018.
• Estados de flujos directos por los años terminados al 31 de diciembre de 2019 y 2018.
c) Moneda Funcional y de Presentación
Los estados financieros se presentan en pesos chilenos que es la moneda funcional y de presentación de la Sociedad.
Toda la información presentada en pesos chilenos ha sido redondeada a la unidad de mil más cercana (M$).
d) Uso de Juicios y Estimaciones
En la preparación de los estados financieros se han utilizado determinadas estimaciones realizadas por la Gerencia para
cuantificar algunos de los activos, pasivos, ingresos, gastos y compromisos que figuran registrados en ellos. Estas esti-
maciones se refieren básicamente a:
• Estimación del deterioro de activos.

• Estimación del deterioro de los deudores comerciales y otras cuentas por cobrar.
• Provisiones y contingencias.
• Estimación de la recuperabilidad de los activos por impuestos diferidos.
• Estimación de la vida útil de mobiliarios y equipos.
• Estimación de activos no corrientes o grupos de activos para disposición clasificados como mantenidos para la venta.
144
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS I INCOFIN LEASING S.A.
A pesar de que estas estimaciones se han realizado en función de la mejor información disponible a la fecha de emisión
de los presentes estados financieros, es posible que acontecimientos que puedan tener lugar en el futuro obliguen a mo-
dificaciones (al alza o a la baja) en próximos ejercicios, lo que se haría de forma prospectiva, reconociendo los efectos del
cambio de estimación en los correspondientes estados financieros futuros.
(i) Juicios
La información sobre juicios realizados en la aplicación de políticas contables que tienen el efecto más importante sobre
los importes reconocidos en los estados financieros separados.
(ii) Supuestos e incertidumbres en las estimaciones
No existen supuestos e incertidumbre en las estimaciones, que pudieran tener un efecto importante en los estados finan-
cieros separados.
(ii.1) Medición de los valores razonables
Algunas de las políticas y revelaciones contables de la Sociedad requieren la medición de los valores razonables tanto de
los activos y pasivos financieros como de los no financieros.
Cuando se mide el valor razonable de un activo o pasivo, la Sociedad utiliza datos de mercado observables siempre que
sea posible. Los valores razonables se clasifican en niveles distintos dentro de una jerarquía del valor razonable que se
basa en las variables usadas en las técnicas de valoración, como sigue:
Nivel 1: Precios cotizados (no-ajustados) en mercados activos para activos o pasivos idénticos.
Nivel 2: Datos diferentes de los precios cotizados incluidos en el Nivel 1, que sean observables para el activo o pasivo, ya
sea directa (es decir, precios) o indirectamente (es decir, derivados de los precios).
Nivel 3: Datos para el activo o pasivo que no se basan en datos de mercado observables (Datos de entrada no observables).
Si los datos de entrada usados para medir el valor razonable de un activo o pasivo pueden clasificarse en niveles distintos
de la jerarquía del valor razonable, entonces la medición del valor razonable se clasifica en su totalidad en el mismo nivel
de la jerarquía del valor razonable que el nivel más bajo que sea significativo para la medición total.
La Sociedad reconoce la transferencia entre los niveles de la jerarquía del valor razonable al final del período sobre el que
se informa durante el que ocurrió el cambio.
145
e) Cambio de políticas contables significativas
Al 1 de enero de 2018 y 1 de enero de 2019, la Compañía aplicó por primera vez ciertas normas, interpretaciones y enmien-
das, las cuales son efectivas para los períodos que se inicien en dichas fechas.
Las normas que entraron en vigencia a la fecha de los estados financieros, su naturaleza e impacto, se detallan a continuación:
Nuevas Normas Contables Fecha aplicación obligatoria

NIIF 9 Instrumentos Financieros 1 de enero de 2018
NIIF 15 Ingresos procendentes de Contratos de Clientes 1 de enero de 2018
NIIF 16 Arrendamientos 1 de enero de 2019
NIIF 9 Instrumentos Financieros
Esta norma en su versión final fue emitida en julio de 2014. Modifica la clasificación y medición de los activos financieros
e introduce un modelo “más prospectivo” de pérdidas crediticias esperadas para la contabilidad del deterioro y un enfoque
sustancialmente reformado para la contabilidad de cobertura.
La Sociedad adoptó la nueva norma en la fecha de aplicación requerida y no reexpresará la información comparativa.
El efecto de deterioro acumulado de deudores comerciales por la aplicación inicial de NIIF 9, se muestra en el siguiente cuadro:
Conciliación Deterioro Acumulado Activos Financieros M$

Deterioro al 31/12/2017 (1.114.767)
Aplicación Inicial NIIF 9:
Cartera Normal (2.107)
Cartera Riesgo Superior a Normal 15.402
Cartera Deteriorada (256.495)
Deterioro después de Aplicación Inicial NIIF 9 (1.357.967)
Total Impacto NIIF 9 al 01/01/2018 (243.200)
Impuesto diferido asociado 65.663
Impacto en Resultados acumulados (177.537)
El impacto ha sido reconocido como ajuste al resultado acumulado afectando el patrimonio de la entidad.
146
NIIF 15 Ingresos procedentes de contratos con clientes
Esta norma fue emitida en mayo de 2014, es una nueva norma que es aplicable a todos los contratos con clientes, excepto
arrendamientos, instrumentos financieros y contratos de seguros. Esta nueva norma pretende mejorar las inconsistencias
y debilidades de NIC 18 y proporcionar un modelo que facilitará la comparabilidad de compañías de diferentes industrias
y regiones. Proporciona un nuevo modelo para el reconocimiento de ingresos y requerimientos más detallados para con-
tratos con elementos múltiples.
La Sociedad adoptó la nueva norma en la fecha de aplicación, no se generaron cambios en la medición y presentación de
los ingresos de la Sociedad.
A partir del 1 de enero de 2019, la NIIF 16 introduce un modelo de contabilización de los arrendamientos único y requiere
que un arrendatario reconozca los activos y pasivos de todos los arrendamientos con una duración superior a 12 meses.
Se requiere que un arrendatario reconozca un “activo por derecho de uso” que representa su derecho a usar el activo
arrendado subyacente y un “pasivo por arrendamiento” que representa su obligación para hacer pagos por arrendamiento.
Un arrendamiento es un contrato o parte de un contrato que transmite el derecho de usar un activo por un período, a
cambio de una contraprestación, en el cual pueden o no transferirse sustancialmente todos los riesgos inherentes a la
propiedad del activo subyacente.
La Sociedad aplica la norma desde su fecha de adopción obligatoria el 1 de enero de 2019, con la intención de aplicar el
enfoque de transición simplificada y no re-expresará los importes comparativos para el año anterior a la adopción (mo-
dalidad prospectiva).
Las actividades de la Sociedad como arrendatario no son relevantes, por lo tanto, no espera un impacto significativo en
los estados financieros.
NOTA 3 - POLÍTICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS
Las principales políticas contables aplicadas en la elaboración de los presentes estados financieros, son las siguientes:
a) Bases de Medición
Los presentes estados financieros han sido preparados bajo la base del principio de costo histórico, con excepción de:
• Inversiones en fondos mutuos de renta fija, que son valorizadas a valor razonable con efecto en resultados.
• Activos no corrientes o grupos de activos para su disposición clasificados como mantenidos para la venta a valor
razonable menos los costos de venta.
• Activos no financieros, valorizados a valor razonable menos los costos de venta.
147
b) Transacciones en Moneda Extranjera y Unidades de Fomento
• Transacciones y saldos
Las transacciones en moneda distinta a la moneda funcional de la Sociedad se convierten a la moneda funcional uti-
lizando los tipos de cambio vigentes en las fechas de las transacciones. Las pérdidas y ganancias que resulten de la
liquidación de estas transacciones y de la conversión a los tipos de cambio de cierre de los activos y pasivos monetarios
denominados en moneda distinta a la moneda funcional, se reconocen en los estados de resultados integrales.
• Bases de conversión
Los activos y pasivos mantenidos en Unidades de Fomento (UF) y en dólares estadounidenses han sido convertidos a pesos
chilenos, considerando los tipos de cambio observados a la fecha de cierre de cada ejercicio, de acuerdo a lo siguiente:
2019 2018
$ $
Unidad de Fomento (UF) 28.309,94 27.565,79
Dólares estadounidenses (US$) 748,74 694,77
Las diferencias de cambios resultantes de la aplicación de este criterio, son reconocidas en resultados del ejercicio a
través de la cuenta “resultado por unidades de reajuste”.
c) Activos Financieros
Inicialmente todos los activos financieros deben ser valorizados según su valor razonable considerando además, cuando
se trata de activos financieros no clasificados como a valor razonable con cambios en resultados, los costos de transac-
ción que son directamente identificables a la adquisición o emisión del activo financiero.
Las valorizaciones posteriores de los activos financieros dependerán de la categoría en la que se hayan clasificado.
La Sociedad clasifica sus activos financieros en una de las siguientes categorías:
• Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados.

• Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar.
• Activos financieros mantenidos hasta su vencimiento.
• Activos financieros disponibles para la venta.
La clasificación depende del propósito con el que se adquirieron los activos financieros. La Administración determina la
clasificación de sus activos financieros en el momento de su reconocimiento inicial.
148
• Activos financieros registrados a valor razonable con cambios en resultados
Incluye la cartera de negociación y aquellos activos financieros que han sido designados como tales en el momento de su
reconocimiento inicial y que se gestionan y evalúan según el criterio de valor razonable. Los instrumentos financieros para
negociación corresponden a valores adquiridos con la intención de generar ganancias por la fluctuación de precios en el
corto plazo o a través de márgenes en intermediación, o que están incluidos en un portafolio en el que existe un patrón
de toma de utilidades de corto plazo.
Los instrumentos para negociación se encuentran valorados a su valor razonable de acuerdo con los precios de mercado
a la fecha de cierre de cada ejercicio. Las utilidades o pérdidas provenientes de los ajustes para su valorización a valor
razonable, como asimismo los resultados por las actividades de negociación, se registran directamente en resultados en
el momento que ocurren.
La Sociedad invierte en fondos mutuos clasificado en el rubro “Efectivo y equivalentes al Efectivo”.
• Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar
Los deudores comerciales y cuentas por cobrar son activos financieros no derivados, con pagos fijos o determinables,
que no cotizan en un mercado activo y corresponden a activos financieros originados por un tercero a cambio de finan-
ciamiento de efectivo.
Se incluyen en activos corrientes aquellos activos con vencimientos de hasta 12 meses desde la fecha del balance. Aque-
llos activos con vencimientos superiores se muestran en activos no corrientes.
La valorización de estos activos financieros es a costo amortizado, reconociendo en resultados los intereses devengados
en función a su tasa de interés efectiva. A juicio de la Administración, la tasa efectiva es equivalente a la tasa nominal
contractual.
En particular, la Sociedad registra en deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, el valor de las cuotas por cobrar
convenidas en la suscripción de contratos de arrendamientos financieros, menos los intereses e impuestos no devenga-
dos y menos las provisiones para cubrir eventuales deterioro de cartera.
• Activos financieros mantenidos hasta su vencimiento
Los activos financieros mantenidos hasta su vencimiento son activos financieros no derivados con pagos fijos o deter-
minables y vencimiento fijo, que la Administración de la Sociedad tiene la intención y la capacidad de mantener hasta su
vencimiento.
Se registran a su valor de costo más intereses y reajustes devengados menos las provisiones por deterioro constituidas
cuando su monto registrado es superior al monto estimado de recuperación.
149
• Activos financieros disponibles para la venta
Los activos financieros disponibles para la venta son instrumentos no derivados que se designan en esta categoría o no
se clasifican en ninguna de las otras categorías. Se incluyen en activos no corrientes a menos que la Administración pre-
tenda enajenar la inversión en los 12 meses siguientes a la fecha del balance.
Estos activos financieros son reconocidos inicialmente al costo y posteriormente son valorizados a su valor razonable con
cambios en patrimonio, según los precios de mercado o valorizaciones obtenidas del uso del modelo.
d) Efectivo y Equivalentes al Efectivo
El efectivo y equivalentes al efectivo incluyen el efectivo en caja, los saldos en cuentas corrientes bancarias, fondos fijos e
inversiones en fondos mutuos de fácil liquidación que posee la Sociedad, los cuales no tienen restricciones de ningún tipo.
e) Deterioro del Valor de los Activos
• Activos financieros
Durante el ejercicio y en la fecha de cierre del mismo, se evalúa si existe algún indicio de que algún activo pudiera haberse
deteriorado. En caso de que exista algún indicio de deterioro, se realiza una estimación del monto recuperable de dicho
activo para determinar, en su caso, el monto del deterioro.
En la aplicación de la tasa efectiva para valorizar activos financieros clasificados como “deudores comerciales y otras
cuentas por cobrar”, la Sociedad ha aplicado la materialidad y significancia de los montos involucrados.
En el caso de los activos financieros valorizados al costo amortizado, la pérdida por deterioro corresponde a la diferencia
entre el valor libro del activo y el valor presente de los flujos futuros de caja estimados, descontados a la tasa de interés
efectiva original del activo financiero. Las inversiones financieras de la Sociedad son realizadas en instituciones de la más
alta calidad crediticia y mantenidas en el corto plazo, por lo que no presentan a la fecha un indicio de deterioro respecto
de su valor libro.
A partir del 1 de enero de 2018, la aplicación de la NIIF 9, requiere que se registren las pérdidas crediticias esperadas de los
créditos y cuentas por cobrar, ya sea sobre la base de 12 meses o sobre el total de los meses remanentes de vida del crédito.
En el caso de que el monto recuperable sea inferior al valor neto en libros del activo, se registra la correspondiente pérdida
por deterioro por la diferencia.
Las pérdidas por deterioro de valor de un activo reconocidas en ejercicios anteriores, son revertidas sólo cuando se produ-
ce un cambio en las estimaciones utilizadas para determinar el importe recuperable del mismo, desde que se reconoció
el último deterioro. En estos casos, se aumenta el valor del activo con abono a resultados hasta el valor en libros que el
activo hubiera tenido de no haberse reconocido una pérdida por deterioro.
150
Para determinar la necesidad de realizar un ajuste por deterioro en los activos financieros, se sigue el siguiente procedimiento:
- En el caso de los deudores comerciales y cuentas por cobrar, la Sociedad tiene definida una política para el registro de
estimaciones por deterioro en función del porcentaje de recuperabilidad de los saldos por cobrar, que se aplica con
carácter general para la cartera Leasing, la totalidad de la cartera se evalúa individualmente, la normal en función de
parámetros de la operación (valor del bien, saldo de contrato, mora) y la deteriorada en función de los criterios descritos
en el párrafo siguiente.
- Se consideran hechos objetivos de deterioro: una posición financiera significativamente debilitada del cliente o deudor,
niveles de morosidad (o protestos) excesivos, márgenes del negocio mermados o definitivamente con pérdidas opera-
tivas o netas, antecedentes negativos en los informes comerciales de clientes o deudores, disminución significativa del
patrimonio de los avales y deterioro del valor de las garantías o del activo en arrendamiento.
- Con todo lo anterior los clientes se ubican en categorías (que a su vez están compuestas por grupos) conforme a su
estimación de pérdida: Cartera Riesgo Normal, Cartera Riesgo Superior a Normal y Cartera Riesgosa o Deteriorada.
- Se suman algunos otros elementos para el análisis específico de la cobrabilidad, que igualmente son señales de dete-
rioro, tales como: clientes o deudores en quiebra o reorganización empresarial, capacidad de pago de acuerdo al flujo
existente y bienes liquidables, ubicabilidad de las garantías o bienes en arriendo, y evolución acciones judiciales.
- En el caso de los instrumentos financieros, la Sociedad tiene la política de evaluar si hay evidencia de deterioro de valor,
considerando aquellos indicios relacionados con dificultades financieras del emisor, impago e incumplimiento de contrato.
Los porcentajes de provisión asociados a los tipos de cartera son los siguientes:
• Cartera normal: Clientes cuya situación económico-financiera es estable y la cartera está compuesta por deudores califi-
cados o atomizados. En definitiva, la configuración cliente-deudor representa un riesgo acotado. En la cartera Leasing la
provisión para clientes en esta categoría es de 1,0%.
• Cartera superior al normal: Aquella cartera que supone una pérdida esperada superior al normal, debido a la situación eco-
nómico-financiera del cliente o de su cartera. Por ejemplo, clientes con publicaciones en los boletines comerciales, pero
cuya cartera supone un respaldo crediticio. En la cartera Leasing la provisión para clientes en esta categoría va desde el
1,0%.
• Cartera riesgosa o deteriorada: Clientes en los cuales se han agotado las instancias de cobro comercial, por lo cual su
tratamiento es realizado en instancias de cobranza prejudicial y judicial. En la cartera Leasing la provisión para clientes en
esta categoría va de 10,0% a 100,0%.
• Cartera repactada o renegociada (plan de pago): Cartera que no pudo ser cobrada regularmente y que cuenta con un plan
de pago asociado a flujos de documentos o respaldado con garantías, del cliente o del deudor, habiéndose logrado esta
condición ya sea por cobranza prejudicial o judicial, se contempla, además, aquellos contratos que han sido renegociados
íntegramente, por un nuevo plazo y monto, dado que el cliente no pudo servir el contrato en las condiciones originales.
151
La política sobre “Cartera Repactada” del leasing corresponde a los contratos que han sido renegociados íntegramente,
dado que el cliente no pudo servir el contrato en sus condiciones originales. En caso de no pago, también se puede buscar
un acuerdo con el cliente en la devolución del bien. El plazo máximo de las renegociaciones no superará los seis meses,
de lo contrario deberá ser aprobada excepcionalmente por el Comité de Crédito.
En caso de efectuarse una renegociación de la cartera morosa/protestada, se requerirá que el Comité de Crédito analice
el detalle de la operación a renegociar siendo esta instancia la responsable de indicar las acciones a seguir.
f) Bienes Recibidos en Pago
Los bienes recibidos en pago se presentan al menor valor entre el valor de su adjudicación y el valor razonable, menos
deducciones por deterioro, y se presentan clasificados dentro del rubro otros activos no financieros no corrientes. Para
estimar el valor razonable y correcciones por deterioro, se solicitan informes de tasación a tasadores externos.
g) Propiedades, Plantas y Equipos
La Sociedad aplica el modelo de costo en la valorización de sus propiedades, plantas y equipos. Para ello, con posterio-
ridad a su reconocimiento inicial, las propiedades, plantas y equipos se contabilizan al costo menos la depreciación acu-
mulada y el importe acumulado de las pérdidas por deterioro del valor.
La depreciación de propiedades, plantas y equipos es calculada linealmente basada en la vida útil estimada de los bienes.
Cuando un bien está compuesto por componentes significativos, que tienen vidas útiles diferentes, cada parte se depre-
cia en forma separada. Las estimaciones de vidas útiles y valores residuales de las propiedades, plantas y equipos son
revisadas y ajustadas si es necesario, a cada fecha de cierre de los estados financieros.
La Sociedad, en base al resultado de las pruebas de deterioro, considera que el valor contable de los activos no supera el
valor recuperable de los mismos.
A continuación, se presentan los principales períodos de vida útil utilizados para la depreciación de los activos:
Tipos de bienes Años de vida útil estimada
Muebles y enseres 4
Las ganancias o pérdidas que surgen en ventas o retiros de bienes de propiedades, plantas y equipos se reconocen como
resultados del ejercicio y se calculan como la diferencia entre el valor de venta y el valor neto contable del activo.
152
h) Estado de flujos de efectivo
Para la elaboración del estado de flujos de efectivo, el cual se presenta bajo el método directo, se toman en consideración
los siguientes conceptos:
a) Flujos de efectivo y equivalentes al efectivo: se consideran las entradas y salidas de efectivo y equivalentes al efectivo,
entendiendo por estas las inversiones a corto plazo de gran liquidez y con bajo riesgo de cambios en su valor, tales
como: efectivo en caja, depósitos a plazo y otras inversiones a corto plazo de alta liquidez.
b) Actividades operacionales: corresponden a las actividades normales que constituyen la principal fuente de ingresos
ordinarios realizados por la Sociedad, así como otras actividades que no pueden ser calificadas como de inversión o de
financiamiento. Por otra parte, lo constituyen las salidas de efectivo y equivalentes al efectivo propios de su giro, como
pagos a proveedores, pagos por cuenta de empleados, pagos por impuestos u otros por actividades de operación.
c) Actividades de inversión: corresponde a la adquisición, enajenación o disposición por otros medios, de activos a largo
plazo y otras inversiones no incluidas en el efectivo y equivalente al efectivo.
d) Actividades de financiamiento: corresponden a las actividades que producen cambios en el tamaño y composición del
patrimonio y de los pasivos que no formen parte de las actividades operacionales ni de inversión.
i) Pasivos Financieros
• Préstamos que devengan intereses
Las obligaciones con bancos e instituciones financieras corresponden a los préstamos solicitados a la banca nacional.
Se reconocen inicialmente, por su valor razonable, netos de los costos en que se haya incurrido en la transacción. Pos-
teriormente, se valorizan por su costo amortizado. Cualquier diferencia entre los fondos obtenidos (netos de los costos
necesarios para su obtención) y el valor de reembolso, se reconoce en el estado de resultados integrales durante la vida
de la deuda de acuerdo con el método de la tasa de interés efectiva.
El método de la tasa de interés efectiva consiste en estimar los flujos de efectivo a pagar a lo largo de la vida de la deuda,
teniendo en cuenta todas las condiciones contractuales de ésta.
• Pasivos financieros excepto derivados
Los pasivos financieros no derivados con pagos fijos o determinables y vencimiento fijo, inicialmente se registran, por el
efectivo recibido, neto de los costos incurridos en la transacción. En períodos posteriores estas obligaciones se valoran a
su costo amortizado, utilizando el método de la tasa de interés efectiva.
• Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar
Los acreedores comerciales y otras cuentas por pagar se reconocen inicialmente a su valor razonable y posteriormente
se valoran por su costo amortizado utilizando el método de la tasa de interés efectiva.
153
j) Provisiones
Las obligaciones existentes a la fecha de los estados financieros, surgidas como consecuencia de sucesos pasados de los
que pueden derivarse gastos asociados al ejercicio o perjuicios patrimoniales de probable materialización para la Sociedad,
cuyo monto y momento de pago son inciertos, se registran en el estado de situación financiera como provisiones por el valor
actual del monto más probable que se estima que la Sociedad tendrá que desembolsar para pagar la obligación.
Las provisiones se cuantifican teniendo en consideración la mejor información disponible en la fecha de la emisión de los
estados financieros, sobre las consecuencias del suceso y son reestimadas en cada cierre contable posterior.
k) Beneficios a los Empleados
La Sociedad reconoce el gasto por vacaciones del personal sobre base devengada. Este beneficio corresponde a todo el
personal y equivale a un importe fijo según los contratos particulares de cada trabajador. Este beneficio es registrado de
acuerdo a las remuneraciones del personal.
La Sociedad no reconoce indemnización por años de servicios a todo evento con su personal, por no encontrarse pactada
contractualmente y no existir una conducta habitual para generar una obligación por este concepto.
l) Impuesto a las Ganancias e Impuestos Diferidos
El gasto por impuesto a las ganancias está compuesto por impuestos corrientes e impuestos diferidos, y es reconocido
como cargo o abono a resultados excepto en el caso que esté relacionado con partidas reconocidas directamente en el
patrimonio, en cuyo caso se reconoce con efecto en patrimonio.
i. Impuestos corrientes
El impuesto corriente es el impuesto esperado por pagar o por cobrar por la renta imponible del ejercicio, usando tasas
impositivas aprobadas o a punto de ser aprobadas a la fecha de reporte, y cualquier ajuste al impuesto por pagar en rela-
ción con años anteriores.
El 29 de septiembre de 2014, fue promulgada la Ley N°20.780 de Reforma Tributaria, la cual entre otros aspectos, define
el régimen tributario por defecto que le aplica a la Sociedad, la tasa de impuesto de primera categoría que por defecto se
aplicó en forma gradual a las entidades entre 2014 y 2018 y permitió que las sociedades pudieran además optar por uno
de los dos regímenes tributarios establecidos como Atribuido o Parcialmente Integrado, quedando afectos a diferentes
tasas de impuesto a partir del año 2017.
ii. Impuestos diferidos
Los impuestos diferidos son reconocidos por las diferencias temporarias existentes entre el importe en libros de los acti-
vos y pasivos para propósitos de información financiera y los montos usados para propósitos tributarios.
154
Los activos y pasivos por impuestos diferidos son compensados si existe un derecho legal exigible de compensar los pa-
sivos y activos por impuestos diferidos, y están relacionados con los impuestos a las ganancias aplicados por la misma
autoridad tributaria sobre la misma entidad tributable, o en distintas entidades tributarias, pero pretenden liquidar los pasivos
y activos por impuestos corrientes en forma neta, o sus activos y pasivos tributarios serán realizados al mismo tiempo.
El impuesto diferido se mide empleando las tasas fiscales que se espera sean de aplicación a las diferencias temporarias
en el período en el que se reversen, usando tasas fiscales que por defecto le aplican a la fecha de reporte.
La tasa de impuesto a la renta aplicada al régimen atribuido y al régimen parcialmente integrado, es la siguiente:
Régimen Tributario Año 2018 y sucesivos

Régimen Atribuido 25%
Régimen Parcialmente Integrado 27%
m) Reconocimiento de Ingresos y Costos
Los ingresos y costos se contabilizan sobre base devengada.
Los ingresos de actividades ordinarias por contratos de Leasing son reconocidos en base devengada en función de la
fecha de vencimiento de las cuotas.
Los costos de actividades ordinarias se componen de los intereses por financiamiento registrados sobre base devengada
y de las provisiones por la estimación del deterioro de la cartera.
n) Dividendos
La distribución de dividendos a los accionistas se reconoce como un pasivo al cierre de cada ejercicio en los estados
financieros. La política de dividendos es repartir a lo menos el 30% de la utilidad como dividendo mínimo según lo es-
tablecido en la Ley N°18.046, siendo el dividendo definitivo a repartir en cada ejercicio, el acordado por la Junta General
Ordinaria de Accionistas.
o) Ganancias por Acción
La ganancia o beneficio básico por acción se determina dividiendo el resultado neto del ejercicio con el número medio
ponderado de acciones emitidas y pagadas.
La Sociedad no ha efectuado operaciones de potencial efecto dilusivo que suponga una ganancia por acción distinta del
beneficio básico por acción.
155
p) Arrendamiento
A partir del 1 de enero de 2019, los arriendos en los cuales la Sociedad actúan como arrendataria, están registrados bajo
NIIF 16. Esta norma establece que los contratos de arrendamientos operativos se contabilicen como mayor activo, pero
también como una deuda mayor en el pasivo. Un contrato es, o contiene, un arrendamiento si se tiene el derecho a contro-
lar el uso de un activo identificado durante un periodo de tiempo a cambio de una contraprestación.
Al 31 de diciembre de 2019 y 2018, la Sociedad no posee arrendamientos operativos.
q) Clasificación de Saldos en Corrientes y no Corrientes
En el estado de situación financiera, los saldos se clasifican en función de sus vencimientos, es decir, como corrientes
aquellos con vencimiento igual o inferior a doce meses y como no corrientes, aquellos con vencimiento superior a dicho
período.
Adicionalmente, se considera en la clasificación de un activo como corriente, la expectativa o intención de la administra-

ción de venderlo, consumirlo o liquidarlo en el ciclo de operación de la Sociedad.
En el caso que existiesen obligaciones cuyo vencimiento es inferior a doce meses, pero cuyo refinanciamiento a largo
plazo esté asegurado a discreción de la Sociedad, mediante contratos de crédito disponibles de forma incondicional con
vencimiento a largo plazo, estos se clasifican como pasivos no corrientes.
r) Transacciones con Partes Relacionadas
La Sociedad revela en notas a los estados financieros las transacciones y saldos con partes relacionadas. Conforme a lo
instruido en las Normas Internacionales de Contabilidad (NIC) N° 24, se ha informado separadamente las transacciones
de la Sociedad, y el personal clave de la Administración de la entidad y otras partes relacionadas.
Personal clave de la Administración son aquellas personas que tienen autoridad y responsabilidad para planificar, dirigir
y controlar las actividades de la Sociedad, ya sea directa o indirectamente, incluyendo cualquier miembro de Directorio.
156
s) Nuevas normas e interpretaciones emitidas y vigentes
Nuevas normas, modificaciones a normas e interpretaciones que son de aplicación obligatoria por primera vez a partir de
los períodos iniciados al 01 de enero de 2019:

NIIF 16, Arrendamientos ro de 2019. Se permite adopción anticipada para entidades
que aplican NIIF 15 en o antes de esa fecha.
Nuevas Interpretaciones
CINIIF 23: Incertidumbre frente a los Tratamientos del Im- Períodos anuales que comienzan en o después del 1 de
puesto a las Ganancias. enero de 2019. Se permite adopción anticipada.
NIC 28: Participaciones de Largo Plazo en Asociadas y Períodos anuales que comienzan en o después del 1 de
Negocios Conjuntos. enero de 2019. Se permite adopción anticipada.
NIIF 9: Cláusulas de prepago con compensación negativa.
enero de 2019. Se permite adopción anticipada.
Modificaciones de Planes, Reducciones y Liquidaciones Períodos anuales que comienzan en o después del 1 de
(Modificaciones a NIC 19, Beneficios a Empleados). enero de 2019. Se permite adopción anticipada.
Ciclo de mejoras anuales a las Normas NIIF 2015-2017. Períodos anuales que comienzan en o después del 1 de
Modificaciones a NIIF 3, NIIF 11, NIC 12 y NIC 23. enero de 2019. Se permite adopción anticipada.
Existen Normas y modificaciones a Normas e Interpretaciones que son de aplicación obligatoria por primera vez a partir
de los períodos iniciados al 01 de enero de 2019.
Nuevas Normas
Emitida el 13 de enero de 2016, esta Norma requiere que las empresas arrendatarias operativas contabilicen todos los arren-
damientos en sus estados financieros a contar del 1 de enero de 2019.
Las empresas arrendatarias con arrendamientos operativos tendrán más activos, pero también una deuda mayor. Mientras
mayor es el portafolio de arrendamientos operativos de la empresa, mayor será el impacto en las métricas de reporte.
La Norma es efectiva para los períodos anuales que comienzan el, o después del, 1 de enero de 2019.
157
Nueva Interpretación:
CINIIF 23 Incertidumbre frente a los Tratamientos del Impuesto a las Ganancias
Esta interpretación, emitida el 7 de junio de 2017, orienta la determinación de utilidades (pérdidas) tributarias, bases tribu-
tarias, pérdidas tributarias no utilizadas, créditos tributarios no utilizados y tasas de impuestos cuando hay incertidumbre
respecto de los tratamientos de impuesto a las ganancias bajo la NIC 12 Impuesto a las Ganancias.
Específicamente considera:
• Si los tratamientos tributarios debieran considerarse en forma colectiva;

• Los supuestos relativos a la fiscalización de la autoridad tributaria;
• La determinación de la ganancia (pérdida) tributaria, las bases imponibles, las pérdidas tributarias no utilizadas, los
créditos tributarios no utilizados y las tasas de impuestos;
• El efecto de los cambios en los hechos y circunstancias.
La interpretación es efectiva para los períodos anuales que comienzan el, o después del, 1 de enero de 2019.
La Administración de la sociedad evaluó el impacto de la adopción de esta Norma y determinó que no tuvo efectos signi-
ficativos en sus Estados Financieros.
Modificaciones a las NIIF:
NIC 28 Participaciones de Largo Plazo en Asociadas y Negocios Conjuntos.
Esta modificación contempla:
• La clarificación de que una entidad aplica la NIIF 9, incluyendo los requerimientos de deterioro, a las participaciones
de largo plazo en una asociada o negocio conjunto que forma parte de la inversión neta en una asociada o negocio
conjunto pero a la que no se aplica el método de la participación.
• La eliminación del párrafo 41 pues el Consejo consideró que reiteraba requerimientos de NIIF 9 creando confusión
acerca de la contabilización para las participaciones de largo plazo.
Esta modificación normativa es efectiva para los períodos anuales que comienzan el, o después del, 1 de enero de 2019.
158
NIIF 9: Características de Cancelación Anticipada con Compensación Negativa.
Esta modificación permitirá clasificar y medir a costo amortizado o, dependiendo del modelo de negocios, a valor razona-
ble con cambios en otros resultados integrales, algunos activos financieros cancelables anticipadamente por un importe
menor al importe pendiente del principal e intereses.
La modificación es efectiva para los períodos anuales que comienzan el, o después del, 1 de enero de 2019.
NIC 19: Modificaciones de Planes, Reducciones y Liquidaciones
En febrero del 2018, IASB finaliza las modificaciones a la NIC 19 relacionadas con las modificaciones de planes, reduccio-
nes y liquidaciones.
Las modificaciones clarifican que:
• En una modificación, reducción o liquidación de un plan de beneficio definido una entidad ahora usa supuestos
actuariales actualizados para determinar su costo corriente de servicio y el interés neto para el período; y
• El efecto del techo del activo no es considerado al calcular la ganancia o pérdida de cualquier liquidación del plan y
es tratado en forma separada en los otros resultados integrales.
Las modificaciones aplican para modificaciones, reducciones o liquidaciones de planes que ocurran en, o después del, 1
de enero de 2019, o la fecha en que las modificaciones sean aplicadas por primera vez.
Ciclo de Mejoras Anuales a las Normas NIIF 2015-2017: NIIF 3, NIIF 11, NIC 12 y NIC 23
La NIIF 3 Combinaciones de Negocios, y la NIIF 11 Acuerdos Conjuntos: Clarifica la contabilización de los incrementos en
la participación en una operación conjunta que reúne la definición de un negocio.
• Si una parte mantiene (u obtiene) control conjunto, la participación mantenida previamente no se vuelve a medir.
• Si una parte obtiene control, la transacción es una combinación de negocios por etapas y la parte adquirente vuelve
a medir la participación mantenida previamente, a valor razonable.
159
Además de clarificar cuándo una participación mantenida previamente en una operación conjunta se vuelve a medir, las
modificaciones también proporcionan una guía acerca de qué constituye la participación previamente mantenida. Esta es
la participación total mantenida previamente en la operación conjunta.
NIC 12 Impuesto a las Ganancias: Clarifica que todo el efecto de impuesto a la renta de dividendos (incluyendo los pagos
de instrumentos financieros clasificados como patrimonio) se reconocen de manera consistente con las transacciones
que generan los resultados distribuibles (ya sea en resultados, otros resultados integrales o patrimonio).
Aun cuando las modificaciones proporcionan algunas clarificaciones, no intentan direccionar la pregunta subyacente (es
decir, cómo determinar si un pago representa una distribución de utilidades). Por lo tanto, es posible que los desafíos per-
manezcan al determinar si se reconoce el impuesto a la renta sobre algunos instrumentos en resultados o en patrimonio.
NIC 23 Costos por Préstamos: Clarifica que el pool general de préstamos utilizado para calcular los costos por préstamos
elegibles excluye sólo los préstamos que financian específicamente activos aptos que están aún bajo desarrollo o cons-
trucción. Los préstamos que estaban destinados específicamente a financiar activos aptos que ahora están listos para su
uso o venta (o cualquier activo no apto) se incluyen en ese pool general.
Como los costos de la aplicación retrospectiva pueden superar los beneficios, los cambios se aplican en forma prospecti-
va a los costos de préstamos incurridos en, o desde, la fecha en que la entidad adopta las modificaciones.
Dependiendo de la política corriente de la entidad, las modificaciones propuestas pueden resultar en la inclusión de más
préstamos en el pool general de préstamos.
Si esto resultará en la capitalización de más o menos préstamos durante un período, dependerá de:
• Si el costo promedio ponderado de cualquier préstamo incluido en el pool, como resultado de las modificaciones,
es mayor o menor que aquel que se incluiría bajo el enfoque corriente de la entidad; y
• Los montos relativos de los activos aptos bajo desarrollo y los préstamos generales vigentes durante el período.
Las modificaciones son efectivas a partir de los períodos de reporte anual que comienzan el, o después del, 1 de enero de 2019.
160
t) Nuevas normas e interpretaciones emitidas y no vigentes.
Las siguientes nuevas Normas, Enmiendas e interpretaciones han sido emitidas pero su fecha de aplicación aún no está vigente:

NIIF 17: Contratos de Seguro ro de 2021. Se permite adopción anticipada para entidades
que aplican NIIF 9 y NIIF 15 en o antes de esa fecha.
Venta o Aportaciones de Activos entre un Inversor y su
Asociada o Negocio Conjunto (Modificaciones a la NIIF 10 Fecha efectiva diferida indefinidamente.
y NIC 28).
Modificaciones a las referencias al Marco Conceptual en la Períodos anuales que comienzan en o después del 1 de
Normas NIIF enero de 2020.
Definición de Negocio (Modificaciones a la NIIF 3)
enero de 2020.
Definición de Material (Modificaciones a la NIC 1 y a la NIC 8)
enero de 2020.
Reforma de la Tasa de Interés de Referencia (Modificacio- Períodos anuales que comienzan en o después del 1 de
nes a las NIIF 9, NIC 39 y NIIF 7) enero de 2020.
La administración estima que aplicará esta Norma en la fecha en que efectivamente se determine su primera adopción
por parte del organismo internacional.
NOTA 4 - TRANSACCIONES CON ENTIDADES RELACIONADAS
A continuación, se presentan las transacciones efectuadas con entidades relacionadas al 31 de diciembre de 2019 y 2018,
con sus efectos en resultados:
2019 2018
Parte R.U.T. Naturaleza Descripción Monto Ingreso Efecto en Monto Ingreso Efecto en
Relacionada de la relación de la transacción (Egreso) resultado (Egreso) resultado
M$ M$ M$ M$
Incofin S.A. 96.626.570-1 Matriz Préstamos recibidos 3.420.000 - 3.800.000 -
Pago de créditos (985.288) - (1.810.129) -
Pago intermediación comercial (188.862) (188.862) (74.602) (74.602)
Servicios administrativos (176.350) (176.350) (147.942) (147.942)
161
a) Directorio y alta Administración
En los ejercicios cubiertos por estos estados financieros, no existen otros saldos pendientes por cobrar y
pagar entre la Sociedad con sus Directores y miembros de la alta Administración, distintos a los relativos a
remuneraciones, dietas y participaciones de utilidades. Tampoco se efectuaron otras transacciones entre la
Sociedad, sus Directores y miembros de la alta Administración.
b) Garantías constituidas a favor de los Directores
En los ejercicios cubiertos por estos estados financieros, no existen garantías constituidas a favor de los
Directores.
c) Remuneración personal clave de la Gerencia
Al 31 de diciembre de 2019, no existe personal clave de la Gerencia, debido a que estos cargos fueron asig-
nados a la Sociedad Matriz.
Al 31 de diciembre de 2018, la remuneración global pagada al personal clave de la Gerencia asciende a

M$26.686, que incluyen remuneración fija mensual y otras remuneraciones.
Los principales ejecutivos de la Sociedad, corresponden a los siguientes:
Cargo N° de ejecutivos
2019 2018
Directorio 6 6
Gerentes 0 1
d) Compensaciones del personal clave de la Gerencia
Al 31 de diciembre de 2019 y 2018, no existen beneficios post empleo, beneficios por terminación, pagos basados en acciones
y otros beneficios a largo plazo que revelar.
e) Garantías constituidas por la Sociedad a favor de la Gerencia
Al 31 de diciembre de 2019 y 2018, no existen garantías constituidas por la Sociedad a favor de la Gerencia.
f) Compensaciones al Directorio y alta Administración
Los Administradores y Directores de la Sociedad no perciben ni han percibido durante los ejercicios terminados al 31 de diciem-
bre de 2019 y 2018, retribución alguna por concepto de pensiones, seguros de vida, permisos remunerados, participación en
ganancias, incentivos, prestaciones por incapacidad, distintos a las mencionadas en los puntos anteriores.
162
FACTORING
LEASING
CONFIRMING
CRÉDITO
www.incofin.cl
163

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2019 Memoria

CARTA DEL PRESIDENTE 4

UNA PRIMERA IMPRESIÓN DE INCOFIN 9

PROPIEDAD Y CONTROL DE LA SOCIEDAD 14

GOBIERNO CORPORATIVO, ORGANIZACIÓN Y ADMINISTRACIÓN 16

RESPONSABILIDAD SOCIAL Y DESARROLLO SOSTENIBLE 20

ACTIVIDADES Y NEGOCIOS DE INCOFIN SERVICIOS FINANCIEROS 24

FACTORES DE RIESGO Y CLASIFICACIONES 44

POLÍTICAS DE INVERSIÓN Y FINANCIAMIENTO 48

ESTADOS FINANCIEROS INCOFIN Y FILIAL 53

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 63

ESTADOS FINANCIEROS INCOFIN LEASING S.A. 135

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS INCOFIN LEASING S.A. 143

CARTA DEL PRESIDENTE

La Ganancia del año, fue de $4.510 millones, lo que

Durante 2019 se continuó avanzando en el proceso de Transformación Digital de la Compañía, finalizando

Jaime Vargas Serrano

Razón social Inscripción CMF

Nombre fantasía Auditores Externos

Constitución Clasificadores de Riesgo

El objeto principal de la Sociedad es realizar operaciones de Factoring en cualquie-

FINANCIAMIENTO POR 300,0 Hom

MÁS DE MM$417.000 200,0

DURANTE EL 2019 100,0

UNA PRIMERA IMPRESIÓN DE INCOFIN

EQUIPO CON MÁS MUJERES

2019: MAYOR INGRESO, 15.000

UN ENTORNO ALTAMENTE 10.000 +12,2% +7,8%

INGRESOS, COSTOS Y UTILIDADES 5.000

(MM$ de cada año)

Fuente: Elaboración Propia 2018

COBERTURA MORA > 90 DIAS 0,0%

ZONA CENTRO Talca

Sucursal Santiago Sur Temuco

Rancagua Punta Arenas

Av. Libertador Bernardo O`Higgins 949 piso 13 Santiago

PROPIEDAD Y CONTROL DE LA SOCIEDAD

Accionistas RUT Nº Acciones % Participación

Durante el año 2019, se concretaron tres movimientos patrimoniales:

Al 31 de diciembre de 2019 el Patrimonio de Incofin S.A. alcanza la cifra de M$26.284.571.- (M$23.539.636.-

La sociedad no tiene un Controlador según lo definido en el título XV de la Ley Nº18.045.

Durante el ejercicio 2019 no se produjeron cambios en la propiedad de Incofin S.A.

a) Sociedad de Inversiones Norte Sur S.A.

b) Grupo Incorp S.A.

Controlador RUT Participación Accionistas Participación Propiedad relacionada a

c) Acofin Dos S.A.

Controlador RUT Participación Propiedad relacionada a

GOBIERNO CORPORATIVO, ORGANIZACIÓN Y ADMINISTRACIÓN

Nombre RUT Profesión Cargo Fecha nombramiento

Directorio no contempla la existencia de miembros suplentes.

Fecha Director saliente Director entrante Detalle del evento

c) Directores Independientes y Comité de Directores

COMITE DE CRÉDITO COMITÉ DE AUDITORIA Y COMITÉ EJECUTIVO

2 Directores 2 Directores 2 Directores

GOBIERNO CORPORATIVO, ORGANIZACIÓN Y ADMINISTRACIÓN

Nombre RUT Profesión Año de ingreso Cargo

Durante el ejercicio 2019 ocurrieron las siguientes modificaciones en la Administración:

Los Ejecutivos Principales de la Compañía no poseen participación en la propiedad de la Sociedad.

El Organigrama Funcional de la Compañía es el siguiente: